INVERSIONES ESFIMO SICAV, S.A.

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1 INVERSIONES ESFIMO SICAV, S.A. Nº Registro CNMV: 1224 Informe TRIMESTRAL del 1er. Trimestre de 2015 Gestora CREDIT SUISSE GESTION SGIIC SA Grupo Gestora GRUPO CREDIT SUISSE Auditor DELOITTE S.L. Sociedad por compartimentos NO Depositario Grupo Depositario Rating depositario CREDIT SUISSE SUCURSAL ESP. GRUPO CREDIT SUISSE A (STANDAR & POOR`S) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Dirección CALLE AYALA Nº 42 5ªPLANTA A, MADRID TFNO Correo electrónico departamento.marketing@credit-suisse.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN SICAV Fecha de registro: 07/07/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Sociedad: Sociedad que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades Vocación Inversora: Global Perfil de riesgo: 7. En una escala de 1 a 7 La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil. Descripción general La Sociedad podrá invertir entre un 0% y 100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.La sociedad podrá invertir,ya sea de manera directa o indirecta a través de IICs, en activos de renta variable y renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de exposición en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su exposición en cualquiera de ellos.dentro de la renta fija además de valores se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o de estados miembros de laocde sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos.se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrian introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracteristicas. No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a ladistribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni por capitalización bursátil, ni por divisa,ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio. La Sociedad no tiene ningún índice de referencia en su gestión. Operativa en instrumentos derivados La Sicav podrá operar con instrumentos financieros derivados, negociados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura, primordialmente para disminuir los riesgos de su cartera de contado en el entorno de mercado, y de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: EUR 2. Datos económicos

2 2.1. Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Nº de acciones en circulación Nº de accionistas Dividendos brutos distribuidos por acción Período actual , Período anterior , Distribuye dividendos? NO Fecha Patrimonio fin de Valor liquidativo período (miles de EUR) Fin del período Mínimo Máximo Período del informe ,6653 5,3121 5,3365 5,0615 5,0620 4,8392 4,8390 4,3641 5,6653 5,3517 5,0869 4,8392 Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión % efectivamente cobrado Período Acumulada s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total 0,12 0,12 0,12 0,12 Base de cálculo patrimonio Sistema imputación al fondo Comisión de depositario Período % efectivamente cobrado 0,02 Acumulada 0,02 Base de cálculo patrimonio Período Actual Período Anterior Año Actual Año Anterior Indice de rotación de la cartera (%) 0,15 0,05 0,15 1,02 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,07 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles. 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulado 2015 Trimestre Actual 4º Trimestre Trimestral 3er Trimestre 2º Trimestre ,16 6,16 1,29 1,17 0,44 5,42 4,60 Anual Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Acumulado 2015 Trimestre Actual 4º Trimestre Trimestral 3er Trimestre 2º Trimestre Anual ,24 0,24 0,24 0,25 0,24 0,97 0,89 0,93 Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de sociedades/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.

3 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (s en miles de EUR) Distribución del patrimonio Fin período actual % sobre patrimonio Fin período anterior % sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,39 * Cartera interior , ,77 * Cartera exterior , ,20 * Intereses de la cartera de inversión 22 0, ,42 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,24 (+/-) RESTO 49 1, ,37 TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso , ,00 Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) +- Compra/venta de acciones (neto) - Dividendos a cuenta brutos distribuidos +- Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos +- Resultados en renta fija (realizadas o no) +- Resultados en renta variable (realizadas o no) +- Resultados en depósitos (realizadas o no) +- Resultados en derivados (realizadas o no) +- Resultados en IIC (realizadas o no) +- Otros resultados +- Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de sociedad gestora - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos +- Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Variación del período actual % sobre patrimonio medio Variación del período anterior Variación acumulada anual % variación respecto fin período anterior ,95 1,27 5, ,91 6,16 1,46 6, ,64 0,30 0,31 0,30 0,88 0,00 0,06 1,66 0,29 1,66 489,55 1,43-0,67 1,43-322,91 0, ,37 0,79 1,50 0,79-44,81 1,79-0,20 1, ,80 0,19 0,17 0,19 14,82-0,21-0,19-0,21 31,73-0,12-0,13-0,12 1,91-0,02-0,03-0,02 1,90-0,02-0,02-0,02 1,03-0,01-0,01-0,01 26,89-0,04 0,00-0,04 0,

4 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período Período actual Período anterior Período actual Período anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % ES0L REPO SCH REPOS 0, EUR 0 0, ,96 ES J2 - REPO SCH REPOS 0, EUR 0 0, ,92 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0, ,88 TOTAL RENTA FIJA 0 0, ,88 ES ACCIONES EBRO FOODS S.A. EUR 55 1, ,01 ES ACCIONES BANCO BILBAO VIZCAYA,B.B.V EUR 2 0,04 2 0,04 ES ACCIONES BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES EUR 55 1, ,00 ES ACCIONES ENAGAS SA EUR 53 1, ,22 ES ACCIONES LIBERBANK SA EUR 62 1, ,31 ES ACCIONES GRUPO EZENTIS EUR 22 0, ,43 ES ACCIONES REPSOL SA EUR 76 1, ,54 ES E18 - ACCIONES TELEFONICA EUR 49 1, ,02 ES A7 - DERECHOS BANCO BILBAO VIZCAYA,B.B.V EUR 0 0,00 0 0,00 ES DERECHOS BANCO BILBAO VIZCAYA,B.B.V EUR 0 0,00 0 0,00 ES DERECHOS REPSOL SA EUR 0 0,00 2 0,05 ES DERECHOS TELEFONICA EUR 1 0,01 0 0,00 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 375 8, ,62 TOTAL RENTA VARIABLE 375 8, ,62 ES PARTICIPACIONES AHORRO CORP GESTION SGIIC SA ES PARTICIPACIONES CREDIT SUISSE GESTION, SGIIC EUR 261 5, ,07 EUR 355 7,77 0 0,00 TOTAL IIC , ,07 - Deposito CATALUNYACAIA 1, EUR , ,32 - Deposito BANCO POPULAR ESPAÑOL (DEPOSI) 1,050 2 EUR 450 9,87 0 0,00 - Deposito BANKIA 1, EUR 230 5,05 0 0,00 TOTAL DEPÓSITOS , ,32 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,89 US03938LAQ77 - BONOS ARCELORMITTAL 3, USD 50 1, ,99 S BONOS BBVA INTL PREF UNIPERSON 8, EUR 0 0, ,34 S BONOS PORTUGAL TELECOM INT FIN 5, S BONOS CHINA RAILWAY GROUP LTD 1, EUR 104 2, ,51 USD 192 4, ,87 S BONOS EDP FINANCE BV 2, USD 203 4, ,05 S BONOS THOMAS COOK GROUP PLC 3, EUR 107 2,35 0 0, US71647NAF69 - BONOS PETROBRAS INTL FIN CO 2, USD 159 3, , Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año , ,07 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,07 S PAGARES OBRASCON HUARTE LAIN SA 1, EUR 197 4, ,58 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA 197 4, ,58 TOTAL RENTA FIJA , ,65 PTBES0AM ACCIONES BANCO NOVO BANCO EUR 0 0,00 0 0,00 FR ACCIONES AA SA EUR 35 0, ,67 DE ACCIONES DEUTSCHE BANK AG EUR 43 0, ,78 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 78 1, ,45 TOTAL RENTA VARIABLE 78 1, ,45 KYG PARTICIPACIONES SIGMA ASSET MANAGEMENT GUERNSE KYG PARTICIPACIONES SIGMA ASSET MANAGEMENT GUERNSE F PARTICIPACIONES SIGMA ASSET MANAGEMENT GUERNSE F PARTICIPACIONES SIGMA ASSET MANAGEMENT GUERNSE LU PARTICIPACIONES JULIUS BAER LUEMBOURG SA LU PARTICIPACIONES ABERDEEN GLOBAL SERVICES SA LU PARTICIPACIONES AMUNDI FUNDS LUEMBOURG SA EUR 3 0,06 1 0,02 USD 13 0,29 5 0,11 USD 0 0,00 2 0,04 USD 1 0,01 8 0,18 USD 0 0, ,77 USD 0 0, ,84 USD 79 1, ,59 LU PARTICIPACIONES FRANKLIN ADVISERS INC USD 119 2, ,33 LU PARTICIPACIONES BLACKROCK LUEMBOURG S.A. USD 121 2, ,60 LU PARTICIPACIONES FIL LIMITED/BERMUDA EUR 134 2, ,60 TOTAL IIC , ,08 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,18 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,07 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Duración en Años Sector Económico DE 2 A 4 AÑOS 3,7 % DEPÓSITOS A PLAZO 30,8 % DE 4 A 5 AÑOS 1,7 % LIQUIDEZ 12,2 % DE 5 A 10 AÑOS 22,6 % OTROS 21,1 % HASTA 1 AÑO 72,1 % PARTICIPACIONES FONDOS 24,1 % Total 100,0 % R.F. PAISES UME 11,7 % Total 100,0 % Divisas Tipo de Valor DOLAR 42,0 % BONOS 18,4 % EUROS 57,7 % DEPÓSITOS A PLAZO 30,8 % FRANCO SUIZO 0,2 % FONDOS DE INVERSION 24,1 % LIBRA ESTERLINA 0,1 % LIQUIDEZ 12,2 % Total 100,0 % OTROS 14,4 % Total 100,0 % 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (s en miles de EUR) Instrumento nominal comprometido Objetivo de la inversión Instrumento nominal comprometido Objetivo de la inversión INDICE S&P500 (RENTA VARIABLE) Venta Futuro INDICE S&P500 (RENTA VARIABLE) Inversión BUNDESREPUB.DETCH. 1,75% VTO.15/02/2024 Venta Futuro BUNDESREPUB.DETCH. 314 Inversión

5 Instrumento nominal comprometido Objetivo de la inversión Instrumento nominal comprometido Objetivo de la inversión Total subyacente renta variable 474 DIV: USD Venta Forward Divisa EUR/USD Fisica Total subyacente tipo de cambio Cobertura Total otros subyacentes 314 TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes a. Suspensión temporal de la negociación de acciones b. Reanudación de la negociación de acciones c. Reducción significativa de capital en circulación d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación g. Otros hechos relevantes 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplica 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. SI SI NO NO g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones a.) Existe un Accionista significativo con un volumen de inversión de ,99 que supone el 23,36% sobre el patrimonio de la IIC. a.) Existe un Accionista significativo con un volumen de inversión de ,83 que supone el 45,58% sobre el patrimonio de la IIC. e.) El importe de las adquisiciones de valores e instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o en las que alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas es ,94 suponiendo un 7,96% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. g.) El importe de los ingresos percibidos por entidades del grupo de la Gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC asciende a 90,45 euros, lo que supone un 0,00% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia,. Anexo: Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorizacion simplificado, relativas a compraventas de divisas que realiza la gestora con el depositario. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplica 9. Anexo explicativo del informe periódico La dinámica del crecimiento global cambió en el primer trimestre. Por un lado, en la zona euro se apreció un impulso renovado en la economía, con datos que sorprendieron al alza, y por otro, EE. UU. mostró una mayor debilidad de lo previsto en prácticamente todos los aspectos, salvo por lo que respecta al mercado laboral. Sin embargo, la atención del mercado sigue centrada en lo que está sucediendo con el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal estadounidense (la Fed). Los mercados siguen obsesionados

6 por el momento en el que se producirá la primera subida de tipos de la Fed, pese al descenso global de la inflación como resultado de la caída en el precio del petróleo. La divergencia en las políticas monetarias se está dejando notar en las divisas y en los mercados de renta variable. El dólar estadounidense rondó la paridad con el euro, lo que contribuyó a impulsar la renta variable europea, que registró un rally del 15,4% en el primer trimestre, pero supuso un lastre para los mercados estadounidenses: el S&P 500 se anotó una subida de solo el 1%. El Barclays Global Aggregate Index perdió un 1,9%, pero esta cifra oculta las ganancias obtenidas por los mercados high yield y los bonos del Estado europeos. En el primer trimestre, el dólar estadounidense se revalorizó un 12,7% frente al euro hasta situarse en 1,0456 dólares por euro, el mínimo en doce años. El inicio del programa de compra de deuda soberana del BCE, combinado con las perspectivas de una inminente subida de los tipos de la Fed, han incrementado el consenso sobre la previsible revalorización del dólar este año. Sin embargo, los decepcionantes datos macro recientes pusieron en cuestión la fortaleza de la economía estadounidense y el momento en que se producirá la primera subida de tipos, frenando el rally del dólar. Mientras tanto, el repunte del dólar lastró los beneficios corporativos estadounidenses del cuarto trimestre (como también lo hizo la caída en el precio de la energía) y es probable que afecte a los resultados del primer trimestre, por lo que las empresas ya están lanzando advertencias sobre los beneficios. La Fed rebajó cada vez más el tono de sus declaraciones a principios de año. Tal y como se esperaba, se eliminó el término?paciente? de la declaración oficial de su política, lo que ofrece al banco central más flexibilidad para subir los tipos. Dicha actuación dependerá de los datos, puesto que la Fed está a la espera de una mayor solidez del mercado laboral, algún signo de que los datos de baja inflación son pasajeros e indicios de un repunte en la inflación salarial. Las subidas de tipos en 2015 siguen sobre la mesa, pero pueden empezar a producirse durante el tercer trimestre y a un ritmo bastante gradual. Incluso teniendo en cuenta la revisión a la baja del gráfico de puntos de la Fed, todavía existe una amplia diferencia respecto a lo que espera el mercado, lo que podría alentar la volatilidad hacia mediados de año. El BCE puso en marcha su programa de compras públicas en marzo, con el objetivo de adquirir millones de euros al mes. Aunque los detalles generales ya se habían presentado en enero, la reacción del euro fue mucho mayor de lo previsto. La sorpresa vino cuando el BCE declaró que adquiriría deuda con tires de hasta el -0,2%, lo que hizo descender las tires en el conjunto de la región y, a finales de marzo, una cuarta parte de los bonos de la zona euro se negociaban con una tir negativa. El optimismo con respecto a los mercados europeos no se limita tan solo a la expansión cuantitativa y a la mayor debilidad del euro, a medida que los indicadores de la demanda interna mejoran, el repunte en el ciclo económico parece estar cobrando impulso. El ciclo de crédito continúa avanzando y es uno de los signos más alentadores del crecimiento a largo plazo. Grecia sigue siendo un factor de preocupación, puesto que las negociaciones sobre la trayectoria futura se han estancado desde el acuerdo del 20 de febrero y al país se le está acabando el dinero. Se aproxima un momento decisivo y la incertidumbre respecto a Grecia sigue siendo elevada. En el Reino Unido la atención se centra en las elecciones generales de mayo, en las que se prevén resultados muy ajustados al no haber ningún partido con una clara mayoría. No puede descartarse la posibilidad de un parlamento sin mayoría absoluta, un gobierno en minoría o incluso que se convoquen nuevamente elecciones. Un yen más débil está respaldando a los mercados japoneses, por lo que el TOPI subió un 10,5% durante el trimestre. El Banco de Japón se está esforzando por alcanzar su objetivo de inflación y los datos económicos han sido dispares. El ánimo empresarial continúa al alza y las negociaciones salariales anuales de primavera mostraron indicios de que los salarios están aumentando. El mayor peso de la renta variable en el Government Pension Investment Fund está contribuyendo a respaldar la renta variable. Las divisas dictaron la rentabilidad del mercado de renta variable en el primer trimestre. La debilidad del euro y del yen sirvieron de respaldo a la renta variable europea y japonesa, mientras que la fortaleza del dólar supuso un lastre para el S&P 500. En mercados emergentes los mercados subieron en línea con los índices globales. La desaceleración del crecimiento en Asia sigue siendo una preocupación en los mercados. La economía china continúa ralentizándose gradualmente y el objetivo de crecimiento oficial para 2015 se ha rebajado?a cerca del 7%?. En India se rebajaron los tipos de interés en 0,25%, lo que ayudó a llevar al mercado de renta variable a máximos. El gobernador del banco central citó los bajos precios del petróleo como la razón principal de la reducida perspectiva de inflación. La actividad económica brasileña se contrajo marginalmente en enero, subrayando las expectativas de una recesión este año. En los mercados de crédito destacó el inicio de QE del BCE el 9 de marzo, que empujó las yields del Bund a su parte más baja, causando ampliaciones en todos los ámbitos del crédito. Finalizó el trimestre con mayor liquidez y volúmenes de negociación. El ciclo de crédito en Europa continúa avanzando y es uno de los signos más alentadores del crecimiento a largo plazo. Durante el período, la rentabilidad de la Sociedad ha aumentado un 6,16%, el patrimonio se ha aumentado hasta los ,00 euros y los accionistas se han mantenido en 103 al final del período. La rentabilidad de la Sociedad en el período se ha situado por encima de la rentabilidad del 0,37% del índice de Letras del Tesoro a 1 año. La mayor apuesta por activos de riesgo en un periodo alcista en los distintos mercados ha permitido obtener esta rentabilidad positiva.

7 A inicio del periodo, el porcentaje de inversión destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 54,96% y 27,75%, respectivamente y a cierre del mismo de 61,43% en renta fija y 9,30% en renta variable. El resto de la cartera se encuentra fundamentalmente invertida en activos del mercado monetario. Dicha composición de cartera y las decisiones de inversión al objeto de construirla, han sido realizadas de acuerdo con el entorno y las circunstancias de mercado anteriormente descrita, así como una consideración al riesgo que aportaban al conjunto de la cartera. En referencia al riesgo asumido, la volatilidad del periodo de la Sociedad, a 31 de marzo de 2015, ha sido 5,16%, siendo la volatilidad del índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un 0,26%. A 31 de marzo de 2015, la Sociedad mantiene posición en derivados de renta variable a través de opciones y futuros sobre acciones e índices, con el objetivo de incrementar o reducir la exposición al mercado según la coyuntura económica y evolución de los índices. Con el objeto de gestionar el riesgo de tipos de interés, la Sociedad invierte en derivados cotizados sobre bonos. La Sociedad ha utilizado contratos "forwards" como cobertura de divisa. La Sociedad ha invertido en activos del artículo 48.1.j con el siguiente desglose: PART. SCIENS GLOBAL STRATEGIC HEDGE FUND, PART. FAIRFIELD SENTRY FUND y PART. REICHMUTH MATTERHORN EUR. Mantenemos posición en activos del artículo 48.1.j con el objeto de tener exposición a inversiones alternativas como forma de reducir el riesgo a través de una diversificación de estratégias y clase de activos. Tales activos y/o instrumentos financieros, han sido seleccionados teniendo en cuenta el entorno y las circunstancias de mercado anteriormente descritas, así como una evaluación del nivel de riesgo que aportaban al conjunto de la Sociedad. La inversión total de la Sociedad en otras I.I.C.s a 31 de marzo de 2015 suponía un 23,80%, siendo las gestoras principales CREDIT SUISSE GESTION, SGIIC y AHORRO CORP GESTION SGIIC SA. La Sociedad mantiene a 31 de marzo de 2015 un porcentaje poco significativo del patrimonio en activos dudosos o en litigio. Dichos activos son los siguientes: PART. FAIRFIELD SENTRY FUND, PART. REICHMUTH MATTERHORN USD (DUMMY), Accs. Banco Estirito Santo. Las medidas adoptadas son las siguientes: Respecto a la participación en Fairfield Sentry Fund (VGG3299L1004), fondo afectado por el fraude de la firma Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, fueron remitidos al Consejo de Administración de la SICAV, para su análisis, dos informes sobre los aspectos jurídicos de esta cuestión elaborados por despachos de abogados de ámbito internacional, a solicitud de Credit Suisse. En febrero de 2013 Credit Suisse informó al Consejo de Administración de la SICAV sobre la causa Anwar v. Fairfield Greenwich Limited, et al. (nº de referencia 09-CV-118, Distrito Sur de Nueva York), una demanda colectiva interpuesta por varios accionistas de Fairfield Sentry Fund. El 30 de noviembre de 2012, el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York aprobó de manera preliminar un

8 acuerdo monetario entre varias entidades Fairfield y los accionistas de este fondo. Credit Suisse ha ofrecido asistencia a la SICAV para la presentación del formulario de reclamación (Proof of Claim) necesario para la recepción por la SICAV de los importes correspondientes. De acuerdo con la decisión adoptada por la SICAV, se procedió a la presentación de dicho formulario de reclamación, si bien aún no se ha recibido ningún abono por este concepto. Por otra parte, a principios de el Fiscal del Distrito Sur de Nueva York y la sección de confiscación de activos y blanqueo de capitales del Departamento de Justicia estadounidense anunciaron que las víctimas del fraude perpetrado a través de Bernard L. Madoff Investment Securities LLC y sociedades relacionadas podían reclamar su participación en el Fondo de Víctimas de Madoff, fondo creado para gestionar el reparto de los importes recaudados en el proceso penal contra Bernard L. Madoff y otras causas relacionadas. Credit Suisse informó a la SICAV, facilitándole información relevante al respecto sobre la posibilidad de presentar el formulario de reclamación correspondiente. El impacto total de gastos soportados por la Sociedad se describe detalladamente en el apartado de "Gastos" del presente informe. En este contexto, durante los próximos meses estaremos atentos a la evolución de los mercados, tratando de aprovechar las oportunidades que surjan en los distintos activos para ajustar la cartera en cada momento.