XIV Modelo dinámico de economía cerrada

Transcripción

1 Sea un modelo ` IS-LM: a d =β 1 i@π e m@p =l = ψ@i XIV Modelo dinámio de eonomía errada [LM] un modelo de demanda agregada DA, que onentra amas euaiones, para lo ual deeremos despejar i en la euaión LM: ψ + i =@ l Donde l representa la antidad real de dinero, o sea el exeso de m sore p Reemplazando la expresión de i en IS, surge: g d =β l ψ π e d =β β ψ 1 β + 1 l + β1 π e [1] Con lo que la demanda agregada depende en orma negativa de las variaiones en la produión, en orma positiva de los inrementos en la oerta monetaria real la tasa de inlaión esperada Se agrega una euaión que releja la dinámia de los preios, mediante la ual la inlaión será ruto del exeso de la produión de equilirio por sore el nivel de pleno empleo: [2] π La dinámia de las antidades será igual a la veloidad de ajuste de la produión ante los exesos de demanda por sore la produión de equilirio: [3] O =v Por último, la previsión pereta de preios implia que: π = π e [4] Los valores de v µ permiten araterizar el modelo omo lásio o kenesiano: Modelo lásio: Si v es mu ajo o eventualmente nulo µ mu alto, o asi ininito, estamos rente a un ajuste de preios; se desarga sore ellos la maor parte del ajuste Modelo kenesiano: Si v es mu alto µ mu ajo o nulo, estamos rente a un ajuste de antidades; se desarga sore ellas la maor parte del ajuste Utilizando la expresión de dinámia de antidades podemos reemplazar [1] en [3]: g O =v β β 1 ψ + β 1 l + β1 π Esto implia que la produión real aumenta uando ha exeso de demanda, disminue uando ha un exeso de oerta A su vez, si utilizamos la ominaión de la previsión pereta la dinámia de preios, tenemos, reemplazando [4] en [2]: π e Reemplazando el valor será: O =v β β 1 ψ e π otenido en [6] en la expresión [5] ( apliando la previsión pereta), β + 1 l + La dinámia de los saldos reales implia que si la oerta nominal de dinero no ree, se umple: [8] m O = 0[l O Las euaiones (7) (8) son dos euaiones diereniales simultáneas Los valores de equilirio serían la igualaión de estos dos sistemas a ero [IS] [5] [6] [7]

2 Para la primer igualaión a ero, laramente se umple, de [8]: O l = 0[ [9] Esto puede veriiarse omo la línea vertial del gráio de más aajo Esto implia que para que no haa dinámia de preios, un reimiento nulo de la oerta monetaria real es ompatile sólo on la produión de pleno empleo Puntos a la dereha de este equilirio representan inlaión (produión de equilirio por enima de la de pleno empleo); puntos a la izquierda de este equilirio representan delaión La inlaión impliará que, dado que los preios reen, la oerta monetaria real l disminue; la delaión signiiará lo ontrario, l reerá l=m-p l=0 Delaión Inlaión (Ajuste de preios) A la izquierda de la línea l A = 0 existe delaión; por ese motivo, el desenso de preios hará que la oerta real l aumente A la dereha, en sentido ontrario, existirá inlaión En ese aso, la oerta real l disminuirá por eeto del aumento de preios Se representa dinámiamente on las lehas vertiales Para la segunda igualaión a ero, deemos ver que valores más elevados de requerirán valores maores de l para restaleer el equilirio de produión Partiendo de la expresión [7] se demuestra: O = 0 =v β β ψ 1 0 =β β ψ 1 β + β + 1 l + l + g ;v [10] Pasando los términos en al primer miemro, resulta: β 1 µ +=β 0 + β 1 Despejando, es: = β + β 1 l@β β ψ 1 µ Derivando respeto de l en esta expresión: d dl β 1 = 1 + β 1 1 µ [11] Esto es positivo, lo que implia que, teniendo en uenta la dinámia de antidades, un equilirio en el merado de ienes es ompatile on niveles reientes de produión oerta monetaria reales Por enima a la izquierda de esta expresión existirá un exeso de demanda de ienes que presionará al reimiento del produto Por deajo a la dereha hará un exeso de oerta de ienes que provoará un desenso de la produión [12] [13]

3 Esta premisa se umplirá sólo si la expresión [13] es positiva Lo será sólo si el denominador de la expresión del miemro dereho es positivo Se puede desomponer: 1 + β ψ µ [14] Donde: a) el término unitario representa el eeto del exeso de demanda, d, que aeta a la tasa de reimiento de la produión; ) el segundo término representa el eeto renta, que uando ree la produión expande la antidad de dinero hae suir el interés nominal i ; ) el terer término representa el eeto Mundell-Toin, que genera inlaión que disminue el interés real estimula la demanda agregada La pendiente positiva la estailidad onseuente del modelo requieren que el exeso de demanda el eeto renta dominen entre sí al eeto Mundell-Toin: >β1 µ [15] ψ 1 + β 1 En aso ontrario, aumentos de produión harían suir nuevamente la produión el modelo sería inestale l=m-p Exeso de Demanda de Bienes A = 0 (Ajuste de antidades) Exeso de Oerta De ienes Por enima a la izquierda de la línea A = 0, ha exeso de demanda de ienes la produión reerá Por deajo a la dereha, ha exeso de oerta de ienes, la produión dereerá Se representa dinámiamente on las lehas horizontales Se generan así uatro zonas diereniadas en el gráio siguiente: l=m-p l=0 =0 EDB EDB Delaión Inlaión EOB Delaión EOB Inlaión ( estanlaión ) Existe en el gráio anterior una senda de equilirio que mara la zona del gráio en la ual el sistema se omporta on estailidad:

4 l=m-p l=0 =0 SE Este sistema gira en el sentido de las agujas del reloj A lo largo de la senda estale (SE) puede veriiarse la estailidad del sistema Eetos dinámios de un inremento en la oerta monetaria Se gesta un inremento de la oerta monetaria (araterizado omo un desplazamiento haia deajo de la unión LM0 a LM1) En el gráio inerior, es el pasaje del punto A al B El interés desiende de i0 a i1 Siendo al momento iniial los preios onstantes, sue la oerta real de l 0 a l 1 En el gráio superior, es el pasaje del punto E al F El desenso en el tipo de interés estimula la demanda agregada Ésta supera a la produión Se dispara el ajuste de antidades Como onseuenia de lo anterior, la produión empieza a aumentar tamién lo haen lentamente los preios A medida que los preios suen, el exeso de demanda se va errando A medida que esto ourre, la oerta real l empieza lentamente a dismi- l=m-p l=0 nuir Paralelamente, el interés i empieza a suir =0 F Una vez alanzado el punto G, el produto detiene l 1 G su senda de reimiento Pero los preios ontinúan su senda asendente, l 0 Ε deido a que la produión es maor a la pro- Ex Oerta Bs duión de Empieza a traajar el Inlaión ajuste de preios Como onseuenia de lo antediho, la oerta real (estanlaión) ontinúa disminuendo mered al retroeso de la unión LM, el interés ontinúa aumentando Puede eventualmente apareer un exeso de oerta i LM 0 de ienes una aja en la produión, lo que se muestra en el pasaje del punto G al punto E IS LM 1 Curiosamente, oinide en esta etapa un exeso de oerta de ienes on un proeso inlaionario i 0 A Esta ominaión es llamada estanlaión, o Staglation El equilirio inal se onsigue en el punto E, on una produión igual on preios más altos, p1>p0 Claramente, la senda de ajuste puede ser dierente a la espeiiada, el sistema puede sorerreaionar gestando movimientos en espiral i 1 B

5 Eetos dinámios de una aeleraión en la tasa de reimiento de la oerta monetaria En este aso, la euaión dinámia de preios [2] dee ser modiiada: π +z Donde z representa la inlaión permanente o tendenial de la eonomía Puede estar originada en: - Perturaiones en el reimiento de la antidad de dinero (monetarismo) - Creimiento en los salarios nominales - Camios en la elastiidad-renta de la demanda de dinero - Perturaiones tenológias que aetan la tasa de reimiento de la eonomía Se relaiona on la idea de que la produión real la inlaión son, en el largo plazo, proesos independientes (modelo de Buiter-Miller) De las uatro ausas anteriores, esogemos la primera e identiiamos a z on la expliaión monetarista; así, podemos reesriir [2]: π O +m La dinámia de los saldos reales tamién dee ser reexpresada, dado que el reimiento de la oerta monetaria ahora no es nulo Utilizando la expresión [2], es: O =m π =m [8] l Por lo que la igualaión a ero de l O supone que la expresión es igual a la anterior: O l = 0[ La igualaión a ero de O modiiará un poo la expresión, dado que ahora inluirá la tasa de reimiento de la antidad de dinero, m O : D 0 =β β ψ 1 β + 1 l + O +m Por lo que esta expresión tendrá igual ormato, pero dierente ordenada al origen, inrementada justamente en la aeleraión del reimiento monetario Cuando se aelera el ritmo de reimiento monetario, la unión O = 0 se desplazará haia aajo [2] [2] [9] [10] Así podemos analizar la senda de ajuste de la eonomía uando se pasa de una ierta tasa de reimiento de la oerta monetaria m O 0 a otra maor, mo 1 l=m-p l=0 O = 0;m O 0 a O = 0;m O 1 SE El anunio de un maor reimiento monetario hae que se revise al alza el omponente tendenial de la inlaión Esto estimula el nivel de la demanda agregada, por lo que la produión empieza a reer Este reimiento genera más inlaión, que empieza a ontraer los saldos reales l=(m-p), a qua la tasa de reimiento de los preios es superior a la de la antidad nominal de dinero La disminuión de los saldos reales es tal que en el merado suirá el interés nominal en la misma uantía que el aumento de la inlaión, tal que el interés real permaneerá onstante

6 En onseuenia, una aeleraión de la tasa de reimiento monetario: aelerará la inlaión en orma equiproporional No presentará eetos reales permanentes La produión retornará a su nivel de pleno empleo no se alterará el interés real Los tipos de interés nominales reerán a la misma tasa que la tasa de reimiento de la inlaión Este inremento del tipo nominal explia la disminuión de los saldos reales Con lo que se onirma el prinipio de neutralidad del dinero en el largo plazo En el orto plazo, no ostante, la produión el tipo de interés real han variado Luego de un período de soreutilizaión de la apaidad produtiva, la situaión hará empeorado Si se neesita urar este proeso inlaionario, deerá desaelerarse la tasa de reimiento monetario, que en el largo plazo disminuirá la inlaión, pero en el orto plazo puede provoar un proeso reesivo Eetos del progreso ténio l=m-p l=0 O = 0 SE a (etapa en onstruión)