TORREMONTE INVESTMENTS SICAV

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1 TORREMONTE INVESTMENTS SICAV Nº Registro CNMV: 3913 Informe SEMESTRAL del 2º Semestre de Gestora CREDIT SUISSE GESTION SGIIC SA Grupo Gestora GRUPO CREDIT SUISSE Auditor DELOITTE SL Sociedad por compartimentos NO Depositario Grupo Depositario Rating depositario CREDIT SUISSE SUCURSAL ESP. GRUPO CREDIT SUISSE A (STANDAR & POOR`S) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Dirección CALLE AYALA Nº 42 5ªPLANTA A, MADRID TFNO Correo electrónico departamento.marketing@credit-suisse.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN SICAV Fecha de registro: 21/02/ 1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Sociedad: Sociedad que invierte más del 10 en otros fondos y/o sociedades Vocación Inversora: Global Perfil de riesgo: 7 en una escala del 1 al 7. La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil. Descripción general La Sociedad podrá invertir entre un 0 y 100 de su en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.La sociedad podrá invertir,ya sea de manera directa o indirecta a través de IICs, en activos de renta variable y renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de exposición en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su exposición en cualquiera de ellos.dentro de la renta fija además de valores se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o de estados miembros de laocde sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del monetario no cotizados, que sean líquidos.se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10 del en activos que podrian introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracteristicas. No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a ladistribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni por capitalización bursátil, ni por divisa,ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100 del. La Sociedad no tiene ningún índice de referencia en su gestión. Operativa en instrumentos derivados La Sicav podrá operar con instrumentos financieros derivados, negociados o no en s organizados de derivados, con la finalidad de cobertura, primordialmente para disminuir los riesgos de su cartera de contado en el entorno de, y de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de es el método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: EUR 2. Datos económicos

2 2.1. Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Nº de acciones en circulación Nº de accionistas Dividendos brutos distribuidos por acción Período actual , Período anterior , Distribuye dividendos? NO Fecha Patrimonio fin de Valor liquidativo período (miles de EUR) Fin del período Mínimo Máximo Período del informe ,4759 9, ,5318 Comisiones aplicadas en el período, sobre medio Comisión de gestión efectivamente cobrado Período Acumulada s/ s/resultados Total s/ s/resultados Total 0,25 0,25 0,49 0,49 Base de cálculo Sistema imputación al fondo Comisión de depositario Período efectivamente cobrado 0,04 Acumulada 0,07 Base de cálculo Período Actual Período Anterior Año Actual Año Anterior Indice de rotación de la cartera () 0,53 1,69 2,19 Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado) 0,00 0,12 0,06 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de se refieren a los últimos disponibles. 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual Rentabilidad ( sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Actual 3er 2º 1er ,41 0,94 3,16 Ratio de gastos ( s/ medio) Acumulado Actual 3er Trimestral 2º 1er Anual ,12 0,22 0,19 0,18 0,55 Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del período. En el caso de sociedades/compartimentos que invierten más de un 10 de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.

3 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años 2.3 Distribución del al cierre del período (s en miles de EUR) Distribución del Fin período actual sobre Fin período anterior sobre (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,59 * Cartera interior , ,86 * Cartera exterior , ,21 * Intereses de la cartera de inversión 39 1, ,52 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 115 3, ,52 (+/-) RESTO -11-0, ,10 TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso , ,00 Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) +- Compra/venta de acciones (neto) - Dividendos a cuenta brutos distribuidos +- Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos +- Resultados en renta fija (realizadas o no) +- Resultados en renta variable (realizadas o no) +- Resultados en depósitos (realizadas o no) +- Resultados en derivados (realizadas o no) +- Resultados en IIC (realizadas o no) +- Otros resultados +- Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de sociedad gestora - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos +- Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Variación del período actual sobre medio Variación del período anterior Variación acumulada anual variación respecto fin período anterior ,74 99,05 103,80-92,89 1,35 3,33 4, ,85 1,76 4,06 5, ,16 2,48 1,83 4,32 40,89 0,06 0,00 0,06 0,00 5,25 3,44 8,73 59,62-0,82-0,85-1,67 0,89-5,91-0,01-6, ,30 0,02 0,21 0,23-90,91 0,68-0,56 0,15-226,63-0,41-0,73-1,14-159,31-0,25-0,24-0,49 10,95-0,04-0,04-0,07 7,86-0,08-0,13-0,21-31,87-0,03-0,29-0,32-88,16-0,01-0,03-0,05-58,

4 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el, al cierre del período Período actual Período anterior Período actual Período anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Descripción de la inversión y emisor Divisa ES BONOS BANKINTER SA 6, EUR 0 0, ,01 ES BONOS TECNOCOM TELECOM.Y ENERGIA 6, EUR 0 0, ,50 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 0 0, ,51 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0, ,51 ES C7 - REPO SCH REPOS 0, EUR 0 0, ,14 ES J2 - REPO SCH REPOS 0, EUR 275 8,76 0 0,00 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 275 8, ,14 TOTAL RENTA FIJA 275 8, ,65 LU ACCIONES EDREAMS ODIGEO SL EUR 13 0, ,91 ES ACCIONES INDRA SISTEMAS SA EUR 16 0,51 0 0,00 ES ACCIONES CONSTR.Y AU.FF.CC.(CAF) EUR 23 0, ,90 ES ACCIONES ENCE ENERGIA Y CELULOSA SA EUR 13 0, ,40 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 65 2, ,21 TOTAL RENTA VARIABLE 65 2, ,21 ES PARTICIPACIONES BRIGHTGATE CAPITAL SGIIC SA EUR 121 3,84 0 0,00 TOTAL IIC 121 3,84 0 0,00 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,86 USC10602AY36 - BONOS BOMBARDIER INC 3, USD 42 1,34 0 0,00 USC71058AC25 - BONOS PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP 2, USD 65 2,08 0 0,00 USG50027AE42 - BONOS JAGUAR LAND ROVER PLC 2, USD ,20 0 0,00 USP1507SAC19 - BONOS BANCO SANTANDER SA 2, USD , ,84 USP16260AA28 - BONOS BBVA BANCO CONTINENTAL 2, USD 87 2,76 0 0,00 USP57908AD01 - BONOS MEICHEM SAB DE CV 2, USD 170 5, ,25 US013817AW16 - BONOS ALCOA INC 2, USD 88 2,79 0 0,00 S BONOS INTESA SANPAOLO SPA 9, EUR 0 0, ,93 US055921AA81 - BONOS BMC SOFTWARE INC 3, USD 0 0, ,79 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. S BONOS THAMES WATER KEMBLE FINA 3, GBP 141 4, ,75 S BONOS RWE AG 7, GBP 138 4, ,68 S BONOS INDIAN OIL CORP LTD 2, USD 181 5, ,39 S BONOS GRUPO ELEKTRA SA DE CV 3, USD 0 0, ,68 S BONOS RAIFFEISEN BANK INTL 5, EUR 0 0, ,83 S BONOS SOCIETE GENERALE-A 3, EUR 98 3, ,63 S BONOS TELEFONICA EUROPE BV (NL) 6, EUR 0 0, ,80 S BONOS CHINA CITIC BANK INTL 3, USD 174 5, ,27 S BONOS CREDIT SUISSE GROUP AG 3, USD 173 5, ,58 S BONOS ING BANK NV 2, USD 168 5, ,08 S BONOS OBRASCON HUARTE LAIN SA 2, EUR 96 3, ,62 S BONOS PIAGGIO & C SPA 2, EUR 0 0, ,59 S BONOS MORGAN STANLEY 2, AUD 71 2,27 0 0,00 US17453BAW19 - BONOS FRONTIER COMMUNICATIONS CORP 3, USD 0 0, ,44 US29265WAA62 - BONOS ENEL SPA 4, USD 193 6, ,95 AU3CB BONOS AURIZON NETWORK PTY LTD 2, AU3CB BONOS GOLDMAN SACHS GROUP INC 2, AUD 44 1,40 0 0,00 AUD 142 4, ,90 US654902AB18 - BONOS NOKIA CORP 2, USD 45 1, ,36 US71645WAR25 - BONOS PETROBRAS INTL FIN CO 2, USD 115 3, , US811904AK78 - BONOS SEACOR HOLDINGS INC 3, USD 91 2, ,89 01 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año , ,18 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,18 TOTAL RENTA FIJA , ,18 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,18 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , , Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al total Duración en Años Sector Económico DE 2 A 4 AÑOS 4,8 ADQUISICION TEMPORAL ACTIVOS 8,7 DE 4 A 5 AÑOS 9,4 OTROS 8,9 DE 5 A 10 AÑOS 41,3 R.F. PAISES UME 28,2 HASTA 1 AÑO 44,6 R.F. RESTO MUNDO 48,8 Total 100,0 R.F. RESTO UE 5,5 Total 100,0 Divisas Tipo de Valor DOLAR 62,4 ACCIONES 2,0 DOLAR AUSTRALIANO 8,2 BONOS 91,1 EUROS 20,3 FONDOS DE INVERSION 3,8 LIBRA ESTERLINA 9,1 LIQUIDEZ 3,1 Total 100,0 Total 100, Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (s en miles de EUR) Instrumento Instrumento DIV: GBP DIV: USD Venta Forward Divisa EUR/GBP Fisica Venta Forward Divisa EUR/USD Fisica Total subyacente tipo de cambio Cobertura Cobertura BONO THOMAS COOK 7.75 VTO.15/06/2020 US TREASURY N/B 2 VTO.31/10/2021 Compra Plazo BONO THOMAS COOK 7.75 VTO.15/06/2020 Venta Futuro US TREASURY N/B 2 VTO.31/10/ Total otros subyacentes Inversión 809 Inversión

5 Instrumento Instrumento BONO BBVA GLOBAL FIN 7 VTO.01/12/25 Compra Plazo BONO BBVA GLOBAL FIN 7 VTO.01/12/25 92 Inversión TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes a. Suspensión temporal de la negociación de acciones b. Reanudación de la negociación de acciones c. Reducción significativa de capital en circulación d. Endeudamiento superior al 5 del e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación g. Otros hechos relevantes 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplica 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20) b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. SI SI NO NO g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones a.) Existe un Accionista significativo con un volumen de inversión de ,31 que supone el 71,46 sobre el de la IIC. f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo es ,58 euros, suponiendo un 4,32 sobre el medio de la IIC en el período de referencia. g.) El importe de los ingresos percibidos por entidades del grupo de la Gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC asciende a 1.807,63 euros, lo que supone un 0,06 sobre el medio de la IIC en el período de referencia,. Anexo: Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorizacion simplificado, relativas a compraventas de divisas que realiza la gestora con el depositario. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplica 9. Anexo explicativo del informe periódico El último trimestre del ha sido un periodo de gran volatilidad en todos los índices bursátiles. Esta incertidumbre ha venido de la mano de la caída del precio del crudo, el miedo de una posible recesión en Europa que ha motivado aún más el posible QE por parte del BCE para los primeros meses del 2015, especialmente tras el fracaso de las subastas de TLTRO ( ? millones de ? millones disponibles) y de la incertidumbre política en Grecia, que por suerte no ha contagiado al resto de países de la periferia. A estos tres puntos, hay que añadir el pánico que produjeron los casos de ébola registrados en España y EE.UU., ante una posible epidemia global, lo que produjo que las bolsas cayeran con fuerza durante la primera mitad del mes de octubre, caída que se acabó recuperando por completo en EE.UU., mientras que Europa no lo consiguió, a pesar incluso de los buenos resultados de los stress test. En los stress test el 80 de los 130 bancos evaluados aprobaron con un ratio de capital TIER 1 por encima del 5,5 exigido.

6 Sólo suspendieron 25 bancos, de los cuales 9 eran italianos. EE.UU. consiguió sobresalir aún más en el último trimestre del año, recuperando las caídas iniciales de octubre y de diciembre, gracias a los buenos datos macroeconómicos, y a pesar de la confirmación del fin del programa de recompra de activos por parte de la Fed y a las apuestas por una subida de tipos en la primera mitad del La situación política en Grecia se complicó de forma notable en las últimas semanas del año, con el sorpresivo adelanto de las votaciones para elegir al Presidente de la República. Al no obtener el candidato del Gobierno el respaldo suficiente en el Parlamento, tras 3 votaciones fallidas, el Primer Ministro Samaras se vio obligado a convocar elecciones legislativas para el 25 de enero. Con el partido de izquierda radical Syriza, liderando las encuestas, la incertidumbre política en Grecia es muy alta. El precio del crudo Brent cerró el año en 57,33 USD, niveles de 2005, tras depreciarse de octubre a diciembre otro -39,44 para un caída total en de -48,26. Esta continua depreciación del petróleo está teniendo como principales víctimas a los países productores cuyos costes de producción son altos, siendo Venezuela, Irán y Rusia los más afectados. Además Rusia con las sanciones que sufre por el conflicto en Ucrania está viendo como su economía y su moneda están siendo fuertemente golpeados por los s. El rublo se depreció en el cuarto trimestre un -32 frente al USD con lo que cierra el año con una caída total de 43, en niveles de 60,73 RUB/USD. Ante esta imparable depreciación, Rusia decidió subir los tipos del 10,5 al 17 y empezar a vender sus reservas de divisa, frenando parcialmente la depreciación de su moneda, que llegó a cotizar a 79 RUB/USD. Por el contrario, los grandes beneficiados de la bajada en el precio del petróleo son los países importadores, debido a que el precio de la energía y de la gasolina se está reduciendo, estimulando la actividad económica a nivel mundial y fomentando así la recuperación. Con todo lo acontecido en el trimestre el Eurostoxx cayó un -2,46 para una rentabilidad total en el de 1,20. El Ibex bajó un -5,04 en el cuarto trimestre del año para cerrar con una rentabilidad de 3,66, el mejor índice europeo. EE.UU. siguió por encima en este cuarto trimestre, dejándose menos rentabilidad en las bajadas y subiendo más que el resto de índices, el S&P 500 obtuvo un 4,39 de rentabilidad en el trimestre para un total en el año de 11,39. Toda esta volatilidad ha favorecido al precio al que se financian los principales estados, cuyos bonos están sirviendo de refugio a aquellos inversores que huyen de tanta incertidumbre en los s de renta variable. La TIR del bono a 10 años español cayó - 53pb en el trimestre para un total de -254pb en el año cerrando en 1,61, con una prima de riesgo de 107pbs, muy cerca de su mínimo histórico. El bono a 10 años alemán por tanto cerró con una TIR 0,54 tras bajar en el trimestre -41pb para un total en el año de -139pb. La TIR del bono a 10 años americano se redujo en -32pb de octubre a diciembre para cerrar en 2,17, lo que supone una reducción en el año de -85pb. Con las recientes inyecciones de liquidez mediante los TLTRO y la apuesta del por un próximo QE europeo, el euro ha continuado depreciándose en el último trimestre del año un -4,19 para una caída total en el de -12,25 cerrando el año en EUR/USD 1,21. En el de crédito, el índice itraxx Main, índice de alta calidad de crédito a 5 años, se mantuvo plano en el cuarto trimestre para cerrar habiéndose estrechado en -7pb. Por su parte, el itraxx Crossover, que mide la calidad de crédito high yield, se amplió en el trimestre en 89pb para hacer un total en el año de 60pb. En Japón, como era de esperar Abe salió reelegido en las elecciones anticipadas, con lo que continuará con su plan reflacionario, inyecciones de liquidez (el 31 de octubre el Banco de Japón anunció la ampliación del programa de recompra de activos hasta los 80 billones de yenes al año desde los billones de yenes anteriormente fijados) e implementación de reformas estructurales. A pesar de todo Moody?s revisó a la baja la calificación crediticia del país nipón de Aa3 a A1 debido al entorno de incertidumbre que lo rodea respecto a su capacidad para recortar el déficit fiscal, al retrasar Abe el planeado aumento del impuesto al consumo. El japonés fue el mejor entre los s desarrollados en el último trimestre, con el Nikkei subiendo un 7,90, para terminar el año con un +7,12. Los s emergentes vieron como sus divisas se depreciaban frente al dólar a lo largo del último trimestre del año, ante la posibilidad cada vez mayor de una próxima subida de tipos por parte de la FED tras los buenos datos económicos de EE.UU. A este factor hay que sumarle el impacto en las divisas de aquellos países productores de petróleo tras las continuas caídas en el precio del crudo. También es necesario destacar la actuación del gobierno chino inyectando liquidez en su sistema bancario para detener la desaceleración económica del país asiático. Por último, hay que destacar la reelección en octubre de Dilma Rousseff como presidenta de Brasil, que generó volatilidad en el brasileño. En esta situación los s emergentes también sufrieron pérdidas en el último trimestre del año, tanto en renta variable como en renta fija. El MSCI EM cayó un -0,38 en el trimestre, acabando el año en un +2,55, mientras el índice BofA ML EM Sovereign+ retrocedió un -0,84 en el trimestre, aunque el resultado en el fue favorable, con un +6,18. Creemos que en el año 2015 continuará la volatilidad que hemos observado en los últimos meses y habrá que gestionar las carteras de acuerdo con este escenario más incierto, aprovechando los movimientos del. En concreto en las primeras semanas de 2015 habrá que estar atentos a 3 fechas clave que pueden marcar el devenir de los s en los primeros meses: - 14 de enero: La decisión de los tribunales europeos sobre la legalidad del programa OMT anunciado por el BCE en septiembre de de enero: Reunión del BCE, donde se podría anunciar un QE sobre bonos soberanos - 25 de enero: elecciones en Grecia. Durante el semestre, la rentabilidad de la Sociedad ha aumentado un 1,35, el se ha incrementado hasta los ,10 euros y los accionistas se han incrementado hasta 110 al final del período. La rentabilidad de la Sociedad en el período se ha situado por encima de la rentabilidad del 0,40 del índice de Letras del Tesoro a 1 año. La buena evolución de la renta variable y selección de valores asi como la buena evolución de la renta fija han sido determinantes para este buen comportamiento relativo. Tambien ha ayudado la exposicion a divisas A inicio del periodo, el porcentaje de inversión destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 93,21 y 2,20, respectivamente y a cierre del mismo de 62,17 en renta fija y 2,05 en renta variable. El resto de la cartera se encuentra fundamentalmente invertida en activos del monetario. Dicha composición de cartera y las decisiones de inversión al objeto de construirla, han sido realizadas de acuerdo con el entorno y las circunstancias de anteriormente descrita, así como una consideración al riesgo que aportaban al conjunto de la cartera.

7 En referencia al riesgo asumido, la volatilidad del periodo de la Sociedad, a 31 de diciembre de, ha sido 3,38, siendo la volatilidad del índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un 0,51. A 31 de diciembre de, con el objeto de gestionar el riesgo de tipos de interés, la Sociedad invierte en derivados cotizados sobre bonos. La Sociedad ha invertido en activos del artículo 48.1.j con el siguiente desglose: PART. BRIGHTGATE ABSOLUTE RETURN, FI. El impacto total de gastos soportados por la Sociedad se describe detalladamente en el apartado de "Gastos" del presente informe. Credit Suisse Gestión, S.G.I.I.C., S.A., tiene establecida una política para la selección de intermediarios, atendiendo a los intereses de los inversores, de forma que se asegure el cumplimiento de los principios de mejor ejecución así como la calidad de los servicios de análisis que dichos intermediarios pueden prestar. Para la selección se tendrán en cuenta los siguientes factores: - Ejecución - Coste - Calidad de los servicios de análisis prestados por el intermediario en el caso de la renta variable. Los servicios de análisis percibidos en el caso de la renta variable permiten una mejora en el proceso de decisión de inversiones al proporcionar mayor información para la adecuada selección de valores que forman parte de la cartera, así como para su seguimiento posterior. En concreto estos servicios cubren informes de estrategia sobre los s de renta variable, informes sobre valores en los que se materializa la inversión de la Institución de Inversión Colectiva, con sus recomendaciones de inversión, así como presentaciones tanto de estrategia como de compañías concretas. Estos criterios son analizados en un comité periódico de selección de intermediarios financieros. Las comisiones durante el ejercicio han sido del 0,10 sobre importe de las operaciones en el caso de intermediación en renta variable nacional y en el caso de renta variable internacional entre el 0,20-0,25 y 0,20-0,15 durante el primer semestre y segundo semestre del ejercicio, respectivamente.