BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO

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1 Estudios BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 5 de mayo de 2017 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: Grecia alcanza un acuerdo y desbloquea los fondos del rescate. EEUU: Enfriamiento puntual de la economía en el 1T17. Emergentes: La caída del precio del crudo penaliza a los mercados de Rusia. España: El empleo sigue proporcionando buenas noticias. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: La Fed mantiene sus planes sobre política monetaria. Deuda pública: Las tires suben, pero con escasa convicción. Bolsas: El sesgo es alcista, pero debería producirse una corrección. Divisas: El euro escala hasta la cota de 1,10 eur/usd. CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En Alemania, pedidos (lunes 8) y producción industrial (martes 9), y PIB del 1T17 (viernes 12). En EEUU, IPC, ventas minoristas y confianza del consumidor (viernes 12). En Japón, saldo por cuenta corriente (jueves 11). IPC en México (martes 9), Brasil y China (miércoles 10). Saldo comercial en China (lunes 8), Rusia (viernes 12) e India (a lo largo de la semana). Bancos centrales: Reunión del BoE (jueves 11). Reuniones de los bancos centrales de Nueva Zelanda y Perú (jueves 11) y Malasia (viernes 12). Segunda vuelta de las elecciones presidenciales en Francia (domingo 7). Elecciones presidenciales en Corea del Sur (martes 9). Publicaciones: Boletín del BCE, Informe de Primavera de la CE y Boletín Trimestral de Inflación del BoE (jueves 11).

2 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 08 DE MAYO DE 2017 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO El Euribor a 12M recuperará niveles y se situará en torno a -0,12%. Las tires a 10 años de EEUU y Alemania mantendrán un comportamiento lateral alcista, pudiendo situarse la primera en el rango 2,40%-2,45% y la segunda en el 0,45%-0,50%. La sobrecompra podría favorecer un movimiento correctivo. El S&P 500 no debería perder los 2370 puntos y el Ibex los El euro podría iniciar un movimiento de consolidación con niveles objetivos situados en torno a 1,075 eur/usd. A MEDIO PLAZO Mantenemos un sesgo alcista para el Euribor 12M, sobre todo, en la segunda mitad del ejercicio. Las tires están inmersas en una tendencia al alza de medio plazo. Los bancos centrales volverían a tomar medidas si perciben que el movimiento al alza se descontrola. La tendencia alcista de medio/largo plazo sigue vigente. Los argumentos positivos macro y micro se han reforzado. El dólar está muy sobrevalorado y se debilitará a lo largo de (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Alemania Pedidos industriales mar. (%) m/m Lunes 8 de mayo Alemania Producción industrial mar. (%) m/m Martes 9 de mayo 3,4% 2,2% 1,0% -0,6% El elevado optimismo en el sector anticipa una evolución favorable de la industria en los próximos meses, aunque es previsible una moderación tras la fuerte reactivación de febrero. Alemania PIB preliminar 1T17 (%) t/t Viernes 12 de mayo EEUU IPC abr. (%) a/a Viernes 12 de mayo EEUU Ventas minoristas abr. (%) m/m Viernes 12 de mayo España IPC abr. (%) a/a Viernes 12 de mayo 0,4% 0,6% 2,4% 2,3% -0,2% 0,6% 2,3% 2,6% Alemania destaca positivamente entre el grupo de grandes economías de la UEM. La presión alcista de los precios energéticos se ha moderado y la inflación está descendiendo levemente. Las ventas se recuperan del bache de los primeros meses del año, gracias a la moderación de la inflación. Los precios turísticos, afectados por la Semana Santa, impulsan la inflación. Cierre: 5 de mayo de 2017 a las 13:00 h 2

3 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 08 DE MAYO DE 2017 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Grecia alcanza un acuerdo y desbloquea los fondos del rescate EEUU Enfriamiento puntual de la economía en el 1T17 Emergentes La caída del precio del crudo penaliza a los mercados de Rusia España El empleo sigue proporcionando buenas noticias Los acreedores de Grecia dieron el visto bueno a las nuevas propuestas de austeridad, que consisten, básicamente, en otra rebaja de las pensiones (entre el 9% y el 18%) y en la reducción del umbral de renta exenta del pago de impuestos. Estas medidas supondrán un ahorro del 1,0% del PIB tanto en 2019, como en Este nuevo acuerdo todavía debe ser ratificado por el Parlamento heleno para que el Eurogrupo del 22 de mayo pueda aprobar la segunda revisión del programa. De este modo, Grecia recibiría el tramo de millones de euros y evitaría incurrir en un impago en julio, cuando tiene programados pagos de deuda por unos millones de euros. Además, los socios europeos se han comprometido a tratar el tema de la sostenibilidad de la deuda griega (casi el 180% del PIB), condición exigida por el FMI para participar financieramente en futuros rescates. Por otro lado, la UEM mantuvo el ritmo de crecimiento durante el 1T17 en el 0,5% trimestral (el 4T16 se revisó una décima al alza) y durante el resto del año podría crecer a tasas en torno al 0,4%, situando el conjunto de 2017 en el 1,8% (1,7% en 2016). La economía creció menos de lo esperado en el 1T17 (0,7% según datos preliminares vs 2,8% en la segunda mitad de 2016), lastrada por el enfriamiento del consumo privado (0,3% vs 3,5%) y la desacumulación de existencias (-0,9 p.p. vs +1,0 p.p.). Lo más positivo del dato fue la aceleración de la inversión en equipo (9,1% vs 2,0%). Este enfriamiento del PIB parece puntual y, de hecho, los últimos indicadores apoyan las expectativas de mejora. En marzo, ya se observa un aumento del consumo en términos reales (0,3% vs -0,1%) y los pedidos industriales (0,2% vs 1,2%) prolongan la tendencia positiva de la inversión. En abril, la encuesta de empleo privado ADP recoge una fuerte creación de empleo ( ) y las encuestas ISM mantienen una señal muy expansiva: retoman máximos cíclicos en los sectores no manufactureros (57,5 vs 55,2) y en los manufactureros conserva niveles elevados, aunque desciende (54,8 vs 57,2). En el ámbito político, Puerto Rico ha iniciado el proceso judicial para reestructurar su deuda ( de dólares, la mayor bancarrota en la historia reciente de EEUU) y el Congreso ha llegado a un acuerdo para financiar al gobierno durante el resto del año fiscal, hasta septiembre, evitando el riesgo de un cierre inminente de la administración. Los mercados financieros en Rusia están destacando negativamente (la bolsa ha caído un 2,5% esta semana y más de un 10% en el año), acusando el descenso en el precio del petróleo, que ya se encuentra en niveles previos al acuerdo de recorte de producción por parte de la OPEP y Rusia: -6,2% en la semana hasta 47$/barril de Brent. Por otro lado, los últimos datos de crecimiento del 1T17 han sido mixtos: en México, sorprendió de forma positiva (2,7% interanual vs 2,4%), a pesar del descenso generalizado de las expectativas ( efecto Trump ); mientras que, en Indonesia, se mantuvo estable en el 5,0% interanual y cuestiona las previsiones de reactivación para 2017, teniendo en cuenta que se estima un potencial superior al 6%. El mercado laboral, apoyado en el impacto positivo de la Semana Santa, intensificó su vigor en abril: registró el mejor dato de afiliados de la serie histórica en dicho mes ( vs un año antes), de modo que la cifra total recupera los niveles de 2009 (18,12 millones); además, en términos desestacionalizados, el aumento del empleo fue el más intenso en seis meses ( vs de media en el 1T17). Por su parte, también se contabilizaron los mejores datos en un mes de abril, tanto en términos de paro registrado ( vs en abr-16) como de contratos firmados (1,6 millones). Por otro lado, la producción industrial se frenó notablemente en marzo (+0,4% interanual, el menor crecimiento en ocho meses), lastrada, principalmente, por la contracción de las ramas energéticas, mientras que la industria manufacturera mantiene un tono positivo, pero desacelerado. En todo caso, el avance en el conjunto del 1T17 se acelera levemente (+1,8% vs +1,7% anterior), apoyado en la fabricación de productos metálicos y el suministro de electricidad y gas. 3

4 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 08 DE MAYO DE 2017 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario La Fed mantiene sus planes sobre política monetaria Deuda pública Las tires suben, pero con escasa convicción La Fed ha mantenido su tipo de referencia y el sesgo de su comunicado sigue siendo coherente con dos subidas adicionales en 2017 y tres en 2018, al considerar que los fundamentos macro son sólidos y al relativizar la debilidad del crecimiento del PIB del primer trimestre. Sin embargo, el mercado sigue reacio a cotizar un endurecimiento monetario de esta magnitud, al descontar los futuros subidas de poco más de 25 pb durante este año y otros 25 pb en Por tanto, existe un importante riesgo de que los inversores tengan que revisar al alza sus perspectivas sobre política monetaria. La reunión del 14 de junio será determinante para comprobar la disposición alcista de la Fed, siendo la probabilidad de una subida de tipos elevada. En cuanto a la gestión del tamaño de su balance, es poco probable que efectúe cambios hasta finales de año. Los últimos indicadores confirman la fortaleza de la economía mundial y empiezan a despejar las dudas sobre EEUU. Ello, unido a la reducción de la incertidumbre política en la UEM, han contrarrestado los efectos sobre las perspectivas de inflación de una caída superior al 6% en el precio del petróleo. Las rentabilidades han reanudado el movimiento alcista, si bien a un ritmo muy pausado. La tir a 10 años de EEUU se sitúa en el 2,35% y la de Alemania en el 0,40%, tras subir poco más de 5 pb. Su moderada intensidad demuestra que la presión alcista sobre las tires es limitada y, aunque seguimos esperando niveles superiores, éstos se alcanzarán de forma gradual, máxime si se mantiene, como es previsible, la incertidumbre política en EEUU y la ausencia de preocupación sobre la inflación. En cuanto a la deuda periférica, ha destacado el buen comportamiento de los bonos griegos, por el acuerdo alcanzado con sus acreedores para cerrar la evaluación de su plan de rescate. Su prima de riesgo a 10 años se ha reducido 45 pb en la semana (130 pb en un mes), cayendo por debajo de los 550 pb por primera vez desde octubre de Respecto al resto de la deuda, se ha producido una caída generalizada en las primas de riesgo, con la española cediendo hasta los 120 pb, mínimos de tres meses, y la portuguesa hasta 300 pb. Renta variable El sesgo es alcista, pero debería producirse una corrección Divisas El euro escala hasta la cota de 1,10 eur/usd El fondo sigue siendo positivo, tanto por el buen aspecto técnico de los índices, como por el buen comportamiento de la macro, especialmente en Europa, y por la revisión al alza de las previsiones de beneficios. La temporada de publicación de resultados está siendo bastante buena, estimándose que el aumento de los beneficios para el S&P en el primer trimestre puede superar el 14% (se preveía un 9% cuando empezaron a publicarse). Además, la incertidumbre política en la UEM sigue reduciéndose, tras el acuerdo alcanzado entre Grecia y sus acreedores. En este contexto, las plazas europeas han liderado las subidas, con un balance semanal positivo del 1,5% (4,4% en las dos últimas semanas), registrando un mejor comportamiento las periféricas: +2,8% el Ibex, superando los puntos. Mientras, las plazas de EEUU se han mostrado más pesadas y han cerrado la semana casi en tablas, con caídas abultadas en el sector de la energía. En principio, la fortaleza de fondo es aún notable, especialmente en la UEM. Sin embargo, la sobrecompra es elevada y la complacencia inversora alta, circunstancias que apuntan a la posibilidad de una corrección que no debería ir más allá de los 2370 en el S&P, los en el DAX o los en el Ibex. El euro se ha apreciado de forma generalizada frente al resto de principales divisas, apoyado por el buen momento de su economía y por la confianza del mercado sobre el resultado de las elecciones francesas del domingo. Respecto al dólar, se ha aproximado al límite superior de su canal alcista situado en 1,10 eur/usd y marca máximos desde noviembre de Tras la apreciación acumulada es posible que inicie un movimiento correctivo, que le podría llevar hasta niveles en torno a 1,075. En el otro lado de la balanza se encuentra el yen, que se ha depreciado un 0,9% con el dólar y un 1,7% con el euro. 4

5 Economía Internacional Economía Nacional BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 08 DE MAYO DE 2017 PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Cuadro Macroeconómico Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico Indicadores de actividad T16 2T16 3T16 4T (p) Consumo de los Hogares 2,8% 3,2% 3,6% 3,4% 3,0% 3,0% 2,6% Formación bruta de capital fijo 6,0% 3,1% 4,3% 3,4% 2,6% 2,2% 3,9% Equipo 8,9% 5,0% 7,5% 5,8% 4,3% 2,7% 5,3% Construcción 4,9% 1,9% 2,3% 1,8% 1,6% 1,9% 3,2% Aport. demanda interna 3,3 2,8 3,5 2,9 2,5 2,2 2,4 Aport. demanda externa -0,1 0,4-0,1 0,5 0,7 0,8 0,5 PIB 3,2% 3,2% 3,4% 3,4% 3,2% 3,0% 2,9% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 20,9% 10,9% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 9,0% 7,9% 1,1% abr. 12,6% mar. Ventas minoristas a./a. (1) 2,7% 2,8% 3,1% 2,8% 2,5% 2,9% 2,9% 2,8% 3,1% mar. 2,8% feb. Producción industrial a./a. (2) 3,2% 2,0% 4,2% 2,7% 1,6% 1,8% 1,7% 1,8% 0,4% mar. 2,5% feb. IPI consumo 1,3% 2,1% 3,3% 3,2% 2,6% 1,6% 1,1% -0,1% 1,1% mar. -0,2% feb. IPI equipo 7,2% 3,9% 10,5% 8,0% 5,0% 3,3% -0,3% 1,1% 0,9% mar. 2,7% feb. IPI intermedios 4,0% 2,4% 4,8% 3,5% 1,1% 2,5% 2,7% 3,5% 2,9% mar. 4,2% feb. IPI energía 0,5% -0,9% -3,3% -5,8% -2,5% 0,7% 4,3% 2,4% -5,9% mar. 3,6% feb. Consumo de cemento a./a. 6,1% -3,5% 5,0% -2,4% -3,9% -4,0% -3,5% 14,1% 21,5% mar. 4,2% feb. Producción construcción a./a. 1,8% 5,1% 5,1% 13,4% 0,2% 5,9% 2,6% -2,7% 5,4% feb. -10,8% ene. Edificación 0,4% 3,4% 6,1% 14,0% -1,8% 3,7% -0,1% -7,4% -1,9% feb. -12,9% ene. Obra civil 9,0% 14,2% -1,3% 7,7% 11,5% 17,8% 18,6% 31,3% 52,8% feb. 9,8% ene. Confianza del consumidor 0,3-3,8 1,6-2,5-3,2-6,1-3,2-2,8 1,3 abr. -2,2 mar. Clima industrial -0,3-2,3 0,3-1,9-2,8-3,8-0,6 0,3-1,3 abr. -0,9 mar. Confianza de la construcción -25,3-39,6-21,7-31,7-40,4-44,3-42,0-43,7-26,3 abr. -40,7 mar. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2017 dato 2017 dato dato dato anterior EE.UU T mar mar mar abr Japón 1.6 4T mar mar mar T UEM 1.7 1T abr feb mar abr Alemania 1.8 4T abr feb mar abr Francia 0.8 1T abr feb mar abr Italia 1.0 4T abr feb mar abr España 3.0 1T abr feb mar abr Reino Unido 2.1 1T mar feb ene abr (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2017 dato may. 7 días 5-may. 7 días 4-may. 7 días Brasil -2.5 dic mar % % México 2.7 mar mar % % Argentina -2.1 dic % % - - Chile 0.5 dic mar % % 75 2 Países Asiáticos China 6.9 mar mar % % 79-2 Corea del Sur 2.7 mar abr % % 56 0 India 7.0 dic mar % % - - Europa del Este Rusia 0.3 dic mar % % - - Turquía 3.1 jun abr % % Polonia 3.6 mar abr % % - - Rep. Checa 2.0 dic mar % % - - Hungría 1.6 dic mar % % - - (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) 5

6 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 08 DE MAYO DE 2017 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,75-1,00 0,25-0,07 6,50 11,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Variación (p.p.) en Spread Plazo 04-may 1 semana el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,357 0,01 0,00-0, semanas -0,373 0,00 0,00 0, Mes -0,374 0,00 0,00-0,01-0,02 3 Meses -0,329 0,00 0,00-0,01 0,03 6 Meses -0,250 0,00-0,01-0,03 0,11 12 Meses -0,126-0,01-0,02-0,04 0,20 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,99 1,17 1,43 1,77 0,78 Libra 0,25 0,32 0,47 0,68 0,43 Yen -0,02 0,00 0,02 0,13 0,15 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Franco suiz. jun-17-0,330 1,30 0,33 0,055-0,74 sep-17-0,340 1,41 0,37 0,030-0,76 dic-17-0,310 1,50 0,41 0,025-0,76 mar-18-0,265 1,59 0,45 0,025-0,74 MERCADOS MONETARIOS Euribor a 12 meses 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08-0,10-0,12-0,14 m-16 j-16 s-16 o-16 d-16 f-17 a-17 Libor del dólar a 12 meses 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 m-16 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS Variación (p.p.) en TIPOS FRA EN EUROS Spread Tipo a: 3 m 6 m 12 m Plazo 04-may 1 semana el mes el año Bono-Swap En: 1 año -0,23 0,00-0,01-0, m -0,321-0,229-0,067 5 años 0,23 0,05 0,05 0,15 0,18 6 m -0,296-0, años 0,84 0,06 0,07 0,18 0,76 12 m -- -0,091 0,081 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Variación (p.p.) en Plazo 04-may 1 semana el mes el año 3 años -0,10-0,02-0,11 0,10 5 años 0,41-0,01-0,09 0,14 10 años 1,60-0,03-0,07 0,22 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS Variación (p.p.) en País 04-may 1 semana el mes el año Alemania -0,70 0,04 0,04 0,07 España -0,29-0,04-0,12-0,01 EEUU 1,31 0,05 0,05 0,12 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS Variación (p.p.) en País 04-may 1 semana el mes el año Alemania 0,39 0,10 0,07 0,19 España 1,60-0,03-0,07 0,22 Italia 2,25 0,01-0,06 0,44 Francia 0,83 0,00-0,14 0,14 R. Unido 1,12 0,05-0,02-0,12 EEUU 2,35 0,06-0,03-0,09 BONOS A 10 AÑOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN EEUU Alemania Francia España (*) Interés real 0,48-0,97-0,39 0,06 Inflación implícita 1,87 1,18 1,26 1,05 Δ año infl. implícita -0,11-0,06 0,00 0,04 (*) El bono indexado español es a un plazo de 8 años. PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,21 0,44 0,40 1,21 Δ en el año 0,06-0,04 0,07 0,03 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,03 1,86 0,47 5,57 Δ en el año -0,53 0,25-0,07-1,33 0,60 0,45 0,30 0,15 0,00-0,15 Tir a 10 años Alemania -0,30 m-16 j-16 a-16 s-16 n-16 e-17 f-17 a-17 2,70 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 Tir a 10 años EEUU 1,30 m-16 j-16 s-16 o-16 d-16 f-17 a-17 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 0,90 s-16 o-16 n-16 d-16 e-17 f-17 m-17 a-17 6

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 08 DE MAYO DE 2017 Indices 04-may 1 semana el mes el año EEUU IG 146,58-0,17 0,75 2,02 EEUU HY 176,79 0,08 1,15 4,13 Europa IG 138,01-0,20 0,28 0,36 Europa HY 177,86 0,39 1,26 2,72 Emergentes IG (en $) 149,96 0,08 0,78 4,05 Emergentes HY (en $) 183,55 0,16 1,55 5,81 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 04-may 1 semana el mes el año MSCI GLOBAL 1.886,48 0,28 1,77 7,72 Dow Jones ,47-0,14 1,39 6,02 S&P ,52 0,03 1,13 6,73 Nasdaq Comp ,34 0,44 2,77 12,86 Euro Stoxx ,88 1,81 3,63 10,25 Ibex ,90 3,08 5,26 17,76 FT ,10 0,15-1,02 1,47 CAC ,42 1,91 4,88 10,49 Dax ,78 1,64 2,72 10,16 Nikkei ,70 1,01 2,84 1,73 MSCI Emerging Markets 980,07 0,04 2,26 13,66 Shanghai "B" (China*) 334,53-0,48-0,86-2,13 Sensex (India) ,21 0,32 1,71 13,14 Mexbol (México) ,11-0,90 0,94 7,35 Bovespa (Brasil) ,61 0,29-0,19 7,70 (*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes MERCADO DE CORPORATES Tires (%) Spreads (pb) 6,05 3,31 3,42 0,73 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY EUR HY 275 EUR IG 88 EEUU HY 378 EEUU IG MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex m-16 j-16 a-16 o-16 n-16 e-17 m-17 a-17 1 semana el mes el año SECTOR 1 semana el mes el año -2,16-5,15-12,08 Energía -0,38-2,92-7,91-3,62-6,86-11,57 Telecom. 0,93-1,07 1,77-0,92 0,25 5,70 Utilities 2,49 0,90 6,86-0,10 2,04 6,13 Industrial 0,67 4,87 13,86 0,35 0,33 2,42 Financiero 2,25 4,42 9,47-0,87 1,90 10,14 Consumo discrec. 0,54 3,72 8,84-0,16 0,69 6,37 Consumo básico 0,83 1,66 9,44-1,43 0,61 5,96 Materiales -0,97-1,52 4,03 0,91 2,14 10,19 Salud 1,40 2,80 8,95 1,38 3,51 16,10 Tecnología 1,73 2,60 15,02 Clasificación sectorial del S&P 500 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe 04-may 1 semana el mes el año EUR/USD 1,099 1,03 3,13 4,45 EUR/GBP 0,850 0,88 0,17-0,42 EUR/JPY 123,54 2,12 4,10 0,46 (+) Apreciación del euro. 04-may 1 semana el mes el año GBP/USD 1,292 0,15 2,97 4,72 USD/JPY 112,460 1,08 0,96-3,85 USD/CHF 0,986-0,77-1,62-3,20 USD/CNY 6,896-0,03 0,13-0,71 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 04-may 1 semana el mes el año Aluminio ,43-2,34 11,88 Cobre ,66-5,12-0,09 Plomo ,18-5,95 9,61 Níquel ,43-9,97-9,98 Zinc ,95-6,69 0,33 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 04-may 1 semana el mes el año Oro (1) 1.228,10-2,86-1,70 6,58 Petróleo brent (2) 47,76-5,89-9,39-13,81 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,26 1,16 1,23 1,14 1,20 1,12 1,17 1,10 1,14 1,08 1,11 1,08 1,06 1,05 1,04 Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,02 m-16 j-16 s-16 o-16 d-16 f-17 a MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) m-16 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 7

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 08 DE MAYO DE 2017 CALENDARIO SEMANAL Lunes 8 de mayo Martes 9 de mayo Miércoles 10 de mayo Jueves 11 de mayo Viernes 12 de mayo Encuesta de crédito de la Fed 2T17 Encuesta PYMES (abril) Vacantes de empleo JOLTS Presupuesto federal (abril) Precios a la importación (abril) Precios de producción (abril) IPC (abril) Venta minoristas (abril) Confianza consumo U. Michigan (mayo) Inventarios totales Confianza del inversor (mayo) Boletín mensual del BCE IPI Informe de primavera de la Comisión Europea Pedidos industriales IPI Balanza comercial PIB del 1T17 Balanza comercial Salarios del 1T17 IPI Ventas minoristas IPI Balanza comercial IPI Reunión del BoE Informe trimestral de inflación del BoE Procedimiento concursal (1T17) Transmisiones inmobiliarias IPC/IPCA (abril) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Saldo por cuenta corriente Crédito bancario (abril) Encuesta Econ Watchers (abril) 8

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