INFORME SEMANAL. Carteras Asesoradas

Transcripción

1 INFORME SEMANAL s Asesoradas 15 junio

2 Comentario Semanal En la última semana las decisiones de política monetaria de los principales bancos centrales ocuparon el centro de la atención en los mercados. La Reserva Federal estadounidense (Fed) subió el tipo de referencia por segunda vez este año y por séptima en el ciclo actual, de 1,75% a 2%, haciendo fortalecerse al dólar. Además, señaló que dos subidas más son probables en el 2018 dado un análisis optimista de la economía estadounidense debido a las medidas de política fiscal expansiva de la administración Trump y del ritmo de creación de empleo. Esta subida de tipos podría beneficiar a los valores con balances más robustos y con un menor nivel de endeudamiento, mientras que los márgenes de las instituciones financieras se verán favorecidos, añadiendo a un optimismo que les ha hecho repartir una compensación a sus accionistas superior a sus beneficios por primera vez desde También en EEUU, el S&P500 cayó con las crecientes tensiones alrededor de una posible guerra comercial entre EEUU y China, con Donald Trump imponiendo aranceles sobre $50 mil millones de importaciones y China respondiendo con un impuesto adicional del 25% sobre $34 mil millones de importaciones americanas. Por su lado, en Europa, el Banco Central Europeo (ECB) anunció que comenzaría a recortar su programa de Quantitative Easing, reduciendo a la mitad la compra de activos entre septiembre y diciembre, antes de cesar el programa por completo. Además, Draghi señaló que los tipos de interés de referencia no cambiarían al menos hasta el final del verano, generando entonces un impacto positivo en los mercados europeos. Sin embargo, la crisis migratoria y la inestabilidad política en los países periféricos como Italia y España han hecho que el Euro se debilitara. Por último, los mercados asiáticos de China y Hong Kong permanecieron cerrados por vacaciones y en Japón el Topix cayó tras un terremoto en Osaka, aunque el tono de política monetaria del Bank of Japan continúa siendo expansivo por oposición a sus homólogos occidentales. La inestabilidad política continúa afectando a la volatilidad de los mercados y el cambio de ciclo monetario señala un próximo cambio del ciclo económico. Oportunidades y retos aparecerán, y el tono sigue siendo optimista para los valores robustos y sin riesgos excesivos en sus balances. 2

3 Escenarios y Previsiones Escenarios económicos y previsiones año en curso (12 meses) Precio Actual CENTRAL NEGATIVOS OPTIMISTA 7 14% 14% 1% 1% PIB Mundial crece 3% Probabilidad asignada por escenario Crisis UE. Deterioro Prima Riesgo. USA refugio Deterioro brusco PIB China y caída mat. Primas Fed sube tipos interés más de lo previsto PIB mundial crece más de 3% Divisa EUR/USD 1,16 1,25 1,00 1,40 1,00 0,95 % Impacto precio 8% -14% 21% -14% -18% EUR/GBP 0,87 0,95 1,00 1,00 1,00 0,65 % Impacto precio 9% 14% 14% 14% -26% EUR/JPY 127,99 140,0 120,0 150,0 130,0 130,0 % Impacto precio 9% -6% 17% 2% 2% EUR/CNY 7,42 8,00 6,50 8,10 6,30 5,90 % Impacto precio 8% -12% 9% -15% -2 Mercado Monetario LIBOR EUR 12M -0,18 0,40-0,10-0,10-0,10-0,10 LIBOR USD 12M 2,77 3,50 2,00 1,00 4,20 3,00 Renta Fija Bono 10A. Alemania 0,38 1,00 0,80 0,80 2,50 1,50 % Impacto precio -5% -3% -3% -17% -9% Bono 10A. EEUU 2,91 3,10 2,30 2,30 5,50 3,20 % Impacto precio -1% 5% 5% -21% -2% Renta Variable EuroStoxx % Impacto precio 7% -5% -5% -2 8% S&P % Impacto precio 7% -5% -5% -19% 19% Nikkei % Impacto precio 8% -8% -8% -22% 23% MSCI World % Impacto precio 7% -2% -2% -17% 16% Materias primas Petróleo (BRENT) % Impacto precio -8% -1% -54% -41% 6% Cobre (USD/TON) % Impacto precio 5% 5% -51% -44% 12% 3

4 Distribución Estratégica Tabla Estrategia Actual por Tipo Activo y por Zona Geográfica TABLA ESTRATEGIA: TIPOLOGÍA DE ACTIVO Y ZONA GEOGRÁFICA Japón- Otros Europa EE.UU. Australia Mercados TOTAL POR CLASE ACTIVO Renta Variable 28, 23,6% 0,6% 4,4% 56,5% Mixtos y Alternativos 4,7% 3,9% 0, 3,2% 11,9% Renta Fija 15,2% 7,9% 0, 2,8% 25,9% Monetario 5,7% 0, 0, 0, 5,7% TOTAL POR REGION 53,5% 35,5% 0,6% 10,4% 100, Cambios en Estrategia en último mes por Tipo Activo y por Zona Geográfica CAMBIOS ESTRATEGIA ULTIMO MES Japón- Europa EE.UU. Australia Otros Mercados TOTAL POR CLASE ACTIVO RENTA VARIABLE RV - Posición Actual 28, 23,6% 0,6% 4,4% 56,5% RV - Posición Anterior 21,2% 21,6% 0,2% 22,1% 65,1% RV- Cambio Posición 6,8% 2, 0,4% -17,7% -8,6% INCREMENTO INCREMENTO INCREMENTO REDUCCION REDUCCION MIXTOS y ALTERNATIVOS MX - Posición Actual 4,7% 3,9% 0, 3,2% 11,9% MX - Posición Anterior 6,4% 5,1% 0, 3,5% 15, MX- Cambio Posición -1,7% -1,2% 0, -0,3% -3,1% REDUCCION REDUCCION SIN CAMBIO REDUCCION REDUCCION RENTA FIJA RF - Posición Actual 15,2% 7,9% 0, 2,8% 25,9% RF - Posición Anterior 13,4% 2,4% 0, 3,2% 19, RF- Cambio Posición 1,8% 5,5% 0, -0,4% 6,9% INCREMENTO INCREMENTO SIN CAMBIO REDUCCION INCREMENTO MONETARIO MON - Posición Actual 5,7% 0, 0, 0, 5,7% MON - Posición Anterior 0,8% 0, 0, 0, 0,8% MON- Cambio Posición 4,9% 0, 0, 0, 4,9% INCREMENTO REDUCCION SIN CAMBIO SIN CAMBIO INCREMENTO TOTAL POR REGION TOTAL REGION - Actual 53,5% 35,5% 0,6% 10,4% 100, TOTAL REGION - Anterior 41,8% 29,1% 0,2% 28,8% 100, TOTAL REGION - Cambio 11,7% 6,4% 0,4% -18,4% INCREMENTO INCREMENTO INCREMENTO REDUCCION 4

5 Rentabilidad s 2018 Rentabilidad de las s Asesoras CARTERAS 10 RV 7RV- 3RF 5RV- 5RF 3RV- 7RF 10RF Enero ,8% 2,8% 2,3% 1,6% 0,7% Febrero ,2% -0,7% -0,2% -0,4% -0,5% Marzo ,6% -2,3% -3,2% -2,2% -1,5% Abril ,3% 0,8% 0,9% 1,1% 1,3% Mayo ,7% 1,1% -0,1% -0,2% -0,7% Junio ,5% 1, 0,6% 0,4% 0, % RENT. CARTERAS 6,5% 2,8% 0,2% 0,1% -0,7% Rentabilidad Indices 1,2% 0,7% 0,3% -0,1% -0,6% VOLATILIDAD CARTERAS 11,5% 7,9% 5,8% 4,6% 4,2% Volatilidad Indices 22,3% 15,7% 11,3% 7,1% 2,7% Las carteras asesoradas por GARia EAFI gozan de dos ventajas: 1. La composición de las carteras asesoradas están optimizadas identificando las clases de activos (renta variable, renta fija, monetario ) y zonas geográficas con mejores perspectivas de revalorización en cada momento del ciclo económico y de los mercados financieros. 2. Nuestros modelos propios de selección y valoración nos permiten identificar los activos financieros (acciones, bonos, fondos de inversión, ) con mayor potencial y calidad. 5

6 Rentabilidad s Rentabilidad de las s Asesoras CARTERAS 10 RV 7RV- 3RF 5RV- 5RF 3RV- 7RF 10RF Enero ,1% 0,3% 0,5% 0,4% 0,4% Febrero ,1% 2,7% 2,6% 1,7% 0,7% Marzo ,8% 1,2% 0,9% 0,4% -0,2% Abril ,7% 0,5% 0, 0,7% 1,2% Mayo ,9% 0,9% 1, 0,7% 0,5% Junio ,9% 0,5% 0,3% 0, -0,4% Julio ,2% 0,1% 0,3% 0,3% 0,4% Agosto ,2% -0,2% -0,5% -0,5% -0,7% Septiembre ,6% 1,5% 1,2% 1,6% 2, Octubre ,6% 1,4% 1,2% 1,2% 1,1% Noviembre , 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% Diciembre , 0,7% 0,5% 0,4% 0,3% % RENT. CARTERAS 11,9% 9,6% 8, 7,1% 5,5% Rentabilidad Indices 3, 2,1% 1,6% 1, 0,1% VOLATILIDAD CARTERAS 8,1% 5,4% 3,7% 2,7% 2,1% Volatilidad Indices 16,4% 11,6% 8,4% 5,2% 1,7% OPINION CARTERAS 10 RV 7RV- 3RF 5RV- 5RF 3RV- 7RF 10RF POSITIVA POSITIVA POSITIVA POSITIVA POSITIVA VOLATILIDAD MENOR MENOR MENOR MENOR MAYOR Las carteras asesoradas por GARia EAFI gozan de dos ventajas: 1. La composición de las carteras asesoradas están optimizadas identificando las clases de activos (renta variable, renta fija, monetario ) y zonas geográficas con mejores perspectivas de revalorización en cada momento del ciclo económico y de los mercados financieros. 2. Nuestros modelos propios de selección y valoración nos permiten identificar los activos financieros (acciones, bonos, fondos de inversión, ) con mayor potencial y calidad. 6

7 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 s Asesoradas 10 Renta Variable La cartera invierte el 10 de sus activos en renta variable. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 10 RV Enero ,8% Febrero ,2% Marzo ,6% Abril ,3% Mayo ,7% Junio ,5% % RENTAB. CARTERA 6,5% Rentabilidad Indice 1,2% Rebtabilidad - Base 31 DIC 2015 Evolución 10 Renta Variable CARTERA 10 RV CARTERA 100 RV Indice EuroStoxx50 VOLATILIDAD CARTERA 11,5% Volatilidad Indice 22,3% Evolución Histórica 10 Renta Variable CARTERA HISTÓRICA 10 RV INDICE (1) , 13,8% , 17,9% ,8% 1,2% ,5% 3,9% ,9% 1,7% ,9% 6,2% 2018 YTD 6,5% 1,2% (1) Índice referencia: EuroStoxx CARTERA 10 RV desde 2011 CARTERA 10 RV INDICE EuroStoxx50 7

8 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 s Asesoradas 7 Renta Variable 3 Renta Fija La cartera invierte el 7 de sus activos en renta variable y el 3 en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 7 RV/3RF Enero ,8% Febrero ,7% Marzo ,3% Abril ,8% Mayo ,1% Junio , % RENTAB. CARTERA 2,8% Rentabilidad Indice 0,7% Evolución 7 Renta Variable 3 Renta Fija CARTERA 7 RV-3 RF Rebtabilidad - Base 31 DIC % 2 15% 1 5% -5% -1-15% CARTERA 70RV-30RF Indice 70RV-30RF VOLATILIDAD CARTERA 7,9% Volatilidad Indice 15,7% Evolución Histórica 7 Renta Variable 3 Renta Fija ANUAL CARTERA 7RV- 3RF Indice 7RV- 3RF (1) ,9% 13,7% ,2% 13,2% ,2% 3,1% ,9% 2,6% ,5% 2,9% ,6% 5, 2018 YTD 2,8% 0,7% (1) Índice referencia: 7 EuroStoxx50 y 3 IBBOX Corporate 5A CARTERA 7 RV-3 RF desde 2011 CARTERA 7RV-3RF INDICE 7RV-3RF 8

9 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2015 s Asesoradas 5 Renta Variable 5 Renta Fija La cartera invierte el 5 de sus activos en renta variable y el 5 en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 5 RV/5RF Enero ,3% Febrero ,2% Marzo ,2% Abril ,9% Mayo ,1% Junio ,6% % RENTAB. CARTERA 0,2% Rentabilidad Indice 0,3% Evolución 5 Renta Variable 5 Renta Fija CARTERA 5 RV-5 RF 2 15% 1 5% -5% CARTERA 50RV-50RF -1 Indice 50RV-50RF -15% VOLATILIDAD CARTERA 5,8% Volatilidad Indice 11,3% Evolución Histórica 5 Renta Variable 5 Renta Fija ANUAL CARTERA 5RV- 5RF Indice 5RV- 5RF (1) ,7% 13,7% ,5% 10,1% ,4% 4,5% ,5% 1,7% ,4% 3,5% , 4,2% 2018 YTD 0,2% 0,3% (1) Índice referencia: 5 EuroStoxx50 y 5 IBBOX Corporate 5A CARTERA 5 RV-5RF desde 2011 CARTERA 5RV-5RF INDICE 5RV-5RF 9

10 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2015 s Asesoradas 3 Renta Variable 7 Renta Fija La cartera invierte el 3 de sus activos en renta variable y el 7 en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 3 RV/7RF Enero ,6% Febrero ,4% Marzo ,2% Abril ,1% Mayo ,2% Junio ,4% % RENTAB. CARTERA 0,1% Rentabilidad Indice -0,1% Evolución 3 Renta Variable 7 Renta Fija CARTERA 3 RV-7 RF 2 15% 1 5% CARTERA 30RV-70RF -5% Indice 30RV-70RF -1 VOLATILIDAD CARTERA 4,6% Volatilidad Indice 7,1% Evolución Histórica 3 Renta Variable 7 Renta Fija ANUAL CARTERA 3RV- 7RF Indice 3RV- 7RF (1) ,4% 13,6% , 7, ,7% 5,9% ,1% 0,8% ,4% 3,5% ,1% 3,4% 2018 YTD 0,1% -0,1% (1) Índice referencia: 3 EuroStoxx50 y 7 IBBOX Corporate 5A CARTERA 3 RV-7RF desde 2011 CARTERA 3RV-7RF INDICE 3RV-7RF 10

11 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 s Asesoradas 10 Renta Fija La cartera invierte el 10 de sus activos en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 10RF Enero ,7% Febrero ,5% Marzo ,5% Abril ,3% Mayo ,7% Junio , % RENTAB. CARTERA -0,7% Rentabilidad Indice -0,6% Evolución 10 Renta Fija CARTERA 10 RF Rebtabilidad - Base 31 DIC % 1 8% 6% 4% 2% -2% CARTERA 100RF Indice 100RF VOLATILIDAD CARTERA 4,2% Volatilidad Indice 2,7% Evolución Histórica 10 Renta Fija ANUAL CARTERA 10RF (1) Índice referencia: 10 IBBOX Corporate 5A Indice 10RF (1) ,8% 13,6% ,8% 2,2% ,4% 8,2% ,4% -0,7% ,5% 4,6% ,5% 2,3% 2018 YTD -0,7% -0,6% 5 45% 4 35% 3 25% 2 15% 1 5% CARTERA 10 RF desde 2011 CARTERA 10RF INDICE 10RF 11