IFM Índice Fondosonline El Mercurio

Transcripción

1 IM Íde odosole El Meruro OL.CL OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 1

2 1. Iroduó. E odosole os preguamos: s exse el ISA [Íde de reos Seleo de Aoes] para las aoes, por qué o osrur u dador smlar para los odos muuos? or lo ao, el objeo que os plaeamos ue osrur ua méra sprada e el ISA para medr el desempeño de dsas aegorías de odos Muuos. Así omo el ISA represea el promedo poderado de las uarea aoes más rasadas e la Bolsa de Comero de Saago, osoros busamos que el Íde de odos Aoaros Chle, por ejemplo, represee al promedo poderado de odos los odos muuos que ee omo objeo prpal err e Aoes Chleas. Espeíamee agrupamos odos los odos de u msmo po o aegoría, ada uo o su propo alor uoa y úmero de uoas y úmero de uoas {, } equalee, al que llamamos odo ojuo, o su propo alor uoa, que represee a esos pos y aegorías de odos muuos., orédolos e u solo odo y úmero de uoas or lo ao, el íde IM Íde odosole El Meruro es el alor daro de la uoa [ ] de ese odo ojuo. Hemos reoleado la hsora para ada sere de ada odo muuo de odos los pos y aegorías desde el 1 de Eero de or smplaó, dmos el alor de $ al alor de la uoa [ ] del 1 de eero de Eso quere der que el alor de IM para esa eha será de $ para ada odo ojuo de ada po y aegoría e la que se agrupa los odos muuos. Eoes, el Íde odosole El Meruro IM para ua deermada eha, es el alor obedo por ua ersó de $ heha desde el 1 de eero de 2004 hasa esa eha elegda, e u odo equalee al promedo poderado segú parmoo de los odos muuos de ada po y aegoría. OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 1

3 reseamos u ejemplo. Que el alor del íde IM de la aegoría Rea ja Chlea meor a 90 días, ega u alor de $ 1.402,8 para el 9 de Julo de 2012, sga que, s hubéramos erdo $ el 1 de eero de 2004 e u odo que represea al promedo poderado de odos los odos muuos de dha aegoría, edríamos a esa eha, 9 de julo de 2012, la adad de $ 1.402,8. Ora orma de leerlo es que la reabldad obeda desde el 1 de Eero de 2004 hasa el 9 de Julo de 2012, hubera sdo del 40,28% por odo el perodo. Es preso reordar ua premsa bása al err e odos muuos: la reabldad obeda e el pasado o garaza que ella se repa e el uuro. or lo ao, el IM o erega esmaoes proyeoes de la reabldad uura, so que smplemee da el desempeño obedo e el pasado 2. Desarrollo La pregua al plaeada e el prmer párrao os spró para rear u dador que eregue el alor de ua ersó a raés del empo para dsos pos y aegorías de odos muuos. or u eeo de ossea lóga, exgmos que el produo ere el alor uoa del odo ojuo mulplada por el úmero de uoas de dho odo, sea gual al oal del parmoo admsrado por la dusra de odos muuos, para ada po y aegoría. Es der: 1 : IM el alor uoa del odo ojuo equalee al promedo poderado segú parmoo de los odos muuos de ada po y aegoría. : Represea el úmero oal de uoas e poder del públo para odos los odos muuos del po y aegoría agrupados e el odo ojuo. OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 2

4 {, } : Represea el alor uoa de ada sere y el úmero de uoas de ada sere para ada odo muuo del po y aegoría que egra el odo ojuo. La osruó del íde oreó dulades. rmero, el alor uoa sempre es arbraro. Eso quere der que hay alguos odos muuos o alores uoa o u orde de magud de $500 y oros odos o alores uoa del orde de $ Eso ourre porque el parmoo del ersosa depede de la ombaó ere el alor de la uoa y la adad de uoas, lo que llea a as ombaoes posbles. Lo mporae es que el úmero de uoas por el alor de dha uoa oda o el parmoo erdo por el ersosa. or eso u promedo arméo de alores uoa o ee gú sedo. La ora dulad de relaó o que o es posble armar u ojuo jo de odos. Couamee gresa y sale odos del merado, arado el úmero de uoas y reádose ueas seres. Es por eso que reamos u íde ouo uyas poderaoes se aya ajusado a lo largo del empo. Dado que el íde es ouo, odas las propedades se releja e érmos dereales. E lo sueso usaremos la sguee oaó heredada de la ísa: ua arable derada por el empo se represea o u puo arrba: dx d x ara que él íde sea ossee le pedmos dos propedades mporaes: a. La prmera es que las araoes poreuales del alor uoa sea guales a las araoes de los alores uoa de los odos que los ompoe poderados por el parmoo de ada odo. Es der, s u po / aegoría esá ompueso por dos odos muuos, uo o u parmoo admsrado de MMUS$100 y el oro o MMUS$50, y el alor uoa del prmero aría u 2% y el alor uoa del segudo odo lo hae e u 3%, la araó del alor uoa del odo ojuo será 2,33%. b. La seguda propedad osse e que se umpla lo msmo para el úmero de uoas, auque e ese aso se le exgrá que ourra uado las araoes de alor uoa eda a ero. OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 3

5 Deó del íde: El íde que sasae ambas propedades es el sguee: 1 1 d / d 2 d / d La prmera expresó, 1 es la msma 1 desra aerormee. La seguda 2 es ua odó que expresa uáo ale el úmero de uoas del odo ojuo [ ] e ada sae del empo. S be esa deó puede pareer obsura, se alarará uado obseremos que ee exaamee las propedades que esábamos busado. Aes rodumos alguas deoes: Se dee parmoo odo/sere y armoo Toal omo: y Demosramos ahora ambas propedades: a. La araó poreual del alor uoa odo ojuo es gual a las araoes poreuales de los alores uoa poderados por el parmoo del odo. b. S los alores uoa del odo so osaes, la araó poreual del umero de uoas del odo ojuo es gual a la araó poderada del umero de uoas de los odos dduales. OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 4

6 OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 5 1 Cómo podemos erprear el alor uoa? Supogamos que reamos u poraolo ompueso de ua ombaó q de uoas de odos muuos. El alor del poraolo es: q Supogamos que osrumos u poraolo de merado que represea proporoalmee los dsos odos de auerdo a su parmoo. E ese aso: q La araó del alor de uesro poraolo e el empo es: q q + Es der, la araó del preo del poraolo depederá de la araó del úmero de uoas que ompramos o edamos y de la araó del alor uoa. ero supogamos por u momeo que o ompramos edemos uoas, es der q 0. E ese aso eemos: q S uesro poraolo es el de merado la expresó queda, remplazado q :

7 OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 6 ero, e la demosraó aeror mos que: or lo ao eemos que, e el líme, s o ompramos edemos uoas: Es der, la araó poreual del alor uoa del odo ojuo represea la araó de la arera de merado de odos muuos. Cálulo de e ua seuea de daos dsrea. or deó de derada, uado dela ede a ero: Aplado esa aproxmaó:

8 E el aso dsreo de puede expresar omo: Síess. Co el desarrollo aeror queda demosrado que el íde IM umple o las dos propedades exgdas: a. Las araoes poreuales del alor uoa del odo ojuo so guales a las araoes de los alores uoa de los odos que lo ompoe, poderados por el parmoo de ada odo. b. El úmero de uoas del odo ojuo es gual a la suma de las uoas de los odos que lo ompoe, poderada por el parmoo de ada uo de ellos. Las aplaoes para ese íde so múlples y os perme oesar las sguees preguas:. S hubera erdo u ero moo de dero e u po o aegoría e ua eha deermada: qué reabldad hubese obedo?. Cómo ha reaoado el merado e su ojuo ree a esearos egaos o posos de la eoomía? Ha rasladado sus ersoes de ua aegoría de odos muuos a ora? Ha deserdo e la dusra de odos muuos omo u odo? [ esudo del omporameo del úmero de uoas de ada po y aegoría ]. Cuáles so las aegorías de odos muuos gaadoras y uáles so las perdedoras? OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 7

9 . Cómo se ha omporado m ersó e u odo muuo, de ua aegoría espeía de ua Admsradora deermada, al ompararla o el promedo del merado e esa msma aegoría? {la reabldad de ese odo ersus la eoluó del IM de la aegoría orrespodee}. OL Agea de alores SpA, , odos los derehos reserados. Sa o X 2390 so 2, , rodea, Saago. 8