BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM, M3 (martes 27), sentimiento económico (jueves 29) e IPC preliminar (viernes 30). En Alemania, Ifo (lunes 26) e IPC preliminar (jueves 29). En Reino Unido, PIB preliminar del 3T15 (martes 27). En EEUU, venta de vivienda nueva (lunes 26), pedidos de bienes duraderos (martes 27) y PIB preliminar del 3T15 (jueves 29). En España, avance IPC octubre (jueves 29) y avance PIB 3T15 (viernes 30). En Japón, IPC y tasa de paro (viernes 30). Bancos centrales: Reunión de la Fed (miércoles 28) y del BoJ (viernes 30) y de los bancos centrales de Israel (lunes 26), Suecia (miércoles 28), México (jueves 29), Colombia y Rusia (viernes 30). Argentina: Elecciones presidenciales (domingo 25). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: El superávit por cuenta corriente alcanzará máximos históricos en EEUU: El mercado de la vivienda se diferencia positivamente. China: La economía sigue enfriándose, pero menos de lo esperado. España: El mercado laboral registra los mejores datos desde MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: Posible ampliación del QE del BCE en diciembre. Deuda pública: Rally de la deuda, con la tir a 2 años española en niveles negativos. Bolsas: Ruptura generalizada y enérgica de resistencias. Divisas: El euro pierde un 2% con el dólar en la semana. 23 de octubre de 2015

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS FED TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO Sigue dejando la puerta abierta a subir tipos en diciembre. Tras el fuerte movimiento a la baja de los tipos monetarios, en las próximas semanas podría tenderse a una estabilización con cierto sesgo a la baja. Tras un rally como el que han registrado esta semana los bonos, cabe esperar que se produzcan tomas de beneficios en niveles como el 0,5% del bono alemán a10 años o el 1,6% del español. Las bolsas están confiando en el apoyo de los BBCC y seguirán subiendo a corto mientras no sufran decepción en este aspecto. Siguiente cita el miércoles con la Fed. El nivel de 1,11 eur/usd no se va a perder fácilmente. Sólo si la Fed se muestra firme en subir tipos este año vemos posibilidades de que se rompa a la baja. A MEDIO PLAZO Nuestro escenario es que la primera subida de tipos se produzca en diciembre, pero su probabilidad se está reduciendo. Las expectativas que ha despertado el BCE pueden hacer que el Euribor a 12 meses se acerque a 0,10% antes de finalizar El escenario de giro al alza de las tires de la deuda todavía no es totalmente descartable, pero se retrasa en el tiempo. En el cortomedio plazo podría producirse una mayor caída de las rentabilidades, pero no una vuelta a los mínimos de este año. Depender de nuevos estímulos de los BBCC a estas alturas de ciclo no es un buen argumento alcista. Si la macro y la micro no responden y toman el relevo, la tendencia de fondo podría agotarse prematuramente. Mantenemos la previsión de que el euro vuelva a depreciarse hasta 1,10 eur/usd, e incluso elevamos nuestra confianza en que alcance el rango 1,08-1,05 eur/usd. (*) (*) (*) (*) (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Alemania Ifo oct. Lunes 26 de octubre EEUU Venta vivienda nueva sep. (miles uds. anualizadas) Lunes 26 de octubre Reino Unido PIB preliminar 3T15. (%) t/t Miércoles 27 de octubre EEUU PIB preliminar 3T15 (%) a/a anual. Jueves 29 de octubre UEM IPC preliminar oct. (%) a/a Viernes 30 de octubre España Avance PIB 3T15 (%) t/t Viernes 30 de octubre 103,3 102, ,7% 0,6% 3,9% 1,0% -0,1% 1,0% 0,8% El posible impacto sobre la industria del escándalo de Volkswagen explicaría el nuevo descenso de la confianza. La demanda de vivienda consolida la fuerte mejora registrada en agosto. La economía mantiene su elevado dinamismo y en 2015 crecerá un 2,6%. La aportación negativa de la demanda externa y de la variación de existencias ha lastrado el crecimiento. La partida de energía volverá a ser la responsable de que la inflación se mantenga en tasas tan bajas. El PIB modera su ritmo expansivo, por la pérdida de vigor de la demanda interna. Cierre: 23 de octubre de 2015 a las 13:00 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM El superávit de la balanza corriente de UEM registró en agosto un aumento del 3,0% interanual hasta millones y las previsiones apuntan a que podría alcanzar el El superávit por 3,5% del PIB en 2015 (máximo histórico). Por otro lado, la encuesta de crédito cuenta corriente bancario del BCE muestra cierto impacto positivo del QE sobre las condiciones de alcanzará máximos financiación del 3T15, si bien desigual por países y sectores. En Italia se han relajado históricos en 2015 significativamente las condiciones impuestas para conceder crédito a las empresas, mientras que en España ha sido el crédito hipotecario el más favorecido. En el resto de grandes economías, apenas hay cambios relevantes. Respecto a la demanda, sigue creciendo en todos los sectores y países, excepto el crédito hipotecario en Francia, que anotó una importante corrección. Por último, la confianza de los empresarios medida por el IDC Markit mejora en octubre (54,0 vs 53,6) gracias, sobre todo, a la importante subida de la confianza en el sector servicios alemán (55,2 vs 54,1). EEUU El mercado de la vivienda se diferencia positivamente China La economía sigue enfriándose, pero menos de lo esperado España El mercado laboral registra los mejores datos desde 2011 Entre los últimos indicadores de septiembre siguen dominando las señales negativas. En lo que respecta a la oferta, el mercado inmobiliario sigue comportándose mejor que la industria. Por un lado, se iniciaron un 6,5% más de viviendas, hasta un ritmo anualizado de 1,206 millones, el segundo mayor registro en el ciclo actual y en torno a máximos desde Esta mejora es una señal positiva para la inversión residencial, que esperamos que continúe acelerándose en próximos trimestres y que recupere peso en la economía (3,3% del PIB en el 2T15, frente a 4,6% en ). Por el contrario, la producción industrial retrocedió por segundo mes consecutivo (- 0,2% vs -0,1%) y sigue acusando la debilidad en la industria extractiva (por el impacto de la caída en el precio del petróleo) y en la manufacturera (por la fortaleza del dólar y el enfriamiento de la demanda externa). Por último, el indicador adelantado descendió un 0,2% (tras permanecer estancado en julio y agosto) y cierra el peor trimestre desde 2012; un dato consistente con las débiles expectativas que se manejan para el crecimiento del PIB en el 3T15 (1,0% anualizado, estimado). El PIB creció un 6,9% interanual en el 3T15, frente a 7,0% del 2T15 y 7,4% en media de Aunque se trata del trimestre más débil desde 2009, el dato superó las expectativas, en un contexto de muchas dudas sobre la fortaleza de la economía y sobre las estadísticas oficiales. Por ahora, los indicadores no alertan de que la desaceleración esté intensificándose, ya que el sector servicios está compensando, en buena parte, la debilidad del manufacturero. En cualquier caso, los bajos niveles de inflación y de crecimiento nominal (6,6% en el 3T15 frente a tasas superiores al 20% antes de la crisis financiera) justifican los nuevos estímulos monetarios: ha vuelto a bajar los tipos de interés de referencia y el coeficiente de reservas. El aumento de la ocupación (EPA) en el 3T15 fue el más intenso en dicho trimestre desde 2006 ( ), de modo que el empleo total supera los 18 millones por primera vez en cuatro años. Sin embargo, en términos desestacionalizados se frena el ritmo de creación de empleo (+0,6% trimestral vs +1% anterior), en línea con la previsible moderación del PIB (estimamos un +0,8% vs +1%). La mayor parte del empleo se creó en los servicios y fue temporal (la tasa de temporalidad está en máximos desde 2008). El paro registró una caída histórica ( ) hasta el 21,2% de la población activa, mínimo desde 2011, si bien ello se debe, en parte, a la fuerte caída de los activos ( ). Por otro lado, el déficit comercial aumentó en agosto un 15,2% interanual hasta millones de euros, el peor registro en dicho mes de los últimos cuatro años, por el descenso de las exportaciones (-0,8% vs +1,5% las importaciones). Si bien se prolonga la corrección del déficit energético, empeora notablemente el saldo no energético, negativo por primera vez en siete meses. Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario Posible ampliación del QE del BCE en diciembre Deuda pública Rally de la deuda, con la tir a 2 años española en niveles negativos El BCE ha sorprendido en su reunión de esta semana, yendo más lejos de lo que nosotros y la mayoría del mercado esperaba; de ahí la alegría con la que los precios de ciertos activos han reaccionado. Dos cuestiones destacaríamos de las palabras de Dragui: i) que en diciembre van a evaluar el carácter acomodaticio de su política monetaria, y ii) que se discutió una rebaja del tipo de las facilidades de depósito. Ya venían diciendo que el QE es flexible, tanto en su tamaño, como en su duración y composición, y que están dispuestos a utilizar todas las herramientas disponibles si es necesario. El mercado ya anticipa que de esa evaluación salga una ampliación del QE, por ello se ha producido una profundización de la caída de los tipos monetarios. El euribor a 12 meses ha caído hasta el 0,114% y se cotiza que dentro de 12 meses pueda situarse en el 0,118% (hace un mes se cotizaba un 0,24%). Las nuevas expectativas generadas por el BCE han provocado un intenso movimiento en el mercado de bonos. No es para menos, en la medida que los inversores ahora esperan que prolongue el QE más allá de septiembre de 2016, o aumente el ritmo de las compras por encima de los millones de euros mensuales. Ayer, la tir alemana a 10 años cayó 7 pb hasta el nivel sicológico de 0,50%, mientras que la española al mismo plazo retrocedió 16 pb, situándose en el 1,59%. El bono del Tesoro de EEUU permaneció ajeno, oscilando ligeramente por encima del 2% y con la mirada puesta en la reunión que celebrará la Fed el próximo miércoles 28. También hay reunión del Banco de Japón, el viernes 30, con lo cual podría ser otra semana redonda para los bonos si la Fed sugiere un aplazamiento de su primera subida de tipos y el BoJ anuncia, como muchos esperan, una ampliación de su programa de compra de activos, desde 80 hasta 100 billones de yenes al año. Seguimos, por tanto, en una situación en la que la debilidad de los datos de actividad y de precios se recibe bien porque conduce a que los principales BBCC mantengan o amplíen los estímulos. No es la más deseable de las situaciones, pero al Tesoro español le está viniendo muy bien: en las subastas de letras de este mes ha conseguido colocar sus títulos con rentabilidades negativas en los plazos a 3, 6 y 9 meses. Las letras a 12 meses serán las siguientes, toda vez que hoy a la tir a 2 años ya la hemos visto en niveles negativos del -0,03%. Renta variable Ruptura generalizada y enérgica de resistencias Divisas El euro pierde un 2% con el dólar en la semana En EEUU se dice don't fight the Fed, en el sentido de que, en los mercados, es mejor invertir alineando nuestros objetivos con los del banco central que en contra de ellos. En la UEM, el BCE está haciendo méritos sobrados para ser el sujeto de una oración parecida. Como comentamos en nuestro anterior informe, esperábamos para esta semana un intento de superación de resistencias, pero dudábamos de su éxito porque no preveíamos que el BCE hiciera lo que ha hecho. La realidad es que las resistencias se han superado con nota: dos sesiones con subidas, huecos alcistas y apoyo del volumen. El Ibex ha saltado de los a los puntos y las siguientes resistencias las tiene en y El resto de índices también se han movido con alegría al alza, incluidos los de EEUU, con el S&P 500 enfrentándose a su media de 200 sesiones situada en torno a los 2060 puntos. Queda demostrado que hay ganas de subir, pero antes habrá que ver lo que dice la Fed el miércoles. El euro también se ha visto afectado por el BCE. En nuestro anterior informe advertíamos que, tras el fallo al intentar superar el nivel de 1,15 con el dólar, podía retroceder hasta 1,13 eur/usd. Nos quedamos cortos. Tras la reunión del BCE aceleró su caída hasta niveles de 1,11 eur/usd. Este no es un nivel cualquiera, pues coincide con la base del canal alcista en el que se viene moviendo desde marzo. Romperlo no será fácil pero, de hacerlo, aumentarían seriamente las probabilidades de recaer hasta 1,08 eur/usd. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T14 4T14 1T15 2T (p) Consumo de los Hogares -2,3% 2,4% 2,8% 3,4% 3,5% 3,5% 3,4% FBKF -3,8% 3,4% 3,9% 5,1% 6,1% 6,1% 6,2% Equipo 5,3% 12,2% 10,2% 10,3% 9,6% 9,2% 9,6% Construcción -9,2% -1,5% 0,1% 2,4% 5,0% 5,1% 5,1% Aport. demanda interna -2,7 2,2 2,6 2,7 3,1 3,3 3,3 Aport. demanda externa 1,5-0,8-1,0-0,7-0,4-0,2-0,1 PIB -1,2% 1,4% 1,6% 2,0% 2,7% 3,1% 3,2% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 3,3% 18,3% 22,9% 15,9% 21,8% 32,2% 13,9% 23,1% 22,5% sep. 23,3% ago. Ventas minoristas a./a. (1) -2,2% 1,0% 0,8% -0,1% 2,4% 1,8% 2,4% 3,1% 2,4% ago. 3,8% jul. Producción industrial a./a. (2) -1,6% 1,2% 2,2% 0,7% 0,7% 1,7% 3,0% 3,9% 2,7% ago. 5,2% jul. IPI consumo -2,2% 1,7% 2,6% 1,6% 0,6% -0,1% 0,1% 1,1% 0,3% ago. 1,9% jul. IPI equipo 1,2% 0,8% 2,0% -2,1% -0,1% 2,2% 5,4% 9,2% 8,6% ago. 9,8% jul. IPI intermedios -2,5% 2,9% 2,8% 3,4% 3,3% 2,7% 4,6% 3,1% 2,5% ago. 3,8% jul. IPI energía -2,2% -1,6% 1,1% -2,1% -2,8% 2,2% 2,1% 5,3% 1,1% ago. 9,6% jul. Consumo de cemento a./a. -20,9% 0,8% -2,7% 4,8% 5,4% 8,5% 8,7% -0,5% 3,1% sep. 2,2% ago. Producción construcción a./a. 1,3% 17,5% 33,0% 12,3% 7,3% 1,6% -0,5% -1,1% -2,8% ago. 0,6% jul. Edificación 2,7% 19,8% 36,9% 15,3% 5,4% -2,2% -1,5% -3,1% -4,8% ago. -1,3% jul. Obra civil -5,9% 4,7% 12,5% -2,9% 18,4% 29,0% 5,2% 10,8% 8,8% ago. 12,9% jul. Confianza del consumidor -25,3-8,9-6,1-7,9-9,6-0,6 1,6-1,3-2,6 sep. -1,3 ago. Clima industrial -13,9-7,1-8,2-5,7-5,3-3,2 0,9 0,7 1,4 sep. 1,6 ago. Confianza de la construcción -55,6-41,4-55,8-35,0-22,6-23,3-27,7-28,5-34,1 sep. -21,5 ago. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2015 dato 2015 dato dato dato anterior EE.UU T sep sep sep sep Japón 0.9 2T ago ago ago T UEM 1.5 2T sep ago ago-15-8 oct-15-7 Alemania 1.6 2T sep ago ago-15-3 sep-15 1 Francia 1.1 2T sep ago ago sep Italia 0.6 2T sep ago ago-15-6 sep-15-9 España 3.1 2T sep ago ago-15-3 sep-15-1 Reino Unido 2.4 2T sep ago jul-15 0 sep-15 3 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2015 dato oct 7 días 23-oct 7 días 22-oct 7 días Brasil -2.6 jun sep % 47, % México 2.2 jun sep % 44, % Argentina sep % 11, % - - Chile 1.9 jun sep % 18, % Países Asiáticos China 6.9 sep sep % 3, % Corea del Sur 2.6 sep sep % 1, % 65 0 India 5.3 sep sep % 27, % - - Europa del Este Rusia -4.6 jun sep % 1, % Turquía 3.8 jun sep % 80, % Polonia 3.3 jun sep % 2, % 74 0 Rep. Checa 4.6 jun sep % % - - Hungría 2.7 jun sep % 21, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM EEUU UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,05 0,25 0,50 0,10 3,00 14,25 TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 22-oct 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,139 0,00-0,02-0, semanas -0,145 0,00 0,00-0, Mes -0,118 0,00 0,00-0,14 0,03 3 Meses -0,053 0,00-0,01-0,13 0,12 6 Meses 0,019 0,00-0,01-0,15 0,22 12 Meses 0,129 0,00-0,01-0,20 0,35 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,19 0,32 0,53 0,83 0,64 Libra 0,51 0,58 0,75 1,03 0,53 Yen 0,05 0,08 0,13 0,24 0,19 Franco suizo -0,78-0,72-0,67-0,56 0,22 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo dic-15-0,11 0,38 0,60 0,16-0,81 mar-15-0,13 0,46 0,63 0,14-0,88 jun-16-0,14 0,57 0,68 0,14-0,91 sep-16-0,14 0,70 0,76 0,13-0,92 MERCADOS MONETARIOS Euribor a 12 meses 0,36 0,34 0,32 0,30 0,28 0,26 0,24 0,22 0,20 0,18 0,16 0,14 0,12 Libor del dólar a 12 meses 0,89 0,86 0,83 0,80 0,77 0,74 0,71 0,68 0,65 0,62 0,59 0,56 0,53 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 22-oct 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año -0,02-0,03-0,04-0,18 -- En: 3 años 0,06-0,04-0,06-0,16 0,10 1 m -0,10-0,01 0, años 0,28-0,05-0,07-0,08 0,36 3 m -0,12-0,03 0, años 0,54-0,05-0,08 0,01 0,64 6 m -0,13-0, ,09 10 años 0,90-0,04-0,07 0,08 0,70 12 m -0,13-0, ,14 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 22-oct 1 sem el mes el año 3 años 0,16-0,11-0,20-0,43 5 años 0,63-0,16-0,25-0,25 10 años 1,59-0,18-0,30-0,02 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 22-oct 1 sem el mes el año Alemania -0,32-0,05-0,06-0,22 España 0,00-0,08-0,14-0,40 Francia -0,26-0,06-0,09-0,23 Italia -0,01-0,09-0,14-0,54 EEUU 0,60-0,01-0,03-0,06 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 22-oct 1 sem el mes el año Alemania 0,50-0,05-0,09-0,05 España 1,59-0,18-0,30-0,02 Francia 0,84-0,08-0,15 0,01 Italia 1,45-0,15-0,28-0,44 EEUU 2,03-0,01-0,01-0,14 Japón 0,31-0,01-0,05-0,02 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,17 0,34 0,30 1,10 Δ en el año 0,02 0,06 0,01 0,03 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 1,83 0,95 0,57 7,26 Δ en el año -0,32-0,40-0,14-1,94 Tir a 10 años Alemania 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00 o-14 d-14 e-15 m-15 m-15 j-15 a-15 o-15 Tir a 10 años EEUU 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 m-15 a-15 m-15 j-15 j-15 a-15 s-15 o-15 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 22-oct 1 sem el mes el año EEUU IG 137,82 0,33 1,05 0,80 EEUU HY 151,05 0,31 2,87 0,80 Europa IG 131,55 0,34 0,96-0,59 Europa HY 161,17 0,27 2,25 1,44 Emergentes IG (en $) 137,98-0,15 2,45-0,07 Emergentes HY (en $) 149,05 0,12 4,06 5,88 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 22-oct 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.689,33 0,34 6,79-1,19 Dow Jones ,16 1,59 7,40-1,87 S&P ,51 0,95 6,90-0,31 Nasdaq Comp ,05 0,68 6,49 3,89 Euro Stoxx ,11 2,70 8,14 6,57 Ibex ,40 1,31 8,43 0,84 FT ,28-0,03 5,19-2,89 CAC ,18 2,11 7,79 12,39 Dax ,97 3,84 8,61 7,00 Nikkei 225 (***) ,87 0,79 6,03 5,65 MSCI Emerging Markets 858,17-0,82 8,35-10,26 Shanghai "B" (China*) 343,32-1,30 10,85 18,08 Sensex (India) ,66 0,27 4,33-0,77 Mexbol (México) ,97 0,59 4,68 3,44 Bovespa (Brasil) ,14 1,13 6,02-4, , Tires (%) 7,95 1,20 4,99 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex 35 Spreads (pb) o-14 d-14 f-15 m-15 m-15 j-15 a-15 o sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -0,80 12,08-13,76 Energía 0,37 15,73-0,47 1,61 5,35-2,49 Telecom. 5,10 5,67 7,56 1,33 4,92-3,96 Utilities 2,18 7,62-1,29 3,52 9,59-2,73 Industrial 2,24 5,38 5,41 1,48 5,35-3,50 Financiero 1,13 6,30 6,20 1,23 6,73 9,83 Consumo discrec. 2,49 7,39 11,05 2,17 7,49 4,33 Consumo básico 2,38 7,20 17,63 1,24 11,74-8,17 Materiales 2,94 10,48-5,44-2,62 2,46-0,89 Salud 0,26 1,78 9,70 1,52 7,90 3,47 Tecnología 3,88 9,39 9,18 Clasificación sectorial del S&P oct 1 sem el mes el año EUR/USD 1,111-2,11-0,61-8,17 EUR/GBP 0,722-1,83-2,32-7,07 EUR/JPY 134,070-1,11 0,06-7,44 (+) Apreciación del euro. 22-oct 1 sem el mes el año GBP/USD 1,539-0,29 1,76-1,17 USD/JPY 120,690 1,05 0,68 0,76 USD/CHF 0,973 2,04-0,01-2,12 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 22-oct 1 sem el mes el año Aluminio ,20-7,31-20,42 Cobre ,16 1,27-17,68 Plomo ,23 5,17-5,40 Níquel ,42 0,38-30,97 Zinc ,87 3,31-20,34 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 22-oct 1 sem el mes el año Oro (1) 1.166,07-0,96 4,57-1,59 Petróleo brent (2) 46,29-5,61-1,78-16,98 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADOS DE DIVISAS Euro/Dólar 1,30 1,27 1,24 1,21 1,18 1,15 1,12 1,09 1,06 1,03 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 26 de octubre 27 de octubre 28 de octubre 29 de octubre 30 de octubre Venta vivienda nueva Pedidos bienes duraderos Confianza del consumidor Precios vivienda S&P (agosto) Reunión de la Fed PIB preliminar del 3T15 Venta vivienda pendiente Índice costes laborales 3T15 Consumo y renta disponible M3 Sentimiento económico IPC preliminar Tasa de paro Ifo IPC preliminar Ventas minoristas Desempleo Gasto del consumidor IPC preliminar PIB preliminar 3T15 M4 IPRI Cuentas Estado Avance IPC Comercio minorista Avance PIB (3T15) Balanza de Pagos (agosto) Ventas minoristas Producción industrial IPC Tasa de paro Reunión del BoJ Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8