CREVAFAM, SICAV, S.A.

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1 CREVAFAM, SICAV, S.A. Nº Registro CNMV: 3390 Informe Trimestral del Primer Trimestre 2015 Gestora: 1) TRESSIS GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: CREDIT SUISSE AG, SUCURSAL EN ESPAÑA Auditor: DELOITTE, S.L. Grupo Gestora: Grupo Depositario: CREDIT SUISSE Rating Depositario: A (STANDAR & POOR'S) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Dirección CALLE AYALA Nº 42 5ªPLANTA A, MADRID TFNO Correo Electrónico departamento.marketing@credit-suisse.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN SICAV Fecha de registro: 27/07/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de sociedad: sociedad que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: 7 en una escala del 1 al 7. La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil. Descripción general Política de inversión: La Sociedad invertirá al menos un 50% de su activo en acciones y participaciones de otras IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La Sociedad podrá invertir, yasea de manera directa o indirecta a través de IICs, en activos de renta variable y renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de exposición en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su exposición en cualquiera de ellos.dentro de la renta fija además, se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o de estados miembros de la OCDE sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del del mercado monetario no cotizados,que sean liquidos.se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrian introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones por sus caracteristicas. No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a ladistribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni por capitalización bursátil, ni por divisa,ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio. La Sociedad no tiene ningún índice de referencia en su gestión. CREDIT SUISSE GESTION, S.G.I.I.C., S.A. es la entidad encargada de las funciones de Administración y es la entidad que ostenta la representación de la sociedad. La sociedad tiene designado como asesor de la misma a la entidad SKIPPER CAPITAL ADVISOR EAFI, S.L. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso 1

2 Una información más detallada sobre la política de inversión del Sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2. Datos económicos Periodo actual Periodo anterior Índice de rotación de la cartera 0,03 0,33 0,03 1,03 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0,07 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Periodo anterior Nº de acciones en circulación , ,00 Nº de accionistas 110,00 110,00 Dividendos brutos distribuidos por acción (EUR) 0,00 0,00 Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo Fin del período Mínimo Máximo Periodo del informe ,5009 5,0440 5, ,0667 4,6549 5, ,6564 4,3905 5, ,0391 5,0173 5,6917 Cotización de la acción, volumen efectivo y frecuencia de contratación en el periodo del informe Cotización ( ) Mín Máx Fin de periodo Volumen medio diario (miles ) Frecuencia (%) Mercado en el que cotiza Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Base de Sistema de Periodo Acumulada cálculo imputación s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total Comisión de gestión 0,13 0,39 0,52 0,13 0,39 0,52 mixta al fondo Comisión de depositario 0,02 0,02 patrimonio 2

3 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Último trim 2015 Trim-1 Trim-2 Trim (0) 8,57 8,57 1,36 1,69 1,84 8,81-7,59-8,22 7,32 Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Trimestral Anual Acumulado Último 2015 Trim-1 Trim-2 Trim Año t-5 trim (0) 0,30 0,30 0,37 0,37 0,33 1,46 1,33 1,61 (iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Evolución del valor liquidativo, cotización o cambios aplicados. Ultimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años 3

4 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,80 * Cartera interior , ,57 * Cartera exterior , ,75 * Intereses de la cartera de inversión 20 0, ,49 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 616 9, ,33 (+/-) RESTO 5 0, ,13 TOTAL PATRIMONIO ,00 % ,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Compra/ venta de acciones (neto) 0,83 0,00 0,83 0,00 - Dividendos a cuenta brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos 8,09 1,35 8, ,42 (+) Rendimientos de gestión 8,69 1,68 8, ,99 + Intereses 0,40 0,19 0,40 125,15 + Dividendos 0,13 0,22 0,13-36,14 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 3,45 1,27 3,45 191,84 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,29 0,08 0,29 274,30 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -1,10-0,45-1,10 159,46 ± Resultado en IIC (realizados o no) 5,43 0,42 5, ,75 ± Otros resultados 0,09-0,05 0,09-285,37 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,61-0,35-0,61 48,43 - Comisión de sociedad gestora -0,52-0,20-0,52 178,93 - Comisión de depositario -0,02-0,02-0,02 4,97 - Gastos por servicios exteriores -0,05-0,07-0,05-22,94 - Otros gastos de gestión corriente -0,01-0,05-0,01-78,87 - Otros gastos repercutidos -0,01-0,01-0,01-33,66 (+) Ingresos 0,01 0,02 0,01 6,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,01 0,01 0,01 6,00 + Otros ingresos 0,00 0,01 0,00 0,00 ± Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación inmovilizado 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 4

5 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Valor de mercado % Valor de mercado % TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0, ,36 TOTAL RENTA FIJA 0 0, ,36 TOTAL IIC , ,21 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,56 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,91 TOTAL RENTA FIJA , ,91 TOTAL RV COTIZADA 182 2, ,67 TOTAL RENTA VARIABLE 182 2, ,67 TOTAL IIC , ,84 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,43 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,99 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 5

6 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión INDICE EURO STOXX 50 Compra Opcion INDICE EURO STOXX 720 Inversión Total subyacente renta variable 720 SUBYACENTE EURO DOLAR Compra Opcion SUBYACE NTE EURO Inversión DOLAR SUBYACENTE EURO DOLAR Compra Opcion SUBYACE NTE EURO Inversión DOLAR SUBYACENTE EURO DOLAR Compra Opcion SUBYACE NTE EURO Inversión DOLAR Total subyacente tipo de cambio 3903 TOTAL DERECHOS 4623 SUBYACENTE EURO DOLAR Emisión Opcion SUBYACE NTE EURO Inversión DOLAR SUBYACENTE EURO DOLAR Emisión Opcion SUBYACE NTE EURO Inversión DOLAR Total subyacente tipo de cambio 2620 BUNDESREPUB.DETCH. 1,75% VTO.15/02/2024 Venta Futuro BUNDESR EPUB.DETCH. 940 Inversión 1,75% VTO.15/02/20 US TREASURY N/B 2.125% 31/12/2021 Venta Futuro US TREASURY N/B 2.125% 229 Inversión 31/12/ Total otros subyacentes 1169 TOTAL OBLIGACIONES

7 4. Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal de la negociación de acciones X b. Reanudación de la negociación de acciones X c. Reducción significativa de capital en circulación X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación X g. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplica 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora X u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones a.) Existe un Accionista significativo con un volumen de inversión de ,85 que supone el 58,93% sobre el patrimonio de la IIC. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplica 9. Anexo explicativo del informe periódico Situación de los mercados Después de una etapa de incertidumbre económica en el entorno internacional, los primeros meses de 2015 se han rodeado de un ambiente de optimismo generalizado, especialmente dentro de los mercados europeos, que han arrastrado a las cotizaciones bursátiles hacia máximos históricos en bastantes casos. 7

8 La actuación del BCE al finalizar enero, dando forma definitiva a su programa de compra de activos financieros en los mercados, junto a una menor incertidumbre en el caso de Grecia, donde los resultados electorales hacían presagiar previamente un panorama de inquietud y volatilidad, han sido factores clave para apoyar la tendencia de recuperación económica y mejora de los mercados. Sin embargo, no todo han sido noticias positivas. La mala climatología en Estados Unidos durante el trimestre, la fuerte subida del dólar y la caída de los precios energéticos han sido variables suficientes para obligar a los analistas a revisar a la baja sus estimaciones de crecimiento y beneficios en la primera economía mundial. Los países emergentes tampoco han escapado a estas circunstancias, especialmente en Rusia y Brasil, donde la situación de fuerte retroceso de sus divisas ha impactado negativamente dentro de sus economías. China, por su parte, mantiene su plan de ajuste y consolidación, aunque muchos analistas se plantean si el frenazo es más acusado de lo que se espera. En el caso que más nos ocupa, España, resaltamos el buen momento de su economía, que se traduce no sólo en la consolidación de su recuperación, sino igualmente en la revisión al alza de las estimaciones de crecimiento económico. Las ganancias de productividad y competencia exterior impulsaron la recuperación en su fase inicial, pero ahora las reformas económicas de 2010, además de un entorno beneficioso de baja inflación van dando paso a una demanda interna más fuerte, apoyándose en mayor consumo e inversión. Los bajos tipos de interés están animando a los inversores y empresas, no sólo a dirigir sus inversiones hacia activos con mayor riesgo, sino también hacia nuevas operaciones corporativas y empresariales, fruto de un mayor liquidez y facilidad crediticia. Las empresas están aprovechando este panorama para refinanciar su deuda y apelar al mercado en condiciones mucho más ventajosas de cara a acometer nuevas inversiones en forma más competitiva. Bajo este escenario de optimismo, la bolsa europea ha marcado nuevos máximos y así su principal indicador, el EuroStoxx 50 ha repuntado un 17,5%. El Ibex 35 se ha visto en cierto modo rezagado (+12,1%), seguramente debido a la incertidumbre política que arrojan en su fase inicial las primeras encuestas. Aunque es un elemento que puede distorsionar a corto plazo, quizás sea pronto para señalar si es determinante o no. Habrá que esperar. Influencia de los Mercados sobre las decisiones de inversión Crevafam ha alcanzado un valor liquidativo de 5,50 euros, que supone una rentabilidad en el trimestre del 8,57%. El fondo se encontraba posicionado de forma prudente al inicio del año (34,6% de exposición a bolsas) por la convocatoria de elecciones en Grecia para el mes de enero. Las bolsas europeas reaccionaron con tranquilidad al resultado de las elecciones griegas, dando mucha más importancia a la mejora de las expectativas de crecimiento en Europa. El fondo tenía un 47% en renta fija, mayoritariamente en bonos corporativos y bancarios, que se han beneficiado de la bajada en rentabilidades a largo plazo y de la mejor percepción del riesgo de crédito. 8

9 Inversiones realizadas Durante el trimestre no ha habido grandes cambios en la cartera: reducción de un 3% en renta variable por la venta de la exposición a España. La actividad se centró en la realización de operaciones de cobertura de los riesgos inherentes a la cartera del fondo (bolsa, divisa y tipos de interés). Al final del trimestre la exposición a renta fija alcanzaba el 43% y la de renta variable 37%, siendo la liquidez un 12% y la inversión alternativa un 8%. Riesgo asumido Durante el trimestre, la volatilidad de la SICAV ha sido del 7,19%, mientras que la de la Letra del Tesoro español ha sido del 0,14%, y la de los índices Ibex 35 y Eurostoxx 50 ha sido del 19,80% y 18,89%, respectivamente. Accionistas y Patrimonio El número de accionistas de la Sociedad a cierre del trimestre es de 110 y el patrimonio se ha incrementado hasta los ,93? El impacto total de gastos soportados por la IIC se describe detalladamente en el apartado de "Gastos" del presente informe Perspectivas y estrategia de inversión Dadas las fuertes revalorizaciones de las bolsas europeas alcanzadas en el primer trimestre, cercanas al 20% en muchos países, esperamos cierta tranquilidad en el segundo trimestre, ya que se necesitarán más datos de la evolución de la macroeconomía europea así como de las empresas antes de que los índices continúen subiendo. Las rentabilidades a 10 años de los bonos de gobierno alemán han alcanzado un 0,07%, lo que nos parece preocupante y susceptible de una corrección, y por ello prácticamente no tenemos bonos de gobiernos europeos. Seguimos moderadamente positivos con el dólar. Política de ejercicio de derechos En relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a valores emitidos por sociedades españolas que integran la 9

10 cartera del fondo, se hace constar que no se ha ejercido el derecho de voto correspondiente a los citados valores al no haberse cumplido las siguientes condiciones establecidas en la política sobre el ejercicio de derechos políticos adoptada por la entidad gestora: - Que se trate de valores cuyo emisor sea una sociedad española. - Que la participación haya tenido una antigüedad superior a 12 meses. - Que represente, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada. Dicha política adoptada se basa en los siguientes principios: - Que sea aplicada de manera uniforme a todos los fondos gestionados. - Que el ejercicio de los derechos políticos se realice en beneficio exclusivo de los partícipes. - Que el ejercicio de los derechos políticos se realice de manera diligente y profesional. - Que las recomendaciones de voto emitidas sean fruto de un análisis independiente, informado y exento de conflictos de interés. 10

11 10 Detalle de invesiones financieras Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % ES J2 - REPO SCH REPOS 0, EUR 0 0, ,36 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0, ,36 TOTAL RENTA FIJA 0 0, ,36 ES PARTICIPACIONES UBS GESTION SGIIC SA EUR 206 3, ,28 ES PARTICIPACIONES BESTINVER GESTION SGIIC SA EUR 298 4, ,09 ES PARTICIPACIONES BPA GLOBAL FUNDS ASSET MNGT EUR 0 0, ,32 ES PARTICIPACIONES RENTA 4 GESTORA SGIIC SA EUR 342 5, ,52 TOTAL IIC , ,21 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,56 USF2893TAM83 - BONOS ELECTRICITE DE FRANCE ( EDF ) 2, USD 298 4, ,27 DE000DB7XHP3 - BONOS DEUTSCHE BANK AG 6, EUR 305 4, ,77 US055291AC24 - BONOS BBVA GLOBAL FINANCE LTD 3, USD 213 3, ,98 XS BONOS ENEL SPA 5, EUR 219 3, ,47 XS BONOS CREDIT SUISSE GROUP AG 3, USD 184 2, ,61 XS BONOS ORANGE SA 5, GBP 222 3, ,24 XS BONOS GENERALI FINANCE BV 4, EUR 223 3, ,32 US404280AS86 - BONOS HSBC HOLDINGS PLC 3, USD 334 5, ,81 US45950VCQ77 - BONOS INTL FINANCE DORP 3, INR 237 3, ,44 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año , ,91 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,91 TOTAL RENTA FIJA , ,91 JE00B1VS ACCIONES ETF SECURITIES LTD. USD 182 2, ,67 TOTAL RV COTIZADA 182 2, ,67 TOTAL RENTA VARIABLE 182 2, ,67 IE00B0M PARTICIPACIONES BLACKROCK ASSET MAN IRELAND EUR 136 2, ,92 IE00B0M PARTICIPACIONES BLACKROCK ASSET MAN IRELAND EUR 84 1, ,14 DE000A0F5UJ7 - PARTICIPACIONES BLACKROCK ASSET MNGT DEUTSCH EUR 242 3, ,45 DE000A0H08M3 - PARTICIPACIONES BLACKROCK ASSET MNGT DEUTSCH EUR 90 1, ,37 DE000A0Q4R02 - PARTICIPACIONES BLACKROCK ASSET MNGT DEUTSCH EUR 114 1, ,82 DE PARTICIPACIONES INDEXCHANGE INVEST.AG/GERMANY EUR 269 4, ,90 LU PARTICIPACIONES BLUEBAY ASSET MANAGEMENT PLC EUR 416 6, ,69 LU PARTICIPACIONES VIRMONT EUR 279 4, ,08 LU PARTICIPACIONES VONTOBEL FUNDS/LUXEMBOURG USD 341 5, ,86 US78463X PARTICIPACIONES SPDR TRUST USD 134 2, ,83 US81369Y PARTICIPACIONES SSGA FUNDS MANAGEMENT INC USD 326 4, ,85 US81369Y PARTICIPACIONES STATE STREET BANK AND TRUST USD 340 5, ,92 TOTAL IIC , ,84 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,43 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,99 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 11