Juan Pablo Córdoba Presidente de la Bolsa de Valores de Colombia. José Antonio Martinez Gerente General de la Bolsa de Comercio de Santiago

Transcripción

1 Juan Pablo Córdoba Presidente de la Bolsa de Valores de Colombia José Antonio Martinez Gerente General de la Bolsa de Comercio de Santiago Noviembre / 2010

2 LA INTEGRACIÓN AGENDA 1. Antecedentes 2. Cómo luce la Integración Chile Colombia Perú? 3. Modelo de la Integración 4. Beneficios 5. Factores de Éxito 6. Principales retos 7. Próximos pasos El objetivo de la integración es la creación de un mercado único de renta variable diversificado, amplio y atractivo para los inversionistas locales y extranjeros

3 1. ANTECEDENTES DE LA INTEGRACION La BVC el 26/07/2007 propuso a la BVL un modelo de integración de los mercados de acciones de las dos entidades para conformar un solo mercado, en adelante Mercado Andino En 05/2008 BVL y BVC invitaron a CAVALI - depósito de valores de Perú y a DECEVAL - depósito de valores de Colombia a participar en la definición del modelo de compensación y liquidación del proyecto El 13/03/2008 se firmó un Acuerdo de Intención y confidencialidad entre BVL y BVC. El Acuerdo de Intención finalizaba en 12/2008. Una vez culminado el tiempo del acuerdo suscrito entre BVL y BVC las actividades fueron suspendidas por solicitud de BVL. El 19/03/2009, BVL y BVC invitaron a BCS a participar en Proyecto de integración de mercados. El 26/03/2009 BCS suscribió un convenio de confidencialidad con BVL y BVC.

4 1. ANTECEDENTES DE LA INTEGRACION El 21/07/2009, BCS manifestó su interés de formar parte del Proyecto de Integración. Así mismo, BCS solicitó revisar la posibilidad de adoptar una plataforma transaccional única El 08/09/2009 BVL-BCS-BVC- CAVALI DCV-DECEVAL firmaron un Acuerdo de intención Considerando el impacto tecnológico que tenía el esquema de integración, los presidentes de las entidades involucradas acordaron replantear el proyecto en 2 fases El 21/07/2009, BVL manifestó su intención de continuar con el proyecto de integración pero bajo la premisa de operar con plataformas tecnológicas independientes y precisó su intención de cambiar su actual plataforma. El 28/10/2009 las Autoridades de los 3 países (SFC-CONASEV- SVS) firmaron un Memorando de Entendimiento para adelantar actividades del proyecto de integración. El 08/06/2010, BVL-BCS-BVC- CAVALI DCV-DECEVAL firmaron Acuerdo de implementación de Fase 1.

5 2. COMO LUCE LA INTEGRACION? $1.467 $633 $388 $614 $87 Billones $USD /Sep 2010 $57

6 2. COMO LUCE LA INTEGRACION? ÍNDICES AMÉRICA LATINA

7 2. COMO LUCE LA INTEGRACION? PIB (Billones USD) Población (Millones) Portafolio Fondos de Pensiones (Billones USD) Capitalización Bursátil (Billones USD) Volumen Negociado de Acciones (Millones USD / Promedio diario 08-10) $192 $290 $143 $80 $144 $18

8 2. COMO LUCE LA INTEGRACION? El Mercado Integrado Negociará USD$271 Millones diarios Número de Acciones Promedio Diario de Negociación

9 2. COMO LUCE LA INTEGRACION? Mercado Complementarios: CHILENOS COLOMBIANOS PERUANOS

10 3. MODELO DE INTEGRACIÓN Modelo Tecnológico de Negociación: Plataformas tecnológicas independientes que operarán de manera integrada para el mercado. Uso del protocolo FIX para comunicaciones. SCB Sistema de Control de Cupos FIX GATEWAY: Recibe / Genera (entre Bolsas) MARKET DATA ORDER ROUTING.. Sistema de Control de Cupos Sistema de Control de Cupos SAB CB

11 3. MODELO DE INTEGRACIÓN NEGOCIACIÓN Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local, a través de un modelo automatizado de enrutamiento intermediado. Cada Bolsa administra su propio mercado. La negociación se realiza bajo reglas del mercado donde estén listados los valores. El mercado integrado considerará solo operaciones al contado de Renta Variable. COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Las operaciones se liquidan en moneda local. Los intermediarios locales administrarán los riesgos de dichas operaciones. Acuerdo Marco entre bolsas y centrales de depósitos del mercado integrado. CUSTODIA Facilidad: 100% local. Apertura recíproca de cuentas entre depósitos, transparente para los usuarios Se administran cuentas en depósitos según las reglas donde estén listados los valores.

12 3. MODELO DE INTEGRACIÓN REGULADORES Acuerdos para supervisión y control entre los reguladores de los 3 países Disponibilidad plena de la información para los supervisores e inversionistas INVERSIONISTAS Elegible a todo tipo de inversionistas Tratamiento de inversión extranjera que facilite el flujo de capitales entre los mercados. Las Bolsas permitirán el acceso a La información de los mercados a través de sus páginas web. INTERMEDIARIOS El acceso de un intermediario extranjero requiere la suscripción de acuerdos de servicios con intermediarios locales Administración de riesgos y cupos entre intermediarios de los diferentes países EMISORES Reconocimiento de valores/emisores extranjeros (mercado integrado) para oferta pública en los tres mercados Estos valores se podrán distribuir a los clientes ampliando la oferta de productos

13 4. BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN Mayor visibilidad a nivel internacional de la Región como un destino de inversión Posibilidad de tener nuevos socios a nivel mundial potencializando el mercado integrado.

14 4. BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN INVERSIONISTAS: Acceso para cliente inversionista y profesional. Mayores alternativas de instrumentos financieros. Se amplían las posibilidades de diversificación Mejor balance riesgo-retorno EMISORES: Acceso a un mercado más. Ampliación de la demanda para su financiamiento captando el interés de mayor número de inversionistas Reducción de costos de capital para las empresas

15 4. BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN INTERMEDIARIOS: La integración fomenta plazas bursátiles más atractivas y competitivas Aumenta la gama de productos para distribuir a sus clientes y posibilita la creación de nuevos vehículos de inversión Fortalecimiento tecnológico y adopción de estándares internacionales Diversificación para los administradores de portafolio a través de la creación de nuevos vehículos de inversión y nuevas carteras colectivas de acciones para distribución a clientes locales

16 5. FACTORES DE EXITO DE LA INTEGRACIÓN REGULACION: Compromiso y participación activa de los reguladores de los 3 países que proveído el marco normativo para la integración MERCADO: Simplicidad del modelo de integración que permitirá su óptima implementación en todos los mercados Depósitos y entidades que proveerán los mecanismos para la Compensación y Liquidación de las operaciones transfronterizas. Alistamiento de los intermediarios y demás actores del mercado será clave de éxito.

17 6. PRINCIPALES RETOS DE LA INTEGRACIÓN? Retos Diferencia en los modelos de registro contable de valores en cada país Restricciones para negociación de Inversionistas Institucionales Marco tributarios desfavorable: Impuesto a la ganancias de capital Demoras en acuerdos con regulador sobre cambios normativos.. Acción Tomada Definición de un modelo de custodios aplicables en los 3 países. Coordinaciones Organismos Supervisores Solicitud de cambios de norma Coordinaciones con el gobierno Coordinación permanente y avance conjunto con reguladores. Presentación de propuesta a Reguladores

18 7. PROXIMOS PASOS DE LA INTEGRACIÓN Negociaciones finales de acuerdos entre los intermediarios Capacitación a intermediarios y reguladores de los 3 países sobre las reglas de negocio y el uso de los sistemas Pruebas de Marcha Blanca y pre-producción con intermediarios y reguladores Divulgación para los intermediarios sobre cambios regulatorios en los 3 mercados Salida a producción del Mercado Integrado

19 LOS INVITAMOS A SER PARTE DEL MERCADO INTEGRADO DE CHILE COLOMBIA PERU