Verificación empírica de la curva de Laffer en Nicaragua: Un análisis de la presión fiscal en Nicaragua entre los años 2006 y 2017

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1 UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE NICARAGUA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA Verificación empírica de la curva de Laffer en Nicaragua: Un análisis de la presión fiscal en Nicaragua enre los años 2006 y 2017 Trabajo de Monografía para opar al Tíulo de Licenciado en Economía Auor: Br. Mario Albero Leiva Guerrero. Tuor: Msc. Hugo Mejía Briceño Managua, Nicaragua. Enero 2018

2 TEMA DE INVESTIGACIÓN. Tema General de Invesigación. Verificación empírica de la curva de Laffer en Nicaragua. Tema específico de Invesigación. Un análisis de la presión fiscal en Nicaragua enre los años 2006 y 2017.

3 AGRADECIMIENTO Primero que odo, doy gracias a Dios por permiirme llegar a ese momeno cúspide en mi formación y que es an especial en mi vida. A mis amados padres, quienes me han acompañado, educado y aconsejado a lo largo de mi vida. A mi esimado uor, quien con su paciencia y esmero me guio, aconsejó y apoyó durane odo el proceso de elaboración de ese rabajo. A odos mis esimados profesores, por haber enseñado e insruido durane odos los años de mi formación universiaria. A mis amigos y familiares, por haber dado ánimo en odos los momenos, principalmene en aquellos que más los necesiaba.

4 GLOSARIO BCN: Banco Cenral de Nicaragua FMI: Fondo Moneario Inernacional GRUN: Gobierno de Reconciliación y Unidad Nacional IR: Impueso sobre la Rena ISC: Impueso Selecivo al Consumo IVA: Impueso al Valor Agregado LCT: Ley de Conceración Tribuaria MCO: Mínimos Cuadrados Ordinarios MHCRP: Miniserio de Hacienda y Crédio Público MPMP: Marco Presupuesario de Mediano Plazo PIB: Produco Inerno Bruo PND: Plan Nacional de Desarrollo PNDH: Plan Nacional de Desarrollo Humano SPNF: Secor Público No Financiero

5 ÍNDICE DE GRÁFICOS Gráfico 1: Curva de Laffer Gráfico 2: Recaudaciones nominales de impuesos efecuadas Gráfico 3: PIB y Recaudaciones del Gobierno Cenral reales en millones de córdobas Gráfico 4: Comporamieno de las recaudaciones ribuarias por ipo de impuesos respeco a las recaudaciones ribuarias oales del Gobierno Cenral en Nicaragua enre los años 2002 y Gráfico 5: Comporamieno de las Recaudaciones Tribuarias en Nicaragua enre el 1er. Trim y 1er. Trim Serie original y serie desesacionalizada en millones de córdobas reales. 32 Gráfico 6: Comporamieno del PIB en Nicaragua enre el 1er. Trim y 1er. Trim 2017 Serie original y serie desesacionalizada en millones de córdobas reales Gráfico 7: Comporamieno de los Residuos en el Modelo N 1 Lin-Lin Gráfico 8: Hisograma de Residuos para Modelo N 1 Lin-Lin Gráfico 9: Comporamieno de los Residuos en el Modelo N 1 Log-Lin Gráfico 10: Hisograma de Residuos para Modelo N 2 Log-Lin Gráfico 11: Comporamieno de los Residuos en el Modelo N 1 Log-Lin mejorado Gráfico 12: Hisograma de Residuos para Modelo N 3 Log-Lin mejorado Gráfico 13: Curva de Laffer de Nicaragua y Presión Fiscal Ópima Gráfico 14: Presión Fiscal de Nicaragua enre el 1er. rimesre de 2006 y el 1er. rimesre de Gráfico 15: Población económicamene aciva, Población económicamene aciva ocupada y asa de desempleo en Nicaragua enre 2000 y Gráfico 16: Balanza del SPNF, Balanza de la Cuena Corriene y Deuda Exerna en Nicaragua enre 2004 y 2016 como porcenajes del PIB

6 ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1: Comparaivo de resulados de modelos de la Curva de Laffer para el caso de México Tabla 2: Comparaivo de resulados de modelos de la Curva de Laffer para el caso de Colombia. 15 Tabla 3: Comparaivo de resulados de modelos agregados de la Curva de Laffer para el caso de Colombia Tabla 4: Proyección de los principales indicadores socio-económicos de Nicaragua de 2018 a Tabla 5: Modelo Lin-Lin Impuesos reales desesacionalizados en función de la presión fiscal y la presión fiscal al cuadrado Tabla 6: Prueba de Auo-correlación serial Breusch-Godfrey con 4 rezagos para el modelo Lin- Lin Tabla 7: Resumen de Pruebas de Heeroscedasicidad para el modelo Lin- Lin Tabla 8: Modelo Log-Lin Logarimo de los Impuesos reales desesacionalizados en función de la presión fiscal y la presión fiscal al cuadrado Tabla 9: Prueba de Auo-correlación serial Breusch-Godfrey con 4 rezagos para el modelo Log- Lin Tabla 10: Resumen de Pruebas de Heeroscedasicidad para el modelo Log- Lin Tabla 11: Resumen de Modelos para el caso de Nicaragua Tabla 12: Modelo Log-Lin mejorado: Logarimo de los Impuesos reales desesacionalizados en función de la presión fiscal y la presión fiscal al cuadrado con un rezago y Dummy Tabla 13: Prueba de Auo-correlación serial Breusch-Godfrey con 4 rezagos para el modelo Log- Lin mejorado con un rezago en las variables independienes y una variable DUMMY Tabla 14: Resumen de Pruebas de Heeroscedasicidad para el modelo Log- Lin mejorado Tabla 15: Recaudación ribuaria Anual nominal por ipo de impuesos en Nicaragua en Nicaragua enre 2002 y Tabla 16: Alícuoa para Rena del Trabajo Tabla 17: Alícuoas para Rena de Acividad Económica para Sujeos con Renas bruas menores a C$ 12 millones Tabla 18: Alícuoas para Renas de Capial y Ganancia y Pérdida de Capial Tabla 19: Alícuoas del IVA

7 RESUMEN Nicaragua es un país que regisra consanemene déficis fiscal que limian la expansión del gaso público y profundizan el problema de la deuda exerna, y condicionan las políicas inernas y exernas de Nicaragua a las ayudas de la cooperación exerna y al financiamieno que brindan las insiuciones financieras inernacionales. Es necesario enonces la aplicación de nuevas políicas que permian apalear los principales problemas de la economía nacional a ravés del incremeno de las recaudaciones ribuarias, en ese senido, el presene rabajo se desarrolla con el fin de esimar un modelo de la Curva de Laffer para Nicaragua que nos permia conocer la recaudación máxima que puede obener el Esado de los conribuyenes sin comenzar a generar efecos conracivos en la economía Nacional.

8 ÍNDICE CAPÍTULO I: ASPECTOS INTRODUCTORIOS Inroducción Planeamieno del Problema Jusificación Formulación y Sisemaización del Problema Formulación del Problema Sisemaización del Problema Objeivos de la Invesigación CAPÍTULO II: MARCO REFERENCIAL E HIPÓTESIS DE LA INVESTIGACIÓN Marco Referencial Anecedenes de la Invesigación Marco Teórico Marco Concepual Hipóesis de la Invesigación CAPÍTULO III: DISEÑO METODOLÓGICO Méodo de Invesigación Tipología de Invesigación Diseño de Invesigación Enfoque de Invesigación CAPÍTULO IV: ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE RESULTADOS Esrucura de las Recaudaciones Tribuarias en Nicaragua en el período comprendido enre el primer rimesre de 2006 y el primer rimesre de Esimación de la Curva de Laffer para Nicaragua Posibles efecos de la opimización de la Presión Fiscal en Nicaragua CAPÍTULO V Conclusión Recomendaciones Referencias y Bibliografía Anexos... 62

9 CAPÍTULO I: ASPECTOS INTRODUCTORIOS Inroducción. Nicaragua es un país que hace poco más de unas décadas enia enormes niveles de deuda exerna y desbalances macroeconómicos, sin embargo gracias a planes como Las Medidas de Ajuse Esrucurales 1, el Plan Nacional de Desarrollo (PND) 2 y más recienemene con el Plan Nacional de Desarrollo Humano (PNDH) promovido por el GRUN 3, el país ha venido superando esa eapa, sin embargo odavía aún hay gran camino por recorrer, pues en la acualidad dicha deuda asciende aproximadamene a un 38.1% del PIB nacional, acompañado con un défici fiscal del 1.73% del PIB según cifras del Banco Cenral de Nicaragua a 2016 (véase gráfico N 16). Ese rabajo se realiza con el fin de brindar un marco referencial para faciliar la oma de decisiones de Policy-maker 4 que preendan aenuar la siuación del consane défici fiscal de Nicaragua a ravés de la mejora de las recaudaciones ribuarias anuales sin que las mismas repercuan de una manera an adversa al secor real. También se dirige a esudianes de ciencias económicas y público en general que desee conocer sobre los indicadores y los mecanismos uilizados por los gobiernos al esrucurar reformas ribuarias sosenibles con la menor canidad de efecos adversos. 1 Esas medidas fueron implemenadas a fin de obener las conocidas ESAF (Enhanced Srucural Adjusmen Faciliies). Esas ESAF fueron líneas de crédios condicionadas al cumplimieno de una agenda de políicas de gobierno diseñadas para corregir los desbalances macroeconómicos sufridos por Nicaragua a finales del período de los 80 debido a los daños de la guerra civil y el bloqueo económico esadounidense. El primer acuerdo ESAF se concreó el 25 de Mayo de 1994 con la Cara de inenciones al FMI del Gobierno de Nicaragua bajo el mandao de la Sra. Presidena de la República Dña. Violea Barrios de Chamorro y un segundo acuerdo en 1998 bajo el mandao del Sr. Presidene de la República Dr. Arnoldo Alemán Lacayo. 2 Programa impulsado en 2003 por el Sr. Presidene de la República Ing. Enrique Bolaños 3 Gobierno de Reconciliación y Unidad Nacional, dirigido por el Sr. Presidene de la República Cmde. Daniel Orega. 4 Encargados del diseños y direcrices de políicas económicas en un Gobierno. 1

10 Ese rabajo se encuenra esrucurado en res capíulos, a decir: En el capíulo uno se presena brevemene cómo se esrucuraron las recaudaciones ribuarias en Nicaragua durane el periodo 2006 y primer rimesre de 2017, así mismo se analizan los comporamienos de las series de las recaudaciones ribuarias reales rimesrales y el PIB real rimesral anes y luego de desesacionalización. En el capíulo dos se aborda la esimación de la curva de Laffer uilizando diversas formas funcionales para el caso de Nicaragua, la corrección, selección del mejor modelo y la validación de odos los supuesos básicos inherenes a un modelo economérico, la presión fiscal ópima para el caso de Nicaragua y se compara con la presión fiscal observada durane el cuaro rimesre de 2016 y primer rimesre de El capíulo res consise en análisis sobre los posibles efecos que se observarían en Nicaragua si la presión fiscal real se acercara a su nivel ópimo. Y para finalizar el rabajo en cuesión se presenan las conclusiones finales y se dican las recomendaciones perinenes. 2

11 1.2. Planeamieno del Problema. Nicaragua es un país lainoamericano en vías de desarrollo con un elevado índice de endeudamieno, y déficis fiscales y comerciales recurrenes que no permien a sus habianes lograr un desarrollo socio- económico susenable y sosenible (véase Gráfico N 16). En ese senido uno de los primeros asunos a resolver es el ema del défici fiscal del Secor Público no Financiero (SPNF), el cual sugiere que los gasos efecuados son mayores a los ingresos bruos recaudados en un período de iempo deerminado, generando una así una brecha que debe ser cubiera con la generación de nueva deuda (sea esa inerna o exerna) y/o con la obención de donaciones por pare de la Cooperación Inernacional; siendo así que los déficis fiscales del SPNF anes de donaciones represenaron por ejemplo, en promedio el 2.47% del PIB enre los años 2006 y Ese consane défici fiscal limia la expansión del gaso público y principalmene del gaso social, y condiciona las políicas inernas y exernas de Nicaragua en aras de manener las donaciones y los présamos condicionados. Una solución para esa siuación sería la implemenación de medidas para el incremeno en la recaudación fiscal por pare del Esado, sin embargo, en un enorno vulnerable con elevadas asas de informalidad en el mercado laboral (véase Gráfico N 15 y enorno empresarial podría generar efecos no deseados en la esabilidad de los mismos, que se podrían raducir en la disminución de rena y de la propia recaudación fiscal, por lo que es meneser esimar la cuanía en que dicha recaudación puede crecer sin comenzar a generar efecos adversos para la economía nacional. 5 Cálculo de elaboración propia con cifras del BCN. 3

12 1.3. Jusificación. El desarrollo de ese ema preende generar anecedenes locales de ipo académico que conribuyan al desarrollo del esudio del área de las finanzas públicas a fin de que se puedan consruir nuevos modelos empíricos para fines específicos, por ejemplo reformas secoriales, por ipología de ribuos, enre oros. En ese senido, en el presene rabajo se desarrolla la Curva de Laffer bajo un enfoque global 6, y se excluyen las conribuciones al seguro social pues el inerés al efecuar el mismo se cenra en aspecos esricamene ribuarios y recaudaorios del Gobierno Cenral. Considerar las conribuciones al seguro social y/o oros ipos de impuesos (por ejemplo de ipo locales) puede dar lugar a invesigaciones de core más general y con objeivos disinos al perseguido en ese esudio. 6 Se consideran odas las recaudaciones ribuarias percibidas por el Gobierno Cenral. 4

13 1.4. Formulación y Sisemaización del Problema Formulación del Problema. Cuál es la presión fiscal ópima para Nicaragua que permia maximizar la recaudación imposiiva sin causar efecos conracivos en el reso de la economía? Sisemaización del Problema. Cómo se esrucuran las recaudaciones imposiivas en Nicaragua en el periodo comprendido enre el primer rimesre de 2006 y primer rimesre de 2017? Cuáles son los parámeros que permien definir la curva de Laffer para el caso de Nicaragua en el periodo comprendido enre el primer rimesre de 2006 y primer rimesre de 2017? Qué efecos endría aproximar la presión fiscal real a su ópimo en el marco de la esrucura de las recaudaciones ribuarias acual en Nicaragua? 5

14 1.5. Objeivos de la Invesigación Objeivo General. Analizar la presión fiscal ópima para el caso de Nicaragua que permia maximizar la recaudación ribuaria sin provocar efecos adversos en la economía nacional Objeivos Específicos. Analizar la esrucura de las recaudaciones imposiivas en Nicaragua en el periodo comprendido enre el primer rimesre de 2006 y primer rimesre de Esimar la Curva de Laffer para el caso de Nicaragua desde el periodo 2006 hasa el primer rimesre de Analizar los posibles efecos en la economía nacional de aproximar la presión fiscal real a su nivel ópimo. 6

15 CAPÍTULO II: MARCO REFERENCIAL E HIPÓTESIS DE LA INVESTIGACIÓN 2.1. Marco Referencial Anecedenes de la Invesigación. Diversos experos e invesigadores del área de las ciencias económicas han abordado el ema, ano a nivel nacional como inernacional. A coninuación se presenan algunos de esos rabajos que sirven como anecedenes para ese esudio. El docor Nésor Avendaño (2012) de Consulores Para el Desarrollo Empresarial (COPADES) de Nicaragua presenó en su blog personal un arículo denominado La curva de Laffer para Nicaragua a vísperas de la implemenación de la Ley 822: Ley de Conceración Tribuaria 7, el acual marco ribuario en el país; siendo ése además el único rabajo obenido como resulado de la búsqueda de anecedenes del ema aplicado en Nicaragua. Al respeco (Avendaño, 2012) afirma que la presión de impuesos más reciene es de 21.0% correspondiene al primer rimesre de 2012, la cual se encuenra en un puno inferior pero basane cercano a la presión ópima de 23.9% que nunca se ha logrado alcanzar en el país, y que de hecho será cambiane y dependerá de las circunsancias económicas. Esablece además que en Nicaragua, al no haberse alcanzado la presión ribuaria ópima, el incremeno de la recaudación por pare del Esado a ravés de la expansión de la base de conribuyenes es perfecamene viable. 8 7 Abreviada además como LCT, fue publicada en La Gacea Diario Oficial el 17 de diciembre de 2012 y enró en vigor a parir del 1ero. de enero de En consecuencia a eso, la Asamblea Nacional de la Republica de Nicaragua decidió derogar, con creación de la Ley 891: Ley de Reformas y adiciones a la Ley No. 822: Ley de Conceración Tribuaria del 10 de diciembre de 2014, en 7

16 El auor llama además a colación que con la aplicación de dicha ley se puede impulsar el crecimieno económico del nuesro país y ayudar a miigar el desempleo porque anes de su aprobación la recaudación efeciva es inferior a la recaudación ópima y con la reforma se espera que el secor formal de la economía enga una carga más liviana de impuesos (Avendaño, 2012). Ese rabajo se relaciona con la invesigación en curso, ya que además de las aseveraciones del auor, presena noas écnicas sobre cómo efecuó sus esimaciones, las variables seleccionadas y el raamieno aplicado en los daos anes de su uilización. La forma funcional del modelo aplicado fue la siguiene: ln(itrsa)= β 1 CT + β 2 CT 2 + ε i Donde: Ln: Logarimo Naural, ITRSA: Ingresos ribuarios reales desesacionalizados, CT: Presión o carga ribuaria 9 CT 2 : Presión o carga ribuaria elevada al cuadrado ε i : Término del Error. su arículo No. 5, el úlimo párrafo del arículo 23 de la Ley 822: Ley de Conceración Tribuaria que raaba sobre la disminución en la alícuoa de la Rena de Trabajo en un 1% anual durane 5 años que debía iniciar a parir del año 2016; y paralelamene se derogó el segundo párrafo arículo No. 52 que raaba sobre la disminución en la alícuoa de la Rena de Aciva Económica en un 1% anual durane 5 años que debía iniciar a parir del año (Ley No. 822: Ley de Conceración Tribuaria, 2012) 9 La presión ribuaria uilizada por el auor considera las aporaciones efecuadas por los asalariados al seguro social como pare de la recaudación oal, es decir que ésa se calcula dividiendo las recaudación ribuaria más las aporaciones de los asalariados al seguro social enre el PIB. 8

17 Produco de los cálculos mediane mínimos cuadrados ordinario (MCO) obuvo como resulado la función ln(itrsa) = 18.03CT CT 2 que permiió esimar, mediane derivación, la presión fiscal ópima de 23.9% anes mencionada. A nivel inernacional, en México, el Msc. Edgar Cruz Mora (2016) efecuó una invesigación para raar de esimar la asa ópima de recaudación poenciales para las enidades federaivas mexicanas para el año Para ello efecuó esimaciones de la Curva de Laffer, a decir que uilizó 3 formas funcionales disinas (Lin-Lin, Log-Lin y Lin-Log) 10. En su caso, la forma funcional log-log no fue significaiva. La función aplicada por Cruz se presena de la siguiene manera: IRR e = f(t 2 e, T e, VPM e ) Donde: IRR e : Ingresos propios poenciales (capacidad fiscal) recaudados reales per cápia. T e : Ingresos propios poenciales recaudados como porcenaje del PIB. VPM e : Valor de las venas de los producos elaborados en la indusria manufacurera Las parículas Lin y Log hacen referencia a la forma en que se encuenran expresadas las variables en un modelo, siendo así de forma lineal (Lin) o logarímica (Log). La primera parícula hace referencia a la variable dependiene, endógena o dependiene; mienras que la segunda parícula refiere a la(s) variable(s) independienes. Así, en un modelo Lin-Log, nos indica que una variable lineal es explicada por una o más variables en forma logarímica. 11 El auor incluyó esa variable debido a anecedenes de Bejarano (2008) que menciona que para poder conocer la asa ópima de recaudación se precisa de algún indicador de la producividad de la indusria. 9

18 Tabla 1: Comparaivo de resulados de modelos de la Curva de Laffer para el caso de México. Forma B0 B1 B2 B3 R² Crierio Tasa funcional Valor Prob. Valor Prob. Valor Prob. Valor Prob. Ajusado Akaike Ópima Lin-Lin % 13, % - 245, % % 43.3% % Lin-log 2, % 13, % - 234, % % 46.3% % Log-lin % % - 6, % 1.71E % 51.9% % Al efecuar el cálculo con las res formas funciones indicadas aneriormene, el auor seleccionó la forma Log-Lin debido a que presenaba el mejor ajuse (R 2 ) y además el crierio de Akaike 12 más bajo quedando de la siguiene manera: LogIRR e = β 1 T e + β 2 T β 3 VPM e + ε e Y el modelo en cuesión: IRR= *T *T *VPM El auor concluye que esa herramiena permie hacer mejoras en las políicas imposiivas del País (México) y de los Esados en específico. En la simulación de demosró que exise un puno ópimo (2.56%) donde se maximiza el ingreso propio poencial real per cápia, mediane la uilización de muesra de 32 observaciones (enidades federaiva), para el período También se pudo evidenciar que, a parir de ese puno, el nivel de recaudación fiscal poencial disminuye, sin embargo la asa imposiiva es inferior a la ópima y a medida que aumena, la recaudación incremena. (Cruz Mora, 2016) En Bolivia (Aliaga Lordemann & Oropeza Farrell, 2015) uilizaron una meodología experimenal de campo para invesigar el comporamieno de los conribuyenes en el ema de la 12 El crierio de Akaike (CA) se uiliza para seleccionar la mejor forma funcional de un modelo. Mienras más bajo es el CA, se supondría que el modelo es mejor. 10

19 evasión fiscal en Bolivia. Los resulados del experimeno indican que un facor clave relacionado al comporamieno de la evasión imposiiva es la aversión al riesgo, y que el facor más deerminane al momeno de pagar impueso es el ingreso de las personas; por lo que a medida que una persona iene mayores ingresos, presena un mayor grado de cumplimieno de sus obligaciones ribuarias. Así mismo enconraron que la eoría de la Curva de Laffer, demosrando que exise un nivel ópimo para cada ipo de ingreso. También demosraron que a parir de ciero puno, el nivel de recaudación disminuye. Adicionalmene, a medida que aumena la alícuoa imposiiva, aumena la recaudación; por lo ano la evasión se maniene en un nivel bajo. Por su pare, en España, (Analisas Económicos de Andalucía, 2008) efecuaron un esudio sobre la Curva de Laffer aplicada en España y la cuanificación de la relación enre los ingresos ribuarios y la producción, pues eso permie la calibración de un modelo de equilibrio general dinámico para dicha economía. Para ello efecuaron diversas esimaciones de la Curva de Laffer, siendo esas uni-dimensionales por ipo de impueso (al consumo, a la rena de rabajo y a la rena de capial) y general; y bi-dimensionales (en érminos de los ipos imposiivos sobre las renas del rabajo y del capial. Produco del análisis efecuado, los auores obuvieron las siguienes conclusiones: 1. La economía española se encuenra en el ramo creciene de la curva de Laffer, por lo que una disminución de los ipos imposiivos provocaría una disminución en la recaudación ribuaria. 11

20 2. La Curva de Laffer del impueso sobre el consumo iene pendiene posiiva, incluso hasa un ipo imposiivo del 100% El ramo de la curva de Laffer, en relación al ipo imposiivo de las renas de capial, sobre la que se encuenra España revela que una disminución sobre ese impueso generaría una disminución muy pequeña en los ingresos fiscales, mienras que endría imporanes efecos posiivos sobre la economía. 4. La economía española presena un menú de impuesos basane alejado del que maximizaría los ingresos fiscales. Eso significa que queda basane margen para aumenar la recaudación fiscal a ravés de aumenos en los impuesos. En Bolivia (Toro & Doria, 2007) efecuaron una esimación de la curva de Laffer para el Caso de Caragena de Indias. Para ello uilizaron una forma funcional esimada de una regresión en la se relaciona el Tipo Imposiivo Medio (TIM ) con el crecimieno del recaudo, medido por los ingresos ribuarios (IngTrib ) e incluyen el efeco del crecimieno económico en el recaudo, dado que, independienemene de la asa imposiiva cobrada por el disrio, ése aumena con oros facores. El principal de esos facores es el ciclo económico. La ecuación esimada es: IngTrib= β 1 TIM + β 2 ln(pibcar ) + ε 13 Un ipo imposiivo real del 100% en la prácica sería muy improbable. En ese senido se uiliza como un supueso meramene eórico para explicar el efeco compleo de la curva de Laffer desde un ipo imposiivo desde el 0% hasa el mencionado 100%. 12

21 Dónde: IngTrib : Ingresos ribuarios del disrio a precios de TIM : Tipo Imposiivo Medio. PIBcar : Produco Inerno Bruo de Caragena a precios de β 1 : Coeficiene de Laffer, que mide el efeco de cambios en el TIM sobre los Ingresos Tribuarios. β 2 : Coeficiene que muesra el efeco del PIB en los ingresos ribuarios. Adicionalmene a lo anerior, y siguiendo la críica de Marin Gardner a la curva de Laffer, se evaluaron los efeco no lineales del efeco del Tipo Imposiivo Medio y el Produco Inerno Bruo de la ciudad en los ingresos ribuarios del disrio. El efeco no lineal fue incorporado al evaluar el efeco cuadráico del Tipo Imposiivo Medio (TIM) y la ineracción enre el TIM y el PIB. (Toro & Doria, 2007) Los resulados indican que en general, la relación enre el Tipo Imposiivo Medio (TIM) y la recaudación es inelásica, es decir que un incremeno porcenual en el TIM genera un incremeno menor al 1% en la recaudación. Al efecuar los análisis por ipos se ribuos enconraron que odos los ipos de Imposiivos Medios son inelásicos a sus bases imponibles (ipo de rena) salvo por el impuo de indusria y comercio, que mosró un efeco posiivo de 0.55%. En general, para el caso de Carago de India, el incremeno de las asas imposiivas sólo genera incremenos en el recaudo del impueso de indusria y comercio; en odos los demás casos generan conracciones y/o incenivos para la evasión y erminan reduciendo la recaudación. 13

22 En Colombia (Bejarano Navarro, 2008) publicó en 2008 una Verificación Empírica de la Curva de Laffer en la economía Colombiana ( ). La forma funcional específica uilizada fue una lineal en los parámeros y se planeó de la siguiene manera; ITR = β 0 + β 1 T + β 2 T 2 + β 3 IPI + ε Donde: ITR: Ingresos Tribuarios Reales per cápia (IPRP) = (Ingresos Tribuarios Nominales/IPC2000=100)/ Población Colombiana. T : Ingresos ribuarios como porcenaje del PIB = Ingresos Tribuarios Nominales /PIB Nominal IPI : Índice de producción indusrial en el período. ε : Término del error en el período. β 0, β 1, β 2, β 3 : Parámeros de regresión a esimar por MCO. El auor efecuó la simulación con diversas formas funcionales con el modelo per cápia, siendo que únicamene una de ella uvo resulados concluyenes (la forma Log-Lin), ya sea porque las formas a priori no eran las correcas según la eoría, es decir que el parámero del componene de la presión fiscal lineal fuera negaivo y el parámero del componene cuadráico fuera posiivo, o bien porque alguno de los aneriores resulara esadísicamene no significaivo. 14

23 Tabla 2: Comparaivo de resulados de modelos de la Curva de Laffer para el caso de Colombia. Con base en los cálculos aneriores el auor seleccionó el modelo Log-Lin sin inercepo (β 0, como sugiere la eoría) y calculó con la relación -β 1 /2β 2 la presión fiscal per cápia ópima de 14.22%. Adicionalmene el auor efecuó los cálculos para la esimación de la curva de Laffer a nivel agregado, obeniendo resulados similares, pues únicamene en los modelos Log-Lin obuvo ambos parámeros esadísicamene significaivos y con las formas a priori que sugiere la eoría. 15

24 Tabla 3: Comparaivo de resulados de modelos agregados de la Curva de Laffer para el caso de Colombia. Igualmene calculó con la relación -β 1 /2β 2 la presión fiscal ópima global, resulando en un 12.81% Finamene el auor logró obener las siguienes conclusiones: 1. La Curva de Laffer es aplicable para el caso de Colombia con la forma Log-Lin. 2. Un ingreso ribuario como porcenaje del PIB de alrededor del 13% hace los recaudos fiscales reales per cápia logren su máxima expresión al hacerse ópimos. Si las variaciones al ingreso ribuario como porcenaje del PIB son superiores en ese nivel, los recaudos ribuarios reales per cápia empiezan a declinar dependiendo del impaco que 16

25 engan los cambios en las arifas imposiivas y del impaco en el ingreso real de los diferenes agenes económicos. (Bejarano Navarro, 2008). 3. En la simulación de la curva de Laffer, se esimó que a parir de un promedio hisórico superior al 25% de los ingresos ribuarios sobre el PIB, el indicador se asocia con asas de recaudos ribuarios reales negaivos. (Bejarano Navarro, 2008). 4. Según los resulados obenidos, los ingresos ribuarios reales per cápia aumenan a un rimo creciene hasa alcanzar un máximo, al nivel donde los recaudos ribuarios como porcenaje del PIB son equivalenes al 14.22%. A parir de ese indicador la conribución de los recaudos ribuarios reales per cápia son decrecienes si los recaudos como porcenaje del PIB se incremenan hasa llegar a ser el 28%; por encima de ese porcenaje, el impaco marginal a los recaudos ribuarios reales per cápia del gobierno nacional es negaivo. (Bejarano Navarro, 2008) 17

26 Marco Teórico. La curva de Laffer es una represenación gráfica que muesra cómo afeca a la economía de un país el hecho de que los ingresos gubernamenales sean obenidos mediane impuesos y busca explicar de manera clara que no necesariamene la suba impuesos 14 por pare del gobierno va a significar obener más dinero con dicha medida. (Casparri & Elfenbaum, 2016). Aunque fue Laffer quien la popularizó, lo ciero es que dicho análisis se debe originalmene a Ibn Khaldum, quien vivió enre los años 1332 y 1406, al que ambién se le considera como precursor del marxismo. En su libro iulado Muqaddimah (Prolegómeno en griego) realiza un gran número de conribuciones al análisis económico, elaborando una eoría del valor del rabajo, así como diferenes análisis del secor público. Enre sus planeamieno esá el que un aumeno de los impuesos por pare del gobierno afecaría negaivamene a la producción, mienras que una disminución de los impuesos aumenaría el nivel de producción y los ingresos fiscales, lo que equivaldría a una siuación reflejada por la pare decreciene de la Curva de Laffer. (Analisas Económicos de Andalucía, 2008). Esa herramiena surge de un análisis en los punos exremos de asas imposiivas posibles (0% y 100%). En el caso en que las asas imposiivas sean equivalenes al 0%, se esperaría que la recaudación del gobierno obenido sea de cero unidades monearias; y por oro lado, si las asas imposiivas equivalen al 100% enonces la recaudación del gobierno ambién sería de cero unidades monearias 15. Se deduce además que inmediaamene luego de incremenar las asas 14 SIC. Los auores querían decir: la subida de impuesos. 15 Eso se debe a que una asa imposiiva del 100% implicaría una confiscación oal de la producción real de un país, lo que desvanecería los incenivos para la producción y moivaría la evasión y la elusión fiscal como una respuesa naural casi forzosa. 18

27 imposiivas de desde el 0%, la recaudación del gobierno comienza a incremenar, en ano esa no se acerque al 100%. Por lo ano, la curva de Laffer indica que si un gobierno sube más allá de ciero puno su acividad recaudaoria fiscal es decir, sus impuesos-, puede recaudar menos dinero que si baja los impuesos sobre los bienes y servicios. Si un gobierno sube demasiado sus impuesos, el precio resulane de sumarle esa subida a los cosos y margen de beneficio de un bien o servicio, puede acabar por no hacer deseable el ofrecer ese bien o servicio a quien lo ofere ni adquirirlo a quien lo demande. Es decir, que el producor y/o el comprador considerarán que no le ineresa -o, direcamene, no podrá- ofrecer y/o comprar ese bien o servicio. Como resulado, las venas de ese bien o servicio, caerán y, como consecuencia de eso úlimo, los impuesos recaudados caerán ambién. (Casparri & Elfenbaum, 2016). La curva de Laffer básica, se puede graficar como se muesra a coninuación. Gráfico 1: Curva de Laffer 19

28 Laffer explica su modelo en érminos de dos efecos inerrelacionados del hecho de gravar con impuesos los bienes y servicios: 1. Un efeco ariméico: Aquí se asume que la recaudación mediane impuesos es el ipo imposiivo muliplicado por la recaudación disponible para ser gravada (o base imposiiva o imponible). A un 0% de ipo imposiivo, el modelo de la curva de Laffer asume que no se recauda ganancia alguna a ravés de los impuesos. 2. Un efeco económico: Aquí se asume que el ipo imposiivo endrá un efeco en la base imposiiva en sí misma. A un ipo imposiivo oalmene exremo del 100%, el gobierno eóricamene obendría 0 recaudación (en unidades monearias) porque los conribuyenes cambiarían su comporamieno en respuesa a esos elevadísimos impuesos: o no endrían incenivo para rabajar o buscarían ora forma de eviar pagar los impuesos (economía de rueque, mercado negro, ec.). Así pues, el efeco económico de un ipo imposiivo del 100% es que se reduce la mismísima base imposiiva a cero. (Chemazdamundi, 2010) Al efecuar esimaciones de la curva de Laffer, y con base en la revisión de los anecedenes, se idenificaron al menos cuaro enfoques según los objeivos que se persigan: 1. Enfoque global: Bajo ese enfoque se consideran la rena global y la oalidad de las recaudaciones ribuarias y de las coizaciones de seguridad sociales (cuoa laboral y paronal). El objeivo de ese enfoque es obener una visión global de la economía y un 20

29 primer diagnósico sobre si se esá o no cerca de un ópimo en dichas recaudaciones. Sin embargo, una limiación de ese enfoque es que no se pueden idenifican quienes son los agenes y/o los secores económicos que esán sufriendo una mayor carga ribuaria, al igual que no se logra idenificar que grupos posee elasicidad de los impuesos mayor o menor. Es ineresane además resalar que dicho cálculo puede omiir las coizaciones sociales para medir esricamene el efeco en las recaudaciones de hacienda fiscal, como lo es el presene rabajo. 2. Enfoque secorial: Bajo ese enfoque se considera las renas y las recaudaciones obenidas de un secor económico en concreo. Ese enfoque permie idenificar las presiones fiscales ópimas por cada secor de la economía, lo que a su vez permiiría obener conclusiones sobre si debería beneficiar o gravar más a un secor económico que a oro en aras de maximizar la recaudación global de un país. 3. Enfoque per cápia: Bajo ese enfoque se considera la rena per cápia y las recaudaciones igualmene per cápia. Funciona de manera similar al enfoque global, sin embargo aquí el objeivo es la maximización de las recaudaciones per cápia. 4. Enfoque por ipo de impueso: Bajo ese enfoque se consideran las renas específicas (renas por acividades económica, renas de capial, y renas de rabajo) y las recaudaciones que de ellas se obienen. Ese enfoque permie calcular presiones fiscales ópimas para cada 21

30 ipo de impueso, lo que debería de raducirse en una maximización de la recaudación global con el menor efeco posible sobre la rena global. Sin embargo la curva de Laffer no ha esado exena de críicas, principalmene de aquellos que consideran que es imposible su esimación prácica y de los que consideran que la forma asumida de la misma es una simplificación de la realidad y que podría no ser coninua e incluso no ener un máximo definido. (Analisas Económicos de Andalucía, 2008). Buchaman y Lee (1982) quienes analizan el hecho de que no exise razón lógica para pensar para qué un Police-Maker querría incremenar los niveles de impuesos al nivel de los ingresos, pues eso implicaría un suicidio políico. Además de que deben considerarse dos curvas de Laffer al momeno de analizar un período: una de largo plazo y ora de coro plazo ya que al momeno de efecuar una reforma ribuaria se considera la maximización de la recaudación en el coro plazo, sin considerar necesariamene los efecos en el largo plazo. Ciado en (Gáree, 2016). Por úlimo, indicar que los ipos imposiivos que deben ser considerados son los marginales efecivos. Sin embargo, el cálculo de esos ipos es basane complicado, lo que hace difícil la disponibilidad de esa información. Prácicamene, podemos armar que desconocemos cuáles son los ipos imposiivos marginales efecivos de una economía. (Analisas Económicos de Andalucía, 2008). Según algunas inerpreaciones, los ipos imposiivos marginales efecivos de una economía, a nivel agregado, equivaldrían a un ipo imposiivo medio efecivo Ese ipo imposiivo medio efecivo es inerpreado por algunos auores como una carga ribuaria per cápia. 22

31 Marco Concepual. En esa sección se presenan los concepos generales a uilizar en orno al ema de la presión fiscal: Adminisración ribuaria: Es la enidad que, conforme ley, iene a su cargo la adminisración, recaudación, fiscalización y cobro de los ribuos, esablecidos a favor del Esado, odo conforme las leyes, reglamenos y demás disposiciones legales que los regulen. (Ley No. 562: Ley de Código Tribuario de la República de Nicaragua, 2005) Base imponible: La Base Imponible es el mono sobre el cual se aplica el porcenaje de impueso, esablecido en la norma legal respeciva, para deerminar el gravamen que debe ser pagado. (Sisema de Impuesos Inernos, 2004) Conribuciones Especiales: Es el ribuo cuya obligación iene como hecho generador beneficios derivados de la realización de deerminadas obras públicas y cuyo produco no debe ener un desino ajeno a la financiación de dichas obras a las acividades que consiuyen el presupueso de la obligación. (Ley No. 562: Ley de Código Tribuario de la República de Nicaragua, 2005) Impuesos: Es el ribuo cuya obligación se genera al producirse el hecho generador conemplado en la ley y obliga al pago de una presación a favor del Esado, sin conrapresación individualizada en el conribuyene. (Ley No. 562: Ley de Código Tribuario de la República de Nicaragua, 2005) Ingresos Tribuarios: Son las percepciones que obiene el Gobierno Federal por las imposiciones fiscales que, en forma unilaeral y obligaoria, fija el Esado a las personas físicas y morales. (Arrioja, 1970) 23

32 Impueso Selecivo al Consumo (ISC): Es un impueso indireco que grava el consumo selecivo de bienes o mercancías deallados en anexos de la LCT, sobre las acividades de enajenación de bienes, imporación o inernación de bienes y exporación de bines. (INIET, 2015) Impueso al Valor Agregado (IVA): Es un impueso indireco que grava el consumo general de bienes o mercancías, servicios, y el uso o goce de bienes, mediane la écnica del valor agregado. Grava los acos realizados en erriorio nicaragüense de las siguienes acividades y con las alícuoas indicadas: Enajenación de bienes: 15%, Imporación o inernación de bienes: 15%, Exporación de bienes y servicios: 0%, Presación de servicios y uso o goce de bienes: 15%. (INIET, 2015). Impueso sobre la Rena: Es un impueso que grava la uilidad de las personas, empresas, u oras enidades legales. El impueso a la rena es la columna verebral del sisema ribuario porque liga el ahorro con la inversión, y iene repercusiones sobre los incenivos en los mercados laborales y los emprendimienos. (Wikipedia, 2017) Impueso Regresivo: Es un impueso que se impone de al manera que el ipo imposiivo se reduce a medida que la canidad sujea al impueso aumena. "Regresivo" describe un efeco de la disribución del ingreso o el gaso, refiriéndose a la forma en que aumena de lo más alo a lo más bajo, de forma al que la asa ribuaria promedio excede la asa ribuaria marginal. (Wikipedia, 2017) Un impueso Progresivo: es aquel impueso por el cual la asa imposiiva aumena a medida que aumena la base imponible, persiguiendo un efeco redisribuivo de los ingresos o gasos. (MyTripleA, 2017). Modelo Economérico: Es un modelo económico con las especificaciones necesarias para su raamieno empírico. (Gujarai & Porer, 2010) 24

33 Presión Fiscal (o Carga Fiscal): Consise en la proporción del Produco Inerno Bruo desinada al pago de ribuos, o dicho de ora manera, la esimación de los ingresos ribuarios como porcenaje del PIB. (INIET, 2015). Produco Inerno Bruo: Es el indicador más amplio de la producción oal de bienes y servicios de un país. Es la suma de los valores monearios del consumo, la inversión brua, las compras de bienes y servicios por pare del Esados y las exporaciones neas producidas en un país en un deerminado año. (Samuelson & Nordhaus, 1996) Renas de acividades económicas: Son los ingresos devengados o percibidos en dinero o en especie por un conribuyene que suminisre bienes y servicios, incluyendo las renas de capial y ganancias y pérdidas de capial, siempre que ésas consiuyan o se inegren como renas de acividades económicas. (Ley No. 822: Ley de Conceración Tribuaria, 2012). Tasa: Es el ribuo cuya obligación iene como hecho generador la presación efeciva o poencial de un servicio público individualizado en el usuario del servicio. Su produco no debe ener un desino ajeno al servicio que conribuye el presupueso de la obligación. No asa la conrapresación recibida del usuario en pago de servicios no inherenes al Esado. (Ley No. 562: Ley de Código Tribuario de la República de Nicaragua, 2005). Tribuo: Son las presaciones que el Esado exige mediane Ley con el objeo de obener recursos para el cumplimieno de sus fines. Los ribuos se clasifican en impuesos, asas y conribuciones especiales. (Ley No. 562: Ley de Código Tribuario de la República de Nicaragua, 2005). 25

34 2.2. Hipóesis de la Invesigación. La presión fiscal de Nicaragua enre el periodo 2006 y primer rimesre de 2017 no es ópima. 26

35 CAPÍTULO III: DISEÑO METODOLÓGICO 3.1. Méodo de Invesigación. Ese rabajo se realiza uilizando el méodo de la modelación, pues se consruye una reproducción simplificada de la realidad que cumple una función heurísica 17 que permie descubrir la nauraleza de relaciones y cualidades del objeo de esudio Tipología de Invesigación. El presene rabajo se encuenra relacionado con dos ipos de invesigaciones como son: la invesigación exploraoria y descripiva. Posee caracerísicas de una invesigación exploraoria pues se preende idenificar anecedenes generales y ópicos relacionados con el sisema ribuario nicaragüense y la recaudación ribuaria ópima. Así mismo posee caracerísicas de una invesigación descripiva debido a que se preende observar y describir las principales caracerísicas del sisema ribuario nicaragüense, sin influir de manera inencional en el mismo, a fin recolecar los daos necesarios para realizar la modelación de la Curva de Laffer para Nicaragua. 17 Conjuno de écnicas o méodos para resolver un problema. 27

36 3.3. Diseño de Invesigación. El diseño de esa invesigación es un diseño no experimenal con caracerísicas de un rabajo de core ransversal y uno longiudinal. Es un diseño no experimenal debido a que no se incidirá en forma direca o indireca con las variables objeo de invesigación, sino que serán analizadas con base en su comporamieno hisórico. Posee caracerísicas de core ransversal debido a que la recolección de daos se realizará de bases de daos esadísicas oficiales en una sola ocasión; y posee caracerísicas de core longiudinal debido a que los daos expresados corresponden a series de iempo Enfoque de Invesigación. El enfoque de esa invesigación es principalmene cuaniaivo pues consise principalmene en la recolección, procesamieno y raamieno de cifras esadísicas, y en la consrucción y análisis un modelo economérico que permia esimar el nivel ópimo de la presión fiscal que nos permia obener una recaudación ribuaria ópima para el caso de Nicaragua. 28

37 CAPÍTULO IV: ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE RESULTADOS 4.1. Esrucura de las Recaudaciones Tribuarias en Nicaragua en el período comprendido enre el primer rimesre de 2006 y el primer rimesre de En esa sección se desarrolla la esimación y verificación de la curva de Laffer con un enfoque global para el caso de Nicaragua. Todos los daos uilizados provienen de fuenes oficiales (BCN) correspondiene a la sección de finanzas públicas nacionales. Para el mismo, se uilizaron las cifras presenadas en el cuadro 7-7 Impuesos del Gobierno Cenral correspondiene al período que va del mes de enero de 2006 a marzo de 2017, sin embargo las cifras se rabajan con frecuencia rimesral. 1.1 Análisis preliminar de los daos a uilizar en el modelo. El Gráfico N 2, presena las recaudaciones efecuadas por el Gobierno Cenral segregada por los ipos impuesos que conemplan nuesra legislación nacional enre los años 2006 y 2016 en érminos nominales. Gráfico 2: Recaudaciones nominales de impuesos efecuadas 29

38 En dicho período se observan que los principales componenes denro de las recaudaciones corresponden al Impueso al Valor Agregado (IVA), que represenaron en promedio aproximadamene el 40.44% de las recaudaciones en cada año; y las recaudaciones en concepo de Impueso sobre la Rena (IR) que represenaron en promedio el 34.6% de las recaudaciones en cada período. Es desacable además mencionar el apore de las recaudaciones en concepo del Impueso Selecivo al Consumo que represenó en promedio el 19.5% del oal de las recaudaciones en cada año. Gráfico 3: PIB y Recaudaciones del Gobierno Cenral reales en millones de córdobas. La esrucura de las recaudaciones del Gobierno Cenral (ver Gráfico N 4) sugieren que el sisemas ribuario es eminenemene regresivos, debido a que aproximadamene el 60% de los 30

39 ingresos recaudados por el Gobierno Cenral corresponden a impuesos indirecos (40.44% de IVA y 19.5% de ISC), los cuales suelen afecar principalmene a los individuos con menor poder adquisiivo. Gráfico 4: Comporamieno de las recaudaciones ribuarias por ipo de impuesos respeco a las recaudaciones ribuarias oales del Gobierno Cenral en Nicaragua enre los años 2002 y Es meneser desacar además que a parir del año 2014 se observan una disminución de los impuesos indirecos y un incremeno de los impuesos direcos, lo que sugiere un avance en el cambio del sisema ribuario nacional, pasando lenamene de un sisema regresivo a uno progresivo que compaginen con los planes esablecidos con el GRUN en el MPMP y el PNDH. Al evaluar el comporamieno de las recaudaciones del Gobierno Cenral en érminos reales presenadas en el Gráfico N 3, podemos observar un comporamieno similar, con un crecimieno consane de aproximadamene un 6.04% anual, con excepción de los años 2008 y 2009 que 31

40 presenaron conracciones en las recaudaciones por el orden aproximado del 1.5% y 3.8% respecivamene produco de la crisis económica mundial del año Cabe mencionar que, en érminos generales, los apores relaivos que generan cada ipo de impueso en las recaudaciones oales permanecen esables durane el período observado. La endencia general observada en las recaudaciones del Gobierno Cenral durane el período en esudio coincide con la endencia general del Produco Inerno Bruo real regisrado en el mismo período. Eso se debe, según el Marco Presupuesario de Mediano Plazo , a una políica de ingresos dirigida a la obención de recursos inernos para financiar el Presupueso General de la República y el financiamieno de los programas y proyecos para el combae de la pobreza, así como el mejoramieno de la infraesrucura económica y social que garanicen alcanzar los niveles esimados de crecimieno económico y el dinamismo de la acividad económica. Gráfico 5: Comporamieno de las Recaudaciones Tribuarias en Nicaragua enre el 1er. Trim y 1er. Trim Serie original y serie desesacionalizada en millones de córdobas reales. 32

41 Según el Marco Presupuesario de Mediano Plazo , ese incremeno en las recaudaciones de ingresos se explica principalmene por un mayor dinamismo en el comporamieno de la acividad económica del país y por el avance gradual en la aplicación de las medidas esablecidas en la Ley de Conceración Tribuara. Desacar ambién el hecho que las políicas fiscales aplicadas por el GRUN han sido coninuisas durane odo el período en observación. Por su pare, el PIB regisró anualmene un crecimieno aproximado del 4.17% anual (Véase Gráfico N 6), salvo por el periodo 2009 donde se regisró una conracción económica del 3.29% produco de la crisis económica de Según Informe Anual emiido por el BCN correspondiene al período 2016, el crecimieno económico ha sido impulsado por el desempeño de las acividades de servicios, principalmene comercio, inermediación financiera y adminisración pública y defensa, seguido de las acividades agropecuarias e indusria manufacurera. Lo anerior permie concluir que ano los comporamieno de las recaudaciones fiscales reales y el PIB fueron relaivamene esables durane el período, por lo que el cálculo de la presión fiscal de cada período puede efecuarse sin mayores disorsiones para la esimación del modelo de la curva de Laffer. 33

42 Gráfico 6: Comporamieno del PIB en Nicaragua enre el 1er. Trim y 1er. Trim 2017 Serie original y serie desesacionalizada en millones de córdobas reales. Es imporane comenar que según el MPMP , las políicas fiscales endrán un ono coninuisa, y las proyecciones del PIB real y oras variables relevanes endrán endencias esables en el mediano plazo, por lo que las conclusiones obenidas de ese esudio coninuarán siendo válidas al menos hasa el año Tabla 4: Proyección de los principales indicadores socio-económicos de Nicaragua de 2018 a Exraído del MPMP

43 4.2. Esimación de la Curva de Laffer para Nicaragua. En esa sección se desarrolla la esimación del modelo de la curva de Laffer para la economía nacional, concreamene para el período que va del primer rimesre de 2006 hasa el primer rimesre de Como se mencionaba en secciones aneriores, la curva de Laffer es una herramiena que muesra el comporamieno de la recaudación imposiiva en función de la presión fiscal exisene en un país. La forma general de la ecuación que permie razar la curva de Laffer se puede expresar de la siguiene manera: 2 T real = f (PF i, PF i ) Donde; T real : Recaudaciones ribuarias expresadas en érminos reales (Millones de córdobas 2006=100). PF i : Presión Fiscal (Recaudaciones ribuarias/ Produco Inerno Brua 18 ) (como porcenaje). 2 PF i : Presión Fiscal elevado al cuadrado (como porcenaje). Cabe menciona que una condición sine qua non 19 que debe de seguir el modelo de la curva de Laffer es que el coeficiene B 1 resulane de la esimación (y que muliplica a PF i ) debe de ser 18 La presión fiscal puede ser calculada sea uilizando las recaudaciones ribuarias reales y el PIB real, o las recaudaciones ribuarias nominales y el PIB nominal; sin embargo no es posible uilizar las recaudaciones reales y el PIB nominal o viceversa. 19 Condición indispensable. 35