Contexto del mercado de capitales brasileño

Transcripción

1 Gobierno Societario: Desafíos para laregióny laspequeñasy Medianas Empresas Cristiana Pereira Directora de Desarrollo de Empresas Septiembre/211 1

2 BM&FBOVESPA como un player global Mayor bolsa de acciones y derivados de América Latina 3ª mayor bolsa cotizada en el mundo (2/septiembre/211): US$ 12,9 billones MERCADO DE CAPITALES VIBRANTE 3º mayor mercado em captaciones de recursos del mundo (21) 1º mercado de opciones del mundo (21) COMPAÑÍAS COTIZADAS Número de compañías cotizadas : 466 (agosto/211) Valor de mercado de las compañías cotizadas*: R$ 2,23 trillones(agosto/211) * Capitalización bursátil de las compañías con acciones transadas 2

3 Contexto del mercado de capitales brasileño 3

4 Ofertas publicas de acciones Volumen captado en Ofertas Publicas de acciones(en R$ billones) IPOs y Follow-ons 149,2 74,81 7,1 11,2 45,9 55,6 34,3 3,4 7,5 23,7 63,2 13,9 15,4 8,8 26,8 7,1 5,4 4,5 4,3 8,5 15,1 14,5 22,2 8, agosto-11 Follow-On IPO Parcela relativa a la a capitalización cessão onerosa por derechos - Oferta de exploración Petrobrás de petróleo Fuente: BM&FBOVESPA. 4

5 Novo Mercado y elcambio enelmercado de ofertas Historico de ofertas públicas iniciales(ipo) (desde 1995 hasta agosto 211) agosto-11 Funte: BM&FBOVESPA. 5

6 Gobierno Corporativo es la norma IPOs por segmento* Participación de los segmentos especiales en la Bolsa(julio/11) 39% del número de compañías 65% del valor de mercado 79% del volumen transado 182 Compañías Novo Mercado Nível 2 Nível ago-11 Fonte: BM&FBOVESPA. 6

7 Comparativo Índice de Gobierno Corporativo Corporativa (IGC) con el IBOVESPA (Base 1. - desde 25/6/21) fuente: BM&FBOVESPA Índices IGC IBOV Jun/211-2,32% -3,43% En 211-7,8% -9,96% Desde ,9% 377,3% 7

8 Industria del Private Equity Private Equity en Brasil Fuente: Veja y Advent International Notas: 21: excluído investimentos fora do Brasil (negociação do Burger King) 27: excluídos US$ 2,4 bilhões de investimentos no setor imobiliário e não private equity Negociações que não tiveram o seu valor divulgado não foram consideradas no volume, porém foram contabilizados na quantidade de negócios 8

9 Desafío actual del mercado brasileño 9

10 Oportunidades en el mercado brasileño Grande número de empresas / distintos potenciales Número de empresas por tamaño De las 1. mayores empresas, 7 no están cotizadas, representando un ingreso neto total de R$ 553 bi. Médias Grandes 3 mil De 15 mil hasta 2 mil Más de 1. empleados Ventas> R$ 4M empleados Ventas R$ 2M-4M Pequeñas Más de 3 milhões Hasta 25 empleados Ventas < R$ 2M Fuentes: Ministério do Trabalho, IBGE, Valor 1 e Research Grupo STRATUS 1

11 Promedio de las ofertas Comparativo internacional Volumen promedio de los IPOs (USD billones) Número de empresas cotizados por medio de IPO Ticket médio (USD MM) Hong Kong Exchanges 57,34 Hong Kong Exchanges 77 Hong Kong Exchanges 745 Shenzhen SE 44,28 Shenzhen SE 291 Shenzhen SE 152 NYSE Euronext (US) 33,81 NYSE Euronext (US) 89 NYSE Euronext (USA) 38 Shanghai SE 29,23 Shanghai SE 28 Shanghai SE 144 Australian SE 24,29 Australian SE 95 Australian SE 256 London SE Group 2,11 London SE Group 74 London SE Group 272 BME Spanish Exchanges 18,8 BME Spanish Exchanges 12 BME Spanish Exchanges 157 National SE India 9,45 National SE India 63 National SE India 15 Korea Exchange 8,5 Korea Exchange 92 Korea Exchange 92 NASDAQ OMX 8,24 NASDAQ OMX 83 NASDAQ OMX 99 Tokyo SE Group 7,83 Tokyo SE Group 12 Tokyo SE Group 652 Bursa Malaysia 6,25 Bursa Malaysia 29 Bursa Malaysia 216 BM&FBOVESPA Warsaw SE Indonesia SE 4,72 3,29 6, BM&FBOVESPA Warsaw SE Indonesia SE BM&FBOVESPA 552 Warsaw SE 43 Indonesia SE 143 Fuente: WFE World Federation of Exchanges (dic/1) 11

12 Prioridad de BM&FBOVESPA... Alternativa para un numero mayor de empresas, de distintos tamaños y con estrategia gradual de accesso al mercado 12

13 Caracteristicas del segmento Volumes menores de oferta Promedio actual R$ 5 millones Suficientes para financiar projetos y accelerar crescimiento Concentración en pocos inversores Entre inversores con mayor conocimiento de los setores en que actuán y mejor entendimiento sobre su fase de crescimiento Inversores con perspectiva de medio y largo plazo Apoyo de la BM&FBOVESPA Dispensa de la tassa de registro (R$ 51 mil) y de la tassa de manutención (R$ 35 mil) en el primer año y descuento gradativo en los años seguintes Research por un periodo de 2 años Esfuerzo con abogados, auditores y bancos para la reducción de costos Esfuerzo de divulgación a potenciales inversores 13

14 BOVESPA MAIS: principales requisitos Societário Solo acciones ordinárias, con derecho de voto Consejo de administración con 3 miembros Tag-along de 1% en caso de venta del control Oferta pública en caso de cancelación de registro en el BOVESPA MAIS o cierre del capital Dispersión y Lock-up free float (acciones en circulación) de 25% hasta el 7ºaño de cotización Lock-uppara accionistas controladores y administradores: en los 6 meses iniciales 14

15 Ejemplos Internacionales: Londres, Canadá, Hong Kong 15

16 Mercados de Accesso: Ejemplos internacionales AIM Market TSX Venture GEM Creado en 1995 pela London Stock Exchange Número de empresas cotizadas (Jul/11): 1151 Volumen promedio diario (Jul/211): 17,2 millones USD 13,43 millones Valor de Mercado (Julho/11): 75,6 billones USD 45,96 billones 64 empresas migraram del AIM para la London Stock Exchange (Jan/21 hasta Jul/211) Número de empresas cotizadas en el mercado principal da LSE (Jul/11): 1415 Creado en 22 pela Toronto Stock Exchange Número de empresas cotizadas (Jul/11): Volumen promedio diario (Julho/211): USD 232,74 millones Valor de Mercado (Julho/11): USD 69,95 billones 495 empresas migraram de la TSX Venture para la Toronto Stock Exchange (Jan/21 hasta Jul/211) Número de empresas cotizadas en el mercado principal de la TSE (Jul/11): Creado en 1999 pela Hong Kong Stock Exchange Número de empresas cotizadas (Jul/11): 167 Volumen promedio diario (Julho/11): USD 42,3 millones Valor de Mercado (Julho/11): USD 13,52 billones 62 empresas migraram del GEM para la HKEx (Jan/1 hasta Jul/211) Número de empresas cotizadas en el mercado principal de la HKEx (Jul/11):

17 Desafíos del mercado brasileño 17

18 Desafíos al segmento Bovespa Mais Reconocer que existe un problema Cambio de mentalidad y practicas de los empresarios Hay PYMEs avaliando emisiones en el exterior Los fondos de VC/PE y otras alternativas de financiamiento no suelen suficientes Equilibrio entre costos y derechos Las reglas son suficientes para garantizar transparencia y los derechos del inversor Los costos son sostenibles a lo emisor Costo del IPO y costos de mantenimiento Costos del IPO en Brasil inferiores o comparables al mercado internacional Costos de manutención consequencia del desarollo de la compañía Interés del mercado domestico Pocos inversores con apetite para inversiones con mais riesgos yperspectivas de medio y largo plazo Las bancas de inversión se ocupan de las grandes emisiones y no hay nuevos players 18

19 Costo de IPO en BOVESPA MAIS Costos y Despesas Nutriplant Valor R$ Mil % sobre total da Oferta Comissão de estruturação 166,8% Comissão de garantia firme 166,8% Comissão de Colocação 497 2,4% Comissão de Incentivo 27 1,% Total de Comissões ,% Taxas de registro da Oferta 83,4% Advogados 18,7% Auditores 14,9% Publicidade da Oferta 25,1% Total de Despesas 428 2,1% TOTAL GERAL (Comissões + Despesas) ,1% 1 - Sem considerar o exercício de Opção de Ações Suplementares Fuente: Prospecto Definitivo da Nutriplant 19

20 Comparativo del costo médio de IPO Bovespa Mais x AIM Market x TSX Venture Bolsa/segmento Quantidade de empresas pesquisadas Volume médio captado milhões 12 milhões R$ 2,7 milhões R$ 53 milhões R$ 2 milhões Custo IPO/ total captado 7,1% 7,7% 14,% Fuente: Prospecto das Empresas Para a manutenção da listagem, empresas listadas no AIM precisam contar com os serviços de um nominated advisory ( Nomad ) e de um broker. 2

21 Costos de Mantenimiento en Brasil Comparativo de Custo de Manutenção da condição de Companhia Aberta Custos R$ mil Nutriplant Empresa de médio porte Empresa de grande porte 31/12/29 31/12/21 31/12/21 Auditoria R$ 11 R$ 288 R$ Publicações R$ 95 R$ 569 R$ 1.68 Taxas diversas 1 R$ 58 R$ 12 R$ 177 Custo total de manut. Cia Aberta R$ 263 R$ 958 R$ 3.24 Receita Líquida R$ R$ R$ Custo de Manutenção/Receita Líq,69%,18%,16% Valor de Mercado R$ R$ R$ Custo de Manutenção/Valor de Mercado 1,7%,7%,1% 1 Taxa de fiscalização da CVM, Anuidade BM&FBOVESPA e serviços de escrituração de ações. Empresas que se listam no BOVESPA MAIS tem desconto de 1% na anuidade da BM&FBOVESPA (R$ 35.,) no primeiro ano, 75% no segundo ano, 5% no terceiro ano e 25% no quarto ano. A Nutriplant pagou R$ 7.7 em

22 Iniciativas de la BM&FBOVESPA 22

23 Prospección de Empresas Estímulo a emisiones menores Fórum de Desenvolvimento Bovespa Mais Realização de reuniões para apresentação de empresas com perfil de abertura de capital no Bovespa Mais para investidores Reuniões e Parcerias com Intermediários para promover o BOVESPA MAIS e estimular atuação no segmento Convênio com Banco do Brasil Parceria com Entidades/Instituições diversas com o objetivo de levar conhecimento sobre o mercado de capital brasileiro e listagem em bolsa (Federação da Industria do Paraná) Iniciativa com AMCHAM com Ernst&Young Terco, Souza Cescon e Goldman Sachs pesquisa sobre o grau de preparação de companhias de 6 regiões: Recife, Goiânia, Joinvile, Belo Horizonte, Rio de Janeiro e Ribeirão Preto Elaboração de Convênio com entidades de fomento para promoção e desenvolvimento do Bovespa Mais e Novo Mercado Parceria FINEP e BNDES Parceria com ABVCAP e realização do 1º Workshop com Gestores de PE/VC Reuniões com consultorias, gestores e outros interessados no segmento Criação da Câmara Consultiva de Listagem Capacitação de executivos e funcionários de empresas fechadas: Escola de Negócios do Instituto Educacional BM&FBOVESPA Visita à empresas não listadas em bolsa Colaboração Técnica no Guia de Abertura de Capital elaborado pela PWC 23

24 Esfuerzo de divulgación a los empresarios 24

25 Escuela de Empresas y Empreendedores BELO HORIZONTE Capital para Crescer: como calcular seu custo, seu risco e as oportunidades SÃO PAULO Hedge e Risco para empresas não Financeiras SÃO PAULO Capital para Crescer: como calcular seu custo, seu risco e as oportunidades SÃO PAULO Controles Internos e seus Aspectos na Performance Organizacional SÃO PAULO Iniciação em Relações com Investidores SÃO PAULO Legislação Aplicável ao Mercado de Capitais SÃO PAULO Imersão em Abertura de Capital RIO DE JANEIRO Seminário de Relações com Investidores SÃO PAULO Alterações em Curso na Contabilidade Brasileira SÃO PAULO Governança Corporativa AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DECIEMBRE 25

26 Expectativa para o BOVESPA MAIS... Evolución del NOVO MERCADO NOVO MERCADO Primera adesión ocorrió 2 años después del lanzamiento Crecimiento fuerte empezó en 25, 5 años después out/1 Evolución del BOVESPA MAIS BOVESPA MAIS Primera adesión ocorrió 3 años después del lanzamiento Crise financiera mundial impedió crecimiento más accelerado entre 28 y Funte: BM&FBOVESPA. 26

27 São Paulo Praça Antonio Prado, 48 Rua XV de Novembro, 275 Centro - São Paulo (SP) Fone: United States 61 Broadway, 26th Floor, Suite 265 New York, NY USA Phone: Fax: China 2 Yincheng (M) Rd, Suite 44 Pudong New Area Shanghai 212 China Phone: Fax: United Kingdom 88 Wood St., 12th floor EC2V 7RS Londres Phone: Gracias! Desarrollo de Emisores Cristiana Pereira cpereira@bvmf.com.br -(11) / 74 27