69 Junta Semestral de Predicción Económica

Transcripción

1 Cuenca, 26 y 27 de noviembre de 69 Junta Semestral de Predicción Económica Valorando alternativas RESUMEN Valoración global del proceso de recuperación Antonio Pulido

2 Estructura del informe Perspectivas del entorno internacional /2016 UE y el entorno internacional para España Riesgos a corto plazo España: consensos y disensos Una valoración inicial del crecimiento a medio y largo plazo Escenarios alternativos

3 Comparativa internacional y 2016 respecto a crecimientos en etapas precedentes (tasas de variación real del PIB, ponderación PPA) Mundo 5,4 3,2 3,4 3,1 3,6 Economías Avanzadas 2,9 0,8 1,8 2,0 2,2 EE.UU. 2,6 1,0 2,4 2,6 2,8 Eurozona 2,6-0,1 0,9 1,5 1,6 Japón 1,7 0,1-0,1 0,6 1,0 Economías en desarrollo 8,0 5,4 4,6 4,0 4,5 Europa Central y del Este 5,9 2,4 2,8 3,0 3,0 Asia en desarrollo 10,2 7,5 6,8 6,5 6,4 Latinoamérica 5,3 3,0 1,3-0,3 0,8 Oriente Medio y Norte África 6,2 3,8 2,7 2,5 3,9 Fuente: Elaboración CEPREDE, noviembre con datos históricos y predicciones FMI WE0 (Octubre ).

4 Hipótesis de trabajo en la predicción del FMI, Octubre Consolidación fiscal moderada de economías avanzadas. Política fiscal más expansiva en mercados emergentes para compensar la desaceleración. Normalización de la política monetaria en EE.UU. aunque aumentarán los tipos de interés. Normalización de la política monetaria en Reino Unido en Sin cambios en política monetaria en la UE y Japón. Incremento gradual de los precios del petróleo (de 52$ el barril promedio a 55$ en 2017 frente a 64$ en la predicción anterior de abril). Estabilización de los precios de los productos básicos. Tensiones geopolíticas elevadas (principalmente Rusia/Ucrania y Oriente Medio, pero con tendencia a reducirse).

5 Factores de riesgo predominantes a corto plazo según el FMI, octubre Ajustes acusados en precios de activos y tormentas en mercados financieros. Riesgos de crecimiento en China con dos niveles: a) Moderación del crecimiento por una política del gobierno más prudente en créditos e inversiones y b) Aterrizaje rápido. Menores precios de materias primas. Fortalecimiento destacable del dólar. Riesgos geopolíticos (Ucrania, Oriente Medio y zonas de África). Estancamiento secular con deflación y caída del PIB potencial en algunas zonas de países desarrollados.

6 Crecimiento España vs. Eurozona ,0 2,9 3,2 3,2 2,3 2,1 0,9 0,7 3,7 1,7 4,2 3,2 3,0 3,8 0,5 1,1 España 2,0 1,6 0,0 0,6 0,8 Eurozona 1,4 0,3 0,9 3,1 1,5 2,5 1, ,1 1,2 4 3,6 5 4, Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la Comisión Europea. Para y 2016 FMI, Octubre.

7 Las tres fuerzas de una tormenta perfecta en Europa según el Council on Foreign Relations de EE.UU. Fuente: Elaboración CEPREDE a partir de CFR, Managing Europe s Perfect Storm (Nota Presidente, 2/10/15).

8 Alternativas ante los riesgos 10 Ingredientes Dificultades en China. Alertas en Latinoamérica. Rusia: freno y tensiones. Subida tipos EE.UU. Turbulencias financieras. Inmigración a Europa. Precios materias primas. Estancamiento secular en Europa/Japón? Inestabilidad política UE. Geopolítica global. 08/10/ 8

9 Crecimiento económico en España ,0 3,5 0,9 3,8 0,2 0,1 1,6 1,2 Máximo ,4 3,3 2,9 3,2 Mínimo 3,0 Consenso 2,7 2,0 2,3 Fuente: CEPREDE, Noviembre. Datos históricos y tasas promedio a partir de las últimas predicciones de Gobierno, Banco de España, Comisión Europea, OCDE, FMI, Consensus Forecast, The Economist, Focus Economics y Funcas.

10 Consenso de predicciones de crecimiento para España Fecha Predicción 2016 Gobierno 7/15 3,3 3,0 B. España 09/15 3,1 2,7 CE 11/15 3,1 2,7 FMI 10/15 3,1 2,5 OCDE 11/15 3,2 2,7 Consensus Forecast 11/15 The Economist 11/15 Focus Economics 11/15 Panel FUNCAS 11/15 3,2 máx. 3,3 mín. 3,1 3,1 máx. 3,2 mín. 2,8 3,2 máx. 3,2 mín. 2,7 3,2 máx. 3,3 mín. 3,0 2,7 máx. 2,9 mín. 2,3 2,6 máx. 3,1 mín. 2,3 2,7 máx. 3,1 mín. 2,2 2,7 máx. 3,0 mín. 2,4 CEPREDE 11/15 3,1 2,4 CONSENSO 3,2 2,7 DISCREPANCIA* 0,2 0,6 Fuente: CEPREDE, Noviembre a partir de las publicaciones de las instituciones de referencia. *puntos de porcentaje máx.-mín., utilizando datos de consenso en los paneles.

11 Tres escenarios alternativos para 2016/2017 según Agenda Pública (22/9/15) Escenario optimista: crecimiento medio en 2016 y 2017 cercano al 3%. Probabilidad: 20%. Escenario intermedio: crecimiento medio en 2016 y 2017 cercano al 2%. Probabilidad: 50%. Escenario negativo: crecimiento medio en 2016 y 2017 cercano al 1%. Probabilidad: 30%.

12 Indicador de sentimiento económico en España y el conjunto de la Eurozona 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. España 106,6 107,4 109,1 110,4 110,4 108,4 108,7 110,4 109,5 108,8 Eurozona 101,5 102,3 103,9 103,8 103,8 103,5 104,0 104,1 105,6 105,9 España Eurozona Fuente: European Commission, Business and Consumer Survey Results. Índice promedio (ajustado estacionalmente), de confianza en industria, servicios, construcción, comercio al por menor y confianza de los consumidores.

13 Consenso de predicción de empleo en España (tasas de variación de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, ETC) Empleo Fecha predicción 2016 Gobierno 07/15 3,0 3,0 Banco de España 09/15 2,8 2,5 FMI 10/15 3,0 2,0 CE 11/15 2,8 2,5 Panel Funcas 11/15 3,0 máx. 3,2 mín. 2,7 2,5 máx.2,9 mín. 1,6 CEPREDE 11/15 2,8 1,6 CONSENSO 2,9 2,4 DISCREPANCIA* 0,3 1,4 Fuente: Elaboración CEPREDE Noviembre a partir de las publicaciones de las instituciones de referencia. *puntos de porcentaje max.-min., utilizando datos de consenso en los paneles.

14 Perspectivas a corto, medio y largo plazo de crecimiento internacional del PIB según Consensus Forecast Corto plazo (-16) Medio plazo ( ) Largo plazo ( ) Década (-2025) EE.UU. 2,6 2,4 2,2 2,3 Japón 1,0 1,1 0,8 0,8 Eurozona 1,6 1,5 1,3 1,4 Alemania 1,9 1,5 1,3 1,5 Francia 1,3 1,6 1,3 1,4 Italia 1,1 1,3 1,3 1,2 España 3,0 2,1 1,8 2,1 Fuente: CEPREDE, a partir de Consensus Forecast, Octubre.

15 Expectativas a medio/largo plazo de generación de empleo en España Gobierno (ETC*) 1,2 3,0 3,0 2,9 2,9.... CEPREDE (ETC*) 1,2 2,8 1,6 1,3 1,4 1,5 1,6 Promedio ETC 1,2 2,9 2,3 2,1 2,1 1,5 1,6 Gobierno (Pobl. Ocupada total**) 1,3 3,1 3,0 2,9 2,9.... FMI (Pobl. Ocupada total**) 1,2 3,0 2, Consensus Forecast (Pobl. Ocupada total**) 1,2 3,0 2,5 1,8 1,7 1,7 1,7 CEPREDE (Pobl. Ocupada total**) 1,2 3,0 1,4 1,2 1,9 1,9 2,0 (EPA) Promedio EPA 1,2 3,0 2,2 2,0 2,2 1,8 1,9 Fuente: Gobierno, Escenario macroeconómico 2018 y PGE 2016, FMI, World Economic Outlook, Octubre, Consensus Forecast, agosto, CEPREDE, septiembre. *ETC: Puestos de trabajo equivalente a tiempo completo **Población ocupada total EPA: miles de personas

16 Escenarios de 2016 y a Largo plazo

17 PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES /2019 Situación y perspectivas de la economía española e internacional Informe Semestral (junio y diciembre) Publicación: Junio y Diciembre Formato:.PDF 133páginas Idioma: Castellano COMPRAR Perspectivas económicas y empresariales 2019 incluye una valoración de la situación actual y predicciones sobre la evolución de las principales variables macroeconómicas nacionales e internacionales, con un horizonte de cinco años, presentadas en forma esquematizada mediante cuadros, gráficos y breves comentarios que facilitan y agilizan su lectura y utilización. Más información en:

18 Cuenca, 26 y 27 de noviembre de 69 Junta Semestral de Predicción Económica Valorando alternativas RESUMEN Valoración global del proceso de recuperación Antonio Pulido