MUTUAFONDO SELECCION, FI

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1 MUTUAFONDO SELECCION, FI Nº Registro CNMV: 4682 Informe Semestral del Primer Semestre 2015 Gestora: 1) MUTUACTIVOS, S.A., S.G.I.I.C. Depositario: RBC INVESTOR SERVICES ESPAÑA, S.A. Auditor: PRICE WATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L. Grupo Gestora: Grupo Depositario: ROYAL BANK OF CANADA Rating Depositario: n.d. El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección PASEO DE LA CASTELLANA, 33 EDIFICIO FORTUNY, 2º MADRID Correo Electrónico Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 20/12/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de fondo: Otros Vocación inversora: Renta Fija Mixto Euro Perfil de Riesgo: 4, en una escala de 1 a 7 Descripción general 1

2 Política de inversión: La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 45% Iboxx Euro Index World Wide Performance Overall 3 to 5 Years, 45% Merrill Lynch European Currency High Yield BB-B y 10% MSCI Global en euros. Se invierte entre el % de la exposición total en activos de renta fija pública y privada, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos, principalmente de emisores de la Zona Euro y otros países OCDE, con un máximo del 25% de la exposición total en activos de emisores no OCDE, incluidos países emergentes. Se podrá invertir hasta un 25% de la exposición total en bonos convertibles o canjeables por acciones (podrán comportarse como activos de renta variable) y/o en bonos contingentes convertibles (se emiten normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor, y en caso de que se produjera la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal del bono, afectando esto último negativamente al valor liquidativo del fondo). No existirá predeterminación en cuanto a la distribución sectorial de las emisiones o a su calificación crediticia, pudiendo llegar a invertirse el 100% en emisiones con baja calidad (inferior a BBB- por S&P o equivalente) o no calificadas. Se podrá invertir hasta un 35% de la exposición total en titulizaciones líquidas. La duración media de la cartera oscilará entre -3 y 6 años. El resto de la exposición se invertirá en activos de renta variable, sin distribución predeterminada en cuanto a capitalización, emisores, distribución geográfica o sectorial, aunque cotizadas mayoritariamente en la OCDE. La máxima exposición a riesgo divisa será del 10%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2

3 2. Datos económicos Periodo actual Periodo anterior Índice de rotación de la cartera 0,04 0,00 0,04 0,00 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0,01 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Periodo anterior Nº de Participaciones , ,39 Nº de Partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00 Inversión mínima (EUR) 10,00 Euros Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período (EUR) Periodo del informe , , , Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Base de Sistema de Periodo Acumulada cálculo imputación s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total Comisión de gestión 0,40 0,40 0,40 0,40 patrimonio al fondo Comisión de depositario 0,03 0,03 patrimonio 3

4 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual. Divisa EUR Trimestral Anual Rentabilidad (% sin Acumulado Último anualizar) 2015 Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 trim (0) Rentabilidad IIC 0,92-1,91 2,88 Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) -1, , Rentabilidad máxima (%) 0, , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Trimestral Anual Acumulado Medidas de riesgo (%) Último 2015 trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo 3,14 3,98 1,86 Ibex-35 20,10 20,16 19,93 Letra Tesoro 1 año 0,29 0,28 0,30 BENCHMARK MUTUAFONDO SELECCION FI (REV 4,17 4,19 4,17 DIC 14) VaR histórico del valor liquidativo(iii) (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico del valor liquidativo: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Trimestral Anual Acumulado Último 2015 Trim-1 Trim-2 Trim Año t-3 Año t-5 trim (0) 0,43 0,22 0,21 0,22 0,21 0,86 0,03 (iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la 4

5 compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 07 de Noviembre de 2014 "Se puede encontrar información adicional en el Anexo de este informe" B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio Rentabilidad gestionado* (miles Nº de partícipes* Semestral media** de euros) Monetario Corto Plazo Monetario Renta Fija Euro Renta Fija Internacional Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro Renta Variable Internacional IIC de Gestión Pasiva(1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Total fondos ,10 *Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,72 5

6 Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio * Cartera interior , ,73 * Cartera exterior , ,86 * Intereses de la cartera de inversión 884 0, ,13 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,66 (+/-) RESTO , ,38 TOTAL PATRIMONIO ,00 % ,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Suscripciones/ reembolsos (neto) 20,80 37,73 20,80-21,79 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos 0,27 1,74 0,27-78,96 (+) Rendimientos de gestión 0,70 2,18 0,70-55,38 + Intereses 0,00 0,00 0,00-99,99 + Dividendos 0,02 0,13 0,02-78,56 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 3,02 3,12 3,02 37,26 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,03 0,03 0,03 24,91 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,34-1,26-0,34-61,34 ± Resultado en IIC (realizados o no) 0,28 0,16 0,28 145,42 ± Otros resultados -0,01 0,00-0,01-471,96 ± Otros rendimientos -2,30 0,00-2,30 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,43-0,44-0,43 35,49 - Comisión de gestión -0,40-0,40-0,40 39,78 - Comisión de depositario -0,03-0,02-0,03 65,14 - Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 0,00 11,99 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 5,50 - Otros gastos repercutidos 0,00-0,02 0,00-75,02 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 6

7 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Valor de mercado % Valor de mercado % TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,27 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 395 0, ,54 TOTAL RENTA FIJA , ,81 TOTAL DEPÓSITOS , ,91 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,73 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,65 TOTAL RENTA FIJA , ,65 TOTAL IIC , ,21 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,86 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,59 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) 7

8 Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión BUONI POLIENALIDEL TES 5% VTO Futuro BUONI POLIENALIDEL Cobertura TES 5% VTO Total subyacente renta fija 3000 EURO STOXX 50 Compra Futuro EURO Inversión STOXX IBEX 35 INDEX IBEX Compra Futuro IBEX Inversión INDEX IBEX 10 Compra NKY-NIKKEI 225 INDEX NKY Futuro NKY- NIKKEI Inversión INDEX Compra SUBYAC.STOXX EUROPE 600 INDEX Futuro SUBYAC.S TOXX EUROPE Cobertura 600 INDEX 50 Total subyacente renta variable 9688 Compra SUBYACENTE EURO / GBP DEC09 Futuro SUBYACE NTE EURO / GBP Cobertura D SUBYACENTE EURO FX MAR10 Futuro SUBYACE NTE EURO FX 16 Cobertura MA SUBYACENTE EURO FX MAR10 Futuro SUBYACE NTE EURO FX Cobertura MA Total subyacente tipo de cambio 6135 BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura 8

9 Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura BUNDESO VTO Cobertura Total otros subyacentes 7600 TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes 9

10 Con fecha 22/01/2015 se modifican el folleto y el DFI de Mutuafondo Selección FI únicamente para incluir una advertencia de CNMV relativa al riesgo de crédito, que de ahora en adelante deben incluir los folletos de todos los fondos que pueden invertir en activos con calificaciones inferiores a BBB- o no calificados. Con fecha 23/01/2015 la CNMV ha resuelto: Autorizar, a solicitud de MUTUACTIVOS, S.A., S.G.I.I.C., como entidad Gestora, y de RBC INVESTOR SERVICES ESPAÑA, S.A., como entidad Depositaria, la fusión por absorción de NMAS1 GESTION RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI (inscrito en el correspondiente registro de la CNMV con el número 2806), por MUTUAFONDO SELECCION, FI (inscrito en el correspondiente registro de la CNMV con el número 4682). 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora X del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones a) No tiene participes significativos. d) El importe de las operaciones de venta en las que el depositario ha actuado como comprador es ,74 euros, suponiendo un 5,70% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV El 26 de noviembre de 2014 se adquirió para el fondo el activo FONDOS BLACKSTONE GSO SEN EURO FN A. Este activo, IIC no UCITs, podía ser activo apto en virtud de lo dispuesto en la letra d) del apartado 1 del artículo 48 del RIIC. pero existiendo dudas razonables sobre la aptitud del activo, por prudencia, se ha decidido vender el mismo. Desde el pasado 26 de junio el fondo ha superado de forma sobrevenida, debido a variaciones no proporcionales en los precios de los activos en cartera, el límite máximo del 10% de inversión en otras IIC. En concreto, el porcentaje máximo alcanzado ha sido de 10,09%. Disponemos de un plazo de seis meses para corregir el incumplimiento al ser este sobrevenido. 9. Anexo explicativo del informe periódico VISIÓN DE LA GESTORA SOBRE LA SITUACIÓN DE MERCADO: Durante el primer semestre del año los factores determinantes de la evolución de los mercados financieros han sido unos datos macro mixtos en Estados Unidos, en los que los diferentes indicadores se han mostrado más flojos de lo que esperaba el mercado; datos con sesgo positivo en Europa, con mejora de la demanda interna y de la competitividad del área entre otros factores. Pero lo más importante ha sido el desarrollo del drama griego. En este sentido, el año empezaba con la presentación de un conjunto de medidas estructurales a adoptar por el gobierno heleno a cambio de una ampliación 10

11 en la financiación al país; lo cierto es que a lo largo del semestre se fue comprobando el paulatino incumplimiento por parte de las autoridades griegas, lo que a su vez provocó la desconfianza de sus acreedores internacionales en cuanto a la capacidad de atender a los pagos de las obligaciones con vencimientos a finales del periodo ( mayo y junio). Los mercados fueron reaccionando con volatilidad ante las diferentes noticias que iban saliendo, llegándose incluso a especular sobre cuestiones tales como el acercamiento entre Rusia y Grecia con el objetivo de aumentar los canales de financiación del último, el abandono del euro por parte de Grecia y el efecto contagio al resto de países de la periferia entre otras. Al final, lo que hemos vivido ha sido el impago de Grecia al FMI (que por cuestiones meramente formales no ha supuesto la declaración de default respecto del resto de las obligaciones contraídas con sus acreedores internacionales), la destitución de Varoufakis como parte negociadora con las Instituciones europeas, el incremento del ELA por parte del BCE, así como el colapso del sistema bancario griego ante la falta de liquidez de sus entidades. Todo lo anterior provocó que las primas de riesgo de los países periféricos se dispararan, llegando a tocar la española niveles de 160pb (diferencial entre el tipo a 10 años alemán y el español), con un comportamiento similar la italiana, y más brusco la de Portugal (alcanzó niveles por encima de los 240 pb). Por lo que se refiere a los tipos libres de riesgo, y en concreto al tipo a diez años alemán, comenzó el semestre en el 0,4% llegando a caer hasta 0,07% en abril desde donde se recuperó cerrando el periodo en 0,76%; hay que destacar que los tipos cortos de la curva han estado en negativo durante todo el periodo y ello ha sido consecuencia de la continuidad en la aplicación de medidas extraordinarias por parte del BCE, que no cambió los niveles en sus tipos de referencia y mantuvo su calendario de compras de activos, entre otras. En cuanto a los tipos americanos, el diez años que comenzaba el semestre entrono al 1,8%, terminó el periodo en 2,35%, mientras que la referencia a dos años, cerraba el semestre casi en los mismos niveles de apertura (0,67%), reflejando durante el periodo las incertidumbres que ha habido en cuanto al cambio de Política Monetaria por parte de la FED; en este sentido, la autoridad monetaria americana, además de reconocer un crecimiento modesto de su economía, aludía como causas del mismo a la fortaleza de su divisa, y a la caída de precios del crudo, reconociendo a la vez una modesta mejora del mercado laboral. Lo cierto es que el mercado ha vivido la falta de unanimidad en el seno de la FED, recibiendo comentarios contradictorios de sus diferentes miembros, así mientras algunos apuntaban a una pronta subida de tipos (se llegó a especular junio como primera fecha) otros la retrasaban incluso al próximo año, lo cierto es que al final del semestre el consenso de mercado está sesgado a finales año (septiembre) como el momento del posible lift-off de las medidas extraordinarias por parte de la FED. El comportamiento del dólar se vio afectado por los acontecimientos descritos anteriormente, de manera que al principio del semestre estaba a niveles de 1,2 $/eur, alcanzó su mínimo en marzo (1,05) y terminó el semestre en niveles de 1,115 $/eur En relación a las economías emergentes, estas no han sido ajenas a los vaivenes que han sufrido los países desarrollados, la consecuencia ha sido el comportamiento dispar entre unos y otros países; así, mientras China generaba grandes dudas en cuanto a su recuperación económica, Brasil veía su comportamiento deteriorado entre otras cuestiones por el escándalo de corrupción relacionado con la compañía Petrobras, y por su parte países como India, México o Chile tenían comportamientos positivos. Respecto al precio de las materias primas, en concreto el precio del crudo ha sufrido los vaivenes del riesgo geopolítico generado por diferentes conflictos internacionales (Rusia-Ucrania, Yemen, Arabia Saudí); lo cierto es que el crudo, que al comienzo del periodo estaba en niveles de 54 dólares/barril Brent, subió a 68 en mayo para terminar en torno a 63,5 dólares. En cuanto al mercado de crédito corporativo y por lo que se refiere al mercado primario, los bajos tipos de interés libre de riesgo en Europa provocaron una avalancha de nuevos emisores no europeos, muy bien acogida ante la necesidad de diversificación por parte de los inversores europeos. El mercado secundario ha tenido un comportamiento dispar entre los nombres de grado de inversión y los nombre del sector high yield, debido a la percepción de los primeros como bonos asimilables a los de los sectores públicos periféricos y por tanto bajo presión por todos los acontecimientos ya descritos (el año empieza cerca de los 60pb de diferencial y termina más de 10 pb más arriba, en niveles de 74,5pb). Por el contrario el mercado de bonos de alto rendimiento ha tenido un comportamiento positivo, comenzando el año en niveles entrono a los 340pb, haciendo mínimos en abril (240pb) y terminando el periodo 20 pb por debajo de los niveles de inicio. En general el crédito corporativo no ha tenido un mal comportamiento debido a factores como tasas de default muy deprimidas, cada vez mayor búsqueda de tires por parte de los inversores finales, soporte brindado por las medidas extraordinarias adoptadas por el BCE. INFLUENCIA DE LA SITUACIÓN DE LOS MERCADOS EN LAS DECISIONES DE INVERSIÓN ADOPTADAS POR LA 11

12 GESTORA Mutuafondo Selección he tenido un muy buen comportamiento durante la primera parte del año, sin embargo se ha visto perjudicado por la subida de los tipos libre de riesgo a partir de mediados de mayo, ya que el fondo ha mantenido una duración media en el periodo de 2,26 años, sin que las caídas por el movimiento de tipos se hayan visto compensadas por el comportamiento de la cartera de crédito. EXPLICACIÓN DE LAS INVERSIONES CONCRETAS Los cinco sectores de mayor peso durante el semestre han sido el financiero, a través de depósitos, deuda de seguros y deuda bancaria lower tier 2, y empresas, cuyo peso ha ido disminuyendo en el periodo. En términos geográficos el peso de los países periféricos se ha mantenido en torno al 38,6%, estando la cartera muy atomizada respecto del resto del mundo. El fondo ha aprovechado la emisión de nuevos activos del sector corporativo, participando en la emisión de deuda de Smurfit Kappa, Sidecu, Moody s, Faurecia, Eramet, entre otras. En cuanto a las ventas, se ha reducido exposición a cédulas, a deuda del gobierno portugués y español, entre otras La liquidez media del periodo ha sido de 8,7%. En términos sectoriales se ha sobre ponderado al sector financiero, donde se ha mantenido una exposición en torno al 78% de la cartera aunque teniendo mayor peso la deuda bancaria subordinada y de seguros que el resto. RESUMEN DE LAS PERSPECTIVAS DEL MERCADO Y DE LA ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO EN CUANTO A SU POLÍTICA DE INVERSIÓN La cartera continuará con una duración de 2,25 años, manteniendo la política de aprovechar las oportunidades que se detecten en el mercado tanto primario como secundario. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 3,98%. El nivel actual de volatilidad anual del fondo se encuentra en niveles inferiores en comparación con la volatilidad anual del benchmark del fondo y del Ibex 35, que se situó en el 4,19% y 20,16% respectivamente. Sin embargo, la volatilidad anual del fondo es superior a la de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,28%. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente durante el periodo al 0% de media. El ratio de gastos soportados se sitúo en 0,43%, incluyendo los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. Los fondos de la misma categoría de renta fija mixta euro gestionados por Mutuactivos S.A.U., SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 0,92% en el periodo. El Grado de cobertura medio se situa en 98,82% y el apalancamiento medio esta en el 12,96%. El número de partícipes ha aumentado en 124, el total de partícipes en el fondo es de 401, la rentabilidad neta del fondo se situó en el 0,92%. Con fecha 22/01/2015 se registra el nuevo folleto de Mutuafondo Selección, se modifica el folleto a petición del regulador, únicamente para incluir una advertencia de CNMV relativa al riesgo de crédito, que hay que incluir en los folletos de todos los fondos que pueden invertir en activos con calificaciones inferiores a BBB- o no calificados. Durante el mes de junio se ha estado trabajando con CNMV en la modificación del folleto de Mutuafondo Selección, FI para cambiar su denominación, su vocación, su política de inversión y su estructura de comisiones. El día 10 de julio se remitió a los partícipes del fondo carta informativa con todos los detalles de la citada modificación del folleto del fondo. 12

13 10 Detalle de invesiones financieras Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % ES Obligaciones JUNTA DE GALICIA 1, EUR 608 0, ,80 ES Obligaciones COMUNIDAD DE MADRID 1, EUR 614 0,65 0 0,00 ES Obligaciones COMUNIDAD ARAGON 2, EUR 0 0, ,47 ES Obligaciones COMUNIDAD ARAGON 8, EUR 806 0,85 0 0,00 ES Obligaciones JUNTA DE GALICIA 4, EUR 468 0, ,63 Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año , ,89 ES Obligaciones AHORRO Y TITULIZACION, S.G.F.T 4,2 EUR 0 0, ,28 ES Obligaciones SABADELL 2, EUR 512 0, ,68 ES Obligaciones LA CAIXA 2, EUR 0 0, ,69 ES Obligaciones BANKINTER 6, EUR , ,24 ES Obligaciones AHORRO Y TITULIZACION, S.G.F.T 3,7 EUR 585 0, ,77 ES Obligaciones IM CEDULAS 5, FONDO TIT.ACT. 3,50 EUR , ,33 ES Obligaciones CORES 2, EUR 399 0, ,55 ES Obligaciones BANKIA 3, EUR 418 0, ,14 ES Obligaciones SIDECU SA 6, EUR 305 0,32 0 0,00 ES Obligaciones CRITERIA CAIXACORP SA 1, EUR 950 1,01 0 0,00 ES Obligaciones BANKIA 4, EUR , ,16 ES Obligaciones CORES 4, EUR 0 0, ,18 ES Obligaciones ESTACIONAMIENTOS Y SERVICIOS 6,875 EUR 503 0, ,67 ES Obligaciones MAPFRE SA 5, EUR , ,06 ES Obligaciones FONDO TITULIZ.ACT.CEDULAS TDA5 4,1 EUR 0 0, ,91 ES Obligaciones AHORRO Y TITULIZACION, S.G.F.T 4,0 EUR 0 0, ,53 ES B2 - Obligaciones BANCO DE ESPAÑA 2, EUR 366 0,39 0 0,00 FR Bonos ERAMET 4, EUR , ,21 PTTGUOOM Obligaciones VOLTA ELECTRICITY RECEIVABLES 0,16 EUR 382 0,40 0 0,00 PTTGUFOM Obligaciones VOLTA ELECTRICITY RECEIVABLES 0,24 EUR 361 0, ,56 ES Obligaciones CEDULAS DE INVERSION SERIE A 4,125 EUR 0 0, ,63 XS Obligaciones UNITED MEXICAN STATES 1, EUR ,60 0 0,00 XS Obligaciones BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARI 3,5 EUR 0 0, ,04 XS Bonos TELEFONICA EMISIONES SAU 4, EUR 713 0,76 0 0,00 XS Obligaciones ALMIRALL SA 2, EUR 523 0, ,70 XS Obligaciones BPE FINANCIACIONES 2, EUR 0 0, ,08 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año , ,38 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,27 ES Pagarés BARCELO CORPORACION EMPRESARIA 1, EUR 0 0, ,52 ES Pagarés BARCELO CORPORACION EMPRESARIA 1, EUR 395 0,42 0 0,00 XS Pagarés OBRASCON HUARTE LAIN 2, EUR 0 0, ,63 ES Pagarés TUBACEX S.A. 2, EUR 0 0, ,39 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 395 0, ,54 TOTAL RENTA FIJA , ,81 - Deposito UNICAJA BANCO S.A. 0, EUR ,48 0 0,00 - Deposito UNICAJA BANCO S.A. 0, EUR ,01 0 0,00 - Deposito BANCO DEPOSITARIO BBVA 0, EUR , ,58 - Deposito DEUTSCHE BANK A.G. 0, EUR , ,02 - Deposito BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARI 1,180 2 EUR 0 0, ,29 - Deposito SABADELL BANCA PRIVADA 0, EUR , ,97 - Deposito SABADELL BANCA PRIVADA 0, EUR 810 0, ,06 TOTAL DEPÓSITOS , ,91 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,73 DE000CB83CE3 - Obligaciones COMMERZBANK AG 6, EUR 346 0, ,46 PTOTENOE Obligaciones OB.DO TES M.PRAZO(PORTUGAL) 14 4,4 EUR 0 0, ,88 PTOTELOE Obligaciones OB.DO TES M.PRAZO(PORTUGAL) 14 4,3 EUR 0 0, ,08 PTOTEAOE Obligaciones OB.DO TES M.PRAZO(PORTUGAL) 14 4,9 EUR 0 0, ,06 XS Bonos REPUBLICA DE CHILE 1, EUR ,52 0 0,00 Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año , ,47 BE Obligaciones KBC IFIMA ,3 EUR 603 0, ,79 CH Obligaciones UBS ( UNION DE BANCOS SUIZOS ) 4,7 EUR 960 1, ,27 DE000A1RE1Q3 - Bonos ALLIANZ GLOBAL INVESTORS KAPIT 5, EUR 715 0, ,96 ES Obligaciones GRUPO PIKOLIN 4, EUR 505 0,53 0 0,00 ES Obligaciones AUTO ABS COMPARTMENT 0, EUR 912 0,97 0 0,00 FR Obligaciones AREVA 3, EUR 690 0, ,93 FR Obligaciones CNP ASSURANCES 6, EUR 685 0, ,92 IT Bonos BUONI POLIENNALI DEL TES ITALY 4, EUR 0 0, ,80 PTPETUOM Obligaciones PARPUBLICA 3, EUR 821 0, ,08 PTBEQKOM Bonos BANCO ESPIRITO SANTO, S.A. 2, EUR 488 0, ,62 PTBENKOM Bonos ESPIRITO SANTO FIN GRP 4, EUR 0 0, ,51 USP01703AA82 - Obligaciones ALPEK SA DE CV 2, USD 496 0, ,61 USL43253AA87 - Obligaciones GESTAMP FUND LUX SA 5, USD 185 0, ,22 US456837AE31 - Obligaciones ING GROEP, N.A. 6, USD 722 0,77 0 0,00 XS Bonos SMURFIT KAPPA FUNDING 2, EUR 248 0,26 0 0,00 XS Obligaciones GRUPO ANTOLIN DUTCH BV 2, EUR 791 0, ,06 13

14 Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % XS Obligaciones EP ENERGY AS 2, EUR 0 0, ,99 XS Obligaciones COCA-COLA ENTERPRISES INC. 2,375 2 USD 0 0, ,62 XS Obligaciones EDP FINANCE BV 6, USD 390 0, ,47 XS Obligaciones LEGAL&GENL GRP 3, GBP 527 0, ,63 XS Obligaciones SWISS LIFE 5, EUR 429 0, ,56 XS Obligaciones AVIVA 6, EUR 468 0, ,63 XS Obligaciones LB BADEN-WUERTTENBERG ,1 EUR 913 0, ,22 XS Obligaciones AXA FUNDS MANAGEMENT SA 3, EUR 648 0, ,89 XS Obligaciones NN GROUP NV 4, EUR 518 0, ,70 XS Bonos BANK OF IRELAND MTGE BNK 2, EUR , ,52 XS Obligaciones HSBC HOLDINGS, PLC 3, EUR 0 0, ,70 XS Obligaciones ASSICURAZIONI GENERALI 10, EUR 411 0, ,56 XS Obligaciones AVIVA 4, USD 344 0, ,43 XS Obligaciones CREDIT SUISSE LONDON 3, USD , ,82 XS Obligaciones NOMURA TOPIX 1, EUR 113 0, ,15 XS Obligaciones MUNICH RE 5, EUR 0 0, ,51 XS Obligaciones SANTANDER UK GROUP 1, GBP 985 1,04 0 0,00 XS Obligaciones INTESA SANPAOLO 6, EUR , ,13 XS Obligaciones LA CAIXA 5, EUR , ,12 XS Obligaciones TELECOM ITALIA 6, EUR 0 0, ,10 XS Obligaciones HUARTE Y CIA, S.A. 2, EUR 416 0, ,63 XS Obligaciones FAURECIA S.A. 1, EUR 442 0,47 0 0,00 XS Obligaciones TELECOM ITALIA 7, GBP 237 0, ,28 XS Obligaciones AMPLIFON SPA 4, EUR 813 0, ,07 XS Bonos INTESA SANPAOLO 4, EUR 688 0, ,94 PTCPEHOM Obligaciones REDES ENERGETICAS NACIONAIS 5,875 EUR 748 0, ,98 US05530RAB42 - Obligaciones BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARI 5,9 USD 691 0, ,83 XS Bonos FINCAN CAN NAV ITALIANI 3, EUR 623 0, ,83 XS Obligaciones PEMEX 1, EUR 841 0,89 0 0,00 XS Obligaciones SOCIETY LLOYD'S 7, GBP 0 0, ,65 XS Obligaciones ING BANK, N.V. 2, USD 0 0, ,44 XS Obligaciones UBS ( UNION DE BANCOS SUIZOS ) 7,1 EUR 0 0, ,56 XS Obligaciones AVIVA 6, EUR 453 0, ,62 XS Bonos MEDIASET 5, EUR 0 0, ,13 XS Obligaciones ING BANK, N.V. 3, EUR 318 0, ,43 XS Obligaciones ARCELORMITTAL 3, EUR 322 0, ,43 XS Obligaciones AVIVA 5, GBP 0 0, ,89 XS Obligaciones CREDIT SUISSE LONDON 3, GBP 686 0,73 0 0,00 XS Obligaciones REPSOL INTL FINANCE 3, EUR ,34 0 0,00 XS Bonos BARCLAYS BANK PLC , EUR 813 0, ,46 XS Obligaciones GENERALI 4, EUR 305 0, ,42 XS Obligaciones GESTAMP FUND LUX SA 5, EUR 532 0, ,70 XS Obligaciones UNIQA INSURANCE 6, EUR 765 0, ,07 XS Bonos UNICREDIT SPA 6, EUR 467 0,49 0 0,00 XS Obligaciones SWISS LIFE 4, EUR 601 0,64 0 0,00 XS Obligaciones BNP PARIBAS 3, EUR 882 0,94 0 0,00 XS Obligaciones ZURICH FINANCIAL SERVICE 6, GBP 737 0, ,88 XS Obligaciones BPE FINANCIACIONES 2, EUR ,35 0 0,00 XS Obligaciones CAMPOFRIO ALIMENTACION S.A. 3,375 EUR 212 0,22 0 0,00 XS Bonos TALANX FINANZ AG 8, EUR 753 0, ,03 XS Obligaciones BNP PARIBAS 2, EUR 192 0,20 0 0,00 XS Obligaciones EDP FINANCE BV 5, EUR 0 0, ,75 XS Obligaciones LB BADEN-WUERTTENBERG ,3 EUR 0 0, ,80 XS Obligaciones GENERALI 6, GBP 214 0, ,26 XS Obligaciones ING BANK, N.V. 4, EUR 0 0, ,86 FR Obligaciones NATIXIS 6, EUR 0 0, ,79 XS Obligaciones LLOYDS TSB GROUP PLC 6, GBP 948 1, ,14 XS Obligaciones RABOBANK NEDERLAND 2, USD 0 0, ,28 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año , ,72 XS Obligaciones EDP FINANCE BV 3, EUR 0 0, ,46 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 0 0, ,46 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,65 TOTAL RENTA FIJA , ,65 DE Participaciones ISHARES EUR ,07 0 0,00 IE00B3DS Participaciones BLACKSTONE EUR 0 0, ,25 LU Participaciones DB-X-TRACKERS EUR , ,36 LU Participaciones DB-X-TRACKERS EUR , ,60 TOTAL IIC , ,21 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,86 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,59 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 14

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