Funds Suite Metodología Premios Fondos Interactive Data - Expansión

Transcripción

1 Interactve Data Managed Solutons Funds Sute Metodología Premos Fondos Interactve Data - Expansón 09 By: Matthas Jehle Verson: 1.0 Date:

2 Versones Versón Notas 1.0 Frst release Avso Legal Copyrght Interactve Data Managed Solutons SL. Todos los derechos reservados. El copyrght de este documento pertenece a Interactve Data Managed Solutons (IDMS). Este documento es materal confdencal, y está destnado al uso exclusvo de IDMS y las nsttucones externas de confanza que van a partcpar en el proyecto especfcado. No se podrá duplcar, utlzar n revelar parcal o totalmente este documento, para nngún otro fn dstnto a los aprobados por IDMS.

3 Índce 1 Informacón General 4 2 Crteros Para Asgnar Los Premos: Calfcacón Anual 5 3 Crteros para Asgnar los Premos de Planes de Pensones 8 4 ANEXO 1: Cálculos De Las Cfras Clave 9 5 ANEXO 2: Clasfcacón de Estrellas de Interactve Data - Expansón 12

4 1 Informacón General Objetvo Los premos se otorgan a los mejores fondos y entdades por sus resultados, tenendo en cuenta crteros de rentabldad y de resgo. Qué perodo se ha consderado para realzar los análss de cada fondo? Se ha consderado el perodo comprenddo entre el y el para realzar la clasfcacón de los fondos partcpantes, recalcando el comportamento a lo largo del últmo año natural. Todos los premos se otorgan a partr del análss ndvdualzado de cada fondo durante todo su trayecto (y no sólo juzgando un perodo por el preco en dos puntos del msmo). Con esta consderacón queremos premar a los Fondos de Inversón que han sdo capaces de obtener resultados óptmos a Largo Plazo. Qué Fondos podrán partcpar en los Premos? Todos los fondos regstrados en la CNMV para la venta en España, con una antgüedad mínma de un año: - Actvos / fondo volumen patrmono mínmo EUR - Actvos / fondo volumen patrmono mínmo (Fondos off-shore) EUR INTERACTIVE DATA & EXPANSIÓN podrán exclur del cálculo a aquellos fondos que consderen que no están sendo dstrbudos actvamente en el Mercado Naconal. Clase de accones que serán tendas en cuenta Sólo serán tendas en cuenta las accones de clase A (Mnorsta) para cada uno de los fondos partcpantes. Moneda de los cálculos realzados Todas las cfras clave utlzadas para la obtencón de resultados y su análss están calculadas en la dvsa de cada fondo. Cuántos Premos se otorgarán? Premos Mejor Fondo Sector de cada sector (7 sectores). 9 Fnalstas, concedéndose 3 premos Mejor Fondo del Año en Renta Varabe, Fja y Mxta. 24 premos a las Mejores Gestoras ( Mejor Gestora Doméstca y Mejor Gestora Internaconal) en cada categoría Pequeña, Medana y Grande según la Cartera de Fondos con Calfcacón. Dentro de las dferentes categorías de premos, podrían quedar premos vacantes por nclumpmento de crteros mínmos requerdos por el conjunto de Fondos de Inversón/Gestora que optan a dchos premos.

5 2 Crteros Para Asgnar Los Premos: Calfcacón Anual Paso 1: Calcular la calfcacón anual meda para cada fondo Con esta Calfcacón anual queremos representar la fabldad (consstenca) de cada fondo, premando a aquéllos que gradualmente y consstentemente mantenen una buena rentabldad durante más de un perodo. Ejemplo de Calfcacón anual 2008: Fondo A Mes Calfcacón Enero 08 4 Febrero 08 3 Marzo 08 5 Abrl 08 3 Mayo 08 3 Juno 08 4 Julo 08 4 Agosto 08 4 Septembre 08 3 Octubre 08 3 Novembre 08 3 Dcembre 08 3 Annual Rankng (Meda) 3,5 Los resultados se ndcarán con 2 decmales, redondeando los resultados comprenddos entre 0,1 y 0,4 decmales a la baja, y entre 0,5 y 0,9 decmales al alza. Paso 2: Clasfcacón de los fondos de cada grupo tenendo en cuenta su Calfcacón anual, para encontrar el mejor fondo del últmo año en ese grupo.

6 Premos por sector (7) Sólo se otorgará un premo para el mejor fondo de cada uno de los 7 sectores partcpantes (según la categoría de Interactve Data - Expansón). Será necesaro un mínmo de 10 fondos por sector (ncluyendo fondos de nversón off-shore), que además deberán tener una antgüedad mínma de 24 meses. Se tendrán en consderacón aquellos fondos con máxma calfcacón anual meda (superor a 4) y rentabldad de 1 año postva. Sectores (Consderados): Mxtos Inversón Flexble Monetaro EUR Renta Fja Corto Plazo EUR Renta Fja Largo Plazo Europa Renta Fja Largo Plazo Internaconal Renta Fja Largo Plazo Zona Euro Inversón Alternatva (Includos todos los sectores de Inversón Alternatva) Premos por Gestora (24) Se han establecdo las sguentes categorías en funcón del número de fondos con calfcacón Interactve Data gestonados y ofrecdos a nvel comercal por cada Gestora, dstnguéndose entre Gestoras Domestcas (Equpo de Gestón y Comercalzacón ubcado en España) e Internaconales (Equpo de Comercalzacón ubcado en España y Equpo de gestón en el extranjero). Entdades con ambas tpologías optarán a cada categoría respectvamente: Gestoras Grandes Aquéllas que cuenten con 25 ó más fondos con calfcacón anual meda en la categoría correspondente. Gestoras Medanas Aquéllas que cuenten con número de fondos con calfcacón anual meda comprenddo entre 10 y 24 (ncludos) en la categoría correspondente. Gestoras Pequeñas Aquéllas que cuenten con un número de fondos con calfcacón anual meda comprenddo entre 3 y 9 (ncludos) en la categoría correspondente. Se otorgarán los sguentes premos en cada una de las tres categorías de Gestoras (Grande, Medana y Pequeña) tanto para las doméstcas como nternaconales: Premo a la mejor Gestora Global (Pequeña, Medana y Grande Cartera de Fondos con Calfcacón): Gestora que durante el año cuenta con los mejores resultados obtendos por todos sus productos (Fondos con calfcacón Interactve Data) en el conjunto global de todas las categorías.

7 Premo a la mejor Gestora de Renta Varable del año (Pequeña, Medana y Grande Cartera de Fondos con Calfcacón): Gestora que durante el año cuenta con los mejores resultados obtendos por todos sus productos (Fondos con calfcacón Interactve Data) ncludos en el sector de Renta Varable. Premo a la mejor Gestora de Renta Fja del año (Pequeña, Medana y Grande Cartera de Fondos con Calfcacón): Gestora que durante el año cuenta con los mejores resultados obtendos por todos sus productos (Fondos con calfcacón Interactve Data) ncludos en sectores de Renta Fja. Premo a la mejor Gestora de Inversón Alternatva del año (Pequeña, Medana y Grande Cartera de Fondos con Calfcacón): Gestora que durante el año cuenta con los mejores resultados obtendos por todos sus productos (Fondos con calfcacón Interactve Data) en el sector de Inversón Alternatva. Se tendrá en consderacón la máxma calfcacón anual meda (todos los fondos de la Gestora para la categoría respectva) y un mínmo de 3 fondos con calfcacón. S dos o más gestoras tenen la msma calfcacón anual meda, consderaremos aquel con un mayor número de fondos calfcados P remos a los Mejores Fondos (3) Se otorgarán 3 premos a los mejores fondos del año, con un total de 9 fnalstas: Premo al mejor fondo de Renta Varable del año Aquél que durante el año cuenta con los mejores resultados obtendos en el sector de Renta Varable. Premo al mejor fondo de Renta Fja del año Aquél que durante el año cuenta con los mejores resultados obtendos en sectores de Renta Fja Premo al mejor fondo de Renta MIXTA del año Aquél que durante el año cuenta con los mejores resultados obtendos en sectores de Renta Mxta Se tendrá en consderacón la máxma calfcacón anual meda y el mejor Informaton Rato de 1 año.

8 3 Crteros para Asgnar los Premos de Planes de Pensones Objetvo Los premos se otorgan a los mejores planes de pensones y entdades por sus resultados, tenendo en cuenta crteros de rentabldad y resgo. Moneda de los cálculos realzados Todas las cfras clave utlzadas para la obtencón de resultados y su análss están calculadas en la dvsa de cada fondo. Cuántos Premos se otorgarán? Mejor Gestora Mxtos Mejor Gestora Renta Fja Mejor Gestora Renta Varable Mejor Fondo Plan de Pensones Renta Varable Mejor Fondo Plan de Pensones Renta Fja Mejor Fondo Plan de Pensones Mxtos Crteros aplcados en cada categoría de premo Los Planes de Pensones se han calfcado en base a las categorías prncpales de Renta Varable, Renta Fja y Mxtos; no consderándose las subcategorías de garantzados. Los premos al mejor Fondo de Planes de Pensones en sus tres categorías tenen en consderacón una antgüedad mínma de 12 meses, calfcacón anual meda y el Informaton Rato de 1 año. Los premos a la mejor Gestora de Planes de Pensones en sus tres categorías tenen en consderacón un mínmo de 3 fondos con calfcacón dentro de la categoría y la calfcacón anual meda (todos los fondos de la Gestora para la categoría correspondente)

9 4 ANEXO 1: Cálculos De Las Cfras Clave Crteros Generales de cálculo Ajustes: De acuerdo con el método BVI, los precos de los fondos son ajustados para reembolsos. El correspondente factor D c + = 1 es calculado para cada reembolso para ndcar F cuántas nuevas accones pueden comprarse para el reembolso dstrbudo. El cálculo estás basado en el preco de oferta ( F ) y el reembolso ( D ) para la fecha.todos los precos de oferta de los fondos son multplcados por estos factores, comenzando con (e ncluyendo) el día de reembolso. Rendmento: Todas las cfras de rendmento que entren en los cálculos ndcados más abajo son cfras dferencadas, de modo que a = 1 es el rendmento daro dferencado en el día. c c 1 In tervalos: Los ntervalos ndcados (1, 3, 6 meses, 1, 3, 5 años, y el año actual) se referen sempre a meses y años completos, comenzando con la fecha actual. Por ejemplo, la rentabldad para 1 mes el 28 de marzo es calculado hasta el 28 de febrero. S los precos no están dsponbles para estas fechas, la fecha más próxma del ntervalo se adelanta al futuro, en este caso, al 29 de febrero (s es pertnente), después al 1 de marzo, etc., al tempo que la fecha más anteror del ntervalo se va alejando haca el pasado, en este caso al 27 de marzo, después al 26, etc. Los valores para el año actual se calculan desde el 1 de enero hasta le fecha actual. Rendmento sn resg o: Éstos utlzan depóstos de Reuters en EUR con las sguentes ID_NOTATIONs para 1 mes para 3 meses para 6 meses para 1 año para 3 años para 5 años

10 (Estos depóstos son tpos de nterés que los bancos transmten a Reuters para depóstos de los correspondentes ntervalos. Estos tpos de nterés deberían utlzarse para calcular excesos de rendmento. Utlzar, por ejemplo, los tpos de nterés de los depóstos de 1 mes. Para el año en curso, utlce la aproxmacón sguente, en este caso, el tpo de nterés a 1 mes ascende al 31 de marzo, el tpo de nterés de 3 meses ascende al 30 de juno, el de 6 meses al 31 de octubre, y el de 1 año). Cfras en porcentaje: Algunas cfras se dan en porcentaje (en el ejemplo, el programa las multplca por 100, y las dentfca por el ndcador P adconal. A nualzacón: Las cfras clave excepto para cfras de rentabldades y dervados (como excesos de rendmento y el rato de Sharpe) son ndcadas para perodos de un año (anualzadas). Las cfras estadístcas de volatldad, beta y correlacón utlzan el número de muestra -1 como denomnador. Cfras clave específcas en los Fondos Rentabldad: (P) es calculado según el método BVI. Tras ajustar los precos de los fondos (mrar F más arrba), la rentabldad puede calcularse smplemente como P = comenzo 1. F fnal Volatldad: (P) Las desvacón típca anualzada de los valores daros del rendmento dferencado de los fondos (basados en ajustes en los precos de los fondos, en el ejemplo, según el método BVI). Donde a, L 1, an son los valores daros de rendmento dferencado de precos ajustados (de oferta) de fondos, la volatldad se calcula como la desvacón Standard anual. n = a = 1 μ es el valor prncpal, n ( a ) n 2 = μ 1 σ = es la varacón standard n 1 v = 250 σ 100 es la volatldad Puntos clave- Cfras clave específcas Comentaros ntroductoros: El hstórco de cotzacones de puntos clave deberá convertrse en la moneda del fondo utlzando el hstórco de los tpos de cambo para el msmo día. S ei hstórco de los tpos de cambo no está dsponble, se utlzarán los tpos de cambo para el día sguente. De esta forma nos aseguramos de que todas las cotzacones de un índce sean convertdas, ncluso s no están dsponbles los datos hstórcos de estas cotzacones. Es sufcente con un únco tpo de cambo.

11 Trackng Error: Es una medda del resgo relatvo, que ndca la desvacón típca del rendmento dferencado con respecto al punto clave del índce. Basado en el rendmento daro dferencado del fondo retorno X R = 1 para precos ajustados de fondos X 0 n X 1 bm dferencado daro del punto clave = 1 los valores medos, del rendmento Y R para los valores del punto clave Y 0 n Y 1 1 bm 1 bm μ = R y μ = R n n son calculados. El Trackng Error se 1 bm bm calcula así [ ( R R ) ( μ )] n 1 2 μ.,, Informaton Rato: (Rentabldad del fondo Rentabldad del punto clave) / Trackng Error Dferenca entre la rentabldad dara del fondo y la rentabldad dara promedo de su índce de referenca, dvddo por la desvacón estándar de ambos componentes. Mde la rentabldad extra obtenda por el fondo como consecuenca de la habldad del gestor con relacón al mercado.

12 5 ANEXO 2: Clasfcacón de Estrellas de Interactve Data - Expansón Para buscar a los mejores productos y entdades, este año se pone en marcha un nuevo método de evaluacón de los fondos de nversón: Se utlzarán las categorías de fondos nauguradas por Interactve Data - Expansón en enero de 2008, (con las que busca ofrecer una agrupacón más clara, y que responda a las nuevas tendencas de la ndustra de la nversón colectva). Se utlzará el rato de nformacón ( Informaton Rato ) de los últmos 5 años, establecendo períodos de 1, 3 y 5 años (mde el comportamento de un producto respecto a la meda de su categoría/sector, y en el que tambén se tene en cuenta la volatldad del producto). Para poder calfcar el mayor número posble de productos, se dará nota a todo fondo que tenga un mínmo de antgüedad de un año, tomando períodos de tempo mayores en caso de que el producto tenga una mayor antgüedad (hasta el momento sólo obtenían estrellas los fondos de nversón con una antgüedad mínma de tres años). La nota consstrá en la asgnacón de un número de estrellas (de 1 a 5) en funcón de la poscón que ocupe cada fondo en el lstado de calfcacones con mejor Informaton Rato Caldad de hstórco-> hstórco de precos Corrector -> IDMS confgurará correctores para dentfcar fondos que no se ajusten al rango de Rentabldad y volatldad del sector y solctará a Interactve Data- Expansón su reclasfcacón. La actualzacón del Rankng se ha do realzando de manera mensual, basándose en los precos del últmo día de operacones de cada mes. Rankng basado en el percentl de los fondos por grupo Paso 1: Cálculo del Sub Rankng El Sub Rankng estará calculado en porcentaje, basado en los resultados del grupo para los perodos de tempo ndcados. Habrá tres Sub Rankng: de 1 año, de 3 años y de 5 años. Quénes recbrán estrellas y cuántas? ***** = Mejor 10 % del grupo = muy ben

13 **** = Sguente 15 % del grupo = ben *** = Sguente 50 % del grupo = meda ** = Sguente15 % del grupo = pobre * = últmo 10 % del grupo = muy pobre Paso 2: Rankng prncpal El Rankng prncpal está basado en las estrellas medas del Subrankng (ver tambén la págna sguente) Cálculos del Rankng Prncpal Rankng Prncpal (valoracón postva ponderacón) Meses de antgüedad = 100% Sub Rankng de 1 año En el caso de que un fondo de nversón tenga una antgüedad de sólo un año, se tomará el comportamento del rato de nformacón durante el últmo año; Meses de antgüedad = 30% Sub Rankng de 1 año y 70% Sub Rankng de 3 años. S el fondo alcanza los tres años de antgüedad, el comportamento del últmo año pesará un 30% en la evaluacón fnal del producto y el de los tres últmos años el 70% restante de la evaluacón fnal; + 60 Meses de antgüedad = 10% Sub Rankng de 1 año 30% Sub Rankng de 3 años 60% Sub Rankng de 5 años. S el fondo alcanza una hstora de cnco años, la rato de nformacón del últmo ejercco pesará un 10% en la valoracón fnal, el de los tres últmos años un 30 % y la rato de los cnco años supondrán un 60% de la valoracón fnal. Y s tene 2 ó 4 años de antgüedad? Se redondearán los resultados con decmales de 0,1 a 0,4 a la baja y de 0,5 a, 0,9 al alza. Ejemplo: Fondo A: 1y 3y 5y Estrellas de Sub Rankng ponderado con 0,1 0,3 0,6 Iguales 0,3 1,5 1,8 Total=> 0,3+1,5+1,8 = 3,6 que al redondearse se quedan en 4 Estrellas en el Rankng Prncpal.