Vectores de Crecimiento:

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1 Octubre / 2010

2 ANTECEDENTES DE PROYECTO Vectores de Crecimiento: Tres Vectores de Crecimiento Portafolio de Productos Internalización Cadena Productiva

3 ANTECEDENTES La BVC el 26/07/2007 propuso a la BVL un modelo de integración de los mercados de acciones de las dos entidades para conformar un solo mercado, en adelante Mercado Andino En 05/2008 BVL y BVC invitaron a CAVALI - depósito de valores de Perú y a DECEVAL - depósito de valores de Colombia a participar en la definición del modelo de compensación y liquidación del proyecto El 13/03/2008 se firmó un Acuerdo de Intención y confidencialidad entre BVL y BVC. El Acuerdo de Intención finalizaba en 12/2008. Una vez culminado el tiempo del acuerdo suscrito entre BVL y BVC las actividades fueron suspendidas por solicitud de BVL. El 19/03/2009, BVL y BVC invitaron a BCS a participar en Proyecto de integración de mercados. El 26/03/2009 BCS suscribió un convenio de confidencialidad con BVL y BVC.

4 ANTECEDENTES El 21/07/2009, BCS manifestó su interés de formar parte del Proyecto de Integración. Así mismo, BCS solicitó revisar la posibilidad de adoptar una plataforma transaccional única El 08/09/2009 BVL-BCS-BVC- CAVALI DCV-DECEVAL firmaron un Acuerdo de intención Considerando el impacto tecnológico que tenía el esquema de integración, los presidentes de las entidades involucradas acordaron replantear el proyecto en 2 fases El 21/07/2009, BVL manifestó su intención de continuar con el proyecto de integración pero bajo la premisa de operar con plataformas tecnológicas independientes y precisó su intención de cambiar su actual plataforma. El 28/10/2009 las Autoridades de los 3 países (SFC-CONASEV- SVS) firmaron un Memorando de Entendimiento para adelantar actividades del proyecto de integración. El 08/06/2010, BVL-BCS-BVC- CAVALI DCV-DECEVAL firmaron Acuerdo de implementación de Fase 1.

5 AGENDA La Integración 1. Contexto de mercados integrados 2. Cómo luce la Integración Chile Perú Colombia? 3. Razón y beneficios Por qué la Integración? Para qué un mercado integrado? Objetivos Beneficios 4. Cómo opera? Como se implementa? Modelo de Negociación Operación de Negocio Factores de éxito 5. Avance en proyecto

6 1. GLOBALIZACIÓN, MERCADOS y BOLSAS Integraciones y alianzas en el mundo Inversión de Nymex en la Bolsa de Montreal y Listado Novación del Banco Ats en Canadá TSX compra la Bolsa de Montreal CME y NYMEX confirman discusiones de fusión Fusión NYSE y Euronex IPO planeada por CBOE CME compra CBOT Nasdaq oferta por LSE después de la adquisición hostil del 29% ICE Adquiere NYBOT EUREX adquiere ISE ICE hace una oferta por CBOT TSX Joint Venture con ISE y ICE Nomura adquiere Instinet BMV IPO IPO BOVESPA & BM&f NASDAQ adquiere PHLX y BSX IPO DE NYMEX IPO DE BME, Acercamiento con DB NYSE adquiere AMEX Fusión entre BOVESPA y BM&F NASDAQ - OMX Múltiples ofertas por LSE de NASDAQ, DB, ICAP, Euronext y Macquarie WSE cambia su estructura de participación y se convierte en una compañía privada NASDAQ vende 28% de LSE a Bolsa de Ducai NSE vende participación a NYSE y otros MCX vende acciones a NYSE Hellenic Boad analiza alternativas estratégicas LME considera opciones estratégicas IPO Bolsa de Malasya Bolsa de Bombay vende participación a DB y SGX DB oferta por LSE, Euronext y BME TSE -Alianza estratégica con NYSE y LSE -IPO -5% de participación en SGX KRX IPO SGX/CBOT JADE joint venture, ahora solamente administrado por SGX Sydney Futures Exchange se fusiona con AMX Fuente BMV

7 Monto Negociados ( US$Miles Millones) 1.1 CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS INTEGRADOS EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS - BOLSAS COPENHAGEN, STOCKHOLM Y HELSINKI EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO 2.000,0 NASDAQ OMX NORDIC: 1.800, ,0 OMX Copenhagen OMX Helsinki $2 Billones 1.400, , ,0 800,0 600,0 400,0 200,0 0,0 OMX Stockholm Stockholm: NASDAQ OMX Nordic Exchange $0.5 Billones

8 Montos Negociados ( US$MM) 1.2 CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS INTEGRADOS 6.000, , ,0 EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS - BOLSAS AMSTERDAM, BRUSELAS, LISBOA Y PARIS NYSE Euronext Amsterdam NYSE Euronext Brussels NYSE Euronext Lisbon NYSE Euronext Paris NYSE Euronext (Europe) EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO NYSE EURONEXT EUROPE: $5 Billones 3.000, , ,0 Paris: $1 Billón 0,0

9 COMO LUCE?

10 2.1 EN NÚMERO DE EMISORES Sep 2010

11 2.1 EN NÚMERO DE EMISORES Sep 2010

12 2.2 EN CAPITALIZACIÓN DE MERCADO 1,467, , ,316 84,872 USD $ Millones/ Sep 2010

13 2.2 EN CAPITALIZACIÓN DE MERCADO 1,467, ,407 USD $ Millones/ Sep 2010

14 2.3 EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN 633,431 86,683 34,634 2,523 18,219 USD $ Millones/ 2010

15 2.3 EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN 633,431 86,683 55,377 USD $ Millones/ 2010

16 2.4 EMISORES DE LA INTEGRACIÓN CHILENOS COLOMBIANOS PERUANOS

17

18

19 3.1 POR QUÉ LA INTEGRACION PARA EL MERCADO? El Mercado Integrado Negociará USD$264 Millones diarios Promedio Diario de Negociación Número de Acciones

20 3.1 POR QUÉ LA INTEGRACION PARA EL PAIS? Indicador Colombia Chile Perú PIB (Mill USD / 2009) $ $ $ Población (Mill) Patrimonio Administrado por AFP`s (Millones US$)1 Capitalización del Mercado (USD $Mill/Ago 2010) Negociación en la Región (USD $Mill/Acum Ago 2010) $57,893 $116,439 $24,702 $ $ $ $ $ $2.151 Cifras extraídas del Banco Mundial 1 Información a julio 2010 Col, Mayo 2010 Chile

21 3.1 POR QUÉ LA INTEGRACION PARA EL PAIS? ÍNDICES AMÉRICA LATINA

22 3.1 POR QUÉ LA INTEGRACION? Instituciones líderes en cada uno de los mercados Creciente interés de inversión cruzada entre nuestros países Altas tasas de crecimiento económico Complementariedad de los mercados bursátiles

23 3.2 PARA QUÉ UN MERCADO INTEGRADO? Promover un mayor nivel de integración entre las economías de la región Armonizar las prácticas, estándares y normativa de los mercados a la realidad de un mundo globalizado Movilizar mas inversión hacia la región Aumentar la gama de productos en qué invertir Ampliar el acceso a capital a nuestras empresas Generar un círculo virtuoso de liquidez

24 3.3 OBJETIVOS DE LA INTEGRACIÓN Creación de un mercado único de renta variable diversificado, amplio y atractivo para los inversionistas locales y extranjeros. El mercado integrado ofrecerá los valores a todo tipo de inversionistas dentro del marco normativo de cada país, permitiendo la masificación de los mercados bursátiles

25 3.4 La INTEGRACION les permitirá a los Intermediarios Ofrecer mayores alternativas de inversión Ofrecer un mercado consolidado atractivo a clientes extranjeros Contar con estándares y normatividad ajustada al proceso de integración

26 3.4 Mayores alternativas de inversión a sus clientes Aumenta la oferta de emisores y de instrumentos financieros. Acceso para cliente inversionista y profesional. Diversificación para los administradores de portafolio a través de la creación de nuevos vehículos de inversión y nuevas carteras colectivas de acciones para distribución a clientes locales. Ofrece un mejor balance entre riesgo retorno para sus clientes. Apertura reciproca de cuentas entre depósitos transparente para los usuarios La custodia de la emisión de valores se mantendrá en el depósito del país e donde se encuentre listado el emisor.

27 3.4 Ofrecer un mercado atractivo a clientes extranjeros Mayor visibilidad a nivel internacional de Colombia como un destino de inversión Posibilidad de tener nuevos socios a nivel mundial potencializando el mercado integrado.

28 4.1 CÓMO SE IMPLEMENTA LA INTEGRACIÓN Fase I: Integración a través de enrutamiento intermediado con valor agregado Fase II: Integración a través del acceso directo de intermediarios y estandarización de reglas de negociación y definición de un modelo de compensación y liquidación transfronterizo.

29 4.2 MODELO DE NEGOCIACIÓN

30 4.3 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN? NEGOCIACIÓN Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local, a través de un modelo automatizado de enrutamiento intermediado. Cada Bolsa administra su propio mercado. La negociación se realiza bajo reglas del mercado donde estén listados los valores. El mercado integrado considerará las operaciones al contado de Renta Variable. COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Las operaciones se liquidan en moneda local. Los intermediarios locales administrarán los riesgos de dichas operaciones. Acuerdo Marco entre bolsas y centrales de depósitos del mercado integrado. CUSTODIA Facilidad: 100% local. Apertura recíproca de cuentas entre depósitos, transparente para los usuarios Se administran cuentas en depósitos según las reglas donde estén listados los valores.

31 4.3 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN? REGULADORES Acuerdos para supervisión y control entre reguladores Disponibilidad plena de la información para los supervisores e inversionistas INVERSIONISTAS Elegible a todo tipo de inversionistas Tratamiento de inversión extranjera que facilite el flujo de capitales entre los mercados. Las Bolsas permitirán el acceso a La información de los mercados a través de sus páginas web. INTERMEDIARIOS El acceso de un intermediario extranjero requiere la suscripción de acuerdos de servicios con intermediarios locales Administración de riesgos y cupos entre intermediarios de los diferentes países EMISORES Reconocimiento de valores/emisores extranjeros (mercado integrado) para oferta pública en los tres mercados Estos valores se podrán distribuir a los clientes ampliando la oferta de productos

32 4.3 Principales Retos y Dificultades de la INTEGRACIÓN? Dificultades Diferencia en los modelos de registro contable de valores en cada país Restricciones para negociación de Inversionistas Institucionales Marco tributarios desfavorable: Impuesto a la ganancias de capital Demoras en acuerdos con regulador sobre cambios normativos.. Acción Tomada Definición de un modelo de custodios aplicables en los 3 países. Coordinaciones Organismos Supervisores Solicitud de cambios de norma Coordinaciones con el gobierno Coordinación permanente y avance conjunto con reguladores. Presentación de propuesta a Reguladores

33 4.4 FACTORES DE ÉXITO DE LA INTEGRACIÓN REGULACION: Compromiso y participación activa de los reguladores que provean el marco normativo para la integración MERCADO: Simplicidad del modelo de integración que permita su óptima implementación en todos los mercados Contar con Depósitos y entidades que provean los mecanismos para la Compensación y Liquidación de las operaciones transfronterizas. El alistamiento de los intermediarios y demás actores del mercado será clave de éxito.

34 4.4 Qué ha hecho la BVC hasta ahora para facilitarle la INTEGRACION a los Intermediarios? Capacitaciones Generales Modelo de la Integración Medellín: 65 Operadores del Mercado Bogotá: 105 Operadores del Mercado Cali: 35 Operadores del Mercado Viajes de Acercamiento e inmersión a Mercados: Chile (17 19 de Agosto): 56 representantes de 22 SCB Perú (8-10 de Septiembre): 50 representantes de 20 SCB Colombia (27 28 de Septiembre): 28 representantes de 11 SCB de Chile Capacitaciones Modelo Tecnológico Medellín: 30 Gerentes y profesionales área de tecnología de SCB y vendors Bogotá: 62 Gerentes y profesionales área de tecnología de SCB y vendors

35 4.4 Qué se ha HECHO Visitas de Inmersión de intermediarios Chilenos y Peruanos para conocer el Mercado de Valores Colombiano. Lanzamiento de micrositio con información completa del mercado integrado. Qué Falta por hacer? Capacitación a intermediarios y reguladores colombianos en marco regulatorio chileno y peruano. Capacitación a intermediarios y reguladores colombianos en reglas de negocio del mercado chileno y peruano y sobre el uso del sistema (U-trader, Límites) Pruebas de Marcha Blanca con intermediarios y reguladores Evento de Lanzamiento Mercado Integrado 9 y 10 de Noviembre JW Marriot Lima, Perú.

36 4.4 Qué deben hacer los Intermediarios para estar listos para la INTEGRACION? A nivel regulatorio deben: Conocer las reglas de negociación de las otras bolsas Conocer la normatividad aplicable al mercado para el que esta operando Conocer el régimen tributario y cambiario del país origen del mercado Contar con los acuerdos establecidos con las firmas comisionistas de Chile y Perú. Alistar los respectivos sistemas internos para garantizar trazabilidad de la información Establecer mecanismos de eficiencia cambiaria que faciliten el flujo de divisas para el cumplimiento de las operaciones.

37 5.1 FASES I-II

38 LOS INVITAMOS A SER PARTE DEL MERCADO INTEGRADO DE CHILE COLOMBIA PERU

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