PROCEDIMIENTO FUNCION DE GESTION DE RIESGOS TRESSIS, SV, S.A [PRC 4]

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1 PROCEDIMIENTO FUNCION DE GESTION DE RIESGOS DE TRESSIS, SV, S.A [PRC 4] Este dcument ha sid elabrad pr SAENZ DE VALLUERCA CONTROL, S.L. para us exclusiv TRESSIS, SV, S.A. Una vez impres n se garantiza su vigencia. FUNCION DE GESTION DE RIESGOS REGISTRO DOCUMENTAL Función Gestión Riesgs Página 1 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

2 Respnsable Prces: Función Gestión Riesgs FECHA NOMBRE UNIDAD ORGANIZATIVA FIRMA Elabrad 30/03/15 ent Nrmativ Revisad 12/11/2015 Aprbad 13/11/2015 Revisad 18/11/2016 Ramón Berasategui Santiag Rivera Ramón Berasategui Gestión Riesgs Alta Dirección ent Nrmativ 1.- CONTROL DE EDICIONES FECHA EDICIÓ N CONCEPTO 30/03/15 01 Creación l dcument MODIFICACION REALIZADA APARTADOS / PAG. O CONTROL REVISION 2.- NIVEL DE DIFUSION FECHA 30/03/15 General CODIGOS DEPARTAMENTOS 3.- CODIGOS DE RELACION CON OTROS DOCUMENTOS PROCEDIMIENTO I.T CENTRAL MANUALES Códig Nmbre Códig Nmbre Códig Nmbre FUNCION DE GESTION DE RIESGOS Función Gestión Riesgs Página 2 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

3 I N D I C E 1. INTRODUCCION OBJETO Y PRINCIPIOS GENERALES ALCANCE RESPONSABILIDADES GENERALES TIPOS DE RIESGOS MAPA DE RIESGOS Y OTRAS POLITICAS RELACIONADAS CON SU GESTION MAPA DE RIESGOS DE LA SOCIEDAD OTRAS POLÍTICAS RELACIONADAS CON LA GESTIÓN DE LOS RIESGOS NIVELES DE RIESGO Y LÍMITES DE RIESGO CRITERIOS GENERALES DE LA ACTIVIDAD POR CUENTA PROPIA NIVEL DE RIESGO GLOBAL Y ESPECÍFICO Y LÍMITES DE RIESGO DE LA CUENTA PROPIA CRITERIOS GENERALES DE LAS ACTIVIDADES POR CUENTA DE LOS CLIENTES NIVEL DE RIESGO GLOBAL Y ESPECÍFICO Y LÍMITES DE LAS CARTERAS DE LOS CLIENTES NIVEL DE RIESGO DE LAS INFRAESTRUCTURAS OPERATIVAS, MEDIOS HUMANOS Y TECNOLÓGICOS RIESGO DE TIPO DE INTERÉS EN POSICIONES FUERA DE LA CARTERA DE NEGOCIACIÓN OTROS RIESGOS GESTION DE LOS RIESGOS GESTIÓN DEL RIESGO DE MERCADO GESTIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO GESTIÓN DEL RIESGO DE LIQUIDEZ GESTIÓN DEL RIESGO LEGAL Y DE CUMPLIMIENTO GESTIÓN DEL RIESGO OPERACIONAL GESTIÓN DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS EN POSICIONES FUERA DE LA CARTERA DE NEGOCIACIÓN GESTIÓN DE OTROS TIPOS DE RIESGOS AUTORIZACIÓN PARA EXCEDER LOS LÍMITES FIJADOS Y SU REVISIÓN ACTUACIÓN EN CASO DE SUPERACIÓN DE LOS LÍMITES ESTABLECIDOS ACTUALIZACIÓN Y REVISIÓN DE LÍMITES FIJADOS.... ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. 9. INFORMES SOBRE LA GESTION DE RIESGOS NORMATIVA DE REFERENCIA Función Gestión Riesgs Página 3 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

4 FUNCION DE GESTION DE RIESGOS 1. INTRODUCCION En el marc la planificación estratégica finida pr el Cnsej Administración la Sciedad el presente prcedimient sarrlla la Plítica General Gestión Riesgs la Sciedad, elabrada cnfrmidad cn l previst en el artícul 70 ter.2.a la LMV y en el Art. 29 l RD 217/2008 ESIS y más nrmas sarrll. 2. OBJETO Y PRINCIPIOS GENERALES Establecimient una acuada gestión riesgs que, amás cntrlar la prpia evlución psitiva la Sciedad, mediante la reducción a niveles raznables l psible impact l ls riesgs rivads las actividas sarrlladas para la cnsecución sus bjetivs, pueda asegurar que las cisines tmadas pr ls respnsables persiguen el bjetiv empresarial básic que cnsiste en la creación valr para el cliente. Se persigue, pr tant, el establecimient sistemas y prcedimients acuads y fiables cntrl que permitan la intificación, medición, seguimient, evaluación y cmunicación cntinuada ls riesgs acuerd cn ls siguientes principis generales: Eliminación reducción hasta la mínima expresión, cualquier riesg que pueda pner en peligr: La cntinuidad y regularidad ls servicis prestads pr la Sciedad. El patrimni ls clientes administrads/asesrads. El nivel recurss prpis exigibles y el cumplimient ls más requisits financiers. El cumplimient la nrmativa aplicable en materia riesgs financiers. Recger y scribir las metdlgías, prcedimients y respnsabilidas relacinadas cn la medición y cntrl riesgs asumids, baj las siguientes nrmas: Definir ls tips riesgs a ls que se expne la prpia Sciedad rivads l sarrll sus actividas, las las carteras administradas/asesradas y ls riesgs rivads cualquier tr servici prestad pr la Sciedad. Describir el nivel riesg glbal aprbad pr el Cnsej Administración y ls niveles riesg específics establecids, en su cas, pr el Cmité Inversines. Determinar las herramientas y ls prcedimients para la medición y el cntrl ls riesgs intificads. Intificar las áreas implicadas en la tección, medición y cntrl ls riesgs así cm las funcines que sempeñan. Establecer el prcedimient autrización excess sbre ls límites máxims riesg establecids. Función Gestión Riesgs Página 4 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

5 Generar tda la infrmación e infrmes necesaris sbre ls trabajs realizads para las áreas crrespndientes la Sciedad y ls Organisms Supervisres. Realizar la función Gestión Riesgs frma inpendiente las actividas sarrlladas pr las unidas rganizativas la Sciedad que asegure una acuada infrmación para la tma cisines a tds ls niveles. Gestinar frma activa la ttalidad la vida l riesg que implica el seguimient l cicl cmplet las peracines, s el análisis previ a la aprbación hasta la extinción l riesg. Esta cntinuidad, cn asignación respnsabilidas claras en cada fase, y uns mecanisms ágiles transferencia infrmación, es la base para la intificación rápida y la gestión eficaz situacines terir, minimizand las pérdidas para la Sciedad. El Área Gestión Riesgs pen funcinalmente l Cnsejer Delegad la Sciedad, biend infrmar puntualmente sbre el resultad sus trabajs tant al Cnsejer Delegad cm a ent Nrmativ. 3. ALCANCE La plítica y ls prcedimients gestión riesgs se aplican a tds ls servicis inversión, servicis auxiliares y actividas accesrias sarrlladas pr la Sciedad cntenidas en el prgrama actividas autrizad pr la CNMV y alcanza a tdas las unidas rganizativas la Sciedad y a las persnas y entidas que mantengan, en su cas, cntrat Agente cn la Sciedad. Asimism se hace extensible a tds ls prcess y sistemas instaurads pr la Sciedad para el sarrll las actividas y frma específica a ls riesgs rivads la externalización terminadas funcines esenciales imprtantes, en su cas, servicis inversión actividas inversión. Sn nrmas generales, sin perjuici que en cada plítica, reglament, manual prcedimient que cnfrman el sistema prcedimental la Sciedad se indiquen específicamente las respnsabilidas y ls cntrles a realizar, así cm ls dcuments que cnstituyen el archiv la Sciedad. El sistema prcedimental la Sciedad l cnstituyen ls siguientes prcedimients: 1. Organización y Respnsabilidas. 2. Adaptación a la nrmativa MIFID. 3. Manual para la Prevención l Blanque Capitales y Financiación l Terrrism. 4. Reglament para la Defensa l cliente. 5. Apertura cuentas y cntrats. 6. Dcument Seguridad. 7. Reglament Intern cnducta. 8. Análisis, tección y cmunicación Operacines Sspechsas. 9. Administración y valración carteras. 10. Cntrl Intern. 11. Función Gestión Riesgs. Función Gestión Riesgs Página 5 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

6 4. RESPONSABILIDADES GENERALES Se indican las respnsabilidas generales, sin perjuici que en el sarrll l prcedimient se fijen las respnsabilidas específicas las persnas que intervienen en cada prces: Cnsej Administración Describir el nivel riesg glbal la Sciedad. Establecer las medidas y accines prtunas que garanticen que el cntenid, el bjetiv y ls principis generales, así cm cualquier revisión, mdificación y actualización la Plítica General Gestión Riesgs, sn cncids en tds ls ámbits y áreas la Sciedad. Aprbación la prpuesta la Plítica General Gestión Riesgs, ls niveles riesgs establecids y ls límites perativs y expsición máxima pr cada tip riesg. Gestión Riesgs Realizar frma permanente, en cntact cn las áreas rganizativas, la actividad intificación, medición y cntrl ls riesgs significativs que puedan afectar a la Sciedad, a sus clientes administrads y/ asesrads así cm su impact glbal en el perfil riesg cada cartera. Realizar las cmprbacines prtunas, cn carácter previ a la inversión en instruments financiers y en tant se mantengan en la cartera prpia, a fin evaluar su acuación cn la plítica inversión fijada, sus riesgs y cntribución al perfil riesg glbal, su métd específic valración, así cm la dispnibilidad infrmación que permita la valración cntinua l instrument financier y la evaluación permanente sus riesgs. Utilizar técnicas medición riesgs acuadas adaptadas a las características específicas la estrategia inversión y perfil riesg cada cartera ya sea prpia ls clientes, así cm el grad cmplejidad ls activs que integran su patrimni y su valración, y sprtads pr sistemas infrmátics integrads, en su cas, cn las aplicacines cntables y gestión inversines. Verificar el cumplimient ls límites riesgs aprbads pr el Cnsej Administración y que ésts se acuan al perfil riesg establecid para las carteras clientes y para la cartera prpia. Revisar periódicamente la valiz las técnicas medición riesgs utilizadas, realizand, en especial, pruebas retrspectivas (back testing) cn el fin calibrar la calidad y precisión ls sistemas evaluación riesgs, así cm pruebas tlerancia a situacines límites simulacines cass extrems (stress-testing) para cada una las carteras, incluida la cartera prpia. Verificar ls prcedimients específics valración ls activs en ls que se invierte, y, en su cas, y frma especial la metdlgía y parámetrs utilizads en la valración activs n negciads en mercads secundaris ficiales, en tr mercads regulads en sistemas multilaterales negciación, activs ilíquids cuya ctización mercad n es representativa, garantizand que sn ls acuads y que reflejan ls mvimients y situación ls mercads. Verificar la acuada gestión la liquiz prpia y las carteras clientes que permita cntrlar la prfundidad l mercad ls instruments financiers en que se invierte cnsirand la negciación habitual y el vlumen invertid, para prcurar una liquidación rnada las psicines a través ls mecanisms nrmales cntratación. Función Gestión Riesgs Página 6 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

7 Revisar periódicamente las plíticas y prcedimients selección las entidas que intermedian las peracines cn especial atención a la calidad ejecución las entidas signadas. Verificar la eficiencia y eficacia integrada l sistema cntrl riesgs, prveyend amás su acuación para gestinar el riesg nuev bien mejrar el cntrl l establecid, cuidand la actualización permanente l prcedimient instaurad. Infrmar inmediatamente a ent Nrmativ y al Cnsejer Delegad en ls cass en ls que surja alguna incincia, incumplimient, aparezca algún riesg, se supere algun ls límites establecids se n tras circunstancias que así l acnsejen, cmprband amás, el cumplimient las medidas adptadas para asegurar un ajuste eficiente, rnad y en el menr tiemp psible la cartera inversines. Infrmar al Cnsej Administración cn una peridicidad mínima semestral, sbre el resultad sus trabajs realizads, stacand la superación l nivel riesg glbal y ls niveles riesg específics las carteras clientes y la Sciedad, así cm la efectividad las medidas adptadas pr el Cnsej Administración sbre cualquier incincia anmalía que revista especial imprtancia. Elabrar un infrme anual sbre el resultad las actividas realizadas remitid al Cnsej Administración para que tme cncimient l mism y, en su cas, adpte las medidas prtunas para slucinar las incincias puestas manifiest. ent Nrmativ En clabración cn el Cnsejer Delegad y cn Gestión Riesgs prpner al Cnsej Administración la Plítica General Riesgs la Sciedad. Analizar ls resultads ls trabajs realizads pr Gestión Riesgs y cmprbar el cumplimient ls requisits, ceficientes y limitacines establecids pr la nrmativa aplicable a las peracines e inversines la Sciedad y en su cas, las carteras ls clientes. Infrmar al Cnsej Administración cn una peridicidad mínima semestral, sbre el resultad sus trabajs realizads, stacand ls incumplimients y ls riesgs asciads en relación cn el nivel riesg glbal y ls niveles riesg específics cada cartera y la prpia Sciedad, así cm la efectividad las medidas adptadas pr el Cnsej Administración. Del resultad sus trabajs efectúa las prpuestas que cnsire prtunas para mejrar ls prcedimients cntrl riesgs y para subsanar, en su cas, las incincias puestas manifiest. Elabrar un infrme anual sbre el resultad las actividas realizadas remitid al Cnsej Administración para que tme cncimient l mism y, en su cas, adpte las medidas prtunas para slucinar las incincias puestas manifiest. Tds ls empleads la Sciedad y sus Agentes Cncer y aplicar esta Plítica General Gestión Riesgs y su sarrll prcedimental y ejecutar ls cntrles instaurads en ls prcedimients perativs elabrads. Estar permanentemente infrmads riesgs que les puedan afectar en el sarrll sus funcines y cncer y aplicar l que se termine en ls infrmes sbre cntrl intern. Función Gestión Riesgs Página 7 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

8 5. TIPOS DE RIESGOS 1. Riesg Mercad: Riesg pérdida ante mvimients adverss futurs en ls factres riesg ls instruments financiers en ls mercads financiers en ls que se mantengan psicines. Atendiend a la naturaleza ls factres riesg, distinguims entre: Riesg Tip Interés Ptenciales pérdidas bidas a las variacines en ls precis ls instruments financiers directamente relacinads cn la evlución al alza ls tips interés mercad. A su vez, puen diferenciarse entre: Riesg direccinal: ante splazamients paralels la curva tips interés. Riesg curva: cm resultad un cambi en la estructura plazs la curva, frma que se riginen diferenciales tips distints para cada un ls plazs. Riesg Preci Surge cm cnsecuencia cambis en ls precis mercad, except ls que sean cnsecuencia l riesg tip cambi tip interés, mtivads pr factres específics que afectan al prpi instrument a su emisr, pr factres que afecten a tds ls instruments similares negciads en el mercad. Englba pr tant, pérdidas en la renta variable ante mvimients adverss l preci las accines índices. El riesg preci también pue entenrse cm ls cambis en la vlatilidad ls precis las accines, en la relación entre ls precis las diferentes accines y en el diferencial rentabilidad entre accines y bns. También englba el riesg vlatilidad Riesg fluctuación en el valr mercad las pcines cm cnsecuencia las variacines la vlatilidad implícita. Riesg Tip Cambi Riesg que se prduzcan variacines en el valr mercad las psicines nminadas en divisas distintas a la rigen l país cm cnsecuencia las variacines en ls tips cambi entre mnedas. 2. Riesg Crédit: Riesg que el acreditad (ls clientes cntrapartes) n atiendan al cumplimient sus cmprmiss adquirids cn la Sciedad. Se distinguen: Riesg Cntraparte, residual y titulización Pérdida en que se incurriría en cas incumplimient la cntraparte al tener que repner la psición en el mercad. La Sciedad be cntar cn plíticas y prcedimients sólids y bien finids para aprbar, mdificar renvar la psible cncesión financiación, así cm para cntrlar valrar y gestinar la financiación previamente cncedida. En el cas ser patrcinadra u riginadra titulizacines berá pr terminar el grad transferencia l riesg crédit. Cuand las entidas hayan hech us técnicas para reducir mitigar el riesg Función Gestión Riesgs Página 8 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

9 crédit berán evaluar la psibilidad que éstas sean mens efectivas l esperad. Riesg Emisr Pérdida en que se incurriría pr la psición un activ financier, bid al incumplimient la empresa, banc institución que emitió el instrument. Las pérdidas vendrían rivadas que el emisr n pudiera hacer frente, a su vencimient, al reintegr la inversión. Riesg Liquidación Surge cuand n existe simultaneidad en el tiemp en el intercambi flujs pag cbr entrega activs. Riesg Cncentración: Riesgs excesiv nivel cncentración cn una misma cntraparte grup cntrapartes vinculadas y cntrapartes l mism sectr ecnómic, región gegráfica la misma actividad pendiente la misma materia prima. 3. Riesg Liquiz: Riesg psibles pérdidas pr sfases entre entradas y salidas caja falta liquiz l mercad que impidan a la Sciedad a las carteras clientes hacer frente a sus cmprmiss cn tercers. El riesg liquiz se presenta cuand la Sciedad la cartera clientes n cuentan cn ls flujs efectiv suficiente para evitar la venta anticipada frzsa activs a un valr menr al mercad cn el fin hacer frente a las bligacines. Incluye el riesg causad también pr la impsibilidad ejecutar una inversión en el mercad bid a que n se encuentre cntrapartida, pr falta liquiz en el mercad prque tiene un cste elevad. Incluye el riesg apalancamient que es el riesg generar una psición la que se riva la psibilidad una pérdida real much mayr que la cantidad semblsada. Ests riesgs sól afectarán en la cntratación prducts rivads e Institucines Inversión Libre (Hedge Funds). Se cnsira que, aunque el ceficiente legal liquiz tiene la finalidad minimizar este riesg, es precis establecer medidas adicinales que permitan precir las bligacines reales pag a crt plaz, tant la Sciedad cm las carteras clientes, en su cas. La sciedad be cntar cn plíticas y prcedimients para medir, cntrlar y gestinar su psición en el mment actual y futur. Debe analizar psibles escenaris tensión y revisarse periódicamente, dispniend prcedimients emergencia para afrntar psibles crisis liquiz. En particular, la Sciedad be cumplir cn ls requerimients liquiz prevists en la Circular 7/2008 la CNMV sbre nrmas cntables, cuentas anuales y estads infrmación reservada las empresas servicis inversión, sciedas gestras institucines inversión clectiva y sciedas gestras entidas capital riesg. 4. Riesg Operacinal: Riesg que se riginen pérdidas imprevistas pr ficiencias significativas en la integridad cnfianza en ls sistemas implantads pr ficiencias fallas en ls prcess interns, en la tecnlgía infrmación, en las persnas pr currencias events externs adverss. Generalmente n es cuantificable. Depen cisines adptadas sbre aspects tales cm sistemas infrmación autmatizads n, persnal, prcedimients y dcumentación. Función Gestión Riesgs Página 9 41 Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

10 Incluye psibles events pc frecuentes per ptencial impact, así cm el grad transferencia l riesg peracinal a tras entidas. Debe cncretar las fuentes y factres que generan riesg peracinal cm puen ser: ls access n autrizads a ls sistemas, fraus empleads, frau extern, inacuada tecnlgía, bslescencia ls sistemas, ausencia gestión experta, insuficiencia recurss humans, riesg l prveedr ls servicis, errres humans, etc. Pue mitigarse mediante el establecimient cntrles externs e interns, entrenamient la plantilla y elabración planes cntingencia. Debe dispnerse pr escrit planes emergencia y cntinuidad que permita limitar las pérdidas en cas incincias graves negci. 5. Riesg Legal y ent: Riesg que se prduzcan quebrants cuand ls rechs y bligacines legales las partes respect a una transacción n están bien establecids inacuadamente dcumentads. El riesg regulatri cumplimient, el cual hace referencia a actividas que pdrían quebrantar regulacines gubernamentales, tales cm la manipulación l mercad, la peración cn infrmación privilegiada y restriccines cnvencinalidad. 6. Riesg Tip interés en psicines fuera la cartera negciación: Riesg rivad psibles variacines en ls tips interés en tras actividas distintas la cartera negciación. 7. Riesg Negci: Se riva la peración relacinada cn la actividad principal la Sciedad, así cm la cmpetencia que enfrentan cn el rest las empresas que participan en su mercad. 8. Riesg Reputación: Riesg pérdidas que puen resultar cm cnsecuencia n cncretar prtunidas negci atribuibles al sprestigi que recae sbre la Sciedad, bid a la falta capacitación persnal clave, frau errres en la ejecución alguna peración. Pue rivar en accines que fmenten la creación una mala imagen un psicinamient negativ en la mente ls clientes, tal frma que se prduzca una migración fnds hacia tras entidas bid a una pérdida credibilidad cancelación prestación ls servicis inversión que se englban en su prgrama actividas. 9. Riesg Estratégic: Riesg generad pr cambis gran relevancia en el entrn ecnómic y plític y riesgs interns cm sn cisines negci erróneas incrrectamente implementadas, ficiente calidad gestión, inefectiva gestión y supervisión la Sciedad y ls Riesgs externs asciads a cambis en el entrn en el que la Sciedad sarrlla su actividad. 10. Riesg rivad las peracines intra-grup: Riesg pr la realización peracines entre las Sciedas que cnfrman un grup ecnómic y que pr l tant, la Sciedad pueda quedar expuesta al resultad la tra u tras sciedas relacinadas. 6. MAPA DE RIESGOS Y OTRAS POLITICAS RELACIONADAS CON SU GESTION. 6.1 Mapa Riesgs la Sciedad La Sciedad mantiene actualizad un Mapa Riesgs General en el que quen intificads y finids ls principales factres riesg a ls que se enfrenta en el sarrll las actividas cn el bjetiv garantizar la cntinuidad l negci. Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

11 Se indican, amás, la prbabilidad currencia y el grad severidad l riesg (psible impact). Así mism se incrpran para cada un ests factres riesgs las medidas cbertura implementadas para reducir a la mínima expresión la severidad l impact cada un ls riesgs, en el cas que lleguen a prducirse. Este mapa riesgs está incrprad en el prcedimient Adaptación a la Directiva Mifid. 6.2 Otras Plíticas relacinadas cn la gestión ls riesgs. El sarrll la presente Plítica se cmplementa cn tras plíticas específicas sarrlladas pr la Sciedad cm sn: Plítica Mejr Ejecución. Plítica Gestión ls cnflicts interés. Plítica Cntinuidad l negci. Plítica Mantenimient registrs bligatris. Plítica Atribución Órnes. Tdas estas plíticas están rientadas a crear una cultura general l cntrl riesgs, y muy en especial, ls riesgs perjuici al mercad y a ls inversres bids a ls cnflicts interés que puen darse en el sen la Sciedad l grup en el que pudiera estar integrada. El Cnsej Administración finirá ls valres numérics específics ls límites riesgs enunciads en dichas plíticas y pdrá cidir la mdificación dichs valres y autrizar que excepcinalmente se excedan ls misms, teniend en cuenta las prpuestas que las direccines afectadas eleven a través l Cnsejer Delegad. Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

12 7. NIVELES DE RIESGO Y LÍMITES DE RIESGO. 7.1 Criteris generales la actividad pr Cuenta Prpia Las peracines inversión y sinversión que pue realizar la Sciedad están terminadas pr el Art. 51 l RD 217/2008 ESIS y se materializan en la negciación : Valres admitids a negciación en un mercad secundari ficial cn el fin exclusiv rentabilizar sus recurss prpis hasta el imprte ésts, ducidas las inversines permanentes baja liquiz que la CNMV termine. También pue adquirir ls siguientes valres n admitids a negciación en un mercad secundari ficial en tr mercad regulad: Ls necesaris para adquirir la cndición miembr un mercad secundari tr mercad regulad sus sistemas cmpensación y liquidación. Participacines en las sciedas gestras l Fnd Garantía Inversres sistemas equivalentes en el extranjer. Participacines en sciedas instrumentales que supngan la prlngación l negci cuya actividad supnga la prestación a entidas l mism grup servicis auxiliares, tales cm tenencia inmuebles activs materiales, prestación servicis infrmátics, tasación, representación, mediación u trs similares. Participacines en entidas financieras, tal cm se finen en el artícul 3 l R.D. 1343/1992, pr el que se sarrlla la Ley 13/1992, 1 juni, recurss prpis y supervisión en base cnslidada las entidas financieras, salv en las entidas cntempladas en el párraf h l citad artícul. La inversión en instruments financiers rivads, estén n admitids a negciación en un mercad secundari ficial u tr mercad regulad, estará limitada exclusivamente a asegurar una acuada cbertura ls riesgs asumids en el rest la cartera. En su negciación pr cuenta prpia sól pdrán frecer, cn carácter instrumental y transitri, cntrapartida a sus clientes cuand resulte indispensable para evitar el incumplimient bligacines rivadas l sarrll sus actividas negciación pr cuenta ajena en ls cass que termine el Ministr Ecnmía y Hacienda. Para prevenir el riesg liquiz la Sciedad se ben tener en cnsiración las siguientes cautelas: Maximizar la rentabilidad la tesrería, manteniend inversines a plazs superires stinadas a cubrir aquellas situacines cn menr prbabilidad currencia. Calcular el sald necesari liquiz y su estructura tempral, teniend en cnsiración la liquiz ls instruments financiers y ls mercads en ls que se cntratan. Mantener inversines cn vencimient a un día para cubrir situacines imprevistas. Realizar previsines ls flujs tesrería esperads en el medi plaz, cm cnsecuencia ls rechs y bligacines que afectan a la Sciedad. Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

13 Ls valres que cnfrman la cartera la Sciedad, ben cntener valres instruments financiers cuya frecuencia cntratación sea superir al 90% ls días mercad. Para el cntrl l riesg liquidación (encuadrad en el Riesg Crédit) se tienen en cnsiración las siguientes cautelas: El análisis be efectuarse a nivel la cartera y a nivel cada instrument financier en el que se materializan las inversines. La evaluación la liquiz un instrument financier tiene en cuenta, entre trs, factres tales cm la frecuencia negciación, el vlumen negciación y el númer peracines, la dispnibilidad precis mercad, el análisis, en su cas, durante un terminad períd tiemp, ls precis cmpra y venta y su diferencial, incluyend su cmparación cn ls precis mercad dispnibles, la calidad y númer intermediaris financiers que intervienen en la cntratación l instrument financier en relación cn el vlumen inversión la cartera, en el instrument financier en relación cn el vlumen ttal en circulación, y el tiemp necesari para enajenar un imprte significativ la inversión en el instrument financier. En td cas la evaluación l riesg liquiz, en el que se materialice la cartera inversines be estar smetida a las pruebas tlerancia a situacines límites simulacines cass extrems. Las nrmas a tener en cuenta en cuant se refiere a la perativa cn cntrapartes (Riesg crédit) sn: Para cmenzar a perar cn una cntrapartida es necesaria la autrización previa la función Gestión Riesgs, quien infrma ell a ent Nrmativ. Se be btener un análisis creditici cn el fin estimar la capacidad incumplimient la cntraparte. N se puen superar, en su cas, ls límites máxims establecids pr el Cnsej Administración, except cn la autrización previa l Cnsejer Delegad. Las cndicines a cumplir en relación cn ls instruments financiers utilizads sn: INSTRUME NTO FINANCIER O Depósits a plaz Adquisicine s temprales Activs (Reps) Renta Fija privada Operacines OTC UTILIZA CION CONDICION DE RATING - Realización cn entidad recncid prestigi y slvencia acreditada. (Rating ABB según S&P) - Realización cn entidad recncid prestigi y slvencia acreditada. (Rating BB según S&P) - Asegurar que el valr l activ subyacente sbre el que se realiza el rep es igual mayr que el imprte efectiv l rep a la fecha ejecución. - El Rating mínim es BB. Para inversines cuy emisr tenga una calificación crediticia en el límite inferir investment gra, se establecerán limitacines adicinales para cada cartera. Realización cn cntrapartidas slventes (rating mínim: BB según S&P). Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

14 Futurs y pcines cntratads en mercads rganizads Rest Operacines Cn liquidación diaria pérdidas y ganancias e interpsición una Cámara Cmpensación n aprtan riesg cntraparte. Cn instruments n negciads en mercads ficiales, se be dispner un listad cntrapartidas aceptables en la ejecución peracines. Para la inclusión una entidad en esta lista se requerirá un estudi individualizad la slvencia dicha entidad (rating, perativa en el mercad ) y la aprbación previa Gestión Riesgs, que infrmará ell a ent Nrmativ. El sistema cntrl l riesg emisr riesg cncentración está smetid a las siguientes nrmas: Rating Mínim: Cn carácter general, el rating las entidas emisras en las que se puen materializar las inversines n pdrá ser inferir a BB S&P, ser más restrictiv, aquél indicad en el cntrat cn el cliente. Límites pr Riesg-País: N se fija un límite riesg país prpiamente dich. Este límite se encuentra incluid en la restricción rating mínim tallad en el apartad anterir. Cncentración pr Emisr y/ Grup Ecnómic: Para las psicines pr cuenta prpia ls límites impuests sn ls estipulads en la nrmativa vigente que resulta aplicación. Riesgs cn el prpi Grup alts cargs pertenecientes al mism: Mantenimient permanentemente cuantificad el efect sbre ls estads financiers las peracines realizadas mantenidas, en su cas, cn empresas l Grup cn ls alts cargs l mism. Igualmente se efectúa un seguimient ls prcentajes que ls ingress y gasts prcentes dichas peracines representan sbre el ttal ls ingress y gasts ttales la Sciedad. 7.2 Nivel Riesg glbal y específic, y límites riesg la cuenta prpia. La Sciedad establece cm nivel riesg glbal en relación cn sus inversines, distintas las crrespndientes al mantenimient l ceficiente liquiz, para la rentabilización sus recurss prpis, un imprte equivalente al 50% ls Recurss Prpis cmputables. Las peracines inversión y sinversión que pue realizar la Sciedad ben cumplir las siguientes nrmas: Mantener en td mment un vlumen inversines en activs baj riesg y elevada liquiz que, cm prcentaje sbre la ttalidad sus pasivs exigibles cn plaz residual inferir a un añ, excluids ls salds las cuentas acreedras cn un mínim l 10 %. Se materializan en Reps Deuda Pública, en Activs financiers a vt. Renta Fija pública privada hasta 18 meses en pósits a la vista a plaz en entidas crédit n superir a 12 meses. Tds ls instruments financiers ben ser ls cnsirads alta liquiz. Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

15 Está autrizada la cmpra accines l FOGAIN y la cmpra accines las sciedas l grup. El límite pr persna grups relacinads entre sí es l 25% ls RRPP cmputables la Sciedad. Cuand la persna grup se crrespnda cn una empresa l grup el límite establecid es l 20% N se pue incurrir en grans psicines cuy valr acumulad supere el 800% ls fnds prpis. Las entidas emisras que actúan cntraparte y ls instruments financiers bjet la inversión ben tener una calificación Investment gra. La mdificación ests criteris be cntar cn la autrización l Cnsejer Delegad, inclus las rivadas l Art. 145 la Circular 12/2008 la CNMV. El respnsable Gestión Riesgs tiene en cuenta, al efectuar el seguimient diari ls riesgs, el prcentaje que la expsición al riesg las psicines pr cuenta prpia, representa sbre ls recurss prpis dispnibles la Sciedad, la calidad crediticia las cntrapartes y el cumplimient las reglas diversificación y límites establecids 7.3 Criteris generales las actividas pr cuenta ls clientes. La Sciedad, cnfrmidad cn su prgrama actividas pue realizar las siguientes actividas y sbre ls instruments financiers que se indican igualmente: ACTIVIDAD Servicis Inversión: Recepción y transmisión órnes clientes. Asesramient sbre inversines. Servicis auxiliares: Asesramient sbre estructuras capital, estrategia industrial, cuestines afines, así cm el asesramient y más servicis relacinads cn fusines y adquisicines empresas. Actividas accesrias Recepción y transmisión órnes clientes. Asesramient sbre inversines. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Valres negciables emitids pr persnas entidas, públicas privadas, y agrupadas en emisines. - Planes Pensines sistema individual, y Entidas Previsión Scial Vluntaria. - Participacines sciedas Respnsabilidad Limitada. 7.4 Nivel riesg glbal y específic, y límites las carteras ls clientes Nivel riesg la actividad intermediación. El nivel riesg glbal y específic crrespndiente a las carteras intermediadas vendrá terminad pr la tesrería pr ls valres existentes Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

16 en la cuenta crriente y valres l cliente respectivamente abiertas en la entidad financiera pr él terminada. En td mment se hará la entrega a ls clientes tda la infrmación que establece la nrmativa vigente ya sea la relativa a su categrización a la tip precntractual, cntractual pstcntractual. Debe realizarse el test cnveniencia en ls cass en ls que el cliente slicite la cntratación prducts cmplejs. N se permitirá el enudamient ls clientes biend tener ésts sald suficiente efectiv valres para pr efectuar una peración, biend la Sciedad verificar cn carácter previ la existencia sald valres Nivel riesg la actividad asesramient. El nivel riesg glbal las carteras asesradas clientes vendrá terminad pr el imprte l patrimni financier inicial psterir manifestad recgid en el anex l cntrat asesramient. Las prpuestas sbre instruments financiers presentadas a ls clientes se basarán en las tiplgías finidas en la cartera ml asignada según el perfil riesg l cliente y en las limitacines establecidas en ls cntrats asesramient suscrits pr ls clientes. La cartera ml, asignada según el perfil riesg l cliente, distribuirá ls prcentajes máxims y mínims inversión la cartera pr tip activs, sectres y znas gegráficas en función ls diferentes perfiles inversión prefinids (cnservadr, neutral, riesg, muy arriesgad). Ls prcedimients cntrl límites riesg mercad se cncretarán, en la medición y cntrl periódic l cumplimient ls límites expsición fijads para cada cartera asesrada cn carácter estructural: prcentaje inversión pr tip activ, mercads, límites específics a la perativa en instruments rivads, expsición al riesg cambi, expsición al riesg mercad, etc. Para prevenir el riesg liquiz las carteras clientes asesradas se ben tener en cnsiración las siguientes cautelas: Maximizar la rentabilidad la tesrería, manteniend inversines a plazs superires stinadas a cubrir aquellas situacines cn menr prbabilidad currencia. Calcular el sald necesari liquiz y su estructura tempral, teniend en cnsiración la liquiz ls instruments financiers y ls mercads en ls que se cntratan ls activs prpuests. Estimar la liquiz acuada las carteras en función sus plíticas inversión y perfiles riesg. Mantener inversines cn vencimient a un día para cubrir situacines imprevistas. Realizar previsines ls flujs tesrería esperads en el medi plaz, cm cnsecuencia ls rechs y bligacines que afectan puedan afectar a las carteras. Ls valres que cnfrman las carteras, ben cntener valres instruments financiers cuya frecuencia cntratación sea superir al 90% ls días mercad. El cntrl l riesg liquidación está smetid a las siguientes cautelas: El análisis be efectuarse a nivel la cartera y a nivel cada instrument financier en el que se materializan las inversines. Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

17 La evaluación la liquiz un instrument financier tiene en cuenta, entre trs, factres tales cm la frecuencia negciación, el vlumen negciación, y el númer peracines, la dispnibilidad precis mercad, el análisis, en su cas, durante un terminad períd tiemp, ls precis cmpra y venta y su diferencial, incluyend su cmparación cn ls precis mercad dispnibles, la calidad y númer intermediaris financiers que intervienen en la cntratación l instrument financier en relación cn el vlumen inversión la cartera, en el instrument financier en relación cn el vlumen ttal en circulación, y el tiemp necesari para enajenar un imprte significativ la inversión en el instrument financier. En td cas la evaluación l riesg liquiz, en el que se materialice la cartera inversines be estar smetida a las pruebas tlerancia a situacines límites simulacines cass extrems. Dentr ls planes inversión y perfil riesg cada cartera clientes, el Cnsej Administración pue establecer, atendiend a la situación mercad, uns límites riesg mercad mínims y máxims. Para la inversión las carteras en participacines IIC, se partirá igualmente una cartera ml que se finirá pr criteris cuantitativs y cualitativs en función l prestigi la Sciedad Gestra, su filsfía gestión, la gama prducts, la cnsistencia en ls resultads, la vlatilidad y el track recrd cada Institución. Para la medición la expsición ptencial al riesg mercad en las carteras asesradas clientes se analizarán las sviacines entre las inversines reales y ls prcentajes establecids en la cartera ml fijada sbre la base l perfil riesg btenid pr la aplicación l test idneidad. En td mment se hará la entrega a ls clientes tda la infrmación que establece la nrmativa vigente ya sea la relativa a su categrización a la tip precntractual, cntractual pstcntractual Instruments financiers y límites sbre ls misms. Las nrmas a tener en cuenta en cuant se refiere a la perativa cn cntrapartes(riesg crédit) sn: Para cmenzar a perar cn una cntrapartida es necesaria la autrización previa la función Gestión Riesgs, quien infrma ell a ent Nrmativ. Se be btener un análisis creditici cn el fin estimar la capacidad incumplimient la cntraparte. N se puen superar, en su cas, ls límites máxims establecids pr el Cnsej Administración, except cn la autrización previa l Cnsejer Delegad. Las cndicines a cumplir en relación cn ls instruments financiers utilizads sn: INSTRUMENTO FINANCIERO Depósits a plaz UTILIZACION CONDICION DE RATING - Realización cn entidad recncid prestigi y slvencia acreditada. (Rating BB según S&P) Adquisicines temprales Activs (Reps) - Realización cn entidad recncid prestigi y slvencia acreditada. (Rating BB según S&P) - Asegurar que el valr l activ subyacente Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

18 sbre el que se realiza el rep es igual mayr que el imprte efectiv l rep a la fecha ejecución. Renta Fija privada Operacines OTC Futurs y pcines cntratads en mercads rganizads Inversión en rivads Rest Operacines - El Rating mínim es el investment gra (grup calificacines crediticias que implica baj riesg impag (BB). Este rating mínim será aplicación siempre que en ls cntrats suscrits cn ls clientes n se especifiquen trs, en cuy cas prevalecerán ésts últims. - Para inversines cuy emisr tenga una calificación crediticia en el límite inferir investment gra, se establecerán limitacines adicinales para cada cartera. Realización cn cntrapartidas slventes (rating mínim: BB según S&P). Cn liquidación diaria pérdidas y ganancias e interpsición una Cámara Cmpensación n aprtan riesg cntraparte. Se ben finir, frma precisa, ds límites inversión: -Un prcentaje máxim sbre el patrimni según vcación inversra cada IIC cliente gestinad. - Riesg máxim la Sciedad cn cada cntraparte, en prcentaje l patrimni ttal gestinad, terminad en función la calificación crediticia la cntraparte. Cn instruments n negciads en mercads rganizads, se be dispner un listad cntrapartidas aceptables en la ejecución peracines. Para la inclusión una entidad en esta lista se requerirá un estudi individualizad la slvencia dicha entidad (rating, perativa en el mercad ) y la aprbación previa Gestión Riesgs, que infrmará ell a ent Nrmativ. El sistema cntrl l riesg emisr está smetid a las siguientes nrmas: Rating Mínim: Cn carácter general, el rating las entidas emisras en las que se puen materializar las inversines n pdrá ser inferir a BB S&P, ser más restrictiv, aquél indicad en el cntrat cn el cliente. Límites pr Riesg País: Se fine cm la expsición máxima l riesg que se pue tener cn un país. N se fija un límite riesg país prpiamente dich. Este límite se encuentra incluid en la restricción rating mínim tallad en el apartad anterir. Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

19 La mdificación ests criteris be cntar cn la autrización l Cnsejer Delegad Mercads y límites para perar en un mercad. La Sciedad en sus prpuestas incluirá ls instruments financiers que cnsire más acuads que se cntraten en ls diferentes mercads. Más allá l establecid en las carteras ml, n se establece ningún límite para perar en ls mercads, salv que el cliente l haya indicad en su cntrat. El us instruments financiers rivads, si se prduce, será exclusivamente para: Cbertura riesgs (divisa y mercad), sin que en ningún mment ls cmprmiss asumids superen el patrimni asesrad. Cmpra pcines en mercads rganizads, siempre que el imprte las primas pagadas n supere el 10% l patrimni asesrad. Inversión siempre y cuand n se entre en cntradicción cn la vcación inversra l cliente Intermediaris y límites para perar cn un mism intermediari. Se actuará cnfrmidad cn la Plítica Mejr Ejecución y a efects minimizar el riesg ejecución, la Sciedad elabrará un infrme que smeterá a la aprbación l Cnsejer Delegad, prpniend una lista intermediaris autrizads, que serán ls únics a quienes pdrán cursarse las órnes peración clientes para la cuenta prpia. El infrme be valrar la slvencia la entidad prpuesta, su rating, si l tuviera, la calidad l servici frecid y la infrmación mercads que pueda facilitar y sus tarifas. El Cnsej Administración, amás ratificar en su cas la lista intermediaris aprbads pr el Cnsejer Delegad, pdrá establecer límites máxims cntratación cn cada un ells. En ningún cas el númer intermediaris cn ls que se pere será menr tres(diversificación riesgs) Divisas y límites pr divisa distinta l eur. El límite vendrá terminad pr el % cmpsición ls instruments financiers según el ml cartera asignad según su perfil riesg, salv que el cliente termine en el cntrat algún tip límite. 7.5 Nivel riesg las infraestructuras perativas, medis humans y tecnlógics Características Se crrespnn cn el riesg perativ. Es el tip riesg más difícil cuantificar. Dentr él se recgen tds aquellas cntingencias nminadas sistémicas circunstanciales y también las nminadas estructurales, es cir las bidas a falls infraestructura perativa, medis humans y tecnlógics que se mantienen en el tiemp. Las fuentes más generales riesgs perativs tip estructural sn: a) Existencia imputacines en diferentes sistemas (librs físics, hja cálcul, aplicacines n integradas, etc.) que generan gran cantidad trabaj y aumentan las psibilidas cmeter errres humans. Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

20 b) Existencia registr peracines frma manual sin cntrl acuad. c) Prcedimients inacuads, errres humans, falta finición respnsabilidas. d) Falls en ls sistemas infrmátics. Trasvase infrmación entre sistemas. e) Fraus. f) Falta cntrles preciss sbre las tareas diarias. g) Falta manuales y prcedimients perativs. h) Recurss humans n acuads, ni tampc su grad frmación. Este tip riesgs tiene que ser abrdad mediante el cntrl rigurs ls sistemas trabaj, manuales prcedimients perativs clars y preciss y dcumentación suficiente y acuada las peracines. Las medidas que la Sciedad adpta para cubrir este tip riesg, están sarrlladas ntr ls distints cntrles recgids en cada un ls prcedimients ls que se ha dtad a la Sciedad para el sarrll sus actividas. En cncret en cada prcedimient se scriben las respnsabilidas generales cada interviniente en ls prcess al bjet garantizar el cncimient y la respnsabilidad asumida pr cada persna área y en ls distints cntrles que manera prmenrizada se indica en el sarrll l prces finid ntr l prcedimient. Amás, y frma especial en el capítul 8.3 l prcedimient nminad Estructuras Gbiern y requisits rganizativs se enuncia una plítica cntinuidad negci cn el bjetiv asegurar la cntinuidad y regularidad en la prestación ls servicis inversión y auxiliares y frma especial el cntrl y salvaguarda ls sistemas infrmátics y l establecimient un Plan cntingencias ante dañs y catástrfes. De esta frma se elabra un mapa riesgs que puen afectar a la Sciedad, y las medidas adptadas para su cbertura. 7.6 Riesg Tip interés en psicines fuera la cartera negciación. Para tdas aquellas partidas l activ, pasiv fuera balance que n frmen parte la cartera negciación y que estén puedan estar sujetas a riesg pr variación en ls tips interés, ben ser intificadas para evaluar, gestinar e infrmar sbre este riesg. Se be cntar cn infrmación tallada sbre tdas las psicines, vencimients, cndicines cntractuales, plazs, intereses, índices referencia, límites máxims mínims, etc. Ls sistemas interns para medir el riesg variacines en ls tips interés berán prprcinar resultads expresads en términs valr ecnómic, relacinads cn ls recurss prpis, distinguiend el riesg pr cada divisa en la que se mantengan psicines significativas y realizand, cuand sea prtun, pruebas tensión cn distintas hipótesis variación general ls tips interés. 7.7 Otrs Riesgs Encuadrams en este apartad ls relativs a ls riesgs negci, reputación, estratégic y peracines intra-grup cualquier tr tip riesg n cntemplad en este prcedimient que pueda ser relevante para la Sciedad Riesg Negci Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

21 Elabración un análisis, al mens, anual, sbre las actividas principales la Sciedad, y su situación en relación cn la marcha la cmpetencia a la que se enfrenta, frma significativa cn el rest las empresas que participan en su mercad, que se incluirá en el infrme anual gestión riesgs Riesg Reputación: Elabración un infrme sbre el riesg pérdidas que puen resultar cm cnsecuencia n cncretar prtunidas negci atribuibles al sprestigi que recae sbre la Sciedad, bid a la falta capacitación persnal clave, frau errres en la ejecución alguna peración, sancines recibidas, realización peracines vinculadas, etc Riesg Estratégic: Análisis cambis gran relevancia en el entrn macr-ecnómic y plític y riesgs interns cm sn cisines negci erróneas incrrectamente implementadas, ficiente calidad gestión, inefectiva gestión y supervisión la Sciedad y ls Riesgs externs asciads a cambis en el entrn en el que la Sciedad sarrlla su actividad, que se incluirá en el infrme trimestral gestión riesgs Riesg rivad las peracines intra-grup: Análisis las peracines que se pretenn realizar en el futur inmediat. Revisión cntinua y previa la realización peracines entre las Sciedas que cnfrman el grup ecnómic y que pr l tant, la Sciedad pueda quedar expuesta al resultad la tra u tras sciedas relacinadas. 8. GESTION DE LOS RIESGOS 8.1 Gestión l Riesg Mercad. Gestión Riesgs: Cn carácter previ a la inversión: Cmprueba que la inversión es cherente cn la plítica inversra, sus riesgs y cn el perfil riesg glbal cada cartera, su métd específic valración, así cm la dispnibilidad infrmación que permita la valración cntinua l instrument financier y la evaluación permanente l riesg. Cn carácter diari: Chequea las psicines, ls riesgs que se asumen cn las mismas y, en su cas, las cberturas empleadas para minimizar dichs riesgs. Cn carácter semanal: Cmprueba que las peracines realizadas sn cherentes cn la plítica inversra y cn el perfil riesg cada cartera clientes, analizand, en su cas, las peracines individuales llevadas a cab, así cm la cmpsición la cartera a una fecha dada. Ests trabajs puen ser realizads sbre muestras peracines suficientemente representativas. Revisa la valración ls activs en ls que se invierte, especialmente la metdlgía y parámetrs utilizads en la valración activs n negciads en mercads secundaris ficiales, en tr mercads regulads en sistemas multilaterales negciación, activs ilíquids cuya ctización mercad n es representativa, garantizand que sn ls acuads y que reflejan ls mvimients y situación ls mercads. Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

22 Cn carácter mensual: Efectúa una medición l riesg en instruments Renta Fija, Renta Variable y en divisa. Verifica el cumplimient ls límites riesgs aprbads pr el Cnsej Administración, en especial, el cumplimient ls Stp Lss y que se adptan las cisines prtunas para asegurar un ajuste eficiente, rnad y en el menr tiemp psible la cartera inversines. Vigila el cálcul sensibilidas en el cas renta fija. Cmprueba que las psicines en mneda extranjera n generen psicines en divisa. Cmunica el resultad sus trabajs y el talle l psible exces en ls límites establecids para cada cartera a ent Nrmativ, al Cnsejer Delegad y al Área Asesramient. Infrma a la Alta Dirección cualquier resultad extrardinari. Cn carácter trimestral: Se realizará un análisis riesg mercad s una perspectiva slvencia y necesidas capital que se incrprará al infrme trimestral gestión riesgs. ent Nrmativ Cntrles Analiza la infrmación generada pr Gestión Riesgs cn el bjetiv cntrlar el cnsum efectuad sbre ls límites establecids (en su cas). Revisa cn peridicidad mensual el cumplimient la vcación inversra las carteras clientes y hace el seguimient cualquier incincia, slicitand las aclaracines prtunas a Gestión Riesgs. Si bserva alguna incincia en sus revisines en sus infrmes periódics, eleva al Cnsej Administración el resultad sus trabajs y efectúa las prpuestas que en su cas cnsire prtunas para mejrar ls prcedimients cntrl riesgs y para subsanar, en su cas, las incincias puestas manifiest. De la psición prpia y las carteras asesradas Riesg Incumplimient l perfil riesg ls clientes asesrads. Incumplimient ls límites riesg mercad fijads. Ineficacia l sistema valración adptad Archiv Tip riesg Nrmati v Intern v Cntrl Revisión ls perfiles btenids cn relación a las inversines realizadas Revisión ls límites respect las inversines realizadas Revisión ls sistemas valración ls activs cntenid en las carteras Peridic idad Diari Origen Dcument Destin Gestión Riesgs Infrme sbre las revisines realizadas y ls excess Respns able Gestión Riesgs Gestión riesgs Gestión Riesgs ent Nrmativ y Alta Dirección Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15

23 límites y resultads extrardinaris. 8.2 Gestión l Riesg Crédit. Ls prcedimients cntrl l riesg crédit tienen en cuenta: i. el riesg pr peracines balance dn existe riesg pr el principal la peración. ii. el riesg cntrapartida en peracines a plaz, rivads y trs cmprmiss dn el riesg crédit está en función l preci y se limita al cste repsición l cntrat a precis mercad. Ls trabajs para el cntrl este tip riesgs se cncretan en las siguientes actividas: Áreas Gestión y Asesramient Cn anteriridad a la adpción sus cisines gestión e inversión, be tener en cnsiración tds y cada un ls requisits y límites establecids. En el cas que dichas Áreas cnsiren cnveniente superar algun ls límites establecids, be seguir ls prcedimients Actuación en cas superación ls límites establecids tallads en el punt 9.1 este prcedimient. Cuidar el seguimient l cumplimient pr parte ls diferentes partaments y áreas ls cmprmiss adquirids cn ls clientes gestinads y asesrads. Gestión riesgs Al mens semanalmente, efectúa cmprbacines a psteriri cn el bjetiv verificar el cumplimient tds ls requisits y límites establecids en este prcedimient. Ests trabajs puen ser realizads sbre muestras peracines que se cnsiren suficientemente representativas. Elabra, en relación cn la actividad las carteras clientes un infrme (en ficher en Excel) que be cntener, al mens, la siguiente infrmación: a) Intificación ls emisres en ls que están materializadas las inversines cada cartera agrupads pr cada nivel rating. b) Psición viva en cada emisr y prcentaje que representa sbre el ttal la cartera a valr mercad. c) Psición viva pr cada nivel rating y prcentaje que representa sbre el ttal la cartera a valr mercad. d) Límite máxim establecid pr cada nivel rating y exces fect en relación a la psición viva en emisres pertenecientes al mism nivel rating. Mantiene actualizada la calificación ls diferentes emisres, así cm cmunicar ls cambis que se prduzcan a ent Nrmativ, Asesramient al Cnsejer Delegad y al Cnsej Administración. Pr pruncia, cuand se prevea una revisión a la baja en la calificación crediticia un emisr, se asigna a éste el nivel rating inmediatamente inferir. ent Nrmativ Función Gestión Riesgs Página Elabrad pr ent Nrmativ Edición :01 Fecha edición: 30/03/15