GMAC FINANCIERA DE COLOMBIA S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL REVISION ANUAL

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1 Contactos Andrés Carvajal Contreras ó Lina Marcela Barón Fonseca ó Carolina Uribe González (571) Noviembre 2004 GMAC FINANCIERA DE COLOMBIA S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL REVISION ANUAL BRC INVESTOR SERVICES S.A. CORTO PLAZO LARGO PLAZO GMAC FINANCIERA DE COLOMBIA S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL BRC 1+ AAA Cifras a septiembre del 2004 (Miles de Millones de HJSTORIA DE LA CALIFICACIÓN: Pesos). Revisión Anual Noviembre 2003: BRC1+ a corto plazo y AAA a largo plazo Revisión Anual Noviembre 2002: BRC1+ a corto plazo y AAA a largo plazo Activos totales: $474; Patrimonio: $87; Total Pasivos: Revisión Anual Noviembre 2001: BRC1+ a corto plazo y AAA a largo plazo $387; Ingresos Operacionales: $61; Utilidad Neta: $14; ROE: 16,4%; ROA:3 %. La información financiera incluida en este reporte está basada en cifras auditadas de los años, 2001, 2002, 2003 y balances de prueba al 30 de septiembre del FUNDAMENTOS DE CALIFICACIÓN La Junta Directiva de BRC Investor Services S. A., ratificó la calificación de AAA para las obligaciones a largo plazo, y de BRC 1+ para las obligaciones a corto plazo. BRC 1+ y AAA son las categorías más altas entre los grados de inversión a corto y largo plazo respectivamente. Indican que la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como de los intereses son sumamente altas. Para la asignación de esta calificación se tuvo en cuenta la garantía otorgada por General Motors Acceptance Corporation domiciliada en la ciudad de Detroit- sobre la totalidad de los certificados de ahorro a término, los certificados de depósito a término y los bonos emitidos o renovados a partir del 1 de Noviembre del 1996 a través de escritura públicas y con las formalidades que exige la ley colombiana. Asimismo, se consideró el posicionamiento de la compañía en el mercado de financiación de vehículos, operación interna y desempeño financiero. General Motors Acceptance Corporation es una subsidiaria de General Motors. Cuenta con presencia en 41 países. Internacionalmente, la agencia Moody s le otorgó una calificación de riesgo crediticio superior a la calificación de riesgo país de Colombia. Como subsidiaria de General Motors Corporation, la compañía se especializa en la financiación de vehículos nuevos o usados para personas naturales o jurídicas en los concesionarios Chrevrolet plan menor, así como en la financiación de inventarios para los concesionarios especializados en la venta de vehículos de dichas marca plan mayor. Durante el 2004, la compañía continúo ampliando su operación de otorgamiento de crédito, lo que evidencia en un crecimiento del 30,3% en su cartera neta. Este resultado se explica por un ambiente de reactivación económica que se ha traducido en mayores ventas de vehículos Chrevrolet, y porque -en forma conjunta con General Motors Colmotores- ha venido adoptando medidas de mercadeo focalizadas en ampliar su participación en el mercado. En el 2004, se implementaron procesos tendientes en fortalecer el área de cobranzas y de originación de créditos. Estos hechos han permitido que presente mejoras en el indicador de cartera CDE sobre cartera bruta. Este indicador pasó de 2,2% a septiembre de 2003, a 1,5% a septiembre del Superior al promedio sectorial de 2,6%. Los niveles de rentabilidad resultan superiores a los del sistema. A septiembre del 2004 se destacan los indicadores de margen neto de intereses (9,21%), rentabilidad sobre patrimonio (16,4%) y margen operacional (4%). El promedio sectorial para estos indicadores es de 8,6%, 12,9% y 2,8% respectivamente. Hacia el futuro, es probable que la compañía continúe presentando niveles de rentabilidad superiores a los del sector. Esta afirmación se basa en las perspectivas de crecimiento del mercado de

2 vehículos, así como en la profundización de las estrategias de mercadeo implementadas hasta el momento. Internamente, continúa realizando cambios organizacionales dirigidos a reducir costos operativos. Gracias a estos, a septiembre del 2004 presenta niveles de eficiencia superiores a los del sector. El GAP de liquidez a septiembre del 2004, presenta brechas acumuladas positivas para todas las bandas exceptuando la de 90 a 180 días. Este resultado obedece a que para dicho periodo se presentan vencimientos puntuales en algunas cuentas por pagar. La compañía se ha caracterizado por presentar niveles de liquidez inferiores a los del sector. Este hecho se origina en la adopción de una política de destinar la mayor parte de los recursos a la colocación de créditos sin dedicar recursos hacia portafolios de inversión. En este sentido, la proporción de activos líquidos sobre activos totales de 1,6%, resulta inferior al 7,2% sectorial. Este nivel de activos cubre el 70% del desbalance en la banda de 90 a 180 días. La estructura de fondeo se compone de CDTs y de créditos interbancarios. Estos últimos no representan más del 3% del total de pasivos y se utilizan para fondear una porción de la financiación del plan mayor. Durante el último año, el costo de fondeo se incrementó debido a la adopción de una política de ampliar el plazo de captación de los CDTs, como una medida para imprimirle mayor estabilidad. Por su parte, la plataforma tecnológica resulta adecuada para soportar el volumen de la operación. Se tiene establecido un esquema de continuidad de negocio que le permitiría continuar operando normalmente ante la ocurrencia de daños y siniestros en la sede principal. A septiembre del 2004, presenta 15 procesos legales en contra, para dos de estos se realizó una provisión del 100%, mientras que los restantes presentan una probabilidad remota de fallo en contra de la compañía, según concepto legal emitido por los diferentes abogados que representan a la compañía. El desempeño futuro de la compañía se encuentra supeditado a la dinámica del mercado de vehículos y a la capacidad que tenga para enfrentar la creciente competencia en este mercado. Por su parte, las variables de mercado que más afectan la dinámica en la venta de vehículos son la devaluación, la tasa de interés, la reactivación económica y consecuentemente de los niveles de empleo. Durante este año el movimiento de estas variables ha sido favorable y se espera que esta tendencia se mantenga durante los próximos años. DOFA Debilidades Vulnerabilidad a ciclos económicos por destinación de la mayor parte de los recursos a la financiación de vehículos nuevos. Dependencia del sector institucional en captaciones. Concentración de fuentes de fondeos en CDTs. En plan mayor existe concentración de clientes. Oportunidades Perspectivas de crecimiento del mercado de vehículos. Lanzamiento al mercado de nuevos modelos Chevrolet. Ampliación en red de concesionarios Chrevrolet. Fortalezas Garantía explícita otorgada por General Motors Acceptance Corporation, su casa matriz, e cuanto al repago de sus depósitos en caso de incumplimiento o liquidación de la compañía. La garantía cubre los certificados a depósito a término, los certificados de depósito a término y los bonos emitidos o renovados por GMAC Financiera de Colombia S. A. a partir del 1 de noviembre del Respaldo patrimonial Posicionamiento en el mercado Esquemas de seguimiento a los concesionarios en el Plan Mayor. Niveles de eficiencia operacional. Sinergia con casa matriz. 2

3 Atomización de Riesgo de Plan Menor en clientes con saldo promedio de $ 15 millones. Amenazas Continúo crecimiento de la competencia en la financiación de vehículos. Volatilidad de la tasa de cambio afecta el mercado de vehículos. Deterioro en las calificaciones otorgadas al garante en el exterior. PROPIEDAD GMAC Financiera de Colombia S.A. fue constituida en 1968, contando con una única oficina en el país. En enero del 1996 se formalizó la fusión de GMAC Financiera de Colombia S.A. (sociedad absorbente) y GMAC Colombia S.A. (sociedad absorbida), incorporando el patrimonio, los activos y pasivos. GMAC Financiera de Colombia S.A. es una subsidiaria de General Motors, especializada en proveer facilidades en la financiación de vehículos y en la financiación en la adquisición de inventarios a los concesionarios Chevrolet en Colombia. La composición accionaria de la compañía no presentó cambios en el último año; esta se presenta a continuación: Tabla 1. Composición accionaria Accionista Participación % General Motors Acceptance Corporation Colombia S.A % General Motors Colmotores S.A. 1.28% General Motor Acceptance Corporation 3.88% Fuente: GMAC Financiera de Colombia S. A. Las calificaciones internacionales del General Motor Acceptance Corporation son: AGENCIA LARGO PLAZO CORTO PLAZO Moody s Baa1 P-2 Standard and Poor s BBB- Estable A-3 La calificación de Moody s resulta superior en 4 niveles a la calificación de riesgo país de Colombia en moneda extranjera. Esta agencia no realiza calificaciones de riesgo en moneda local para Colombia. La calificación de Standard and Poor s se redujó en noviembre del Esta resulta inferior al BBB otorgado la deuda Colombiana en moneda local, aunque resulta superior al BB que esta agencia le otorga a la deuda Colombiana en moneda extranjera. Líneas de Negocios El negocio de GMAC Financiera de Colombia S.A. es proporcionar servicios financieros para la adquisición de productos automotrices enfocados principalmente a los productos vendidos por General Motors Colmotores a través del Plan Mayor (financiación de concesionarios) y del Plan Menor (financiación de los clientes finales de los concesionarios). Plan Mayor Este producto consiste en la financiación de la adquisición de inventarios a los concesionarios de la red de General Motors Colmotores, con aprobaciones individuales controladas diariamente por la planta y por la Financiera. Con el fin de evaluar el desempeño y de realizar la asignación y la revisión de los niveles máximos de endeudamiento asignados a cada concesionario, GMAC Financiera de Colombia S.A. cuenta con procedimientos internos que incluyen un seguimiento diario a los pagos realizados, la programación de visitas, determinación de perfiles de riesgo, entre otros. Adicionalmente, GMAC participa en el proceso de admisión de nuevos concesionarios a la red y comparte permanentemente información con GM Colmotores que permite realizar una adecuada valoración del riesgo asociado a éstas operaciones. Plan Menor Con el producto Plan menor GMAC financia la adquisición de vehículos nuevos o usados a personas naturales o jurídicas en los concesionarios Chevrolet principalmente. Red de Distribución: GMAC Financiera Colombia S.A. cuenta con una oficina principal en la ciudad de Bogotá D.C. y distribuye su producto de Plan Menor en la red de concesionarios Chevrolet. Esta red cuenta actualmente con 44 concesionarios aprobados por GM Colmotores y tiene cobertura en 17 ciudades capitales y 5 municipios. GM Colmotores lleva 17 años participando en el mercado automotriz en Colombia. 3

4 Tecnología: La plataforma tecnológica de la compañía se apoya en la infraestructura y lineamientos de su casa matriz. En el 2004, se implementaron cambios tecnológicos enfocados en mejorar la atención al cliente. Estos contemplan sistemas de comunicación call center así como sistemas de preaprobación de créditos en los concesionarios Chevrolet. El sistema de información permite la realización de consultas y solicitudes de crédito en línea con los concesionarios. La compañía cuenta con un esquema de continuidad de negocio documentado, el cual tiene como meta permitir a los empleados de GMAC responder en forma organizada y eficiente ante un desastre, garantizando así la restauración de los procesos críticos en tiempos predeterminados y minimizando el impacto que tenga sobre la operación de la compañía. Este plan contempla la realización de backups diarios, almacenamiento en locaciones separadas a la sede principal. ANALISIS FINANCIERO: 1. Rentabilidad Tabla 2. Evolución indicadores rentabilidad Ingreso Neto Int/Total Activos 14.97% 14.23% 10.67% 9.21% Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia) 5.52% 4.90% 3.73% 2.95% Margen Operacional 6.80% 6.91% 4.95% 4.03% Utilidad Neta / Patrimonio (ROE) 20.48% 21.30% 16.52% 16.38% Utilidad Neta / Activos (ROA) 5.88% 5.32% 3.92% 3.01% Durante el último año, la compañía aumentó en 19,2% los ingresos obtenidos por intereses percibidos por la operación de colocación de créditos para la financiación de vehículos. Dicho resultado se originó en un ambiente de mayor dinamismo económico el cual ha sido aprovechado por General Motors Colmotores y sus concesionarios, para el lanzamiento campañas publicitarias tendientes a ampliar su presencia en el mercado y en lanzar nuevos modelos de vehículos. En este sentido, han aumentado las colocaciones tanto del plan mayor, mediante concesionarios que han abierto nuevas sucursales, como del plan menor. Otro rubro que presento un crecimiento importante, tiene que ver con los ingresos de comisiones percibidas por el ofrecimiento de servicios relacionados con la actividad de colocación. Es así como los ingresos por comisiones aumentaron en un 17,6% entre septiembre del 2003 y septiembre Por otro lado, la mayor dinámica en la colocación, llevó a que la compañía desmontara inversiones negociables en títulos de deuda, para destinar dichos recursos a la colocación de créditos. En consecuencia, los intereses generados por estas inversiones presentaron una reducción del 44% ($ 157 millones). Por su parte, los gastos se han mantenido bajo control con un crecimiento del 7,8%. El mayor aumento en estos obedece al rubro de impuesto. El crecimiento en esta cuenta tiene que ver con que en el 2004 se cuenta con una base mayor de gastos no deducibles, donde se destaca la provisión del 1% sobre un mayor volumen de cartera. Con todo, la utilidad operacional aumentó en 7,8%, mientras que a neta lo hizo en 1,7%. Los indicadores financieros continúan presentándose por encima de los niveles sectoriales. De esta forma, presenta retornos sobre patrimonio y activos del 16,4% y 3% respectivamente. Para el sector, 1 estos indicadores fueron de 12,9% y 2,2% respectivamente. La mayor competencia en el segmento de créditos de vehículos implicó una leve disminución de la tasa de colocación, lo que afectó el margen neto de intereses. Este pasó de 10,7% a septiembre del 2003, a 9,2% a septiembre Sin embargo, este margen se mantiene por encima del 8,6% sectorial. Hacia el futuro, la compañía espera que dicho margen se mantenga por encima del sectorial en la medida en que no busca competir por tasa sino a través de la profundización en el ofrecimiento de servicios complementarios. La compañía continúa presentando niveles de eficiencia superiores a los del sector. En efecto, los gastos operacionales representan el 0,8% de los activos, mientras que para el sector esta relación es del 1,4%. Hacia el futuro, se espera que los ingresos de la compañía continúen aumentando lo que se explica por las perspectivas de mantenimiento en las tasas de crecimiento del sector automotriz. 2. Calidad de Activos 1 Compañías de financiamiento comercial sin Leasing. 4

5 Tabla 3. Evolución calidad del activo Provisiones/Cartera Vencida 5.59% 4.00% 4.74% 53.46% Cartera Vencida/Cartera Bruta 58.79% 57.63% 59.09% 4.00% Provisiones/Cartera CDE % % % % Cartera CDE / Cartera Bruta 2.58% 1.93% 2.15% 1.50% Activos Improd/Total Activos 5.67% 3.80% 5.12% 2.95% Los activos de la compañía aumentaron un 32,3%, en el periodo comprendido entre septiembre del 2003 y septiembre del El 97,4% de estos son productivos, donde la cartera representa el 93%, mientras que el restante 4,4% se encuentra representado en recursos en bancos. El crecimiento en los activos ha estado jalonado por un crecimiento sostenido en la cartera. Esta se encuentra distribuida entre créditos comerciales (47,4%), enfocados a la financiación del inventario de los concesionarios Chrevrolet, y créditos de consumo destinados a la financiación de vehículos particulares. Para el desarrollo de esta actividad se apoya en una red de 44 concesionarios distribuidos en 22 ciudades del país. La colocación hacia el segmento de plan mayor presenta una concentración importante en la medida en que los 25 principales deudores representan el 61% del total de los créditos que se encuentran en dicho plan. Para los próximos años, la compañía se encuentra enfocada en profundizar en la penetración de créditos para vehículos. Para esto se encuentra fortaleciendo las unidades de negocio en los concesionarios con el programa llamado F&I- a través de las cuales se busca ofrecer un portafolio de servicios integral a los clientes de los concesionarios. Asimismo, espera continuar creciendo en la línea de plan mayor a medida que continué creciendo el número y volumen de inventario en los concesionarios Chrevrolet. La compañía ha tenido como un área de preocupación la calidad de cartera, por lo que durante el último año se llevaron a cabo medidas dirigidas a fortalecer el departamento de cobranzas, así como se continúan implementando continuas mejoras al sistema de originación de créditos. A este respecto, durante el último año se instaló un sistema de preaprobación de créditos en los concesionarios que permite realizar mayor análisis a los perfiles de crédito. En consecuencia con lo anterior, se presentaron mejoras en la calidad de la cartera, las cuales se vieron reflejadas principalmente en la disminución de la cartera calificada en la categoría de C,D Y E. En efecto, el indicador de cartera C, D, E sobre cartera total pasó de 2,15% en septiembre del 2003, a 1,5% a septiembre del Este indicador se encuentra por debajo del sectorial de 2,56%. Por otro lado, la compañía cubre su cartera vencida a partir de los lineamientos de la Superintendencia Bancaria. Esta política permitió que la proporción de provisiones sobre cartera vencida disminuyera de 59% a septiembre del 2003, a 53,5% a septiembre del En este sentido, el nivel de cobertura resulta inferior al 84% sectorial ya que otras compañías tienen la política de provisionar por encima de los lineamientos regulatorios. Hacia el futuro, se planea reducir aún más el gasto de provisiones, en la medida en que se continué avanzando en el perfeccionamiento de los procesos de cobranzas. Se continúa con la implementación del modelo para el Sistema de Administración de Riesgo Creditito (SARC). Según dictamen del revisor fiscal, a partir de la circular 031 de 2002, la Compañía realizó las actividades relacionadas con las Fases I, II y III contempladas en dicho sistema. Para el final del año 2004, la compañía tenía presupuestado un crecimiento anual del 15,2%. La dinámica del mercado de vehículos, ha permitido que a septiembre presente un crecimiento del 30,3%. Para el siguiente año se espera un crecimiento menos acelerado (3,3%), el cual se fundamento principalmente en un crecimiento del 5,9% en la línea de plan menor. 3. Capital y Balance Tabla 4. Evolución indicadores de capital Activos Improd/Patrim+Provs+Cap.Gtía 17.83% 13.98% 19.42% 14.40% Activos Productivos/Pasivos con Costo % % % % Relación de Solvencia 25.54% 21.75% 22.04% 17.02% El patrimonio de la compañía se ha mantenido relativamente estable con un incremento del 2,5% entre septiembre del 2003 y septiembre del Este resultado obedece a que los niveles de solvencia le han permitido soportar los crecimientos en activos, con una política de distribución total de dividendos estipulada por casa matriz. 5

6 Teniendo en cuenta lo anterior, la relación de solvencia cayó de 22% a 17% entre septiembre del 2003 y septiembre del El nivel de solvencia del 17% coincide con el promedio ponderado presentado para el sector al mismo corte. La tendencia actual de crecimiento puede hacer que este nivel disminuya aún más, dependiendo del crecimiento de la cartera. El volumen de activos improductivos, medido como proporción del patrimonio, se redujo en 500 puntos básicos, lo que hace que a septiembre del 2004, este indicador se encuentre en 14,4%, por debajo del 27,3% del sector. Este resultado se explica por la disminución en el volumen de cartera vencida. Por su parte, la compañía presenta solidez en su base rentable, que se refleja en una proporción de activos productivos a pasivos con costo del 142,5%, la cual además de estar por encima del 100%, resulta superior al promedio sectorial del 125,4%. 4. Liquidez y fuentes de fondeo Tabla 5. Evolución indicadores de liquidez Activos Líq/Total Activos 4.19% 3.02% 2.76% 1.59% Activos Líq/Depósitos+Exigib. 6.69% 4.36% 4.29% 2.33% Cartera Bruta/Depósitos+Exigib % % % % CDT/Total Pasivos 76.47% 66.18% 71.04% 80.73% A septiembre del 2004, la compañía no presenta inversiones negociables, por lo que estas se concentran en $ 5,857 millones en inversiones no negociables de deuda, correspondientes a las inversiones obligatorias. El gap de liquidez refleja una adecuada disponibilidad de para responder con las obligaciones pasivas. Donde solo se presenta brechas acumuladas negativas menores para la banda de 90 a 180 días, y 180 a 360 días. La compañía mantiene una participación de activos líquidos por debajo de los promedios sectoriales. En efecto, presenta un indicador de activos líquidos a activos totales del 1,6% inferior al promedio sectorial de 7,2%. Este resultado se explica por la política de destinar la mayor parte los recursos en la colocación de créditos, mientras que no se tiene contemplada la constitución de portafolios especulativos. Este nivel de activos líquido es suficiente para cubrir el 70% del desbalance acumulado presentado en la banda de 90 a 180 días. Gráfico 2 Composición plazos de CDTs a septiembre del dias dias dias Fuente: GMAC Financiera de Colombia S. A dias En el último año, se presentó una recomposición de los pasivos bajo la cual el fondeo vía CDTs pasó de representar el 50,2% de los pasivos a septiembre del 2003, a el 80,7% en septiembre del Igualmente, los créditos con instituciones financieras disminuyeron su participación del 13,4% de total de pasivos a septiembre del 2003, a 3% a septiembre del Como se observa en el gráfico, el mayor porcentaje de CDTs se encuentra concentrado en el plazo superior a 360 días. Este resultado le implica un mayor costo de fondeo, pero dentro de la visión de la administración está la de asegurar mayor estabilidad en los depósitos. Desde el inicio de operaciones, la compañía ha basado sus captaciones en clientes institucionales, donde los 25 inversionistas representan el 68% del total de las captaciones. Esta estructura de depósitos implica un mayor riesgo, el cual es mitigado por la garantía de la casa matriz. Contingencias Actualmente, la compañía presenta 15 procesos en contra. De estos, falta por establecer el valor de la pretención para 4 de ellos. Las pretenciones para los 11 procesos no superan los $ millones. De estos se han realizado provisiones por $ 994 millones correspondientes a la suma de dos procesos, mientras que el concepto legal emitido por los diferentes abogados que representan a la compañía, establece que el resto de procesos presentan una mínima posibilidad de fallo en contra de esta. 6

7 GMAC FINANCIERA DE COLOMBIA S. A. (Cifras en Miles de Pesos colombianos) Dic-01 Activos líquidos 7,979,213 12,721,834 10,890,539 9,896,004 7,543,886 Cartera Vencida 17,892,236 7,322,877 6,544,630 7,212,137 6,514,584 Provisión Cartera -8,581,639-9,350,961-7,801,317-9,406,619-9,310,104 Cartera Neta 221,471, ,958, ,460, ,733, ,776,591 Leasing 580,343 2,175,512 4,345,452 3,482,737 14,356,227 Otros Activos -7,544,531 8,302,925 13,074,780 14,438,591 34,247,233 Total Activos 239,798, ,305, ,970, ,280, ,082,295 CDT 138,061, ,359, ,163, ,083, ,318,724 Prestamos 7,800,000 24,890,922 70,477,288 36,517,953 11,641,680 Total Pasivos 164,268, ,239, ,729, ,206, ,847,456 Patrimonio 75,529,950 87,065,898 90,240,210 85,073,736 87,234,839 Estado de Pérdidas y Ganancias Ingresos por Cartera 53,163,534 54,025,941 61,368,580 45,194,642 53,861,309 Ingresos por Leasing 6, , , ,369 1,077,351 Ingresos por Inversiones 104, , , , ,388 Otros Ingresos Operativos 2,201,449 6,267,901 7,165,331 5,264,065 6,186,586 Total Ingresos Operacionales 55,476,341 60,942,367 69,559,604 51,282,667 61,330,634 Gasto Intereses -17,686,845-15,542,477-18,204,380-13,046,075-17,685,702 Provisiones Netas -11,558,991-2,857,153-1,872,704-2,208,391-3,000,760 Otros Gastos Operacionales -20,108,139-21,925,305-24,535,965-18,310,132-21,543,097 Utilidad Operacional 6,122,366 20,617,432 24,946,555 17,718,068 19,101,075 Impuesto de Renta -1,640,189-7,112,142-10,802,866-7,593,174-7,660,923 Corrección monetaria Utilidad Neta 6,992,858 17,829,519 19,220,880 14,054,406 14,293,421 Rentabilidad Ingreso Neto de Interes/Activo 15.75% 14.97% 14.23% 10.67% 9.21% Eficiencia operativa -7.10% -5.52% -4.90% -3.73% -2.95% Margen Operacional 2.55% 6.80% 6.91% 4.95% 4.03% Utilidad Neta/Patrimonio 9.26% 20.48% 21.30% 16.52% 16.38% Utilidad Neta/Activos 2.92% 5.88% 5.32% 3.92% 3.01% Capital Activos Improductivos/(Patrimonio + Provisiones) 14.67% 17.83% 13.98% 19.42% 14.40% Activos productivos/pasivo con costo % % % % % Solvencia 30.35% 25.54% 21.75% 22.04% 17.02% Calidad del activo Provisiones/Cartera Vencida 47.96% 58.79% 57.63% 59.09% 53.46% Cartera vencida/cartera total 7.78% 5.59% 4.00% 4.74% 4.00% Cartera C, D y E/Cartera total 0.00% 2.58% 1.93% 2.15% 1.50% Cobertura cartera C,D y E % % % % % Activos improductivos/activos total 5.22% 5.67% 3.80% 5.12% 2.95% Liquidez Activos líquidos/activo Total 3.33% 4.19% 3.02% 2.76% 1.59% Activos líquidos/depósitos y exigibilidades 5.41% 6.69% 4.36% 4.29% 2.33% Cartera/Depósitos y exigibiildades % % % % % CDT/Total Pasivos 84.05% 76.47% 66.18% 71.04% 80.73% Prestamos Nacionales/Total Activos 4.75% 11.51% 26.03% 13.37% 3.01% 7