PATRIVAL, FI. Nº Registro CNMV: 349

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1 PATRIVAL, FI Nº Registro CNMV: 349 Informe Semestral del Primer Semestre 2011 Gestora: CREDIT SUISSE GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: CREDIT SUISSE AG, SUCURSAL EN ESPAÑA Auditor: KPMG AUDITORES, S.L Grupo Gestora: CREDIT SUISSE Grupo Depositario: CREDIT SUISSE Rating Depositario: A (STANDAR & POOR'S) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección CALLE AYALA Nº 42 5ªPLANTA A, MADRID TFNO Correo Electrónico departamento.marketing@credit-suisse.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 24/09/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: MUY ALTO Descripción general 1

2 Política de inversión: La gestión toma como referencia el comportamiento del índice 75% MSCI World-EUR y 25% AFI REPOS. La modificación del mismo por la Sociedad Gestora se comunicará a los partícipes con al menos un mes de antelación. El Fondo invertirá, tanto directa como indirectamente (entre un 0 y un 10% de su patrimonio, a través de IICs financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, que pertenezcan o no al grupo de la Gestora), en renta variable y en renta fija, pública o privada (incluyendo depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o que cumplan la normativa específica de solvencia e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos). En relación con los activos de renta fija, estos serán como mínimo de mediana calificación crediticia, con rating mínimo no inferior a BBB- por S&P o equivalentes para el corto plazo. En caso de no existir calificación crediticia de la emisión, se valorará el rating del emisor. La duración media de la cartera de renta fija será indeterminada. El fondo no invertirá en titulizaciones de activos. En relación con los activos de renta variable, los valores en que se invierta podrán ser de cualquier tipo de capitalización, incluyendo valores de baja capitalización. En ambos casos, no estarán predeterminados de antemano los porcentajes en los diversos activos e instrumentos financieros en los que puede invertir el Fondo, ni el porcentaje de distribución de la inversión por tipo de emisor, país (pudiendo invertirse en mercados emergentes, sin límite de inversión) o sectores siendo la Sociedad Gestora la que en cada momento y en función de las expectativas, determinará los mismos. La distribución geográfica de la inversión será tanto en mercados OCDE, como en mercados no OCDE, incluyendo mercados emergentes. La exposición máxima al riesgo divisa del Fondo oscilará entre el 0% y el 100% del patrimonio. No se invertirá más de un 10% del patrimonio del Fondo en otras IICs, sean de la naturaleza que sean. Operativa en instrumentos derivados El Fondo podrá operar con instrumentos financieros derivados, negociados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura, primordialmente para disminuir los riesgos de su cartera de contado en el entorno de mercado, y de inversión. El fondo aplica la metodología del compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2. Datos económicos Periodo actual Periodo anterior Índice de rotación de la cartera 1,13 1,76 1,13 2,36 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,73 0,45 0,73 0,36 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Periodo anterior Nº de Participaciones , ,49 Nº de Partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00 Inversión mínima (EUR) 0,00 Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período (EUR) Periodo del informe , ,3692 2

3 , ,4139 % efectivamente cobrado Sistema de Base de cálculo Periodo Acumulada imputación Comisión de gestión 0,64 0,64 patrimonio al fondo Comisión de depositario 0,07 0,07 patrimonio 3

4 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual. Divisa EUR Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Último 2011 Trim-1 Trim-2 Trim Año t-2 Año t-3 Año t-5 trim (0) Rentabilidad IIC 2,24 1,89 0,35 4,16 1,96 1,21 Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) -0, , Rentabilidad máxima (%) 0, , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Trimestral Anual Acumulado Último 2011 trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim Año t-2 Año t-3 Año t-5 Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo 6,47 6,03 6,92 5,10 6,58 8,63 Ibex-35 19,45 18,15 20,73 22,53 21,74 29,89 Letra Tesoro 1 año 1,41 1,08 1,68 2,12 1,01 1,37 VaR histórico(iii) -3,91-3,91-4,09-4,24-4,84-4,24 BENCHMARK PATRIVAL, FI 8,42 8,39 8,48 7,73 10,63 11,12 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Trimestral Anual Acumulado Último 2011 Trim-1 Trim-2 Trim Año t-2 Año t-3 Año t-5 trim (0) 0,73 0,36 0,36 0,37 0,37 1,46 (iv) Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. (v) En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones. 4

5 En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 30 de Octubre de 2009 "Se puede encontrar información adicional en el Anexo de este informe" B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio Rentabilidad gestionado* (miles Nº de partícipes* Semestral media** de euros) Monetario Renta Fija Euro Renta Fija Internacional Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro Renta Variable Internacional IIC de Gestión Pasiva(1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Total fondos ,60 *Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,52 * Cartera interior , ,06 * Cartera exterior , ,36 5

6 Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio * Intereses de la cartera de inversión 30 0, ,10 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 13 0,04 9 0,03 (+/-) RESTO 239 0, ,46 TOTAL PATRIMONIO ,00 % ,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Suscripciones/ reembolsos (neto) -1,03 18,54-1,03-1,06 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos 2,11 6,06 2,11-30,33 (+) Rendimientos de gestión 3,00 6,85 3,00-31,62 + Intereses 0,21 0,15 0,21 0,56 + Dividendos 1,38 0,55 1,38 1,83 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00-0,04 0,00-1,07 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,42 5,72 0,42-0,91 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,03 0,51-0,03-1,06 ± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00-1,00 ± Otros resultados 1,02-0,04 1,02-29,97 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,89-0,80-0,89 2,15 - Comisión de gestión -0,64-0,65-0,64 0,11 - Comisión de depositario -0,07-0,08-0,07 0,11 - Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 0,00 0,06 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 0,08 - Otros gastos repercutidos -0,18-0,07-0,18 1,79 (+) Ingresos 0,00 0,01 0,00-0,86 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,01 0,00-0,86 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 6

7 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % ES0L LETRAS TESORO PUBLICO 0, EUR 0 0, ,80 ES0L LETRAS TESORO PUBLICO 2, EUR ,29 0 0,00 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS , ,80 TOTAL RENTA FIJA , ,80 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,80 XS BONOS VODAFONE GROUP PLC EUR , ,54 XS BONOS NATIONAL GRID PLC 1, EUR 0 0, ,13 XS BONOS DEUTSCHE TELEKOM INT FINANCE 1, EUR 0 0, ,07 XS BONOS TELIASONERA AB 4, EUR , ,54 XS BONOS AT&T INC 4, EUR 623 1, ,87 XS BONOS BG ENERGY CAPITAL PLC 3, EUR 615 1, ,84 XS BONOS VOLKSWAGEN INTL FIN NV 1, EUR , ,55 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año , ,55 XS BONOS NATIONAL GRID PLC 1, EUR ,10 0 0,00 XS BONOS DEUTSCHE TELEKOM INT FINANCE 1, EUR 702 2,05 0 0,00 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año ,15 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,55 TOTAL RENTA FIJA , ,55 PTEDP0AM ACCIONES EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL S.A. EUR 0 0, ,21 GB00B03MLX29 - ACCIONES ROYAL DUTCH SHELL PLC EUR 294 0, ,19 GB00B08SNH34 - ACCIONES NATIONAL GRID PLC GBP , ,91 GB00B16GWD56 - ACCIONES VODAFONE GROUP PLC GBP 0 0, ,72 GB00B24CGK77 - ACCIONES RECKITT BANCKISER PLC GBP 762 2,23 0 0,00 IE00B68SQD29 - ACCIONES COVIDIEN PLC USD 550 1,61 0 0,00 DE000BASF111 - ACCIONES BASF SE EUR 809 2,37 0 0,00 NL ACCIONES KONINKLIJKE KPN NV EUR 0 0, ,94 NL ACCIONES HEINEKEN NV EUR 415 1, ,63 NL ACCIONES UNILEVER NV EUR 452 1, ,41 FR ACCIONES AIR LIQUIDE SA EUR 890 2, ,40 FR ACCIONES TOTAL SA EUR 598 1,75 0 0,00 FR ACCIONES SANOFI-AVENTIS EUR 388 1, ,41 FR ACCIONES DANONE EUR 772 2, ,09 CH ACCIONES SGS SA CHF 914 2,67 0 0,00 DE ACCIONES FRESENIUS MEDICAL CARE AG&CO EUR 820 2, ,30 DE ACCIONES HENKEL AG & CO KGAA EUR 706 2, ,28 GB ACCIONES INTERNATIONAL POWER PLC GBP 445 1,30 0 0,00 DE ACCIONES LINDE AG EUR 598 1, ,01 DE ACCIONES RWE AG EUR 0 0, ,95 CH ACCIONES SWISSCOM AG CHF 947 2, ,92 CH ACCIONES ACTELION LTD CHF 407 1, ,70 CH ACCIONES NESTLE S.A. CHF 770 2, ,72 US00724F ACCIONES ADOBE SYSTEMS INC USD 390 1,14 0 0,00 US ACCIONES AMERICAN ELECTRIC POWER US USD 0 0, ,27 US ACCIONES BMC SOFTWARE INC USD 452 1,32 0 0,00 US ACCIONES BRISTOL MYERS SQUIBB CO USD 998 2, ,93 CA13321L ACCIONES CAMECO CORP USD 0 0, ,79 US ACCIONES CELANESE CORP SERIES A USD 0 0, ,46 US ACCIONES CELGENE CORP USD 333 0,97 0 0,00 US ACCIONES CHEVRON CORP USD 709 2,07 0 0,00 US ACCIONES CLOROX COMPANY USD 372 1,09 0 0,00 US ACCIONES DANAHER CORP USD 730 2, ,56 US ACCIONES DU PONT USD 0 0, ,21 US ACCIONES EMC CORP USD 0 0, ,01 US30161N ACCIONES EXELON CORP USD 0 0, ,38 US30231G ACCIONES EXXON MOBIL CORP USD 393 1, ,62 US ACCIONES FAMILY DOLLAR STORES USD 652 1,91 0 0,00 US ACCIONES AMERICAN AIRLINES USD 542 1,59 0 0,00 US ACCIONES HJ HEINZ CO. USD 514 1,50 0 0,00 US ACCIONES HOSPIRA INC USD 390 1,14 0 0,00 US ACCIONES INTEL CORP USD 305 0,89 0 0,00 US ACCIONES CSX CORP USD 0 0, ,24 US ACCIONES LUBRIZOL CORP USD 0 0, ,65 US ACCIONES MCCORMICK & CO USD 0 0, ,65 US ACCIONES MC DONALD'S CORP USD 581 1,70 0 0,00 US62985Q ACCIONES NALCO HOLDING CO USD 345 1,01 0 0,00 US ACCIONES PEABODY ENERGY CORP USD 0 0, ,84 US ACCIONES QUALCOMM INC USD 783 2, ,09 US ACCIONES ST JUDE MEDICAL INC USD 493 1, ,34 CA ACCIONES SUNCOR ENERGY INC USD 0 0, ,12 7

8 Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % US87162M ACCIONES SYNTHES INC CHF 424 1,24 0 0,00 CA89353D ACCIONES TRANSCANADA CORPORATION USD 755 2, ,56 CA98462Y ACCIONES YAMANA GOLD INC USD 321 0,94 0 0,00 US ACCIONES YUM! BRANDS INC USD 0 0, ,30 TOTAL RV COTIZADA , ,81 TOTAL RENTA VARIABLE , ,81 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,36 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,16 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión Venta DIV: GBP Forward Divisa Cobertura EUR/GBP Fisica 8

9 Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión Venta DIV: USD Forward Divisa Cobertura EUR/USD Fisica Total subyacente tipo de cambio 7387 Venta Plazo B. B. VOLKSWAGEN INTL FI FRN 19/11/2012 BONO AT&T INC 4.375% VTO.15/03/2013 BONO BG ENERGY CAPITAL 3.375% 15/7/2013 BONO BP CAPITAL PLC /11/2012 BONO DEUTSCHE TEL INT FIN FLOAT BONO DIAGEO FINANCE PLC FLOAT BONO GLAXOSMITHKLINE GSK 5.125% 13/12/12 BONO NATIONAL GRID FLOAT BONO VODAFONE GROUP FLOAT VTO 05/09/2013 VOLKSWAGEN INTL FI FRN 19/11/ Inversión AT&T INC 4.375% 932 Inversión VTO.15/03/ BG ENERGY 817 Inversión CAPITAL 3.375% 15/7/20 BP CAPITAL PLC Inversión 08/11/ DEUTSCHE TEL 301 Inversión INT FIN FLOAT DIAGEO FINANCE PLC FLOAT Inversión GLAXOSMITHKLI Inversión NE GSK 5.125% 13/12 Venta NATIONAL GRID 400 Inversión FLOAT Venta VODAFONE 201 Inversión GROUP FLOAT VTO 05/09/20 Total otros subyacentes 5253 TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X 9

10 SI NO d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplica 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora X del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones g.) El importe de los ingresos percibidos por entidades del grupo de la Gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC asciende a ,73 euros, lo que supone un 0,19% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia. Anexo: Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorizacion simplificado, relativas a compraventas de divisas que realiza la gestora con el depositario. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplica 9. Anexo explicativo del informe periódico Coyuntura económica general - Inflación: los índices de precios al consumo IPC siguen subiendo ligeramente en el 1S11, y sólo Suiza se mantiene; el nivel sigue siendo reducido (entre el 0.3% y el 4.5%) lo que permite a USA continuar aplicando la política de bajos tipos de interés. En 2011 se espera que la banda de IPC siga entre el 1% y el 5%. - Políticas monetarias: los Bancos Centrales mantienen la política coordinada de tipos de interés muy bajos y de permisividad del crecimiento de la masa monetaria; no obstante, en el 1S11 se siguen produciendo ligeras subidas de tipos básicos en BCE, China, India, Corea, Italia, Noruega, Turquía o Brasil. En general, se trata de favorecer los valores 10

11 de los activos más afectados por la recesión y ayudar así a la banca a recuperar los recursos propios, de forma que se pueda reanudar la actividad crediticia normal. - Actividad económica: Para 2011 se espera un crecimiento de los países desarrollados del orden de 2,5% y que los emergentes puedan repetir sus cifras medias de 2010 en torno al 5%. Mercados Materiales - Petróleo: el barril West Texas cierra el 1S11 a 95,4 $ por (un +3,5% superior al cierre de 2010), reflejando la crisis del norte de Africa. Para 2011 se espera subida del orden del 8%. - Oro: la onza cierra el 1S11 a $ (un +5,6% superior al cierre de 2010), reflejando la incertidumbre de la situación y la elevada cantidad de monedas emitidas. Para 2011 se espera subida del orden del 10%. Mercados Divisas En 2011 debería darse por PPA una recuperación del dólar del orden de 25% en euro y una cesión de -6.5% en yen, pero los mercados parecen más interesados en valorar las respectivas cantidades circulantes. Mercados Deuda Pública En 1S11 los tipos de la deuda a 10 años se mantienen estables en todos los países. En términos reales (tipo a 10 años menos IPC) los tipos son ahora negativos en todos los países excepto Japón. Las curvas de tipos de interés (tipo a 10 años menos tipo a tres meses) siguen muy positivas en USA, Gran Bretaña y España, y positivas en Alemania, Francia, Suiza y Japón. La tormenta de la deuda griega afecta al mercado en general y al bono español en especial desde finales de abril. Mercados Acciones En este 1S11 sigue la calma inducida en las Bolsas, que han bajado un 4% en Japón y Suiza; Alemania sube el 6,7% y España sube el 4,6%. Las valoraciones de beneficios son del orden de 10 veces, excepto en USA en 13,6 veces y Japón en 16,7 veces por el impacto en su economía del accidente nuclear de Fukushima. Perspectivas de mercado y actuación previsible Patrival FI es un fondo libre que puede invertir hasta un 97% como máximo en renta variable; su política de inversiones se centra en el mayor crecimiento compatible con la protección del valor liquidativo de la cartera. El criterio elegido es la selección de sus posiciones en empresas según datos fundamentales (calidad del balance, crecimiento estable de los resultados), y el de tratar de alcanzar la mejor relación posible entre el riesgo y el rendimiento bursátil. Patrival FI Al cierre de junio 2011 el porcentaje de renta variable era del 67% distribuido en 39 valores. Su diversificación sectorial es del orden del 28% en ventas a empresas, 29% en ventas a hogares y 10% en sectores regulados. Los promedios significativos de la cartera son: rentabilidad por beneficios del 5%, rentabilidad por dividendos del 2%, ROE de 20% y beta media de 0,5. El restante 33% está invertido en activos a corto y medio plazo de renta fija privada y a tipos flotantes principalmente, con un 3% en activos monetarios repo. En 1S11 el valor liquidativo de PATRIVAL ha subido un +2,68%. 11