Caracterís cas de la Metodología para calcular Rentabilidad Ajustada por Riesgo

Transcripción

1 P S 2015 M C

2 P S 2015 Inroduccón El Premo Salmón es hoy el prncpal reconocmeno enregado a los Fondos Muuos en Chle. Movo de orgullo y cenro de campañas publcaras, ese reconocmeno ha cambado su foco hace unos años. En efeco, el premo ha dejado de ser enregado a los fondos con mayor renabldad absolua, y se nrodujo el concepo de renabldad ajusada por resgo en la deermnacón de los fondos premados. Ese cambo, acordado en el Comé de Desarrollo de la Asocacón de Fondos Muuos, busca enregar al parcpe una señal más complea del desempeño de los fondos, y a la vez consderar el resgo al que se exponen, endenca en las fnanzas a nvel mundal. Caraceríscas de la Meodología para calcular Renabldad Ajusada por Resgo Para el cálculo de la renabldad ajusada por resgo de cada sere de los fondos muuos, Índces ulza una meodología basada en la eoría de Uldad Esperada, y que presena una sere de venajas respeco a oros posbles enfoques: No asume que las renabldades de las seres sguen una dsrbucón normal oma en cuena que el parcpe da más mporanca a una pérdda que a una gananca de gual magnud (adversdad al resgo) Prema la renabldad y casga la volaldad Esá en línea con el esándar de la ndusra nernaconal Es conssene con las nvesgacones más recenes Hace uso de Informacón públca (ransparenca) Cálculo del Exceso de Renabldad Mensual de las Seres Para calcular el exceso de renabldad mensual de cada fondo-sere: a. Se converen los valores cuoa a Pesos Chlenos VCP VC Cmoneda fondo, b. Se calculan las renabldades mensuales con facores de ajuse. R VCP fac (0, ) ( 0, ) VCP0 1 M P S

3 Los Facores de Ajuse y Reparo del Valor Cuoa esán publcados en el so web de la SVS y son ncorporados en el cálculo de la renabldad anes de oros ajuses. c. Se descuena las comsones de enrada mensualzadas en cada una de las renabldades, calculando un facor de ajuse mensual a parr de la dferenca enre el desempeño con y sn comsón de enrada: FC ( 1 R )(1 Cen ) 1 1 R FC 1 ( 1 R ) 1 No hay ajuses por mpuesos ya que no se jusfcan por la heerogenedad del raameno mposvo de los parcpes. d. Se descuena la renabldad del acvo lbre de resgo. La meodología ajusa los reornos de cada sere conra los reornos realzados del índce de Inermedacón Fnancera (Depósos de Goberno PDBC a 30 días). De ese modo se descuena la renabldad realzada durane el msmo período en una nversón lbre de resgo. 1 ER 1 LR 1 Calculo de la Renabldad Ajusada por Resgo Una vez calculado el exceso de renabldad mensual de cada fondo-sere, se calcula la renabldad ajusada por resgo, que corresponde al equvalene cero anualzado de la sere de renabldades correspondene. Para obener ese valor equvalene para el fondo sere según la funcón de uldad se aplca la sguene fórmula: RAR 1 ) 1 (1 ER ( )) a 12 a 1 Esas renabldades ajusadas por resgo se calculan para res años (=36) según la dsponbldad de nformacón y el cumplmeno de las condcones requerdas para cada fondo-sere. Una vez hecho ese cálculo, se agrupan odas las renabldades ajusadas por resgo por perodo y por caegoría, y se normalzan de la sguene manera: P RAR ) Mn( RAR ) ) 100 Max( RAR ) Mn( RAR ) M P S

4 Obenéndose así un Punaje de cero a cen para cada fondo-sere en el período s es que ene nformacón sufcene y cumple los creros correspondenes. Ese punaje va desde cero (para el fondo-sere con el peor desempeño ajusado por resgo en su caegoría) y cen (para el mejor). Consderacones para Premo Salmón 2015 La revsón de los creros de mono y número de parcpes según lo esablecdo en la Crcular Nº7 es dara. S una sere no cumple la candad de parcpes necesara o s el mono admnsrado es nsufcene por un día, la sere hsórca del fondosere se consdera nerrumpda para efecos de ese cálculo, por lo cual no será consderada en el ranng del premo. S un fondo no cumple con los creros de nversón esablecdos para la caegoría en la Crcular Nº7 de la AAFM, el fondo será descalfcado. La audoría de nversones por caegoría se hace con la nformacón publcada por cada admnsradora a ravés de la SVS, por lo que la revsón de dchos creros es mensual. Para la enrega del Premo Salmón 2015 se consderarán los sguenes creros:. Para las caegorías Deuda Menor a 90 Días Naconal (RF<90NAC), Deuda menor a 90 días Inernaconal en Dólares (RF<90INUSD) y Deuda menor a 90 días Inernaconal en Euros (RF<90INEUR) se preman los mejores fondos según el Punaje, que represena la renabldad ajusada por resgo (RAR) consderando un período de 12 meses.. Para el reso de las caegorías, se preman los mejores fondos de cada caegoría según el Punaje, que represena la renabldad ajusada por resgo (RAR) consderando los períodos de 12 y 36 meses. Para eso se calculará un punaje que corresponde a al promedo ponderado del Punaje a 12 meses y 36 meses, con un peso de 25% y 75%, respecvamene.. Los parmonos mínmos por fondo y sere deben ser gual o superor a UF y UF respecvamene. v. El requermeno mínmo de parcpes es de 100 parcpes por fondo y de 60 por sere. v. Los requermenos mínmos de parcpes y parmono ano para las seres como para los fondos serán evaluados durane oda la hsora del fondo, consderándose como hsora válda de cada fondo para efecos de cálculo de renabldad ajusada por resgo, desde la fecha del úlmo ncumplmeno de esos requermenos. Por ejemplo, s un fondo ene 18 meses de hsora, pero ncumple los requermenos durane el año 2014, no se consderará que ene hsora sufcene para parcpar en el premo. v. Se enregan premos a los fondos de aquellas caegorías que engan al menos cnco fondos con vgenca durane el período analzado (a dferenca del ndcador de desempeño ajusado por resgo, que consdera 10 fondos como mínmo). v. Se enregan premos a los fondos de aquellas caegorías que engan al menos cnco admnsradoras durane odo el período de análss. v. En el caso de que dos o más seres del msmo fondo sean los mejores denro de una caegoría, se premará úncamene M P S

5 a la que obenga la mayor/mejor renabldad ajusada por resgo según el Punaje. (a dferenca de la meodología del ndcador de desempeño ajusado por resgo). x. Exsrá el sguene esquema de premos: Enre 0 y 4 fondos: No hay premos en la caegoría. Enre 5 y 10 fondos: premo únco al prmer lugar en renabldad ajusada por resgo. Enre 11 y 20 fondos: premo al prmer y segundo lugar en renabldad ajusada por resgo. Sobre 20 fondos: premos a los res prmeros lugares por renabldad ajusada por resgo. M P S