Operadora Actinver, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión, Grupo Financiero Actinver

Transcripción

1 HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de crédito y de mercado para 20 sociedades de inversión en instrumentos de deuda operadas por Operadora Actinver México, D.F., (28 de marzo de 2014) HR Ratings ratificó las calificaciones de riesgo de crédito y de mercado para 20 sociedades de inversión en instrumentos de deuda (SIID) operadas por Operadora Actinver, S.A. de C.V., (Operadora Actinver y/o la Operadora). La calificación asignada a cada una de estas sociedades es resultado de la evaluación de una serie de factores cualitativos y cuantitativos, entre los cuales destacan: Posible disminución en el corto plazo en el número de fondos operados tras el plan de negocios de la Operadora. No obstante, esto no representaría una disminución en el volumen de activos administrados por Operadora Actinver dado que se trasladarían las inversiones a otros fondos. Sin embargo, ello genera que actualmente exista una elevada volatilidad en términos de los activos en cada una de las sociedades, por lo cual HR Ratings mantendrá un monitoreo sobre las carteras que podrían mostrar cambios significativos en el corto plazo. Adquisición de una nueva herramienta tecnológica para la administración de riesgos y análisis de escenarios. Con ello, la Operadora robusteció la capacidad para mitigar los riesgos a los que se ve expuesta, fortaleciendo la eficiencia y seguridad de sus operaciones. Alta experiencia de los directivos y analistas encargados de la operación y administración de cada una de las SIID. Con ello, Operadora Actinver continúa mostrando una vasta capacidad para el manejo de riesgos financieros y no financieros. Cambio de clave de pizarra de APOLOD a REGIO1 y cierre de dos fondos: APOLOM y F-PATRI. Lo anterior como parte del plan de negocios de la Operadora, el cual se enfoca en consolidar las inversiones en un menor número de fondos. Existencia de manuales de operación y procedimientos acordes a la misión y objetivos de la Operadora. Con ello se delimita claramente las políticas del personal, de la administración y de control interno de cada área dentro de los mismos. Mecanismo de toma de decisiones dentro de la Operadora se realiza siguiendo un modelo colegiado y siempre apoyado en la figura de un comité y asambleas. Cada uno de los comités existentes tiene un manual de procedimientos que rige la operación del mismo. Asimismo existe un comité de riesgo, inversión y crédito. Unidad de administración de riesgos está operada por personal especializado y experimentado en estos temas. El seguimiento del riesgo de mercado, de crédito y de liquidez se realiza diariamente para mitigar los mismos. Todas las SIID poseen un prospecto aprobado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) que establece claramente su régimen de inversión, su política de comisiones y de compra y venta de instrumentos. Asimismo, la Operadora mantiene vigente un portal de internet donde se le informa al público inversionista sobre el desempeño de cada una de sus sociedades de inversión. Esto fortalece el flujo de información entre todos sus clientes, así como sus acreedores, instituciones reguladoras y contrapartes. Cumplimiento del régimen de inversión establecido en cada uno de los prospectos autorizados por la CNBV. En este sentido, en cada prospecto existen clara y explícitamente, políticas de compra y de venta de activos, regímenes de inversión, mecanismo de comisiones y límites para el VaR. Adicionalmente, la operadora cuenta con un manual de prevención y detección temprana de eventos contingentes. La descripción detallada de cada calificación puede ser consultada en la página web: Hoja 1 de 6

2 A continuación se muestra una tabla en donde se resumen las calificaciones vigentes para cada una de las sociedades de inversión en instrumentos de deuda administradas por Operadora Actinver. Eventos Relevantes Consolidación y Retiro de Fondos Durante el último año, Operadora Actinver ha continuado con la estrategia de consolidar sus operaciones a través de la agrupación, retiro y modificación de algunos de los fondos con los que opera. Lo anterior con la finalidad de optimizar recursos y adaptarse a la demanda del mercado. Como consecuencia de lo anterior, a finales de 2013, la Operadora retiró dos fondos: APOLOM y F-PATRI, los cuales habían venido presentando una disminución en el volumen de operación en los últimos meses. Es relevante mencionar que los recursos de ambos fondos fueron trasladados a otras sociedades de inversión, por lo que en este sentido, lo anterior no implicó una disminución en el volumen de operaciones de la Operadora. Por otro lado, Operadora Actinver modificó la clave de pizarra de Apolo Diario, S.A. de C.V. a REGIO 1, anteriormente APOLOD. Lo anterior mantuvo sin cambios tanto los estatutos de la sociedad como el prospecto de la misma. En el corto plazo, la Operadora planea fusionar y retirar algunas SIID que mantienen un prospecto similar por lo que, en los próximos meses se esperaría una importante disminución en el número de sociedades de inversión que administra Operadora Actinver. Para lograr estos movimientos, la Operadora esta sujeta a los tiempos establecidos en las regulaciones de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), así como al traslado de recursos de un fondo a otro, el cual se tiene que dar de forma voluntaria por parte de sus clientes. Por otro lado, también es importante mencionar que, la Operadora buscará mantener una mayor cantidad de fondos que tengan la posibilidad de invertir en el mercado de capitales por lo que, las sociedades de inversión en instrumentos de deuda representaran una menor Hoja 2 de 6

3 fracción dentro del universo de fondos de Operadora Actinver. En consecuencia de lo anterior, las SIID de Operadora Actinver han mostrado un comportamiento volátil en los activos dentro de sus carteras y, por ende, en sus calificaciones tanto de riesgo de crédito como de mercado. No obstante, se han mantenido dentro de un rango similar al del año anterior. Por ello, HR Ratings mantendrá informado al público inversionista sobre los posibles impactos que estos movimientos pudieran tener sobre las calificaciones tanto de riesgo de crédito como de mercado de las SIID operadas por Actinver. Nueva Plataforma Tecnológica En el transcurso de los últimos 12 meses, Operadora Actinver adquirió una nueva herramienta tecnológica para la administración de riesgos denominada ZEUS. Con esta plataforma, la Operadora contará con la posibilidad de analizar la composición de las sociedades de inversión y diversos factores que pudieran impactar sobre las mismas. Por ejemplo, podrá analizar factores económicos como precios de los instrumentos, curvas de tasas, tasas de interés, entre otros. Asimismo, esta aplicación cuenta con la capacidad de mantener actualizada la información relevante de los instrumentos del mercado por lo que, derivado de esto, Operadora Actinver ya no tiene que dar seguimiento al catálogo de instrumentos, disminuyendo el perfil de riesgos operativos. Con esta herramienta, la Operadora contará con la posibilidad de modelar diversos escenarios para optimizar la toma de riesgos en todas y cada uno de los fondos con los que cuenta. Con relación a lo anterior, HR Ratings considera que Operadora Actinver ha robustecido considerablemente sus posibilidades para la administración de riesgos y, con ello, se esperaría un adecuado manejo de las exposiciones que enfrentan los fondos operados. Asimismo, la Operadora podrá realizar un análisis más robusto sobre las posiciones que mantiene en sus portafolios y, en consecuencia, prevenir más atinadamente posibles impactos en los rendimientos de las SIID. Conclusión De acuerdo al análisis de riesgos realizado, HR Ratings ratificó las calificaciones de riesgo de crédito y de mercado para 20 sociedades de inversión en instrumentos de deuda (SIID) operadas por Operadora Actinver, S.A. de C.V., (Operadora Actinver y/o la Operadora). Lo anterior tomando en cuenta los movimientos relacionados con la ejecución del plan de negocios de la Operadora, la adquisición de una nueva herramienta tecnológica que robusteció la seguridad y eficiencia de las operaciones y el sano comportamiento mostrado en el último año. En general, las calificaciones crediticias de los fondos mantuvieron una baja volatilidad, estabilizándose en los mismos niveles que presentaron el año anterior. Adicionalmente, la Operadora continúa mostrando un nivel importante respecto a su estructura operativa y administrativa, la cual se encuentra respaldada por la vasta experiencia de sus directivos y analistas. Esta situación, aunada a la clara delimitación de las políticas y procedimientos, de la administración, así como de las actividades de control interno, permite a la Operadora acotar los diversos riesgos operativos que pudieran exponer sus operaciones. Asimismo, Operadora Actinver fortalece la toma de decisiones internas a través de una estructura soportada por diversos comités y manuales operativos, siguiendo un modelo colegiado. Por otro lado, los prospectos de cada SIID han sido aprobados por la CNBV y se encuentran disponibles para el público, situación que transparenta el flujo de información hacia terceros interesados. Finalmente, resulta relevante mencionar que, en el corto plazo, el plan de negocios de la Operadora de consolidar las operaciones en un menor número de fondos derivará en cierta volatilidad en la composición de las carteras de cada SIID. Con ello, las calificaciones tanto de riesgo de crédito como de mercado pudieran verse impactadas en el corto plazo por lo que, HR Ratings mantendrá informado al público inversionista sobre cualquier modificación a dichas calificaciones. Hoja 3 de 6

4 HR Ratings Alta Dirección Dirección General Presidente y Director General Director General Adjunto Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Análisis Director General de Análisis Director General de Operaciones Felix Boni Fernando Montes de Oca felix.boni@hrratings.com fernando.montesdeoca@hrratings.com Finanzas Públicas/ABS Instituciones Financieras/ABS Ricardo Gallegos Pedro Latapí ricardo.gallegos@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa Deuda Corporativa/ABS Luis Quintero José Luis Cano luis.quintero@hrratings.com joseluis.cano@hrratings.com Infraestructura/ABS Paulina Ducoing paulina.ducoing@hrratings.com Regulación Director General de Riesgo Directora General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Claudia Ramírez rogelio.arguelles@hrratings.com claudia.ramirez@hrratings.com Negocios Salvador Salazar salvador.salazar@hrratings.com Jorge B. González jorge.gonzalez@hrratings.com Carlos Frías carlos.frias@hrratings.com Administración Ximena Lara ximena.lara@hrratings.com Hoja 4 de 6

5 Contactos Daniel González Analista, HR Ratings Pedro Latapí, CFA Director de Instituciones Financieras / ABS, HR Ratings pedro.latapi@hrratings.com Claudio Bustamante Analista, HR Ratings claudio.bustamante@hrratings.com Felix Boni Director de Análisis, HR Ratings felix.boni@hrratings.com C+ (52-55) Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Sociedades de Inversión (México), Diciembre de 2008 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior ACTIG+ ACTIMED ACTIGOB LOYPLUS ALTERNA ACTIPLA LOYDMAX AWLASA ACTIREN ACTIPLU ACTIEUR ACTICOB APOLO12 APOLO10 AGOB+ REGIO1 (antes APOLOD) APOLO90 PRUDLS PRUCOD PRUEM Fecha de la última actualización 28 de febrero de 2014 HR AA/3HR HR AAA/3HR HR AA/5HR HR AA/5HR HR AAA/2HR HR AAA/5HR HR AAA/3HR HR AAA/3HR HR AAA/5HR HR A/6HR Hoja 5 de 6

6 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) Del 1 de marzo de 2013 al 28 de febrero de Interna y pública de la Operadora. La calificación mostrada en Bloomberg Composite Rating de PREMFIF se utilizó dentro del análisis de riesgos crediticos como herramienta para determinar la calificación de PRUEM. N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 6 de 6