BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En, ventas minoristas (jueves 13), producción industrial y confianza del consumidor (viernes 14). En la UEM, índice de sentimiento del inversor (lunes 10) e IPC final (viernes 14). Producción industrial en Francia, Italia (lunes 10) y la UEM (miércoles 12). En Japón, saldo por cuenta corriente (lunes 10) y pedidos de maquinaria (miércoles 12). En China, saldo comercial (sábado 8), IPC, producción industrial y ventas minoristas (domingo 9). En India, IPC y producción industrial (miércoles 12). Bancos centrales: Reunión del BoJ (martes 11) y reuniones de los bancos centrales de Chile, Corea, Filipinas, Indonesia, N. Zelanda y Perú (miércoles 12). Publicaciones: Boletín mensual del BoJ (miércoles 12) y del BCE (jueves 13). UE: Reunión de los ministros de exteriores para comenzar las negociaciones sobre un Acuerdo de Libre Comercio con (viernes 14). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: La inversión sigue retrocediendo. : Los sectores no manufactureros sostienen la economía. Emergentes: Primer pulso contra el primer ministro turco. España: El mercado laboral da un respiro. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El BCE decepciona al mercado. Deuda pública: Las dudas no afectan a la actividad emisora de las empresas. Bolsas: Sell in May and go away? Divisas: Toma de beneficios en las divisas emergentes. 7 de junio de 2013

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS A CORTO PLAZO Al enfriarse las expectativas de nuevos descensos del repo del BCE, el Euribor a 12 meses puede emprender un camino de leves repuntes. La consolidación que pronosticamos se está desarrollando y aún puede continuar. La tir a 10 años de puede ceder hasta 2,0-1,95% y la alemana hasta 1,45%, mientras la española puede alcanzar la zona de 4,75-4,80%. Se han alcanzado los primeros soportes de cierta consideración y se puede frenar la corrección. Incluso, puede haber una mejora transitoria, tras la cual volverá la presión bajista. A MEDIO PLAZO Para los meses de julio-agosto el Euribor a 12 meses podría situarse en torno a 0,55%. Con ayuda (activando el programa de compra de bonos del BCE) o sin ella (por la elevada liquidez en los mercados), la prima española a 10 años tenderá a relajarse para situarse en el rango pb. Esperamos un balance de 2013 claramente positivo. El proceso de rotación de carteras desde activos monetarios y deuda pública hacia activos con riesgo como la renta variable va a seguir. TIPOS DE CAMBIO Esperamos que el euro consolide tras la escalada de las últimas sesiones, en torno a 1,32 eur/usd. Puede dirigirse, posteriormente, al nivel de 1,33 eur/usd. El euro se apreciará por la mejora de la situación en la UEM y por la tolerancia de la Fed y del BoJ a la depreciación de sus monedas. Contra el dólar hasta niveles de 1,38-1,40 eur/usd y frente al yen hasta eur/jpy. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO España IPC may. (%) a/a Miércoles 12 de junio Ventas minoristas may. (%) m/m Jueves 13 de junio Producción industrial may. (%) m/m Viernes 14 de junio Conf. consumo Michigan jun. (p) Viernes 14 de junio 1,4% 1,7% +0,1% +0,4% -0,5% +0,2% 84,5 84,4 Repunte transitorio de la inflación, impulsada por los alimentos y la energía. El gasto sigue mostrándose más robusto de lo esperado, tal y como refleja el aumento en las compras de coches. El sector apenas compensa el deterioro de marzo y permanece débil debido al ajuste de inventarios a nivel global. La confianza permanece en torno a niveles pre-crisis gracias al impulso de las bolsas y la mejora de la vivienda. Cierre: 7 de junio de 2013 a las 13:00 h Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM La inversión sigue retrocediendo Se revisa a la baja el crecimiento de 2013 en Alemania Los sectores no manufactureros sostienen la economía Emergentes Primer pulso contra el primer ministro turco España El mercado laboral da un respiro La revisión del dato del PIB de la UEM confirma una caída del 0,2% en el 1T13, si bien el consumo privado logró crecer por primera vez desde el 4T11 (+0,1% vs -0,6%). Sin embargo, la debilidad de la inversión (-1,6% vs -1,4%) explica que la demanda interna reste 0,3 p.p. al crecimiento del PIB y se sitúe en niveles de hace siete años. La demanda externa vuelve a apoyar al crecimiento del 1T13 (+0,1 p.p.), aunque las exportaciones siguen acusando el impacto del enfriamiento global (-0,8%). Además, no se volverá a crecimientos positivos hasta el 3T13 debido, principalmente, al debilitamiento de la economía alemana. En abril, el inesperado descenso de los pedidos (-2,3%) arroja ciertas dudas acerca de la sostenibilidad del aumento de la producción (+1,8%) e introduce riesgos a la baja para el sector industrial en el 2T13 que, de confirmarse, terminarían afectando al conjunto de la economía. La debilidad que se intuye en el primer semestre nos ha llevado a revisar a la baja el crecimiento de Alemania para el conjunto de 2013 hasta un 0,2% desde el 0,4%, lo que hará que la economía de la UEM caiga un 0,6%. Este escenario se encuentra en línea con el presentado para 2013 por el BCE que, desde marzo, ha revisado una décima a la baja el crecimiento del PIB hasta -0,6%, y dos décimas a la baja la inflación hasta el 1,4%. Los últimos indicadores confirman el enfriamiento del sector manufacturero en el 2T13 debido al ajuste en el ciclo de inventarios (desacumulación de existencias): los pedidos industriales cayeron un 0,8% en abril (excluyendo transportes y defensa) y la encuesta ISM del sector retrocedió en mayo hasta niveles contractivos (-1,7 hasta 49,0, mínimo en el ciclo actual). Por el contrario, el ISM no manufacturero aumentó más de lo esperado en mayo (+0,6 hasta el 53,7), gracias a la recuperación en el mercado de la vivienda y a la robustez del consumo (la venta de vehículos creció un 3,0% en mayo). En balance, la economía crecerá en los trimestres centrales del año en torno al +1,5%-2,0% anualizado, por debajo del ritmo del 1T13, debido al impacto del ajuste fiscal, lo que ya parece traducirse en una menor creación de empleo ( empleos en mayo, según la encuesta ADP de empleo privado). En Turquía, lo que empezó como una simple protesta por un proyecto urbanístico en Estambul ha degenerado en unas revueltas sociales que amenazan con desestabilizar al partido del primer ministro Erdogan. Como resultado, esta semana la bolsa pierde más de un 12%, la prima de riesgo se amplía en 37 pb y la lira se deprecia un 1,0% frente al dólar. En Brasil, la debilidad del real (en mínimos de 4 años) ha provocado la eliminación del impuesto a capitales extranjeros para la compra de deuda. Junto con la agresiva subida de tipos a finales de mayo, se confirma que preocupan más las presiones inflacionistas que la debilidad de la economía. El dato de empleo de mayo fue el mejor desde que arrancó la crisis: el aumento de la afiliación ( afiliados) fue el mayor en dicho mes desde 2007 y casi duplica el registro de 2012; en términos desestacionalizados, se registra el primer aumento (+5.659) desde feb-08. Sin embargo, el empleo creado se concentró en los servicios y fue sobre todo temporal. En cuanto al paro registrado, su caída ( ) fue la más intensa en un mes de mayo desde, al menos, 1996 y triplicó la de may-12. Aunque la producción industrial sigue cayendo y el dato de abril fue algo peor que el de marzo (-1,8% interanual vs -0,8%), lo cierto es que se trata de los dos mejores registros en año y medio, lo que podría anticipar un cambio de tendencia en el largo ajuste del sector industrial, iniciado a finales de 2007 (-28,1% acumulado). Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El BCE decepciona al mercado Deuda pública Las dudas no afectan a la actividad emisora de las empresas En su reunión de junio, el BCE decidió mantener su tipo repo en el 0,5%, siendo lo más relevante la práctica ausencia de cambios en su escenario económico para 2013 y Pese a que el organismo europeo parece dispuesto a adoptar nuevas medidas de estímulo si fuese necesario, su ritmo es muy diferente al que solicita el mercado, el cual esperaba de esta reunión una postura menos conservadora. Ello ha provocado el mayor repunte del Euribor a 1 año desde enero, al situarse en el 0,49%. Por su parte, el BoE mantuvo sin cambios su tipo base en el 0,5%, al igual que su programa de compra de activos. La deuda pública sigue mostrando una notable dependencia, en ocasiones excesiva, de los bancos centrales. Al fuerte aumento de la volatilidad en los bonos de se ha unido la reacción de la deuda en la UEM, al comprobarse que el BCE no tiene prisa en adoptar nuevas medidas. Las tires a 10 años de España, Italia y Portugal repuntaron inmediatamente en torno a 25 pb, siendo, en el caso de nuestro bono, la mayor subida desde septiembre de La noticia positiva es que, a pesar de este contexto más complicado, la subasta del Tesoro de esta semana ha tenido una buena acogida y se mantiene el acceso al mercado por parte de los emisores privados españoles. En los pocos días que han transcurrido de junio, cinco empresas (sólo una de ellas es una entidad financiera, a diferencia de lo que es habitual) han formalizado emisiones por importe de unos millones, lo que sitúa el volumen acumulado en el año en millones, un 81% del total emitido en el conjunto de En definitiva, el mercado de renta fija se está constituyendo como una alternativa al crédito, en algunos casos incluso menos cara, en la financiación empresarial y el simple temor a que se inicie una tendencia alcista en las rentabilidades podría estar anticipando la actividad emisora. No en vano, la tendencia de las tires de y de los países de la UEM es alcista, aunque continuará siendo moderada pues no esperamos cambios en la política de la Fed, al menos, hasta finales de Renta variable Sell in May and go away? El balance de la primera semana de junio es negativo en todos los principales índices de bolsa, lo que confirma los temores que hemos venido expresando en nuestros últimos informes. Además, el S&P 500 y el Dax han perdido los soportes sobre los que advertíamos, los 1632 y los 8260 puntos, respectivamente. En el Ibex debemos referirnos a la perforación del soporte que tenía en los 8250 puntos, lo que implica un riesgo considerable de que pueda buscar apoyo en la zona comprendida entre los puntos. Divisas Toma de beneficios en las divisas emergentes Todo ello configura un escenario en el que los indicios apuntan a una continuidad de los descensos: i) los datos macro siguen generando dudas, ii) los beneficios empresariales se están revisando a la baja, iii) no se ve con claridad cuál va a ser el rumbo de la política monetaria de algunos grandes bancos centrales en los próximos meses, y iv) hay plusvalías que proteger. La expectativa por parte de los inversores de una gradual retirada de los estímulos por parte de la Fed, no se ha plasmado, por el momento, en una apreciación del dólar sobre el euro, como sería de esperar. La reacción ha sido la contraria, ya que dicho cruce ha consolidado con facilidad el nivel de 1,30 eur/usd y ha alcanzado el objetivo que le dábamos en nuestras previsiones (1,32 eur/usd). No obstante, sí que observamos que los inversores han optado por deshacer, parcialmente, sus posiciones en divisas emergentes. Así, destacamos, la depreciación con el dólar del real brasileño (6,5%), peso mexicano (5,2%) y lira turca (4,4%) en mayo. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T12 3T12 4T12 1T (p) Consumo de los Hogares -0,8% -2,2% -2,2% -2,1% -3,0% -3,9% -3,1% FBKF -5,3% -9,1% -9,2% -9,7% -10,3% -9,0% -7,5% Equipo 2,4% -6,7% -6,5% -7,0% -7,9% -6,7% -7,4% Construcción -9,0% -11,5% -11,6% -12,4% -12,3% -11,3% -8,4% Aport. Demanda Nacional -1,9-3,9-3,8-4,0-4,7-4,9-4,3 Aport. Demanda Externa 2,3 2,5 2,4 2,4 2,8 2,9 2,8 PIB 0,4% -1,4% -1,4% -1,6% -1,9% -2,0% -1,5% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2008). Datos ajustados de estacionalidad T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 Último dato D. previo Matriculación Turismos a./a. -17,7% -13,4% -5,5% -1,9% -13,7% -17,8% -21,7% -11,5% -2,6% may. 10,8% abr. Ventas Minoristas a./a. (1) -2,7% -4,9% -4,1% -3,1% -4,8% -4,5% -7,2% -5,5% -3,5% abr. -5,7% mar. Producción Industrial a./a. (2) -1,4% -6,0% -5,0% -5,8% -7,1% -5,5% -5,7% -4,1% -1,8% abr. -0,8% mar. IPI Consumo -1,0% -4,8% -2,2% -3,7% -4,5% -4,8% -6,3% -4,1% 0,9% abr. -0,9% mar. IPI Equipo 0,8% -10,8% -4,8% -10,3% -13,9% -10,8% -8,0% -1,6% 0,4% abr. 3,1% mar. IPI Intermedios -2,1% -7,3% -7,0% -7,7% -7,7% -6,8% -7,1% -6,0% -4,7% abr. -4,7% mar. IPI Energía -3,5% 0,8% -6,0% 0,0% -0,6% 2,6% 1,3% -3,3% -3,4% abr. 3,3% mar. Consumo Cemento a./a. -16,4% -34,3% -24,6% -32,4% -37,8% -34,6% -31,3% -29,3% -13,0% abr. -39,8% mar. Producción Construcción a./a. -19,3% -5,2% -4,0% -9,7% -13,4% -5,6% -6,0% 2,5% 16,6% mar. -3,9% feb. Edificación -19,1% -2,9% -0,7% -8,1% -11,1% -2,8% 8,0% 2,7% 18,4% mar. -5,0% feb. Obra Civil -20,2% -14,7% -16,8% -17,1% -22,0% -16,3% -3,2% 2,4% 7,8% mar. 2,4% feb. Conf. Consumidor -17,1-31,7-16,8-24,6-29,0-35,2-37,8-32,6-31,6 may. -28,8 abr. Clima Industrial -12,5-17,5-16,5-14,8-17,4-20,0-17,9-15,9-14,7 may. -17,4 abr. Conf. Construcción -55,4-54,9-53,6-50,4-52,2-55,5-61,4-46,7-65,3 may. -55,8 abr. (1) Serie corregida de calendario sin estaciones de servicio. (2) Serie corregida de calendario. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2013 dato 2013 dato dato dato anterior EE.UU T abr abr abr may Japón 0.0 1T abr abr abr T UEM T may mar abr may Alemania T abr mar abr-13-5 may-13-5 Francia T abr mar abr may Italia T abr mar abr may España T abr mar abr may Reino Unido 0.6 1T abr mar feb may (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2013 dato jun 7 días 7-jun 7 días 6-jun 7 días Brasil 1.9 mar abr % 52, % México 0.8 mar abr % 40, % Argentina 2.1 dic abr % 3, % Chile 4.1 mar abr % 20, % Países Asiáticos China 7.7 mar abr % 2, % - - Corea del Sur 1.5 mar may % 1, % - - India 4.8 mar abr % 19, % - - Europa del Este Rusia 1.6 mar may % 1, % Turquía 1.4 dic may % 75, % Polonia 0.5 mar abr % 2, % 77 2 Rep. Checa -2.8 mar abr % % 61 6 Hungría -0.9 mar abr % 19, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap a 5 años. Un CDS es es un contrato por el que el comprador efectúa pagos periódicos a cambio de protegerse de un evento de crédito, incluído el impago del emisor. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,50 0,25 0,50 0,10 4,00 8,00 TIPOS EONIA Y EURIBOR Plazo 06-jun 1 sem el mes el año 6 meses 1 Día 0,083-0,03-0,03-0,05 0,01 2 semanas 0,093 0,00 0,00 0,01 0,01 1 Mes 0,114 0,00 0,00 0,01 0,00 3 Meses 0,200 0,00 0,00 0,01 0,01 6 Meses 0,300 0,00 0,00-0,02-0,04 12 Meses 0,480 0,00 0,00-0,06-0,09 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 9 M 12 M Dólar 0,19 0,27 0,41 0,55 0,69 Libra 0,49 0,51 0,59 0,74 0,89 Yen 0,12 0,15 0,24 0,35 0,43 Franco suizo 0,00 0,02 0,08 0,14 0,24 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo jun-13 0,21 0,28 0,50 0,23 0,01 sep-13 0,23 0,31 0,52 0,22 0,01 dic-13 0,29 0,36 0,55 0,23 0,02 mar-14 0,35 0,41 0,59 0,25 0,04 MERCADOS MONETARIOS SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Plazo 06-jun 1 día el mes el año 6 meses Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año 0,36 0,03 0,03 0,04 0,05 En: 3 años 0,66 0,08 0,08 0,19 0,22 1 m 0,22 0,32 0, años 1,01 0,08 0,08 0,24 0,23 3 m 0,24 0,35 0, años 1,36 0,07 0,07 0,23 0,21 6 m 0,28 0, ,60 10 años 1,78 0,06 0,06 0,21 0,19 12 m 0,39 0,56 0,64 0,79 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 Euribor a 12 meses j-12 a-12 o-12 d-12 f-13 a-13 j-13 Libor del dólar a 12 meses j-12 a-12 o-12 d-12 f-13 a-13 j-13 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 06-jun 1 sem el mes el año 3 años 2,92 0,21 0,21-0,50 5 años 3,43 0,20 0,20-0,65 10 años 4,69 0,25 0,25-0,57 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 06-jun 1 sem el mes el año Alemania 0,14 0,07 0,07 0,15 España 2,15 0,20 0,20-0,84 Francia 0,37 0,05 0,05 0,31 Italia 1,60 0,16 0,16-0,39 0,29-0,01-0,01 0,04 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 06-jun 1 sem el mes el año Alemania 1,52 0,02 0,02 0,21 España 4,69 0,25 0,25-0,57 Francia 2,11 0,04 0,04 0,12 Italia 4,36 0,21 0,21-0,13 2,08-0,05-0,05 0,32 Japón 0,83-0,02-0,02 0,04 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,36 0,59 0,78 3,17 Δ en el año 0,17-0,09 0,04-0,78 Portugal Italia Irlanda (*) Grecia Prima (p.p.) 4,55 2,84 2,50 7,88 Δ en el año -1,15-0,34-0,82-2,70 (*) Prima de riesgo calculada a partir del bono a 8 años. 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 4,85 4,60 4,35 4,10 3,85 3,60 3,35 3,10 2,85 2,60 Tir a 10 años Alemania s-12 n-12 d-12 f-13 a-13 j-13 Tir a 10 años j-12 a-12 o-12 d-12 f-13 a-13 j-13 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania o-12 n-12 d-12 e-13 m-13 a-13 m-13 j-13 Servicio de Estudios Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA : Prima sobre el bono del Tesoro 06-jun AA A BBB BB 2 años - 0,36 0,93 1,79 5 años - 0,72 1,37 2,59 10 años - 0,95 1,72 2,79 UEM: Prima sobre bono del Tesoro alemán 06-jun AA A BBB BB 2 años 0,21 0,52 0,73-5 años 0,62 0,74-3,22 10 años 0,61 0,87 1,42 3,40 Datos en puntos porcentuales Indices 06-jun 1 sem el mes el año Ibex Dow Jones ,62-0,50-0,50 14, S&P ,56-0,50-0,50 13, Nasdaq Comp ,05-0,92-0,92 13, Euro Stoxx ,21-3,37-3,37 1, Ibex ,70-1,25-1,25 0, FT ,11-3,75-3,75 7, CAC ,28-3,40-3,40 4, Dax 8.098,81-2,99-2,99 6, Nikkei ,02-6,32-6,32 24, CSI 300 (*) 2.527,84-3,02-3,02 0, Shanghai "B" (**) 261,29-0,86-0,86 6, Mexbol ,08-2,43-2,43-7, Bovespa ,83-1,16-1,16-13, Merval 3.450,80-1,11-1,11 20,90 j-12 a-12 s-12 n-12 e-13 f-13 a-13 m-13 (*) Indice integrado por acciones tipo A de las bolsas de Shanghai y Shenzhen. (**) Las acciones tipo A son las que pueden contratar sólo los residentes. Las de tipo B son las que pueden contratar los no residentes. 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -0,27-0,27 10,57 Energía -3,16-3,16-2,61 2,34 2,34 8,63 Telecom. -1,88-1,88 4,63 0,02 0,02 7,10 Utilities -2,66-2,66-0,55-1,06-1,06 12,99 Industrial -3,07-3,07 6,41-1,04-1,04 19,34 Financiero -3,89-3,89 5,89-0,59-0,59 17,36 Consumo discrec. -2,72-2,72 7,23 0,39 0,39 14,73 Consumo básico -2,32-2,32 6,10-1,16-1,16 5,24 Materiales -3,43-3,43-8,44-0,12-0,12 19,94 Salud -3,21-3,21 12,34-0,96-0,96 8,48 Tecnología -2,98-2,98 7,08 Clasificación sectorial del S&P jun 1 sem el mes el año EUR/USD 1,325 1,90 1,90 0,40 EUR/GBP 0,849-0,72-0,72 4,57 EUR/JPY 128,450-1,68-1,68 12,22 (+) Apreciación del euro. 06-jun 1 sem el mes el año GBP/USD 1,560 2,65 2,65-4,03 USD/JPY 96,970-3,46-3,46 11,78 USD/CHF 0,929-2,71-2,71 1,51 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 06-jun 1 sem el mes el año Aluminio ,72 2,72-5,50 Cobre ,28 0,28-7,66 Plomo ,77-0,77-5,44 Níquel ,73 1,73-11,71 Zinc ,21 0,21-7,40 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 06-jun 1 sem el mes el año Oro (1) 1.413,91 1,87 1,87-15,61 Petróleo brent (2) 103,06 3,03 3,03-7,93 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,38 1,36 1,34 1,32 1,30 1,28 1,26 1,24 1,22 1, Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADO DE CORPORATES Itraxx Europa a 10 años (p.b.) Grado de inversión m-12 j-12 s-12 n-12 e-13 m-13 m-13 MERCADOS DE RENTA VARIABLE Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS j-12 a-12 o-12 d-12 f-13 a-13 j-13 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) s-12 o-12 d-12 e-13 f-13 m-13 a-13 m-13 Servicio de Estudios Página 7 de 8

8 España Japón Reino Unido Italia Francia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 10 de junio 11 de junio 12 de junio 13 de junio 14 de junio Confianza pequeña empresa (mayo) Vacantes de empleo (JOLTS) (abril) Presupuesto federal (mayo) Ventas minoristas (mayo) Inventarios totales (abril) Precios a la importación (mayo) Producción industrial (mayo) Conf. consumo Michigan (junio) (p) Saldo cuenta corriente 1T13 Precios producción (mayo) Sentimiento del inversor (junio) IPI (abril) Informe mensual del BCE IPC (d) (mayo) IPC (d) (mayo) IPI (abril) Balanza corriente (abril) IPC (mayo) IPI (abril) PIB 1T13 (d) IPC (mayo) IPI (abril) Tasa de paro (mayo) PIB 1T13 (d) Saldo por cuenta corriente (abril) Confianza consumo (mayo) Encuesta ECO analistas (mayo) Reunión del BoJ Tr. inmobiliarias (abril) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Precio bienes capital (mayo) Pedidos de maquinaria (abril) Informe mensual del BoJ IPC/IPCA (mayo) Deuda pública (1T13) Coste laboral (1T13) Precio vivienda (1T13) PASEO DE LA CASTELLANA, MADRID BANKIA NO GARANTIZA LA TOTAL EXACTITUD DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE INFORME Y NO COMPARTE NECESARIAMENTE LAS OPINIONES EXPRESADAS EN ÉL, QUE PERTENECEN EXCLUSIVAMENTE A LOS MIEMBROS DE SU EQUIPO DE ANÁLISIS. PROHIBIDA LA REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL DE DISEÑO O CONTENIDOS SIN PERMISO PREVIO DEL EDITOR. Servicio de Estudios Página 8 de 8