INFORME DIARIO SUIZA RECHAZA SUBIDAS IMPOSITIVAS A LAS GRANDES EMPRESAS. ESTRATEGIA DE MERCADO lunes, 13 de febrero de 2017

Transcripción

1 SUIZA RECHAZA SUBIDAS IMPOSITIVAS A LAS GRANDES EMPRESAS RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO Los suizos rechazan en referéndum, con un 59,% de los votos, aplicar cambios en la fiscalidad de las grandes multinacionales que operan desde su país, por lo que la OCDE y la UE podrían incluir al país helvético en la lista de paraísos fiscales. Ambos organismos consideran que Suiza tiene un sistema tributario muy beneficioso para las grandes corporaciones, lo cual representa una competencia desleal para el resto de países. La tasa impositiva que se aplica hoy en díaalasgrandescorporacionesoscilaentreel7,8%yel2%. El BCE afirma a través del miembro de comité ejecutivo Yves Mersch, que el sector bancario alemán es uno de los más grandes de Europa, pero al mismo tiempo el menos eficiente, con una ratio de costes sobre ingresos del 75%, muy superior a la del resto de países de la zona euro. También considera que existe un elevado número de entidades en el país germano, lo que impide que sean rentables. Por otro lado, en respuesta a las críticas procedentes de Alemania acerca delmododeimplementacióndelapolíticamonetaria,merschafirmaquesinlaayudadelbce,lazonaeurohabríasufrido una nueva recesión. Donald Trump, presidente de EE.UU. asegura tras la visita de Shinzo Abe a Washington, que la cooperación de defensa entre ambos gobiernos se hará cada vez más fuerte gracias a la inversión económica. Por otro lado, Abe admite que ambos países trabajan en un nuevo marco económico conjunto, tras la retirada de EE.UU del Tratado Transpacífico (TPP). El socialdemócrata Frank Walter Steinmer es elegido presidente de Alemania por mayoría absoluta en la Asamblea Federal. Durante el discurso de aceptación del cargo pidió valor para preservar la libertad y la democracia en una Europa unida. DATOS MACROECONÓMICOS Datos mixtos de la producción industrial en Europa: en Francia se moderó en diciembre al avanzar a ritmos del +,3% interanual desde el +,9% anterior, mientras que en Italia, la producción se aceleró una décima hasta un crecimiento del +3,4% interanual. En el Reino Unido el sector industrial sorprendió positivamente: la producción repuntó con fuerza en diciembre al crecer un+,%mensualloque elevólatasadecrecimientointeranual hastael+4,3%desde el+2,2%anterior.cifra quesuperó ampliamente las expectativas y que además estuvo liderada por la mejora de la producción industrial. Descenso de la confianza de los consumidores en Estados Unidos. Según el índice de la Universidad de Michigan, la confianza bajó en febrero hasta el 95,7 desde el 98,5 anterior, situándose en su menor nivel desde noviembre y por debajo de las expectativas (98 esperado). Señalar que por el lado de las expectativas de inflación, repuntaron a un año hasta el +2,8% interanual, pero las expectativas de largo plazo (entre 5 y años) se mantuvieron ancladas y se moderaron una décima hasta el +2,5%. Por otra parte, se publicaron los precios de importación que en enero crecieron a ritmos del +3,7% interanual desde el +2% anterior. Este factor deberá impulsar los precios al consumo al alza.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas europeas cerraron el viernes en tono mixto, en una semana volátil, marcada por la incertidumbre política y las tensiones en el mercado de deuda, que lastraron la cotización de los bancos. La banca encabezó las caídas del Ibex, que cerró con un recorte del,64% (con Caixabank, Santander, Popular y BBVA entre los valores que más perdían). Arcelor Mittal, tras publicar resultados que superaron las expectativas, se disparó un 8,94%. Acerinox le siguió con un alza del,34% y Técnicas Reunidas sumó un,94%. El selectivo español saldó la semana con un retroceso del,9%. El Eurostoxx 5 retrocedía un,2%, lastrado por la banca francesa y española y en la semana se dejaba un,7%. Entre los índices europeos que subían, el CAC francés avanzó un,4% (+,6% en la semana) y el DAXalemán,un,2%(+,3%enlasemana)mientrasqueelMIBitalianoperdíaun,45%(-.33%enlasemana). Los principales índices de Wall Street siguieron alcanzando máximos históricos. Al avance de un próximo anuncio de lareformafiscaldel nuevogobierno, Wall Street respondió conmáximos históricos eneldow Jones,elS&P 5 y el Nasdaq. El Dow Jones subió un,48% el viernes, y se anotó un % semanal, el S&P 5 repuntó un,36%, y en la semanaavanzóun,8%,yelnasdaqcompositeserevalorizóun,33%ysumóun,2%semanal. En Asia, las bolsas vienen alcistas esta mañana gracias a la reforma fiscal del gobierno americano y el descenso del yen.el Nikkeijaponésgana un,4%al cierre, el HangSengde HongKongseanotaun,5%, el CSI3 chinoavanza un,7%yelkospicoreanosubeun,2%. En renta fija, ligero ascenso de rentabilidades en Estados Unidos y Alemania mientras que los bonos periféricos se consolidan. La rentabilidad del bono a años americano sube pb esta mañana, hasta 2,42%, la TIR del Bund alemántambiénseelevapbysesitúa en,32%. Larentabilidaddel bono españoladiezaños estableen,68%:las primasderiesgo,en35pblaespañolay94pblaitaliana. Ligera recuperación del dólar. En su relación con el euro sube un,2% esta mañana y se cambia a,64 EUR/USD. La libra esterlina cae un,% frente al euro, hasta,85 EUR/GBP. El yen se deprecia ligeramente y se cambia a 2,9 EUR/JPY frente al euro. En materias primas, corrigen el petróleo y el oro. Esta mañana el barril de crudo Brent se vende a 56,7 dólares, un,2% abajo, la onza de oro cae un,%, hasta.23 dólares. El índice de metales de Londres subió un 3,5% el viernes. AGENDA DE LA JORNADA ESTRATEGIA DE MERCADO Continúa el crecimiento moderado en Japón. En el 4T la economía nipona avanzó a ritmos del +% trimestral anualizado desde el +,4% del trimestre anterior. Con este dato, la economía registró el cuarto trimestre consecutivo en expansión, situación no vista en los últimos tres años. Por el lado positivo, el repunte de las exportaciones y la mejora de la inversión que creció un +,9% trimestral desde el -,3% anterior, impulsaron el crecimiento. La nota negativa fue el consumo privado que se estancó al registrar un crecimiento nulo. Comenzamos la semana con escasas publicaciones macroeconómicas relevantes a ambos lados del Atlántico. Destacar que en Europa, la Comisión Europea publicará las nuevas previsiones de crecimiento e inflación para las economías de la región. En Estados Unidos, la atención se centrará en la reunión del presidente D.Trump con el primer ministro de Canadá. Nuevamente la política comercial centrará el encuentro. Los mercados de futuros anticipan una apertura alcista para las bolsas: el futuro del Eurostoxx5 sube un,5% a mientras que el del S&P americano avanza un,9%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa -2-7 día mes día mes mes -.37% -.37% -.37% -.37% EUR/USD meses -.33% -.33% -.32% -.32% EUR/GBP meses -.24% -.24% -.23% -.22% EUR/CHF meses -.% -.% -.9% -.8% EUR/JPY , -,2 -,3 -,4 Euribor 2 meses,8,6,4,2,,8,6,4,2 EUR/USD -,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año 2 años.2%.9%.9%.7% 5 años.9%.89%.9%.2% años 2.42% 2.4% 2.4%.75% 3 años 3.2% 3.% 2.99% 2.6% 2 años -.79% -.79% -.7% -.5% 5 años -.43% -.44% -.48% -.29% años.33%.32%.34%.26% 3 años.2%.%.9%.93% 2 años -.26% -.27% -.29%.5% 5 años.35%.34%.23%.65% años.72%.7%.43%.74% 3 años 3.5% 3.4% 2.74% 2.97% 2 años.9%.%.2%.34% 5 años.47%.48%.6%.77% años.26%.25%.36%.4% 3 años.95%.94% 2.% 2.26% 2 Bono años,5,5 -,5 Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) España Alemania D 8D Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 8Y 9Y Y 5Y 2Y 25Y 3Y ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS 22 ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS 22

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA A BBB ,3 Diferenciales Bonos Corporativos ( año),2, -, -,2 -,3 -,4 Renta Variable -2-7 día mes MSCI World %.73% 4.7% SP5 2,36..36%.82% 3.45% Eurostoxx5 3, % -.6% -.6% Topix, %.6% 2.34% IBEX35 9, % -.4%.28% Footsie 7, % -.8%.62% MSCI Brazil, % 6.86% 4.9% MSCI China % 4.3% 9.48% MSCI Emerging % 3.8% 7.87% (*) AllCountries AA A BBB IBEX Evolución índices (YoY) 4,% 3,% 2,%,%,% 9,% 8,% 7,% eb-6 abr-6 jun-6 ago-6 oct-6 dic-6 MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities -2-7 día mes Brent % 2.24% -.23% Oro % 2.88% 6.76% IICs March A.M. Mes YTD año Fonmarch.7%.9% 5.55% Torrenova.%.% 5.76% Bellver.47%.49% 7.8% March Vini Catena 2.77% 3.66% 2.23% March Europa Bolsa.29% 3.3% 9.45% March Fam. Business 2.88% 4.27% 26.6%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS Prosegur Prosegur -.52% -2.% 39.2% -4.2% IBEX -.64% -.4% 8.4%.3% Prosegur ESTRATEGIA DE MERCADO Según recoge Expansión, los bancos encargados de la colocación de Prosegur Cash, la filial de gestión de efectivo del grupo Prosegur tienen acceso a las cuentas de la compañía y a los deseos del accionista mayoritario(helena Revoredo y su familia con más del 5% del capital). Según prensa, su objetivo es obtener una valoración por Prosegur Cash que sea incluso superior a la de lamatriz en estos momentos. Eso significa que la valoración del % de la filial se acercaría a los 4.M (Prosegur llegó a valer 4.M en noviembre-6) y que la recaudación dependería del porcentaje en venta, que se situaría entreel25%yel49%. ArcelorMittal ArcelorMittal 9.34% 7.9% 272.6% 7.2% Eurostoxx5 -.2% -.6% 8.7% -.6% ArcelorMittal #N/A N/A.89 Resultados 26: retorna al beneficio(.779m$ vs pérdidas de 7.946M$ en 25), con +9,5% en EBITDA(6.255M$) y-,6% en ingresos (56.79M$). El presidente del grupo Laksmi Mittal, anunció que los resultados reflejan la coyuntura de mercado (mejorade los preciosdelaceroyengeneral delasmaterias primas),lasactuacionesdel grupoatravés delplanaction22 y las medidas de algunos gobiernos para combatir las prácticas comerciales desleales de algunos grupos asiáticos. Destacamos asimismo el descenso del endeudamiento del grupo (-29,3% hasta.m$), principal objetivo del grupo. Arcelor anunció que seguirá sin pagar dividendo, suspendido desde el ejercicio 25. En 27 los principales objetivos del grupo apuntan a seguir reduciendo deuda y a mejorar sus niveles de rentabilidad. El viernes ArcelorMittal +8,9% (+6% en lo quevadeaño). 6 Total Total.5% -.88% 26.2% -.63% Eurostoxx5 -.2% -.6% 8.67% -.6% Total Resultados 26: +22% en beneficio neto (5.79M ; -2% excluyendo elementos no recurrentes), en un ejercicio caracterizado por la fuerte volatilidad en el precio de los hidrocarburos (osciló entre 27$ y 58$/barril). El beneficio operativo ajustado del grupo cedió un 3% (8.343M ) y su facturación un 9% (39.936M ). Las inversiones de Total en 26 cedieron un 27%, hasta 2.53M$. Pese al complicado entorno el grupo francés propondrá un dividendo total 26 de 2,45 /acción, primer incremento desde 24 y que supone una rentabilidad por dividendo del 5,%. Total avanzó en las perspectivas para 27 que su nivel de reservas es elevado y que los precios se espera que sigan volátiles, por lo que mantiene su disciplina presupuestaria, con la intención de ahorrar 3.5M$ adicionales en el ejercicio. 7,4 6,9 6,4 5,9 5,4 4,9 4,4 3,9 3,

6 NOTICIAS DE EMPRESAS Société Générale Société Géné -3.3% -.72% 49.24% -9.33% Eurostoxx5 -.2% -.6% 8.7% -.6% Société Géné Resultados 26: -3,2% en beneficio neto (3.874M ), con +2,7% en el crecimiento de los ingresos (25.639M ) y -,4% los gastos de explotación (6.87M ). El grupo bancario francés publicó sólo en el 4T una caída del 4,5% del beneficio neto y una mejora del,2% ensucifra de negocio neta. Société cierra 26 con un ratio de capital CET del,5% y ha anunciado un dividendo 26 de 2,2 /acción, +% vs 26 y RPD del 5%. El grupo desveló además sus planes de sacar a bolsa una participación de su filial financiera de autos Reckitt Benckiser Reckitt Benck -2.96% 2.63% 7.75% 2.2% Footsie.4% -.% 27.2%.6% Reckitt Benck La multinacional británica, fabricante de productos para el cuidado del hogar, salud o cuidado personal dueño de marcas como Calgon, Durex o Air Wick anunció la compra de Med Johnson, fabricante estadounidense de alimentos para bebés con fuerte presencia en emergentes, por 7.9M$ valor empresa (incluye deuda de.2m$). La compra se realiza íntegramente en efectivo, a 9$/acción y supone una prima del 29% vs precio de cierre del de febrero, justo antes de conocerse la existencia de negociaciones entre ambos grupos. Reckitt, que afrontará la compra mediante emisiones de bonos y un crédito puente, entra así en el mercado de alimentación infantil y crecer fuera de Europa. Tras la compra los mercados emergentes supondrán el 4% de las ventas del grupo y China su segundo mercado sólo superado por EE.UU. El viernesreckitt-3%(+2%enelaño). Inicio