Comentario diario de Mercados

Transcripción

1 viernes, 31 de marzo de 2017 Oficina Emisora Tesorería General C/ Ortega y Gasset, 29. 1ª Planta Madrid Información de Mercados Carlos Jiménez Folgado cjimenez@bancopopular.es Puntos clave de la sesión anterior Sesión sin inercia clara en los mercados ayer, al que solo el rally alcista de última hora permitía que los principales índices de renta variable terminaran en verde. El Ibex 35 se anotaba un 0,4% hasta los ,90 puntos, en otro máximo desde hace más de un año. Los últimos datos de inflación en España y Alemania sorprendían a la baja en marzo, lo que daría soporte a los argumentos que esgrime el BCE para aplazar todo debate sobre el final del Quantitative Easing. Link Indicadores Principales Renta Variable Deuda y Divisa Nivel (% diario) Nivel (p.b. diario) 0,920 0,0% Bund 10Y Alemania 0,33% -1,9 Ibex ,90 0,4% Spread 10Y ESP-ALE 130,3 1,7 Euro STOXX ,58 0,2% Spread 10Y ITA-ALE 196,6 1,6 S&P ,06 0,3% Spread 10Y FRA-ALE 62,2 3,8 Nikkei ,26-0,8% Nivel (% diario) Shanghai Composite 3.216,26 0,2% EUR/USD 1,0674-0,9% Relevante para hoy Europa. En España, Ventas minoristas (feb.) y Balanza por cuenta corriente (ene.). En Alemania, Tasa de desempleo (mar.). En Francia, Italia y Eurozona, Inflación preliminar (mar.). En Reino Unido, PIB final (4T16). EEUU. Consumo e Ingresos personales (feb.) y Sentimiento U. Michigan final (mar.). Banco Popular Español, S.A. Domicilio Social: Velázquez 34, esq. Goya 35, Madrid. Reg. Mec. de Madrid: T 174, F 44, H 5458, Inscrip. 1ª NIF A

2 Mercados europeos en la sesión anterior Sesión de poca chicha ayer en los mercados europeos, que se movían en un estrecho intervalo. El jueves se desarrollaba sin inercia definida en la renta variable europea, en ausencia de drivers que empujaran a los inversores una dirección clara. Solo el pequeño tirón alcista de última hora permitía al Ibex 35 terminar en positivo (+0,4% hasta los ,90 puntos), en un nuevo máximo desde diciembre de Las pequeñas ganancias acompañaban en el resto de índices, el Euro STOXX 50 y el DAX sumaban un 0,2% y un 0,4%. Por sectores, las petroleras lideraban los verdes, ayudadas por un barril de Brent que recuperaba un 1,5% desde media tarde del miércoles, alcanzando los 52,70 dólares. Del lado contrario, telecos y automovilísticas eran los únicos sectores en negativo. La tranquilidad y la ausencia de dirección afectaba también a la renta fija, en una sesión de escasa actividad y movimiento, con compras marginales en la última parte de la jornada. Así, el tipo del Bund alemán a 10 años veía disminuir su rentabilidad en 2 p.b., hasta el 0,34%, a la vez que los diferenciales español e italiano ampliaban 1 p.b. en ambos casos, hasta los 130 y 196 p.b. respectivamente. Por su parte, en el mercado monetario, los tipos de los futuros descontados de Euribor 3M cotizaban correcciones de entre 2 y 3 p.b. en las referencias entre 2019 y 2022, sin cambios en el más corto plazo. En este contexto, los importantes datos de inflación en España y Alemania, sobre todo por la tendencia que marcaban, pasaban inadvertidos. El indicador nacional caía por sorpresa desde el 3,0% al 2,1% i.a. en marzo (vs. 2,7% esperado), mientras que el alemán hacía lo propio desde el 2,2% al 1,5% (vs. 1,9% de las previsiones). Ambos datos mostraban moderaciones del IPC superiores a lo previsto, lo que daría mayor razón al BCE de que el problema de una inflación baja estaría todavía lejos de solucionarse, más allá de datos puntuales elevados como fue el caso de febrero. El euro caía tras los últimos mensajes del BCE más expansionistas en relación a su política monetaria. Respecto a las divisas, el euro cedía ayer de manera generalizada frente a sus principales cruces, toda vez que sigue calando el mensaje más reciente del BCE de que los estímulos pueden tener algo más de recorrido del esperado por la mayoría. El EUR/USD se alejaba de niveles de 1,0800, cotizando entre 1,0720 y 1,0750, mientras que en el EUR/GBP las caídas eran mayores, cercanas a la figura, deslizándose el par hacia 0,8580. Por último, en la Eurozona la batería de indicadores de sentimiento permanecía estable en marzo, mientras que en EEUU el PIB final del 4T16 se elevaba una décima hasta el 2,1% anualizado. 2

3 Sesión estadounidense y asiática Las bolsas estadounidenses cotizaban ayer en positivo, con el S&P 500 elevándose un 0,3% hasta los 2.368,49 puntos, lideradas por las acciones financieras. Dow Jones y Nasdaq repuntaban en similar porcentaje, en una sesión bastante tranquila. En la sesión asiática de madrugada, el Nikkei 225 se dejaba otro 0,8%, mientras que el Shanghai Composite suma un 0,2% a poco del cierre. En Japón, el desempleo caía hacia el 2,8% por sorpresa, mínimo en dos décadas, mientras que la inflación repetía prácticamente sin cambios todavía en niveles muy bajos (0,2% i.a.). En China, el PMI Manufacturero superaba ligeramente las expectativas, situándose en los 51,8 puntos. Claves para hoy Los datos de inflación en Europa serán quizás las referencias de mayor calado del día. Hoy viernes conoceremos numerosas referencias en el ámbito macro, tanto en Europa como en EEUU. En Alemania, acabamos de ver el último dato de las ventas minoristas, que en febrero muestran un avance del 1,8% (vs. 0,7% previsto), al que se añadirá el registro de empleo relativo a marzo. En clave nacional estaremos atentos a las ventas minoristas y la balanza por cuenta corriente, mientras que en Francia, Italia y el conjunto de la Eurozona conoceremos la inflación preliminar de marzo. Para los tres casos se prevé una fuerte disminución, al hilo de las publicaciones de ayer en España y Alemania, en los que serán los indicadores más esperados a este lado del Atlántico. Por la tarde, en EEUU se publicarán el consumo e ingresos personales, asi como el indicador de sentimiento de la U. de Michigan. De momento, los futuros de la renta variable europea vienen cotizando en negativo. El EUR/USD cede hacia 1,0680. Apertura Futuro Euro STOXX 50 Futuro Bund EUR/USD 3400,0-0,32% 161,4-0,04% 1, ,08% 3

4 Principales indicadores Renta Variable Deuda Soberana Nivel (% diario) Tipos a: 2 años 5 años 10 años 0,920 0,0% Alemania -0,74% -0,37% 0,33% Ibex ,90 0,4% España -0,17% 0,48% 1,63% Euro STOXX ,58 0,2% Italia 0,08% 1,09% 2,29% DAX ,43 0,4% Francia -0,48% 0,10% 0,95% CAC ,64 0,4% EEUU 1,29% 1,96% 2,42% FTSE Mib ,75 0,4% PSI ,57 1,9% S&P ,06 0,3% Primas de Riesgo 10 años (p.b.) Bovespa ,98-0,4% ESP-ALE 130,3 1,7 Nikkei ,26-0,8% ITA-ALE 196,6 1,6 Shanghai Composite 3.216,26 0,2% FRA-ALE 62,2 3,8 Tipos Monetarios Divisas y MMPP Tipo Contado (p.b.) Nivel (%) EONIA -0,356% 0,1 EUR/USD 1,0674-0,9% Euribor Semana -0,379% 0,0 EUR/JPY 119,44-0,1% Euribor 3 meses -0,330% 0,0 EUR/GBP 0,8558-1,1% Euribor Año -0,109% 0,0 EUR/CHF 1,0685-0,4% Tipo a Futuro (p.b.) Nivel (%) Euribor 3M Jun 17-0,320% 0,0 Brent ($/barril) 53,0 1,0% Euribor 3M Sep 17-0,285% 0,0 Oro ($/onza) 1.242,9-0,7% Euribor 3M Dic 17-0,260% -1,0 Aluminio ($/TM) 1.972,0 0,6% Euribor 3M Mar 18-0,220% -1,0 Cobre ($/TM) 5.956,0 0,8% Datos del día Dato Periodo País Hora Previsión Previo Inflación preliminar Marzo Francia 08:45 1,4% 1,4% i.a. Ventas minoristas Febrero España 09: ,1% i.a. Tasa de desempleo Marzo Alemania 10:00 5,9% 5,9% Balanza por cuenta corriente Enero España 10:00 -- EUR 3,40 bn PIB final 4T16 Reino Unido 10:30 0,7% 0,7% trim. Inflación preliminar Marzo Italia 11:00 1,6% 1,6% i.a. Inflación preliminar Marzo Eurozona 11:00 1,8% 2,0% i.a. Inflación subyacente prelim. Marzo Eurozona 11:00 0,9% 0,9% i.a. Consumo personal Febrero EEUU 14:30 0,2% 0,2% i.m. Ingresos personales Febrero EEUU 14:30 0,4% 0,4% i.m. Sentimiento U. Michigan final Marzo EEUU 16:00 97,6 97,6 4

5 Nivel del Ibex 35 Nivel del Ibex 35 I I bex35 Eur o o STOXX España España I tal I ia tal ia Fr anci Fr anci a a Comentario diario de Mercados Gráficos Evolución Ibex 35 vs. Euro STOXX Nivel Euro STOXX STOXX Fuente: Reuters Ibex 35 Ibex 35 Euro STOXX 50 Euro STOXX 50 Evolución Prima de Riesgo 10Y Fuente: Reuters España Italia Francia 1,1600 1,2000 1,1400 1,1200 1,1500 1,1200 1,1000 1,1000 1,1000 1,0800 1,0800 1,0600 1,0500 1,0600 1,0400 Evolución EUR/USD Evolución EUR/USD 1,0400 1,0000 1, Fuente: Fuente: Reuters Reuters 5

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