EL MODELO DE DEMANDA Y OFERTA AGREGADA DE UNA ECONOMÍA ABIERTA CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE. Richard Roca

Transcripción

1 EL MODELO DE DEMANDA OFETA AGEGADA DE UNA ECONOMÍA ABIETA CON TIO DE CAMBIO FLEXIBLE cha oca Unvesa Naconal Mayo e San Macos Unvesa cao alma 5 e Octube el 006

2 cha oca EL MODELO DE DEMANDA OFETA AGEGADA DE UNA ECONOMÍA ABIETA CON TIO DE CAMBIO FLEXIBLE cha oca esumen El pesente tabajo analza matemátcamente el compotamento e coto o y lago plazo, el nvel e pouccón, la tasa e nteés, la ofeta monetaa y las expotacones netas e una economía pequeña, bajo feentes gaos e movla e captales, con tpo e cambo flexble. Se supone pecos fjos a coto plazo y flexbles a lago plazo. El ocumento consea la nfluenca tanto e la polítca económca omestca como los efectos e la economía munal: el nvel e pouccón el esto el muno, e la tasa e nteés ntenaconal y el esgo país que se ha conveto en uno e los pncpales factoes paa explca la evolucón e las economías e los países emegentes. Abstact Ths pape analyze fomally the shot an long un behavo of output, nteest ate, money supply an net expots of an small economy une ffeent gaes of captal moblty wth flexble exchange ates. It s suposete fxe pces n shot un an flexble pces n long un. The ocument conses the nfluence of economc polcy an the shocks of wol economy lke foegn output, foegn nteest ates an county sk that has been convete n one of man factos to unestan of behavo of emegent countes. ofeso e Economía e la Unvesa Naconal Mayo e San Macos. Coeo: hoca@yahoo.com Web:

3 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble EL MODELO DE DEMANDA OFETA AGEGADA DE UNA ECONOMÍA ABIETA CON TIO DE CAMBIO FLEXIBLE. INTODUCCIÓN En este atículo mostamos el funconamento e una economía abeta con tpo e cambo flexble en el que a coto plazo los pecos son ígos peo que a lago plazo son flexbles. aa ello pmeo se esaolla el lao e la emana agegaa basánose en el moelo e la IS-LM e coto plazo. Aemás se consea el lao e la ofeta agegaa que, paa smplfca, a coto plazo tenía penente hozontal y a lago plazo vetcal. O sea, a coto plazo suponemos una cuva e ofeta agegaa keynesana y a lago plazo Clásca. De esta foma se tata e explca el funconamento e una economía abeta y pequeña con tpo e cambo flexble a coto y lago plazo en el que, a lago plazo, el nvel e pecos se convete en una vaable enógena más y es afectao tanto po las concones e emana y ofeta agegaas. Así msmo analzamos las nfluencas e la polítca económca y el esto el muno sobe el nvel e actva, la tasa e nteés y el nvel e empleo oméstcos en un égmen cambao flexble.. LA CUVA DE DEMANDA AGEGADA DE UNA ECONOMÍA ABIETA CON TIO DE CAMBIO FLEXIBLE meo eucmos el compotamento e la emana agegaa e una economía abeta con tpo e cambo fjo. aa ello patmos e la solucón el feencal el nvel e pouccón e equlbo el mecao e benes, neo, bonos y el mecao e vsas con pecos fjos y tpo e cambo flexble el captulo anteo: = C L τ L A ( I BF ) L S M ( ) M ( I BF ) L ( ) BF( ) L ( θ ) () De one se euce que hay una elacón nvesa ente el nvel e pouccón emanao y el nvel e pecos e un país puesto que, cetes pabus, un ncemento el nvel e pecos naconal euce la canta eal e neo geneano un exceso e ofeta e vsas. Dao que el Banco Cental no esta oblgao a vene vsas se euce el tpo e cambo nomnal eucénose el tpo e cambo eal eteoano las expotacones. o lo que se euce el nvel e pouccón a coto plazo. Ello que se muesta con la evaa el nvel e pouccón especto al nvel e pecos: = L S BF ( I ( ) I BF ( ) ) L M < 0 () 3

4 cha oca La nvesa e cha evaa nos aía la penente e la cuva e emana agegaa con tpo e cambo flexble la cual es negatva. Se puee euc que a mayo movla e captales la cuva e emana agegaa sea menos empnaa. De la ecuacón () se euce que la cuva e emana agegaa seá e mayo penente sí: La popensón magnal a consum es meno, La sensbla e la emana e neo especto a la tasa e nteés es mayo, La sensbla e las emana e neo especto al ngeso eal es mayo, La movla e captales es meno.. CUVA DE DEMANDA AGEGADA CON EFECTA MOVILIDAD DE CAITALES De la ecuacón () cuano la movla e captales es pefecta ( ): = BF ( ) M M L ( θ ) = (3) L De one la penente e la cuva e emana agegaa seía: L = (4) M La fgua muesta que pateno e un punto e equlbo ncal como, en el cual la economía esta en equlbo con el nvel e pouccón emanao cuano el nvel e pecos es, al aumenta el nvel e pecos la euccón e la canta eal e neo esplaza la cuva LM a la zquea. El punto e nteseccón mplca un exceso e ofeta e vsas geneano una smnucón el tpo e cambo po lo que esplaza la cuva IS a la zquea hasta pasa po el punto en el que el mecao e vsas vuelve a esta en equlbo y el nvel e pouccón emanao es meno al ncal. En foma ntutva: S LM > E XN IS La pate nfeo e la fgua muesta, en el plano poucto-nvel e pecos, la elacón nvesa ente el nvel e pecos y el nvel e pouccón emanao po lo que la cuva e emana agegaa (DA) tene penente negatva. 4

5 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble Fgua. Aumento el nvel e pecos naconal y la Cuva e Demana Agegaa con tpo e cambo flexble y movla pefecta e captales. LM( ) LM( ) = BB IS(E ) IS(E ) DA La ecuacón (3) mplca que, con tpo e cambo flexble y pefecta movla e captales, la Demana Agegaa e benes y sevcos fnales naconales epene ectamente e la ofeta monetaa, la tasa e nteés extena y el esgo país e nvesamente el nvel e pecos naconal: (, ) = DA M, θ, (5) 5

6 cha oca. CUVA DE DEMANDA AGEGADA CON MOVILIDAD DE IMEFECTA DE CAITALES De () cuano la movla e captales es mpefecta ( BF( ) > 0 ) la penente e la cuva e emana agegaa es: L S ( I BF( ) ) L = < 0 (6) BF( ) I M La fgua muesta que, pateno e un punto e equlbo ncal, un aumento el nvel e pecos esplaza las cuvas LM y BB a la zquea. El punto mplca supeavt e balanza e pagos po lo que baja el tpo e cambo esplazano la cuva IS y BB a la zquea hasta llega al punto en el que el mecao e vsas vuelve a esta en equlbo y el nvel e pouccón es meno al ncal. Se euce que la penente e la cuva e DA es mas plana que con pefecta movla e captales. Fgua. Aumento el nvel e pecos naconal y la Cuva e Demana Agegaa con tpo e cambo fjo sn movla e captales. LM( ) BB(, E ) LM( ) BB IS(E ) IS(E ) DA 6

7 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble.3 CUVA DE DEMANDA AGEGADA SIN MOVILIDAD DE CAITALES De la ecuacón () cuano no hay movla e captales ( BF( ) = 0 ): = C Lτ LA I M L S I L M (7) Lo que quee ec que la emana agegaa con tpo e cambo flexble y sn movla e captales estaía afectaa ectamente po la emana agegaa autónoma, la emsón pmaa, nvesamente po la tasa e mpuesto y el nvel e pecos naconal. La elacón nvesa ente po el nvel e pecos naconal y el nvel e pouccón emanao se muesta en la fgua 3 con la cuva DA e penente negatva. Fgua 3. Aumento el nvel e pecos naconal y la Cuva e Demana Agegaa con tpo e cambo flexble sn movla e captales. BB(,E ) BB(,E ) LM( ) LM( ) IS(,E ) IS(,E ) DA 7

8 cha oca La ecuacón (7) mplca la sguente funcón e emana agegaa: (,,, ) = DA E (8) La fgua 3 muesta que, pateno e un punto e equlbo ncal como, al aumenta el nvel e pecos se esplaza la cuva LM a la zquea. La nteseccón ente la nueva LM y la cuva IS (punto ) mplca un exceso e ofeta e vsas geneano una smnucón el tpo e cambo esplazano la cuva IS y BB a la zquea hasta pasa po el punto en el que el mecao e vsas vuelve a esta en equlbo y el nvel e pouccón es meno al ncal. Aemás, la tasa e nteés es mayo que la ncal. De (7), cuano solo se mofcan el nvel e pecos y la emana agegaa se obtene la penente e la cuva e emana agegaa con tpo e cambo fjo sn movla e captales: L S I L = < 0 (9) I M La cual es más negatva que la ecuacón (4) lo que mplca que en este caso la cuva e emana agegaa es más empnaa que las anteoes. 3. LA CUVA DE OFETA AGEGADA DE UNA ECONOMÍA ABIETA Como se vo en el capítulo anteo la cuva e ofeta agegaa e coto plazo (OAC) se suponá que es plana hasta ceto límte e capaca pouctva: = = 0 (0) Mentas que a lago plazo, con salaos flexbles, la pouccón ofeca estaía etemnaa solo po la otacón e factoes e pouccón y los cambos tecnológcos. Seía nepenente el nvel e pecos. S ( K, Γ ) Lo que nos a una cuva e ofeta agegaa e lago plazo (OAL) vetcal y un nvel e pouccón ofeco gual al e pleno empleo. Aemás, suponemos que el nvel tecnológco y la otacón e ecusos son constantes po lo que el nvel e pouccón e lago plazo seá constante e gual a su nvel e pleno empleo: Ambas cuvas se muestan en la fgua 4. S = = 0 () 8

9 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble Fgua 4. Cuvas e Ofeta Agegaa a Coto y Lago lazo. OAL OAC En otas palabas estamos suponeno que a coto plazo la economía funcona como señala la teoía keynesana con pecos fjos y a lago plazo como lo sostene la teoía clásca con pecos flexbles. 4. NIVEL DE ODUCCIÓN, ECIOS TASA DE INTEÉS DE EQUILIBIO A COTO LAGO LAZO CON EFECTA MOVILIDAD DE CAITALES 4. EQUILIBIO DE COTO LAZO Conseano la cuva e emana agegaa e la ecuacón () y las cuvas e ofeta agegaa e coto plazo el equlbo e coto plazo e la economía se aía en el punto e nteseccón ente la cuva e emana agegaa y la cuva e ofeta agegaa e coto plazo como se muesta en la fgua 5 el cual no tene que se gual al e pleno empleo. 9

10 cha oca Fgua 5. Equlbo e Coto y lago lazo con tpo e cambo fjo y movla pefecta e captales. LM BB IS OAL OAC DA Combnano las ecuacones (3) y (0) se obtene: L = M ( θ ) () L L Lo que nos ce que el cambo el nvel pouccón e equlbo e coto plazo, bajo pefecta movla e captales, estaía explcao ectamente po los cambos e la emsón pmaa, los cambos e la tasa e nteés ntenaconal y el esgo país. o lo que se euce una funcón e nvel e pouccón e equlbo e coto plazo: ( M, ),θ C (3) N la polítca fscal, n la pouccón y pecos extenos no tenían efectos a coto plazo. 0

11 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble 4. EQUILIBIO A LAGO LAZO El mecansmo e ajuste a Lago lazo A lago plazo cuano los salaos nomnales y el nvel e pecos son flexbles el nvel e pouccón tene a su nvel e pleno empleo. S la economía esta con un nvel e pouccón meno al e pleno empleo, como en el punto e la fgua 6, se tená un exceso e ofeta e tabajo lo que eucía el salao nomnal esplazano la cuva e OAC haca abajo euceno el nvel e pecos lo que esplaza la cuva LM haca la eecha. Ello povoca un exceso e emana e vsas que eleva el tpo e cambo esplazano la cuva IS haca la eecha hasta que ntesecte con la cuva LM en el punto one ota vez los mecaos e neo, bonos naconales, benes y vsas están en equlbo. Aemás el nvel e pouccón es gual a su nvel e pleno empleo po lo que el mecao laboal tambén se halla en equlbo con lo que los salaos ejan e camba y la cuva e OAC eja e esplazase po lo que el punto es un equlbo námcamente estable. Fgua 6. Ajuste a lago lazo con tpo e cambo fjo y movla pefecta e captales pateno e una stuacón e bajo nvel e actva. LM(H ) LM(H ) BB IS( ) IS( ) OAL OAC OAC DA

12 cha oca En foma ntutva: < W OAC LM S > E IS Con tpo e cambo flexble a lago plazo tanto el tpo e cambo nomnal como los salaos y pecos se ajustan paa que la economía tena al pleno empleo. eo el poceso puee toma mucho tempo ebo a la gez e los salaos nomnales. EL NIVEL DE ECIOS A LAGO LAZO eemplazano la ecuacón () en la (3) (sn cambos tecnológcos) se obtene: De one: 0 = M M L ( θ ) M L = ( θ ) (4) M M Lo que quee ec que el nvel e pecos e equlbo e lago plazo esta nfluo ectamente po los cambos e la canta e neo, la tasa e nteés ntenaconal y el esgo país. ( M, ),θ L (5) A lago plazo la nflacón extena no afecta a la nflacón omestca. LA TASA DE INTEÉS NOMINAL A LAGO LAZO. Como estamos en el caso e pefecta movla e captales la tasa e nteés naconal solo estaá nflua po los cambos e la tasa e nteés ntenaconal y el esgo país. o lo que a lago plazo se cumple que: = θ (6) L = θ (7) EL TIO DE CAMBIO NOMINAL A LAGO LAZO. ecoano que al feenca la ecuacón e la IS:

13 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble E = C τ C ( τ ) I A XN XN XN XN XN E eemplazano (), (4) y (6) en la anteo se obtene: E E C M I L = θ XN τ A ( ) (8) XN M XN M XN De one se euce que el tpo e cambo nomnal a lago plazo estaía afectao ectamente po la tasa mpostva, la canta e neo, la tasa e nteés ntenaconal y el esgo país. Es afectao nvesamente po la emana agegaa autónoma, el nvel e pecos exteno, y el nvel e pouccón exteno. En foma funconal: ( τ, A, M,,,,θ ) XN E L (9) LAS EXOTACIONES NETAS A LAGO LAZO. Como ya se vo al feenca la funcón e las expotacones netas: E XN = XN XN XN XN XN E emplazano (), (4) y (8) en la anteo: XN = C τ A I ( θ ) (0) De one a lago plazo, sn cambos tecnológcos, las expotacones netas epenen ectamente e la tasa mpostva magnal, e la tasa e nteés ntenaconal y el esgo país mentas que la emana agegaa autónoma la afecta nvesamente: ( τ, A,,θ ) XN L () 4.3 OLÍTICA DE GASTO FISCAL EXANSIVO Suponeno que ncalmente se encuenta en pleno empleo en el punto e la fgua 7 el aumento el gasto e gobeno, a coto plazo, esplaza la cuva IS haca la eecha povocano excesos e ofeta e vsas en el punto que euce el tpo e cambo bajano las expotacones netas po lo que esplaza la cuva IS a la zquea hacénolo volve a su poscón ncal e tal moo que no se esplaza la cuva e emana agegaa po lo que a coto plazo no tene efectos n en el nvel e pouccón n en el nvel e pecos. Al mantenese la economía en pleno empleo no se genea esequlbos en el 3

14 cha oca mecao laboal po lo que se mantene el salao nomnal y no se esplaza la cuva e ofeta e coto plazo mantenénose el nvel e pecos. En foma ntutva: A coto plazo: S G IS > E IS = A lago plazo: = N = N S W OAC Fgua 7. Aumento el gasto e gobeno con tpo e cambo flexble y movla pefecta e captales pateno e una stuacón e pleno empleo. LM = IS(G ) IS(G,E ) BB IS(G, E ) OAL = OAC(W ) DA(G ) DA(G ) 3 La tasa e nteés nomnal tampoco camba: = 0. El tpo e cambo nomnal cae: E = ( / XN ) G < 0. Las expotacones netas caen en lo msmo que aumenta el gasto e gobeno: XN = G 4

15 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble 4.4 OLÍTICA MONETAIA EXANSIVA Suponeno que ncalmente se encuenta en pleno empleo en el punto e la fgua 8 el aumento e la canta e neo meante la compa e bonos o e pestamos e eescuento, a coto plazo, esplaza la cuva LM haca la eecha povocano excesos e emana e vsas en el punto que eleva el tpo e cambo esplazano la cuva IS a la eecha hasta pasa po el punto en el que se equlba el mecao e vsas mentas que el nvel e pouccón es mayo al e pleno empleo, esto mplca un esplazamento e la cuva DA a la eecha: S M LM < E IS DA > Fgua 8. Aumento el gasto e gobeno con tpo e cambo flexble y movla pefecta e captales pateno e una stuacón e pleno empleo. LM(H, ) LM(H, 3 ) LM(H, ) = = 3 3 BB IS(E, ) IS(E ) IS(E 3, 3 ) OAL 3 3 OAC(W 3 ) = OAC(W ) DA(H ) DA(H ) 3 A lago plazo el exceso e pouccón eleva el salao nomnal esplazano haca aba la cuva OAC ncementánose el nvel e pecos lo que a su vez esplaza la cuva LM a la zquea geneano excesos e ofeta e vsas en el punto lo que euce el tpo e 5

16 cha oca cambo esplazano la cuva IS a la zquea hasta llega al punto 3 en el que el nvel e pouccón es ota vez gual al e pleno empleo: S > N > N W OAC Aemás, a lago plazo, el nvel e pecos aumenta en la msma popocón que la canta e neo: = ( / M ) M > 0. La tasa e nteés nomnal se mantene: = 0. El tpo e cambo nomnal sube en la msma popocón que el neo: E = ( E / M ) M > 0. Las expotacones netas temnan gual que al pncpo: XN = 0. De lo anteo se euce que en este moelo el neo es neutal a lago plazo. 4.5 AUGE INTENACIONAL En la fgua 9 pateno con pleno empleo en el punto el mayo nvel e pouccón exteno, a coto plazo, aumenta las expotacones netas esplazano la cuva IS haca la eecha haca el punto povocano excesos e ofeta e vsas lo que euce el tpo e cambo esplazano la cuva IS haca la zquea hasta el punto que es el msmo punto po lo que no se mofca el nvel e pouccón. o ello en la pate nfeo e la fgua la cuva e emana agegaa DA no se esplaza y el punto es el msmo punto contnuano en pleno empleo mantenénose el nvel e pecos y los salaos. En foma ntutva: A coto plazo: S XN IS > E IS DA = A lago plazo: = N = N S W OAC Aemás, la tasa e nteés nomnal se mantene: = 0. El tpo e cambo nomnal cae: E = ( E XN / XN ) < 0. Las expotacones netas temnan gual que al pncpo: XN = 0. 6

17 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble Fgua 9. Auge ntenaconal con tpo e cambo flexble y movla pefecta e captales pateno e una stuacón e pleno empleo. LM = BB IS( ) IS(,E ) IS(,E ) OAL = OAC(W ) DA(,E ) DA(,E ) = 7

18 cha oca 4.6 AUMENTO DE LA TASA DE INTEÉS INTENACIONAL Empezano con pleno empleo en el punto e la fgua el aumento e la tasa e nteés en el esto el muno, a coto plazo, esplaza la cuva BB po lo que el punto mplca un exceso e emana e vsas lo que hace sub el tpo e cambo esplazano la cuva IS a la eecha hasta el punto en el que el mecao e vsas ota vez esta en equlbo llevano a la economía a un nvel e pouccón mayo al e pleno empleo y una tasa e nteés tambén mayo a la ncal: S BB > E IS DA > Fgua. Aumento e la tasa e nteés extena con tpo e cambo flexble y movla pefecta e captales pateno e una stuacón e pleno empleo. = 3 LM(H, 3 ) LM(H ) 3 BB( ) IS(E ) BB( ) IS(E, ) IS(E 3, 3 ) 3 OAL 3 3 OAC(W 3 ) = OAC(W ) DA( ) DA( ) 3 A lago plazo el exceso e pouccón sobe el nvel e pleno empleo mplca un exceso e emana e tabajo que hace sub los salaos esplazano la cuva OAC haca aba aumentano el nvel e pecos, ello que esplaza la cuva LM haca la zquea 8

19 Demana y Ofeta Agegaa e una Economía Abeta con Tpo e Cambo Flexble povocano excesos e ofeta e vsas, como el punto, euceno el tpo e cambo esto a su vez esplaza la cuva IS haca la zquea euceno la pouccón hasta llega al punto 3 en el cual la economía vuelve al pleno empleo y al equlbo el mecao e vsas: S S > N > N W OAC LM > E IS = L Aemás, el nvel e peco e lago plazo sube: = > 0, la tasa e nteés M naconal sube en lo msmo que la ntenaconal =. El tpo e cambo nomnal I L aumenta: E = E > 0. Las expotacones netas temnan aumentao: XN M XN = I. 4.6 AUMENTO DEL IESGO AÍS Empezano con pleno empleo en el punto e la fgua el aumento el esgo país, a coto plazo, esplaza la cuva BB haca aba povocano un exceso e emana e vsas lo que hace sub el tpo e cambo esplazano la cuva IS a la eecha llevano a la economía a un nvel e pouccón mayo al e pleno empleo: θ S BB > E IS DA > A lago plazo los salaos suben esplazano la cuva OAC haca aba aumentano el nvel e pecos lo que esplaza la cuva LM haca la zquea povocano excesos e ofeta e vsas como el punto euceno el tpo e cambo esplazano la cuva IS haca la zquea hasta el punto 3 en el cual la economía vuelve al pleno empleo y al equlbo el mecao e vsas: S S > N > N W OAC LM > E IS = 9

20 cha oca Fgua. Aumento el esgo país con tpo e cambo flexble y movla pefecta e captales pateno e una stuacón e pleno empleo. = 3 LM(H, 3 ) LM(H ) 3 BB(θ ) IS(E ) BB(θ ) IS(E, ) IS(E 3, 3 ) 3 OAL 3 3 OAC(W 3 ) = OAC(W ) DA(θ ) DA(θ ) 3 L El nvel e peco e lago plazo sube: = θ > 0. La tasa e nteés naconal M I L sube = θ. El tpo e cambo nomnal aumenta: E = E θ > 0. Las XN M expotacones netas temnan aumentao: XN = I θ 0