Actividad industrial en julio de 2018
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- Elena Flores Franco
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1 Actividad industrial en julio de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía Jordy Juvera Asociado de Economía Felix Boni Director General de Análisis HR Ratings comenta respecto al fuerte desempeño de la manufactura, impulsada por el dinamismo del sector automotriz. Al trimestre de julio, el sector manufacturero continúa siendo el único componente fuerte dentro del sector industrial. Por su parte, la producción minera sigue cayendo después de su breve repunte al cierre de 2017, mientras que el sector de la construcción sigue creciendo a tasas bajas, sin poder mantener su fuerte impulso visto en los meses posteriores a los sismos de septiembre del año pasado. Dentro del sector manufacturero, el componente automovilístico se mantiene como el motor principal de crecimiento, lo que hace que el posible impacto negativo del acuerdo tentativo 1 entre y los Estados Unidos con respecto a los cambios en el TLCAN, sea de suma importancia. La actividad industrial al trimestre terminado en julio creció un débil 0.29% anualizado (t/t) con respecto al trimestre inmediato anterior. Esto contrasta con el avance visto de 1.64% t/t en el trimestre de abril. Sin embargo, a pesar de la evidente desaceleración, esta baja tasa de crecimiento representa un repunte con respecto a la caída de 0.75% t/t del segundo trimestre de este año (2T18) vs. el 1T18. Esta relativa mejoría fue propiciada por el fuerte incremento de 4.04% anualizado del sector manufacturero, siendo este a su vez impulsado por el buen desempeño de su subsector automotriz, el cual creció a una tasa anualizada del 14%. En lo que respecta al sector de la construcción, este sigue permaneciendo en tasas negativas de crecimiento, descendiendo 2.53% anualizado en el trimestre de julio frente al avance de 5.05% t/t de abril. Estos datos pueden verse de manera más detallada en la tabla siguiente. Julio 2018 Sector Mensual Trimestral 1 Mensual Trimestral : Manufactura 1.97% 2.48% 0.03% 4.04% Construcción 4.00% 1.80% 1.42% -2.53% Minería -7.13% -6.88% -1.14% -4.54% Electricidad 3.95% 1.34% 1.18% -0.59% Actividad Industrial 1.24% 0.69% 0.24% 0.29% Estados Unidos: Producción Industrial en y en los EUA (información ajustada) Manufactura 3.00% 2.39% 0.31% 0.67% Actividad Industrial 4.23% 3.73% 0.11% 3.30% 1 Últimos tres meses contra el mismo periodo del año anterior. Cambio Anual Cambio Periodo Anterior 2 Fuente: HR Ratings con información desestacionalizada capturada de INEGI y de la FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis). 2 La información mensual es el cambio respecto al mes inmediato anterior. El trimestral se refiere a los últimos tres meses contra los tres meses inmediatos anteriores anualizados. 1 Hablamos de un acuerdo tentativo debido a que todavía estamos a la espera de un acuerdo entre los EUA y Canadá. Sin tal acuerdo, se ve complicado que el Congreso de los EUA apruebe un acuerdo bilateral entre este país y. Hoja 1 de 6
2 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 Actividad industrial en julio de 2018 Por otro lado, será importante seguir muy de cerca la evolución de la producción industrial, pues a pesar de que su crecimiento haya sido mejor en julio con respecto al 2T18, frente al trimestre inmediato anterior (abril) la desaceleración es inminente, y podría traducirse en una continuación de este débil desempeño, lo que repercutiría fuertemente en la evolución del PIB del 3T18. Como se mencionó al inicio de este reporte, la actividad industrial avanzó 0.29% anualizado en el trimestre de julio con respecto al incremento de 1.64% t/t del trimestre terminado en abril; esto tras caer durante dos trimestres anualizados consecutivos (mayo y junio). Esta mejora fue propiciada por el fuerte avance de 14.01% t/t del sector automotriz, el cual impulsó el crecimiento de 4.04% t/t de las manufacturas. Por otro lado, el sector de la construcción sigue debilitándose, descendiendo 2.53% t/t en julio con respecto a su incremento de 5.05% t/t de abril. No obstante, su subsector de ingeniería civil mostró un repunte en este trimestre, avanzando 3.60% t/t frente a su caída de 10.51% t/t en abril, mientras que el componente de trabajos especializados sigue manteniendo un desempeño positivo, creciendo 10.20% t/t en este trimestre terminado en julio. Estas dos mejoras provocaron que el sector de la construcción cayera, pero a tasas menores a las presentadas en los trimestres de mayo y junio (5.34% y 5.86% respectivamente). Lo anterior puede verse de manera más clara en la Gráfica 1, en donde se muestra la evolución tanto de su índice como el de sus componentes. Gráfica 1: Evolución del Índice del Sector de la Construcción (3MPM) 150 Construcción Edificación 140 Ingeniería Civíl Trabajos Especializados Fuente: HR Ratings con información desestacionalizada del INEGI. Base Analizando ahora el desempeño de más largo plazo de la actividad industrial, podemos observar que esta repuntó 0.69% trimestral anual (a/a) en julio de este año con respecto a su caída de 0.38% a/a de julio de Lo anterior fue gracias al desempeño positivo del sector manufacturero, el cual creció 2.48% a/a frente al 3.07% del mismo trimestre del año anterior; y a pesar de que esta tasa de crecimiento es menor a la de julio de 2017, representa el porcentaje más alto de dinamismo desde el 4T17. Esto puede verse de manera más clara en la Gráfica 2. Hoja 2 de 6
3 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 Actividad industrial en julio de 2018 En la Gráfica 2 se puede observar el cambio de tendencia del sector manufacturero a partir de marzo de este año. En términos trimestrales, la manufactura ha crecido a una tasa anualizada de 4.21% desde el trimestre que terminó en febrero. De igual forma, el repunte anual trimestral de 1.80% en el sector de la construcción frente a su decremento de 1.40% del año pasado, también impulsó el dinamismo anual de la producción industrial. Esta evolución fue producto de una mejora en los componentes de edificaciones y de trabajos especializados, creciendo cada uno 1.74% a/a y 9.84% a/a, respectivamente. Por otro lado, el sector minero continua con su mal desempeño, acumulando al trimestre de julio más de cinco años de crecimientos negativos, esto especialmente por el deterioro en la extracción de petróleo y gas natural. Gráfica 2: Cambio Anual de la Producción Industrial (3MPM) 10% 7% Prod. Industrial Manufactura Construcción Minería Petróleo & Gas 4% 1% (2%) (5%) (8%) (11%) (14%) Fuente: HR Ratings con información desestacionalizada del INEGI. Base Finalmente, si observamos la evolución del índice de la actividad industrial y de sus componentes presentado en la Gráfica 3, podemos notar tanto la mejora del sector manufacturero como la ligera recuperación del sector de la construcción. Sin embargo, es importante mencionar que desde el 1T16 pareciera ser que el índice de la producción industrial se ha mantenido básicamente estancado sin importantes cambios, a excepción del ligero crecimiento presentado en diciembre de 2017, enero y febrero de este año. Lo anterior es de gran relevancia, pues podría indicar un desempeño incierto para los próximos meses. Hoja 3 de 6
4 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 Actividad industrial en julio de 2018 Gráfica 3: Evolución del Índice de Actividad Industrial y sus componentes (3MPM) Producción Industrial Manufactura Construcción Minería Petróleo & Gas 70 Fuente: HR Ratings con información desestacionalizada del INEGI. Base Hoja 4 de 6
5 Actividad industrial en julio de 2018 HR Ratings Contactos Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis Felix Boni Pedro Latapí felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías José Luis Cano Alfonso Sales joseluis.cano@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Rafael Colado rogelio.arguelles@hrratings.com rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 5 de 6
6 Actividad industrial en julio de 2018 : Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe,, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) HR Ratings de, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante, lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 6 de 6
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Crédito bancario a febrero de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesAlgunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Bio Pappel, S.A.B. de C.V. (Bio Pappel y/o la Empresa.
Calificación Bio Pappel LP Bio Pappel CP Perspectiva Contactos Estable Bernardo Trejo Asociado Senior de bernardo.trejo@hrratings.com José Luis Cano Director Ejecutivo de Deuda Corporativa / ABS joseluis.cano@hrratings.com
Más detallesBalanza Comercial a marzo de 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesBalanza de pagos al 1T18
Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesInversión Fija Bruta a abril de 2017
Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesInflación en septiembre de 2017
Inflación en septiembre de 2017 Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso
Más detallesÍndices de Incumplimiento de Pago - HR Ratings
HR Ratings Índice de Incumplimiento mayo 2008 diciembre 2016 La siguiente matriz de transición refleja el Índice de Incumplimiento de las calificaciones asignadas por HR Ratings durante el periodo de mayo
Más detallesIGAE en mayo Tabla 1. IGAE al mes de mayo. Mes Anterior
Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesConsumo Privado en agosto de 2017
Consumo Privado en agosto de 2017 Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juviera@hrratings.com Alfonso Sales
Más detallesCrédito bancario a mayo de 2018
Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesInflación de abril 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesCrédito Bancario a diciembre de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesCrédito bancario en abril de 2017
Estados Unidos Mexicanos Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director
Más detallesEstados Unidos Mexicanos
Estados Unidos Mexicanos Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Juliana Ortiz Analista juliana.ortiz@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesInflación en junio de 2016
Inflación en junio de 2016 Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesCrédito Bancario en junio de 2017
Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesReporte de oferta y demanda al 2T18
Reporte de oferta y demanda al 2T18 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de
Más detallesActividad industrial en mayo de 2018
Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesBalanza Comercial a agosto de 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesInversión Fija Bruta a octubre de 2018
Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesBalanza Comercial a mayo de 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesCrédito bancario en mayo de 2017
Estados Unidos Mexicanos Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director
Más detallesInversión Fija Bruta a febrero de 2017
Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesInflación en septiembre 2018
Inflación en septiembre 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesInversión Fija Bruta a junio de 2018
Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesBalanza Comercial a enero de 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesBalanza Comercial a agosto de 2017
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com
Más detallesBalanza Comercial a abril de 2017
Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesInflación en la primera quincena de julio
Inflación en la primera quincena de julio Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General
Más detallesBalanza Comercial a noviembre de 2017
Balanza Comercial a noviembre de 2017 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía
Más detallesConsumo privado en junio de 2018
Consumo privado en junio de 2018 Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesInversión Fija Bruta en agosto de 2017
Inversión Fija Bruta en agosto de 2017 Reporte de Análisis Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso
Más detallesInflación de enero 2018
Inflación de enero 2018 Reporte de Análisis Contactos Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Felix Boni Director General
Más detallesIGAE en noviembre y perspectivas para 2017
Contactos Alfonso Sales Asociado de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
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