BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM, IPC final (lunes 16) y balanza por cuenta corriente (jueves 19). En Alemania, ZEW (martes 17). En Reino Unido, IPC (martes 17). En, IPC y producción industrial (martes 17) y vivienda iniciada (miércoles 18). En Japón, PIB preliminar del 3T15 (lunes 16). PIB del 3T15 en Israel y Tailandia (lunes 16), Chile (miércoles 18), México (viernes 20) y Singapur (a lo largo de la semana). Bancos centrales: Reunión del BoJ (jueves 19) y actas de la reunión de octubre de la Fed (miércoles 18). Reuniones de los bancos centrales de Hungría e Indonesia (martes 17) y Sudáfrica (jueves 19). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: Grecia y Portugal vuelven a generar incertidumbre. : La mejora del mercado laboral confirma la reactivación de la economía. China: El consumo se hace hueco como motor de la economía. España: El tirón del consumo comienza a notarse en la inflación. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: La determinación del BCE a tomar medidas hunde la curva Euribor. Deuda pública: El repunte de las tires en tendrá continuidad. Bolsas: Atención al deterioro del S&P 500. Divisas: La paridad euro/dólar es ahora más probable. 13 de noviembre de 2015

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO TIPOS A CORTO PLAZO La presión bajista sobre el Euribor 12M continuará y podría acercarse a nuestro objetivo para noviembre en 0,075%. Revisamos a la baja nuestro escenario de tipos. El Euribor 12M podría finalizar 2015 en niveles de 0,065%. DEUDA PÚBLICA El movimiento de consolidación en el 10 años de puede llevarle hasta niveles de 2,25% antes de volver a retomar su escalada alcista. El escenario de giro al alza de las tires de la deuda en la UEM todavía no es totalmente descartable, pero se retrasa en el tiempo. En, en cambio, puede haberse iniciado. BOLSAS TIPOS DE CAMBIO Riesgos bajistas por el deterioro de los índices en. Es importante que el S&P 500 reaccione al alza y evite el riesgo de perder el rango Si se pierde, la caída puede acelerarse. La sobrecompra puede favorecer alguna cesión adicional o movimiento lateral en el dólar, pero la tendencia alcista contra el euro volverá a imponerse. Depender de nuevos estímulos de los BBCC a estas alturas de ciclo no es un buen argumento alcista. Si la macro y la micro no responden y toman el relevo, la tendencia de fondo podría agotarse prematuramente. Revisamos el rango objetivo para el cruce euro/dólar hasta 1,05-1,00 (anterior 1,08-1,05). (*) (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Japón PIB preliminar 3T15 (%) t/t Lunes 16 de noviembre Alemania ZEW nov. Martes 17 de noviembre IPC oct. (%) a/a Martes 17 de noviembre Producción industrial oct. (%) m/m Martes 17 de noviembre Vivienda iniciada oct. (miles uds. anualizadas) Miércoles 18 de noviembre -0,3% -0,1% 1,9 2,5 0,0% 0,1% -0,2% 0,1% La economía recae en recesión, pero se observa una mejora de la demanda interna. La confianza de los inversores alemanes se estabiliza tras siete meses consecutivos de caídas. La inflación inicia una senda alcista y podría finalizar el año cerca del 1,0%. Las expectativas para el sector no anticipan una aceleración de la actividad en el corto plazo. La oferta de vivienda nueva se modera después del repunte de los últimos meses. Cierre: 13 de noviembre de 2015 a las 12:30 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Grecia y Portugal vuelven a generar incertidumbre El crecimiento se modera La mejora del mercado laboral confirma la reactivación de la economía China El consumo se hace hueco como motor de la economía La resistencia de Grecia para aplicar algunas medidas recogidas en el tercer paquete financiero ha paralizado el desembolso de millones de euros. Uno de los puntos más conflicitos es la ley de ejecución hipotecaria. La UEM considera que restringe en exceso los desahucios, lo que crea incentivos al impago y puede aumentar el coste del rescate de los bancos: el sector necesita millones (aproximadamente, 8,0% del PIB). Por su parte, en Portugal, la coalición de izquierdas se ha hecho con el gobierno y su programa económico contempla, en líneas generales, el final de los recortes exigidos por la troika, volviendo a la situación de 2011 en materia de pensiones y sueldos de funcionarios, entre otros. El crecimiento del PIB de la UEM se moderó en el 3T15 (0,3% vs 0,4%) y, a la espera de conocer el desglose por componentes, parece que la mejora de la demanda interna ha sido insuficiente para compensar el deterioro en la externa. Entre los principales países, decepcionan Italia (0,2%), Países Bajos (0,1%) y Portugal (0%); mientras Alemania y Francia (0,3%) se han ajustado a las previsiones. A corto plazo, no se esperan cambios destacables: los indicadores disponibles de octubre señalan que el crecimiento en la UEM permanece bastante estable en el inicio del 4T15, si bien se prevé una leve mejora (0,4% estimado). Los primeros indicadores relevantes del 4T15 confirman nuestras expectativas de reactivación de la economía en los últimos meses del año (2,5% estimado), después del enfriamiento del 3T15 (1,5%). Tras el repunte en la confianza empresarial en los sectores no manufactureros, el dato de empleo de octubre sorprendió de forma positiva: empleos netos (mejor dato del año) frente a en media de los tres meses anteriores y la tasa de paro volvió a descender (5,0% desde 5,1%). Esta aceleración en el empleo aumenta la probabilidad de que la Fed suba el tipo de referencia en su próxima reunión de diciembre. La economía china siguió avanzando en octubre a dos velocidades. Por un lado, los motores tradicionales se enfrían de forma gradual: la inversión fija crece al menor ritmo desde 2000 (10,2% interanual), la producción industrial lo hace a tasas mínimas de seis años (5,6%) y las importaciones están desplomádose (-20%). Por su parte, los indicadores relacionados con consumo y sector servicios mantienen el tono positivo: las ventas minoristas y de coches están creciendo a tasas superiores al 10% (máximos en más de un año). Además, las fuertes ventas registradas en el Día de los Solteros (mayores ventas online en el mundo) anticipan que el consumo volverá a crecer con fuerza en noviembre. España Por primera vez en cuatro meses, la inflación repuntó en octubre (-0,7% vs -0,9% anterior), impulsada por casi todos los componentes, especialmente energía (por El tirón del menor caída de precios que en el mismo mes del año pasado) y, en menor medida, consumo algunos servicios (sobre todo comunicaciones y hostelería) y bienes industriales comienza a (textiles, electrodomésticos y muebles). Más allá del impacto de los volátiles precios notarse en la de la energía, se aprecia un creciente número de rúbricas del IPC que anotan un inflación repunte de sus tasas interanuales de inflación. Así, la subyacente prolonga la suave senda ascendente y alcanza el 0,9%, la tasa más alta desde el verano de 2013, reflejando el empuje del consumo. Por otro lado, la mejoría de la actividad se plasma también en el prolongado descenso del número de empresas concursadas, iniciado a finales de 2013, y que anota una caída del 22,7% interanual, hasta 1.024, la cifra más baja en un tercer trimestre desde Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario La determinación del BCE a tomar medidas hunde la curva Euribor Deuda pública El repunte de las tires en tendrá continuidad La situación en el mercado monetario de la UEM ha sufrido otra vuelta de tuerca, al publicarse información que deja entrever que el BCE puede sorprender en su reunión de diciembre con una rebaja más intensa de lo previsto en el tipo de la facilidad de depósito (ahora se cotiza un descenso entre 10 y 15 pb). Además, las declaraciones de Draghi siguen confirmando que la adopción de nuevas medidas expansivas es, prácticamente, un hecho y se han generado expectativas de que el BCE pueda aumentar su QE, ampliando las compras a deuda pública regional y municipal. Todo ello, unido a un exceso de liquidez que ya se eleva a millones, ha provocado una nueva caída en los tipos de interés y que el mercado esté cotizando que el Euribor a 1 año se sitúe en 0% en la primavera de El fuerte repunte de las tires tras el dato de empleo de provocó la superación de la resistencia del 2,30% en el bono a 10 años, como habíamos anticipado, dando paso, seguidamente, a un movimiento de consolidación. La sobreventa acumulada y la interrupción de la reciente tendencia al alza en las previsiones de inflación por la caída del precio del petróleo han evitado un castigo mayor. Además, el atractivo que ofrece el diferencial de rentabilidad de la deuda de frente a la mayoría de países desarrollados (máximos de 15 años con Alemania) podría limitar la intensidad de próximos movimientos alcistas, al menos en el corto plazo, aunque no debería impedirlos. El repunte que prevemos para la inflación en el primer trimestre de 2016 y el modesto endurecimiento de la política monetaria propiciarán que, en cuestión de no mucho tiempo, el bono a 10 años supere su siguiente resistencia en 2,50% y se encamine a la zona de 2,70%-2,80%. En cuanto a la deuda pública en la UEM, sigue muy pendiente del BCE. La tir del bono alemán a 10 años ha recuperado el repunte que registró con el dato de empleo de y se mantiene dentro del canal bajista iniciado en junio, mientras que el plazo a 2 años ha marcado un nuevo mínimo histórico, al caer por debajo de -0,35%. Mientras, los riesgos políticos, de momento, no están generando un efecto muy importante (la prima de riesgo de Portugal se ha ampliado 20 pb), pero tememos que lo acaben haciendo. Renta variable Atención al deterioro del S&P 500 Divisas La paridad euro/dólar es ahora más probable En nuestro anterior informe advertíamos del riesgo de caídas adicionales en los principales índices, posiblemente lideradas por. Esta semana hemos asistido a descensos del -2,8% en y del -2,3% en las bolsas core europeas. Mención aparte merecen las bolsas periféricas, con retrocesos superiores al -3% de media, lo que se debe, principalmente, al castigo que ha sufrido la bolsa de Lisboa (-5,6%) por el repunte de la incertidumbre política. En este contexto, nos preocupa el perfil más abrupto que ha tomado la corrección en, con el S&P 500 perdiendo fácilmente el primer soporte, situado en 2060 puntos. El creciente convencimiento de que la Fed subirá tipos en diciembre puede generar mayor nerviosismo, con lo que el riesgo de nuevos retrocesos es relevante. Por ello, conviene vigilar el rango pues, si se pierde, la corrección puede adquirir un perfil más impulsivo. En cuanto a las bolsas europeas, es poco probable que no se vean afectadas por lo que haga el S&P 500, pero también es cierto que lo que se espera del BCE puede amortiguar el contagio. El consenso alcista que se está formando en torno al dólar le llevó a apreciarse en la semana hasta niveles ligeramente inferiores a 1,07 con el euro. Posteriormente, se produjo la recogida de beneficios que le ha devuelto a niveles algo por encima de 1,08. La sobrecompra que todavía registra aún previene del riesgo de nuevas cesiones a corto plazo, pero todos los indicios apuntan a que antes de conclur 2015 le veremos, al menos, en la zona de máximos que alcanzó en marzo. Mirando a 2016, la paridad vuelve a ser un escenario con una probabilidad interesante. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T14 4T14 1T15 2T (p) Consumo de los Hogares -2,3% 2,4% 2,8% 3,4% 3,5% 3,5% 3,4% FBKF -3,8% 3,4% 3,9% 5,1% 6,1% 6,1% 6,2% Equipo 5,3% 12,2% 10,2% 10,3% 9,6% 9,2% 9,6% Construcción -9,2% -1,5% 0,1% 2,4% 5,0% 5,1% 5,1% Aport. demanda interna -2,7 2,2 2,6 2,7 3,1 3,3 3,3 Aport. demanda externa 1,5-0,8-1,0-0,7-0,4-0,2-0,1 PIB -1,2% 1,4% 1,6% 2,0% 2,7% 3,1% 3,2% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 3,3% 18,3% 22,9% 15,9% 21,8% 32,2% 13,9% 23,1% 5,2% oct. 22,5% sep. Ventas minoristas a./a. (1) -2,2% 1,0% 0,8% -0,1% 2,4% 1,8% 2,5% 3,1% 3,0% sep. 2,4% ago. Producción industrial a./a. (2) -1,6% 1,2% 2,2% 0,7% 0,7% 1,7% 3,1% 3,9% 3,8% sep. 2,8% ago. IPI consumo -2,2% 1,7% 2,6% 1,6% 0,5% -0,1% 0,2% 1,7% 2,2% sep. 0,8% ago. IPI equipo 1,2% 0,7% 2,0% -2,1% -0,2% 2,2% 5,7% 10,4% 11,7% sep. 9,0% ago. IPI intermedios -2,5% 2,9% 2,8% 3,4% 3,3% 2,7% 4,6% 3,7% 5,0% sep. 2,4% ago. IPI energía -2,2% -1,6% 1,1% -2,1% -2,7% 2,2% 2,0% 1,8% -4,6% sep. 0,8% ago. Consumo de cemento a./a. -20,9% 0,8% -2,7% 4,8% 5,4% 8,5% 8,7% -0,5% 3,1% sep. 2,2% ago. Producción construcción a./a. 1,3% 17,5% 33,0% 12,3% 7,3% 1,6% -0,5% -1,1% -2,8% ago. 0,6% jul. Edificación 2,7% 19,8% 36,9% 15,3% 5,4% -2,2% -1,5% -3,1% -4,8% ago. -1,3% jul. Obra civil -5,9% 4,7% 12,5% -2,9% 18,4% 29,0% 5,2% 10,8% 8,8% ago. 12,9% jul. Confianza del consumidor -25,3-8,9-6,1-7,9-9,6-0,6 1,6-1,3-1,2 oct. -2,6 sep. Clima industrial -13,9-7,1-8,2-5,7-5,3-3,2 0,9 0,7-0,7 oct. 1,4 sep. Confianza de la construcción -55,6-41,4-55,8-35,0-22,6-23,3-27,7-28,5-24,6 oct. -34,1 sep. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2015 dato 2015 dato dato dato anterior EE.UU. 2,0 3T 15 2,4 0,0 sep-15 0,1 0,4 sep-15 5,0 oct-15 97,6 oct ,3 Japón 0,9 2T 15 0,4 0,0 sep-15 0,7-0,7 sep-15 3,4 sep-15 40,9 3T 15 41,5 UEM 1,6 3T 15 1,6 0,0 oct-15 0,0 1,7 sep-15 10,8 sep-15-8 oct-15-7 Alemania 1,6 3T 15 1,5-0,2 sep-15 0,2 0,2 sep-15 4,5 sep-15-5 oct-15-3 Francia 0,9 3T 15 1,1 0,1 sep-15 0,1 1,8 sep-15 10,7 sep oct Italia 0,6 3T 15 0,8 0,2 sep-15 0,2 2,0 sep-15 11,8 sep-15-2 oct-15-6 España 3,4 3T 15 3,2-1,1 sep-15-0,5 4,1 sep-15 21,6 sep-15-1 oct-15-3 Reino Unido 2,3 3T 15 2,5-0,1 sep-15 0,2 1,0 sep-15 5,3 ago-15 0 oct-15 0 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2015 dato nov 7 días 13-nov 7 días 12-nov 7 días Brasil -2,6 jun-15-2,8 9,9 oct-15 7,8 3,80-0,7% ,8% México 2,2 jun-15 2,2 2,5 oct-15 3,2 16,77 0,2% ,4% Argentina ,2 sep ,61-0,4% ,0% - - Chile 1,9 jun-15 2,3 4,0 oct-15 3,0 705,48-0,8% ,6% 96 5 Países Asiáticos China 6,9 sep-15 6,8 1,3 oct-15 1,3 6,37-0,3% ,3% 89 5 Corea del Sur 2,6 sep-15 2,7 0,9 oct-15 1,2 1163,60-1,9% ,7% 54 2 India 5,3 sep-14 7,7 5,0 sep-15 6,1 66,10-0,5% ,6% - - Europa del Este Rusia -4,1 sep-15-3,8 15,6 oct-15 7,0 66,59-3,1% ,7% Turquía 3,8 jun-15 3,3 7,6 oct-15 6,2 2,87 1,6% ,0% Polonia 3,4 sep-15 3,5-0,8 oct-15-0,2 3,94 1,1% ,2% 58 0 Rep. Checa 4,6 jun-15 2,6 0,2 oct-15 0,8 25,07 0,4% 985-0,3% - - Hungría 2,3 sep-15 2,8 0,1 oct-15 0,8 289,69 1,1% ,1% (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,05 0,25 0,50 0,10 3,00 14,25 TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 12-nov 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,138 0,00-0,01-0, semanas -0,153 0,00-0,01-0, Mes -0,136-0,01-0,02-0,15 0,03 3 Meses -0,081-0,01-0,01-0,16 0,14 6 Meses -0,011-0,01-0,02-0,18 0,24 12 Meses 0,084-0,01-0,02-0,24 0,36 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,20 0,36 0,60 0,93 0,73 Libra 0,51 0,58 0,74 1,04 0,53 Yen 0,05 0,08 0,12 0,23 0,18 Franco suizo -0,79-0,78-0,75-0,67 0,12 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo dic-15-0,14 0,44 0,58 0,17-0,94 mar-15-0,19 0,61 0,64 0,16-1,05 jun-16-0,20 0,78 0,73 0,14-1,09 sep-16-0,21 0,95 0,85 0,14-1,10 MERCADOS MONETARIOS Euribor a 12 meses 0,33 0,30 0,27 0,24 0,21 0,18 0,15 0,12 0,09 0,06 Libor del dólar a 12 meses 0,95 0,92 0,89 0,86 0,83 0,80 0,77 0,74 0,71 0,68 0,65 0,62 0,59 0,56 0,53 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 12-nov 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,06-0,04-0,03-0,23 -- En: 3 años 0,00-0,07-0,04-0,22 0,19 1 m -0,14-0, años 0,25-0,07-0,02-0,11 0,43 3 m -0,17-0, años 0,55-0,06 0,01 0,02 0,76 6 m -0,20-0,11 0,00 10 años 0,95-0,06 0,05 0,13 0,89 12 m -0,20-0,09 0,05 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 12-nov 1 sem el mes el año 3 años 0,20-0,05 0,01-0,39 5 años 0,68-0,10 0,03-0,20 10 años 1,84-0,08 0,17 0,23 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 12-nov 1 sem el mes el año Alemania -0,36-0,07-0,04-0,26 España 0,03-0,05 0,00-0,37 Francia -0,29-0,07-0,02-0,26 Italia 0,03-0,06-0,01-0,50 0,87-0,02 0,15 0,21 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 12-nov 1 sem el mes el año Alemania 0,61-0,09 0,09 0,07 España 1,84-0,08 0,17 0,23 Francia 0,92-0,10 0,06 0,10 Italia 1,61-0,18 0,13-0,28 2,31-0,01 0,17 0,14 Japón 0,30-0,02-0,01-0,03 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,16 0,32 0,28 1,23 Δ en el año 0,02 0,03-0,01 0,16 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 2,17 1,00 0,54 6,69 Δ en el año 0,03-0,35-0,17-2,51 Tir a 10 años Alemania 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00 n-14 d-14 f-15 a-15 m-15 j-15 s-15 o-15 Tir a 10 años 2,60 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 a-15 m-15 j-15 j-15 j-15 a-15 s-15 o-15 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 12-nov 1 sem el mes el año IG 135,91 0,05-0,90-0,60 HY 150,01-1,04-1,00 0,11 Europa IG 131,82 0,35-0,02-0,38 Europa HY 163,41-0,06 0,48 2,86 Emergentes IG (en $) 136,77-0,39-0,74-0,95 Emergentes HY (en $) 151,10-0,57 0,62 7,34 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 12-nov 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.671,49-1,93-2,01-2,23 Dow Jones ,07-2,58-1,22-2,10 S&P ,97-2,54-1,61-0,63 Nasdaq Comp ,08-2,76-0,96 5,68 Euro Stoxx ,70-2,32-0,89 7,67 Ibex ,00-2,96-2,09-1,32 FT ,68-2,76-2,87-5,90 CAC ,65-2,56-0,84 13,67 Dax ,63-1,87-0,62 9,96 Nikkei ,77 2,24 3,22 12,88 MSCI Emerging Markets 833,74-2,20-1,66-12,82 Shanghai "B" (China*) 377,09 2,08 5,17 29,69 Sensex (India) ,95-1,52-2,96-5,94 Mexbol (México) ,52-2,48-0,95 2,26 Bovespa (Brasil) ,58-0,07 2,21-6, ,50 Tires (%) 8,16 1,16 4,72 IG HY EUR IG EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG HY IG Spreads (pb) MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex n-14 e-15 m-15 a-15 j-15 j-15 s-15 n-15 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -5,41-3,13-17,08 Energía -4,87-3,32-6,47-1,69-3,28-5,30 Telecom. 0,38 0,42 11,32 0,70-2,93-10,21 Utilities -2,39-2,64-3,80-1,90-0,78-3,90 Industrial -2,68-0,23 8,39-2,54 0,07-2,73 Financiero -2,03-0,81 5,53-1,99-1,46 10,52 Consumo discrec. -1,83-1,75 12,03-1,93-3,41-0,96 Consumo básico -0,41-0,09 19,51-3,35-3,34-9,88 Materiales -3,67-1,72-7,11-2,88-2,40 1,66 Salud -2,36-1,81 11,79-2,65-0,87 5,20 Tecnología -1,26 1,28 12,44 Clasificación sectorial del S&P nov 1 sem el mes el año EUR/USD 1,081 0,68-1,74-10,61 EUR/GBP 0,710-0,53-0,48-8,58 EUR/JPY 132,580 0,25-0,13-8,47 (+) Apreciación del euro. 12-nov 1 sem el mes el año GBP/USD 1,523 1,20-1,26-2,21 USD/JPY 122,610-0,42 1,65 2,36 USD/CHF 1,000-0,53 1,23 0,58 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 12-nov 1 sem el mes el año Aluminio ,84 2,33-18,85 Cobre ,16-5,73-24,06 Plomo ,67-4,50-12,97 Níquel ,33-6,67-37,80 Zinc ,35-5,42-26,28 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 12-nov 1 sem el mes el año Oro (1) 1.085,22-0,42-4,99-8,41 Petróleo brent (2) 43,34-7,00-8,99-22,27 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,27 1,24 1,21 1,18 1,15 1,12 1,09 1,06 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,03 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 16 de noviembre 17 de noviembre 18 de noviembre 19 de noviembre 20 de noviembre IPC Producción industrial Confianza de promotores (noviembre) Vivienda iniciada Actas de la Fed Indicador adelantado IPC final Construcción Balanza por cuenta corriente Confianza del consumidor (noviembre) ZEW (noviembre) Precios de producción Balanza comercial Balanza por cuenta corriente IPC Ventas minoristas Saldo público Cifra de negocio sectores Comercio exterior PIB preliminar del 3T15 Saldo comercial Reunión del BoJ Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8