CFC LEASING DE CRÉDITO S. A. Revisión Periódica

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1 CFC LEASING DE CRÉDITO S. A. Revisión Periódica Contacto: Julio Cesar Galindo Amaya Maria Soledad Mosquera Fecha de Comité Técnico: 17 de Octubre de 2007 No de Acta: 45 BRC INVESTOR SERVICES S. A. CORTO PLAZO LARGO PLAZO CFC LEASING DE CRÉDITO S. A. BRC 1 AA + (Doble A Más) Millones de pesos cierre acumulado 30/08/2007 Activos totales: $ , Pasivos Totales: $ , Patrimonio: $ , Depósitos: $ , Utilidades: $ , ROE: 13,74%; ROA: 1,14% Historia de la Calificación Revisión periódica septiembre de 2006: AA+ BRC1 Revisión periódica septiembre de 2005: AA PP BRC 1 Revisión periódica septiembre de 2004: AA BRC 1 Revisión periódica septiembre de 2003: AA BRC 1 Calificación inicial septiembre de 1999: AA- BRC 2+ La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2003, 2004, 2005, 2006 y balances de prueba a 31 de agosto del FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El comité técnico de BRC Investor Services S. A. Sociedad Calificadora de Valores- mantuvo la calificación de AA+ (Doble A Más) para las obligaciones de largo plazo y de BRC 1 para las de corto plazo a Leasing de Crédito S.A. La calificación BRC 1 es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. La calificación AA+ (más) es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. La calificación incluye un signo positivo (+), es decir que esta se aproxima a la categoría inmediatamente superior. El mantenimiento de la calificación de Leasing de Crédito S.A. obedece a su posicionamiento como una de las compañías leasing más grande del sector, al tiempo que mantiene un adecuado nivel en sus indicadores financieros. La entidad cuenta con el respaldo operativo y financiero del Banco de Crédito, su principal accionista, que le ha permitido mantener una solvencia suficiente para el crecimiento proyectado y un alto nivel de eficiencia por las sinergias operativas y comerciales. Entre éstas se destacan: la consolidación de la base de datos de los clientes, la utilización conjunta de estrategias de mercadeo para la colocación y captación de recursos, la unificación de las áreas de recursos humanos y jurídicos y el apoyo del back office del Banco al área de tesorería de la Leasing. A agosto del 2007 se observó un desmejoramiento en los niveles de rentabilidad y calidad del activo en comparación con los registrados por el agregado del sector de compañías leasing. En primer lugar, se tuvo un mayor gasto en provisiones por la implementación del Modelo de Referencia de Cartera Comercial (MRC) y en segundo lugar, el leasing vencido por morosidad aumentó 84% frente al 21% de las colocaciones de este tipo durante el periodo comprendido entre diciembre del 2006 y agosto del presente año. Uno de los factores que impide el acceso de Leasing de Crédito a una calificación superior continua siendo la importante participación del segmento institucional dentro de sus fuentes de fondeo, lo cual ante la actual coyuntura del mercado imprime una mayor presión en el plazo de sus CDts, principal instrumento de captación, en comparación con el sector. En este sentido, la 2 de 8

2 participación de los certificados de depósito con un vencimiento inferior a los 6 meses muestra una tendencia creciente y es cercana al 50% sobre el total, mientras que para el peer y el sector se ubica en 40% y ha sido estable durante el periodo analizado. No obstante y acorde con lo anterior, Leasing de crédito ha mostrado continuidad en su estrategia de emisión de deuda de largo plazo para mejorar el ajuste entre plazos, activos y pasivos, a la vez que permite apalancar el crecimiento y fondear la colocación de créditos. A junio del 2007 mantiene tres emisiones de bonos vigentes en el mercado por un valor de $ millones, valor que se incrementará con la nueva emisión programada a finales de este año por $ millones. La leasing cuenta con una infraestructura tecnológica y operativa que soporta adecuadamente sus operaciones. Así mismo, con su banco matriz ha implementado planes de continuidad de negocio para escenarios de falla en los sistemas de información. Actualmente cuenta con un sistema de contingencia fuera de las instalaciones de la entidad que garantizan la continuidad de los procesos. De acuerdo con la información suministrada por el cliente, a agosto del 2007 no se tienen procesos legales en contra que representen un riesgo potencial para la compañía. Limitado potencial de crecimiento mediante la red de captación propia. Amenazas Cambios permanentes en la legislación colombiana. Eliminación de beneficios tributarios para las operaciones de leasing financiero. Pérdida de valor real de los activos dados en leasing. 3. PROPIEDAD Y POSICIÓN Leasing de Crédito S. A. se constituyó en 1988 y es filial del Banco de Crédito S. A. desde Septiembre de Actualmente posee cinco agencias ubicadas en Bogotá, Medellín, Bucaramanga, Cali y Barranquilla. Durante el último año la composición accionaria no presentó ninguna modificación: Tabla 1. Composición accionaria Accionista No. De Acciones Participación Banco de Credito S.A ,00% Credit Bank and Trust ,00% Colempresas S.A. 8 0,000008% Puente de piedra S.A. 1 0,000001% Compañía Real Inmobiliaria S.A. 1 0,000001% Total ,00% Fuente: Leasing de Crédito S. A. Julio del ANÁLISIS DOFA Fortalezas Respaldo de Helm Financial Group, en especial del Banco de Crédito su mayor accionista, traducidas en sinergias operativas y comerciales que han fortalecido los canales de fondeo de la compañía y han ampliado la base de clientes de su portafolio de colocaciones. Especialización en productos de leasing habitacional, financiero y operacional. Eficiencia operativa y estricto control de costos. Oportunidades Profundización de las sinergias comerciales con el Banco de Crédito. Utilización de canales de captación a través de la red del Banco de Crédito. Utilización Líneas de Fomento. Debilidades Participación importante de inversionistas institucionales dentro de la captación. 4. LÍNEAS DE NEGOCIO Leasing de Crédito tiene en su portafolio diferentes productos especializados en la actividad de leasing, los cuales han sido diseñados de acuerdo a las necesidades de los clientes objetivos definidos por la entidad. Los principales productos de leasing son: Leasing financiero Consiste en el arrendamiento del activo productivo a cambio del pago de un canon periódico y de la cancelación de la opción de compra. Dentro de esta línea se encuentra el leasing de importación, de vehículos, operaciones de leaseback y leasing habitacional. Leasing de infraestructura Modalidad de leasing financiero con beneficios tributarios para el inversionista, diseñado para financiar proyectos de infraestructura en sectores como telecomunicaciones, energético, agua potable, transporte y saneamiento básico. 3 de 8

3 Leasing habitacional Instrumento especializado en la adquisición de vivienda, nueva, usada o sobre planos, ubicadas en estratos 4, 5 y 6. Esta alternativa de financiación brinda beneficios tributarios a los clientes que utilizan este producto, entre los que se encuentra la deducción del canon de arrendamiento de la base de ingresos sobre la que se calcula la retención en la fuente, costos deducibles de su impuesto de renta, entre otros. Leasing operativo La Compañía compra el activo productivo requerido por sus clientes y lo entrega en arrendamiento por un periodo no inferior a 6 meses. En este tipo de leasing, no se pacta previamente una opción de compra. Optirent Proporciona soluciones de transporte para empresas u organizaciones bajo la figura de renting, en la cual se incluyen dentro del canon de arrendamiento conceptos tales como: mantenimiento, impuestos, seguros, entre otros. Los productos pasivos de la compañía son: Certificado de depósito a término Producto pasivo tradicional, a tasa fija o indexado a la DTF. De acuerdo al nuevo plan estratégico, uno de los objetivos principales está orientado a disminuir el costo del fondeo de este instrumento por medio de una mayor utilización de la red propia de oficinas y la red del banco. Bonos Ordinarios con garantías específicas A junio del 2007, la Compañía tiene vigente dos emisiones de bonos con un valor colocado de $ millones, con plazos que oscilan entre 18 y 60 meses, lo que permite un mejor calce entre las operaciones activas y pasivas de la firma. 5. ANÁLISIS FINANCIERO 5.1 Rentabilidad Al cierre de agosto del 2007 la entidad presenta adecuados niveles de rentabilidad, producto del incremento en los ingresos y la expansión de las operaciones registradas en el negocio de leasing y cartera de créditos regulares. Así la utilidad neta alcanzó un saldo de $ millones que representa un crecimiento anual de 26,4%, en la cual los ingresos percibidos por intereses de cartera ordinaria crecieron 105,8%, mientras que los de las actividades de leasing lo hicieron 51,3% entre agosto del 2006 y Este aumento en los ingresos fue mitigado parcialmente por el incremento en los gastos de operación, los cuales estuvieron justificados en su mayoría por la implementación del Modelo de Referencia de Cartera Comercial que significó un crecimiento de las provisiones del 88,6% 1 y conllevo a que las utilidades de la compañía registraran un incremento inferior al de los activos y patrimonio lo que redujo los principales indicadores de rentabilidad. Es importante mencionar que si bien los principales indicadores de rentabilidad de Leasing de Crédito se ubican por debajo de los niveles registrados por el promedio del sector y su grupo comparable, esta situación se explica principalmente por el impacto de la implementación del MRC dentro de la organización, superiores por la alta concentración en cartera comercial, y las menores recuperaciones en provisiones de la entidad frente a los segmentos comparables, que significó un menor monto de utilidad operacional y por ende un menor margen de rentabilidad en la operación del negocio. Tabla 2. Evolución indicadores rentabilidad Rentabilidad Ingreso Neto Int/Total Activos 4,49% 4,78% 3,62% 3,56% 3,65% 3,52% Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia -1,38% -1,54% -1,17% -1,06% -1,12% -0,98% Margen Operacional 2,43% 1,87% 1,49% 1,35% 1,79% 2,07% Rentabilidad sobre Patrimonio 24,75% 23,43% 15,59% 13,74% 18,15% 20,68% Rentabilidad sobre Activos 1,94% 1,79% 1,29% 1,14% 1,49% 1,64% Fuente: superintendencia Financiera. Durante los últimos años Leasing de Crédito ha logrado mejoras consistentes en su indicador de eficiencia 2 como resultado de las sinergias con el Banco de Crédito y al crecimiento acorde entre la cartera leasing y los gastos operacionales. No obstante, este indicador se encuentra por encima del obtenido por su peer group, debido al aumento de las operaciones de arriendo financiero (renting) que han aumentado los gastos operacionales de la compañía en el último año. Las actuales condiciones de liquidez del mercado y el favorable entorno económico, aunado a la implementación de planes de expansión por parte de la financiera con el soporte del Banco de Crédito, sugieren un crecimiento de las colocaciones de cartera en el futuro. Sin embargo, el aumento de los niveles de rentabilidad responderá al 1 De acuerdo con la información suministrada por Leasing de Crédito el impacto total de la implementación de este modelo (MRC) fue $6.137 millones. 2 Gastos operacionales sobre total de activos. 4 de 8

4 control adecuado del gasto y a la disminución en los costos de fondeo presupuestados por la compañía. 5.2 Calidad del activo Los activos de la compañía crecieron el último año 42,5%, principalmente por el crecimiento de los activos en leasing (41,5%). Del total de activos el 98,1% se encuentra representado en activos productivos: 85,5% son activos en leasing operativo y financiero. La composición del leasing por tipo de activos presentó algunos cambios en comparación con el año anterior. De acuerdo con la información enviada por la firma, la línea leasing habitacional ha venido ganando participación dentro del total frente al leasing financiero y operacional. A futuro la compañía espera que esta línea de negocio, como el leasing operacional (Optirent), continúen aumentando su participación en respuesta a los esfuerzos comerciales en las colocaciones. Leasing de Crédito tiene oportunidades de mejora en términos de los indicadores de calidad y cubrimiento frente a los presentados por el sector y su grupo comparable. Como ser puede observar en la tabla 3, el nivel de la cartera vencida leasing por morosidad ha venido en aumento, ubicándose 75 puntos básicos por encima del monto registrado en agosto del 2006: Tabla 3. Evolución calidad del activo Calidad de Activos Leasing C, D y E morosidad/total Leasing VPN 1,08% 1,04% 0,84% 1,59% 1,13% 0.87% Prov./Leasing C, D y E morosidad 143,30% 189,21% 235,64% 170,09% 247,01% % Leasing morosidad B, C, D y E/ Total Leasing 2,47% 4,06% 3,65% 5,41% 3,41% 2.58% Prov. Leasing/Leasing B, C, D y E por morosidad 62,62% 48,70% 54,44% 49,88% 81,53% % Leasing Financiero por Riesgo C, D y E 1,63% 1,95% 1,12% 2,19% 1,89% 1.58% Prov. L. Financiero/ L.Financiero por Riesgo C, D y 96,23% 102,17% 178,85% 125,95% 149,14% % Fuente: Superintendencia Financiera. Como resultado de la mayor penetración en los segmentos de persona natural con los productos de leasing vehículos y leasing habitacional, los 20 mayores clientes pasaron de concentrar el 21% del total de los contratos en junio del 2006 a 17% en junio del 2007; lo cual es favorable en cuanto a la exposición a factores de riesgo de crédito. Uno de los retos futuros continúa siendo el de asegurar que un crecimiento acelerado de la cartera ordinaria y de las operaciones leasing no se traduzca en un deterioro en sus índices de morosidad y de riesgo. Este punto será objeto de seguimiento por parte de la calificadora, siendo uno de los fundamentos para mantener la actual calificación de la entidad. 5.3 Capital El patrimonio aumentó 43,4% entre agosto del 2006 y 2007, al pasar de $ a $ millones, como consecuencia de la capitalización de las utilidades del 2006 y dos inyecciones de capital por $9.000 y $ millones realizadas por los accionistas a finales del 2006 y principios del 2007 respectivamente para cubrir el costo de implementación del Modelo de Referencia de Cartera Comercial. Debido al importante crecimiento registrado en los activos productivos, el índice de solvencia presentó una tendencia decreciente; sin embargo, por el respaldo patrimonial mostrado por su casa matriz Banco de Crédito y su grupo financiero Helm Financial Services, la entidad mantuvo un indicador de solvencia ligeramente inferior al presentado por el sector y el grupo comparable: Tabla 4. Evolución indicadores de capital Capital Activos Improd/Patrim+Provs+Cap.Gtía 22,18% 21,56% 23,07% 22,63% 19,86% 18,62% Activos Productivos/Pasivos con Costo 121,97% 114,21% 113,28% 114,10% 115,31% 114,65% Relación de Solvencia 10,51% 10,31% 11,03% 10,92% 11,54% 10,96% Fuente: Superintendencia Financiera. Por su parte, el volumen de activos improductivos se mantiene por encima de los niveles sectoriales y del grupo comparable. No obstante, este indicador redujo levemente su valor a raíz del citado aumento en el patrimonio y el nivel de provisiones. Hacia futuro se espera que la estructura patrimonial se fortalezca cada vez mas, ya que se prevé el mantenimiento de la política de capitalización de utilidades para responder ante la actual dinámica de crecimiento de operaciones de la compañía. 5.4 Liquidez y Fuentes de Financiamiento Como se puede apreciar en la tabla 6, históricamente Leasing de Crédito ha mantenido una relación de activos líquidos a depósitos baja, explicada principalmente por su perfil conservador de exposición a riesgos de mercado con lo cual el portafolio de inversiones no ha representado un porcentaje superior al 1% de los activos. Esta situación se explica por el énfasis sostenido de la compañía para expandir el negocio de leasing, dejando las operaciones de tesorería como reserva de liquidez. 5 de 8

5 A junio del 2007 el portafolio de inversiones tiene un valor de $ millones y se encuentra constituido principalmente por inversiones no negociables de deuda (91%) especialmente TRDs, títulos de Finagro y bonos de seguridad. Tabla 6. Evolución indicadores de liquidez Liquidez Activos Líq/Depósitos+Exigib. 4,21% 2,47% 2,08% 1,67% 5,37% 6,24% CDT/Total Pasivos 53,08% 51,44% 58,16% 53,29% 41,83% 38,81% Crédito Inst Fin/Total Pasivos 20,46% 22,19% 25,37% 21,29% 34,58% 37,13% Bonos/Total Pasivos 13,85% 19,61% 10,85% 16,85% 15,91% 17,18% Fuente: Superintendencia Financiera. La compañía continúa estando apalancada primordialmente por los certificados de depósito a término, los cuales al cierro de agosto concentraban el 53,29% del total de los pasivos. Por otra parte, la entidad ha encontrado en las emisiones de bonos una fuente de fondeo acorde con sus necesidades de liquidez y costo. A junio del 2007 se tienen tres emisiones en el mercado por un valor total de $ millones y un plazo variable entre los 18 y los 60 meses. Tabla 7. Descripción de los bonos vigentes Bonos Valor vigente de la emisión Emisión de bonos 2004 $ Emisión de bonos 2005 $ Emisión de bonos 2006 $ Total Bonos Vigentes $ Fuente: Leasing de Crédito. Cifras en millones de pesos a de junio del Para asegurar el pago de dos de las tres emisiones de Leasing de Crédito (bonos 2004, 2005) se establecieron transferencias de cartera leasing calificada en A a patrimonios autónomos con el fin de constituir las coberturas que respaldan los pagos de capital y de intereses de los bonos y que ha permitido que dichas emisiones fueran calificadas con la mayor calidad crediticia. Desde el 31 marzo de 2006 Leasing de Crédito se comprometió a cubrir al menos una vez los CDTs con la cartera no comprometida calificada en A; a junio del 2007 esta relación fue de 1,21 veces. La Calificadora hace un estricto seguimiento a la evolución de este indicador ya que el respaldo de las obligaciones que la compañía tiene con los acreedores generales es de vital importancia para el mantenimiento de la calificación del emisor. La importante participación del segmento institucional dentro de las fuentes de fondeo puede llegar a generar una mayor exigencia en la proyección de las necesidades de liquidez de la compañía, toda vez que históricamente la estabilidad de estos recursos ha sido menor que la presentada por ahorradores personas naturales. Esto se evidencia en la evolución de los plazos de maduración de los certificados de depósitos de Leasing de Crédito que se han reducido durante el periodo analizado, en comparación con el presentado en años anteriores, frente al grupo comparable y el agregado del sector: Gráfica 6. Evolución de los plazos en CDT 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10 % 0% 16 % 21% 22% 20% 18 % 14 % 24% 12 % 43% 16 % 31% 20% 25% 37% 33% 4% 8% 27% 49% Dic-05 Dic-06 Ago-06 Ago-07 Sector Ago07 8% 37% 40% 38% 38% Peer Ago07 < 6 meses ent re 6 y 12 meses ent re 12 y 18 meses > 18 meses Fuente: Superintendencia Bancaria. No obstante, históricamente la compañía ha contado con un Gap de Liquidez con brechas acumuladas positivas para todos los plazos. Especialmente la tercera banda presenta un monto positivo de $3.442 millones al cierre de junio del TECNOLOGÍA Leasing de Crédito cuenta con un servidor Hewlett Packard L1000 y con un Sistema de Información Comercial, SIC, desarrollado internamente. Este sistema constituye para la compañía una herramienta de información gerencial importante con la cual se realiza el monitoreo y el seguimiento al cumplimiento de las estrategias trazadas, como complemento a la cultura y disciplina de la compañía. Este aplicativo cuenta con los siguientes módulos, entre otros: Modulo de Contratos Modulo de CDT Modulo de Facturación y Pago a Proveedores Modulo Estadístico y de Gestión Comercial y Gerencial Modulo SIPLA 6 de 8

6 Modulo SARC Modulo de Incentivos. La compañía cuenta con un departamento de sistemas encargado del mantenimiento y adecuación de los programas de software utilizados y de las mejoras de los aplicativos desarrollados a nivel interno. Adicionalmente, trabaja con sistemas de proveedores externos, tales como Argos (contable), Dialogo (inversiones) y el sistema de administración de riesgo crediticio, entre otros. Leasing de Crédito en el último año ha implementado nuevos proyectos de inversión en tecnología entre los que se destacan la creación de una hoja de ruta para conocer el estado de cada contrato en tramite, la consolidación de un nuevo software llamado Helm Business Partner para el registro de oportunidades de negocio y prospectación de clientes, la creación de una herramienta operativa llamada Credismart para realizar los cálculos de provisiones y la actualización de la pagina Web de la entidad con nuevos vínculos de consulta, estados de cuenta y aplicaciones de pago entre otras opciones. Leasing de Crédito ha integrado procedimientos con su banco matriz BCP (Plan de Continuidad de Negocio) para escenarios de falla en los sistemas de información y actualmente cuentan con un nuevo sistema de contingencia fuera de las instalaciones de las entidades que garantizan la continuidad de los procesos. Con el objetivo de brindar una plataforma tecnológica para los planes de contingencia, la compañía adquirió un servidor adicional en caso de falla del servidor principal. En la actualidad cuenta con un procedimiento de back up que se realizan diariamente por una empresa externa. Con el fin de optimizar el control de riesgo operativo Leasing de Crédito implementó el proyecto de modernización de procesos con la ayuda de COINFIN empresa con amplia experiencia en procesos de modernización. 7. CONTINGENCIAS De acuerdo a la información remitida por Leasing de Crédito S. A. en agosto del 2007, los procesos legales en contra están catalogados de baja probabilidad de ocurrencia y según el valor de las pretensiones reportadas, estas no representan un riesgo potencial que comprometa el patrimonio de la entidad. 7 de 8

7 CFC Leasing de Crédito S. A. 8. ESTADOS FINANCIEROS Miles de pesos BALANCE GENERAL Var (%) Var(%) Dic-04 Dic-05 Dic-06 Ago-06 Ago-07 Activos Dic05-Dic06 Ago06-Ago07 Activos Líquidos % 13,6% Cartera Vencida C, D y E % -0,1% Provisiones Cartera % 2,1% Cartera Neta % -27,7% Total Activos % 42,5% Pasivos CDT % 30,5% Créditos Inst Financieras % 19,5% Bonos % 121,3% Total Pasivos % 42,4% Patrimonio % 43,4% Pasivo & Patrimonio % 42,5% ESTADO DE RESULTADOS Ing Intereses cartera % 105,8% Ing. Intereses Inversiones % 91,5% Ing Leasing Neto deprec bs leasing % 51,3% Ing Descuento Proveed % 6826,7% Gtos Intereses % 74,8% Ing Neto Intereses % 40,3% Ing Financiero Bruto % 43,0% Provisiones Cartera % 420,0% Otras Provisiones % 88,6% Reversión Provs % 104,5% Ing Fin después Provs % 29,7% Gastos Personal % 22,2% Honorarios % 13,8% Depreciación/Amort % 156,7% Utilidad Operacional % 29,4% Ingresos no Oper % -14,3% Gastos no Oper % 380,8% UNAI % 22,7% Impuesto Renta % 7,1% Utilidad Neta % 26,4% INDICADORES FINANCIEROS Leasing de Crédito Rentabilidad Dic-04 Dic-05 Dic-06 Ago-06 Ago-07 Ago-06 Ago-07 Ago-06 Ago-07 Ingreso Neto Int/Total Activos 4,71% 4,49% 4,78% 3,62% 3,56% 3,53% 3,65% 3,31% 3,52% Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia) -1,57% -1,38% -1,54% -1,17% -1,06% 1,20% 1,12% 1,08% 0,98% Gtos Provisiones/Total Activos -0,67% -0,56% -1,07% -0,81% -1,08% 0,97% 1,54% 1,00% 1,54% Margen Operacional 2,28% 2,43% 1,87% 1,49% 1,35% 1,60% 1,79% 1,56% 2,07% Rentabilidad sobre Patrimonio 19,10% 24,75% 23,43% 15,59% 13,74% 13,72% 18,15% 13,32% 20,68% Rentabilidad sobre Activos 1,61% 1,94% 1,79% 1,29% 1,14% 1,15% 1,49% 1,10% 1,64% Capital Activos Improd/Patrim+Provs+Cap.Gtía 18,65% 22,18% 21,56% 23,07% 22,63% 21,62% 19,86% 21,01% 18,62% Activos Productivos/Pasivos con Costo 115,54% 121,97% 114,21% 113,28% 114,10% 114,79% 115,31% 114,50% 114,65% Relación de Solvencia 11,19% 10,51% 10,31% 11,03% 10,92% 11,23% 11,54% 10,45% 10,96% Calidad de Activos Leasing C, D y E morosidad/total Leasing VPN 1,09% 1,08% 1,04% 0,84% 1,59% 0,69% 1,13% 0.44% 0.87% Provisiones/Leasing C, D y E morosidad 128,91% 143,30% 189,21% 235,64% 170,09% 322,18% 247,01% % % Leasing morosidad B, C, D y E/ Total Leasing 4,59% 2,47% 4,06% 3,65% 5,41% 2,23% 3,41% 1.46% 2.58% Provisiones /Leasing B, C, D y E por morosidad 30,59% 62,62% 48,70% 54,44% 49,88% 99,65% 81,53% % % Leasing Financiero por Riesgo C, D y E 1,85% 1,63% 1,95% 1,12% 2,19% 1,62% 1,89% 1.42% 1.58% Provisiones/Leasing Financiero 77,13% 96,23% 102,17% 178,85% 125,95% 137,31% 149,14% % % Cartera Vencida/Cartera Bruta 22,75% 7,85% 50,16% 28,06% 19,78% 6,05% 6,05% 3,80% 5,03% Provisiones/Cartera Vencida 51,99% 69,41% 15,10% 24,75% 48,18% 93,76% 93,76% 93,70% 101,76% Cartera CDE / Cartera Bruta 22,75% 7,85% 16,54% 4,70% 6,30% 5,54% 5,54% 3,39% 5,12% Provisiones/Cartera CDE 51,99% 69,41% 45,81% 147,83% 151,17% 102,40% 102,40% 104,99% 99,95% Activos Improd/Total Activos 1,59% 1,74% 1,65% 1,91% 1,88% 1,69% 1,69% 1,81% 1,54% Liquidez Activos Líq/Total Activos 4,59% 3,40% 2,12% 1,81% 1,44% 2,70% 4,58% 2,41% 5,36% Activos Líq/Depósitos+Exigib. 5,39% 4,21% 2,47% 2,08% 1,67% 3,16% 5,37% 2,81% 6,24% Cartera Bruta/Depósitos+Exigib. 0,12% 0,22% 0,23% 0,28% 0,15% CDT/Total Pasivos 60,28% 53,08% 51,44% 58,16% 53,29% 41,29% 41,83% 37,54% 38,81% Crédito Inst Fin/Total Pasivos 16,83% 20,46% 22,19% 25,37% 21,29% 34,70% 34,58% 36,29% 37,13% Bonos/Total Pasivos 15,90% 13,85% 19,61% 10,85% 16,85% 15,75% 15,91% 17,39% 17,18% Cartera Bruta+Leasing/Depositos y exigibilidad 98,10% 96,30% 99,20% 99,32% 99,21% 99,62% 99,18% 99,16% 97,69% 8 de 8