Ejercitación 2. Macroeconomía II (D. Pierri)

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Julia Espejo Jiménez
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1 Ejrcici ) Ejrciación 2 Macrcnía II (D. Pirri) El jiv s jrcici s suiar squáican inrrlacins nr la plíica naria y fiscal n una cnía crraa a parir las rsriccins prsupus. La cnía sá rprsnaa n ip iscr y in las siguins caracrísicas: i. El pruc ral crc a una asa g, supusa cnsan: ) ( g) ). ii. La asa inrés ral s cnsan, y ayr qu la asa crciin l pruc (cn): r( ) r g. iii. Val la ría cuaniaiva l inr: M( ) kp( ) ), n M () s la fra naria n l n, y as las varials rsans inn su significa usual; k, la invrsa la vlcia circulación s cnsan. Cn; n paricular, la inpnncia k rspc la asa inrés ninal ( la inflación spraa). iv. La plíica fiscal sá scripa a parir la scuncia l éfici priari D () : s supnrá qu la rlación nr éfici priari y D( ) pruc s anin cnsan: ( ). Va la nación: P( ) ) aquí, las inúsculas inican agnius xprsaas c prprción l pruc. El girn pu financiars cn ns, cn créi l anc cnral. v. S supn qu la plíica naria s asa n la rinación una asa crciin la fra naria, naa pr a. Es cir: M ( ) a( ). El anc cnral sól financia al girn ( sa qu M ( ) l valr ral la xpansión naria s iénic al sñraj aprpial pr l girn). El jrcici usca iscuir hasa qué pun la plíica naria pu salcr pr su cuna una asa xpansión naria cnsan, a, asrayn l valr l éfici fiscal, (s cir, hasa qué pun aas plíicas sn inpnins ). Cn sr la lógica y la rlvancia la cusión. Sa () la ua l cnjun girnanc cnral (cn l scr priva) al final, R la asa inrés ninal (qu s raará c una cnsan). Va qu, as ls supuss, la rsricción prsupus l cnjun girnanc cnral s scri c: D ( ) ( R) ( ) ( ) M ( ) M ( )

2 () N qu, pr la hipósis qu val la ría cuaniaiva ( l qu s l is, qu la asa crciin l pruc ninal s la asa xpansión naria): a ( g)( h) n h s la asa inflación. Va qu, a qu a y g s supnn cnsans, h s una cnsan, y qu la asa inrés ninal vin aa pr: Cn sa xprsión. (c) ( r)( a) R ( r)( h) g Exprs la rsricción prsupus c prcnaj l pruc n : ( ) ( r)( a) ( ) M ( ) P( ) ) g P( ) ) M ( ) a Aquí, () inica la rlación ua/pruc n. Para llgar a sa cuación (n uy fácil analizar) s usarn la xprsión nia para R y la finición la asa crciin la fra naria. Rcran la fra la ana inr, y la iguala nr asa xpansión naria y variación l pruc ninal, va qu la cuación s pu scriir c: in: ( ) r g a ( ) k a r g a ( ) ( ) ( ) k g a Inrpr sas xprsins. Va qu, si la asa a s pquña n rlación al éfici priari y a la ua prvia, la rlación ua-pruc crcría cn l ip Ejrcici 2) Cnsir una siuación n l girn i ns cuys inrss sán finis n érins ninals. El anc Cnral (C) sól fcúa pracins cn l Scr Púlic N Financir (SPNF). La rsricción prsupus l cnslia SPNF-C pu scriirs (xpliqu): D () ( R ) M M

3 Dn la nación s cnvncinal; s i l supraínic al nar ls ns pr razns siplicia. La asa inrés, R, s fija n - n érins ninals. S pu scriir (xpliqu): r ( R ) ( r )( ) (2) n s la asa inrés ral x an, qu ls nrs ns spran rciir pr la nncia l aciv nr - y y s la asa inflación qu n - s anicipa currirá n l pri. () Sa Y P y l pruc a prcis crrins, l nivl prcis y l pruc a prcis cnsans rspcivan. Uilizan la cuación (2) y la finición l pruc a prcis crrins, riv la siguin xprsión: ( r )( ) ( ˆ y)( ) ( ˆ y)( ) n las varials n inúscula sán xprsaas c prprcins l pruc a prcis crrins, s la asa crciin la cania ninal inr y ŷ s la asa crciin l pruc a prcis cnsans. (c) Supnga qu la plíica fiscal sá irigia a annr cnsan la rlación ua púlica a PI, inras qu la plíica naria fija la asa xpansión naria; asua qu la asa inflación spraa qu s incrpra n la asa inrés s igual a la ralizaa (n hay srprsas inflacinarias n ls rsulas rals ls cnras; cn). Musr qu l rsula priari c prcnaj l pruc ninal pu scriirs c: EE r y EE yˆ ( y )( ) (3) n las varials supraínizaas cn EE rprsnan ls valrs cnsans las varials fijas c jivs plíica. Inrpr sa xprsión. Cn l significa la xprsión r y qu aparc n la cuación (3). Qué iplicaría l squa plíica acrcnóica supus acrca la ircción rinación las plíicas naria y fiscal ( sa: cuál qua c canis ajus aa la ra)?.

4 Ejrcici 3) Cnsir una cnía crraa n un squa ip cninu. Va qu las rsriccins prsupus l scr priva y l Girn-anc Cnral s pun scriir: Y T R M C () G T R M Dn s al is ip l valr ninal la ua na l Girn- anc Cnral y l valr ninal ls acivs financirs ns l scr priva (xpliqu). Musr qu sas rsriccins pun ransfrars n: n y r g pˆ c r pˆ r R pˆ s la asa ral inrés y ( / P) / (2) s la variación l sck ral ns. Cn sas xprsins. Va qu las rsriccins s iplican rcíprcan si s in n cuna la cnición cnsrvación qu iguala la ispniilia y la uilización ins. () Musr qu l sñraj, M / P, s pu scriir c n M / P (3) M / M s la asa xpansión naria. Cn sa xprsión. Va aién qu M / P )/ ( pˆ ) (4) ( cn pˆ la asa inflación. Cinan la rsricción prsupus l Girn-C cn la cnición anrir sr, usr qu s pu finir un sisa cuacins para la ináica y : r (5)

5 pˆ ) ( Esas cuacins inican las lys viin y n función varials plíica fiscal ( : l éfici priari l girn) y naria ( : la asa xpansión naria). Cn sas xprsins Ejrcici 4) Cnsir la rsricción l Girn anc Cnral n érins ninals, i M M G T Dn las varials inn l significa haiual. Musr qu la rsricción n érins rals s r Dn las lras n inúscula rprsnan las varials n érins rals, s l éfici ral y r y rprsnan la asa inrés ral y la asa inflación, qu s asun cnsans, rspcivan. N qu para = - = l cpnn rlacina cn l ipus inflacinari s ruc a () cn 0. Cn. Musr qu la xprsión n érins l pruc ral (y ) pu scriirs c, r Dn las varials cn ils rprsnan varials rspc al pruc ninal (p y ), s la asa crciin l pruc ral, qu s asu cnsan y s l éfici priari n érins l pruc ninal.

6 Musr qu l cai n l ccin ua a pruc pu sr scri pr, ) r Dn rprsna l prar ifrncia. Inrpr cuiasan caa un ls érins n ). D qué pn la raycria l ccin ua a pruc n ausncia inflación?. (c) Rscrias ) a ravés una nación ás parsinisa, ) z Dn r, z En cnrapsición, pu calculars l éfici fiscal n fra alrnaiva c, 2) T G i Va qu sa úlia xprsión pu scriirs c, 2 ) i y p Esa úlia ia (cuación 2 ) s uy uilizaa n l análisis cyunura para iagnsicar la siuación fiscal un país. Sin arg, pu pnsars qu la ia cnóican rlvan para ir las cnicins slvncia s. Cn. Musr qu la ifrncia nr la cuación 2 ) y pu scriirs c 3) y p D la cuación 3), Qué rlación pu infrirs nr aas ias?.cn ()

7 Musr qu, n s n s s z s r ( ) ) ( ) 0 ( r) r n ( La cnición slvncia inrpral rquir nncs (Cn), li ( ) r n n n Ejrcici 5) Cnsir una cnía aira qu pruc y uiliza s ins, ransals (T) y n ransals (NT). Ess úlis sl pun sr usas nr la cnía, y su fra s sl rign inrn. Si, pr siplicia, s supn qu la asa inrés s la isa sr s ls acivs, las rsriccins prsupus l scr priva y l cnjun Girn-anc Cnral sn (va y cn): Y Y R T C C M M P P P T N T N G G T R M M G G G T N () Dn s supus (para siplificar, y sin qu afc ayrn al argun) qu ls únics uss inrns ls ins sn l cnsu y l gas púlic. La nación s usual: Y rprsna l valr ninal l pruc l in i n l i prí ( Y i P i y i, cn yi l pruc ral), ipuss l prí, final, y Cnral. Sa T s l valr ninal ls P sn ls acivs financirs ns l scr priva al G sn ls pasivs financirs ns l cnjun Girn-anc X T l valr ninal las xpracins nas n (qu vian s cpnn ins ransals), y E la ua xrna na la cnía n su cnjun. Dscria có s scriirían las cnicins cnsrvación ls ins T y N, y la cnición análga sr ls ns

8 () Cnsli las rsriccins prsupus l scr priva y l Girn- anc Cnral. Uilizan las cnicins cnsrvación, usr qu la rsricción cnsliaa s pu scriir c: E E E T X R (2) Inrpr sa cuación. Pr qué aparcn slan flujs ins ransals? (c) Supnga qu la isriución l gas cnsu priva nr as ins vin aa pr: (cn) C C C C T N C C C T N (3) Aplican la cnición cnsrvación para N usr qu: P N ( yn g N ) ctpt (4) n las varials naas n inúsculas rprsnan vlúns físics. Cn la xprsión. Qué sugir rspc la rinación l prci rlaiv PT P N? (Cn la rlación s prci rlaiv cn l ip ral cai ). Discua rvn las accins plíica qu influirían sr l ncina prci rlaiv.

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