Comisión Bicameral de Seguimiento y Control de la Gestión de Contratación y Pago de la Deuda. Abril 2018

Transcripción

1 Comisión Bicameral de Seguimiento y Control de la Gestión de Contratación y Pago de la Deuda Abril 2018

2 Objetivo de gobierno: Eliminar la pobreza Macroeconomía ordenada Inflación baja Equilibrio fiscal Reglas más simples Reforma tributaria Desburocratización Más competencia Inserción inteligente al mundo Defensa de la competencia Más inversión Crecimiento sostenido

3 Recuperando la solvencia fiscal Resultado Primario (% del PBI) 4,3% 4,1% 3,9% 2,7% 2,4% 0,4% -0,2% -0,7% -1,1% -1,2% -2,3% -2,2% -3,4% -4,2% -3,8% -3,2% -5,4%

4 Elevada presión tributaria (% del PBI) 28,9% 29,1% 29,3% 30,6% 31,2% 31,1% 32,0% 31,3% 30,4% 30,0% 27,6% 26,4% 24,3% 24,5% 25,1% 21,6% 19,3% 18,4% p

5 Gasto primario consolidado (% del PBI) 42% 42% 40% 39% 38% 39% 37% 37% 36% 35% 35% 35% 34% 34% 33% 29% 30% 26% 23% 24% 24% 25% 26% 26% 25% 23% 23% 24% 22% 23% 24% Gasto primario nación Gasto primario provincias y municipios

6 Escenario fiscal gradualismo financiado Déficit primario (% del PBI) Meta: 4,8% Meta: 4,2% 5,4% 4,2% 3,8% 3,2% 2,2% 1,2%

7 Recuperación del crédito + Ahorro financiero (Provincias) Colocaciones Provincias (MM) Riesgo País (pbs) $7.000 $6.514 $8.000 $7.000 $ $ $ $ $ $600 $1.000 $ $0

8 Recuperación del crédito + Ahorro financiero (Sector Privado) Colocaciones Sector Privado (MM) Riesgo País (pbs) $5.823 $7.000 $ $ $3.660 $ $ $ $63 $600 $200 $ $1.000 $0

9 Nos financiamos en forma eficiente a las tasas más bajas de la historia 25% 20% 15% Tasa promedio ponderada 2017 en USD: 4,15% Mejora en la calificación a B- Mejora en la calificación a B Mejora en la calificación a B+ 10% 5% 0%

10 El endeudamiento sostenible Intereses Resultado primario Deuda con Privados y Organismos 45% (% del PBI) 10% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 38,1% 38,3% 36,0% 37,9% 37,3% 36,8% 32,5% 29,6% 25,2% 1,6% 2,1% 2,1% 2,1% 2,1% 1,9% 1,9% 1,9% 1,9% 0,3% 0,5% 0,5% -0,2% -1,2% -2,2% -3,2% -3,8% -4,2% % 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6%

11 Deuda Pública (% PBI) Estimación % 63% 53% 43% 30% Argentina Colombia México Uruguay Brasil

12 Standard & Poor s El perfil de la deuda argentina tiene algunas fortalezas fundamentales. El plazo promedio de vencimiento, mayor a ocho años, es largo en relación a muchos pares,... sólo alrededor del 47% de la deuda del gobierno central está en posesión del mercado.

13 Amplia disponibilidad de plazos 5,62% 6,71% 6,54% 6,91% 6,83% 7,60% 7,85% 7,80% Rendimiento 3,52% 4,84% 5,28% Tasa promedio ponderada 2017 en USD: 4,15% Vida Promedio (Años)

14 Mejorando la calificación crediticia Escala Calificación Standard & Poor s 2015 Brasil Argentina AAA AAA- AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC+ CCC CCC- SD 2018 Chile Perú Uruguay Colombia Brasil Argentina Ecuador Venezuela Grado de Inversión

15 Intereses de la deuda pública (% PBI) 2017 (E) 5,9% 3,0% 3,1% 3,2% 1,1% 1,1% 1,4% 2,1% 2,3% Perú Bolivia Paraguay Argentina Ecuador Colombia Uruguay México Brasil

16 Por primera vez en 100 años Baja el déficit primario (% del PBI) Baja el gasto público real Baja la presión tributaria Baja la inflación Crece la economía

17

18 Stock de deuda (US$ millones) Deuda con Privados y Organismos Deuda Intra Sector Público $ $ $ $ $ $ $ $ $

19 Títulos públicos por moneda y legislación Distribución por moneda Distribución por legislación 74% Moneda Extranjera 15% Pesos 11% CER 30% Ley Externa 70% Ley Argentina

20 Reduciendo la dependencia externa Colocaciones 2016 Colocaciones 2017 Mercado Internacional Mercado Internacional 30% 54% 46% Mercado Doméstico 70% Mercado Doméstico

21 Normalizando el financiamiento del BCRA Pesos (MM) 300 5,3% % PBI 6% ,3% 3,1% 3,9% 4,2% 4,4% 5% 4% ,5% 0,8% 1,2% 2,0% 1,5% 1,1% 0,5% 3% 2% 1% f 2019f 0% Dividendos + Adelantos Transitorios Utilización de Reservas Total como % del PBI (eje derecho)

22 Comisiones más bajas de la historia 1,00% 1,00% 0,70% 0,55% 0,63% 0,35% 0,18% 0,12%

23 Comisiones bajas en comparación con la región 0,25% 0,22% 0,18% 0,13% 0,12% Mexico BBB+ Peru BBB+ Colombia BBB- Brasil BB- Argentina B+

24 Comisiones pagadas a bancos Emisiones Emisiones Comisiones 0,35%-1,00% 0,12%-0,18% Monto emitido $ MM $ MM Monto Pagado en Comisiones $202 MM $63 MM

25 Comisiones Transacción Nro. USD Transacciones USD EUR USD CHF USD EUR USD Holdouts Fecha Abr-16 Jul-16 Oct-16 Ene-17 Abr-17 Jun-17 Nov-17 Ene-18 8 Compensación Total (USD) Valor Nominal en millones Comisión Comisiones (en millones) Banco en puntos básicos en efectivo (millones) 29,7 3,3 3,0 8,4 1,2 3,3 3,3 10,8 63,1 HSBC 5,6 1,4 1,5 3,2 4 11,8 Deutsche Bank 5,6 0,6 1,4 3,2 4 10,9 Citi 2,4 1,4 1,5 1,1 3,2 5 9,4 Santander 5,6 1,4 0,2 1,1 0,5 5 8,1 JP Morgan 5,6 1,4 2 7,0 BBVA 2,4 1,0 1,4 1,1 0,5 5 5,9 UBS 2,4 0,4 2 2,8 Credit Suisse 0,9 1,0 0,4 3 2,5 BNP Paribas 1,0 0,4 2 1,6 BofA Merrill Lynch 0,9 1 0,9 Morgan Stanley 0,9 1 0,9 Nomura 0,2 1 0,2

26 Repo (US$ millones) Round Fecha Banco Monto Tasa Vencimiento 1 27-Jun-17 Nomura Santander MM 500 MM L+2,9% L+2,9% 30-Dic Dic Ago-17 Citi BBVA HSBC Nomura MM 700 MM 500 MM 500 MM L+2,9% L+2,9% L+2,9% L+2,9% 30-Dic Dic Dic Dic Sep-17 BBVA Deutsche UBS 300 MM 750 MM 750 MM L+2,9% L+2,9% 5-Mar-19 5-Mar Oct-17 ICBC Credit Suisse 500 MM 500 MM L+2,5% L+2,5% 12-Abr Abr Mar-18 HSBC MM L+2,5% 28-Sep-19 Total MM

27 Intervención cambiaria Bonad 16 Futuro Rofex 30d Jun-15 Sep-15 Dec-15 8

28 Resumen Holdouts Cuadro Resumen al (millones de US$) V.N.O. Reclamos Acuerdos Quita Acuerdos % Pendientes % Total %

29 Resumen Holdouts Cuadro Resumen al (millones de US$) Principal Reclamos Acuerdos Quita Juicios NY Bonos USD % Juicios NY Bonos NO USD % Italianos (TFA) % Alemania % Otros Acuerdos % Total Acuerdos % Juicios NY Pendientes USD Juicios NY Pendientes NO USD Pendientes Total

30 Comparación de Blanqueos Exterioarización de Tenencia de Moneda Extranjera Sinceramiento Fiscal Período de Disponibilidad Jun-2013 a Dic-2015 Jun-2016 a Mar-2017 Suscripción de Títulos Al Portador o Registrados Registrados Monto de Participación US$ MM US$ MM Impuesto Recaudado CERO AR$ MM

31 Términos ventajosos ante el taxi de intereses Reclamo Pari Passu Principal Original $428 MM Reclamo Judicial $1,9 Bn 448% del Principal El taxi de los intereses $428k por día $156,3MM por año 36.5% en aumento del reclamo por año

32 FGS/AXIS: 5/12/17 Denuncia desestimada por el Juez Rodríguez Caputo no participó en las negociaciones ni en la etapa de selección de la gerenciadora, debido a que esta función había sido delegada en el Subdirector Ejecutivo de la Operación del FGS y en el Comité de inversiones del FGS. Lo denunciado se reduce a conjeturas de circunstancias no verificadas sustentadas únicamente en los cargos jerárquicos que Caputo había desempeñado en esas sociedades, lo que no configura un elemento de entidad suficiente para sostener sin más un conflicto de interés y mucho menos, un accionar incompatible con la función pública