SUPERINTENDENCIA DE BANCOS Y SEGUROS REPUBLICA DEL ECUADOR

Transcripción

1 SUPERINTENDENCI DE NCOS Y SEGUROS REPULIC DEL ECUDOR Inrucivo para la aplicación del Concepo de Valor en Riego (Var), para la eimación de la Liquidez erucural requerida por la Iniucione Financiera OCTURE 2004 i

2 Conenido Conenido..ii 1 Inroducción.3 2 Decripción del problema..3 3 eodología Cálculo de la volailidad. 4 nexo 1 : Ejemplo de cálculo..9 ii

3 1 Inroducción El capíulo V Norma para que la iniucione financiera, la compañía de arrendamieno mercanil y la emiora o adminiradora de arjea de crédio manengan un nivel de liquidez erucural adecuado, del ubíulo VI De la geión y adminiración de riego, del íulo VII De lo acivo y de lo límie de crédio de la Codificación de Reolucione de la Superinendencia de anco y Seguro y de la Juna ancaria, eablece que la iniucione financiera, la compañía de arrendamieno mercanil y la emiora y adminiradora de arjea de crédio, deben manener una relación enre lo acivo má líquido y lo paivo exigible en el coro plazo, la que e denomina Índice Erucural de Liquidez (IEL), y que e calcula en do nivele idenificado como nivel de primera línea y nivel de egunda línea. La diferene obervacione efecuada por alguna iniucione financiera ha pueo de manifieo que la meodología que e ha venido uilizando para el cálculo de la volailidad necearia para eablecer lo IEL produce reulado que no reflejan la realidad y por lo ano e neceario redefinir dicha meodología. El preene documeno preena una aplicación de la écnica denominada Valor en Riego (VaR) para la eimación de la volailidad no diverificada de la fuene de fondeo, la cual reula má apropiada para el conrol del riego de liquidez. 2 Decripción del problema El problema e deerminar el nivel de lo acivo líquido de primera y egunda línea que requiere una iniución financiera para cubrir evenuale diminucione de u fuene de fondeo, coniderando la volailidad de ea úlima. 3 eodología El cálculo de lo indicadore erucurale de liquidez e lo realizará en bae a la écnica de Valor en Riego (VaR). Ea écnica permie deerminar con 3

4 un nivel de confianza dado, la pare voláil de la fuene de fondeo, la cual debe er repaldada por lo acivo líquido de primera y egunda línea. Para el cálculo de la volailidad, conideramo como fuene de fondeo la iguie ne: 2101 Depóio a la via (nea de y ) Ejecución preupuearia Depóio de ahorro 2103 Depóio a plazo 2104 Depóio en garanía 2602 Obligacione con iniucione financiera del paí 2603 Obligacione con iniucione financiera del exerior 2605 Obligacione con enidade del grupo financiero en el exerior 3.1 Cálculo de la volailidad Primeramene, para cada fuene de fondeo y para lo úlimo 60 día (incluido el día de cálculo), e calculan u repeciva aa coninua de variación con un horizone de 30 día. Para eo e deberá diponer de una bae de dao coneniendo lo aldo diario de cada fuene de fondeo en lo úlimo día, iendo el día el día de cálculo. í, en el día, la volailidad e calcula iguiendo lo pao iguiene: Pao 1: Cálculo de la aa de variación Para cada una de la fuene de fondeo,, C,,, calculamo la aa coninua de variación en 30 día mediane: 4

5 ( ) = ln = ln = ln 30 donde: =,,, on lo día,,, L, on la aa coninua de variación de la fuene ( ) de fondeo en el día,,, L, on lo aldo de la fuene de fondeo en el día. Pao 2: Cálculo de volailidade (deviacione eándar) Se calcula la volailidad como la deviación eándar de cada erie de variacione de la fuene de fondeo. Se iene: donde: = deviación = deviación = deviación eándar eándar eándar (,, L, ) (,, L, ) ( ) ( ) (,, L, ) ) (,, L, on la aa coninua de variación de la fuene ( ) de fondeo en el día ; y,,, L, on la volailidade de la fuene de fondeo. Ee procedimieno arroja ana volailidade como fuene de fondeo exian. 5

6 3.2 Cálculo del valor en riego Pao 3: Cálculo del VaR de cada fuene de fondeo Para cada fuene de fondeo e calcula u repecivo valor en riego (VaR), muliplicando la volailidad por el aldo de la cuena repeciva en el día de cálculo. donde: VaR VaR VaR = = =,, L, on la volailidade de la fuene de fondeo, VaR, VaR, L, VaR on lo valore en riego, y,,, L on lo aldo de la cuena en el día de cálculo. El cálculo del VaR upone que la aa de variación eán diribuida normalmene y cenrada en cero. Pao 4: Cálculo de la mariz de correlacione La erie de valore de la variacione de la fuene de fondeo pueden ear correlacionada. Coniderar la correlacione permie diminuir el riego, coniderando el efeco de diverificación. Calculamo enonce la mariz de correlacione de la erie: ( ) ( ) ( ) 6

7 La mariz de correlacione endrá la forma: 1 ρ = ρ ρ ρ 1 L L O L ρ ρ 1 En la cual ρ repreena el coeficiene de correlación enre cada par de erie de dao. Pao 5: Cálculo del VaR general El VaR general del conjuno de oda la fuene de fondeo e calcula en bae a lo VaR de cada una ella y coniderando la mariz de correlacione. Para ello conruimo el vecor (horizonal) de valore en riego calculado en el pao 3: VaR = y el valor en riego global eá dado por: [ VaR VaR L VaR ] VaR = VaR VaR T en donde el uperíndice T indica el operador ranpueo que conviere al vecor horizonal en vecor verical y el ímbolo indica muliplicación maricial. Pao 6: Cálculo de la volailidad general La volailidad general e la relación enre el valor general en riego (VaR general) y el oal de la fuene de fondeo en el día de cálculo: = VaR + + L+ 7

8 Pao 7: Cálculo de índice erucurale de liquidez Lo índice erucurale de liquidez (IEL) de primera y egunda línea, e calculan en bae a la volailidad general, muliplicándola por lo facore de 2 y 2.5 repecivamene. í: IEL = 2 IEL 1 2 = 2.5 8

9 nexo 1: Ejemplo de cálculo Para dearrollar ee ejemplo e uilizaron lo aldo diario reale de la fuene de fondeo de una iniución financiera conrolada, reporado durane el período dede 28/05/2004 haa 01/10/2004 incluive. La fuene de fondeo coniderada on: FUENTE CUENT DESCRIPCION 2101 Depóio a la via (nea de y ) Ejecución preupuearia C Depóio de ahorro D 2103 Depóio a plazo E 2104 Depóio en garanía F 2602 Obligacione con iniucione financiera del paí G 2603 Obligacione con iniucione financiera del exerior 2605 Obligacione con enidade del grupo financiero en el exerior La información e dipone de una bae de dao en formao EXCEL con la información necearia con el formao iguiene: TRIZ DE SLDOS DE LS FUENTES DE FONDEO DI FEC /05/ ,426, ,258 67,668, ,737, , ,002 2 /05/ ,477, ,486 67,656, ,002, , , /06/ ,775, ,233 66,973, ,978,3 242, ,5 4 02/06/ ,985,4 164,041 66,973, ,279, , , /06/ ,300, ,101 67,276, ,959, , , /09/ ,475, ,506 77,522,3 180,730, , , /09/ ,142, ,114 79,443, ,586, , ,641 01/10/ ,1, ,689 79,087, ,558, , ,639 Pao 1: Cálculo de la aa de variación Para cada una de la fuene de fondeo,, C,,, calculamo la aa coninua de variación en 30 día. Por ejemplo, la fuene, que correponde a la cuena 2101, preena lo iguiene aldo en lo para lo día 60 y : DI ,480, ,1,675 9

10 Por lo ano: 234, 1,675 = ln = ln = ln = ,480,358 Una vez calculada la variacione para oda la cuena, e iene una mariz como la iguiene: TRIZ DE VRICIONES DI Pao 2: Cálculo de volailidade (deviacione eándar) Se calcula la volailidad como la deviación eándar de cada erie de variacione de la fuene de fondeo. Se iene: %.79% 2.35% 5.07% 2.75% 0.00% 81.75% 0.00% C D E F G Pao 3: Cálculo del VaR de cada fuene de fondeo Para cada fuene de fondeo e calcula u repecivo valor en riego (VaR), muliplicando la volailidad por el aldo de la cuena repeciva en el día de cálculo. Reula: 10

11 CUENT VOLT. 4.42%.79% 2.35% 5.07% 2.75% 0.00% 81.75% 0.00% SLDO 234,1, ,689 79,087, ,558, , ,639 0 VaR 10,347, ,383 1,861,479 9,146,836 8, ,549 0 VaR VaR VaRC VaRD VaRE VaRF VaRG VaR Pao 4: Cálculo de la mariz de correlacione Calculamo enonce la mariz de correlacione de la erie: ( ) ( ) ( ) La mariz de correlacione para ee ejemplo e: Pao 5: Cálculo del VaR general El VaR general del conjuno de oda la fuene de fondeo e calcula en bae a lo VaR de cada una ella y coniderando la mariz de correlacione. Para ello conruimo el vecor (horizonal) de valore en riego calculado en el pao 3: VaR = [ 10,347, ,383 1,861,479 9,146,836 8, ,549 0] 11

12 y el valor en riego global eá dado por: VaR = VaR VaR T =18,962,8 Pao 6: Cálculo de la volailidad general La volailidad general e la relación enre el valor general en riego (VaR general) y el oal de la fuene de fondeo en el día de cálculo: = + VaR + L+ 18,962,8 = = 3.83% 495,4,420 Pao 7: Cálculo de índice erucurale de liquidez Lo índice erucurale de liquidez (IEL) de primera y egunda línea, e calculan en bae a la volailidad general, muliplicándola por lo facore de 2 y 2.5 repecivamene. í: IEL = 2 IEL 1 2 = 2.5 = 7.66% = 9.57% Reumen coninuación e preena un reumen de cálculo en formao EXCEL. 12