LA FINANCIACION DE PROVEEDORES Y LA GESTION DE STOCKS. UNA VISION CONJUNTA.

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1 LA FINANCIACION DE PROVEEDORES Y LA GESTION DE STOCKS. UNA VISION CONJUNTA. Lucía Isabel García Cebrán Departamento de Economía y Dreccón de Empresas Unversdad de Zaragoza Gran Vía, Zaragoza (España) Tfno : ext.4667 e-mal : lgarca@posta.unzar.es Rodolfo Salnas Zárate Departamento de Economía y Empresa Unversdad de La Roja Edfco untlano La Cgüeña, Logroño (España) Tfno: e-mal: rodolfo.salnas@dee.unroja.es Resumen: Tradconalmente, los modelos de nventaros han servdo para tomar las decsones relatvas a las compras de materas prmas o componentes al exteror. Sn embargo, estos modelos no consderan la nterrelacón exstente entre la polítca de compras y la de fnancacón. En este trabajo se propone un proceso de decsón cuyo objetvo es la mnmzacón de una funcón de costes basada en la habtual de nventaros, pero que recoge todos los efectos que las compras pueden tener en las empresas. Palabras clave: proveedores, fnancacón, nventaros. 1

2 1.- INTRODUCCION Todas las empresas, en mayor o menor medda, necestan recurrr al exteror para proveerse de las materas prmas y de los componentes necesaros para llevar a cabo su proceso productvo y, de esa forma, obtener el producto que ofrecen al mercado. A pesar de la mportanca que tenen los sumnstros externos en la actvdad productva, los manuales sobre Dreccón de Operacones no suelen tener un apartado dedcado en exclusva a ellos y a las repercusones que pueden tener, sno que úncamente aparecen referencas sobre el papel o las característcas de los proveedores en la presentacón de otros temas. Así, por ejemplo, desde un punto de vsta descrptvo, al hablar del Justo a Tempo, se recomenda que las relacones de la empresa con sus sumnstradores sean de tpo cooperatvo. Tambén al tratar el tamaño de la empresa, la subcontratacón o recurso al sumnstro procedente de otras empresas se propone como alternatva a la ntegracón vertcal. Pero tambén en cuestones tratadas desde el punto de vsta más analítco se hace referenca a las compras de la empresa, como en el caso de los modelos de nventaros. En la eleccón de un proveedor se deberían tener en cuenta fundamentalmente las característcas técncas y las económco-fnanceras del producto que ofrece. Dejando de lado la posbldad de negocacón y de cooperacón con los sumnstradores, las empresas deberían atender a las característcas técncas de los componentes que van a adqurr, elgendo aquel proveedor cuyo producto mejor se adapte a las partculardades de su proceso productvo o a las propedades del ben que elaboran. Con las característcas económco-fnanceras de la matera prma adqurda se hace referenca fundamentalmente a su preco de compra y a las condcones de pago. Su consderacón en la toma de decsones referentes a los proveedores srve, o ben para elegr aquél que, a gualdad en otros aspectos, ofrezca las mejores condcones económcas, o ben para selecconar aquél que proporcone la mejor relacón entre las propedades técncas y el preco. En este trabajo se va a adoptar un enfoque analítco que conduzca a la mejor polítca de compras, la cual se concreta en la eleccón del proveedor que sumnstrará el producto adqurdo al exteror y en el cálculo del valor del lote de compra. En el modelo propuesto sólo se van a consderar las condcones económcas ofrecdas por los proveedores alternatvos, suponendo que el resto de condcones son smlares en todos ellos. Los modelos propuestos para la gestón de nventaros proporconan un punto de arranque adecuado para el objetvo planteado. Báscamente, plantean la solucón al valor del lote de compra tomando como objetvo la mnmzacón de los costes que genera la propa adquscón del producto y la gestón de su almacén (emsón de los peddos y mantenmento) 1. Habtualmente, los modelos de gestón de nventaros se proponen para la determnacón del lote de compra óptmo a un únco proveedor, no aparecendo nnguna alusón al proceso de seleccón del msmo. Pero, aunque no es frecuente ver su utlzacón en la eleccón de proveedores alternatvos, de una manera natural y lógca se podría llegar a dcho uso. Resulta evdente que los dstntos precos de compra propuestos por los proveedores alternatvos no sólo van a suponer dstntos costes de adquscón, sno que tambén van a provocar dferentes costes en la gestón del stock. Así, los costes de mantenmento se suelen dvdr en costes de almacenaje y costes de fnancacón, pudendo venr ambos expresados como un porcentaje sobre el valor monetaro del nventaro medo, el cual se calcula a partr del preco de compra. Tambén los costes de emsón que acarrea la recepcón de un peddo pueden ser dferentes según cuál sea el proveedor. En defntva, se trataría de elegr aquel sumnstrador cuyas condcones económcas condujeran a la polítca óptma de compras con menor coste. Respecto a los costes de fnancacón ncludos en los costes de mantenmento, en los manuales sobre Dreccón de Operacones se plantean dferentes stuacones que se pueden agrupar de la sguente forma: - s los fondos que fnancan los nventaros son externos, los coste de fnancacón se corresponden con los ntereses a pagar; esta recomendacón se 2

3 encuentra, por ejemplo, en Fernández Sánchez y Vázquez Ordás (1994), Parra Guerrero (1996) y Slack y otros (1998); - s en la fnancacón de nventaros se utlzan fondos propos, se toma como coste asocado el coste de oportundad de los fondos comprometdos; además de en los tres trabajos menconados en el caso anteror, tambén se hace referenca a esta posbldad en Tersne (1988), Wnston y Albrght (1997) y Spper y Bulfn Jr. (1998). Otra cuestón ncluda dentro de las condcones económcas que ofrece un proveedor son las condcones de pago. En el caso en que se dé la posbldad de un descuento por pronto pago en el preco de compra, el sumnstrador, además del producto en sí msmo, está proporconando fnancacón a la empresa. Esa fnancacón tene un coste mplícto que depende del descuento y del plazo de pago ofrecdos. Además los fondos obtendos a través de los proveedores pueden r destnados a la fnancacón de otras partdas del actvo dstntas del nventaro. Por últmo, la fnancacón de nventaros medante proveedores no supone más que una de las alternatvas en cuanto a la obtencón de fondos, la cual será utlzada por las empresas s tene un coste nferor al resto. Por lo tanto, se podría conclur que las polítcas de fnancacón y de compras en la empresa están íntmamente relaconadas a través de la eleccón del proveedor y de la decsón sobre hacer uso o no de los fondos fnanceros que proporcona. Sn embargo, la polítca de compras obtenda a partr de los modelos de gestón de nventaros no consdera explíctamente dcha relacón, sno que, a lo sumo, las recomendacones a este respecto se lmtan a proponer el coste de fnancacón del proveedor s se utlzara la que él sumnstra. El modelo propuesto en este trabajo, sn embargo, va a permtr tomar conjuntamente las decsones sobre la polítca de compras (qué proveedor se elge y cuál es el tamaño del lote de compra) y sobre la fuente de fnancacón de esas compras 2, para lo cual, se han de tener en cuenta todas las repercusones que la adquscón de productos en el exteror tene sobre la empresa. Con este propósto se va a consderar que el objetvo de la empresa es la mnmzacón de una funcón de costes en la que además de los costes de adquscón, de emsón de peddos y de almacenaje, se ncluyan los costes de fnancacón del nventaro (que, junto con las tres partdas anterores, nos conducría a la funcón habtual en la gestón de stocks) y del resto de partdas del actvo. Junto con la optmzacón de esa funcón, el modelo propuesto se completa con un procedmento de decsón por etapas, tras el cual se llega a la solucón que ndca cuál ha de ser la polítca de compras y la de fnancacón de la empresa. La obtencón de dcha solucón no va a servr solamente para hacer las recomendacones pertnentes a las empresas, sno que tambén posbltará el análss de las repercusones que en la polítca de compras tene la consderacón conjunta de todos sus efectos, para lo cual se realzará una comparacón entre los resultados obtendos en los modelos habtuales de nventaros y los de este trabajo. La estructura del trabajo es la sguente: en el segundo apartado se presenta el modelo que se propone para obtener la polítca óptma de compras consderando conjuntamente todos los efectos que tene en la empresa; en dcho apartado se desarrollan separadamente los supuestos de partda del modelo, el proceso de decsón que se debería segur y la expresón de las funcones de costes según los dferentes casos que se pueden dar; el últmo apartado está dedcado a las conclusones y en él se hace una valoracón de los resultados obtendos en comparacón con los de los modelos tradconales de nventaros. 2.- MODELO PROPUESTO La eleccón del proveedor de una determnada matera prma o componente va a atender a una sere de crteros: condcones económco-fnanceras, característcas técncas del producto y característcas del ntercambo (tempo y frecuenca de entrega, 3

4 ncertdumbre, garantías,...). El modelo propuesto en este trabajo analza la eleccón entre proveedores de benes perfectamente susttutvos, asumendo el cumplmento por parte de los canddatos de unos requstos técncos mínmos. Se da por hecha una seleccón preva basada en las característcas técncas y otros posbles requstos, lo cual posblta centrar la atencón en las condcones económco-fnanceras (preco y condcones de pago) ofrecdas por los posbles proveedores y en su relacón con algunas de las condcones del ntercambo, tales como el tempo de entrega y el tamaño del lote de peddo. Las característcas de la oferta realzada por cada proveedor van a tener un mpacto en costes que podemos desglosar de la sguente manera: - Costes de adquscón: son los costes de compra propamente dchos más los costes de los servcos que los acompañan. Entre estos últmos se nclurá un coste de los servcos fnanceros dervados del aplazamento del pago, cuando éste suponga la renunca a un descuento por pronto pago o se fje un sobrepreco sobre las cantdades aplazadas. - Costes de gestón de los nventaros: están formados por los costes de lanzamento, los costes de rotura y los costes de mantenmento. Los últmos, además de los costes de almacenamento y por el resgo soportado por los nventaros, ncluyen un coste de fnancacón de los nventaros, que es el que centra la atencón del modelo presentado en este trabajo, que va a consstr fundamentalmente en una propuesta de modfcacón de la fórmula de Wlson. El tratamento de este coste dfere cuando la fnancacón procede de las nsttucones fnanceras o de recursos propos del caso en que la fnancacón es fruto de las condcones de pago proporconadas por los proveedores. En el prmer caso el coste de fnancacón se puede tratar como un coste de mantenmento más, dependente del tamaño del lote de peddo; sn embargo, en el segundo, este coste se va a nclur entre los costes del servco fnancero prestado por el proveedor y se va tratar como un coste más de adquscón al ser ndependente de la polítca de gestón de nventaros. - Ahorro en costes de fnancacón: se producrá cuando los costes de fnancacón de proveedores son nferores a los costes de otras fuentes de fnancacón alternatvas. No sólo afectará a la fnancacón del nventaro del producto en cuestón, sno que generará un excedente de fnancacón, a medda que se consuma el nventaro, que revertrá en partdas de crculante que de otra manera habría que fnancar a mayor coste. El modelo que se plantea, presenta una funcón de costes que trata de recoger todos estos efectos provocados por la compra de exstencas. De esta manera podremos comparar entre proveedores alternatvos, tenendo en cuenta el mpacto sobre los costes de dos decsones prevas: cuál va a ser el tamaño de peddo y cuál la fuente de fnancacón en cada caso Supuestos de partda En este modelo se asumen las sguentes hpótess: 1. Exsten dos proveedores alternatvos que ofrecen un producto déntco con las sguentes condcones: ' - Cp es el preco de compra untaro del producto s no se hace uso del descuento por pronto pago. - dto es el descuento por pronto pago que ofrece el proveedor. - td es el plazo durante el que, s se produce el pago, se aplca el descuento ofrecdo. - tp es el período de aplazamento máxmo en el pago que permte el proveedor. 4

5 - El subíndce ndca el proveedor al que se hace referenca ( = 1, 2). 2. La fnancacón de las compras se puede obtener por dos vías alternatvas: a partr del proveedor que sumnstra el producto o a través de una fuente alternatva a un coste anual r. Esta fuente de fnancacón puede ser la ofrecda por los bancos, la fnancacón obtenda a través de los recursos propos de la empresa, tambén puede consderarse como fuente alternatva un promedo de ambas, etc. 3. El nventaro del producto adqurdo al proveedor se gestona según el modelo de Sumnstro Instantáneo sn Rotura. Las decsones se toman, en consecuenca, en condcones de certeza. Convene hacer una sere de comentaros sobre las mplcacones que tenen las varables tomadas en el modelo. En prmer lugar, el coste de la fnancacón obtenda a través del proveedor es un coste mplícto que surge de la exstenca del descuento por pronto pago, de tal forma que s ' no se aprovecha dcho descuento, el preco untaro Cp está reflejando lo que se paga por el producto físco y por la obtencón de la fnancacón. Por esta razón, al preco untaro menos el descuento lo vamos a consderar como el preco que cobra el proveedor por todas las prestacones y característcas del producto, exceptuadas las fnanceras. A este preco neto lo denotaremos con Cp y se calcula como: = ' Cp Cp * (1- dto ) o, equvalentemente, ' Cp Cp = (1- dto ) De esta manera, el coste de adquscón Cp ' *, sendo el número total de undades adqurdas al año, lo podemos desglosar en los dos componentes antes señalados: coste de compra, que ncluye el coste del producto propamente dcho y los servcos no fnanceros que lo acompañan, y coste de los servcos fnanceros: ' dto Cp * = Cp * + * Cp * (1- dto ) En segundo lugar, la fnancacón que se obtene a partr de los proveedores srve para fnancar las partdas de nventaro del producto adqurdo, pero deja un excedente que va a poderse dedcar a fnancar otras partdas del actvo. Por últmo, el coste de fnancacón de los proveedores (Cfp) se calcula según la fórmula que aparece en Bachller, Lafuente y Salas (1982), asumendo una captalzacón smple: dto Cfp = * 1 dto tp - td Lo que deja nuestros costes de adquscón de la forma: ' (tp - td ) Cp * = Cp * Cfp * * Cp * + En esta fórmula se tene en cuenta que durante el período en el que está vgente el descuento por pronto pago se obtene una fnancacón gratuta Proceso de decsón El modelo para la eleccón de la polítca óptma de compras que se propone en este trabajo ncorpora un proceso de decsón que ndca los pasos a segur por las empresas en aquellos casos en los que tengan varos proveedores alternatvos entre los que hayan de 5

6 elegr atendendo exclusvamente a las condcones económco-fnanceras que proporconan. Dchos pasos son los que se detallan a contnuacón: - En prmer lugar, se ha de decdr para cada uno de los proveedores alternatvos s, en el caso de que fuera el elegdo, la fnancacón se obtendría a través de ese proveedor o a través de la fuente fnancera alternatva a dsposcón de la empresa. La alternatva elegda será la que proporcone la fnancacón a coste menor, por lo que hay que comparar el valor de r con el Cfp correspondente. - A contnuacón habrá que escrbr la funcón de costes que genera la compra del producto tenendo en cuenta la fuente de fnancacón ya elegda en la fase anteror. La eleccón de una u otra fuente de fnancacón no se refleja en un mero cambo del valor de este coste concreto, sno que modfca la forma funconal a adoptar. La varable ndependente en esta funcón de costes será el lote de compra al proveedor. - Se calcula cuál sería el lote de compra óptmo para cada uno de los proveedores, se lleva el resultado obtendo a la funcón de costes correspondente y se elge fnalmente el proveedor que genere unos menores costes para la empresa. La solucón fnal al problema planteado es el lote de compra a adqurr al proveedor elegdo utlzando la fuente de fnancacón selecconada en la prmera etapa Costes y tamaño del peddo cuando r < Cfp En este caso, la fuente de fnancacón escogda ha de ser la alternatva a la sumnstrada por el proveedor, por lo que la funcón de costes que provoca la compra del producto es la sguente: CT = Cp * + Ce q q q + Ca *Cp * + r *Cp * r *Cp * td * 2 2 donde: q : lote de peddo al proveedor. Ce : costes de emsón de un peddo al proveedor ; se ha consderado que este coste puede varar entre proveedores. Ca: costes de almacenaje, dados en porcentaje sobre el preco de compra; se supone que son ndependentes del proveedor elegdo. Los cuatro prmeros térmnos de esta funcón de costes son los típcos de los modelos de nventaros y recogen los costes totales de adquscón y lanzamento del peddo, además de unos costes de mantenmento que ncluyen los de almacenamento y fnancacón. El últmo térmno recoge la posbldad de aprovechar la fnancacón a coste cero que ofrece el proveedor durante td. Dcha posbldad supone un ahorro de costes y es la únca modfcacón que sufre respecto a la funcón de costes típca del modelo de sumnstro nstantáneo. Es necesaro ntroducr ese últmo térmno para que las funcones de costes de las dos stuacones respecto a los costes de fnancacón consderadas en este trabajo ncluyan todos los efectos de las compras y, en consecuenca, sean comparables. A la hora de valorar las mercancías nventaradas, se ha consderado como coste de compra sobre el que se expresan las varables dadas en porcentaje (el coste de almacenaje y el coste de fnancacón), el que recoge exclusvamente las prestacones del producto dstntas de las fnanceras. El valor del lote óptmo de compra que mnmza la funcón de costes anteror es el obtendo a partr de la fórmula de Wlson: q = 2 * Ce (Ca + r) * Cp * 6

7 2.4.- Costes y tamaño del peddo cuando r > Cfp S la fnancacón sumnstrada por el proveedor es la alternatva más barata y, en consecuenca, se hace uso de ella, la funcón de costes habrá de recoger los costes de compra, emsón y almacenaje y tendrá que consderar que, además de la fnancacón del nventaro, los fondos proporconados por el proveedor tambén pueden estar fnancando otras partdas del actvo. Para escrbr la expresón de la funcón de costes en este caso se van a consderar dos stuacones dferentes: a) El período de pago es nferor al tempo de un cclo, calculado como q t = *. En este caso, hasta el cumplmento del tempo de descuento se obtene una fnancacón gratuta por valor de Cp * q durante td. Desde este momento hasta que se paga el producto al proveedor, se está obtenendo una fnancacón Cp * q durante (tp - td ) al coste Cfp. Ambas fnancacones se aplcan tanto al nventaro del producto como a otras partdas del actvo. Una vez que ha termnado el tempo del aplazamento tp, el nventaro debe fnancarse medante la fuente alternatva, cuyo coste es r, hasta que se produzca la sguente entrada de producto en el almacén y se nce un nuevo cclo. La stuacón en este caso vendría a ser la representada en la fgura 1. Cp q Fgura 1 Cp q(td) Cp q(tp) td tp Fnancacón de nventaros a coste cero Fnancacón de nventaros a coste Cfp Fnancacón de nventaros t Tempo Fnancacón de otras partdas de crculante a coste cero Fnancacón de otras partdas de crculante a coste Cfp b) El período de pago es superor al tempo de un cclo t. Los nventaros, en este caso, están permanentemente fnancados por el proveedor y, en lo que se refere al resto de partdas del actvo, cada compra srve para fnancar durante el cclo los fondos sobrantes de los nventaros y, una vez transcurrdo el cclo, toda la fnancacón obtenda srve para fnancar partdas del actvo dferentes de los nventaros. La stuacón sería la que refleja la fgura 2. 7

8 Cp q Fgura 2 Cp q(td) td t tp Tempo Fnancacón de nventaros a coste cero Fnancacón de nventaros a coste Cfp Fnancacón de otras partdas de crculante a coste cero Fnancacón de otras partdas de crculante a coste Cfp En el prmero de los casos ctados la funcón de costes debería recoger los sguentes componentes: CT = Coste de Adquscón + Coste de Lanzamento + Coste de Almacenamento + Coste de Fnancacón de Inventaros y otras Partdas de Actvo a Cfp + Coste de Fnancacón de Inventaros a r Ahorro en Costes de Fnancacón de otras Partdas de Actvo. S desarrollamos cada una de esas partdas y smplfcamos la expresón resultante, la funcón de costes queda de la forma: CT = Cp * + Ce + Ca *Cp q q * + Cfp 2 8 tp * - td *Cp * + r *Cp q * tp 2 * donde el últmo sumando es la expresón smplfcada de los térmnos que recogen la dferenca entre los costes de fnancacón de nventaros durante el período en el que no se dspone de fnancacón de proveedores y el ahorro en costes de fnancacón de otras partdas de actvo. Este térmno puede tomar valores tanto postvos como negatvos, según qué componente tenga un mayor peso. Puesto que los costes de fnancacón de proveedores son ndependentes del tamaño del lote elegdo, podemos rentroducr el coste de estos servcos fnanceros en el coste de adquscón, dejando la expresón de los costes totales como sgue: q q CT = Cp' * + Ce + Ca *Cp * + r *Cp * tp * q 2 2 El lote óptmo de peddo que mnmza esta funcón es: 2*Ce * q = (Ca + r)*cp Este lote es aparentemente el msmo que obteníamos en el caso en el que r < Cfp. Ahora ben, la nterpretacón del efecto del coste fnancero r sobre esta decsón no es la msma. En este caso r está recogendo, no el coste por mantener nventaros (más elevado cuanto mayores sean los nventaros medos), sno el coste de oportundad que supone tener que recurrr a una fuente de fnancacón más cara: el montante de fnancacón de los proveedores es ndependente del tamaño de los peddos, mentras que las necesdades de fnancacón de nventaros aumentan con éste; en consecuenca, el coste relevante es r, que supone el coste de oportundad que soporta la empresa al mantener un nvel de exstencas mayor que el que fnanca el proveedor.

9 En el segundo de los casos que planteamos, cuando tp > t, la funcón de costes toma la msma forma, s ben, el coste de fnancacón de nventaros a r será cero y, por tanto, el térmno q r * Cp * tp * 2 adoptará sempre valores negatvos. El lote óptmo de compras que mnmza los costes adoptará la msma formulacón que en el caso anteror y las consderacones sobre el sgnfcado de r segurán sendo váldas en este caso. 3.- CONCLUSIONES En este trabajo se ha puesto de manfesto que en la eleccón del proveedor, la valoracón de la oferta en térmnos de preco y condcones de aplazamento, necesta atender conjuntamente a tres factores: preco, tempo de aplazamento y coste de fnancacón. Estos tres factores consderados ndvdualmente nos pueden llevar a conclusones contradctoras. La consderacón de los tres de forma conjunta requere valorar tanto los costes de adquscón del producto como los costes dervados de la polítca de gestón de nventaros, y el mpacto de esta últma sobre los costes de fnancacón de otras partdas del actvo. Los resultados obtendos, además, presentan un caso en el que, a pesar de que los nventaros se fnancen con fondos ajenos (en este caso, los sumnstrados por el proveedor), el coste de fnancacón relevante, y que hay que emplear en el cálculo del lote óptmo de compra, es el de las fuentes alternatvas, lo cual supone la utlzacón de un coste de oportundad. Por una parte, esto entra en contradccón con la propuesta normalmente aceptada referente a que el coste de fnancacón de los nventaros es el de las fuentes ajenas s los fondos utlzados son de este tpo, lo cual pone de manfesto la necesdad de emplear modelos como el de este trabajo que tengan en cuenta todas las repercusones que tenga la polítca de compras y que se puedan aplcar a cada stuacón concreta con la certeza de que el resultado que se obtene es el óptmo. Por otra parte, el que el lote óptmo de compra se calcule a través de la fórmula de Wlson, pero utlzando para el coste de fnancacón, no el de los proveedores, sno el de las fuentes alternatvas, conduce a recomendar que la consderacón del coste de fnancacón en la gestón de stocks como coste de oportundad es la únca válda y en este trabajo, adconalmente, se ha concretado algo: debe ser el coste de las fuentes de fnancacón alternatvas En referenca a la eleccón del tamaño de peddo, la decsón sobre el lote es ndependente de las condcones de aplazamento ofrecdas por el proveedor una vez vsto que el coste fnancero a consderar es el de las fuentes alternatvas y no el del proveedor. Ahora ben, la valoracón del efecto de esta decsón sobre los costes sí que depende de dchas condcones. La no consderacón de las condcones de aplazamento no llevará a un error en la decsón sobre la cantdad a adqurr en cada peddo, pero sí a un error de valoracón de los costes que genera. Por últmo, s en el caso de hacer uso de la fnancacón del proveedor, se compara el tamaño del lote de compra obtendo a partr de las recomendacones de este trabajo con el obtendo sguendo las propuestas más generales consstentes en tomar el coste de fnancacón de los proveedores en el coste de mantenmento, el prmero es más pequeño. Con ello se consgue un acortamento del plazo entre dos peddos consecutvos de producto. De esta manera se reducen las necesdades de fnancacón de los nventaros y, puesto que los fondos sumnstrados por los proveedores son los msmos ndependentemente del tamaño del lote de compra, se obtene un mayor volumen de fnancacón para otras partdas del actvo, lo cual redunda en un ahorro de costes, ya que se trata de una fnancacón más barata. 9

10 4.- BIBLIOGRAFIA BACHILLER, A., LAFUENTE, A. y SALAS, V. (1982): Gestón económco-fnancera del crculante. Edtoral Prámde. FERNANDEZ SANCHEZ, E. y VAZUEZ ORDAS, C.J. (1994): Dreccón de la Produccón II. Edtoral Cvtas. PARRA GUERRERO, F. (1996): Gestón de Stocks. ESIC Edtoral. SIPPER, D. y BULFIN Jr, R.L. (1998): Planeacón y Control de la Produccón. McGraw Hll. SLACK, N., CHAMBERS, S., HARLAND, C., HARRISON, A. Y JOHNSTON, R. (1998): Operatons Management. Ptman Publshng. TERSINE, R.J. (1988): Prncples of Inventory and materals management. North-Holland. WINSTON, W.L. y ALBRIGHT, S.C. (1997): Practcal Management Scence. Spreadsheet modelng and applcatons. Duxbery. 1 2 Los costes de rotura no se consderan en este trabajo. Exsten trabajos prevos en los que de alguna manera consderan conjuntamente las decsones de compra a proveedores y las de fnancacón, aunque los enfoques adoptados no concden con el propuesto en este trabajo. Por ejemplo, en Bachller y otros (1982) se consdera que los aspectos esencales de la fnancacón de proveedores son su coste y el montante de los fondos obtendos; los autores calculan esta magntud como la dferenca entre el saldo de la cuenta de proveedores y el de la cuenta de nventaros. Tambén en Parra Guerrero (1996) se hace alusón a la fnancacón de las exstencas proporconada por los proveedores, aunque en este caso las propuestas se centran en el cálculo del aplazamento mínmo que se debe aceptar en los pagos al proveedor y del número de peddos a realzar durante el período de pago ofrecdo por el sumnstrador. 10