Santander RV España Reparto, FI

Transcripción

1 Santander RV España Reparto, FI Madrid, 14 de junio de 2011 España

2 2 Características del fondo Bolsa Española Gestión del fondo

3 Características del fondo Características comerciales y perfil de riesgo Cliente Inversor en bolsa, con experiencia en este activo y que esté dispuesto a asumir la volatilidad existente en la inversión en acciones. Para clientes que quieran invertir en bolsa española y que busquen obtener altas rentabilidades por dividendo a través de una renta con una periodicidad marcada (semestral). Cliente con visión de largo plazo para su inversión (horizonte temporal de 3 a 5 años). Inversión a través de fondo La inversión en este fondo ofrece la ventaja de una alta diversificación en las inversiones, diluyendo así el riesgo del emisor de la acción. Gestión profesional y flexible, que aporta un alto valor a la hora de seleccionar los valores a integrar la cartera de inversión del fondo y que permite actualizar la cartera excluyendo o incorporando aquellos valores que maximizan la inversión y reducen el riesgo. Perfil de riesgo Muy conservador Santander RV España Reparto Conservador Moderado Moderadamente Agresivo Agresivo Altamente Agresivo CARACTERÍSTICAS COMERCIALES Categoría: Renta Variable Española Plazo inversión (recomendado): 3 años Riesgo: Alto Comisión Gestión: Clase A 1,90% Clase C 1,25% Comisión Depósito: Clase A 0,10% Clase C 0,10% Inversión Mínima Inicial: Clase A Clase C Gestor: Luis Beamonte Gestora: Santander Asset Management, SA, SGIIC Depositario: Santander Investment, SA 3

4 Características del fondo Política inversora Área de inversión: El fondo invierte en Renta Variable Española, en su índice más amplio y completo (Índice General de la Bolsa de Madrid), que ofrece la posibilidad de estar presente en: Grandes compañías con fuerte presencia a nivel mundial y líderes en sus respectivos sectores. Medianas y pequeñas compañías, con una gestión eficiente que permite ingresos recurrentes, alta competitividad y beneficios sostenibles. Objetivo de gestión: Invertir en valores con elevada y sostenible rentabilidad por dividendo, que además se caracterizan por: Tener una importante capacidad de generación de beneficios, que se consigue gracias a poseer negocios sólidos y con visibilidad, con ingresos sostenibles y una gestión eficiente. Su alto dividendo funciona como soporte a la cotización y en media, y a largo plazo, suelen comportarse mejor en bolsa. Adicionalmente se buscarán valores con ratios de valoración atractivos e inferiores a la media del mercado. Para generar altos ingresos por dividendo con el fin de repartirlos con periodicidad semestral entre los inversores del fondo ÁREA DE INVERSIÓN España ÍNDICE DE REFERENCIA 95% Índice General de la Bolsa de Madrid + 5% Repo 4

5 Características del fondo Por qué el concepto reparto de dividendo? Potencial de la Bolsa Dividendo anual 1 PIONEROS EN MERCADO Producto innovador Producto diferenciador ALTA RENTABILIDAD POR DIVIDENDO 5 Santander AM lanza el primer fondo español de distribución o reparto. 2 DIFERENCIACIÓN FRENTE A COMPETENCIA Durante el último año la competencia ha seguido la tendencia marcada por Santander AM lanzando otros productos de distribución. Los inversores españoles y europeos demandan productos de distribución con buenos dividendos a repartir. Con este producto Santander AM amplía su gama de productos dividendo, consiguiendo diferenciarse nuevamente de sus principales competidores. 3 FONDO REFERENCIADO + ALTO DIVIDENDO La vía legal del fondo referenciado permite flexibilizar la gestión y maximizar la rentabilidad por dividendo del producto.

6 Características del fondo Por qué el concepto reparto de dividendo? La rentabilidad por dividendo estimada en 2011 para la bolsa española es del 5% y se espera que el dividendo crezca un 20% respecto al del año anterior. El mercado espera que los tipos a corto plazo permanezcan bajos durante todo el La rentabilidad por dividendo de la bolsa es sumamente atractiva para el inversor: RENTABILIDAD POR DIVIDENDO BOLSA > RENTABILIDAD DEPÓSITOS RENTABILIDAD POR DIVIDENDO BOLSA > CUPONES RENTA FIJA Las perspectivas para la bolsa española por valoración son muy positivas. El sistema financiero ha reducido su dependencia del BCE. Legalmente se está estudiando limitar la remuneración del pasivo. RENTABILIDAD POR DIVIDENDO BRUTA ESTIMADA PARA % PRIMER DIVIDENDO PAGADO EN 2011: 24 CÉNTIMOS DE EURO (RENTABILIDAD SUPERIOR AL 2,5%) CÓMO EVOLUCIONA EL VALOR LIQUIDATIVO DEL FONDO UNA VEZ QUE REPARTE EL DIVIDENDO? 11 10,5 10 9,5 9 8,5 8 7,5 7 El comportamiento del fondo después de distribuir el dividendo es similar al de las acciones, cuya cotización debe bajar tanto como el dividendo pagado pues la empresa acaba de repartir capital. En las acciones el ajuste se realiza vía cotización y en el fondo vía valor liquidativo. 0,21 27/10/09 27/11/09 27/12/09 27/01/10 27/02/10 27/03/10 27/04/10 27/05/10 27/06/10 27/07/10 27/08/10 27/09/10 27/10/10 27/11/10 6

7 Características del fondo El atractivo del dividendo respecto tipos de bonos 7 Rentabilidad por dividendo de las bolsas del 5% (por encima de la media histórica). El IGBM e IBEX 35 ofrecen mayor rentabilidad por dividendo que el Euro Stoxx 50. Los tipos de interés de los bonos están por debajo de la rentabilidad por dividendo de las bolsas. Y los dividendos siguen teniendo capacidad para crecer. Todos los activos están sujetos a las oscilaciones de los mercados, pero el EYG (Earning Yield Gap) favorece a la bolsa. TIR Tipos vs Rentabilidad por Dividendo IGBM y E FUENTE: FACTSET 1994 Bono 10 años Bonos 1 año E50 R Dividendo IGBM R Dividendo % 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0%

8 Características del fondo Y unos dividendos más estables que los beneficios 8 Los dividendos son más estables que los beneficios a lo largo del ciclo. Ha vuelto la senda de crecimiento de los dividendos tras los ajustes de los últimos años. El crecimiento de medio plazo de ambas magnitudes (beneficios y dividendos) es similar. Dividendo por acción vs Beneficio por acción y Payout del IGBM 340 DPA BPA Div. Payout 100% % % 70% % % % % FUENTE: FACTSET

10 Bolsa española Buenas perspectivas para la bolsa española en Alta correlación beneficios-comportamiento bursátil, apoyado por una valoración atractiva de la bolsa. El riesgo periférico va a continuar y se producirán periodos de elevada tensión y gran alivio. El escenario central de España es que no tenga que acudir a ayudas/rescates Reformas/medidas. La salida a bolsa de las cajas y las privatizaciones incrementarán significativamente el papel en mercado. Bolsa y beneficios Principales medidas tomadas en España Reformas Estructurales Reforma del Sector Financiero (jun 09-dic 10) Reforma del sistema de pensiones (ene 11) Reforma del mercado laboral (jul 10-may 11) FUENTE: FACTSET IGBM Beneficio IGBM PER Medidas Anticrisis Recapitalización del sistema financiero (feb 11-sep 11) Ajuste fiscal ( )

11 Bolsa española No todo son dificultades para la bolsa española 11 La bolsa española está diversificada geográficamente tanto en ingresos como en resultados. Los CDS de los principales valores están por debajo del riesgo país. Muchas empresas españolas han salido fortalecidas del a crisis (SAN, TEF, ITX, OHL, EBRO ). La rentabilidad por dividendo de la bolsa española es superior a la europea en más de un 1%. Evolución CDS 5 Años IBEX top5 vs Reino de España España Exposición geográfica compañías IBEX 35 Puntos Básicos (pb) dic-09 ene-10 España BBVA Santander Iberdrola Telefónica Repsol YPF feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct nov dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may Latam 27% USA 4% Resto 5% Europa 20% España 44% FUENTE: BLOOMBERG (10 de junio de 2011)

13 Gestión del fondo Metodología de inversión Valoración Baja Elevada Proceso de inversión made in Santander AM. El proceso de inversión se ha desarrollado dentro del equipo de Renta Variable de Santander AM, y aplica los sistemas y bases de datos de análisis de valores sobre el universo de inversión (Índice General de la Bolsa de Madrid) para obtener la cartera final del fondo. CARTERA CARTERA DEL DEL FONDO FONDO valores valores aprox. aprox. Bajo PER BALANCE DETALLE DE COMPAÑÍA Riesgo RTB x DIV Elevado IGBM 1 FILTRO DE RENTABILIDAD POR DIVIDENDO Se seleccionará el 40% de los valores del IGBM con mayor rentabilidad por dividendo. 2 FILTRO DEL PER Se eliminan las compañías que tengan un PER superior al del índice. 3 FILTRO DE BALANCE Se excluyen las compañías con un balance débil (según el sector se utiliza deuda/bº operativo, TIER1 y solvencia de balance en bancos/aseguradoras). 4 FILTRO DE ANÁLISIS EN DETALLE POR COMPAÑÍA Las compañías resultantes son revisadas y cotejadas con las visitas realizadas y el análisis detallado que tenemos sobre cada una de ellas. 13

14 Gestión del fondo Valores en cartera y valoración 14 El fondo tiene mayor rentabilidad por dividendo esperada que los índices y menor valoración frente a beneficios. La rentabilidad por dividendo de la cartera según datos de consenso es del 5,6%. Desglose de la cartera del fondo Santander RV España Reparto Rentabilidad por Dividendo de la cartera del fondo 5,6% FUENTE: DATOS INTERNOS Nombre Compañía Sant. RV España Reparto Rtb. por Dividendo 2011 Bolsas y Mercados 1.20% 8.6% Telefonica 19.57% 8.1% Dinamia Capital 0.40% 8.0% Fcc 1.19% 7.4% Banco Santander 14.26% 7.4% Gas Natural Sdg 1.12% 6.9% Duro Felguera Sa 0.94% 6.7% Iberdrola Sa 5.55% 6.1% Criteria Caixa C 1.47% 6.1% Banesto Sa 0.36% 5.9% Endesa 1.18% 5.9% Acs 2.30% 5.8% Enagas Sa 1.39% 5.5% Bbva 14.67% 5.4% Banco Popular 2.02% 5.4% Ebro Foods Sa 0.97% 5.3% Zardoya Otis 0.43% 5.1% Ferrovial Sa 0.61% 5.0% Repsol Ypf Sa 3.21% 4.8% Red Electrica 0.73% 4.8% Indra Sistemas 0.55% 4.8% Nombre Compañía Sant. RV España Reparto Rtb. por Dividendo 2011 Almirall Sa 0.67% 4.8% Acciona Sa 0.94% 4.7% Abertis 1.67% 4.5% Catalana Occ 1.60% 4.1% Mediaset Espana 1.09% 3.9% Acerinox 0.14% 3.7% Faes Farma 0.11% 3.0% Clinica Baviera 0.13% 2.8% Tecnicas Reunida 1.36% 2.7% Alba 0.24% 2.7% Vidrala 1.02% 2.6% Inditex 3.08% 2.6% Prosegur 0.23% 2.4% Obrascon Huarte 0.34% 2.1% Pescanova 0.45% 1.8% Iberdrola Renova 1.13% 1.2% Gamesa 0.32% 1.0% Amper Sa 0.16% 0.6% Ence 0.42% 0.0% Azkoyen 0.11% 0.0% Martinsa Fadesa 0.06% 0.0%

15 Gestión del fondo Estrategia y análisis sectorial En el sector financiero se está infraponderando en bancos, fundamentalmente los de negocio doméstico. En defensivas, con menos rentabilidad por dividendo y valoraciones más altas, estamos infraponderados, sobre todo por Inditex. Dentro del sector eléctrico hay una apuesta por la parte regulada frente a las integradas. Dentro de las cíclicas están sobreponderadas las industriales, mientras que recientemente se han tomado beneficios en el sector energético. El nivel de inversión se mantiene en neutral. EXPOSICIÓN SECTORIAL BMK Sant. RV España Reparto Banks 34.7% 31.3% Insurance 1.0% 1.6% Financial Services 2.4% 3.3% FINANCIERAS 38.1% 36.2% Oil & Gas 5.7% 3.5% Chemicals 0.1% Basic Resources 1.2% 0.6% Construction & Materials 5.4% 6.7% Industrial Goods & Services 4.0% 4.4% Automobiles & Parts 0.0% Travel & Leisure 0.5% Media 0.6% 1.1% Technology 0.6% 0.7% CÍCLICAS 18.0% 17.0% Food & Beverage 1.1% 1.4% Personal & Household Goods 0.0% Health Care 0.9% 0.9% Retail 4.9% 3.1% Telecommunications 21.5% 19.6% Utilities 12.2% 11.1% DEFENSIVAS 40.7% 36.1% Sin Asignar 0.2% 7.0% TOTAL 97.0% 96.3% 15 SECTOR SOBREPONDERADO SECTOR INFRAPONDERADO

16 Gestión del fondo Comportamiento frente a benchmark 16 Desde el cambio a la nueva política de inversión el comportamiento del fondo ha sido positivo respecto al benchmark. La volatilidad del fondo ha sido, además, menor que la del benchmark. Santander RV España Reparto vs IGBM Diferencia (eje derecho) IGBM Santander RV España Reparto FUENTE: FACTSET 70 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11mar-11 may

17 Gestión del fondo Recomendación del experto 17 Sabe Usted que es lo único que me satisface? Ver como voy percibiendo mis dividendos John D. Rockefeller 1901

18 Banco Santander S.A. y (nombre de la sociedad) advierten que esta presentación contiene manifestaciones sobre previsiones y estimaciones. Dichas previsiones y estimaciones están incluidas en diversos apartados de este documento e incluyen, entre otras, comentarios sobre el desarrollo de negocios futuros y rentabilidades futuras. Mientras estas previsiones y estimaciones representan nuestros juicios sobre expectativas futuras de negocios, puede que determinados riesgos, incertidumbres y otros factores relevantes ocasionen que los resultados sean materialmente diferentes a lo esperado. Entre estos factores se incluyen, (1) situación del mercado, factores macroeconómicos, directrices regulatorias y gubernamentales, (2) movimientos en los mercados bursátiles nacionales e internacionales, tipos de cambio y tipos de interés, (3) presiones competitivas, (4) desarrollos tecnológicos, (5) cambios en la posición financiera o de valor crediticio de nuestros clientes, deudores o contrapartes. Los factores de riesgo y otros factores fundamentales que hemos indicado podrían afectar adversamente a nuestro negocio y al comportamiento y resultados descritos y contenidos en nuestros informes pasados, o en los que presentaremos en el futuro, incluyendo aquéllos remitidos a las entidades reguladoras y supervisoras, incluida la Securities Exchange Commission de los Estados Unidos de América. La inversión en fondos además de presentar ventajas y beneficios puede comportar determinados riesgos que en caso de materializarse pueden provocar pérdidas de capital. Los riesgos en que pueden incurrir los fondos son: riesgo de mercado, riesgo de crédito, emisor y contraparte, riesgos de liquidez, riesgos de divisa y, en su caso, riesgos propios de mercados emergentes. Nota.- la información contenida en esta publicación no está auditada. No obstante, la elaboración de las cuentas consolidadas se ha establecido sobre principios y criterios contables generalmente aceptados.

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