UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER UFPS

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1 Contactos: Luisa Fernanda Higuera Joseph Luis Carlos Blanco Gonzalez Comité Técnico: 12 de julio de 2012 Acta No: 462 UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER UFPS BRC INVESTOR SERVICES S. A. S.C.V REVISIÓN PERIÓDICA Capacidad de pago Millones de pesos al 31/03/2012 Activos totales: $ ; Pasivo: $44.359; Patrimonio: $91.040; Utilidad Operacional: $8.626; Utilidad Neta: $ BBB+ Perspectiva Positiva Historia de la calificación: Revisión periódica Julio/2011: BBB+ PP Revisión periódica Julio/2010 : BBB+ Calificación inicial Octubre/2007: BBB La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2009, 2010, 2011 y no auditados a marzo de 2011 y marzo de FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El comité técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en Revisión Periódica mantuvo la calificación BBB+ y mantuvo la Perspectiva Positiva en capacidad de pago a la Universidad Francisco de Paula Santander UFPS-. El Decreto 610 del 5 de abril del 2002 reglamentó el Artículo 8º de la Ley 358 de 1997, referente a la capacidad de pago de las entidades descentralizadas y los entes territoriales. El Artículo 1º de este Decreto establece la obligación de calificar la capacidad de pago de las entidades mencionadas, como condición para que éstas puedan gestionar endeudamiento o efectuar operaciones de crédito público externo o interno con plazos superiores a un año. El proceso de calificación que llevó a cabo BRC cumplió con lo exigido por el Artículo 4º del Decreto 610 del 2002: análisis de las características de la Entidad, de las actividades propias de su objeto, y de la composición general de sus ingresos y gastos. Dentro de las razones que fundamentan la calificación están: La Perspectiva Positiva se mantiene en la presente revisión dado que la Entidad continúa desarrollando proyectos con el fin de obtener la acreditación institucional, implementando políticas de control de gastos y conservando un nivel de endeudamiento acorde al proyectado en revisiones anteriores. No obstante, aún es necesaria la consolidación del desarrollo y financiación de las inversiones, así como una mayor estabilidad en los indicadores de rentabilidad. La UFPS para el periodo concentra el 42% de las inversiones del Plan de Desarrollo actual ( ), aprobado en $ millones (ver anexo 4), conformado principalmente por la ampliación y adecuación de la planta física, el mejoramiento de programas, dotación de equipos, maquinaria y recursos tecnológicos, cuyo propósito es la atención de la futura demanda hasta 2019, la obtención de la acreditación institucional y un incremento de los ingresos. En el periodo el promedio anual de inversión esperado será de $9.922 millones. La ejecución del plan de inversiones a corte de 2011 presenta un cumplimiento de 70,51% debido a retrasos en contratación por la limitación impuesta por la Ley de garantías electorales. De acuerdo con la Administración se espera que entre se desarrollen las actividades establecidas en el Plan de Desarrollo y se 2 de 12 CAL-P-FOR-10 R7

2 normalice el cumplimiento del cronograma. El Plan de Infraestructura Física planteado por la institución proyecta atender anualmente una tasa creciente de estudiantes, no superior al 5%, siendo inferior a la presentada durante el periodo Entre marzo de 2011 y marzo de 2012 se consolidó una estructura de ingresos conformada por la prestación de servicios educativos (55,6%), la cual tuvo un incremento del 4,36%, y por las transferencias (44,4%). De acuerdo con lo anterior, la Entidad refleja una menor dependencia de los recursos recibidos de la Nación y/o del Departamento frente a sus pares comparables, quienes concentran 57,9% de esta fuente en el total de los ingresos, lo cual le permite mayor flexibilidad para apoyar el gasto de inversión y el servicio de la deuda. Para se espera que los márgenes de rentabilidad sean similares a los presentados en el 2011, los cuales se situaron en 21,87% a nivel operacional y en 24,12% a nivel de utilidad neta. De acuerdo con las expectativas del Calificado, el crecimiento en los ingresos operacionales, no superior al 10%, y la continuidad de las políticas de control de costos y gastos serán los factores que conducirán a este resultado. Desde el 2008 la Universidad implemento políticas y estrategias para garantizar el incremento de cobertura ofreciendo nuevos programas y oportunidades para los estudiantes lo cual implico un incremento en los ingresos operacionales, que acompañado de políticas de racionalización de costos y gastos han permitido que la Universidad durante los últimos tres años tenga márgenes de rentabilidad superiores a los históricos. Asimismo es importante mencionar que la Universidad busca reducir los actuales niveles de deserción que se encuentra alrededor de 11% a un 8%, a través de políticas y programas para incrementar el acompañamiento a los estudiantes. Las transferencias recibidas por la Entidad presentan una disminución de 4,9% a diciembre de 2011 y 13,6% a marzo de 2012 debido a atrasos en el pago por parte de la Gobernación de Santander por concepto de las Estampillas Pro desarrollo fronterizo y Desarrollo Académico. A pesar de que este resultado no había sido observado en periodos anteriores no se estima presión sobre los ingresos del periodo y/o la liquidez de la entidad debido a que las estampillas no representan una participación superior al 10% del total de la Transferencias. De acuerdo con información suministrada por el Calificado se espera que durante 2012 se recuperen estos recursos y además crezcan con la tasa de inflación. Es de resaltar que las estampillas son una fuente destinada a gastos de inversión y servicio de la deuda, por tanto, BRC mantendrá el seguimiento al efecto que tendrá la sustitución de estos recursos en el disponible de la Entidad. La capacidad de la Universidad para generar recursos propios, la estabilidad en políticas de capital de trabajo y en los márgenes de rentabilidad le permiten contar con altos niveles de liquidez reflejados en un indicador de razón corriente 1 de 6,5 veces con corte a marzo de 2012, que si bien es inferior al presentado para el mismo mes del año anterior (9,04 veces) conserva los niveles de los años 2010 y Para los años 2012 y 2013 no se esperan cambios debido a que se mantendrán los periodos de recuperación y pago de cartera de clientes y de los proveedores. La Universidad tiene como política actual no financiar de forma directa el valor de las matriculas, sino a través de terceros con el objetivo de mitigar este riesgo, razón por la cual la volatidilidad de su cartera que representa el 2,10% del valor de sus activos no se considera como una amenaza para la Entidad. Para el cierre del 2012 se proyecta un nivel de endeudamiento 2 de 48,72%, acorde con el promedio presentado históricamente. Este nivel de endeudamiento no representa un riesgo importante en el corto plazo para el Calificado, ya que la alta capacidad de generar recursos líquidos le ha permitido cumplir oportunamente con las obligaciones. A junio de 2012 la Universidad presenta una deuda a largo plazo por valor de $ millones, la cual 1 Activo corriente/pasivo corriente 2 Pasivo/patrimonio 3 de 12

3 se incrementará con un desembolso adicional por $5.000 millones en noviembre de 2012, completando el cupo de $ millones solicitado en el El mencionado crédito inició bajo las siguientes condiciones financieras: plazo a 5 años con un periodo de gracia, amortizaciones trimestrales y tasa de interés del DTF + 5%, sin embargo, en junio de 2012 la UFPS renegoció la tasa del crédito obteniendo una disminución llegando al DTF + 3,8%. De acuerdo con un ejercicio proforma 3, se evidencia que el EBITDA de la Universidad representa 0,50 veces la deuda total, nivel igual al presentado en diciembre de 2011 (0,51), que a su vez es similar al de sus pares. Si bien la UFPS ha demostrado tener una capacidad de pago adecuada, es necesario efectuar un seguimiento constante a cualquier tipo de modificación que pueda presentarse en las variables críticas tales como la estructura de costos y gastos operativos, y el comportamiento de las estampillas. En un escenario base proyectado, en donde los ingresos crecen a una tasa de 8% para el año 2013, 6% para el año 2014, 5% para los años 2015 y 2016 y de 4% para el 2017; el costo de ventas crece al 5,5%, debido a la política de control de gastos y costos, las coberturas del servicio de la deuda con el EBITDA están por encima de 1,30 veces en todos los años. Esto indica capacidad aceptable para pagar capital e intereses. Sin embargo, el Calificado presenta una mayor vulnerabilidad a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que puedan afectar la capacidad de pago de la deuda. En un escenario de tensión, donde los ingresos por venta de servicios educativos crecen máximo al 5% (menor que la tasa de crecimiento histórica), los costos lo hacen a tasas superiores a la de los ingresos y las tasas de interés tienen un crecimiento importante, las coberturas de EBITDA frente al servicio de la deuda disminuyen alcanzando un mínimo de 0,92 veces en Lo anterior indica que la Institución debe mantener las políticas para el control de sus costos y buscar una mayor cobertura de estudiantes para la generación de ingresos tanto por matrículas como por transferencias. El pasivo pensional de la UFPS a diciembre de 2011 asciende a $ millones aproximadamente, de los cuales se encuentran fondeados en TES tipo A y registrados en el balance general $ millones, es decir 60,54% del total actuarial. Es de resaltar que estos recursos son administrados por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, factor que mitiga el riesgo de destinación a cubrir otras obligaciones. Este nivel se ubica por encima al promedio de su grupo de comparable (27%), lo que se pondera positivamente al reducir su presión sobre los ingresos futuros de la entidad. Actualmente la Universidad tiene contingencias legales en contra por valor de $ 977 millones de pesos. Aunque no se cuenta con la información suficiente en cuanto a la probabilidad de fallo, no implica un riesgo ya que este valor corresponde al 1,02% del valor de su patrimonio. 2. EL EMISOR Y SU ACTIVIDAD La universidad Francisco de Paula de Santander se encuentra ubicado en el municipio de San José de Cúcuta, en el departamento de Norte de Santander. Actualmente la universidad cuenta con dos sedes, su principal en la ciudad de Cúcuta y una auxiliar en el municipio de los Patios, dentro del Área Metropolitana de Cúcuta. Dentro del aspecto académico, la institución cuenta con 50 programas, de los cuales 12 corresponden a programas tecnológicos, 6 técnicos, 22 a carreras de pregrado, 8 especializaciones y 2 maestrías. Estas se encuentran agrupadas en las facultades de Ingeniería, Ciencias Empresariales, Educación, Arte y Humanidades, Ciencias Agrarias y de Medio Ambiente, Facultad de Ciencias de la Salud y Facultad de Ciencias básicas. Debido a su carácter departamental, la universidad Francisco de Paula de Santander ha participado dentro de la política impulsada por la Gobernación del Norte de Santander para incrementar los niveles de cobertura en educación superior de la región. De esta manera el número de estudiantes inscritos a la institución ha mantenido una tendencia creciente a través de los últimos años, como puede ser apreciado en el gráfico 1. 3 Ejercicio realizado por la Calificadora en el cual son calculadas las coberturas del servicio de la deuda a partir de los resultados reales a diciembre de 2011 del EBITDA y la utilidad operacional. 4 de 12

4 Grafico 1. N de estudiantes matriculados por programa De acuerdo a los datos reportados a abril de 2012, la Universidad cuenta con 21 grupos de investigación reconocidos por Colciencias que permiten mejorar los índices de calidad educativa. Asimismo, la UFPS impuso como política una mayor capacitación por parte del equipo docente; del total de docentes un 41,8% tiene formación de pregrado, de ellos un 89% se encuentra cursando estudios de posgrado, un 37,37% tiene título de especialista, un 19,1% cuenta con un titulo de maestría, un 1,45% con título de doctor y 0,2% tiene títulos de posdoctorado. La Entidad cuenta con un plan de Desarrollo en vigencia ( ); el cual tiene como objetivo principal la obtención de la acreditación aumentando la cobertura de los estudiantes e incrementando la preparación académica de los docentes. 3. ANÁLISIS DOFA Fortalezas I 2007 II 2007 I 2008 II 2008 I 2009 II 2009 I 2010 II 2010 I 2011 II 2011 PREGRADO PRESENCIAL PREGRADO DISTANCIA POSGRADO Programa de desarrollo enfocado en la acreditación de los programas académicos. Disminución de la dependencia de las transferencias otorgadas por la Nación y el Departamento. Política de contratación de docentes con mayor preparación académica. El control de costos y gastos ha presentado un resultado en los márgenes de rentabilidad de la Entidad. Ampliación y adecuación de la planta física. Oportunidades Elaboración de plataforma que optimice el seguimiento de egresados. Fortalecimiento de los grupos de investigación. Debilidades Liderazgo a nivel regional en educación superior. Continuidad del cuerpo directivo y de las políticas Por otro lado, el costo de ventas registró un aumento administrativas y financieras. de 22,09% entre el periodo comprendido entre marzo Política de movilidad estudiantil y de docentes. de 2011 y marzo de Sin embargo, este Alto nivel de liquidez. crecimiento no refleja la situación real de la Entidad ya Pasivo pensional fondeado en un 60,54%. que refleja un hecho puntual, correspondiente al pago de asignaciones salariales de dos posgrados que finalizaron en el primer trimestre de de 12 Aumento del nivel de endeudamiento. Amenazas Incrementos en la competencia por el fortalecimiento de las otras universidades públicas presentes en el Departamento. Retraso en el pago de las transferencias por parte de la Gobernación del Departamento de Norte de Santander por concepto de estampillas. 4. DESEMPEÑO FINANCIERO Rentabilidad Los ingresos de la UFPS provienen principalmente de las matrículas cobradas a los estudiantes y de las transferencias de la Nación y del departamento de Norte de Santander, por concepto de estampillas pro desarrollo fronterizo y pro desarrollo académico. En el periodo comprendido entre marzo de 2011 y marzo de 2012 la venta de servicios educativos presentó un incremento de 4,36% el cual corresponde a la política de ampliación de cobertura, a futuro no se esperan crecimientos superiores a 10% en este valor ya que el propósito principal por parte de la Administración es obtener la acreditación y no ampliación de cobertura como en periodos anteriores. En cuanto al valor de las transferencias se evidencia una disminución de 13,61%; sin embargo en el valor registrado en el 2012 están incluidos $ millones que corresponden a la vigencia anterior. Se espera que para finales de 2012 el valor aportado por concepto de estampillas recupere los montos presentados históricamente.

5 Los gastos de administración para el corte a marzo de 2012 solo aumentaron un 0,85% frente al mismo mes del año anterior. Lo anterior se da como respuesta a la política de control de gastos definida por la Entidad. Tabla 1. Indicadores de rentabilidad* RENTABILIDAD mar-11 mar-12 Crecimiento en Ventas 17,54% 6,60% -4,37% NA -4,46% Margen Bruto 40,76% 45,48% 43,82% 75,38% 68,54% Margen Operacional 18,91% 23,28% 21,87% 62,57% 55,04% Margen Neto 14,02% 30,94% 24,12% 69,30% 48,18% Margen EBITDA 18,91% 23,28% 21,87% 62,57% 55,04% ROA 7,80% 15,04% 9,24% 9,81% 5,58% ROE 12,01% 22,21% 14,12% 13,77% 8,29% *Resultados con cortes trimestrales Como lo evidencia la tabla 1, los márgenes de rentabilidad presentados en marzo de 2012 son mayores comparados con los de los tres años anteriores (2009,2010 y 2011). Liquidez y Actividad La Institución se ha caracterizado por presentar una liquidez holgada, la cual se puede evidenciar en un indicador de razón corriente 4 superior a 6 veces, y aunque es inferior al del mismo mes del año anterior (9,04) conserva la tendencia de los años 2009, 2010 y El alto nivel de recursos liquidas que posee la Entidad, principalmente en efectivo (17% del valor del activo total) ha permitido cubrir de manera adecuada y oportuna las obligaciones de corto plazo, tendencia que seguirá conservando para los siguientes años. Las cuentas por cobrar están en las generadas por prestación de servicios (9,40%), las inversiones en bonos tipo A para cubrir el pasivo pensional (69,01%) y en avances y anticipos entregados (18,34%). Tabla 2. Indicadores de liquidez LIQUIDEZ mar-11 mar-12 Relación de efectivo 1,37 2,09 2,07 4,11 2,53 Razón Corriente 5,42 6,40 6,38 9,04 6,52 Prueba Ácida 5,41 6,39 6,37 9,04 6,51 Tabla 3. Indicadores de actividad ACTIVIDAD mar-11 mar-12 Rot CxC 24,43 26,23 28,66 16,43 25,56 La rotación de cartera conserva la tendencia histórica de los últimos tres años ( ), la cual ha permitido que el Calificado cuente con recursos disponibles destinados a la consecución de las inversiones y al desarrollo de su actividad operativa. Deuda A julio de 2012 la UFPS tiene 4 créditos vigentes con la banca comercial, cuyo saldo asciende a $ millones que fueron adquiridos en los últimos tres años y hacen parte del crédito solicitado por $ millones. Se espera que en noviembre de 2012, reciba un empréstito por valor de $5.000 millones. Estos recursos fueron utilizados para financiar obras de infraestructura y adecuación de planta física. En la siguiente tabla se detallan las deudas mencionadas anteriormente: Tabla 4. Obligaciones financieras a Julio de 2012 Entidad Fecha de desembolso Fecha de vencimiento Valor Desembolsado Banco de Bogotá 30/08/10 30/08/ DTF+3,8% Banco de Bogotá 30/12/10 30/12/ DTF+3,8% Banco de Bogotá 26/12/11 26/12/ DTF+3,8% Banco de Bogotá 24/05/12 24/05/ DTF+3,8% La programación de desembolsos de estos montos se dio de la siguiente forma: $7.000 millones en 2010, $ millones en 2011 y $3.000 millones en El uso de estos recursos ha sido el cumplimiento de las metas propuestas respecto a la acreditación institucional. La siguiente tabla muestra la amortización de capital e interés para los próximos cinco años de los desembolsos programados de los créditos vigentes y por solicitar. Tabla 5. Amortización de la deuda* Saldo a Julio de 2012 Fuente: UFPS Cálculos: BRC Investor Services S.A. SCV. *Cifras en miles de pesos, DTF 21/06/2012 (5,46%) Años de gracia Amortización Intereses Servicio Deuda Saldo Con el saldo actual de obligaciones financieras el indicador de endeudamiento es de 48,72%, nivel promedio al presentado históricamente. Tabla 6. Indicadores de endeudamiento ENDEUDAMIENTO mar-11 mar-12 Pasivo Corriente / Pasivo Total 20,67% 20,56% 19,15% 17,86% 20,24% Total Pasivo / Patrimonio 53,91% 47,66% 52,82% 40,33% 48,72% Deuda fin. / Pasivo Total 3,79% 22,03% 38,31% 22,07% 37,18% Intereses / Ventas 0,55% 0,35% 0,31% 0,94% 2,77% Utilidad Operacional / Intereses 34,18 66,17 69,54 66,65 19,88 Utilidad Operacional / Deuda Total 7,93 1,59 0,63 1,40 0,52 EBITDA / Intereses 34,18 66,18 69,54 66,65 19,88 EBITDA / Deuda Total 7,93 1,59 0,63 1,40 0,52 Deuda / Patrimonio 2,04% 10,50% 20,24% 8,90% 18,11% Deuda / Patrimonio - Valorizaciones 3,16% 14,56% 26,55% 11,73% 23,18% Tasa 4 Activo Corriente /Pasivo Corriente 6 de 12

6 BRC realizó un ejercicio proforma con el fin de evaluar la capacidad de pago de la Institución con la utilidad operacional y el EBITDA al cierre de Sus resultados evidencian que el EBITDA de la Universidad representa 0,50 veces la deuda total, nivel igual al presentado en diciembre de 2011 (0,51), que a su vez es similar al de sus pares. Tabla 7. Ejercicio proforma (cifras en miles de pesos) Análisis Pro forma Servicio de la deuda Intereses Deuda Total EBITDA Utl. Oper EBITDA / Serv. deuda 1,78 EBITDA / Intereses 2,71 EBITDA/ Deuda Total 0,50 Utl. Oper. / Serv. deuda 1,78 Utl. Oper. / Intereses 2,71 Utl. Oper. / Deuda Total 0,50 Fuente: Cálculos: BRC Investor Services S.A. SCV. 5. CONTINGENCIAS Actualmente la Universidad tiene contingencias legales en contra por valor de $ 977 millones de pesos. Aunque no se cuenta con la información suficiente en cuanto a la probabilidad de fallo, no implica un riesgo ya que este valor corresponde al 1,02% del valor de su patrimonio. La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente, por la disponibilidad del Cliente, y la entrega de la información se cumplió dentro de los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de la Calificadora. Es necesario mencionar que BRC revisó la información pública disponible, para contrastarla con la información entregada por el Calificado. La Calificadora de Riesgos no realiza funciones de Auditoría; por lo tanto, la administración de la Entidad asume la entera responsabilidad sobre la integridad y la veracidad de toda la información entregada, la cual ha servido de base para la elaboración del presente informe. 7 de 12

7 6. ESTADOS FINANCIEROS Anexo 1: Balance UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA DE SANTANDER -UFPS- Balance General (en miles de pesos) Análisis Hortizontal mar-11 mar mar-12 ACTIVO Activo Corriente Efectivo ,59% 71,10% 19,60% -7,32% Caja ,56% -100,00% # DIV/0! -75,34% Bancos y Corporaciones ,80% 72,17% 19,60% -6,99% Inversiones ,11% 74,30% 637,09% 487,64% Inversiones Admón de Liquidez en títulos ,64% Deudores ,91% 17,23% 4,88% 8,26% Prestación de servicios ,49% 0,54% 19,94% 26,42% Aportes por cobrar a Entidades Afiliadas 44 - Trasferencias por Cobrar ,29% 5,99% -5,65% -5,65% Avances y anticipos entregados ,96% 254,66% 61,72% 77,05% Antic. O saldos a favor por imp y contrib ,08% 100,51% 5,03% 122,39% Depositos Entregados en garantía ,56% 1,00% 0,72% 0,60% Otros Deudores ,31% -71,43% 4111,67% 486,01% Deudas De Dificil ,00% 0,00% -51,69% 0,00% Cobro Provisión para Deudores(CR) ,52% 1,80% -50,34% 0,00% Inventarios ,21% 54,83% -0,53% -0,53% Materiales Para la Prestacion de servi ,99% 0,03% -0,51% -0,51% Provision Para Proteccion de Inventario ,95% -92,68% 0,00% 0,00% Otros Activos ,76% 67,75% 98,64% 132,64% Cargos Diferidos y Gastos pagados por anticipado ,76% 67,75% 98,64% 132,64% Total Activo Corriente ,92% 32,09% 20,61% 8,68% Activo no Corriente Inversiones ,67% -25,79% 0,72% 0,72% Propiedades, Planta y Equipo ,76% 37,04% 33,57% 36,50% Otros Activos ,62% -9,70% 1,02% 0,68% Total Activo no Corriente ,54% 15,45% 21,91% 23,93% TOTAL ACTIVO ,50% 21,97% 21,36% 16,85% PASIVO Pasivo Corriente Cuentas por pagar ,91% -1,41% 52,68% 53,66% Adquisición de Bienes y Servicios Nacionales ,56% -43,23% -5,78% -16,94% Acreedores ,79% 106,01% 19,51% 34,27% Retención en la Fuente e Impuesto de Tiembre ,65% -98,98% 8587,73% -8,78% Impuestos Contribuciones y tasas ,51% 17,50% 137,03% 17,02% Depositos Recibido de Terceros ,01% -14,78% 86,10% 112,75% Otros ,00% # DIV/0! -100,00% -100,00% Intereses por pagar ,00% # DIV/0! -0,16% 70,62% Obligaciones financieras C.P. - - Obligaciones laborales ,05% 71,44% -61,17% -35,93% Salarios y Prestaciones Sociales ,05% 71,44% -61,17% -35,93% Pensiones y prestaciones económicas por pag - - Pasivos Estimados Provisión para prestaciones Sociales Total Pasivo Corriente ,31% 11,79% 21,04% 50,88% Pasivo no Corriente Obligaciones Financieras L.P ,57% 554,00% 125,96% 124,35% Pasivos Estimados ,65% -14,59% -3,69% -5,57% Provision Para Pensiones ,45% -15,34% -3,62% -3,62% Salarios y Prestaciones Sociales ,30% 9,39% -5,60% -35,12% Total Pasivo no Corriente ,23% 12,55% 32,27% 29,34% TOTAL PASIVO ,25% 12,39% 29,96% 33,19% PATRIMONIO Patrimonio Institucional ,33% 27,14% 17,26% 10,25% Capital Fiscal ,59% 20,83% 44,35% 24,84% Resultado del Ejercicio ,02% 135,18% -19,15% -33,58% Superavit por donaciones ,00% 0,00% 0,00% 0,00% Superávit por valorización ,00% 0,00% 0,00% 0,00% Superavit por met de participación ,00% 0,00% 0,00% 0,00% Patrimonio Institucional Incorporado ,00% 0,00% 116,62% 116,62% Provisiones amortizaciones y depreciaciones ,73% 6,75% 129,59% 109,18% TOTAL PATRIMONIO ,33% 27,14% 17,26% 10,25% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ,50% 21,97% 21,36% 16,85% 8 de 12

8 Anexo 2: Estado de pérdidas y ganancias UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA DE SANTANDER -UFPS- Estado de Resultados (en miles de pesos) Analisis Horizontal mar-11 mar mar-12 INGRESOS OPERACIONALES ,54% 6,60% -4,37% -4,46% Venta de Servicio ,74% 6,43% -3,67% 4,36% Venta de servicios ,74% 6,43% -3,67% 4,36% Transferencias ,38% 6,75% -4,97% -13,61% Transferencias Corrientes Recibidas ,38% 6,75% -4,97% -13,61% COSTO DE VENTA DE SERVICIOS ,47% -1,89% -1,47% 22,09% Servicios Educativos ,47% -1,89% -1,47% 22,09% UTILIDAD BRUTA ,61% 18,95% -7,85% -13,13% GASTOS OPERACIONALES ,23% 8,28% -5,42% 0,71% De Administración ,12% 8,68% -5,32% 0,85% Sueldos y Salarios ,50% 13,34% -3,61% 11,51% Contribucciones Imputadas ,86% -27,86% -22,76% 1,04% Contribucciones Efectivas ,90% 7,57% -3,79% 80,34% Aportes Sobre la Nomina ,28% 19,69% -18,17% 5,06% Generales ,11% 14,20% -10,27% 28,68% Impuestos, Contribucciones y Tasas ,45% 9,71% 7,65% -56,89% Provisiones, Agotamiento, Depreciaciones y Amortizaciones ,97% -71,67% -80,90% -100,00% Provisión Para Deudores ,37% -74,83% -78,18% -100,00% Provision Para Proteccion de inventario - # DIV/0! Provision Para Contingencias ,98% 145,49% -100,00% Depreciación - # DIV/0! UTILIDAD OPERACIONAL ,72% 31,27% -10,18% -15,97% Otros Ingresos ,93% -1097,53% 23,08% -88,90% Financieros ,97% -58,22% -74,76% 29,13% Extraordinarios ,98% 253,74% -81,99% 149,76% Ajuste Años Anteriores ,50% -256,98% 77,36% -98,63% Otros Ingresos Ordinarios ,17% 14,73% -79,42% 2,01% Otros Egresos ,14% -221,86% -114,18% 222,51% Intereses ,39% -32,20% -14,52% 181,70% Comisiones ,34% -3,14% -86,75% 399,51% Financieros ,65% 2432,09% -98,33% 423,91% Otros gastos ordinarios # DIV/0! -89,53% -100,00% -100,00% Extraordinarios ,60% 109,09% -62,32% Ajustes de Ejercicios Anteriores ,99% -271,63% -106,91% 238,87% # DIV/0! UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS ,02% 135,18% -25,43% -33,58% UTILIDAD NETA ,02% 135,18% -25,43% -33,58% EBITDA ,09% 31,28% -10,19% -15,97% 9 de 12

9 Anexo 3: Principales indicadores financieros RENTABILIDAD mar-11 mar-12 Crecimiento en Ventas 17,54% 6,60% -4,37% NA -4,46% Margen Bruto 40,76% 45,48% 43,82% 75,38% 68,54% Margen Operacional 18,91% 23,28% 21,87% 62,57% 55,04% Margen Neto 14,02% 30,94% 24,12% 69,30% 48,18% Margen EBITDA 18,91% 23,28% 21,87% 62,57% 55,04% ROA 7,80% 15,04% 9,24% 9,81% 5,58% ROE 12,01% 22,21% 14,12% 13,77% 8,29% LIQUIDEZ mar-11 mar-12 Relación de efectivo 1,37 2,09 2,07 4,11 2,53 Razón Corriente 5,42 6,40 6,38 9,04 6,52 Prueba Ácida 5,41 6,39 6,37 9,04 6,51 ACTIVIDAD mar-11 mar-12 Rot CxC 24,43 26,23 28,66 16,43 23,77 ENDEUDAMIENTO mar-11 mar-12 Pasivo Corriente / Pasivo Total 20,67% 20,56% 19,15% 17,86% 20,24% Total Pasivo / Patrimonio 53,91% 47,66% 52,82% 40,33% 48,72% Deuda fin. / Pasivo Total 3,79% 22,03% 38,31% 22,07% 37,18% Intereses / Ventas 0,55% 0,35% 0,31% 0,94% 2,77% Utilidad Operacional / Intereses 34,18 66,17 69,54 66,65 19,88 Utilidad Operacional / Deuda Total 7,93 1,59 0,63 1,40 0,52 EBITDA / Intereses 34,18 66,18 69,54 66,65 19,88 EBITDA / Deuda Total 7,93 1,59 0,63 1,40 0,52 Deuda / Patrimonio 2,04% 10,50% 20,24% 8,90% 18,11% Deuda / Patrimonio - Valorizaciones 3,16% 14,56% 26,55% 11,73% 23,18% Anexo 4: Plan de Inversiones de 12

10 Anexo 5: Escalas de calificación UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER UFPS CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente. Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión: AAA AA A BBB Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión. Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. Grados de no inversión o alto riesgo BB B CCC CC D E Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda. Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses. Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera. La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección. Incumplimiento. Sin suficiente información para calificar. 11 de 12