Financiamiento de Empresas a través del mercado de capitales como punto clave para el desarrollo económico del Perú

Transcripción

1 Financiamiento de Empresas a través del mercado de capitales como punto clave para el desarrollo económico del Perú Enrique Solano Morales Diciembre 2008

2 Contenido» El mercado de valores» El Perú: competitividad y financiamiento» El mercado de capitales peruano» Conclusiones

3 Al Mercado concurren inversionistas y emisores Sistema bancario Unidades Superavitarias inversionistas Ahorros Préstamo Bonos, acciones y Otros instrumentos Unidades Deficitarias emisores Mercado de Capitales

4 Quienes participan en el mercado? Estructuradores: Bancos SAB s Bancos de Inversión Inversionistas Personas Institucionales como: Fondos de Pensiones Bancos Cías. Seguros Fondos Mutuos Otros Grandes inversionistas (Gobierno) Emisores: Empresas Bancos y Financieras Compañías de Seguros Gobierno Intermediarios: SAB s SIV s

5 Qué retos afronta el mercado para atender a inversionistas y a emisores? GENERAR ALTERNATIVAS DE INVERSION Y DE FNANCIAMIENTO Inversionistas Emisores

6 Modalidades para acceder a financiamiento Grandes Empresas Patrimonio (Capital) Renta variable Mercado de valores (acciones) Private Equity Capital de Riesgo Inversionistas ángeles Incubadora de negocios Capital semilla Aportes propios de vinculados o terceros Medianas Empresas Pequeñas y Micro Empresas Nuevos Proyectos Deuda Renta Fija Mercado de valores (ICP, bonos) Deuda de Bancos y Financieras Microcréditos Préstamos de terceros o vinculados

7 Contenido» El mercado de valores» El Perú: competitividad y financiamiento» El mercado de capitales peruano» Conclusiones

8 Competitividad Empresarial en América Latina Según el Foro Económico Mundial, en el caso de América Latina y el Caribe, el país más competitivo de la región es Chile, ocupando el puesto 27, al igual que en el Reporte del año anterior. El Perú ocupa el lugar 13 en Latinoamérica y el puesto 74 a nivel mundial. Las economías latinoamericanas a nivel general carecen de instituciones sólidas y creíbles, lo que se convierte en la causa principal que impide que estas naciones avancen más significativamente en lo relativo a la competitividad global Fuente: Foro Económico Mundial (Reporte Global de Competitividad )

9 Uno de los principales obstáculos es el acceso al financiamiento Índice de acceso al financiamiento* (1=peor; 7=mejor) Restricciones al Financiamiento (1=sin restricción, 4=alta restricción) *Promedio de disponibilidad de préstamos, sofisticación de mercado financiero, acceso a mercados de capitales locales y disponibilidad de capital de riesgo Fuente: Cálculos CAF basados en Foro Económico Mundial (The Global Competitiveness Report ; Beck, Dermiguc- Kunt and Martínez (2005) World Business Environment Survey, Banco Mundial 2001.

10 Acceso al financiamiento: diferencias con países desarrollados Economías Emergentes Difícil acceso a canales formales Elevados costos Excesivas regulaciones, cargas fiscales y sociales Alta percepción de riesgo y falta de garantías Ausencia de capital de riesgo Limitado acceso a los mercados de capitales vs. Economías Desarrollados Fondos de capital semilla y de riesgo Redes de inversionistas ángel Fondos de garantías Esquemas de financiamiento para encadenamiento y desarrollo de proveedores Otras alternativas de financiamiento

11 Circulo Virtuoso del Financiamiento Nueva Idea Semilla Capital Mercado De Capitales Creación de un Círculo Virtuoso Inversores Ángeles Venture Capital

12 Cadena de financiamiento Emprendedores Capital Semilla Inversores Ángeles Capital de Riesgo Management Consulting M&A Mercado de Capitales Ruptura Ruptura Ruptura Ruptura Creación de Valor Sustentable Fuente: Presentación Prosperitas Capital Partners

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14 Las favorables perspectivas del país s permitirán n el ingreso de nuevos inversionistas» El país esta atravesando un proceso de crecimiento importante, con 87 meses consecutivos de incremento del producto bruto interno a septiembre 2008.» En el año, tanto Fitch como Standard & Poor s otorgaron el grado de inversión a la deuda soberana peruana. Las perspectivas de la economía peruana son bastante favorables para los próximos años, lo que permitirá el ingreso de mas capitales extranjeros. Esto impacta en el mercado de capitales.» El mercado de capitales peruano se caracteriza por ser poco profundo, hay inversionistas con excedentes de fondos, sin embargo pocas opciones de inversión disponibles actuales. Los fondos disponibles de los principales inversionistas institucionales requieren nuevos productos para diversificar sus portafolios Crecimiento porcentual del PBI -7.0 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 Industria de Fondos Mutuos Patrimonio Administrado vs Número de Partícipes Patrimonio Administrado(mill US$) Numero de Participes 5, ,000 4,500 4, ,000 3, ,000 3,000 2, ,000 2,000 1, ,000 1,000 50, Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Oct-08

15 El mercado de valores peruano ha crecido de manera importante los últimos años, a acompañando ando el crecimiento del país» Los últimos años el volumen negociado de la BVL viene incrementándose de manera importante, recuperando el dinamismo de mediados de la década del 90. Sin embargo, el volumen negociado sigue siendo bajo si se compara con los mercados de otros países de la región.» El numero de nuevos emisores que ingresan al mercado ha crecido de forma importante. Entre el 2001 y el 2007 ingresaron 48 nuevos emisores» En el año 2007 el monto total colocado por oferta pública primaria ascendió a US$ millones, 6.7% superior a lo registrado en el Hay un creciente interés de nuevas empresas por acercarse al mercado.» A octubre, el monto total colocado asciende a US$ , principalmente bonos corporativos. 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - Volumen Negociado en BVL Oct 2008 (En US$ MM) Oct- 08 Renta Variable Instrumentos de Deuda Reporte Coloc. Primaria MIENM BAF 20% Valores colocados por OPP 2008 ICP 10% Bonos Subordinados 9% Certificados de Depósito 5% Bonos de Titulización 3% Bonos Corporativos 53%

16 Qué se requiere para acceder al mercado de capitales? Actividades» Plan de mediano y largo plazo, determinándose: Necesidad de diversificación de productos Necesidad de diversificación de mercados» Profesionalizar e institucionalizar la empresa: Gerencia Directorio Prácticas de buen gobierno corporativo Dentro de la empresa» Decisión de acceder al mercado de capitales» Contratación de auditores de primer nivel» Obtención de eficiencia en información gerencial Ej: Estados financieros producidos inmediatamente después de terminado cada periodo» Formalización y fortalecimiento del Directorio» Contratación de gerencia profesional Fuera de la empresa» Diagnóstico y plan de mediano plazo» Definición de necesidades de financiamiento» Estructura de la emisión: Instrumentos de Corto Plazo» Revisión de demanda potencial para la emisión en el mercado» Viabilidad de la emisión, por costos y tamaño

17 Contenido» El mercado de valores» El Perú: competitividad y financiamiento» El mercado de capitales peruano» Conclusiones

18 El desarrollo del mercado de capitales contribuye al crecimiento del país» El acceso al mercado no sólo representa financiamiento. Implica la adopción de buenas prácticas que permiten a las empresas crecer y desarrollar nuevas oportunidades de negocio.» La decisión corresponde a la empresa. Se debe acudir al mercado como parte de un plan, de un proyecto de desarrollo. Las empresas medianas y las PYMES en general, se desarrollan hoy en un país en crecimiento, que les que ofrece oportunidades de ampliar y diversificar sus negocios. Inversionistas Capitales locales y extranjeros Emisores Opciones de financiamiento. Gobierno AFP s, Seguros, Fondos Mutuos Pequeños inversionistas Mayor número de empresas listadas. Atención a emprendedores y nuevos proyectos de inversión Ampliar y diversificar negocios, mejorar relaciones con proveedores Disponibilidad de fondos Mejores prácticas de gobierno corporativo Incremento en ventas Mayor competitividad Fomento de empleo Creación de riqueza Crecimiento del Mercado de Capitales Crecimiento de las empresas y nuevos proyectos Desarrollo del país