~ECJBJDO POR~ 31 de marzo de Señores Superintendencia del Mercado de Valores Ciudad. Estimados señores:

Transcripción

1 ~~ COMPAÑIA INMOBILIARIA S AN FELIPE S.A. San Flip, Avnida Cnral, Call 4a., PH La Lgación Apdo WTC, Panamá Tl: (507) Fax: (507) E-mall: lnfoosanfllp.com.pa 3 d marzo d 204. Sñors Suprinndncia dl Mrcado d Valors Ciudad Esimados sñors: Por s mdio prsnamos a usds l inform anual IN-A d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. al 3 d dicimbr d 203. Sin más por l momno, nos dspdimos. Anamn, COMPAÑIA INMOBILIARIA SAN FELIPE, S.A. ~ nabla F á brga Grn Gnral P.D.: S incluy original y dos copias. SIJPERUAL 3 \~Ff'' r:02 CONS: r ;-5?J ~ECJBJDO POR~

2 COMPAÑIA INMOBIL IARIA SAN FELIPE S.A. Razón Social dl Emisor: Valors qu ha rgisrado: INFORME DE ACTUALIZACION ANUAL IN-A AÑO TERMINADO AL 3 DE DICIEMBRE DE 203 Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. (CISF) Accions Númro d Tléfono: Númro d Fax: Dircción dl Emisor: Dircción d Corro Elcrónico: Dircción d Página Wb: San Flip, Av. Cnral, Call Cuara, P.H. La Lgación, Local Plana baja Apdo , W.T.C. Panamá, Rpública d Panamá info@sanflip.com.pa No. d Rsolución: CNV-9-98 dl 5 d dicimbr d 998 SUPERUAL : ; r~~ar'.- v _ '.,.-. '-lrmj L Dclaración dl Acurdo d 20 d marzo d 200. "Es Documno ha sido prparado con l conocimino d qu su connido srá puso a disposición dl público invrsionisa y dl público n gnral".

3 PARTE REPUBLICA DE PANAMA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES l. INFORMACION DE LA COMPAÑÍA II. III. A. Hisoria y Dsarrollo d la Emprsa B. Paco Social y Esauos d la Emprsa C. Dscripción dl Ngocio () Enorno dl Ngocio d la Emprsa (2) Mrcado (3) Principals Compidors (4) Capial Accionario (S) Propidad, Plana y Equipo (6) Invsigación y dsarrollo, pans y licncias, c. (7) Tndncia (8) Liigios Lgals pndins (9) Enorno rgulaorio D. Esrucura Organizaiva E. Propidads, Planas y Equipos F. Invsigación y Dsarrollo, Pans, Licncias, c. G. Información sobr ndncias ANÁUSIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS A. Liquidz B. Rcursos d Capial C. Rsulados d las Opracions D. Análisis d Prspcivas DIRECTORES, DIGNATARIOS, EJECUTIVOS, ADMINISTRADORES, ASESORES Y EMPLEADOS A. Idnidad () Dircors, Dignaarios, Ejcuivos y Adminisradors (2) Emplados d Imporancia (3) Assors Lgals ( 4) Audiors (S) Dsignación por Acurdos o nndiminos B. Compnsación C. Prácicas d la Juna Dirciva D. Emplados

4 IV. E. Propidad Accionaria ACCIONISTAS PRINCIPALES A. Idnidad, númro d accions n l porcnaj accionario d qu son propiarios fcivos la prsona o prsonas qu jrcn conrol B. Prsnación abular d la composición accionaria dl misor C. Prsona conroladora D. Cambios n l conrol accionario V. PARTES RELACIONADAS, VINCULOS Y AFILIACIONES VI. VII. TRATAMIENTO FISCAL ESTRUCTURA DE CAPITALIZACIÓN A. Rsumn d la Esrucura d Capialización () Accions y íulos d paricipación (2) Tíulos d duda B. Dscripción y Drchos d los Tíulos Capial Accionario Tíulos d Paricipación Tíulos d Duda C. Información d Mrcado 2

5 l. INFORMACION DE LA COMPAÑÍA INMOBILIARIA SAN FELIPE, S.A. A. Hisoria y Dsarrollo d la Emprsa: () La razón social d la Emprsa s: Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. (n adlan ambién CISF). (2) CISF s una socidad anónima organizada y n xisncia d conformidad con las lys d la Rpública d Panamá. (3) CISF s una socidad consiuida mdian Escriura Pública No.,984 d 28 d abril d 995, xndida n la Noaría Duodécima dl Circuio Noarial d Panamá, la cual consa dbidamn inscria a la Ficha 30566, Rollo 45860, Imagn 002, d la Scción d Microplícula (Mrcanil) dl Rgisro Público, dsd l día 3 d mayo d 995. (4) Domicilio comrcial: Dircción posal: Tléfono: Facsímil : Corro lcrónico: Avnida Cnral y Call Cuara, P.H. La Lgación, plana baja, Casco Aniguo, Ciudad d Panamá. Aparado WfC, Panamá, Rpública d Panamá / / infolis@sanflip.com.pa (S) CISF fu consiuida con l propósio principal d ddicars d manra habiual a la adquisición, rsauración, vna y adminisración d bins inmubls spcíficamn dnro dl ára conocida como l Casco Aniguo d la Ciudad d Panamá. Esa mprsa fu iniciada con ocasión a la xpdición d la Ly No. 8 d 4 d junio d 994 y, posriormn, a la xpdición dl Dcro Ly No. 9 d 27 d agoso d 997, "por l cual s sablc un régimn spcial d incnivos para la rsauración y pusa n valor dl Conjuno Monumnal Hisórico dl Casco Vijo d la Ciudad d Panamá". CISF inició formalmn sus opracions n l ms d junio dl año d 995. El parimonio d CISF al 3 d dicimbr d 203 s d $9,42M dólars y sá consiuido por accions miidas, rrnos r-valuados y uilidads rnidas. El capial s ncunra invrido principalmn n "Inmubls n Dsarrollo", y n "Efcivo n Bancos". El rubro d Inmubls n Dsarrollo incluy odas las propidads compradas por la mprsa pro qu aún no han sido rsauradas y pusas a la vna. Incluido n s rubro admás s ncunra incluido l valor d adquisición d las propidads, así como la valorización d dichas propidads n l mrcado así como los cosos incurridos rlacionados al mannimino y dsarrollo fuuro d las propidads. Con rspco a la disposición gográfica d los acivos ans mncionados, sos s ncunran localizados odos n l corrgimino d San Flip, n l ára dnominada Casco Aniguo, y al cual s l ha oorgado l íulo d "Parimonio d la Humanidad", por la UNESCO. (7) Capialización y ndudamino: a. Capial d la mprsa a dicimbr d 203: 3

6 Capial miido $2 056M dólars Uilidads No Disribuidas $5 828M dólars Suprávi por rvaluación $ 29M dólars Accions prfridas $ 246M dólars Toal Parimonio d los accionisas $9 42M dólars b. Pasivos d la mprsa a dicimbr d 203: Los présamos por pagar al 3 d dicimbr d 203 sumaban $4,20M dólars. Dicho saldo corrspond al saldo uilizado a la fcha d la lína d crédio para compra d propidads así como présamos inrino para la consrucción d nusros proycos financiados con l Banco Gnral. La lína d crédio para compra d propidads s ncunra garanizada con hipocas sobr fincas d la mprsa. (8) A CISF no s l han formulado ofras d compra o inrcambio rspco d sus accions d par d rcras pars, ni ampoco ha ralizado una ofra n al snido rspco d accions d oras compañías duran l úlimo jrcicio fiscal. 4

7 B. Paco Social y Esauos d la Inmobiliaria. () A la fcha, no xisn ngocios o conraos nr CISF y sus Dircors o Dignaarios. Val dsacar qu la cláusula décimo primra dl paco social vign sablc qu ningún aco, ransacción, o conrao nr CISF y cualquir prsona jurídica o naural srá invalidado por l hcho d qu uno o más accionisas sén inrsados ya sa dirca o indircamn n l aco. (2) A la fcha, no xisn disposicions n l paco social d CISF n rlación a lo sñalado n los lirals a, by dl numral 2) d la Scción B dl Arículo 9 dl Acurdo En cuano al liral d), para sr Dircor d CISF s rquir sr accionisa d la misma y para sr Dignaario s rquir sr Dircor. (3) Para cambiar los drchos d los ndors d accions s ncsario convocar una Juna Gnral d Accionisas para rsolvr sobr l paricular, y no s rquir ninguna condición xraordinaria para fcuar dicho cambio. (4) La Juna d Accionisas jrc l podr suprmo d CISF, pro n ningún caso podrá dspojar a los accionisas d los drchos qu ésos hayan adquirido. La Juna srá convocada por l Prsidn d la socidad o cualquir Dircor, y la ciación s hará mdian aviso qu srá publicado n uno d los priódicos d mayor circulación n la ciudad d Panamá con no mnos d diz (0) días d anlación a la fcha d la runión. Las runions podrán fcuars n cualquir lugar d la Rpública d Panamá. El paco social no spcifica la priodicidad d las runions d la Juna d Accionisas d al forma qu podrán sr convocadas cuanas vcs l Prsidn o los Dircors simn ncsario. (S) A la fcha, xisn ciras limiacions n los drchos para sr propiario d valors d CISF, al cual s xprsa n l Capíulo VII, acápi B dl prsn formulario qu vrsan principalmn sobr la ransfribilidad y convr.ibilidad d accions. No obsan, no xisn rsriccions rlaivas a prsonas no rsidns n l rriorio nacional o xranjros n gnral. (6) A la fcha, las accions d CISF son d libr circulación y no xis rsricción alguna para su raspaso. (7) Las modificacions al capial social d CISF s ralizarán sgún lo rqurido por la Ly y no s rquir ninguna condición xraordinaria para fcuar dicho cambio. C. Dscripción dl Ngocio ( ) Giro Normal dl Ngocio La compañía s una mprsa inmobiliaria. Sindo sa la nauralza d su opración s ddica principalmn al dsarrollo d proycos inmobiliarios. La acividad inmobiliaria d la mprsa sá concnrada xclusivamn n l ára dl Casco Aniguo d la ciudad d Panamá. Sindo así, los proycos dsarrollados a la fcha y la mayor par d proycos qu s dsarrollarán n l fuuro, srán proycos d consrucción para rsauración d dificios dnro dl ára dl Casco Aniguo. 5

8 Duran l año 203 las uilidads proviniron principalmn d la vna d la finca No (sin rsaurar). Igualmn, la mprsa ambién gnro ngrsos por l alquilr d aparamnos y locals n inmubls qu no srán para l dsarrollo d proycos a coro plazo, y qu s ncunran n bunas condicions. Los ingrsos gnrados n s rnglón no son significaivos, ya qu s raa d inquilinos d bajos ingrsos. (2) Dscripción d la Indusria La mprsa s una "Inmobiliaria", s dcir, qu s ddica al ngocio d dsarrollo y vna d proycos habiacionals y comrcials. Dnro d sa indusria la acividad d la mprsa s basan spcializada ya qu sus proycos s dsarrollan n dificios aniguos dnro dl ára dnominada "Casco Aniguo", dclarada Parimonio d la Humanidad por la UNESCO. Val mncionar qu, ans d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A., no xisía n Panamá ninguna organización o mprsa qu s ddicas xclusivamn al ngocio d promoción d proycos d rsauración d inmubls n dicha localidad. (3) Principals compidors: Los principals compradors d propidads no rsauradas y por nd son los xranjros. En l año 203 nusros clins furon principalmn xranjros. (4). La mprsa no s dpndin d pans o licncias, ni indusrials, ni comrcials. Tampoco s dpndin d conraos pacados con suplidors o clins. Adicionalmn, no s dpndin d procsos d facuración. (S) El conocimino d nusra posición compiiva provin dl conocimino d la ofra d nusros compidors y d su dsmpño. La ofra y los rsulados d nusros compidors s pudn simar con basan claridad, ya qu l mrcado inmobiliario n l Casco Aniguo s pquño. (6) En cuano a ribuos, los ndors d accions d CISF no sán sujos a condicions xraordinarias y la misma no fcúa ninguna rnción d impusos n la fun. A la fcha, CISF no in juicios o dmandas pndins, d nauralza adminisraiva, judicial, arbiral o d conciliación d qu sr rsulo n forma advrsa, puda nr un impaco ngaivo n l ngocio o su condición financira. D. Esrucura Organizaiva A la fcha, CISF no forma par d ningún grupo mprsarial ni ampoco consiuy una subsidiaria d ora mprsa. E. Propidads, Planas y Equipos El acivo fijo más imporan son los "Propidads d Invrsión" por un oal d $ S,SOSM dólars. El rubro d ""Propidads d Invrsión" consis d la carra d propidads qu la mprsa ha ido adquirindo para dsarrollo a coro, mdiano y largo plazo, incluy admás los cosos adjudicados a dichas fincas n concpo d mjoras, gasos lgals, planos, nr oros. Igualmn n s rubro 6

9 s incluy la valorización d dicha carra d propidads d acurdo a los prcios n l mrcado. El rubro d Propidads d Invrsión rprsna l 57% d los acivos d la mprsa. D cunas por cobrar corrspondn principalmn a las opracions d vna d propidads ralizadas duran l año. Dichas cunas s cobraron casi n su oalidad a la fcha d s inform. F. Invsigación y Dsarrollo, Pans, Licncias, c. CISF acúa como promoora d proycos d rsauración inmobiliarios principalmn. A la fcha, CISF no ha dsinado rcursos a la invsigación y dsarrollo, al igual qu no s iular d pans d invnción, ni licncias qu amparn acividads o ngocios disinos al d su giro normal d acividads. G. Información sobr Tndncias Para l año 204 s vislumbra un incrmno l númro d invrsionisas inrsados n l dsarrollo dl Casco aniguo por las xpcaivas, a largo plazo, d mayor valoración dl scor principalmn por razón d su scasz (ofra limiada), por su valor hisórico y culural; val rirar qu l Casco Aniguo d Panamá rcibió l íulo d Parimonio d la Humanidad por la UNESCO n l año 997. Oros hcho rlvan s la invrsión dl sado n obras como la cina cosra y sus xnsions, al igual qu la inclusión dl casco n l rordnamino vial, l cual implica l sorramino d cabls, rcupración dl sisma d alcanarillado, rparación d calls, acras, alumbrado y la consrucción d sacionaminos y cuya invrsión s habla d $30 millons d dólars.eso a gnrado xpcaivas posiivas por par d invrsionisas spcialmn xranjros. Duran l año 204 ambién CISF dará inicio a la consrucción dl proyco Poral d Caldas, ubicado ambién n l scor d la Plaza Hrrra a una cuadra d disancia dl proyco Casa Nwman. El impaco d sos 6 dificios rsaurados más por lo mnos oros 0 n Plaza Hrrra y sus alrddors n los próximos 24 mss srá dramáico. Adicionalmn xisn aproximadamn oros 40 dificios más n rsauración n l Casco Aniguo, rgisrándos la mayor canidad d proycos n consrucción, dsd qu s dira inicio a los primros proycos por pars d invrsionisas privados n l año 997. Imporan s dsacar los proycos Hol Hrrra, acualmn n consrucción y l Amrican Trad Hol, qu abrió sus puras n l año 203, s úlimo d 50 habiacions l más grand n l Casco, lugo d qu s sablciran con éxio n los úlimos años varios proycos d hols "bouiqu". Todo lo anrior susna las xpcaivas d qu coninú la ndncia d incrmno n los valors d los inmubls dnro dl Casco Aniguo, y l cambio imporan qu s spra como scor urísico n l coro plazo. 7

10 . ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS A. Liquidz La razón corrin prsna una disminución d 0.69 duran l úlimo año 203 n función dl año dl año 202, produco dl aumno n l capial d rabajo y la sabilidad n la duda corrin. Al 3 d dicimbr d 203, la razón corrin s d A dicimbr d 203 los acivos corrins rprsnaron l 40% dl oal d los acivos. a coro plazo, corrspondn a los présamos d la lína d crédio para consrucción. Los pasivos Vmos por consiguin qu los nivls d liquidz d la mprsa s maninn muy adcuados, prmiiéndos la canclación d los présamos d consrucción a su vncimino, y la ralización d abonos priódicos a las línas d crédio para compra d propidads. Igualmn s manin fcivo suficin para sufragar gasos opraivos a un plazo d 2 mss. B. Rcursos d Capial Los dinros qu s invirn n pagos opraivos, n cosos d proycos y n compra d propidads provinn principalmn d la vna d aparamnos y propidads y d financiamino bancario. c. Rsulados d Opracions Para l año rminado a dicimbr dl año 203 la mprsa gnró $59M dólars d uilidad ans d impusos. La ingrsos furon produco principalmn d la vna d la finca No dnominada Ching Chong 3 (sin rsaurar), a invrsionisa panamños quin rhabiliará l dificio para convrirlo n hol.. Adicionalmn s rgisraron ingrsos por alquilr, corraj y oros por un oal d $347M D. Análisis d Prspcivas Para l año 204, s spra rminar l proyco Casa Nwman con uilidads simadas d $700M dólars, y dar inicio a la consrucción dl Proyco Poral d Caldas y Casa Pérz Almán, cuya culminación y rgisro d vnas s sima para finals dl 205. Igualmn s ha dado inicio a planos d dos nuvos proycos, y s proyco la compra d por lo mnos 2 propidads nuvas para l invnario d propidads. Las prspcivas sigun sindo muy posiivas, sobr odo considrando qu s rgisra l mayor númro d proycos d rsauración n l scor, y la ndncia s un incrmno n l valor d los inmubls. 8

11 III. DIRECTORES Y DIGNATARIOS, EJECUTIVOS, ADMINISTRADORES, ASESORES, Y EMPLEADOS A. Idnidad {l)dircors, Dignaarios, Ejcuivos, y Adminisradors Adolfo Linars Nacionalidad Fcha d Nacimino Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico Dircor- Prsidn y Rprsnan Lgal Panamño 7 d mayo d 965 Tapia, Linars y Alfar Aparado 742, Panamá 5, Panamá alinars@alial.com Tin una Licnciaura n Drcho y Cincias Políicas d la Univrsidad d Panamá y cursó sudios d Drcho Comrcial y Maríimo n l Univrsiy Collg London (UCL) d la Univrsidad d Londrs, Inglarra. Fu Vic Minisro d Educación dl año 200 al Es socio d la firma forns TAPIA, UNARES Y ALFARO. Mimbro dl Consjo Ediorial d El Diario El Siglo. Prnc al Colgio Nacional d Abogados, a la Asociación Panamña d Ejcuivos d Emprsa, a la Cámara d Comrcio Amricana d Panamá, al Club Acivo 20-30, a la Asociación Panamña d Drcho Maríimo (Juna Dirciva ) y a la Cámara d Comrcio, Indusrias y Agriculura d Panamá (Juna Dirciva Anabla Fábrga Nacionalidad Fcha d Nacimino Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico Di rcora-vic-prsidn Panamña 22 d nro d 970 Varla Cardnal y Asociados Aparado / afabrga@sanflip.com.pa Obuvo íulo univrsiario n Adminisración d Emprsas con spcialidad n finanzas dl Florida Sa Univrsiy, n Tallahas, Florida n l año d 992. Trabajó como banqura n l Chas Manhaan Bank y posriormn ocupó disinas posicions jcuivas n Banca Prsonal, Banca Privada y Banca Corporaiva n l Banco Coninnal d Panamá. A parir dl año 997, asum la adminisración d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A., cargo qu dsmpño hasa marzo dl año Dl año 2007 a junio 202 fung como Dircora Adminisraiva d la firma d abogados Varla Cardnal y Asociados. A parir d julio dl año 202 asum nuvamn la grncia d la mprsa. 9

12 Frdrick Obdin Nacionalidad Fcha d Nacimino Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico Dircor Tsorro Panamño 3 d novimbr d 958 Indsa, C. Aquilino d la Guardia, Torr Banco Gnral, piso fobdin@indsa.com.pa Acualmn fung como Socio Dircor dl Grupo Indsa y Tsorro d Indsa Holdings Corp. Fu Vicprsidn d Canals y Banca Elcrónica n l Banco Coninnal d Panamá, S.A. y Vicprsidn d Finanzas n Copa Airlins. Obuvo su íulo n Adminisración Indusrial (BSIM) n la Univrsidad d Purdu, n Indiana, EE.UU. y Licnciado n Comrcio con Espcialización n Conabilidad y licncia d Conador Público Auorizado n la Univrsidad d Panamá. Ralizó sudios d posgrado (MBA) n la Univrsidad d Columbia, Nuva York. Es dircor d divrsas mprsas n la rama comrcial indusrial. M ichll Sob ron Nacionalidad Fcha d Nacimino Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico Dircora-Scraria Panamña 6 d j unio d 970 Call 50, Torr Global Bank, piso 9, Oficina 9-b , Plaza Concordia, Panamá michlls@privalqal.com Licnciada Cum Laud n Drcho y Cincias Políicas n la Univrsidad Sana María La Anigua. Como profsional s ha dsmpñado n la Emprsa Sismas Jurídicos y n l Buf Endara & Marré. Acualmn, s Socia Dircora y Grn Gnral d Príva Lgal Srvics y dsd 996 s Dircora dl Grupo Príva Ass Managmn. César A. Tribaldos Giraldz Nacionalidad Fcha d Nacimino Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico Dircor Panamño 28 d dicimbr d 945 Eisnmann y Tribaldos, Av. Samul Lwis Galindo Aparado 92, Zona Panamá ribal2@sinfo.n Admás d habr paricipado n las junas dircivas d Grupo Financiro Coninnal, S.A., Prolra Nacional, S.A. (Accl), Banco Agroganadro d Panamá (AGROBANK) y d la Compañía d Sguros ASSA, s acualmn mimbro d las Junas Dircivas d Corporación La Prnsa, S. A., ADR Sysm Ingraors, Invrsions Coronado, S.A., Asguradora Ancón, S.A., Jaguar d Panamá, S.A., y Corporación Microfinancira Nacional (Mi Banco). Ha sido prsidn dl Consjo Nacional d la Emprsa Privada (CONEP), d la Fdración d Cámaras d Comrcio d Cnro América y Panamá (FECAMCO), d la Cámara d Comrcio, Indusrias, y Agriculura d Panamá, dl Club d Lons d Panamá, d la Cámara d Turismo d Panamá, y d la Asociación Panamña d Hols (APATEL) y mimbro dl dircorio d la Asociación Panamña d Ejcuivos d Emprsa (APEDE). En la vida 0

13 pública, ocupó l cargo d Grn Gnral dl Insiuo Panamño d Turismo (IPAT), mimbro d la Juna Dirciva d la Caja dl Sguro Social (CSS), y Dlgado dl Conralor Gnral d la Rpública n la Fundación Amador (Proyco Ghry). Ha sido disinguido con l íulo d Docor Honoris Causa por la Univrsidad Inramricana y condcorado por l papa Juan Pablo II con la ordn d San Grgorio Magno n l grado d Comndador Carlos García d Pards : Nacionalidad Fcha d Nacimino Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico Dircor Panamño 26 d julio d 963 Robro Moa, S.A., Call SO S-70S3 2S-70S7 cqp@rmoa.com Obuvo su íulo n Ingniría Indusrial n la Univrsidad d Nor Dam, n Indiana, EE.UU. Posriormn obuvo su masría n Adminisracions d Emprsas n l INCAE. En l prsn fung la función d Grn Gnral d la mprsa Robro Moa, S.A. Adicionalmn, ha laborado n mprsas d alo rnombr como Black & Dckr y Crowly Caribban Transpor. Mario Fábrga A. Nacionalidad Fcha d Nacimino Dircción Posal Tléfono Domicilio Comrcial Corro lcrónico Dircor Panamño 6 d dicimbr d 940 Aparado 4S29, Zona S, Panamá Av. Balboa con Call 4 E, Blla Visa marlofaro@cablonda. n Obuvo su íulo d Licnciado n Cincias Económicas con Espcialidad n Comrcio y d Conador Público Auorizado n la Univrsidad d Panamá. Fu Grn Gnral dl Banco d Bogoá, y d Banvivinda, S.A. Fu Prsidn d la Asociación Bancaria Nacional. Acualmn fung como Scrario d la Juna Dirciva d Banvivinda, S.A., Dircor d Asguradora Mundial, Dircor d la Bolsa d Valors d Panamá,), y Dircor d la Biblioca Nacional, nr oras insiucions. losé M. Jaén M. Nacionalidad: Fcha d Nacimino: Domicilio Comrcial: Dircción Posal: Tléfono: Facsímil: Corro lcrónico: Dircor Panamño 2S d abril d 974 Av. Samul Lwis, Edificio COMOSA, piso S jos jan@asssrus.com Obuvo su íulo d bachillr n Drcho y Cincias Políicas d la Univrsidad Sana María La Anigua, Rpública d Panamá. Fu Edior y Dircor Jf d la Publicación d sudians d drcho. Obuvo una masría n Banca Inrnacional y Drcho Financiro d la Univrsidad d Boson n Boson, Massachuss.

14 Paricipó y sá crificado por l Programa d Insrucción para Abogados, allrs d ngociación nivls Básico y Avanzado dicados n la Univrsidad d Harvard, Cambridg, Massachuss, bajo la uoría d Rogr Fishr y Bruc Paon. Dsd 999 s unió a la firma inrnacional d abogados Paon, Morno & Asva dond rabajó duran 7 años para lugo omar la dircción d la mprsa fiduciaria filial dl mismo grupo dond s grn gnral, dircor y socio hasa la fcha. El Sr. Jaén ha cnrado su prácica n los ngocios d fidicomiso, corporaivo, planificación parimonial y sucsora! y drcho ribuario. El Sr. Jaén s mimbro dl Colgio Nacional d Abogados, mimbro d la Inrnaional Bar Associaion (Londrs), mimbro d la Sociy of Trus & Esa Praciionrs (Socidad d Pracicans Fiduciarios y Sucsorals). Frnando Morals A. Nacionalidad: Fcha d Nacimino: Domicilio Comrcial: Dircción Posal: Tléfono: Facsímil: Corro lcrónico: Dircor Panamño 29 d mayo d 977 M&A Capial, Inc. Edificio Capial Plaza fmorals@myacapial.com Obuvo su íulo d Licnciado n Énfasis n Finanzas y Enrprnurship. Fu Grn Gnral d Finanzas corporaivas d Banismo Scuris, Inc.. Acualmn sa n M&A Capial Inc. Ricardo Arango Arias Nacionalidad: Fcha d Nacimino: Domicilio Comrcial: Dircción Posal: Tléfono: Facsími: Corro lcrónico: Dircor-Supln Panamño 2 d dicimbr d 945 Edificio Arango Orillac, call 54,Nva. urbanización Obarrio rarangoarias@gmail.com Obuvo su Docorado n cirugía Dnal n launivrsidad d Cosa Rica. Ralizo un Pos Grado n Prósis y Masría n Cincias n la Univrsidad d Gorgown Washingon D.C.., Ejrcicio profsional n la Clínca Arango- Orillac. 968 al 20. Fungió como Profsor d la Faculad d Odonología, Prsidn d la Fdración d Asociacions d Profsionals d Panamá. Prsidn d la Asociación Odonológica Panamña. Prsidn dl Paronao d la Ciudad dl Niño. Prsidn y fundador d la Acadmia Panamña d Prósis y Oclusión. Prsidn d la Campaña d Promoción Arquidiocsana. Prsidn d la Fdración Odonológica d Cnro América y Panamá. Prsidn dl Comié d Consrucción dl Cnro Arquidiocsano. Prsidn dl Club Unión S.A. Vic Prsidn d la Fundación Pro F. Prsidn d la Clínica Arango_ Orillac. Dircor d la Fundación Jsús Luz d Oporunidads. (2) Emplados d Imporancia 2

15 . Anabla Fábrga. {Grn Gnral) A parir dl 5 d julio d 202. Fcha d nacimino: Nacionalidad: Dircción Comrcial: Corro Elcrónico: Tléfono: Fax: Aparado posal: 2 d nro d 969. Panamña San Flip Av. Cnral y Call 4a. Edificio PH La Lgación afabrga@sanflip.com.pa Zona WTC Funcions: Es la máxima auoridad adminisraiva d la mprsa. Es la prsona rsponsabl d suprvisar la conabilidad y la adminisración financira d la mprsa, y dl dsarrollo implmnación d sragias y políicas n gnral. Esas políicas incluyn la cración dl plan anual d ngocios, qu incluy l sablcimino d mas y sragias financiras, adminisraivas y d mrcado. También s la prsona rsponsabl d la ralización d las vnas. Exprincia d rabajo: Ha rabajado n l Chas Manhaan Bank, y n Banco Coninnal n disinas posicions n Banca Prsonal, Banca Privada, y Banca Corporaiva. En Banco Coninnal rabajó como Ejcuiva d vnas n l Dparamno d Banca Privada, y formó par dl quipo rsponsabl dl dsarrollo dl dparamno d Banca Prsonal y Banca por Tléfono. Adicionalmn jrció l cargo d oficial d crédio d Banca Corporaiva dond obuvo xprincia n análisis d crédio para mprsas. 2. Amabl d Vargas {Dparamno d Finanzas) Fcha d nacimino: Nacionalidad: Dircción Comrcial: Corro Elcrónico: Tléfono: Fax: Aparado posal: S d Abril d 969 Panamña San Flip Av. Cnral y Call 4a. Edificio PH La Lgación avarqas@sanflip.com.pa Zona WTC Funcions: Es rsponsabl d la laboración d las planillas prlaboradas mnsuals, d la confcción d chqus, d los cobros, y n gnral dl manjo d oda la información conabl d la mprsa. Trabaja n conjuno con l conador xrno, quin s l rsponsabl d los sados financiros mnsuals. Prpara informs grncials para la Grncia mnsualmn. S ncarga d la confcción d conraos d rabajo y odo lo rlacionado con los rcursos humanos d la mprsa. Exprincia d rabajo: Trabajó por 3 años con l "Grupo El Fur" como scraria, ralizando cobros, confcción d chqus, laborando planillas prlaboradas, y ralizando oras funcions adminisraivas. Ha jrcido l cargo d Asisn Adminisraiva d la mprsa qu conmpla principalmn llvar la conabilidad d la mprsa dsd l año 997 hasa la fcha..3. Marivlis Baisa {Adminisradora d Propidads) Fcha d nacimino: 2 d Julio d 980 3

16 Nacionalidad: Dircción Comrcial: Corro Elcrónico: Tléfono: Fax: Aparado posal: Panamña San Flip Av. Cnral y Call 4a. Edificio PH La Lgación marivlisb@sanflip.com.pa Zona WTC Funcions: Es rsponsabl d la adminisración d odas las propidads d la mprsa. Eso incluy cobros d alquilrs, suprvisión dl mannimino, pago d gasos rlacionados a las propidads, suprvisión d gsions d dsalojo ralizadas por los abogados, y n gnral manjo d oda la información rlacionada a las propidads. Exprincia d rabajo: Ans d iniciar labors n CISF jrció por 2 años funcions d scraria y rcpcionisa, n Consulorios Médicos América. 4. Mirja Morno: (Adminisradora d Proycos) Fcha d nacimino: Nacionalidad: Dircción Comrcial: Corro Elcrónico: Tléfono: Fax: Aparado posal: 9 d marzo d972 Panamña San Flip Av. Cnral y Call 4a. Edificio PH La Lgación midamorno@sanflip.com.pa Zona WTC Funcions: Suprvisión d odos los proycos d consrucción d la mprsa. Eso incluy: bosqujos, invsigacions hisóricas d las propidads, conrol d ganancias y cosos d los proycos, sudios d las condicions ñsicas d las propidads, así como rvisión d los planos confccionados por los difrns arquicos, liciación y pusa n marcha d los proycos, compra d marials y acabados. Exprincia d rabajo: Laboró por 6 mss n Echvrría y Asociados, S.A. y n l Fondo d Invrsión Social (FIS) por 5 años. S. Doris Dlgado: (Ejcuiva d Vnas) Fcha d nacimino: Nacionalidad: Dircción Comrcial: Corro Elcrónico: Tléfono: Fax: Aparado posal: Funcions: Vna d proycos y anción a clins. 30 d Julio d 978 Panamña San Flip Av. Cnral y Call 4a. Edificio PH La Lgación dorisdlgado@sanflip.com.pa Zona WTC Exprincia Laboral: Laboró n la_compañía Prolra Española CEPSA por spacio d 8 mss, y n Rsrma, S.A. por spacio d año. 4

17 (3) Assors Lgals La firma d abogados Duari and Co. acúa como assors lgals xrnos d la Inmobiliaria. El conaco principal s l Licnciado. Tio Enriqu Duari. Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico San Francisco, Call 69 s. Aparado 992, Zona 9, Panamá d@duarico.com La firma d abogados Varla Cardnal y Asociados, brindó igualmn srvicios d assoría lgal a la Inmobiliaria. El conaco principal s l Lic. Carlos Eduardo Varla Cardnal. Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico Galrías Obarrio, r alo, oficina 55 Aparado WfC varlalaw@cwp.n.pa Sansón, Rosas, y Asociados s ora d las firmas d assoría lgal qu han prsado srvicios d Assoría lgal a la Inmobiliaria. En sa firma l conaco principal ha sido l Licnciado Ausbro Rosas. Domicilio Comrcial Dircción Posal Tléfono Facsímil Corro lcrónico Obarrio, Edificio Primavra, Plana baja Aparado Panamá aarosasr@sanson-rosas.com La firma d abogados BML Lgal Group, brindó igualmn srvicios d assoría lgal a la Inmobiliaria. El conaco principal s l Lic. Luis Borrl. Domicilio Comrcial Tléfono Corro lcrónico Call 50, Edificio PH Global Plaza, piso 9, oficina lborrll@lgalbml.com El abogado Roglio Salarin, brindó igualmn srvicios d assoría lgal a la Inmobiliaria. Domicilio Comrcial Tléfono Corro lcrónico Vía España, Edificio Arimubls, 2do. piso salarin.roglio@gmail.com Los assors lgals ans mncionados han miido opinions lgals rlaivas a las acividads y ngocios, así como n la organización y xisncia d la socidad n mnción. CISF no cuna con assors lgals inrnos dnro d su prsonal. 5

18 Audiors Adjunamos n s prospco informaivo los sados financiros d la socidad al 3 d dicimbr d 203 audiados por la mprsa Bakr Tilly Panamá, Conadors Públicos Auorizados con oficinas ubicadas n Call SO, P.H. Crdicorp Bank Piso 6, Oficina 602, Panamá, Tl , Fax y corro lcrónico gholnss@bakrillypanama.com". El conaco principal Bakr Tilly Panama s l Licnciado Gabril Holnss Mdina. La firma MSA Consulors acúa como conadors inrnos d la socidad y sán ubicados n Call SO, Word Trad Cnr, piso 3, oficina 304, Tl. 26S-8227, Fax 26S-24 y corro lcrónico rmaos@cablonda.n. El conaco principal n MSA Consulors s l Licnciado Robr A. M aos. Dsignación por Acurdos o Enndiminos A la fcha, ninguna d las prsonas ans dscrias ha sido dsignada n sus cargos sobr la bas d ningún arrglo o nndimino con accionisas mayoriarios, clins o suplidors. B. Compnsación El mono d la compnsación pagada a los Dircors y Dignaarios d CISF n concpo d dias duran l año 203 fu por la suma d $9,800 dólars. No xisn plans compnsaorios difrns a los qu s han incluido n sos cálculos. C. Prácicas d la Dirciva Los mimbros d la Juna Dirciva jrcn sus cargos por l impo qu la misma drmin. La mayoría d los acuals Dircors jrcn sus cargos dsd qu la socidad fu incorporada y oros han sido nombrados posriormn. Para sr Dircor d CISF s ncsario sr accionisa. El nombramino d Dircor no in érmino sipulado n l Paco Social, y los mismos coninuarán n sus pusos hasa qu sus sucsors san lcos. A la fcha, CISF no cuna con un comié d audioría. D. Emplados Al 3 d dicimbr d 203, la socidad n mnción conaba con 7 mplados. No s han sablcido convncions colcivas d condicions gnrals d rabajo nr la socidad n mnción y sus mplados. E. Propidad Accionaría Dl oal d sas accions, la socidad ha miido 362,300 Accions d la Clas "A", 88,00 6

19 Accions d la Clas "B", y,46 Accions "Prfridas". A coninuación dallamos la propidad fciva d las accions d la Clas "A", "B'' y "Accions prfridas", a sabr: Emplados Canidad 0 /o dl oal d Númro d Ofo rspco d Accions "A" accions "A" accionisas canidad oal miidas d accionisas Dircors, 44,22 2% 9 0% Dignaarios, Ejcuivos y Adm inisrador Oros 38,079 88% 74 90% Emplados Canidad 0 /o dl oal d Númro d 0 /o rspco d Accions "B" accions "B" accionisas canidad oal miidas d accionisas Dircors, 0,967 2% 9 9% Dignaarios, Ejcuivos y Adminisrador Oros 77,33 88% 88 9% Emplados Canidad 0 /o dl oal d Númro d Ofo rspco d Accions accions "B" accionisas canidad oal "Prfridas" miidas d accionisas Dircors, % S 27% Dignaarios, Ejcuivos y Adminisrador Oros 76 57% 4 73% A la fcha no xis ninguna opción d accions miida a favor d ninguna prsona. 7

20 IV. ACCIONISTAS PRINCIPALES A. A la fcha, no xis ninguna prsona qu jrza l conrol accionario d CISF. B. Composición Accionaría d la Inmobiliaria CLASE A GRUPO DE NUMERO DE % DEL NUMERO DE NUMERO DE 0 /o DEL NUMERO ACCIONES ACCIONES ACCIONES ACCIONISTAS DE ACCIONISTAS / % % , % % /200.92% % , % % 0-7 6, % % 362, /o /o CLASE B GRUPO DE NUMERO DE % DEL NUMERO DE NUMERO DE 0 /o DEL NUMERO ACCIONES ACCIONIES ACCIONES ACCIONISTAS DE ACCIONISTAS % % , % % / % % , % % , % % , % % 88, /o /o A. Prsona Conroladora CISF no s propidad dirca o indirca d ora prsona naural o jurídica qu jrza conrol sobr lla. B. Cambios n l Conrol Accionario A la fcha, no xis ningún arrglo qu puda n fcha subsiguin rsular n un cambio d conrol accionario d CISF. V. PARTES RELACIONADAS, VINCULOS Y AFILIACIONES El Licnciado lio Duari d la firma Duari & Co., quin fung como uno d los assors lgals xrnos d CISF s accionisa d la mprsa. VI. TRATAMIENTO FISCAL Para los fcos dl impuso sobr la rna, dl impuso sobr dividndos y dl impuso complmnario, no s considrarán gravabls las ganancias ni dducibls las pérdidas qu dimann d la najnación d los valors rgisrados n la Suprinndncia dl Mrcado d Valors (n adlan "los valors" solamn), simpr qu dicha najnación s dé: 8

21 () A ravés d una bolsa d valors u oro mrcado organizado conform a lo qu sablc l Dcro Ly d 999; o, (2) Como rsulado d la acpación d una ofra pública d compra d valors; o, (3) Como rsulado d una fusión, una consolidación o una rorganización corporaiva, simpr n rmplazo d sus accions, l accionisa rciba únicamn oras accions n la nidad subsisn o n una afiliada d ésa. No obsan, la nidad subsisn podrá pagar a sus accionisas hasa uno por cino ( %) dl valor d las accions rcibidas por dichos accionisas n dinro y oros bins con la finalidad d viar fraccionamino d accions. En l caso qu una prsona disponga d valors qu hubis rcibido como rsulado d las najnacions dscrias n los numrals 2) y 3) anriors, s omará l promdio pondrado dl prcio pagado por dicha prsona para adquirir los valors dados n canj, como l coso d dichos valors, para los fcos d calcular l impuso sobr la rna, d causars és. VII. ESTRUCTURA DE CAPITALIZACIÓN A. Rsumn d la Esrucura d Capialización {l)accions y Tíulos d Paricipación Tipo d Valor y Clas canidad d Valors lisado Bursáil capial Pagado Emiidos y n Circulación Accions Clas "A" N/ A US$~ Accions Clas " B" 88,00 N/ A US$88 00 (2)Tíulos d Duda B. Dscripción y Drchos d los Tíulos lisado Bursáil N/ A {) Capial Accionario CISF in un capial social auorizado d US$8,000,000.00, monda d curso lgal d los Esados Unidos d América, rprsnado d la siguin manra, a sabr: (a) Accions Clas "A" o Accions d Invrsión: 400,000 accions con un valor nominal d US$0.00 cada una; y, (b) Accions Clas "B" o Accions d Capialización: 00,000 accions con un valor nominal d US$0.00 cada una. () Accions "Prfridas": 3,000 accions con un valor nominal d US$, cada una, al y como fu aprobado n Asambla Gnral d Accionisas clbrada l pasado 7 d junio d Las Accions Clas "A" inn las siguins limiacions y prfrncias: una vz miidas, podrán raspasars librmn sin limiación d ningún ipo; 9

22 los accionisas d sas accions podrán soliciar a la socidad qu sus accions san convridas n su valor nominal n crédios a sr uilizados para l pago dl prcio d los proycos inmobiliarios qu dsarroll CISF; y, lgirán hasa 4 mimbros d la Juna Dirciva y, andindo a la gradual misión, s lgirá a un Dircor por cada 00,000 accions qu s ncunrn miidas. Las Accions Clas "B" inn las siguins limiacions y prfrncias: una vz miidas, no podrán raspasars librmn sin habrs ofrcido primramn a la socidad y a los oros accionisas al prcio qu d común acurdo sipuln o, a fala d acurdo, al prcio qu ngan sgún los úlimos sados financiros d la socidad; ninguna prsona naural o jurídica podrá nr más d 2,000 accions d la Clas "B" y srá nulo l raspaso qu s vrifiqu sin cumplir con sa formalidad; y, lgirán a 5 o más mimbros d la Juna Dirciva y dbrán aprobar, con l voo mayoriario d las accions miidas y n circulación, las rformas al Paco Social. Las Accions "Prfridas" inn las siguins limiacions y prfrncias: sas accions no ndrán drcho a voo, salvo cuando s ra d rformar l Paco social para modificar los érminos d las Accions Prfridas o crar una nuva clas d accions con prfrncias y privilgios supriors a los d las Accions Prfridas, n cuyo caso voaran como una clas sparada d accions. Disposicions comuns a odas las class d accions: odos los accionisas ndrán l drcho a rcibir, n proporción a la canidad d accions qu san iulars, la misma canidad por acción n concpo d dividndo; odas las accions d una misma clas son iguals nr sí, confirn los mismos drchos y sán sujas a las mismas obligacions y rsriccions. La Juna Dirciva podrá auorizar la misión d accions d la socidad y dispondrá la colocación d las mismas. La Juna Dirciva podrá auorizar qu las accions miidas por las socidad sén rprsnadas por macro-íulos o por noacions n cuna n forma dsmarializada Sin prjuicio d lo qu al rspco drminn los Esauos o la Juna Dirciva, los crificados d accions srán firmados por l prsidn, conjunamn con l Tsorro o Scrario d la socidad. Tals crificados srán miidos n forma nominaiva xclusivamn. Los ndors d accions no rspondrán an la socidad o sus acrdors con rspco a las mismas. La rsponsabilidad d los accionisas sará limiada a la canidad no pagada d las accions suscrias. A la fcha, no xisn accions d CISF qu no rprsnn capial. A la fcha, CISF no cuna con accions n sorría. A la fcha, no xisn accions suscrias no pagadas. (2) Tíulos d Paricipación 20

23 A la fcha, no xisn íulos parimonials o d paricipación d nauralza disina a las accions d capial d CISF. (J}Tíulos d Duda A la fcha, CISF no ha miido íulos d duda. C. Información d Mrcado A la fcha, ningún íulo valor d CISF s ncunra lisado n una Bolsa d Valors auorizada n la Rpública d Panamá. 2

24 . PARTE ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS ISrADO DE srnmcióf fdwiciiia Aloa&... Alollli,,.. 3 Alo..,,,.. 3 Alo.. 3,,.. Alo dlc:h... d lc:h zzll 22 d lch ddldl... ddldapzllzao 203 Vnas o Ingrsos Toals,347,464 2,75,66 2,399,267 5,333, ,8 Margn Opraivo 856,078 2,392,277,000,67 2,637, ,484 Gasos Gnrals y Adminisraivos 796, , ,94 827, ,644 Uilidad o Pérdida Na 55,386,665,077 3,988,809,723 8,639 Accions miidas y n drculación 450, , , , ,400 Uilidad o Pérdida por Acción Dprdadón y Amorización 30,705 30,069 9,30 26,664 2,798 Uilidads o pérdidas no rcurrns o o o o o IIAUfla~ Alollli...r.a.do.. Alolllan.lllido.. 3 Alo... 3 Mo...,.,... 3 Alo ddlc:IJIIIIn d d dlc:iimiiz 20 ddlc:ijillbr200 dlcipiiiiir Acivo Orculan 6,028,986 3,987,533,525, ,4 700,727 Acivos Toals 4,97,799 3,663,570,68,95 2,40,825 5,602,263 Pasivo Orculan,74, , ,92 39,73 5,53 Duda a Largo Plazo 3,835,76 2,953,89,574,272 2,350,733 4,86,456 Accions Prfridas,246,000,246,000,246,000,246,000,35,000 capial Pagado 2,056,57 2,056,57 2,056,57 2,056,57 2,056,57 Uilidads Rnidas 6,9,592 6,462,38 5,496,574 5,08,983,297,840 Toal Parimonio 9,42,749 9,764,474 8,798,73 8,687,245 9,659,732 RAZONIS FINANCIERAS: Dividndo/ Acción Duda Toal/Parimonio 59% 40% 27% 30.74% 50.49% capial d Trabajo 4,34,697 3,042, , , ,97 Razón Corrin Uilidad Opraiva /Gasos Rnandros 64% 88% 42% 49% 60% Uilidad o Pérdida Na 55,386,665,077 3,988,809,723 8,639 Accions miidas y n drculadón 450, , , , ,400

25 III PARTE ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS POR BAKER TILLY P ANAMA 3 DE DICIEMBRE DE 203

26 l. ' r '. Compañía Inmobiliaria San Flip S.A. y Subsidiaria (Panamá, Rpública d Panamá) Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Con l Inform d los Audiors Indpndins)

27 Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria CONTENIDO INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Esado Consolidado d Siuación Financira Esado Consolidado d Rsulados Esado Consolidado d Cambios n l Parimonio Esado Consolidado d Flujos d Efcivo Noas a los Esados Financiros Consolidados INFORMACIÓN SUPLEMENTARIA Anxo Consolidación d los Esados d Siuación Financira Anxo 2 Consolidación d los Esados d Rsulados

28 ' r. r INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A la Juna Dirciva d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. Panamá, Rpública d Panamá ~AKER TILLY PANAMÁ Call 50, Edificio Crdicorp Bank Piso 6, Oficina 602, Panamá PO Box , Panamá, R.P. Tl.:(507) Fax: (507) Hmos audiado los sados financiros consolidados qu s acompañan d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria, los cuals comprndn l sado consolidado d siuación financira al 3 d dicimbr d 203 y los sados consolidados conxos d rsulados, d cambios n l parimonio y d flujos d fcivo por l año rminado n sa fcha, y un rsumn d las políicas d conabilidad más imporans y oras noas xplicaivas. Rsponsabilidad d la Adminisración por los Esados Financiros Consolidados La Adminisración s rsponsabl d la prparación y prsnación razonabl d sos sados financiros d acurdo con las Normas Inrnacionals d Información Financira, y dl conrol inrno ncsario para prmiir la prparación d sados financiros qu sán librs d rprsnación rróna imporan, ya sa por fraud o rror. Rsponsabilidad dl Audior Nusra rsponsabilidad s xprsar una opmon sobr sos sados financiros consolidados basada n nusra audioría. Efcuamos nusra audioría d acurdo con las Normas Inrnacionals d Audioría. Esas normas rquirn qu cumplamos con los rquisios éicos y qu planifiqumos y jcumos la audioría para obnr sguridad razonabl sobr si los sados financiros consolidados sán librs d rprsnacions rrónas d imporancia rlaiva. Una audioría incluy la jcución d procdiminos para obnr vidncia d audioría acrca d las canidads y rvlacions n los sados financiros consolidados. Los procdiminos slccionados dpndn dl juicio dl audior, incluida la valuación dl risgo qu xisan rrors significaivos n los sados financiros consolidados, ya sa qu s dba a fraud o rror. ~ nlndo~nlr'8''bfof BAKER TILLY INTERNA TIONAL Bala TLIIy Panama.S..A ndmaa. 8ar Tlly Panama

29 l. ~ ' r Al fcuar sas valuacions, l audior considra l conrol inrno rlvan a la prparación y prsnación razonabl d los sados financiros consolidados d la nidad, con l propósio d disñar los procdiminos d audioría qu son apropiados n las circunsancias, pro no con l propósio d xprsar una opinión sobr la fcividad dl conrol inrno d la nidad. Una audioría incluy ambién, la valuación d lo apropiado d las políicas d conabilidad uilizadas y la razonabilidad d las simacions conabls hchas por la Adminisración, así como la valuación d la prsnación n conjuno d los sados financiros consolidados. Considramos qu la vidncia d audioría qu hmos obnido s suficin y apropiada para provr una bas para nusra opinión d audioría. Opinión En nusra opinión, los sados financiros consolidados prsnan razonablmn, n odos los aspcos imporans, la posición financira d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria al 3 d dicimbr d 203, su dsmpño financiro consolidado y sus flujos d fcivo consolidados por l año rminado n sa fcha, d acurdo con las Normas Inrnacionals d Información Financira. Información Suplmnaria El objivo principal d nusra audioría s l d xprsar una opinión sobr los sados financiros consolidados básicos, considrados n conjuno. La información suplmnaria incluida n los anxos, s prsna para propósios d análisis adicional y no s par rqurida d los sados financiros consolidados básicos. Dicha información fu objo d los mismos procdiminos d audioría aplicados a la audioría d los sados financiros consolidados básicos y n nusra opinión, s prsna razonablmn n odos sus aspcos imporans con rlación a los sados financiros consolidados básicos, considrados n conjuno ~ ~ p~ 20 d marzo d 204 Panamá, Rpública d Panamá 2

30 ' Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Esado Consolidado d Siuación Financira 3 d dicimbr d 20 3 (Cifras n Balboas) ACTIVOS Noas Acivos corrins r Efcivo 3 560,28 352,666 Cunas por cobrar 4 76,98 985,884 Invnario d propidads 4,645,26 2,588,823 Gasos pagados por anicipado 6,508 59,60 Toal d acivos corrins 6,028,986 3,986,533 Acivos no corrins Propidads d invrsión 5 8,505,820 9,224,688 Invrsión 6 0,000 Propidads, mobiliario y quipo 7 422,09 447,993 Oros acivos 4,884 4,356 Toal d acivos no corrins 8,942,83 9,677,037 Toal d acivos 4,97,799 3,663,570 PASIVOS Y PATRIMONIO Pasivos corrins Présamos por pagar 8 377,294 25,436 Cunas por pagar provdors 42,643 4,535 Anicipos rcibidos d clins,255,32 678,576 Gasos acumulados y oros pasivos 39,040 46,730 Toal d pasivos corrins,74, ,277 Pasivos no corrins Présamos por pagar 8 3,833,5 2,937,78 Dividndos por pagar 2,646 6,0 Toal d pasivos no corrins 3,835,76 2,953,89 Toal d pasivos 5,550,050 3,899,096 ' Capial adicional pagado 9 89,000 89,000. Parimonio Accions Clas "A" y "8" 9,967,57,967,57 Accions prfridas 9,246,000,246,000 Suprávi por rvaluación 7 29, '74 Ganancias rnidas 5,828,349 6,6,43 Toal d parimonio 9,42,749 9,764,474 Toal d pasivos y parimonios 4,97,799 3,663,570 f Las noas qu s acompañan son par ingral d los sados financiros consolidados. 3

31 ' ~ (Cifras r Ingrsos Oras ' l. f l. Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Esado Consolidado d Rsulados Por l año rminado l 3 d dicimbr d 203 n Balboas) Noas Ingrsos Vnas d inmubls,000,000,425,000 Ingrsos por variación n propidads d invrsión,054,848 Alquilr d aparamnos 77,087,720 por corraj 39,920 20,674 Oros ingrsos 30,457 3,49 Toal d ingrsos,347,464 2,75,66 Cosos y gasos Coso d vna 49, ,384 Salarios y bnficios a mplados 20,649 98,932 Gasos gnrals y adminisraivos 445, ,555 Gasos financiros 09,665 23,680 Dprciación y amorización 30,705 30,069 Toal d cosos y gasos,287,825,043,620 Ganancia ans d impuso 59,639,672,04 Impuso sobr la rna 2,3 (4,253) (6,964) Ganancia na 55,386,665,077 ganancias ingrals: Suprávi por rvaluación 35,000 Toal d ganancia ingral dl año 55,386,700,077 Ganancia na por acción 0 (0.09) 3.48 Las noas qu s acompañan son par ingral d los sados financiros consolidados. 4

32 Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Esado Consolidado d Cambios n l Parimonio Por l año rminado l 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Capial Accions adicional Accions Suprávi por Ganancias Toal d Clas "A" y "B" pagado prfridas rvaluación rnidas parimonio Saldo al 3 d dicimbr d 20,967,57 89,000,246, ,05 5,220,469 8,798,73 Ganancias ingrals: Ganancia na ,665,077,665,077 Suprávi por rvaluación ,000-35,000 Transfrncia d suprávi por rvaluación d propidads n invnario d invrsión a propidads (534,095) (534,095) Dprciación d dificio rvaluado (9,93) 9,93 Dividndos pagados - accions clas "A" y "B" (03,592) (03,592) Dividndos pagados - accions prfridas {96,647} {96,647} Saldo al 3 d dicimbr d 202,967,57 89,000,246, '74 6,6,43 9,764,474 Ganancia na ,386 55,386 Transfrncia d suprávi por rvaluación d propidads n invnario d invrsión a propidads (76,000) (76,000) Dprciación d dificio rvaluado (9,93) 9,93 Dividndos pagados - accions clas "A" y "B" (225,200) (225,200) Dividndos pagados - accions prfridas {96,9} {96,9) Saldo al 3 d dicimbr d 203,967,57 89,000,246,000 29,243 5,828,349 9,42,749 Las noas qu s acompal'lan son par ingral d los sados financiros. 5

33 f la ' la Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Esado Consolidado d Flujos d Efcivo Por l año rminado l 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Flujos d Efcivo por Acividads d Opración Ganancia na Conciliación nr la ganancia na y l fcivo no proviso por acividads d opración: Variación n l valor razonabl por invrsión Dprciación 7 Cambios nos n los acivos y pasivos: Cunas por cobrar Gasos pagados por anicipado Oros acivos Cunas por pagar provdors Anicipos rcibidos d clins Gasos acumulados por pagar Efcivo no proviso por acividads d opración Flujos d Efcivo por Acividads d Invrsión Adquisición d mobiliario y quipo 7 Invnario d propidads Propidads d invrsión Invrsión 6 Efcivo no uilizado n acividads d invrsión Flujos d Efcivo n Acividads d Financiamino Présamos por pagar Dividndos por pagar Dividndos pagados Efcivo no proviso por acividads d financiamino Aumno (disminución) dl fcivo Efcivo al inicio dl año Efcivo al final dl año 3 Noas ,386 30, ,903 (2,348) (528) 38,08 576,736 (7,690) 94,272 (4,82) (2,056,393) 642, ,665,077 (,054,848) 30,069 (965,486) (2,839) (4,225) 598,92 6, ,693 (2,749) (,708,395) 495,937 ( 0,000) -----:--- (,428,346) (,25,207),057,255 (3,455) (322,) 72, ,65 352, ,28 Las noas qu s acompañan son par ingral d los sados financiros ,533,379 (200,239) 738,673 (223,84 ) 576, ,666

34 ' Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas). Organización y opracions Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. (n adlan la Compañía) s una socidad anónima inscria l 3 d mayo d 995 n l Rgisro Público d la Rpública d Panamá. Su acividad principal s la compra, rsauración, vna d bins inmubls y aiquilr d locals comrcials n l Casco Aniguo d la Ciudad d Panamá. Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. s la duña d la mprsa subsidiaria Colonial Ral Esa Brokr, lnc. qu s una socidad anónima inscria l 8 d junio d 2009 n l Rgisro Público d la Rpública d Panamá. Colonial Ral Esa Brokr, lnc., s ddica al corraj d bins raícs. Los sados financiros furon aprobados por la Juna Dirciva y auorizados para su misión l 20 d marzo d Rsumn d las políicas d conabilidad más imporans Dclaración d cumplimino Los sados financiros consolidados sán prsnados conform a las Normas Inrnacionals d Información Financira (NIIF) y con bas n l coso hisórico, xcpo por los dificios y las propidads d invrsión qu furon rva luados. Las políicas d conabilidad han sido aplicadas consisnmn para odos los príodos prsnados n sos sados financiros consolidados. Principio d consolidación Los sados financiros consolidados incluyn los acivos, pasivos, capial y opracions d las compañías mncionadas n la Noa No.. Todos los saldos y ransaccions imporans nr llas furon liminados n la consolidación. 7

35 ' Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Unidad monaria Los sados financiros consolidados s prsnan n Balboas (8/.), la unidad monaria d la Rpública d Panamá, la cual sá a la par con l Dólar (US$) d los Esados Unidos d América. La Rpública d Panamá no mi papl monda y, n su lugar, l Dólar (US$) d los Esados Unidos d América s uiliza como monda d curso lgal. Uso d simacions La Adminisración, n la prparación d los sados financiros consolidados, ha fcuado ciras simacions conabls y supusos, y ha usado su cririo n l procso d aplicación d políicas conabls d la Compañía, las cuals afcan las cifras rporadas d acivos y pasivos, las rvlacions d acivos y pasivos coningns a la fcha dl sado d siuación financira consolidada y las cifras rporadas n l sado consolidado d rsulados duran l año. Las simacions y supusos rlacionadas, sán basados n circunsancias, lo qu da como rsulado la bas sobr la cual s sablc l valor n libros con qu s rgisran algunos acivos y pasivos qu no pudn sr drminados d ora forma. Los rsulados rals pudn difrir d sas simacions. Las simacions y supusos fcuados por la Adminisración qu son paricularmn suscpibls a cambios n l fuuro, sán rlacionados con las dprciacions y amorizacions d propidads, mobiliario, quipo y mjoras. Efcivo Para fcos d la prparación dl sado consolidado d flujos d fcivo, la Compañía considra odas las cunas d fcivo qu no inn rsriccions para su uilización. Cunas por cobrar Las cunas por cobrar por vnas d propidads y proycos son rconocidas y llvadas al mono original d la scriura. La grncia considra qu no s ncsario sablcr una provisión para posibls cunas incobrabls. 8

36 ' la ' Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Invnario d propidads El invnario d propidads incluy principalmn l coso d adquisición d los inmubls a sr dsarrollos n l coro plazo y l coso d consrucción d los inmubls qu han sido rnovados y sán disponibls para la vna. Propidads d invrsión Las propidads d invrsión s prsnan a su valor razonabl. Las rnovacions y mjoras imporans son capializadas. Los rmplazos mnors, rparacions y mannimino qu no mjoran l acivo, ni prolongan su vida úil, son conabilizados a gasos d opracions n la mdida n qu s incurrn. Las ganancias o pérdidas originadas por un cambio n l valor razonabl d una propidad d invrsión s incluyn n l rsulado dl príodo n qu s incurrn. La valuación s raliza cada dos años o cuando xisan cambios imporans n l valor d mrcado. Propidads, mobiliario y quipo Las propidads, mobiliario y quipo sán conabilizados al coso d adquisición, minras qu las propidads furon rvaluadas y s prsnan a sos valors, mnos la dprciación y amorización acumuladas. Las susiucions o rnovacions qu aumnan la vida úil dl bin objo, o su capacidad conómica, s conabilizan como mayor impor dl dificio, mobiliario y quipo, con l consiguin riro conabl d los lmnos susiuidos o rnovados. Cuando las pars d una parida d mobiliario y quipo inn vida d uso difrn, ésos son conabilizados por sparado d las paridas dl dificio, mobiliario y quipo. Los gasos priódicos d mannimino, consrvación y rparación s impuan a rsulados, siguindo l principio d dvngado, como coso dl príodo n qu s incurrn. La dprciación s calcula siguindo l méodo d lína rca, con bas n la vida úil simada d 30 años para dificio y d 3 a O años para mobiliarios y quipos. 9

37 ' la Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Drioro d acivos financiros Los valors corrins d los acivos d la Compañía son rvisados a la fcha dl sado consolidado d siuación financira para drminar si xis un drioro n su valor rcuprabl y s rconoc una pérdida por drioro igual a la difrncia nr l valor n libros dl acivo y su valor simado d rcupración. La pérdida por drioro n l valor d un acivo s rconoc como gaso n l sado consolidado d rsulados ingrals. Si n un príodo subscun, l mono d una pérdida por drioro disminuy y la disminución pud sr rlacionada objivamn a un vno ocurrido dspués dl casigo, la pérdida s rvrsada y rconocida inmdiaamn como ingrso. Présamos por pagar Todos los présamos son rconocidos inicialmn al coso, sindo l valor juso dl produco rcibido mnos los cosos dircamn aribuidos a la ransacción. Dspués dl rconocimino inicial, los présamos gnran inrss y son amorizados, uilizando l méodo d asa fciva d inrés. Suprávi por rvaluación El suprávi por rvaluación s rlaciona con l rrno y dificio d la Compañía y rflja l incrmno acumulado n l valor razonabl d las propidads a la fcha d la rvaluación. Adlanos rcibidos d clins La Compañía manin la políica d rcibir abonos d clins, aplicabls a los conraos d promsa d compra-vna d inmubls. Los abonos inicials y pagos priódicos sablcidos n los conraos son rgisrados como adlanos rcibidos d clins. El ingrso s rconocido al momno dl pago oal d la ransacción original o al fcuars una canclación anicipada dl conrao. 0

38 ' la Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Rconocimino d ingrsos Los ingrsos son rconocidos n función qu los bnficios conómicos fluyan hacia la Compañía y los ingrsos pudan sr fácilmn idnificados. El cririo spcífico d rconocimino db ambién sr ralizado ans d qu l ingrso sa rconocido. Los ingrsos por vna d propidads o locals son rconocidos cuando los risgos y bnficios significaivos d propidad han pasado al comprador. La Compañía rconoc l ingrso por alquilr d locals, d acurdo al sado d prsación dl srvicio, con bas al conrao prviamn suscrio, sobr la bas d acumulado. Rconocimino d gasos S rconocn n la cuna d rsulados cuando in lugar una disminución n los bnficios conómicos y fuuros rlacionados con la rducción d un acivo, o un incrmno d un pasivo, qu s pud mdir d forma fiabl. Eso implica qu l rgisro d un gaso nga lugar n forma simulána al rgisro dl incrmno dl pasivo o la rducción dl acivo. S rconoc como gaso n forma inmdiaa cuando un dsmbolso no gnra bnficios conómicos fuuros o cuando no cumpl con los rquisios para su rgisro como acivo. Así mismo, s rconoc un gaso cuando incurr n un pasivo y no s rgisra acivo alguno, como pud sr un pasivo por una garanía. Mdición dl valor razonabl La NIIF 3 sablc n una sola NIIF un marco para la mdición dl valor razonabl. La Compañía ha adopado la NIIF 3 Mdición dl Valor Razonabl con fcha inicial d aplicación a parir dl d nro d 203. D acurdo con las disposicions ransiorias d la NIIF 3, la Compañía ha aplicado la nuva guía d mdición dl valor razonabl d forma prospciva, y no ha proviso información comparaiva para las nuvas rvlacions. Sin mbargo, l cambio no ha nido un impaco significaivo sobr las mdicions d los acivos y pasivos d la Compañía.

39 Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Valor razonabl s l prcio qu sría rcibido por vndr un acivo o pagado por ransfrir un pasivo n una ransacción ordnada nr paricipans dl mrcado principal n la fcha d la mdición; o n ausncia d un mrcado principal, n l mrcado más vnajoso para l acivo o pasivo, indpndinmn d si s prcio s obsrvabl dircamn o simado uilizando ora écnica d valoración. El valor razonabl d un pasivo rflja l fco dl risgo d incumplimino. Cuando s aplicabl, la Compañía mid l valor razonabl d un insrumno uilizando un prcio coizado n un mrcado acivo para al insrumno. Un mrcado s considrado como acivo, si las ransaccions d sos insrumnos, inn lugar con frcuncia y volumn suficin para proporcionar información para fijar prcios sobr una bas d ngocio n marcha. Cuando no xis un prcio coizado n un mrcado acivo, la Compañía uiliza écnicas d valuación qu maximicn l uso d daos d nradas obsrvabls y minimicn l uso d daos d nradas no obsrvabls. La écnica d valuación scogida incorpora odos los facors qu los paricipans d mrcados ndrían n cuna al fijar l prcio d una ransacción. El valor razonabl d los acivos y pasivos financiros qu son ngociados n un mrcado acivo sá basado n los prcios coizados. Para l rso d los oros insrumnos financiros, la Compañía drmina l valor razonabl uilizando oras écnicas d valuación, qu incluyn valor prsn no, modlos d flujos dsconados, comparacions con insrumnos similars para los cuals haya prcios d mrcado obsrvabls, y oros modlos d valuación. Los supusos y daos d nrada uilizados n las écnicas d valuación incluyn asas d rfrncia librs d risgo, márgns crdiicios y oras prmisas uilizadas n simar las asas d dscuno. La Compañía mid l valor razonabl uilizando los siguins nivls d jrarquía qu rfljan la imporancia d los daos d nrada uilizados al hacr las mdicions: Nivl son prcios coizados (sin ajusar) n mrcados acivos para acivos o pasivos idénicos a los qu la nidad pud accdr n la fcha d la mdición. 2

40 f r l ' i Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Nivl 2 son los insrumnos uilizando los prcios coizados para acivos o pasivos similars n mrcado acivos, prcios coizados para acivos o pasivos idénicos o similars n mrcados qu no son acivos, daos d nrada disinos d los prcios coizados qu son obsrvabls para l acivo o pasivo, daos d nrada corroboradas por l mrcado. Nivl 3 son daos d nrada no obsrvabls para l acivo o pasivo. 3. Efcivo Caja mnuda Cuna corrin - Banco Gnral, S.A. Cuna d ahorro - Banco Gnral, S.A. 4. Cunas por cobrar Clins Emplados ,345 64, , , , ,362 4, , , ,884 Al 3 d dicimbr d 203, la Compañía mannía cunas por cobrar por la suma d B/.700,000 corrspondin a la vna dl inmubl Ching Chong No.3, qu s cobró n l primr smsr d Propidads d invrsión Saldo al inicio dl año Aumno Disminución Cambio d valor razonabl Saldo al final dl año 203 9,224,688 79,995 (798,863) 8,505, ,99,872 30,885 (,60,97),054,848 9,224,688 Las propidads d invrsión sán ubicadas n su oalidad dnro dl Corrgimino d San Flip, spcialmn, n l Casco Aniguo d la Ciudad d Panamá. 3

41 ' ~ r E ~ la ' l. Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Para drminar l valor razonabl d las propidads d invrsión, la Compañía conraó los srvicios d una compañía valuadora al cirr dl príodo Invrsión Casco Parking, S.A. 0,000 Esa invrsión no s coiza n ninguna bolsa d valors. 7. Propidads, mobiliario y quipo 203 Mobiliario Trrno Edificio y_ gui~o Toal Coso Al inicio dl año 24,579 74,36 59, ,868 Adicions 4,82 4,82 Al final dl año 24,579 74,36 64, ,689 Dprciación acumulada Al inicio dl año 72,98 39,3 2,049 Gasos dl año 5,900 4,874 20,774 Al final dl año 88,88 44,005 32,823 24,579 85,498 20,789 30,866 Rvaluación Al inicio dl año 74,64 227,00 30 '74 Amorización {9,93} {9,93} Al final dl año 74,64 27,079 29,243 Coso no 98, , ,09 4

42 r ~ (Cifras r Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 n Balboas) 202 Mobiliario Trrno Edificio y_ gui~o Toal Coso Al inicio dl año 24,579 74,36 57, ,9 Adicions 2,749 2,749 Al final dl año 24,579 74,36 59, ,868 Dprciación acumulada Al inicio dl año 57,08 34,893 9,9 Gasos dl año 5,900 4,238 20,38 Al final dl año 72,98 39,3 2,049 24,579 0,398 20,842 46,89 E Rvaluación Al inicio dl año 54,45 22, ,05 Adicions 9,749 5,25 35,000 Amorización {9,93 } {9,93} Al final dl año 74,64 227,00 30,74 Coso no 98, , , Présamos por pagar Tasa Banco Gnral, S.A. Présamo Inrino - Proyco Casa Nwman 6.75% 2,603,06,37,923 ' Lína d crédio % 22,22 Lína d crédio % 523,0 545,35 Lína d crédio %,084,283,67,695 4,20,409 3,53,54 l Mnos: Porción corrin 377,294 25,436 Présamos por pagar - no corrin 3,833,5 2,937,78 ' r. 5

43 ' r ~ ' l. ' la Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Présamo inrino por un oal d B/.3,362,000 para la consrucción dl Proyco Casa Nwman, con vncimino n marzo 205. Garanizado con primra hipoca y anicrsis sobr la fincas 22 y 3803, ubicadas nr Av. Cnral, Call Ocava y Call Jos d Obaldía, n l Barrio d San Flip qu corrspondn a propidads d Compañía Inmobiliaria San Flip. S.A. Lína d crédio roaiva por un oal d B/.,000,000 para la compra d propidad, con vncimino n junio 204. Garanizado con primra hipoca sobr las fincas 6406, 3362 qu corrspondn a propidads d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. El saldo d s présamo fu pagado duran l año 203. Lína d crédio roaiva por un oal d B/.88,000 para la compra d propidad, con vncimino hasa mayo 205. Garanizado con primra hipoca sobr las fincas 4663 y 6576 qu corrspondn a propidads d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. Lína d crédio roaiva por un oal d B/.,500,000 para la compra d propidad, con vncimino hasa abril2022. Garanizado con primra hipoca sobr las fincas 2459, 820, 9458, 3569 y 3798 qu corrspondn a propidads d Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. 9. Capial adicional pagado La socidad in un capial auorizado d US$8,000,000 rprsnado d la siguin manra: 400,000 Accions Clas "A" o Accions d Invrsión con valor un nominal d US$0.00 cada una, para un mono d US$4,000, ,000 Accions Clas "B" o Accions d Capialización con un valor nominal d US$ 0.00 cada una, para un mono d US$,000,000. 3,000 Accions Prfridas d US$,000 cada una, para un mono d US$ 3,000,000. Las accions prfridas pagan un dividndo prfrido no quivaln a 7% anual dl valor nominal d las accions prfridas miidas y n circulación, dividido n pagos rimsrals. Aqullas accions qu sán n circulación por más d cinco años, s ls aumnará l dividndo a 9% anual. Los pagos d dividndos s harán cuando san dclarados por la Juna Dirciva. 6

44 ' r ' Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 20 3 (Cifras n Balboas) Tals accions prfridas no ndrán fcha d vncimino, pro podrán sr rdimidas, por l misor, a su nra discrción, lugo d ranscurrido 24 (vinicuaro) mss dsd la fcha d la ofra, n forma parcial o oal, al00% d su valor nominal, sgún así lo disponga la Juna Dirciva. Accions Clas "A" 362,300 accions miidas al valor pagado Accions Clas "B" 88,00 accions miidas al valor pagado Capial adicional pagado d las accions Clas "A" y "B" Accions prfrida,246 accions miidas al valor pagado O. Ganancia y valor n libros por acción ,086,57,086,57 88,000 88,000,967,57,967,57 89,000 89,000,246,000,246,000 El cálculo d la ganancia por acción s basa n la ganancia na aribuibl a los accionisas comuns qu ascind a B/.55,386 (202: B/.,665,077 mnos dividndos pagados sobr accions prfridas d B/.96,9 (202: B/.96,647) nr la canidad promdio pondrada d accions comuns n circulación duran l año rminado l 3 d dicimbr d 203 qu ascind a 450,400 (202: B/.450,400). El cálculo d la ganancia na por acción común s prsna a coninuación: '. ' Cálculo d la ganancia na por acción común: (Pérdida) ganancia na mnos dividndos pagados sobr accions prfridas Canidad promdio pondrada d accions (Pérdida) ganancia na por acción común Valor n libros por acción común (4,525),568, , ,400 (0.09)

45 r Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 20 3 (Cifras n Balboas). Gasos gnrals y adminisraivos Rparación y mannimino Impusos Honorarios profsionals Oros gasos Publicidad y propaganda Dias Garanía d proycos Assoría Gasos lgals Agua Anción a clins Donacions Tasa d aso Sguros Comunicación Gasos d oficina Viajs y viáicos Elcricidad Cargos bancarios Marial d aso y limpiza Cuoas y suscripcions Paricipación 2. Impuso sobr la rna ,234 83,263 7,08 23,799 20,76 9,800 7,64 6,823 4,766 4,568 2,466 0,809 8,742 7,937 7,92 7,585 3,900 3,83 2, 4,88, , ,862 84,324 33,900 24,806 34,687 2,600 2,002 22,272 7,526 5,824,44 8,305 7,604 7,403 9,029 4,0 3,276 6,24 2,008,440 0, ,555 Las dclaracions dl impuso sobr la rna d las nidads consiuidas n la Rpública d Panamá sán sujas a rvisión por par d las auoridads fiscals hasa por los rs (3) úlimos años, inclusiv l año rminado l 3 d dicimbr d 203, d acurdo a rgulacions fiscals vigns. 8

46 C r Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) 3. Régimn d incnivo fiscal Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A., s acogió al rgmn spcial d incnivos para la rsauración y pusa n valor dl conjuno monumnal hisórico dl Casco Aniguo d la Ciudad d Panamá, prviso n l Dcro Ly No. 9 dl 27 d agoso d 997 y modificado por la ly 4 dl 5 d nro d 2002, como s dallan a coninuación: "El propiario d una dificación localizada n l Casco Aniguo d la Cuidad d Panamá qu haya sido consruida, rconsruida o rsaurada, n odo o n par, qudara xonrado dl pago dl impuso sobr la rna d las uilidads qu rciba por l arrndamino, vna o ransfrncia d alguna par o odo l inmubl, por un érmino d diz ( O) años conados a parir dl prmiso d ocupación dl odo o d la par mjorada. "El propiario d una dificación, ubicada dnro dl Casco Aniguo d la Ciudad d Panamá y qu haya sido consruida o rconsruida por él, dnro d los diz ( O) años siguins a la fcha d promulgación dl prsn Dcro Ly, sará xonrado dl impuso sobr la rna d las uilidads qu l produzcan las acividads comrcials, profsionals o indusrials qu l mismo propiario ralic n la dificación d su propidad, por un príodo d cinco (5) años, conados a parir dl rspcivo prmiso d ocupación, simpr qu sas acividads s prfccionn, consuman y suran sus fcos n l Casco Aniguo d la Ciudad d Panamá." 4. Valor razonabl d los insrumnos financiros La siguin abla rsum l valor n libros y l valor razonabl simado d acivos y pasivos financiros significaivos: 203 Acivos: Efcivo Cunas por cobrar Toal 9 Valor n libros 560,28 76,98,322,262 Valor razonabl 560,28 76,98,322,262

47 r Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Pasivos: Cunas por pagar Anicipos rcibidos d clins Présamos por pagar Toal Valor n libros 42,643,255,32 4,20,409 5,508, Valor razonabl 42,643,255,32 4,030,95 5,328,870 Los insrumnos financiros son clasificados n los disinos nivls d jrarquía d la mdición dl valor razonabl: Acivos: Efcivo Cunas por cobrar Toal Pasivos: Cunas por pagar A nicipos rcibidos d clins Présamos por pagar Toal 560,28 76,98,322,262 42,643,255,32 4,030,95 5,328, Nivl3 560,28 76,98,322,262 42,643,255,32 4,030,95 5,328,870 El valor n libros dl fcivo, cunas por cobrar, cunas por pagar y adlanos rcibidos d clins s aproximan a su valor razonabl por su nauralza a coro plazo. El valor razonabl para los présamos por pagar rprsna la canidad dsconada d los flujos d fcivo simados a pagar. Los flujos fuuros d fcivos s dscunan a las asas acuals d mrcado para drminar su valor razonabl 20

48 r Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) 5. Coningncia Caso Judicial Fincas 247 y 2479: La Dircción Nacional d Parimonio Hisórico (DNPH) ha prsnado una rsolución d mula por un mono d B/.300,000 balboas a la Compañía por la supusa no prsnación d un proyco d rsauración n los úlimos 3 años. La Compañía ha prsnado rcursos d rconsidración y d nulidad susnados por documnación sobr un proyco prsnado an auoridads compns a ralizars n las fincas corrspondins n spra qu las mulas san rvocadas por improcdns. Caso Judicial Finca 5693: La DNPH ha drminado mdian noa qu la Compañía "dbrá prsnar n un érmino no mayor d cuarna y cinco (45) días, una propusa d rsauración, y rhabiliación oal dl inmubl ubicado n la Finca 5693, Manzana 98, propidad d Inmobiliaria San Flip, S.A., n caso conrario, s dará inicio al rámi rspcivo d xpropiación como lo sablc la Ly 36 dl 3 d dicimbr d 203, n su arículo 32". La Compañía ha prsnado rcursos d rconsidración y d nulidad, así como una soliciud d Amparo d Garanías Consiucionals y Advrncia d lnconsiucionalidad conra la noa nviada. La Finca d la rfrncia cuna con un plano aprobado por la DNPH n nro d 204 d obra misclána para la rhabiliación dl Inmubl. 6. Adminisración dl risgo financiro En l ranscurso normal d sus opracions, la Compañía sá xpusa a risgos financiros, los cuals raa d minimizar a ravés d la aplicación d políicas y procdiminos d adminisración d risgos. Esas políicas y procdiminos cubrn nr oros, l risgo d liquidz y risgo mrcado, qu incluy risgo d asa d inrés. a. Risgo d liquidz El risgo d liquidz s l risgo d qu la Compañía no puda cumplir con odas sus obligacions. 2

49 Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Noas a los Esados Financiros Consolidados 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) La Compañía miiga s risgo sablcindo límis n la proporción máxima d los fondos qu dbn sr mannidos n insrumnos d ala liquidz y límis d composición d facilidads d financiamino. Todas las políicas y procdiminos d manjo d liquidz sán sujos a la rvisión y aprobación d la Adminisración. b. Risgo d mrcado Es l risgo d qu l valor d un insrumno financiro s rduzca por causa d cambios n las asas d inrés, n los prcios accionarios, y oras variabls financiras. El objivo d la Adminisración, s l d adminisrar y vigilar las xposicions dl risgo y qu las mismas s manngan dnro d los parámros acpabls opimizando l rorno dl risgo. Como par dl risgo mrcado, la Compañía sá xpusa principalmn al risgo d asa d inrés. Risgo d asa d inrss dl flujo d fcivo y dl valor razonabl: Son los risgos qu los flujos d fcivo fuuros y l valor d un insrumno financiro flucuarán dbido a cambios n las asas d inrés dl mrcado. La Adminisración rvisa priódicamn la xposición al risgo d asa d inrés. c. Risgo opracional El risgo opracional s l risgo d pérdidas dircas o indircas poncials, qu sán asociadas a inadcuados sismas d conrol inrno, fallas adminisraivas, frauds o rrors humanos, fuga d información n los sismas d cnología infrasrucura, y d facors xrnos. El objivo d la Compañía, s d manjar l risgo opracional, buscando viar pérdidas financiras y qu llo dañ la rpuación dl mismo, para así buscar una rnabilidad, uilizando conrols qu prmian dsarrollar un adcuado dsarrollo d los procsos. 22

50 r Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria INFORMACIÓN SUPLEMENTARIA ' l. ' ~

51 Anxo Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Consolidación d los Esados d Siuación Financira 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) ACTIVOS Acivos corrins Efcivo Cunas por cobrar Invnario d propidads Gasos pagados por anicipados Toal d acivos corrins Acivos no corrins Propidads d invrsión Invrsión Propidad, mobiliario, quipo y mjoras Cuna por cobrar compañía afiliada Oros acivos Toal d acivos no corrins Toal d acivos PASIVOS Y PATRIMONIO Pasivos corrins Présamos por pagar Cunas por pagar provdors Anicipos rcibidos d clins Gasos acumulados y oros pasivos Toal d pasivos corrins Pasivos no corrins Présamos por pagar Cuna por pagar compañía afiliada Dividndos por pagar Toal d pasivos no corrins Toal d pasivos Parimonio Accions Clas "A" y s Capial adicional pagado Accions prfridas Suprávi por rvaluación Ganancias rnidas Toal d parimonio Toal d pasivos y parimonio Eliminacions Compañía Inmobiliaria Colonial Ral Consolidado Dr. Cr. San Flip, S.A. Esa Brokr, lnc. 560,28 477,596 82,685 76,98 76, ,645,26 b) 42,5 4,687,367 6,508-6, ,028,986 42,5 5,987,287 83,850 8,505,820 8,505,820 0,000 0, ,09 42, a) 48,648 43,648 5,000 4,884-3,82,063 8,942,83 90,799 8,984,86 6,600 4,97,799 90,799 4,972,48 90, , ,294 42,643 42,643,255,32,255,32 39,040-28,963 0,077,74,289 -,704,22 0,077 3,833,5 3,833, 5 a) 48,648 5,000 43,648 2,646-2,646 3,835,76 48,648 3,840,76 43,648 5,550,050 48,648 5,544,973 53,725,967,57 -,967,57 89,000-89,000,246,000 -,246,000 29,243-29,243 5,828,349 b) 42, ,775 36,725 9,42,749 42,5 9,427, ,97,799 90,799 4,972,48 90,450 a) Elimina cunas por cobrar y cunas por pagar nr companla subsidiaria.

52 Anxo 2 Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A. y Subsidiaria Consolidación d los Esado d Rsulados Por l año rminado l 3 d dicimbr d 203 (Cifras n Balboas) Ingrsos Vna d inmubls Alquilr d aparamnos Ingrsos por corraj Oros ingrsos Toal d ingrsos Consolidado,000,000 77,087 39,920 30,457,347,464 Eliminacions Dr. Cr. 36,555 36,555 Compañía Inmobiliaria San Flip, S.A.,000,000 77,087 5,376,82,463 Colonial Ral Esa Brokr, lnc. 76,475 25,08 20,556 Cosos y gasos Coso d vna Salarios y bnficios a mplados Gasos gnrals y adminisraivos Gasos financiros Dprciación y amorización Toal d cosos y gasos 49,386 20, ,420 09,665 30,705,287,825 0, ,630 50,386 94, ,72 09,665 30,526,4,678 6,269 67, ,777 Ganancia ans d impusos sobr la rna Impuso sobr la rna Ganancia na 59,639 (4,253) 55,386 36,555 (0,630) - 36,555 67,785 67,785 7,779 (4,253) 3,526

53 . 2. IV PARTE GOBIERNO CORPORATIVO Connido mínimo Indiqu si s han adopado a lo inrno d la organización rglas o procdiminos d bun gobirno corporaivo? En caso afirmaivo, si son basadas n alguna rglamnación spcífica. Si s han omado rglas y/o procdiminos d un bun gobirno corporaivo, y no son basados n ninguna rglamnación spcifica. Indiqu si sas rglas o procdiminos conmplan los siquins mas: a. suprvisión d las acividads d la organización por la Juna Dirciva. S hacn runions d Juna Dirciva por lo mnos una vz al ms. b. xisncia d cririos d indpndncia aplicabls a la dsignación d Dircors frn al conrol accionaría. Los mimbros d la Juna Dirciva no jrcn conrol accionaría d la mprsa. Nusras propias accions jrcn s ipo d indpndncia. c. Exisncia d cririos d indpndncia aplicabls a la dsignación d Dircors frn a la adminisración. No xis ninguna rsricción para qu un Dircor jrza cargo adminisraivo, mas no s la políica acual. d. La formulación d rglas qu vin dnro d la organización l conrol d podr n un grupo rducido d mplados o dircivos. Las accions d la mprsa inn rsriccions cradas con l propósio d viar l conrol d un grupo sobr la adminisración d la mprsa.. Consiución d Comisions d Apoyo als como d Cumplimino y Adminisración d Risgos, d Audioría. No xis acualmn comisions d Cumplimino y Adminisración d Risgos conformadas por Dircors, dado l giro dl ngocio y l volumn d las ransaccions no lo amria. La clbración d runions d rabajo d la Juna Dirciva y lvanamino d acas qu rfljn la oma d dcisions. S lvanan acas d odas las runions d Juna Dirciva n las cuals s dalla la siuación financira d la mprsa, l avanc d los proycos d consrucción, s prsna para aprobación d la dirciva la compra d nuvas propidads y s moniora l flujo d fondos d la mprsa, nr oros.

54 3. 4. f. Drcho d odo dircor y dignaario a rcabar y obnr información. Hay plna librad y drcho d los dircors y dignaarios d rcabar y obnr información sobr las opracions d la mprsa. Indiqu si s ha adopado un Código d Eica. En caso afirmaivo, sñal su méodo d divulgación a quins va dirigido. S ha dsarrollado un Código d Valors para la organización. Dicho Código s dl conocimino d odos los mplados y s moiva su prácica y divulgación. En l procso d rcluamino l Código d Valors o Código d Eica, s discu con l posibl candidao, con l propósio d ralizar la conraación con la máxima crza d qu l mplado acpa y funcionara d acurdo a nusra culura corporaiva. Juna Dirciva Indiqu si las rglas d gobirno corporaivo sablcn parámros a la Juna Dirciva n rlación con los siquins aspcos: a. Políicas d información y comunicación d la mprsa para con sus accionisas y rcros. La mprsa manin una políica d puras abiras con rspco a la comunicación con los accionisas. Las pracicas mínimas incluyn la ralización d una Asambla Anual, y la prsnación d un Inform Anual, ambos muy dallados dond s indican los rsulados dl año y las mas propusas para l año n curso. También la Grncia prsna un inform sobr odos los proycos qu s ponn n l mrcado y s ralizan visias a los accionisas qu lo rquiran para dar xplicacions n mayor dall sobr las opracions y nuvos proycos. b. Conflicos d inrss nr Dircors, Dignaarios y Ejcuivos clav, así como la oma d dcisions. La políica con rspco al manjo d siuacions qu involucrn conflico d inrss nr la oma d una dcisión y un dircor n par.icular, ha sido xcluir a dicho dircor d la discusión para la oma d la dcisión, y no considrar su voo. c. Políicas y procdiminos para la slcción, nombramino, rribución y dsiución d los principals jcuivos d la mprsa. La políica para rcluamino d jcuivos ha sido conraar los srvicios d mprsas spcializadas n dicho procso, Con so nos hmos garanizado la vrificación d rfrncias y xprincia dl prsonal slccionado. d. Sismas d valuación d dsmpño d los jcuivos clav. El dsmpño d la Grncia Gnral d la mprsa s valuado anualmn por la Juna Dirciva n bas a los rsulados financiros d la mprsa y la obnción d las mas propusas. El rso d los jcuivos d la mprsa son valuados por la Grncia Gnral, n bas a su dsmpño con rspco a sus funcions corrspondins.. Conrol razonabl dl risgo. 2

55 Exis un conrol razonabl dl risgo n la Grncia Gnral por par d la Juna Dirciva dado qu las ransaccions mayors d B/.5, rquirn d la aprobación y firma d uno d los mimbros d la Juna Dirciva juno con la firma d la Grncia Gnral. En caso d ausncia d la Grncia, firmarán noncs dos dircors. f. Rgisros d conabilidad apropiados qu rfljn razonablmn la posición financira d la mprsa. El rgisro d conabilidad ha sido ampliamn discuido con nusros conadors y audiors xrnos. Acualmn s llva un rgisro qu cumpl con odos los rquisios sgún las Normas Inrnacionals d Información Financira y d acurdo a nusro giro d ngocio. g. Procción d los acivos, prvnción y dcción d frauds y oras irrgularidads. El fraud s prvin principalmn a ravés d un monioro sismáico d los rgisros conabls por par d la grncia d la mprsa. h. Adcuada rprsnación d odos los grupos accionarios, incluyndo los minoriarios. (Esa información db suminisrars n odo caso d ofras públicas d accions. Para ofras públicas d oros valors, s suminisrará solo cuando sa d imporancia para l público invrsionisa a juicio dl misor). 3 S. 6. No aplica n visa d qu al momno no hmos comnzado con la ofra pública d nusras accions. i. Mcanismos d conrol inrno dl manjo d la socidad y su suprvisión priódica. El conrol inrno d la socidad s manjado por la grncia gnral y consis n una suprvisión casi diaria d odos los asunos d la socidad. Admás, n las runions priódicas d la Juna Dirciva, ambién s jrc s ipo d conrol por par d los mimbros d la Dirciva; apar d qu oda información rlvan d la mprsa s informada a los dircors mdian corro lcrónico, manada la misma por par d la grncia... Indiqu si las rglas d gobirno corporaivo conmplan incompaibilidads d los mimbros d la Juna Dirciva para xigir o acpar pagos u oras vnajas xraordinarias, ni para prsguir la conscución d inrss prsonals. Las rglas d Gobirno Corporaivo conmplan hacr incompaibls la acpación d pagos o vnajas xraordinarias por par d los Dircors a objo d prsguir la conscución d inrss prsonals, Dichas rglas sán incluidas n nusro paco social y vrsan sobr la compra d propidads n l casco Aniguo y sobr la prsación d srvicios. ComDOSidón d la Juna Dirciva a. Númro d Dircors d la Socidad La Juna Dirciva in 9 dircors y dircors suplns

56 7. b. Númro d Dircors Indpndins d la Adminisración Dos d los dircors s maninn vinculados d forma prmann a la adminisración y l rso priódicamn a ravés d las runions d Juna Dirciva. c. Númro d Dircors Indpndins d los Accionisas Todos los Dircors dbn sr accionisas d la mprsa. Accionisas Prvén las rglas d gobirno corporaivo mcanismos para asgurar l goc d los drchos d los accionisas, als como: a. Accso a información rfrn a cririos d gobirno corporaivo y su obsrvancia. (Esa información db suminisrars n odo caso d ofras públicas d accions. Para ofras públicas d oros valors, s suminisrará solo cuando sa d imporancia para l público invrsionisa a juicio dl misor). No aplicabl n visa d qu n sos momnos no nmos ninguna ofra publica d accions. b. Accso a información rfrn a cririos d slcción d audiors xrnos. (Esa información db suminisrars n odo caso d ofras públicas d accions. Para ofras públicas d oros valors, s suminisrará solo cuando sa d imporancia para l público invrsionisa a juicio dl misor). No aplicabl n visa d qu acualmn no nmos ninguna ofra publica d accions. Sin mbargo, d así rqurirlo cualquir accionisa d la mprsa, inn accso n cuano a los cririos d slcción d audiors xrnos. c. Ejrcicio d su drcho a voo n runions d accionisas, d conformidad con l Paco Social yjo sauos d la socidad. (Esa información db suminisrars n odo caso d ofras públicas d accions. Para ofras públicas d oros valors, s suminisrará solo cuando sa d imporancia para l público invrsionisa a juicio dl misor). Igualmn no aplicabl por las mismas razons arriba xpusas. Sin mbargo, los accionisas inn drcho a voo n las runions d accionisas d conformidad con l Paco Social y los sauos d la socidad. d. Accso a información rfrn a rmunración d los mimbros d la Juna Dirciva. (Esa información db suminisrars n odo caso d ofras públicas d accions. Para ofras públicas d oros valors, s suminisrará solo cuando sa d imporancia para l público invrsionisa a juicio dl misor). Igual. Mas informamos qu los accionisas podrían obnr cualquir información rlacionada con la rmunración qu rcibn los mimbros d la Juna Dirciva, la cual s xclusivamn l pago d una dia por paricipación n las runions d Juna Dirciva.. Accso a información rfrn a rmunración d los Ejcuivos Clav. 4

57 (Esa información db suminisrars n odo caso d ofras públicas d accions. Para ofras públicas d oros valors, s suminisrará solo cuando sa d imporancia para l público invrsionisa a juicio dl misor). También inn los accionisas, d rqurirlo, a accso a información rlaiva a la rmunración d los jcuivos clav d la mprsa. f. Conocimino d los squmas d rmunración accionaría y oros bnficios ofrcidos a los mplados d la socidad. (Esa información db suminisrars n odo caso d ofras públicas d accions. Para ofras públicas d oros valors, s suminisrará solo cuando sa d imporancia para l público invrsionisa a juicio dl misor). Los accionisas inn igualmn accso a información rlaiva a los squmas d rmunración accionaría y oros bnficios ofrcidos a los mplados d la socidad. Comiés Prvén las rglas d gobirno corporaivo la conformación d comiés d apoyo als como: a. Comié d Audioría ; o su dnominación quivaln b. Comié d Cumplimino y Adminisración d Risgos; o su dnominación quivaln c. Comié d Evaluación y Posulación d dircors indpndins y jcuivos clav; o su dnominación quivaln d. Oros: No xisn comiés d Audioría, Adminisración d Risgos y d valuación o posulación d dircors, Sin mbargo, sos mas s manjan a ravés d la Grncia Gnral d la mprsa y su Juna Dirciva. En caso d sr afirmaiva la rspusa anrior, s ncunran consiuidos dichos Comiés para l príodo cubiro por s rpor? a. Comié d Audioría b. Comié d Cumplimino y Adminisración d Risgos. c. Comié d Evaluación y Posulación d dircors indpndins y jcuivos clav. Confonnadón d los Comiés Indiqu cómo sán conformados los Comiés d: a. Audioría (númro d mimbros y cargo d quiéns lo conforman, por jmplo, 4 Dircors -2 indpndins- y l Tsorro). b. Cumplimino y Adminisración d Risgos 5

58 c. Evaluación y Posulación d dircors indpndins y jcuivos clav. La Scción IV fu adicionada mdian Acurdo No d d novimbr d

59 V PARTE METODO DE DEVULGACION Todos los años s clbra la Asambla Gnral d Accionisas dond s da un rpor dallado a los accionisas d los rsulados obnidos por la mprsa, s prsnan y xplican los sados financiros. En dicha Asambla s nrga a cada uno d los accionisas un "Inform Anual," l cual incluy una copia d los sados financiros audiados. Con rspco al inform rimsral, és sará disponibl n nusro Wbsi cuya dircción s para l accso d los accionisas y d cualquir prsona naural o jurídica qu lo rquira (Méodo d Divulgación No.3). Adicionalmn, s clbra mnsualmn una runión d Juna Dirciva, dond la grn gnral prsna a los dircors d la mprsa los sados financiros corrspondin dl ms. Anabla Fábrga Apodrado Gnral

60 PAPEL NOTARIAL ' VENA DEL CIRCUITO DE PANAMA DECLARACION NOTARIAL JURADA \ ' En la ciudad d Panamá, capial d la Rpública y cabcra dl Circuio Noarial dl mismo nombr, a los viniséis (26) días dl ms d marzo dl año dos mil caorc (204), an mí, ROBERTO RENE ROJAS CONTRERAS, Noario Público Novno, dl Circuio d Panamá, con cédula d idnidad prsonal númro cuaro - cin - mil cino cuarna y cuaro ( ), comparciron prsonalmn las siguins prsonas a sabr: ANABELA FÁBREGA, mujr, panamña, mayor d dad, casada, poradora d la cédula d idnidad prsonal númro ocho-rscinos vinicincocuarocinos ssna y si ( ), FREDERICK ANTONIO OBEDIENTE, varón, panamño, mayor d dad, casado, porador d la cédula d idnidad prsonal númro ocho-doscinos rcsiscinos cincuna y cuaro ( ), y ADOLFO ENRIQUE LINARES, varón, panamño, mayor d dad, casado, porador d la cédula d idnidad prsonal númro ocho- doscinos cuarna y doscuarocinos dos ( ), acuando n sus condicions d Vic-prsidn y/o Rprsnan Lgal, Tsorro y Prsidn, rspcivamn d COMPAÑÍA INMOBILIARIA SAN FELIPE, S.A., socidad anónima organizada y vign d acurdo a las lys d la rpública d Panamá, la cual consa dbidamn inscria a la Ficha rscinos un mil quininos ssna y sis (30566), Rollo cuarna y cinco mil ochocinos ssna (45860), Imagn cino dos (02) d la Scción d Mrcanil dl Rgisro Público, con domicilio n la plana baja dl P.H. La Lgación, siuado n la avnida Cnral con call Cuarna (40), corrgimino d San Flip, disrio y provincia d Panamá, a quins doy f qu conozco y m pidiron qu hicira consar bajo gravdad d juramno las siguins dclaracions y crifican lo siguin: PRIMERO Qu cada uno d los dclarans: ANABELA FÁBREGA, FREDERICK ANTONIO OBEDIENTE y ADOLFO ENRIQUE LINARES, odos d gnrals ans dscrias, han rvisado los sados financiros audiados por la firma BAKER TILL Y PANAMA, al cirr fiscal dl rina y uno (3) d dicimbr d dos mil rc (203) SEGUNDO: Qu~.. a su juicio los Esados Finanairos Audiados y cualquir ora información no coninn informacions o dclaracions falsas sobr hchos d imporancia, ni omin información sobr hchos d imporancia qu dban sr divulgados n virud dl Dcro Ly uno () d mil novcinos novna y nuv (999) y sus rglamnos, o qu dban sr divulgados para qu las dclaracions hchas n dicho inform no san ndnciosas o ngañosas a la luz d las circunsancias n las qu furon hchas

61 ' ( ' -'-' " TERCERO: Qu a su juicio los Esados Financiros Audiados y cualquir ora información financira incluida n los mismos, rprsnan razonablmn n odos sus aspcos la condición financira y los rsulados d las opracions d la prsona rgisrada o suja a rpor para l príodo corrspondin CUARTO: Qu los dclarans: ANABELA FÁBREGA, FREDERICK ANTONIO OBEDIENTE y ADOLFO ENRIQUE LINARES, odos d gnrals ans dscrias, crifican lo siguin: Son rsponsabls dl sablcimino y mannimino d conrols inrnos n la mprsa; Han disñado los mcanismos d conrol inrno qu garanicn qu oda la información d imporancia sobr la prsona rgisrada o suja a rpor y sus subsidiarias consolidadas, san hchas d su conocimino, paricularmn duran l priodo n l qu los rpors han sido prparad os Han valuado la fcividad d los conrols inrnos d misor dnro d los novna (90) días prvios a la misión d los Esados Financiros y, Han prsnado n los Esados Financiros sus conclusions sobr la fcividad d los conrols inrnos con bas n las valuacions fcuadas n sa fcha QUINTO: Qu cada uno d los dclarans: ANABELA FÁBREGA, FREDERICK ANTONIO ' OBEDIENTE y ADOLFO ENRIQUE LINARES, odos d gnrals ans dscrias, han rvlado a los audiors d la prsona rgisrada o suja a rpor y al comié d audioría (o a quin cumpla funcions quivalns) lo siguin: Todas las dficincias significaivas qu su~an n l marco dl disño y opración d los conrols inrnos, qu pudan afcar ngaivamn la capacidad d la prsona rgisrada o suja a rpor para rgisrar, procsar y rporar información financira indicando a los audiors cualquir dbilidad xisn n los conrols inrnos; Cualquir fraud d imporancia o no, qu involucr a la adminisración u oros mplados qu jrzan un rol significaivo n la jcución d los conrols inrnos d la prsona rgisrada o suja a rpor SEXTO: Qu cada uno d los dclarans: ANABELA FÁBREGA, FREDERICK ANTONIO OBEDIENTE y ADOLFO ENRIQUE LINARES, odos d gnrals ans dscrias, han rvlado a los audiors xrnos la xisncia o no d cambios significaivos n los conrols inrnos d la prsona rgisrada o suja a rpors, cualsquira oros facors qu pudan afcar n forma imporan '' '.,

62 NOTARIA NOVENA DEL CIRCUITO DE PANAMA ' ' ' '\ als conrols con posrioridad a la fcha d su valuación, incluyndo la formulación d accions corrcivas con rspco a dficincias o dbilidads d imporancia dnro d la mprsa LOS DECLARANTES: ~r FREO RICK ANTONIO OBEDIENTE LICDO.ROBER Noario Público Novno- dl Circui <.) ),. \ '\

63 . '. :' '... ' \. \. ~ ~,...,~_.