CONFINANCIERA S.A. Compañía de Financiamiento

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1 BRC INVESTOR SERVICES S. A. CONFINANCIERA S.A. Compañía de Financiamiento EMISOR AA (Doble A) Perspectiva Negativa Millones de pesos a 31/07/2009 Activos totales: $ ; Pasivo: $ ; Patrimonio: $59.880; Utilidad Operacional: $;7.829; Utilidad Neta: $5.875; ROA:1,31%; ROE: 9,81% Contactos: Raúl F. Rodríguez Londoño rrodriguez@brc.com.co Camilo de Francisco V. cdfrancisco@brc.com.co Comité Técnico: 17 de Septiembre de 2009 Acta No: 192 REVISIÓN PERIÓDICA BRC 1 (Uno) Historia de la calificación: Revisión Extraordinaria Marzo de 2009: BRC1 / AA Revisión Periódica Octubre de 2008: BRC1 / AA+ CreditWatch Negativo Revisión Periódica Octubre de 2007: BRC1 / AA+ Revisión Periódica Septiembre de 2006: BRC1 / AA+ Calificación Inicial Octubre de 1998: BRC3 / BBB La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2005, 2006, 2007 y 2008 y en los no auditados a julio de 2008 y FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El comité técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión periódica mantuvo las calificaciones de Largo Plazo en AA (Doble A) y de corto plazo en BRC 1 (Uno) y asigno la Perspectiva Negativa a la calificación de largo plazo de Confinanciera S.A., en grado de Inversión. La Perspectiva Negativa fue asignada como resultado de los niveles alcanzados en el indicador de calidad 1 de cartera tanto por vencimiento como por riesgo CD y E que muestran un mayor deterioro que el registrado por el agregado del sector y su Peer Group 2. No obstante, la velocidad con que el indicador ha venido deteriorándose durante el 2009 es menor al registrado durante el permaneciendo en niveles levemente superiores a los registrados en diciembre del año pasado. Una perspectiva se asigna a una calificación y evalúa un cambio potencial en el mediano o largo plazo. Dicha perspectiva incorpora tendencias o riesgos con implicaciones menos ciertas para la calidad del crediticia 1 Vencimiento 10,25%; por Nivel de Riesgo C, D y E; 15,92%. 2 Sector C, D y E 6,80%; Peer Group C, D Y E; 9,25%. 3 Entre Diciembre de 2007 y 2008 el indicador de calidad de la cartera por vencimiento paso de 4,98% a 10,27%. de la entidad. El hecho de otorgar una perspectiva no significa que la modificación en la calificación sea inminente. Aunque la tendencia de los indicadores de la cartera es un elemento común para la mayoría de las instituciones financieras del país, en Confinanciera se observa un mayor deterioro frente a los niveles observados por las compañías calificadas con un menor o igual nivel de calificación de riesgo crediticio debido a la concentración de la colocación de la cartera en segmentos productivos como el transportador que ha sufrido impactos importantes tras la crisis financiera internacional y el deterioro de las relaciones comerciales con los países vecinos. No obstante, la calificadora ponderó que Confinanciera S.A., en comparación con su peer group realiza menos castigos de cartera lo cual genera un mayor indicador 4 de calidad en relación con la cartera total. Entre los aspectos fundamentales que sustentan la calificación otorgada se encuentran los siguientes: Confinanciera S.A., cuenta con el apoyo financiero del Grupo Empresarial Bolívar a través del Banco 4 El indicador de calidad con castigos de Confinanciera S.A., asciende a 14,28% mientras que el Peer Group a 14.14% marginalmente por debajo del calificado. 2 de 16 CAL-F-5-FOR-07 R1

2 Davivienda, principal accionista de la Compañía, el cual ha contribuido al fortalecimiento de los mecanismos utilizados para la administración de riesgos. Aunque a la fecha estos aportes se han materializado en un mejoramiento de las prácticas corporativas, constituye un reto importante para la organización lograr que los cambios introducidos en esta materia guarden consistencia con las políticas en cuanto scoring, otorgamiento y recaudo de cartera con el fin de obtener resultados positivos que eviten un mayor deterioro de la calidad de la cartera y la recuperación de este indicador. El segmento que más ha impactado los indicadores de calidad de la cartera ha sido las operaciones de crédito y leasing comercial, las cuales representan cerca del 86% del total de la cartera de Confinanciera. Al cierre de julio de 2009 el indicador por vencimiento alcanzó 11,98% mientras que el de riesgo (C,D y E) llegó a 19,06%, superiores a los observados en julio de Dado que los nichos de mercado en los que se concentra la cartera 6 han sufrido impactos importantes por la crisis financiera internacional y las dificultades comerciales con los países vecinos, constituye un reto para el calificado robustecer aun más los scoring de otorgamiento y aumentar los niveles de cobertura, mejorando sus esquemas de cobranza. Un efecto ponderado positivamente dentro de la calificación fue que pese a los deterioros de los indicadores de calidad de la cartera los niveles de cobertura 7 de la cartera vencida han presentado un aumento importante donde se destaca el hecho de encontrarse por encima del observado 8 en el sector y el Peer Group. Es importante resaltar que el 100% de la cartera colocada por la entidad cuenta con garantías superiores al saldo de la deuda, ya que como política se pignora el bien financiado y se constituyen codeudores adicionales que cuenten con garantías reales. Por su parte los niveles de cobertura de la cartera por nivel de riesgo 9 C, D y E presentaron graduales disminuciones ubicándose por debajo del sector y grupo comparable 10. El crecimiento de la cartera ha mostrado una tendencia de contracción cercana al 3% al pasar de $ millones a $ millones. Dicho 5 Por vencimiento 10,76% y por Riesgo 10,83%. 6 Taxi 17%; Urbano Pasajeros 22%; Intermunicipal 9%; Carga 23%; Particular 25% y transporte especial 4%. 7 Entre Julio de 2008 y 2009 el indicador paso de 80,5% a 89,80%. 8 Sector 61,74%; Peer Group; 86,89%. 9 Indicador de cobertura por riesgo CDE de julio ,92% paso a julio de ,34%. 10 Sector; 49,42% Grupo Comparable; 38,29%. 3 de 16 comportamiento se debe a la disminución de la cartera comercial generada por la desaceleración de la venta de vehículos productivos cercana a 21,58% 11, así como al endurecimiento de las políticas de otorgamiento de crédito en esta línea de negocio. Lo anterior, sumado al fortalecimiento de los scoring de aprobación de los créditos, mejores políticas de otorgamiento y cobranza interna y externa, debería permitir a la entidad mejorar sus indicadores de calidad y de cubrimiento en el mediano plazo. Esto, toma mayor relevancia, toda vez que si en el futuro se presentan mayores deterioros o desviación respecto al sector y peer group de los índices de calidad de la cartera la calificación podría verse modificada en el corto plazo. Entre julio del 2008 y 2009, la compañía presentó un comportamiento favorable en sus resultados financieros al aumentar la utilidad neta un 19,9% al pasar de $4.899 millones a $5.875 millones. Lo anterior, es resultado de la estabilidad presentada en los ingresos por intereses, los costos administrativos y operativos, así como la disminución de las provisiones netas de recuperación (22,6%). No obstante, con el crecimiento de las operaciones de microcrédito se espera que el margen neto de intereses presente evoluciones positivas impactando de igual manera los resultados netos de la entidad. La calificadora pondera de manera positiva el hecho que los indicadores de rentabilidad 12 se encuentren por encima del sector y el peer group 13. La fortaleza patrimonial de Confinanciera le permite apalancar las operaciones de crédito y mitigar los posibles riesgos asociados a la crisis financiera internacional así como los efectos en la liquidez de las compañías en Colombia. En efecto, el nivel de solvencia de Confinanciera en julio del 2009 era de 14,15% 14, superior por un amplio margen al observado un año atrás de 12,61% y al mínimo requerido por la Superintendencia Financiera de Colombia (9%). Dado lo anterior, en el futuro se espera que la estructura patrimonial de la Compañía continúe fortaleciéndose, soportado en el apoyo brindado por su principal accionista, el Banco Davivienda, el cual ha tomado como política no distribuir utilidades soportando el crecimiento promedio de la cartera de los últimos tres 11 Información publicada a Junio de 2009 por Asopartes. 12 ROA; 1,31% ROE; 9,81%. 13 Sector: ROE; 7,25% ROA; 0.79% Peer Group: ROE;-1.35% ROA; -0.18%. 14 Es de resaltar que dicha relación se encuentra por encima del Sector de CFC (13,67%), pero por debajo del grupo de entidades comparables (15,05%).

3 años (10%) incrementando así la solvencia de la entidad; en el mismo sentido, el banco ha manifestado su intención de prestar apoyo de capital en caso de que Confinanciera lo requiera. Confinanciera ha mantenido indicadores de riesgo de liquidez (IRL) positivos en las bandas de 1 a 7 días y 8 a 15 días cercanos a los $ y $ millones respectivamente. No obstante, el IRL de más de 16 días muestra una alta volatilidad presentando descalces de largo plazo. Sin embargo, debido a las sinergias financieras con las que cuenta la entidad con casa matriz, cuenta con amplias fuentes de liquidez que permiten mitigar posibles descalces en el futuro. Durante el periodo de análisis Confinanciera conservó la estructura de sus fuentes de fondeo, si bien aumentó las captaciones de CDT 15 de corto plazo, lo que genera una mayor presión en la liquidez de la compañía. El plazo de maduración de los instrumentos menores a 1 año ha cambiado de manera importante alcanzando el 84,86% de la totalidad de depósitos frente a un 77,06% del año inmediatamente anterior. Por su parte el índice de renovación ha mantenido una estabilidad relativa pasando de 55,06% en julio del 2008 a 56,15% en julio del Es un reto para Confinanciera lograr que su base de recursos de fondeo se distribuya en instrumentos de mayor maduración y mantenga la estabilidad del índice de renovación lo cual contribuirá con la mitigación de los riesgos asociados a la liquidez de la Compañía. Entre julio de 2008 y 2009, la compañía ha robustecido los diferentes sistemas de administración de riesgos 17. Dichos adelantos se han visto reflejados en la identificación y puesta en marcha de planes de mitigación para los riesgos operacionales, el monitoreo más cercano de las posiciones en riesgo del portafolio, las necesidades de liquidez futuras y el conocimiento del cliente. Sin embargo, es necesario traducir dichos avances en mejoras significativas de los indicadores de cartera y los niveles de cubrimiento de esta. Durante el transcurso del 2009, Confinanciera S.A. ha robustecido el plan de continuidad de negocio garantizando la estabilidad de la operación ante eventos adversos. Dado que la 15 Los 25 mayores depositantes representan el 21,83% de estas obligaciones manteniendo una concentración menor a la presentada el año anterior la cual alcanzaba 25,15%. 16 El promedio semestral del índice de renovación se ubica en 57,14%. 17 Riesgo Mercado, Liquidez, Operacional, Crédito y Sarlaft. 4 de 16 entidad implementa las sinergias operativas aportadas por Davivienda, la entidad cuenta con una infraestructura tecnológica conformada por aplicativos y planes de continuidad del negocio que contribuyen con la mitigación de los riesgos operacional, utilizando herramientas basadas en el análisis y control de los diversos factores de riesgo con base en la metodología de la Superintendencia Financiera de Colombia, complementadas con metodologías propias. Por otra parte, de acuerdo con la información suministrada por el cliente, a julio del 2009 no se tienen procesos legales en contra que representen un riesgo potencial para la estabilidad de la Compañía. 2. EL EMISOR Y SU ACTIVIDAD Confinanciera, Compañía de Financiamiento Comercial, fue constituida en el año 1977 por un grupo de empresarios interesados en dedicarse a la financiación de bienes de consumo. En 1996 decidió concentrar sus esfuerzos en la línea de soluciones financieras para la adquisición de vehículos, ofreciendo al mercado colombiano servicios financieros en las modalidades de crédito y leasing de vehículos. En el año 2006 el Banco Davivienda S.A. se convirtió en el principal accionista de la Compañía con el 94,9% del total de las acciones. Tabla No. 1 Composición Accionaria 18 Accionista No. Acciones Participación BANCO DAVIVIENDA S.A. 1,128,468, % PREFABRICADOS DE PARTICIPACIONES DE OFICINA S.A. 24,512, % IMEXTAL 82 S.A. 12,365, % INVERSORA ,883, % INVERSORA 2015 S.A. 11,883, % CAICEDO SALAZAR JOAQUIN % Total 1,189,113,348 Fuente: Confinanciera S. A. 100% Con el fin de darle soporte al crecimiento de sus operaciones, Confinanciera ha venido fortaleciendo su estructura organizacional mediante la creación de la dirección de riesgos. Este cambio representa una oportunidad para la Compañía en la medida en que el crecimiento presentado en los últimos años exige un mayor robustecimiento organizacional, especialmente ante las perspectivas que indican un mayor deterioro en la cartera del agregado del sector y la fuerte competencia existente no solo con sus pares del mercado sino con las instituciones bancarias que han empezado a incursionar en los segmentos tradicionales de las CFC s. 18 La composición accionaria permaneció estable en el último año.

4 Confinanciera cuenta con sucursales en Bogotá, Medellín y Barranquilla y gracias al apoyo brindado por su nuevo accionista, la firma continua con el fortalecimiento de las operaciones en Duitama, Bucaramanga e Ibagué. 3. LÍNEAS DE NEGOCIO La compañía brinda los siguientes servicios: Crédito tradicional o leasing financiero para vehículos: Se otorga con garantía prendaria sobre el vehículo a financiar, este debe contar con un seguro contra todo riesgo. Se ofrece para vehículos particulares nuevos y usados de hasta ocho años de antigüedad. Financiación de vehículos de servicio público para lo cual el cliente debe acreditar experiencia en el negocio y disponer de vehículos de servicio público adicionales. Leasing Operativo: Este servicio se ofrece bajo las siguientes modalidades: Arriendo diario: Los vehículos se arriendan por un periodo de uno a treinta días. Mini Leasing: Se arriendan vehículos a compañías que para el desarrollo de su objeto requieren de flotas de automóviles por periodos superiores a treinta días e inferiores a un año. Auto de Reemplazo: Para clientes con anexos en sus pólizas con compañías de seguros. En caso de que el usuario del servicio sufra algún siniestro en su vehículo, sea por pérdida parcial o total, por daños o por hurto, se le proporciona un vehículo por 7 días con kilometraje libre. Este servicio también lo ofrece Confinanciera directamente a sus clientes de financiación de vehículo. 4. ANÁLISIS DOFA Ampliación de su base de clientes, abriendo canales de colocación de cartera en otras regiones. Profundización de las estrategias comerciales de crecimiento en las fuentes de fondeo de menor costo y de mayor atomización. Cambios en la estructura organizacional que permita mayor discriminación de funciones y mejorar la estandarización de los procesos de las diferentes áreas de la Compañía. Debilidades Mayor deterioro de la calidad de la cartera en comparación con el sector y su grupo comparable. Niveles de cubrimiento de la cartera por riesgo C, D y E inferiores al sector. Amenazas Creciente endeudamiento de individuos y familias que podría acentuar aun más el deterioramiento de la calidad de la cartera. Disminución en la venta de vehículos. Volatilidad del tipo de cambio que afecta el mercado de vehículos. Continuo crecimiento de la competencia en la financiación de vehículos. Legislación inestable. Disminución del margen de intermediación. La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del cliente y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de la Calificadora. Es necesario mencionar que se ha revisado la información pública disponible para contrastar con la información entregada por el Calificado. Fortalezas Know-how en el negocio de financiación de vehículos y su posicionamiento en el mercado. Fortalecimiento patrimonial, técnico y operativo de su accionista Banco Davivienda S.A. perteneciente al grupo Bolívar. Distribución de créditos atomizada. Todos los créditos otorgados cuentan con prenda del vehículo financiado y en muchos casos con garantías de vehículos adicionales. Infraestructura tecnológica que permite mitigar los riesgos operacionales e incrementar la eficiencia en los procesos. Oportunidades Capturar el máximo potencial de generación de créditos de las 525 oficinas del Banco Davivienda para referir créditos de vehículos a Confinanciera. 5 de 16 Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de la Entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. 5. DESEMPEÑO FINANCIERO Rentabilidad Debido a que la cartera presentó un decrecimiento marginal, los ingresos por intereses se redujeron 3,8% al pasar de $ millones en julio del 2008 a $ millones en julio del Por su parte, los gastos por intereses presentaron un comportamiento estable al mantenerse alrededor de $ millones. Por lo anterior el margen neto de

5 intereses presentó un comportamiento negativo del 7,2% al pasar de $ millones en julio del 2008 a $ millones en julio del 2009, entre tanto su grupo comparable y el sector arrojaron un desempeño más favorable en este rubro impulsado por mayores crecimientos en la cartera. Los costos de operación no presentaron importantes variaciones al incrementarse solo un 0,7% entre julio del 2008 y 2009 por la estabilidad de los gastos de personal y honorarios, los cuales durante el periodo de análisis presentaron una variación de 3,7% y -1,5% respectivamente. Debido a los grandes esfuerzos realizados por la Compañía para obtener niveles adecuados de eficiencia, dicho indicador medido como la relación gastos operacionales sobre activos disminuyó al pasar de 2,80% en julio del 2008 a 2,68% en julio del 2009, ubicándose ligeramente por encima del promedio observado por el sector 2,56% y del peer group 2,66%. La utilidad neta de Confinanciera presentó un comportamiento favorable al aumentar un 19,9% entre julio del 2008 y 2009 pasando de $4.899 millones a $5.875 millones. Dado lo anterior el indicador ROA presentó una evolución favorable respecto al año anterior y se ubica por encima del promedio presentado por el sector al igual que el ROE que disminuyó marginalmente frente al año anterior, pero ubicándose por encima del sector y el grupo comparable. (Ver tabla No.1) Tabla No.2: Indicadores de Rentabilidad CONFINANCIERA S.A. dic-06 dic-07 dic-08 jul-08 jul-09 PEER SECTOR jul-08 jul-09 jul-08 jul-09 RENTABILIDAD Ing neto Int / Activos 15.08% 16.25% 23.25% 10.85% 10.26% 9.95% 10.50% 8.70% 8.64% Ing neto Int / Activos Productivos 15.77% 17.86% 27.48% 12.86% 12.91% 10.59% 11.38% 9.86% 9.88% Gastos op / Activos 5.29% 4.61% 6.89% 2.80% 2.68% 2.35% 2.66% 2.45% 2.56% Margen operacional 3.69% 3.34% 0.00% 1.53% 1.58% 1.10% 0.13% 1.36% 1.09% ROE 21.92% 22.30% 16.60% 9.84% 9.81% 6.48% -1.35% 9.54% 7.25% ROA 2.50% 2.37% 2.09% 1.11% 1.31% 0.73% -0.18% 0.96% 0.79% Margen neto / Ing Operativos 63.66% 58.83% 6.56% 54.73% 52.87% 49.62% 47.99% 42.12% 41.25% Ing fin Bruto / ingresos Op 9.60% 7.57% 1.47% 7.92% 9.20% 7.75% 7.67% 21.74% 28.07% Gastos Admon / Ingresos Op 35.07% 28.36% 29.62% 25.83% 26.10% 23.65% 25.37% 28.21% 29.62% Utilidad Neta / Ingresos Oper 16.55% 14.57% 9.01% 10.23% 12.77% 7.32% -1.76% 11.06% 9.13% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: BRC Investor Services S.A. Calidad del activo Al cierre de julio de 2009 la cartera de créditos y leasing presentó una disminución anual del 3% al pasar de $ millones a $ millones. Dicha comportamiento se debe a la disminución de la cartera comercial (17,1%), producto de un endurecimiento de las políticas de otorgamiento de crédito en esta línea de negocio y a la desaceleración de la venta de vehículos productivos cercana al 22%. No obstante, el fuerte crecimiento de las carteras de consumo (23,2%) y microcrédito (183,3%) contribuyeron a la relativa estabilidad de la cartera total en el periodo analizado. A mediano plazo la calificadora no espera que la cartera de crédito total presente una fuerte variación a través del tiempo, sin embargo, la disminución de la cartera comercial y el incremento de las carteras de consumo y microcrédito podrían representar un riesgo adicional deteriorando aún más los indicadores de calidad de la cartera. Lo anterior cobra mayor relevancia ante el actual panorama de desaceleración económica y aumento del desempleo, lo cual podría disminuir la capacidad de pago de los prestatarios impactando negativamente a un gran número entidades pequeñas y medianas. Adicionalmente, el menor crecimiento económico esperado para el 2009 puede afectar al sector transportador del país, segmento en el que la cartera de créditos de Confinanciera tiene una alta participación, acentuando aún más el deterioro de los indicadores de calidad de cartera. Durante el periodo de análisis, los niveles alcanzados en el indicador de calidad de cartera por vencimiento (10,25% en julio de 2009) evidencian un deterioro que supera el registrado por el agregado del sector (6,80%) y su Peer Group (9,25%). Aunque el deterioro de la cartera es un elemento común para la mayoría de las instituciones financieras del País, en Confinanciera se observa un mayor deterioro frente a los niveles observados por las compañías calificadas con un menor o igual nivel de calificación de riesgo crediticio. Gráfico 1: Indicador Cartera y Leasing por Vencimientos y pro Riesgo CD y E 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% ene 05 abr 05 jul 05 oct 05 ene 06 abr 06 jul 06 oct 06 ene 07 abr 07 jul 07 oct 07 ene 08 abr 08 jul 08 oct 08 ene 09 abr 09 jul 09 Calidad de Cartera y Leasing Calidad de Cartera y Leasing Sector Calidad de Cartera y Leasing Peer Group CDE/Burto Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: BRC Investor Services S.A. 6 de 16

6 El mayor deterioro se presenta en la cartera comercial, que representa el 86,37% del total de la cartera de créditos, con un indicador de calidad por vencimiento de 11,98% y por nivel de riesgo C,D y E del 19,06%, en ambos casos menor que el indicador tanto del sector como del Peer Group 19. El segmento de consumo, que representa cerca del 23% del total de la cartera, presentó un indicador de calidad de cartera por vencimiento y riesgo C,D y E de 8,08% y 11,16% respectivamente. Por su parte, se destaca que la cartera de microcrédito, pasó de representar el 4,06% de la cartera en julio del 2008 al 11,83% en julio del 2009, evidenciando un crecimiento importante, el cual estuvo acompañado de un deterioro en la calidad de la cartera por vencimiento de 212 puntos básicos durante el mismo periodo analizado. Tabla No.3: Indicadores de Calidad de la Cartera CONFINANCIERA S.A. dic-06 dic-07 dic-08 jul-08 jul-09 PEER SECTOR jul-08 jul-09 jul-08 jul-09 Por Vencimientos Calidad de Cartera y Leasing 3.37% 4.98% 10.27% 9.77% 10.25% 7.66% 9.25% 5.96% 6.80% Cubrimiento de Cartera y Leasing % % 84.85% 80.50% 89.80% 58.51% 61.74% 76.73% 86.89% Calidad de la cartera de Creditos 2.56% 4.99% 10.35% 9.97% 10.22% 7.82% 9.11% 7.33% 8.73% Cubrimiento de Cartera % % 86.05% 80.88% 91.12% 55.55% 60.55% 81.76% 92.33% Calidad Leasing 22.95% 4.82% 9.16% 6.44% 10.60% 7.22% 9.60% 5.07% 5.66% Cubrimiento de Leasing 1.57% 88.16% 64.45% 70.98% 72.11% 67.02% 64.69% 71.99% 81.96% Calidad de Cartera y Leasing Comercial por Vencimientos 3.22% 4.94% 11.37% 10.76% 11.98% 8.67% 18.34% 5.50% 28.05% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial por Vencimientos 86.22% % 82.10% 74.64% 83.63% 32.40% 28.78% 25.57% 23.94% Calidad de Cartera y Leasing Consumo por Vencimientos 4.13% 5.20% 7.93% 6.92% 8.08% 6.85% 8.63% 7.61% 8.89% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo por Vencimientos 99.50% 90.58% 72.74% 95.65% 75.05% 50.16% 56.42% 74.60% 95.90% Calidad Cartera y Leasing Microcredito por Vencimientos 2.38% 4.64% 3.54% 1.12% 3.24% 1.17% 2.51% 5.82% 6.20% Cubrimiento Cartera y Leasing Microcrdito por Vencimientos 38.69% 98.12% 75.14% % % % % 79.64% 85.63% Por Nivel de Riesgo Cartera y leasing C,D y E / Bruto 2.19% 3.28% 13.87% 10.14% 15.92% 4.57% 7.27% 4.65% 6.82% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 96.96% 53.62% 35.48% 39.92% 35.34% 38.65% 38.29% 46.23% 49.42% Cartera C,D y E / Cartera Bruta 2.16% 3.39% 12.39% 8.96% 13.30% 1.33% 1.95% 2.76% 4.23% Cobertura de Cartera C,D y E 74.58% 53.38% 33.77% 37.25% 33.35% 38.48% 39.15% 42.75% 41.18% Leasing C,D y E / Leasing Bruto 2.95% 1.36% 7.80% 4.34% 12.45% 3.73% 7.41% 3.71% 5.50% Cubrimiento de Leasing C,D y E 0.00% 64.21% 40.12% 38.93% 37.58% 36.51% 36.50% 40.87% 46.60% Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 1.97% 3.04% 15.76% 10.83% 19.06% 3.79% 12.17% 4.15% 27.78% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E 95.93% 47.35% 34.08% 37.28% 33.52% 34.62% 32.95% 42.27% 45.23% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 3.34% 4.64% 10.20% 8.99% 11.16% 5.21% 7.79% 6.50% 9.34% Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E % 76.31% 39.45% 52.85% 37.38% 41.03% 42.00% 54.32% 58.90% Calidad de Cartera Microcredito C,D y E 0.00% 3.60% 1.39% 0.50% 4.70% 0.00% 14.78% 5.03% 6.22% Cobertura Cartera y Leasing Microcredito 85.49% 90.37% 74.60% 55.44% 52.67% 60.45% 59.61% 61.32% 67.26% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: BRC Investor Services S.A. El indicador de cobertura de la cartera total de créditos y leasing por vencimiento aumentó 9,4 puntos porcentuales, al pasar de 80,50% en julio del 19 Sector: Vencimiento 28,05% y por Riesgo CD y E 27,78%. Peer Group: Vencimiento 18,34% Riesgo CD y E 12,17% 7 de a 89,80% en julio del En este sentido, se destaca que este indicador se encuentra por encima del observado en el sector (61,74%) y el Peer Group (86,89%). Similar comportamiento presentó el cubrimiento de la cartera y leasing comercial que pasó de 74,64% a 83,63%, en contraste con las provisiones de cartera y leasing por vencimiento de consumo y microcrédito que disminuyeron durante el mismo periodo de estudio. El aumento de los indicadores de cobertura de cartera total y comercial se explica por el menor crecimiento presentado en la cartera vencida total frente al crecimiento de las provisiones. Entre julio del 2008 y 2009 las inversiones aumentaron un 39,7%, al pasar de $ millones a $ millones, este cambio se propicio por el incremento significativo en las inversiones al vencimiento que pasaron de $ millones en julio del 2008 a $ millones en julio del 2009 por el aumento de las inversiones títulos de deuda pública y TIPS. Capital El volumen de patrimonio de Confinanciera resulta adecuado para soportar sus operaciones actuales y la dinámica de crecimiento proyectada. En el último año el patrimonio de Confinanciera aumento su valor un 20,3% entre julio de 2008 y 2009, como resultado de la retención de utilidades y el incremento por valorización del portafolio de inversiones. Tabla 4: Indicadores de Capital CONFINANCIERA S.A. dic-06 dic-07 dic-08 jul-08 jul-09 PEER SECTOR jul-08 jul-09 jul-08 jul-09 CAPITAL Activos Prod / Pasivos con Costo % % % % % % % % % Activos imp / Patri+Provi+Cap Gtia 22.40% 63.38% 77.54% 88.48% 77.39% 34.49% 45.54% 59.66% 59.81% Relación de Solvencia 9.97% 10.38% 12.99% 12.61% 14.15% 13.80% 15.05% 12.78% 13.67% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: BRC Investor Services S.A. La fortaleza patrimonial de Confinanciera le permite apalancar y soportar sus planes crecimiento. En efecto, el nivel de solvencia de Confinanciera en julio del 2009 era de 14,15%, superior por un amplio margen al observado un año atrás de 12,61% y al mínimo requerido por la Superintendencia Financiera de Colombia (9%). Es de resaltar que dicha relación se encuentra por encima del Sector de CFC (13,67%), pero por debajo del grupo de entidades comparables (15,05%).

7 En el futuro se espera que la estructura patrimonial de la Compañía continúe fortaleciéndose, soportado en el apoyo brindado por su principal accionista, el Banco Davivienda, el cual ha tomado como política no distribuir utilidades; en el mismo sentido, el banco ha manifestado su intención de prestar apoyo de capital en caso de que Confinanciera lo requiera. Como consecuencia del menor crecimiento de la cartera de créditos y la disminución del pasivo con costos, el indicador de activos productivos sobre pasivo con costo aumentó al pasar de 104,37% en julio del 2008 a 105,83% en julio del 2009, siendo mayor que el nivel arrojado por el sector (103,77%). Liquidez y fuentes de fondeo Las políticas de liquidez de la Compañía han contribuido para que el indicador de activos líquidos sobre activos totales aumente pasando de 10,22% en julio del 2008 a 10,69% en julio del 2009, ubicándose por encima del sector 8,19% y de su Peer Group 8,91%. Similar comportamiento presentó el indicador de activos líquidos sobre depósitos más exigibles el cual aumento de 12,75% a 13,44% durante el mismo periodo de análisis. Lo anterior mantiene concordancia con la estrategia de la entidad de aumentar sus indicadores de liquidez para enfrentar de una mejor manera los efectos de la crisis financiera internacional en la economía local. Tabla 5: Indicadores de Liquidez CONFINANCIERA S.A. dic-06 dic-07 dic-08 jul-08 jul-09 PEER SECTOR jul-08 jul-09 jul-08 jul-09 LIQUIDEZ Activos Liquidos / Total Activos 3.70% 8.14% 6.60% 10.22% 10.69% 7.68% 8.91% 6.80% 8.19% Activos Liquid / Depositos y exigib 7.04% 11.60% 8.24% 12.75% 13.44% 13.38% 20.74% 13.48% 16.47% Cartera Bruta / Depositos y Exigib % % % % % % % 66.00% 61.32% CDT s / Total pasivo 59.33% 78.46% 91.58% 90.32% 91.82% 64.66% 49.69% 55.91% 55.51% Cartera+Leasing/Depositos y Exigib % % % % % % % % % Credito Inst Finan / Total Pasivos 36.29% 17.43% 2.97% 4.98% 3.15% 22.81% 35.54% 27.05% 25.93% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: BRC Investor Services S.A. El lineamiento estratégico de la Compañía busca reducir y mantener en niveles aceptables el costo del fondeo de la institución. Los resultados en esta materia han sido satisfactorios en la medida en que el costo de financiamiento de Confinanciera se ubica en 10,41% menor al registrado por el sector 11,78%. Sin embargo, cabe resaltar que con el aumento de la financiación a través de CDT s, la diversificación de las fuentes de fondeo disminuyó, lo cual aumenta su exposición a los riesgos de liquidez ante una eventual salida masiva de recursos comprometidos en estos instrumentos. A julio del 2009 los 25 mayores depositantes de CDT s representaron el 21,83% de estas obligaciones, durante el mismo periodo del año pasado estos títulos representaban el 25,15%, observándose una disminución en la concentración de su base de clientes institucionales, lo cual es un aspecto favorable. La composición por plazos de los CDT s ha presentado un incremento en la concentración de corto plazo. Se observa que entre julio del 2008 y 2009 el plazo de maduración tanto de los instrumentos menores como de los mayores a 1 año ha cambiado de manera importante guardando una proporción de 84,86% y 15,14% respectivamente y por el contrario el índice de renovación ha mantenido una estabilidad relativa pasando de 55,06% en julio del 2008 a 56,15% en julio del Es un reto para Confinanciera lograr que su base de recursos de fondeo se distribuya en instrumentos de mayor maduración y un alto índice de renovación lo cual contribuirá con la mitigación de los riesgos asociados a la liquidez de la Compañía. Gráfico 1: Distribución de las Fuentes de fondeo. 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 30% 36% 64% 59% 17% 78% 3% 4.15% 1.79% 92% 90.32% 93.40% Dic 05 Dic 06 Dic 07 Dic 08 Jul 08 Jul 09 Depositos y Exigibilidades Creditos Otras Instituciones de Credito Titulos de Deuda Otros Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: BRC Investor Services S.A. Durante el periodo analizado Confinanciera ha mantenido indicadores de riesgo de liquidez (IRL) positivos en las bandas de 1 a 7 días y 8 a 15 días cercanos a los $ y $ millones respectivamente. No obstante, el IRL de más de 16 días presenta una alta volatilidad presentando descalces de largo plazo. Sin embargo, debido a las sinergias financieras con las que cuenta la entidad con casa matriz se cuenta con amplias fuentes de 8 de 16

8 liquidez que permiten mitigar posibles descalces en el futuro. Del mismo modo con miras de aprovechar las sinergias creadas con Davivienda la entidad desarrolló la modalidad de ventas de cartera como fuente de fondeo alterna a los depósitos en CDT y los créditos con Bancóldex. Dicha fuente de financiación reduce el costo de fondeo ya que el banco adquiere estos créditos a precio en libros en el momento de la compra. La última venta de cartera realizada a Davivienda se realizó en marzo de 2008 con lo cual se concluyo un paquete de venta total de cartera que asciende a $ ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y MECANISMOS DE CONTROL Riesgo de crédito Con el fin de realizar una apropiada administración del riesgo crediticio, Confinanciera ha establecido un modelo interno, adicional a los regulatorios, con los cuales calcula los límites de exposición y la pérdida esperada de cada crédito. Este modelo permite, de forma global, proyectar el comportamiento de los diferentes tipos de carteras masivas, adicionalmente se pueden estimar las pérdidas esperadas y así asignar precios acordes con el riesgo. Adicionalmente opera con un modelo tipo experto mediante el cual se sustenta el otorgamiento de las operaciones de crédito que le permite clasificar y calificar según el riesgo a los potenciales sujetos de crédito. Riesgo operativo Confinanciera cuenta con un Manual del Sistema de Administración del Riesgo Operativo (SARO), en el que se definen y normalizan las políticas, procedimientos, metodologías, documentación, estructura organizacional, responsabilidades, el registro de eventos de riesgo operativo, órganos de control, plataforma tecnológica, estrategias de divulgación de información, mediante los cuales la Compañía logra administrar adecuadamente el riesgo operativo de la Compañía. Adicionalmente viene trabajando en la elaboración del plan de contingencias y continuidad del negocio. Con el fin de comprometer e involucrar a toda la organización con la gestión del riesgo operacional, Confinanciera creó una figura llamada gestores riesgo operativo, quienes se encargan de identificar y establecer, medir y definir los tratamientos y controles a seguir para buscar la mejora continua de los procesos. Prevención y control de lavado de activos: SARLAFT El Sistema de Administración del Riesgo SARLAFT, implementado por Confinanciera, se instrumenta a través de etapas y elementos que determinan la posibilidad de pérdida o daño que puede sufrir la Compañía al ser utilizada directamente o a través de sus operaciones como instrumento para el lavado de activos y/o canalización de recursos hacia la realización de actividades terroristas, o cuando se pretenda el ocultamiento de activos provenientes de dichas actividades. La Compañía ha venido realizando diferentes actividades que tienen el propósito de robustecer las medidas que controlan la exposición a los riesgos de crédito. En este sentido, constantemente realiza capacitaciones de personal con el fin de actualizar los criterios de otorgamiento. Riesgo de mercado El portafolio de inversiones de Confinanciera son manejadas directamente por la tesorería del Banco Davivienda, que se encargada de identificar, medir, monitorear y controlar los riesgos de mercado, cuantificando la perdida potencial por cambios en los factores que inciden sobre la valoración de los resultados esperados. La compañía mantiene niveles adecuados de activos de alta liquidez, propiciando la desconcentración de activos y pasivos para mantener niveles adecuados de GAP en los diferentes plazos de las bandas. 9 de 16 Este sistema contempla procedimientos para la vinculación de clientes y usuarios, y para cada uno de los productos ofrecidos se tienen establecidos instrumentos y desarrollos tecnológicos por medio de los cuales se encienden señales de alertas o alertas tempranas sobre operaciones que son catalogadas como sospechosas. Control interno, auditoría interna y externa. Confinanciera cuenta con un adecuado sistema de auditoría interna, que realiza un permanente control al sistema y a los procesos mediante el monitoreo de las actividades que realiza la Compañía, con lo cual gana una mayor claridad tanto para los accionistas como para el mercado. 7. TECNOLOGIA Confinanciera soporta su negocio en un sistema tecnológico adecuado para el manejo de sus operaciones. Este responde a características de

9 adaptabilidad, registro histórico de información, aplicaciones multiusuario y enfoque hacia el usuario final. La estructura de hardware cuenta un servidor central que almacena la información de la compañía y un servidor alterno ubicado en una ciudad diferente a Bogotá que tiene la capacidad brindarle continuidad al negocio ante la ocurrencia de un evento que impida la operatividad del negocio. La plataforma tecnológica cuenta un esquema de back ups diarios, una red UNIX a la que se encuentran conectados todos los computadores, una central de comunicaciones que permite enlazar las oficinas de Medellín y Barranquilla y dos servidores de Internet. Se tiene planeado la implementación de un sistema de recuperación de información en línea que eviten la perdida de horas laborales y permitan una adecuada operación ante la eventualidad de un daño en el sistema central. 8. CONTINGENCIAS De acuerdo con la información suministrada por el cliente, a julio del 2009 no se tienen procesos legales en contra que representen un riesgo potencial para la estabilidad de la Compañía. 9. ESTADOS FINANCIEROS 10 de 16

10 BRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES - CONFINANCIERA S.A. (Cifras en miles de pesos colombianos) BALANCE GENERAL 31-dic dic dic jul jul-09 ANALISIS HORIZONTAL Var % Dic07-Dic08 Var % Jul08-jul09 DISPONIBLE ,1% 0,4% INVERSIONES ,3% 39,7% CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING ,6% -3,0% CARTERA DE CREDITOS ,5% -4,0% Cartera comercial ,0% -17,1% Cartera de Consumo ,5% 23,2% Cartera Microcredito ,4% 183,3% Provisiones de Cartera de creditos ,1% 12,4% OPERACIONES DE LEASING ,8% 12,2% Leasing comercial ,7% 14,1% Leasing de consumo ,1% 17,0% Leasing Microcredito ,7% Provisiones Leasing ,5% 94,0% OTROS ACTIVOS ,9% 50,8% Valorizacion Neta ,8% 17,7% Derechos Fiduciarios Derivados Financieros Bienes dados en Lesing Operativo ,5% 260,0% Depreciacion Diferida ,0% Cuentas por cobrar ,2% 35,3% Activos Diferidos ,6% 55,9% Bienes de Uso Propio y Otros Activos ,5% 3,0% Activos Liquidos ,7% 6,3% Activos Productivos ,2% 0,2% Activos improductivos (sin propiedad y equipo) ,1% 5,5% Activos Improductivos (con propiedad y equipo) ,8% 4,7% ACTIVOS ,5% 1,6% COSTOS INTERESES ,1% -1,1% Depositos y Exigibilidades ,8% 0,8% Cuenta Corriente Ahorro CDT ,8% 0,8% CDAT Otros Creditos con otras Instituciones Financieras ,1% -37,3% Titulos de Deuda OTROS PASIVOS ,9% 6,4% PASIVOS ,7% -0,8% Capital Social ,0% 0,0% Reservas y Fondos de Destinacion Especifica ,1% 193,4% Superavit ,3% 16,1% Resultados Ejercicios Anteriores ,4% -10,7% Resultado del Ejercicio ,9% 342,0% PATRIMONIO ,7% 20,3% 11 de 16

11 ESTADO DE RESULTADOS (P&G) 31-dic dic dic jul jul-09 ANALISIS HORIZONTAL Var % Dic07-Dic08 Var % Jul08-jul09 Cartera Comercial Productiva. 34,045,071 54,373,084 12,407,300 36,478,730 29,847, % -18.2% Cartera de Consumo Productiva. 8,004,936 9,855,678 2,636,840 6,976,620 7,721, % 10.7% Cartera Microcredito Productiva. 48, , ,750 4,378, % 459.4% Cartera de Vivienda ,942, Leasing Comercial. 1,457,087 2,393, ,680 2,288,020 2,402, % 5.0% Leasing consumo. 446, ,306 36, , , % 22.9% Leasing Microcredito ,980 54, % Targeta de Credito Productiva Sobregiros Productiva Cartera Redescontada (BR+Otras Entidades) , Repos interbancarios. 1, ,686 5, , % % Operaciones de Descuento y Factoring 767, , ,210 4,780 17, % 274.3% Depositos en Otras Entidades Financieras y BR. 155, , , , % 228.0% INGRESOS INTERESES 44,926,843 67,570,701 61,395,800 47,125,170 45,325, % -3.8% Intereses por Mora 505, ,096 37,948, , , % -9.5% Depositos y Exigibilidades 10,667,532 20,424,073-18,888,270 21,221, % 12.4% Credito Otras Instituciones de Credito 5,841,467 7,742,213-2,791, , % -83.4% Titulos de deuda Otros ,058, GASTO DE INTERESES 16,508,999 28,166,285 34,470,060 21,679,800 21,685, % 0.03% MARGEN NETO DE INTERESES 28,923,083 40,241,512 6,517,440 26,206,040 24,328, % -7.2% INGRESOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES 4,360,042 5,180,323 1,457,830 3,793,520 4,233, % 11.6% Valorizacion de Inversiones 153,565 86, ,830 1,120, % 67.3% Ingresos venta, Dividendo Inversiones 136, , % % Servicios Financieros 1,701,581 1,996,839-1,552,840 2,047, % 31.8% Utilidad en Venta de Cartera Divisas 1, % Derivados , Leasing Financiero - Otros 34,881 55,900 2,376,090 42, , % 223.7% Leasing Operativo 2,331,822 2,489,547 5,732,950 1,527, , % -39.3% GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 5,369,150 7,128,718-3,726,590 3,982, % 6.9% Valoracion inversiones 11,348 30, , % Egresos Venta Dividendos Inversiones 6, % Servicios Financieros. 4,731,014 6,321,495-3,115,290 2,794, % -10.3% Perdida en Venta de Cartera Pagos Siniestro sin Recuperacion Derivados ,000, Leasing 619, , ,900 1,120, % 83.4% MARGEN FINANCIERO BRUTO 27,913,975 38,293,116 14,439,710 26,272,970 24,579, % -6.4% COSTOS ADMINISTRATIVOS 10,850,069 12,842,806 5,938,390 9,005,610 9,066, % 0.7% Personal y Honorarios 4,261,041 5,565,247 8,500,660 3,744,140 3,881, % 3.7% Costos Indirectos 6,589,027 7,277, ,261,470 5,184, % -1.5% PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION 5,000,487 10,346,767 24,578,200 9,924,740 7,683, % -22.6% Provisiones 11,997,951 17,062,060-16,004,070 18,857, % 17.8% Recuperacion Gnerales 6,997,465 6,715,294-6,079,330 11,174, % 83.8% MARGEN OPERACIONAL 12,063,420 15,103,544 1,015,790 7,342,620 7,829, % 6.6% Depreciacion y Amortizaciones 957,693 1,025,172 11,976, , , % 26.8% MARGEN OPERACIONAL NETO 11,105,727 14,078,371-6,747,460 7,075, % 4.9% Ajustes por Inflación - - 1,511, Cuentas No operacionales 536,417 1,419, , , , % 7.5% GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 11,642,144 15,498,121 4,538,150 7,667,380 8,064, % 5.2% Impuestos 4,123,899 5,532,823 8,950,490 2,768,130 2,188, % -20.9% GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO 7,518,245 9,965,298 8,950,510 4,899,250 5,875, % 19.9% 12 de 16

12 BRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES - CONFINANCIERA S.A. (Cifras en miles de pesos colombianos) dic-06 dic-07 dic-08 jul-08 jul-09 PEER SECTOR jul-08 jul-09 jul-08 jul-09 RENTABILIDAD Ing neto Int / Activos 15.08% 16.25% 23.25% 10.85% 10.26% 9.95% 10.50% 8.70% 8.64% Ing neto Int / Activos Productivos 15.77% 17.86% 27.48% 12.86% 12.91% 10.59% 11.38% 9.86% 9.88% Gastos op / Activos 5.29% 4.61% 6.89% 2.80% 2.68% 2.35% 2.66% 2.45% 2.56% Gtos Provisiones / Activos 3.98% 4.05% 0.00% 3.63% 4.21% 4.05% 5.13% 3.87% 4.86% Margen operacional 3.69% 3.34% 0.00% 1.53% 1.58% 1.10% 0.13% 1.36% 1.09% ROE 21.92% 22.30% 16.60% 9.84% 9.81% 6.48% -1.35% 9.54% 7.25% ROA 2.50% 2.37% 2.09% 1.11% 1.31% 0.73% -0.18% 0.96% 0.79% Margen neto / Ing Operativos 63.66% 58.83% 6.56% 54.73% 52.87% 49.62% 47.99% 42.12% 41.25% Ing fin Bruto / ingresos Op 9.60% 7.57% 1.47% 7.92% 9.20% 7.75% 7.67% 21.74% 28.07% Gastos Admon / Ingresos Op 35.07% 28.36% 29.62% 25.83% 26.10% 23.65% 25.37% 28.21% 29.62% Activos / Patrimonio % % % % % % % % % CAPITAL Activos Prod / Pasivos con Costo % % % % % % % % % Activos imp / Patri+Provi+Cap Gtia 22.40% 63.38% 77.54% 88.48% 77.39% 34.49% 45.54% 59.66% 59.81% Relación de Solvencia 9.97% 10.38% 12.99% 12.61% 14.15% 13.80% 15.05% 12.78% 13.67% LIQUIDEZ Activos Liquidos / Total Activos 3.70% 8.14% 6.60% 10.22% 10.69% 7.68% 8.91% 6.80% 8.19% Activos Liquid / Depositos y exigib 7.04% 11.60% 8.24% 12.75% 13.44% 13.38% 20.74% 13.48% 16.47% Cartera Bruta / Depositos y Exigib % % % % % % % 66.00% 61.32% Cuentas Corr / Total Pasivo 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% CDT s / Total pasivo 59.33% 78.46% 91.58% 90.32% 91.82% 64.66% 49.69% 55.91% 55.51% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.03% 0.00% 0.18% Cartera+Leasing/Depositos y Exigib % % % % % % % % % Credito Inst Finan / Total Pasivos 36.29% 17.43% 2.97% 4.98% 3.15% 22.81% 35.54% 27.05% 25.93% CALIDAD DEL ACTIVO Por Vencimientos Calidad de Cartera y Leasing 3.37% 4.98% 10.27% 9.77% 10.25% 7.66% 9.25% 5.96% 6.80% Cubrimiento de Cartera y Leasing % % 84.85% 80.50% 89.80% 58.51% 61.74% 76.73% 86.89% Calidad de la cartera de Creditos 2.56% 4.99% 10.35% 9.97% 10.22% 7.82% 9.11% 7.33% 8.73% Cubrimiento de Cartera % % 86.05% 80.88% 91.12% 55.55% 60.55% 81.76% 92.33% Calidad Leasing 22.95% 4.82% 9.16% 6.44% 10.60% 7.22% 9.60% 5.07% 5.66% Cubrimiento de Leasing 1.57% 88.16% 64.45% 70.98% 72.11% 67.02% 64.69% 71.99% 81.96% Calidad de Cartera y Leasing Comercial por 3.22% 4.94% 11.37% 10.76% 11.98% 8.67% 18.34% 5.50% 28.05% Vencimientos Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial por Vencimientos 86.22% % 82.10% 74.64% 83.63% 32.40% 28.78% 25.57% 23.94% Calidad de Cartera y Leasing Consumo por Vencimientos 4.13% 5.20% 7.93% 6.92% 8.08% 6.85% 8.63% 7.61% 8.89% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo por 99.50% 90.58% 72.74% 95.65% 75.05% 50.16% 56.42% 74.60% 95.90% V Calidad i i Cartera t y Leasing Microcredito por Vencimientos 2.38% 4.64% 3.54% 1.12% 3.24% 1.17% 2.51% 5.82% 6.20% Cubrimiento Cartera y Leasing Microcrdito por 38.69% 98.12% 75.14% % % % % 79.64% 85.63% Vencimientos Por Nivel de Riesgo Cartera y leasing C,D y E / Bruto 2.19% 3.28% 13.87% 10.14% 15.92% 4.57% 7.27% 4.65% 6.82% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 96.96% 53.62% 35.48% 39.92% 35.34% 38.65% 38.29% 46.23% 49.42% Cartera C,D y E / Cartera Bruta 2.16% 3.39% 12.39% 8.96% 13.30% 1.33% 1.95% 2.76% 4.23% Cobertura de Cartera C,D y E 74.58% 53.38% 33.77% 37.25% 33.35% 38.48% 39.15% 42.75% 41.18% Leasing C,D y E / Leasing Bruto 2.95% 1.36% 7.80% 4.34% 12.45% 3.73% 7.41% 3.71% 5.50% Cubrimiento de Leasing C,D y E 0.00% 64.21% 40.12% 38.93% 37.58% 36.51% 36.50% 40.87% 46.60% Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 1.97% 3.04% 15.76% 10.83% 19.06% 3.79% 12.17% 4.15% 27.78% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E 95.93% 47.35% 34.08% 37.28% 33.52% 34.62% 32.95% 42.27% 45.23% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 3.34% 4.64% 10.20% 8.99% 11.16% 5.21% 7.79% 6.50% 9.34% Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E % 76.31% 39.45% 52.85% 37.38% 41.03% 42.00% 54.32% 58.90% Calidad de Cartera Microcredito C,D y E 0.00% 3.60% 1.39% 0.50% 4.70% 0.00% 14.78% 5.03% 6.22% Cobertura Cartera y Leasing Microcredito + 2 Meses 85.49% 90.37% 74.60% 55.44% 52.67% 60.45% 59.61% 61.32% 67.26% 13 de 16