ANÁLISIS DE LOS SHOCKS

Transcripción

1 Obevo ANÁLISIS D LOS SHOKS Idenfcar las caraceríscas rncales de las erurbacones sufrdas or un área económca Movacón Los coses de erder el nsrumeno del o de cambo como herramena de olíca económca deenden drecamene del carácer smérco o asmérco de la erurbacón Por ello, la exsenca o no de herramenas de ause alernavas al o de cambo queda, en cera medda, en un segundo lano 1

2 Sesón: Análss de los shocks Shock asmérco: resuesa vía o de cambo. Shock smérco: el o de cambo erde oalmene su uldad, ues ene los msmos efecos en odas las economías negranes del área moneara. Ha, or ano, que denfcar las erurbacones asmércas los facores que se encuenran derás de las msmas. n la sesón resenamos resulados emírcos alcados a las regones esañolas. No obsane, ese msmo análss se uede realzar, or eemlo, con los aíses negranes de la UM. 2

3 Sesón: Análss de los shocks srucura I. Nauraleza de las erurbacones: dferenes enfoques. II. Análss emírco: versón smle. III. Análss emírco: versón comlea. IV. Probabldad de sufrr erurbacones asmércas. V. onclusones. 3

4 Nauraleza de las erurbacones: dferenes enfoques Aunque es su caracerísca más morane, no sólo me mora el carácer smérco o asmérco de una erurbacón. Perurbacón ermanene o ransora? Perurbacón de ofera o de demanda? Formas de denfcar las erurbacones: Flucuacones en varables económcas: Faás 1997 Ause endencal de seres emorales: Vllaverde 1999, Maza 2004a Modelos VAR: Obsfeld Per 1998 Modelo de esaco de los esados: Maza 2004b, Maza Vllaverde 2005,

5 Nauraleza de las erurbacones: dferenes enfoques Flucuacones en varables económcas oefcenes de correlacón enre seres económcas Traa de aroxmar la sncronía en el cclo de negocos Algunos resulados obendos: la moranca de las barreras naconales es cada vez menor Faás, 1997 Venaas: sencllez Inconvenenes: no denfca oras caraceríscas de los shocks 5

6 Nauraleza de las erurbacones: dferenes enfoques Ause endencal de seres emorales onsrur seres de dferencas calcular su varanza Se descomone la sere de dferencas en un comonene deermnsa endenca uno cíclco. Se calcula el orcenae que reresena la varanza del comonene cíclco en la varanza oal Venaas: sencllez Inconvenenes: confunde la nerreacón de los resulados, ues se mezcla la smería con la erssenca de una erurbacón 6

7 Nauraleza de las erurbacones: dferenes enfoques Modelos VAR Suuesos necesaros en su denfcacón: resrccones sobre sus neraccones conemoráneas redeermnar las varables que se mueven ane erurbacones sufrdas or oras Suueso normalmene emleado: shocks de demanda enen efecos emorales en el ouu, menras que los shocks de ofera enen efecos ermanenes. Resulados: shocks asmércos son mucho más robables en uroa que en USA Obsfeld Per, Además, en uroa ha menos caacdad de resuesa ane los msmos Baoum chengeen, 1993 Inconvenenes: los suuesos son nconrolables emírcamene 7

8 Nauraleza de las erurbacones: dferenes enfoques Modelo de esaco de los esados cuacón de medda cuacones de ranscón 1 1 Descomoscón de la varanza Var Var Var 2 donde Var Var Var ov Var ov,, 1 1 8

9 9 Nauraleza de las erurbacones: dferenes enfoques Modelo de esaco de los esados,, O Var D Var ov O Var D Var ov Shocks de ofera demanda O D O D O D O D 0, 0;, 0, 0;,

10 Análss emírco: versón smle Modelo deermnsa de ause de seres emorales 10

11 Análss emírco: versón comlea Modelo de esaco de los esados PARÁMTROS DL MODLO.AA Sensbldad al comonene smérco Perssenca de er. smércas Andalucía 1,11 0,93 0,76 0,44 0,54 0,0165 0,0157 Aragón 1,34 0,79 0,76 0,44 0,55 0,0165 0,0956 Asuras 0,72 0,61 0,76 0,44 0,63 0,0039 0,0007 0,0165 0,0005 Baleares 1,23 0,99 0,76 0,44 0,60 0,0165 0,0015 anaras 1,22 1,01 0,76 0,44 0,66 0,0165 0,0003 anabra 1,25 0,70 0,76 0,44 0,33 0,0165 0,1074 aslla-león 0,91 0,79 0,76 0,44 0,38 0,0165 0,1527 aslla-la M ancha 1,18 0,70 0,76 0,44 0,56 0,0165 0,0053 aaluña 1,47 0,86 0,76 0,44 0,46 0,0165 0,0367. Valencana 1,43 0,78 0,76 0,44 0,82 0,0165 0,0601 xremadura 0,83 0,79 0,76 0,44 0,53 0,0026 0,0165 0,0067 Galca 1,10 0,74 0,76 0,44 0,68 0,0165 0,0018 Madrd 1,00 1,00 0,76 0,44 0, ,0165 0,0010 Murca 1,04 0,80 0,76 0,44 0,64 0,0165 0,0013 Navarra 1,23 0,75 0,76 0,44 0,52 0,0165 0,0061 País Vasco 1,18 0,68 0,76 0,44 0,74 0,0165 0,0001 Roa La 0,98 0,84 0,76 0,44 0,66 0,0165 0,0008 N oas: Las cfras enre aréness reresenan los -valores. La hóess nula que esamos evaluando es: 0 : 0; 0 : 0; 0 : 0 Fuene: Fundacón BBV elaboracón roa. Perssenca de er. asmércas VAB Precos VAB Precos VAB Precos 0,31 0,1680 0,02 0,9356 0,25 0,2402-0,07 0,7440 0,10 0,6415 0,35 0,1084 0,16 0,4076 0,30 0,1278 0,08 0,7347 0,25 0,2634-0,14 0,5443-0,15 0,5648 0,46 0,0090 0,10 0,5006 0,11 0,5188 0,02 0,9184 0,10 0,

12 Análss emírco: versón comlea Modelo de esaco de los esados DSOMPOSIIÓN NTR SHOKS SIMÉTRIOS Y ASIMÉTRIOS omonene smérco omonene asmérco Rankng.AA. VAB Precos VAB Precos VAB Precos Andalucía 84,76 90,23 15,24 9, Aragón 95,38 95,33 4,62 4, Asuras 39,71 49,21 60,29 50, Baleares 79,85 76,20 20,15 23, anaras 70,07 88,36 29,93 11, anabra 75,15 92,62 24,85 7, aslla-león 77,41 88,90 22,59 11, aslla-la Mancha 78,39 88,83 21,61 11, aaluña 95,92 98,19 4,08 1, Valencana 97,13 98,07 2,87 1, xremadura 47,43 83,53 52,57 16, Galca 94,28 87,49 5,72 12, Madrd 69,88 97,53 30,12 2, Murca 77,74 95,47 22,26 4, Navarra 81,99 88,46 18,01 11, País Vasco 59,87 82,03 40,13 17, Roa La 86,84 92,49 13,16 7, Noa: Las cfras venen exresadas en orcenaes. Fuene: Fundacón BBV elaboracón roa 12

13 Análss emírco: versón comlea Modelo de esaco de los esados SHOKS D OFRTA Y DMANDA.AA. oef. de correlacón enre shocks omonene común 0,08 Andalucía -0,67* Aragón -0,19 Asuras -0,17 Baleares 0,23 anaras -0,09 anabra 0,08 aslla-león -0,32* aslla-la Mancha -0,15 aaluña 0,25. Valencana 0,31* xremadura 0,44* Galca 0,20 Madrd -0,29* Murca -0,21 Navarra -0,14 País Vasco -0,38* Roa La -0,22 Noa: Las cfras del cuadro ndcan el coefcene de correlacón enre shocks comunes esecífcos del nvel de roduccón e índce de recos. Los coefcenes señalados con un asersco resulan esadíscamene sgnfcavos a un nvel de confanza del 95%. Fuene: Fundacón BBV elaboracón roa. 13

14 III.- Perurbacones asmércas Shock común efecos asmércos? 14

15 III.- Perurbacones asmércas SHOK OMÚN Y FTOS ASIMÉTRIOS?.AA VAB PRIOS Andalucía 1,11 0,7371 Aragón 1,34 0,5127 Asuras 0,72 0,1221 Baleares 1,23 0,8549 anaras 1,22 0,9110 anabra 1,25 0,7942 aslla-león 0,91 0,2636 aslla-la Mancha 1,18 0,9385 aaluña 1,47 0,2289. Valencana 1,43 0,2763 xremadura 0,83 0,2486 Galca 1,10 0,6390 Madrd 1,00 - Murca 1,04 0,5128 Navarra 1,23 0,8161 País Vasco 1,18 0,9466 Roa La 0,98 0,3392 0,93 0,0878 0,79 0,9741 0,61 0,2505 0,99 0,1391 1, , ,79 0,9604 0,70 0,1081 0,86 0,0762 0,78 0,8413 0,79 0,9638 0,74 0,5109 1,00-0,80 0,8436 0,75 0,6018 0,68 0,1628 0,84 0,4307 Noas: Las cfras enre aréness reresenan los -valores. Un -valor ndca el nvel de sgnfcacón al que se rechaza la hóess nula. La hóess nula que esamos evaluando es: 0 : 1,20; 0 : 0,79 Fuene: Fundacón BBV elaboracón roa. 15

16 III.- Perurbacones asmércas Shock esecífco efecos smércos? 16

17 III.- Perurbacones asmércas SHOK SPÍFIO Y FTOS SIMÉTRIOS? VAB and ara as bal can can cl cm ca cv ex gal mad mur nav v ro and 1,00 ara -0,31* 1,00 as -0,41* 0,39* 1,00 bal 0,03 0,11 0,29* 1,00 can 0,00 0,06 0,02 0,20 1,00 can -0,22 0,03 0,17 0,06-0,23 1,00 cl 0,22-0,04 0,14-0,34* 0,31* -0,28* 1,00 cm 0,49* -0,12-0,10-0,38* 0,22-0,24 0,60* 1,00 ca 0,17-0,05-0,02 0,39* -0,51* 0,20-0,42* -0,50* 1,00 cv 0,08-0,17-0,32* 0,14-0,19 0,17-0,31* 0,02 0,21 1,00 ex 0,43* 0,07-0,04-0,20 0,58* -0,34* 0,62* 0,55* -0,30* -0,25 1,00 gal 0,23-0,04-0,09-0,48* 0,10-0,02 0,38* 0,59* -0,53* 0,21 0,17 1,00 mad -0,06-0,10 0,51* 0,10 0,09 0,00 0,40* -0,01 0,22-0,41* 0,25-0,29* 1,00 mur 0,24-0,06 0,14-0,24 0,18-0,10 0,37* 0,56* -0,13-0,27* 0,31* 0,33* 0,17 1,00 nav -0,07 0,22-0,01-0,04-0,46* 0,12-0,20-0,34* 0,23-0,08-0,38* -0,03-0,14-0,35* 1,00 v -0,24 0,09 0,28* 0,06-0,69* 0,20-0,14-0,40* 0,54* -0,10-0,50* -0,30* 0,38* -0,21 0,65* 1,00 ro 0,00 0,36* -0,07-0,24 0,02-0,29* 0,01 0,20-0,18-0,29* 0,08 0,30* -0,14 0,13 0,41* 0,08 1,00 Noa: Los coefcenes señalados con un asersco resulan esadíscamene sgnfcavos a un nvel de confanza del 95%. Fuene: Fundacón BBV elaboracón roa. SHOK SPÍFIO Y FTOS SIMÉTRIOS? PRIOS and ara as bal can can cl cm ca cv ex gal mad mur nav v ro and 1,00 ara -0,47* 1,00 as 0,26-0,28* 1,00 bal 0,05 0,37* -0,43* 1,00 can 0,18-0,54* 0,38* -0,66* 1,00 can -0,15 0,35* -0,08 0,43* -0,68* 1,00 cl 0,55* -0,41* 0,58* -0,54* 0,56* -0,41* 1,00 cm 0,38* -0,44* -0,07-0,08 0,28* -0,25 0,57* 1,00 ca -0,08 0,62* -0,28* 0,71* -0,58* 0,24-0,54* -0,59* 1,00 cv -0,40* 0,38* -0,13-0,16-0,06 0,08-0,32* -0,47* 0,01 1,00 ex -0,48* 0,05-0,46* -0,16 0,08-0,25-0,36* -0,15-0,08 0,64* 1,00 gal -0,41* 0,84* -0,59* 0,65* -0,64* 0,35* -0,64* -0,37* 0,72* 0,27* 0,14 1,00 mad -0,31* -0,16-0,54* 0,01-0,18-0,08-0,52* -0,28* 0,14 0,05 0,36* 0,12 1,00 mur 0,59* -0,64* 0,36* -0,21 0,67* -0,59* 0,58* 0,39* -0,37* -0,06-0,02-0,61* -0,26* 1,00 nav 0,00-0,24-0,03-0,05-0,42* 0,45* -0,02 0,27* -0,34* -0,29* -0,19-0,17 0,16-0,39* 1,00 v -0,27* 0,25 0,08 0,09-0,56* 0,47* -0,28* -0,23 0,15-0,27* -0,32* 0,13 0,07-0,73* 0,62* 1,00 ro -0,68* 0,14-0,32* -0,14 0,13-0,05-0,32* 0,12-0,27* 0,10 0,36* 0,21 0,17-0,37* 0,14 0,07 1,00 Noa: Los coefcenes señalados con un asersco resulan esadíscamene sgnfcavos a un nvel de confanza del 95%. Fuene: Fundacón BBV elaboracón roa. 17

18 III.- Perurbacones asmércas La robabldad de sufrr erurbacones asmércas, va a ser elevada?, se verá aumenada o dsmnuda en el seno de la UM? srucura roducva omerco nrandusral fecos aglomeracón 18

19 III.- Perurbacones asmércas srucura roducva 19

20 20 III.- Perurbacones asmércas omerco nrandusral 100 * n n n II W M M M II M M II donde n M M W 1

21 omerco nrandusral III.- Perurbacones asmércas uadro IV.12 OMRIO INTRAINDUSTRIAL, AA o. medo Andalucía 40,49 39,68 38,98 37,08 43,92 44,17 0,87 Aragón 56,60 60,22 62,97 56,40 55,19 60,19 0,62 Asuras 24,20 26,77 28,03 30,73 37,35 43,16 5,96 Baleares 6,39 9,65 36,25 52,28 64,63 49,48 22,71 anaras 13,19 14,64 11,69 16,31 18,34 15,77 1,80 anabra 51,78 53,82 51,67 55,51 55,93 48,40-0,67 aslla-león 64,83 69,27 70,36 65,99 69,74 70,95 0,91 aslla-la Mancha 19,89 35,24 35,90 46,94 50,53 48,05 9,22 aaluña 61,55 59,94 62,86 69,00 71,03 72,58 1,66. Valencana 47,24 46,09 52,06 51,65 51,94 52,15 0,99 xremadura 24,80 36,42 32,80 32,67 39,18 43,96 5,89 Galca 49,47 48,71 48,65 58,45 60,71 66,00 2,92 Madrd 34,42 33,40 40,28 53,41 49,79 50,66 3,94 Murca 22,03 30,93 28,93 28,95 31,18 32,46 3,95 Navarra 51,30 65,61 66,11 59,27 56,63 68,00 2,86 País Vasco 67,69 65,80 63,84 63,28 63,51 61,62-0,93 Roa La 32,46 39,10 45,31 35,23 41,71 38,71 1,78 saña 48,47 48,89 52,34 56,5 57,75 71,52 3,97 Fuene: Subdreccón General de Alcacones Aduaneras e Imuesos secales elaboracón roa. 21

22 III.- Perurbacones asmércas fecos aglomeracón Y Y 2 22

23 fecos aglomeracón III.- Perurbacones asmércas uadro IV.15 OFIINT D ONNTRAIÓN VAB, Secores Promedo Varacón ,33 0,35 0,34 0,36 0,34 0,03 2 0,32 0,32 0,30 0,30 0,31-0,02 3 0,42 0,42 0,40 0,40 0,41-0,02 4 0,33 0,33 0,33 0,33 0,33-0,01 5 0,47 0,46 0,49 0,52 0,48 0,04 6 0,41 0,41 0,41 0,40 0,41-0,01 7 0,37 0,35 0,35 0,35 0,35-0,02 8 0,32 0,33 0,33 0,33 0,33 0,01 9 0,51 0,49 0,52 0,51 0,50 0, ,42 0,41 0,44 0,45 0,43 0, ,36 0,36 0,36 0,37 0,36 0, ,32 0,31 0,34 0,33 0,32 0, ,32 0,31 0,32 0,32 0,32 0, ,38 0,39 0,39 0,39 0,39 0, ,36 0,35 0,34 0,35 0,35-0, ,34 0,34 0,36 0,36 0,35 0, ,33 0,33 0,33 0,33 0,33 0, ,32 0,32 0,32 0,33 0,32 0, ,33 0,33 0,33 0,33 0,33 0,00 Toal 0,32 0,32 0,33 0,33 0,32 0,01 23

24 onclusones xsen dsnos enfoques ara abordar el esudo de las erurbacones acaecdas en un área económca, sea esa una regón, un aís o un conuno de aíses. Los resulados emírcos obendos al ulzar el enfoque basado en un modelo de esaco de los esados al caso esañol ndca que las regones esañolas han sufrdo, en su maor are, shocks de carácer smérco, erssenes de ofera n algunas comundades la evdenca emírca auna al osble carácer asmérco de shocks comunes Los shocks esecífcos suelen ener, en general, un carácer asmérco 24

25 onclusones No obsane, facores como la semeanza enre las esrucuras roducvas el comerco nrandusral resulan deermnanes en la aarcón de shocks asmércos. Los resulados en el caso esañol vuelven a ser, en ese caso, basane osvos, ues aunan a una reducda robabldad de sufrr shocks de carácer asmérco No obsane, es ndudable que ese o de shocks endrán lugar ara mgar sus efecos denro de un área moneara es necesaro una ala flexbldad de recos salaros, una elevada movldad laboral, en úlma nsanca, la auda de mecansmos fscales. 25