CAJASTUR CARTERA CONSERVADORA, FI

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1 CAJASTUR CARTERA CONSERVADORA, FI Nº Registro CNMV: 3355 Informe Trimestral del Primer Trimestre 2011 Gestora: CAJASTUR GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: CAJA DE AHORROS DE ASTURIAS Auditor: DELOITTE, S.L. Grupo Gestora: CAJA DE AHORROS DE ASTURIAS Grupo Depositario: CAJA ASTURIAS Rating Depositario: A- (FITCH IBCA) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección RED DE OFICINAS GRUPO CAJASTUR Correo Electrónico Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 16/01/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de fondo: fondo que invierte mayoritariamente en otrros fondos y/o sociedades Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: Conservador Descripción general 1

2 Política de inversión: La gestión toma como referencia el comportamiento del índice FIM de AFI (90%); IBEX 35 (3,3%); Euro Stoxx 50 (3,3%) y Standard & Poor s 500, convertido a euros (3,3%). El fondo pretende rentabilizar las inversiones asumiendo un nivel medio-bajo de riesgo, al estar invertido su patrimonio de forma mayoritaria en activos de renta fija. Su objetivo de volatilidad anual es no superar el 3%. El fondo invierte entre un 70% y un 97% de su patrimonio, en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora, aunque se invertirá principalmente en IIC del grupo. El fondo invierte directa e indirectamente, a través de IIC de carácter financiero, en activos de renta fija y de renta variable. La exposición media objetivo a renta variable es del 10%, pero oscilará entre el 0% y el 25%, el resto en renta fija y mercado monetario. Las inversiones en Renta Fija serán en Deuda Pública y en Renta Fija Privada. Su calidad crediticia será alta (mínimo A-); hasta un 25% será de mediana calidad (BBB-, BBB y BBB+), preferentemente de los países de la Zona Euro, aunque podrá invertir en el resto de países de la Unión Europea y de la OCDE (excluyendo emergentes), también podrá invertir hasta un 5% en emisiones de renta fija emergente y/o high yield (baja calificación crediticia, rating BB+ o inferior). La duración de las inversiones se situará preferentemente en el corto plazo. La inversión en renta variable será en activos de emisores de países OCDE, sin predeterminación en cuanto a sectores. Un porcentaje máximo del 5% podrá estar invertido en renta variable de países emergentes o en valores de baja capitalización. La suma de las inversiones totales en renta variable de países emergentes, valores de baja capitalización y de renta fija emergente y/o high yield no superará el 5% del patrimonio. La exposición al riego divisa no superará el 10%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Las acciones o participaciones de cualquier IIC incluidas aquellas que puedan invertir más de un 10% en otras IIC. Se seleccionarán tanto IIC financieras como no financieras, incluidas IIC con cálculo de valor liquidativo inferior al de la Sociedad, en las que se vean oportunidades claras de inversión, independientemente del mercado donde se encuentren o de los activos en los que inviertan, si bien se seleccionarán principalmente IIC con exposición geográfica a mercados de países de la OCDE, aunque no se descartan otros mercados. Podrán ser gestionadas o no por entidades del mismo grupo de la Sociedad Gestora. - Las acciones o participaciones de IIC de inversión libre y de IIC de IIC de inversión libre. Estas IIC se seleccionarán atendiendo a criterios cuantitativos, siendo necesario que ayuden a optimizar el binomio rentabilidad/riesgo del total de la cartera. Asimismo deberán estar gestionadas por gestoras de reconocido prestigio. Podrán ser gestionadas o no por entidades del mismo grupo de la Sociedad Gestora. Operativa en instrumentos derivados Cobertura e inversión. Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2. Datos económicos 2

3 Periodo actual Periodo anterior Índice de rotación de la cartera 0,83 0,56 0,83 3,09 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,53 0,53 0,53 0,37 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Periodo anterior Nº de Participaciones , ,60 Nº de Partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00 Inversión mínima (EUR) 6,00 Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período (EUR) Periodo del informe , , , ,2053 % efectivamente cobrado Sistema de Base de cálculo Periodo Acumulada imputación Comisión de gestión 0,14 0,14 mixta al fondo Comisión de depositario 0,01 0,01 patrimonio 3

4 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual. Divisa EUR Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Último 2011 Trim-1 Trim-2 Trim trim (0) Rentabilidad IIC 1,69 1,69-0,35 1,33-1,51 0,20 3,51-2,91 1,06 Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) -1, , , Rentabilidad máxima (%) 0, , , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Trimestral Anual Acumulado Último 2011 trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo 4,19 4,19 3,38 2,88 5,14 3,59 2,08 3,92 2,69 Ibex-35 20,73 20,73 21,03 22,08 45,45 29,69 25,06 39,47 13,53 Letra Tesoro 1 año 1,68 1,68 2,09 1,01 1,07 1,33 2,27 1,38 0,73 VaR histórico(iii) -1,63-1,63-1,62-1,39-1,38-1,62-1,27-1,09-0,52 90/10 AFI FI/BOLSA 2,63 2,63 2,89 2,08 4,99 3,28 2,09 3,18 2,76 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Ratio total de gastos sintetico(v) Trimestral Anual Acumulado Último 2011 trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim ,16 0,16 0,15 0,15 0,15 0,58 0,57 0,56 0,69 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,61 0,58 0,62 0,81 (iv) Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. (v) En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones. 4

5 En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio Rentabilidad gestionado* (miles Nº de partícipes* Trimestral media** de euros) Monetario Renta Fija Euro Renta Fija Internacional Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro Renta Variable Internacional IIC de Gestión Pasiva(1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Total fondos ,33 *Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,92 * Cartera interior , ,29 * Cartera exterior , ,63 * Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 5

6 Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,14 (+/-) RESTO , ,06 TOTAL PATRIMONIO ,00 % ,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Suscripciones/ reembolsos (neto) -3,77-4,89-3,77-0,27 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos 1,69-0,33 1,69-28,51 (+) Rendimientos de gestión 1,86-0,20 1,86-22,60 + Intereses 0,02 0,01 0,02 2,32 + Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) -1,12 0,00-1,12 0,00 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,13-0,06-0,13 1,02 ± Resultado en IIC (realizados o no) 3,09-0,15 3,09-20,94 ± Otros resultados 0,00 0,00 0,00-5,00 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,17-0,13-0,17-5,77 - Comisión de gestión -0,14-0,12-0,14 0,08 - Comisión de depositario -0,01-0,01-0,01-0,07 - Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 0,00 0,22 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00-0,29 - Otros gastos repercutidos -0,02 0,00-0,02-5,71 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,00-0,14 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00-0,14 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 6

7 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % ES Participaciones CAJASTUR GESTION SGIIC., SA. EUR , ,10 ES Participaciones CAJASTUR GESTION SGIIC., SA. EUR 731 2, ,82 ES Participaciones CAJASTUR GESTION SGIIC., SA. EUR , ,81 ES Participaciones CAJASTUR GESTION SGIIC., SA. EUR , ,50 ES Participaciones CAJASTUR GESTION SGIIC., SA. EUR , ,06 TOTAL IIC , ,29 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,29 LU Participaciones PIONEER INVEST. LUXEMBURGO EUR 3 0, ,74 IE00B2RKZ459 - Participaciones EATON VANCE ADVISORS IRELAND EUR , ,26 IE Participaciones PART. INVESTEMENT STRATEG. EUR 143 0, ,63 TOTAL IIC , ,63 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,63 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,92 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión Compra FUTURO EURO STOXX 50 EURO STOXX 171 Inversión JUNIO 2011 Total subyacente renta variable 171 TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 7

8 5. Anexo explicativo de hechos relevantes El se ha inscrito un nuevo folleto en la CNMV para recoger con mayor detalle la política de inversión del fondo, si que ello haya significado un cambio de la misma. 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora X del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones d.) El importe de las operaciones de compra en las que el depositario ha actuado como vendedor es ,00 euros, suponiendo un 25,80 % sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. d.) El importe de las operaciones de venta en las que el depositario ha actuado como comprador es ,00 euros, suponiendo un 30,75 % sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. Anexo: Durante el periodo el fondo ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos por el Grupo Cajastur por un importe de ,50 euros, suponi endo un 4,5% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referenci a. El Reglamento del fondo se ha modificado para recoger una nueva referencia comercial: CCM Cartera Conservadora, FI. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Nada que reseñar. 9. Anexo explicativo del informe periódico Las inquietudes de 2010 se mantienen, especialmente la crisis de la deuda soberana europea, pero han surgido nuevos focos de atención como las tensiones geopolíticas del Norte de África, con sus implicaciones inflacionistas, y la crisis nuclear de Japón. Estas nuevas circunstancias están llevando a las principales casas de análisis a reevaluar sus positivas perspectivas de crecimiento. En Europa está resultando complicado llegar a un consenso para aumentar y flexibilizar el Fondo de Rescate (EFSF) por las reticencias de Alemania y Francia. En 2011 el mercado debe absorber más de millones de euros de deuda de periféricos y ello hace imprescindible clarificar el escenario posterior a La falta de acuerdo puso en marzo a Portugal contra las cuerdas y el país se vio obligado a solicitar el rescate. España, sin embargo, lograba desmarcarse del grupo de la periferia (Grecia, Irlanda y Portugal) y reducir su diferencial con Alemania hasta los 175 puntos básicos. Todo ello a pesar de haber sufrido una nueva rebaja de rating por Moody s (hasta Aa2). Mientras, el Tesoro español está colocando todas sus emisiones con buenos niveles de demanda y menores costes de financiación que en En lo que a política monetaria se refiere, los tres primeros meses del año han marcado un punto de inflexión en la Zona 8

9 Euro. Después de tres años sin alzas, el BCE dejaba abierta la puerta en marzo a una subida de tipos que se materializó a primeros de abril y dejó el tipo de interés de referencia en el 1,25%. La inflación de la Eurozona excede el 2% objetivo del BCE y el imparable ascenso del petróleo y los alimentos ha elevado las expectativas de inflación. Trichet ha reiterado que su prioridad es velar por la estabilidad de los precios y parece claro que habrá más subidas. En EE.UU., por el contrario, la Reserva Federal pone la recuperación económica por delante y mantiene sus tipos en el 0,25% considerando el repunte de precios como coyuntural. Otra consecuencia importante del cambio en la política monetaria europea ha sido una apreciación del euro frente al dólar en el trimestre de más de un 5%, amparada por el diferencial de tipos entre las dos áreas y una menor demanda de dólares como activo refugio. También el euríbor ha recogido la subida del BCE y su tipo a 1 año pasa en 2011 del 1,41% al 1,99%. Esperamos que las alzas continúen todo este año. Atendiendo a la evolución de la renta variable observamos como las plazas que peor comportamiento experimentaron en 2010 han sido las más alcistas en el trimestre. Así, destacan las revalorizaciones del 7,7% de Italia o el 7,3% de España. En el lado contrario se situaría la bolsa nipona que se deja en los tres primeros meses del año un 4,6% lastrada por las consecuencias del tsunami. Los mercados emergentes, líderes de rentabilidad el año pasado, se han visto penalizados por el alza de los precios agrícolas y experimentan una ligera subida del 1,7% que no compensa la volatilidad en la que se incurre. Ahora bien, ciertas plazas como la rusa experimentan alzas del 15,5% favorecidas por el repunte del crudo. Idéntica rotación a la experimentada por regiones la observamos al analizar el comportamiento sectorial. Mientras que 2010 fue muy favorable para consumo discrecional (autos, alimentos y bienes de lujo) o industriales este 2011 parece ser el año de despegue de las financieras. El fondo ha obtenido una rentabilidad en el trimestre del 1,69%, principalmente por la aportación de Asturfondo Ahorro y Asturfondo Global de 62 y 60 puntos básicos. El patrimonio ha pasado de 28,3 mill. de Euros el 31 de diciembre de 2010 a 27,7 mill. de Euros el 31 de marzo de El número de partícipes disminuyó en 60, quedándose en a cierre de trimestre. Como se puede observar en el cuadro de comparativa con el resto de fondos de la gestora, la rentabilidad de Cajastur Cartera Conservadora en el período está por encima de la mostrada por la media de todos los fondos de la gestora, que fue de 1,51%. El fondo sigue actualmente como índice de referencia una cesta compuesta por: 90% Indice FIM de AFI 3,3% IBEX 35 3,3% Dow Jones Eurostoxx 50 3,3% Standard & Poor`s 500, convertido a euros. El índice de referencia ha obtenido en el trimestre una rentabilidad del 1,53%. La inversión por encima del objetivo en renta variable por parte del fondo (21,1% vs 10% del índice) permite superar la rentabilidad del objetivo. Durante el trimestre hemos hecho una gestión activa de la exposición a bolsa, no obstante, la misma no sufre variación respecto al cierre de Subimos ponderación en Eaton Vance Emerald US Value (2,6%) que no se ve afectado por la depreciación del dólar y en Asturfondo Ahorro (2,5%) por su atractiva TIR media. En el lado contrario, se ha reducido la posición en Asturfondo Platinum (-2,9%) y en Pioneer US (-2,7%). Durante el trimestre se ha utilizado únicamente un 0,57% del 10% de inversión en activos no convencionales del artículo 36.1 J del RIIC. Esta disponibilidad tenderá a reducirse aún más en los próximos periodos dado que estamos pendientes del reembolso de la totalidad de participaciones en el fondo Estrategias de Bajo Riesgo (EBR). Se han tomado posiciones en derivados sobre Eurostoxx e Ibex con la finalidad de cobertura. Dicha cobertura ha mermado la rentabilidad en 15 p.b. El riesgo asumido por el fondo es superior al de su índice de referencia en el periodo por su acertada mayor exposición a renta variable. En renta variable siguen siendo válidos los argumentos que apoyaron nuestra optimista visión durante el trimestre. Entre ellos podemos citar las atractivas valoraciones respecto a la inversión en renta fija, el elevado flujo de liquidez que permanece pendiente de ser invertido, que las compañías cuentan con sólidos y saneados balances permitiendo crecer a través de adquisiciones (pagando prima) o incrementando el pago de dividendos a los accionistas. Tal y como esperábamos, los bonos emitidos y avalados por el Tesoro Español han experimentado una fuerte recuperación en el trimestre situación que ha beneficiado el buen comportamiento de Asturfondo Ahorro y Asturfondo 9

10 Platinum. El cambio de política monetaria por parte del BCE nos llevará a estar atentos a la magnitudes como la duración prefiriendo inversiones con baja sensibilidad a variaciones en el tipo de interés, sobre todo si es de subida. En divisa, mantenemos una visión neutral del dólar estadounidense respecto al índice de referencia, dado que existen argumentos de peso tanto a favor de su apreciación (fin QE2, deuda soberana europea post 2013 y ampliación diferencial de tipos con Europa si se empieza a descontar alzas por parte de la FED), como en contra (excesivo déficit estadounidense y necesidad de mayores estímulos). 10