BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM, PIB preliminar del 1T17 (miércoles 3). En, consumo y renta personal (lunes 1), ISM manufacturero (lunes 1) y no manufacturero (miércoles 3) y creación de empleo (viernes 5). PIB del 1T17 en Indonesia (a lo largo de la semana). Bancos centrales: Reunión de la Fed (miércoles 3). Reuniones de los bancos centrales de Australia y Chile (martes 2), Noruega y República Checa (jueves 4) y Rumanía (viernes 5). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: El encarecimiento de los servicios impulsa la inflación de abril. Reino Unido: El PIB acusa el enfriamiento del consumo. : Reforma fiscal agresiva, pero todavía sin detalles y sin apoyos. España: La actividad y el empleo se aceleran. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El BCE se instala en la cautela pese a la mejora del escenario. Deuda pública: El escenario económico actual pide tires más altas. Bolsas: Las bolsas siguen en modo alcista. Divisas: El euro señala cual es su rumbo frente al dólar. 28 de abril de 2017

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS FED DEUDA PÚBLICA A CORTO PLAZO Mantiene tipos y ausencia de novedades relevantes en su visión. La subida de las tires a 10 años en y Alemania tendrá continuidad, con la primera dirigiéndose al 2,40% al menos y la segunda al 0,45%-0,50% A MEDIO PLAZO No se puede descartar una subida de 25 pb en su reunión de junio y/o que de alguna pista sobre la estrategia que seguirá para la reducción de su balance. Las tires están inmersas en una tendencia al alza de medio plazo. Los bancos centrales volverían a tomar medidas si perciben que el movimiento al alza se descontrola. BOLSAS TIPOS DE CAMBIO Mientras el S&P 500 no pierda los 2370 puntos o el Dax los 12300, el sesgo debe ser alcista. El euro puede mantener su impulso alcista y alcanzar el techo de su canal en torno a 1,10 eur/usd. La tendencia alcista de medio/largo plazo sigue vigente. Los argumentos positivos macro y micro se han reforzado. El dólar está muy sobrevalorado y se debilitará a lo largo de (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Consumo privado mar. (%) m/m Lunes 1 de mayo ISM manufacturero abr. Lunes 1 de mayo UEM PIB preliminar 1T17 (%) t/t Miércoles 3 de mayo Creación de empleo abr. (miles) Viernes 5 de mayo 0,1% 0,2% 57,2 56,5 0,4% 0,5% El consumo empezó a mejorar a finales del 1T17, gracias a la recuperación de la capacidad de compra de las familias. La confianza empresarial permanece en niveles muy expansivos, consistentes con la continua reactivación del sector. Buen inicio de año que permitiría que el crecimiento en el conjunto de 2017 se situara en el 1,8%. La economía retoma ritmos de creación de empleo dinámicos, dejando atrás el flojo dato de marzo. Cierre: 28 de abril de 2017 a las 14:00 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM El encarecimiento de los servicios impulsa la inflación de abril Reino Unido El PIB acusa el enfriamiento del consumo Reforma fiscal agresiva, pero todavía sin detalles y sin apoyos España La actividad y el empleo se aceleran Según datos preliminares, la inflación de la UEM subió más de lo esperado en abril por la distorsión que ha generado la Semana Santa: la general hasta el 1,9% (1,5% anterior) y la subyacente hasta 1,2% (0,7% anterior). Este resultado se explica por el componente de servicios (1,8% vs 1,0%), que registra el mayor incremento en casi 17 años. La sorpresa de abril obliga a elevar las previsiones, pero esperamos que converja con la subyacente en el 4T17 en valores próximos al 1,5%. Por otro lado, el PIB preliminar de Francia creció algo menos de lo esperado en el 1T17 (0,3% vs 0,5% en el 4T16) y refuerza la hipótesis de que los indicadores de opinión están sobreestimando el momento real de la economía, no sólo en Francia, sino en el conjunto de la UEM. Por tanto, habría que interpretar con ciertas cautelas el aumento del índice de confianza elaborado por la Comisión para la UEM, que subió en abril hasta máximos desde agosto de 2007 (109,6 vs 108). Según datos preliminares, el PIB moderó cuatro décimas su ritmo de crecimiento en el 1T17 hasta un 0,3% trimestral. Este resultado se debe al sector servicios (0,3% vs 0,8%), que acusa el freno del gasto de las familias, penalizado por la pérdida de poder adquisitivo en un contexto de inflación al alza (2,3% en marzo, frente a 0,5% hace un año). Es poco probable que se produzca un parón brusco de la economía en el corto plazo, pero la elevada incertidumbre que rodea al proceso del Brexit, ya en marcha, limitará la intensidad del crecimiento: esperamos que el PIB mantenga un ritmo del 0,2%-0,3% el resto del año, situando la media de 2017 en 1,7% (1,8% en 2016). Los primeros 100 días del gobierno Trump se han cerrado con una agresiva propuesta de reforma fiscal: básicamente, recortar el tipo del impuesto de sociedades (15% vs 35%), incentivar la repatriación de beneficios, reducir los tramos más altos en el impuesto de renta y suprimir la tasa mínima. La propuesta no ha causado el entusiasmo esperado, dado que apenas ofrece detalles, no introduce recortes en el gasto ni otras medidas destacables para su financiación (podría costar 2,4 billones de dólares en la próxima década) y cuenta con la oposición de Demócratas y Republicanos. Mientras tanto, el Congreso trabaja para aprobar una ley de última hora que amplíe el presupuesto hasta el final del año fiscal actual (30 de septiembre) y evite el cierre de la administración este sábado 29 de abril. En cuanto a los últimos indicadores de marzo, se confirma el buen momento de la inversión: los pedidos de bienes de capital aumentaron por sexto mes consecutivo (0,2% vs 0,1%), mejorando las perspectivas para la inversión en equipo; mientras que la mejora de las ventas de vivienda nueva (5,8% vs 0,3%) y los bajísimos niveles de stock (solo cubren cinco meses de demanda) anticipan una mayor inversión residencial. El PIB intensificó su crecimiento en el 1T17 (+0,8% trimestral vs +0,7% anterior) y prácticamente recupera los niveles pre-crisis. En cuanto al empleo (EPA), el dato es algo peor que el del 1T16 ( ocupados vs ), si bien está afectado por el diferente calendario de la Semana Santa. Corregida la estacionalidad, la ocupación crece de forma acelerada (+0,7% vs +0,5%), en línea con el repunte del PIB. El paro aumentó ( hasta el 18,8% de la población activa) menos de lo que cayó el empleo, debido a la prolongada caída de activos. Por otra parte, el crecimiento del PIB está siendo compatible con la mejora del desequilibrio exterior: el saldo corriente en febrero (-223 millones de euros) fue el mejor de la serie en dicho mes, ya que la mejoría de las balanzas de turismo y, sobre todo, de rentas compensó ampliamente el intenso deterioro de la energética. Aunque se registraron salidas netas de capitales, fueron muy inferiores a las de 2016 ( millones vs ) y se debieron, básicamente, a las elevadas inversiones de españoles en el exterior. Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El BCE se instala en la cautela pese a la mejora del escenario Deuda pública El escenario económico actual pide tires más altas Renta variable Las bolsas siguen en modo alcista Divisas El euro señala cual es su rumbo frente al dólar La reunión del BCE ha aportado pocas novedades, habiendo mantenido un tono muy cauto. No ha proporcionado ninguna señal de cambio en su política monetaria, pese a haberse reducido la incertidumbre política y a que, como reconoce, la recuperación es sólida. Los tipos de interés en el mercado interbancario han registrado fuertes vaivenes: el FRA 12x24 (tipo del depósito a 12 meses esperado para dentro de 12 meses) repuntó a inicios de semana desde el 0% al 0,085%, tras las elecciones francesas, retrocedió hasta el 0,04% con la reunión del BCE y ha vuelto a aumentar hasta el 0,07% tras conocerse el viernes un aumento en la inflación subyacente en la UEM. Considerando que ha desaparecido el riesgo de deflación, como el BCE ha afirmado, no se justifica un tipo de la Facilidad de Depósito negativo; por tanto, en nuestra opinión, debería empezar a modificar su sesgo en próximas reuniones. Las rentabilidades han repuntado tras alcanzar niveles importantes de soporte. El resultado de la primera vuelta de las elecciones francesas ha provocado una moderación de la incertidumbre política, llevando a los inversores a centrar su atención en los fundamentos de la economía, que son especialmente positivos en la UEM. Además, se ha producido un giro al alza en las previsiones de inflación, poniendo fin a la tendencia bajista que venían desarrollando desde enero. El tono cauto del BCE ha limitado, finalmente, el castigo sobre la deuda, siendo el balance final de un aumento de la tir del bono a 10 años de Alemania de 15 pb, desde mínimos. En, el escaso entusiasmo que ha generado la reforma fiscal de Trump y la incertidumbre sobre la ampliación del presupuesto actual también han limitado el recorrido alcista de las rentabilidades. La sensación es que el escenario económico debería dirigirnos hacia niveles más altos de tir, pero de una forma ordenada. En cuanto a la deuda periférica, la reducción de la incertidumbre política ha favorecido una caída generalizada de las primas de riesgo, a pesar de la fuerte actividad emisora. España ha emitido 5000 millones de un bono indexado a 10 años, con una ratio de cobertura de 3,28 veces. Las bolsas europeas celebraron con fuertes subidas el resultado francés, dejando un amplio hueco que ni mucho menos se ha cerrado con los tímidos recortes de los últimos días. Operativamente ha sido una semana difícil para los que, prudentemente, esperaron a conocer el resultado electoral para decididir si tomaban o reducían riesgos. El Dax, por ejemplo, a las dos horas de negocio del lunes había subido 350 puntos y el resto de la semana la ha empleado, primero, en sumar 80 puntos más y, después, en ceder 40. Como curiosidad, esta semana ha sido la bolsa europea la que ha marcado el paso a la de, pues su índice S&P 500 se ha acercado de nuevo a los 2400 puntos y luego ha descendido ligeramente, pasando sin pena ni gloria la presentación de la reforma fiscal de Trump. En resumen, las bolsas siguen en modo alcista y lo que toca es vigilar que no se pierdan ciertos soportes de corto plazo, como los 2370 del S&P 500 o los del Dax. El euro también saltó con fuerza el lunes y alcanzó niveles de 1,093 eur/usd, oscilando desde entonces entre este nivel y 1,085. Este comportamiento se debe a que no se espera que gane Le Pen en la segunda vuelta, lo cual significa que no cobrará cuerpo la amenaza de sacar a Francia de la UEM, con lo que ello significaría para el proyecto. En sentido contrario, el tono demasiado cauteloso del BCE respecto a su estrategia de política monetaria ha enfriado los ánimos y el euro se ha depreciado ligeramente. En el más corto plazo se abren dos escenarios: i) retroceder para cerrar el hueco dejado el lunes, lo cual implicaría ceder hasta la zona de 1,075, o ii) continuar el impulso para alcanzar niveles de 1,10 eur/usd, parte alta del canal alcista en el que se mueve desde enero. Vemos más probable esta última opción. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T16 2T16 3T16 4T (p) Consumo de los Hogares 2,8% 3,2% 3,6% 3,4% 3,0% 3,0% 2,5% FBKF 6,0% 3,1% 4,3% 3,4% 2,6% 2,2% 3,6% Equipo 8,9% 5,0% 7,5% 5,8% 4,3% 2,7% 4,5% Construcción 4,9% 1,9% 2,3% 1,8% 1,6% 1,9% 3,2% Aport. demanda interna 3,3 2,8 3,5 2,9 2,5 2,2 2,4 Aport. demanda externa -0,1 0,4-0,1 0,5 0,7 0,8 0,5 PIB 3,2% 3,2% 3,4% 3,4% 3,2% 3,0% 2,9% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 20,9% 10,9% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 9,0% 7,9% 12,6% mar. 0,2% feb. Ventas minoristas a./a. (1) 2,7% 2,8% 3,1% 2,8% 2,5% 2,9% 2,9% 2,8% 3,1% mar. 2,8% feb. Producción industrial a./a. (2) 3,2% 2,0% 4,2% 2,7% 1,5% 1,8% 1,8% 2,6% 2,5% feb. 2,6% ene. IPI consumo 1,3% 2,1% 3,3% 3,2% 2,6% 1,6% 1,1% -0,8% -0,3% feb. -1,4% ene. IPI equipo 7,2% 3,9% 10,5% 8,0% 5,0% 3,3% -0,4% 1,1% 2,5% feb. -0,3% ene. IPI intermedios 4,0% 2,4% 4,8% 3,5% 1,0% 2,5% 2,8% 3,8% 4,2% feb. 3,5% ene. IPI energía 0,5% -0,9% -3,2% -5,9% -2,6% 0,7% 4,4% 7,1% 3,9% feb. 10,3% ene. Consumo de cemento a./a. 6,1% -3,5% 5,0% -2,4% -3,9% -4,0% -3,5% 14,1% 21,5% mar. 4,2% feb. Producción construcción a./a. 1,8% 5,1% 5,1% 13,4% 0,2% 5,9% 2,6% -2,7% 5,4% feb. -10,8% ene. Edificación 0,4% 3,4% 6,1% 14,0% -1,8% 3,7% -0,1% -7,4% -1,9% feb. -12,9% ene. Obra civil 9,0% 14,2% -1,3% 7,7% 11,5% 17,8% 18,6% 31,3% 52,8% feb. 9,8% ene. Confianza del consumidor 0,3-3,8 1,6-2,5-3,2-6,1-3,2-2,8 1,3 abr. -2,2 mar. Clima industrial -0,3-2,3 0,3-1,9-2,8-3,8-0,6 0,3-1,3 abr. -0,9 mar. Confianza de la construcción -25,3-39,6-21,7-31,7-40,4-44,3-42,0-43,7-26,3 abr. -40,7 mar. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2017 dato 2017 dato dato dato anterior EE.UU T mar mar mar abr Japón 1.6 4T mar mar mar T UEM 1.8 4T abr feb feb abr Alemania 1.8 4T abr feb feb abr Francia 1.1 4T abr feb feb abr Italia 1.0 4T abr feb feb abr España 3.0 4T abr feb feb abr Reino Unido 2.1 1T mar feb ene abr (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2017 dato abr. 7 días 28-abr. 7 días 27-abr. 7 días Brasil -2.5 dic mar % % México 2.4 dic mar % % Argentina -2.1 dic % % - - Chile 0.5 dic mar % % 73-5 Países Asiáticos China 6.9 mar mar % % 82-4 Corea del Sur 2.7 mar mar % % 55-1 India 7.0 dic mar % % - - Europa del Este Rusia 0.3 dic mar % % - - Turquía 3.1 jun mar % % Polonia 3.6 mar mar % % - - Rep. Checa 2.0 dic mar % % - - Hungría 1.6 dic mar % % - - (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,75-1,00 0,25-0,07 6,50 11,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 27-abr 1 semana el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,362 0,00-0,01-0, semanas -0,372 0,00 0,00 0, Mes -0,373 0,00 0,00-0,01-0,02 3 Meses -0,329 0,00 0,00-0,01 0,03 6 Meses -0,248 0,00-0,01-0,03 0,11 12 Meses -0,121 0,00-0,01-0,04 0,22 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,99 1,17 1,43 1,78 0,79 Libra 0,25 0,32 0,47 0,68 0,43 Yen -0,02 0,00 0,02 0,13 0,15 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Franco suiz. jun-17-0,330 1,28 0,33 0,055-0,75 sep-17-0,315 1,40 0,36 0,030-0,78 dic-17-0,285 1,49 0,39 0,025-0,78 mar-18-0,255 1,57 0,42 0,020-0,76 Euribor a 12 meses 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08-0,10-0,12-0,14 Libor del dólar a 12 meses 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Tipo a: 3 m 6 m 12 m Plazo 27-abr 1 semana el mes el año Bono-Swap En: 1 año -0,23-0,01-0,01-0, m -0,323-0,227-0,073 5 años 0,18 0,03 0,00 0,11 0,24 6 m -0,300-0, años 0,77 0,05 0,01 0,11 0,86 12 m -- -0,122 0,041 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 27-abr 1 semana el mes el año 3 años -0,08-0,05-0,09 0,11 5 años 0,42-0,05-0,08 0,15 10 años 1,63-0,07-0,04 0,24 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 27-abr 1 semana el mes el año Alemania -0,74 0,05 0,00 0,03 España -0,25-0,06-0,08 0,03 1,26 0,07 0,00 0,07 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 27-abr 1 semana el mes el año Alemania 0,30 0,05-0,03 0,09 España 1,63-0,07-0,04 0,24 Italia 2,24-0,02-0,07 0,43 Francia 0,83-0,10-0,14 0,14 R. Unido 1,06 0,00-0,08-0,18 2,29 0,06-0,09-0,15 BONOS A 10 AÑOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN Alemania Francia España (*) Interés real 0,37-1,04-0,40 0,15 Inflación implícita 1,92 1,16 1,27 1,00 Δ año infl. implícita -0,05-0,09 0,01-0,01 (*) El bono indexado español es a un plazo de 8 años. PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,24 0,53 0,48 1,33 Δ en el año 0,09 0,05 0,15 0,15 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,16 1,95 0,55 6,08 Δ en el año -0,39 0,34 0,01-0,82 0,60 0,45 0,30 0,15 0,00-0,15 Tir a 10 años Alemania -0,30 a-16 j-16 a-16 s-16 n-16 d-16 f-17 a-17 2,70 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 Tir a 10 años 1,30 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 0,90 s-16 o-16 n-16 d-16 e-17 f-17 m-17 a-17 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 27-abr 1 semana el mes el año IG 146,83-0,14 0,93 2,20 HY 176,65 0,59 1,07 4,04 Europa IG 138,28 0,12 0,48 0,56 Europa HY 177,16 0,54 0,87 2,32 Emergentes IG (en $) 149,83 0,00 0,70 3,96 Emergentes HY (en $) 183,26 0,54 1,38 5,64 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 27-abr 1 semana el mes el año MSCI GLOBAL 1.881,14 1,87 1,48 7,42 Dow Jones ,33 1,96 1,54 6,17 S&P ,77 1,40 1,10 6,70 Nasdaq Comp ,94 2,23 2,32 12,37 Euro Stoxx ,29 3,58 1,78 8,29 Ibex ,90 3,00 2,11 14,24 FT ,17 1,67-1,17 1,32 CAC ,70 3,82 2,91 8,42 Dax ,79 3,46 1,06 8,39 Nikkei ,87 4,46 1,81 0,72 MSCI Emerging Markets 979,66 2,21 2,22 13,61 Shanghai "B" (China*) 336,15-0,25-0,38-1,65 Sensex (India) ,74 2,06 1,38 12,78 Mexbol (México) ,96 0,60 1,85 8,32 Bovespa (Brasil) ,55 1,44-0,47 7,39 (*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes MERCADO DE CORPORATES Tires (%) Spreads (pb) 6,02 3,26 3,45 0,70 IG HY EUR IG EUR HY EUR HY 283 EUR IG 83 HY 380 IG MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex m-16 j-16 a-16 o-16 n-16 e-17 m-17 a-17 1 semana el mes el año SECTOR 1 semana el mes el año -0,47-3,05-10,13 Energía -0,44-2,54-7,56-2,00-3,36-8,25 Telecom. 0,80-1,98 0,83 0,85 1,18 6,68 Utilities 1,09-1,55 4,27 1,76 2,14 6,24 Industrial 3,78 4,17 13,10 1,62-0,03 2,05 Financiero 4,38 2,13 7,07 2,28 2,79 11,11 Consumo discrec. 3,47 3,17 8,26 0,09 0,85 6,54 Consumo básico 0,98 0,82 8,53 2,47 2,08 7,50 Materiales 0,92-0,56 5,04 1,68 1,22 9,20 Salud 3,03 1,38 7,45 2,27 2,10 14,52 Tecnología 2,57 0,85 13,06 Clasificación sectorial del S&P abr 1 semana el mes el año EUR/USD 1,087 1,46 2,07 3,38 EUR/GBP 0,843 0,74-0,70-1,28 EUR/JPY 120,97 3,25 1,94-1,63 (+) Apreciación del euro. 27-abr 1 semana el mes el año GBP/USD 1,290 0,71 2,82 4,57 USD/JPY 111,260 1,77-0,12-4,87 USD/CHF 0,994-0,46-0,85-2,44 USD/CNY 6,898 0,23 0,16-0,68 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 27-abr 1 semana el mes el año Aluminio ,91-1,92 12,37 Cobre ,29-2,53 2,64 Plomo ,84-4,83 10,93 Níquel ,56-6,77-6,78 Zinc ,02-5,80 1,29 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 27-abr 1 semana el mes el año Oro (1) 1.264,32-1,37 1,20 9,72 Petróleo brent (2) 50,75-2,33-3,72-8,41 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,26 1,16 1,23 1,14 1,20 1,12 1,17 1,10 1,14 1,08 1,11 1,08 1,06 1,05 1,04 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1, MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes 1 de mayo Martes 2 de mayo Miércoles 3 de mayo Jueves 4 de mayo Viernes 5 de mayo Consumo y renta personal ISM manufacturero Gasto en construcción Venta de vehículos ligeros ISM no manufacturero Encuesta ADP empleo Reunión de la Fed Saldo comercial Productividad y costes 1T17 (p) Pedidos industriales Creación de empleo Crédito al consumo Tasa de paro PIB preliminar 1T17 Ventas minoristas Tasa de paro Encuesta de inversión en la industria Saldo fiscal M4 Precio de la vivienda Paro reg. y af. Seg. Social IPI Ventas grandes emp. IDC manufacturero Matriculaciones de vehículos Actas del BoJ (15-16 marzo) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizá ndose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8