Capítulo 6 Teoría del crecimiento dirigido por la demanda

Transcripción

1 Capítulo 6 Toría dl crciminto diriido por la dmanda «La toría dl crciminto iniciada por Harrod (939), rconoc la importancia d la dmanda arada. Sin mbaro, la subscunt rintrprtación noclásica dl modlo d Harrod suprimió sta influncia y rstaura l nfoqu clásico n las considracions d ofrta como l fundamnto analítico d la toría dl crciminto» (Pally 996: 34). En la concpción tórica ortodoxa dl crciminto para conomías abirtas, la propnsión al ahorro dsmpña un papl cntral. Tanto la tndncia d acumulación d capital como dl crciminto d la producción, dpndn dl nivl y comportaminto dl ahorro intrno. En términos más xactos, sto quir dcir qu la tasa d acumulación d capital o dl producto (), para una rlación marinal capital producto dada (v), dpnd d la propnsión al ahorro (s). Esto pud ilustrars fácilmnt utilizando la fórmula d crciminto n timpo discrto: () Y I Y Y I = Y Dond Y / Y s la tasa d crciminto dl producto (), I / Y s la rlación marinal capital producto (v), asumindo una tasa d dprciación iual a cro, I / Y s l coficint d invrsión nta a PBI. En ausncia d dsquilibrios intrnos y xtrnos, tnmos: (2) I Y S = Y Dond S / Y s la propnsión mdia al ahorro (s). Por lo tanto, d las cuacions () y (2) s obtin: (3) Y I Y Y S = Y

2 Crciminto conómico: nfoqus y modlos Brvmnt, la cuación (3) s xprsa como: (4) v = s Sún la ortodoxia, n ausncia d suficint flxibilidad n la rlación capital producto, la tasa d crciminto aparc rstrinida por la propnsión al ahorro. Es dcir, l sntido d la causalidad va d la propnsión al ahorro, normalizada por la rlación capital producto (s / v), a la tasa d crciminto y acumulación. Al rspcto, kynsianos ortodoxos y noclásicos coincidn n sta concpción d laro plazo. Sún los modlos ortodoxos, como la conomía stá rstrinida por factors d ofrta, la dmanda s adapta a la capacidad productiva mdiant mcanismos distintos, dpndindo dl tamaño d la conomía. D st modo, n una conomía pquña, n l sntido d qu no pud influir n l moviminto d los prcios intrnacionals, las importacions s ajustan al xcso d dmanda d bins importabls y las xportacions al xcso d ofrta d bins xportabls corrspondints a los términos dl intrcambio xónamnt dados. El supusto subyacnt a st tipo d modlos s qu la conomía no stá sujta a rstriccions d dmanda n su comrcio xtrior. Pusto qu también s supon qu los dsquilibrios d la cunta corrint d la balanza d paos son rsultado d los dsquilibrios montarios, llos srán invitablmnt transitorios porqu, n última instancia, dbn xistir conscuncias montarias autocorrctivas. Por otro lado, n un país rand y n los modlos d comrcio ntr dos paíss, la dmanda s ajusta a la capacidad productiva a través d los movimintos d los términos d intrcambio. Mintras l ritmo d xpansión d la capacidad dpnd dl ahorro, las xportacions y las importacions s ajustan a dicho ritmo, arantizando así la iualación a laro plazo d la dmanda a la capacidad productiva. La ortodoxia no considra qu n las conomías capitalistas pquñas y abirtas, l crciminto stá limitado fundamntalmnt por la dmanda fctiva intrna, y sta, a su vz, s ncuntra dtrminada o rulada por una rstricción xtrna (la cunta corrint d la balanza d paos) y qu los prcios (términos dl intrcambio) no dsmpñan un papl quilibrador n l comrcio intrnacional, sino qu s ncuntran dtrminados intrnamnt por las structuras d mrcado y la distribución dl inrso (Jiménz 989: 54-56). En los capítulos antriors, s prsntaron modlos d crciminto ortodoxos. En stos modlos, s asum qu s cumpl la ly d Say, la cual postula qu la ofrta nra su propia dmanda. Por lo tanto, para la toría ortodoxa dl crciminto, n l laro plazo, l ahorro nrará su propia dmanda por invrsión, indpndintmnt d lo qu ocurra n l corto plazo, n l cual s asum qu los shocks d dmanda tinn fctos transitorios sobr l nivl d producto y los prcios. D st modo, l crciminto d la conomía s ncuntra dtrminado por factors d ofrta (la tasa d 560

3 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda ahorro, l crciminto d la población, l crciminto d la productividad). La toría dl crciminto ortodoxa s cntró xclusivamnt n l análisis dl producto potncial, inorando cualquir considración d la dmanda fctiva. Si las tasas d crciminto obsrvadas fluctuaran alrddor d las tasas d crciminto tóricas, construidas bajo l supusto d qu todos los ahorros intrnos s invirtn, ntoncs, podría dcirs qu las tasas d ahorro son una rstricción al crciminto. «La tasa potncial d crciminto rstrinida por l ahorro intrno s dfin como l crciminto d la capacidad productiva nrada por la acumulación productiva dl total d los ahorros intrnos potncials» (Jiménz 2009: 203). Es dcir, la conomía no pud crcr más porqu no cunta con más capacidad productiva y factors d producción. Sin mbaro, las tasas obsrvadas stán sistmáticamnt por dbajo d las tasas tóricas. Una conomía qu crc por dbajo d la tasa d crciminto stablcida por los factors d ofrta, db star nfrntando otras rstriccions al crciminto. Est tipo d rstriccions son impustas por la dmanda fctiva n l laro plazo y no solo n l corto plazo, como sostin la toría noclásica. La rlación ntr l crciminto y la dmanda: l orin Dsd l naciminto d la conomía como cincia conómica, los conomistas clásicos buscaban xplicacions acrca d la nración d riquza y la xpansión d la producción n la conomía. Adam Smith (776) sñaló qu l crciminto dl producto s db al incrmnto n la productividad causada por la división dl trabajo. Esta xplicación alud a factors d ofrta; sin mbaro, Smith sñala qu la división dl trabajo rquir d un mrcado amplio para llvars a cabo. Si l mrcado s rducido, no rsultará rntabl para las firmas aumntar su producción mdiant la división dl trabajo. Est aspcto n la toría d Smith, s halla claramnt vinculado con l tamaño d la dmanda; no obstant, st hcho no s nfatizado por la toría ortodoxa. Postriormnt, David Ricardo cntró su análisis dl crciminto n las rstriccions qu imponía l factor tirra sobr la producción. Ricardo cría qu, dado qu la tirra s halla fija n cantidad pro s variabl n calidad, la ncsidad d incrmntar la producción para alimntar a la crcint población implicaría un incrmnto n la rnta xiida por los trratnints como pao por l uso d sus tirras. El incrmnto d la rnta implica una rducción d los bnficios d los capitalistas. Evntualmnt, los bnficios srán mínimos, liminándos así los incntivos a los capitalistas para llvar a cabo l procso productivo. D st modo, Ricardo idntificaba como principal rstricción al crciminto factors d ofrta vinculados con la xtnsión d la tirra y los incntivos a los capitalistas. 56

4 Crciminto conómico: nfoqus y modlos La ly d Say La ly d Say sostin qu «la voluntad d vndr mrcancías, incluyndo furza laboral, n l mrcado s simultánamnt una xprsión d la voluntad d comprar otras mrcancías, d modo qu n l arado nunca pud habr un xcso d ofrta d mrcancías. La ly d Say tin la important implicancia d qu la dmanda arada no tin influncia n los rsultados conómicos dl laro plazo» (Folly 999: 8). Los conomistas noclásicos dsarrollaron una nuva construcción tórica, la toría marinalista, n bas a la cual analizaron principalmnt la dtrminación dl producto n l corto plazo. Para sta toría, al iual qu para los conomistas clásicos, s cumpl la ly d Say, s dcir, la ofrta nra su propia dmanda. Sin mbaro, con la Gran Dprsión s puso n vidncia qu la ofrta no ra l único factor qu influía sobr la dtrminación dl producto. John Maynard Kyns (936) rvivió la importancia d la dmanda arada n la dtrminación dl producto, l nivl d prcios y l mplo. La síntsis noclásica ralizada por John Hicks (937) intntó conciliar la toría noclásica y la toría kynsiana n cuanto a la dtrminación dl producto n l corto plazo. D st modo, l paradima ortodoxo n la macroconomía sostin qu l producto stá dtrminado por la intracción d la ofrta y la dmanda, y los shocks d dmanda pudn afctar l nivl d producto y mplo n l corto plazo. Sin mbaro, n l laro plazo, l producto solo dpndía d factors d ofrta, pus la conomía opra al nivl d su producto potncial. La toría dl crciminto s inicia con l modlo d Harrod (939). Roy Harrod (939) xtndió la formulación kynsiana, oriinalmnt xpusta para analizar la conomía n l corto plazo, a un contxto d laro plazo. Sin mbaro, la difusión dl modlo d Harrod s ha ralizado a partir d una lctura noclásica dl mismo, qu nfatiza los factors d ofrta y rla los factors d dmanda (Pally 996). «Ljos d producir una toría dl crciminto consistnt con la macroconomía kynsiana, l rdisño noclásico dl modlo d Harrod produjo una toría dl crciminto qu s solo una rama d la toría noclásica dl quilibrio comptitivo» (Pally 996: 34). Thomas Pally (996) dsarrolla l modlo oriinal d Harrod y la lctura noclásica para xplicar la difrncia ntr ambas formulacions, los cuals prsntamos a continuación. El autor inicia su dsarrollo xplicando cinco concptos distintos d la tasa d crciminto (Pally 996: 29): La tasa sprada d crciminto d la dmanda La tasa d crciminto dl producto dtrminada por la dmanda La tasa d crciminto arantizada dl producto La tasa d crciminto natural dl producto 562

5 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda La tasa d crciminto fctiva dl producto Siuindo a Amartya Sn (979 [970]: 0), l modlo d Harrod pud sr dscrito por las cuacions (2) y (3). Admás, Pally (996: 29) introduc la función d producción d coficints fijos, cuación (): K () Y = Función d producción v (2) I t = v (DA t - Y D t- Gasto n invrsión D It (3) Yt = Dtrminación dl producto s Dond Y, Y td, K, v, I t, DA t, s, rprsntan l producto, l producto dtrminado por la dmanda, l stock d capital, l ratio capital producto, la invrsión, la dmanda arada sprada y la propnsión marinal a ahorrar, rspctivamnt. Como ya s mncionó, la cuación () s la función d producción d coficints fijos. La cuación (2) stablc qu las firmas invrtirán lo suficint d modo qu la producción puda cubrir la dmanda sprada. La cuación (3) s la condición d quilibrio n l mrcado d bins qu dtrmina l nivl d producto d acurdo con la toría dl multiplicador kynsiano. Rsolvindo las cuacions (2) y (3), s obtin: Y D t v s DA Y D = ( t t ) Dividindo ambos lados d la cuación por DA t s halla la razón d la dmanda ral a la dmanda sprada n l príodo t: D Yt DA t = v s D ( DA t Yt ) DA t (4) D Yt DA t v = s D t Dond t D s la tasa d crciminto d la dmanda sprada por los productors como proporción d la dmanda sprada (DA t ). Siuindo la dfinición d Sn (979 [970]: 0), sta tasa stá dada por: D t D ( DA t Yt = ) DA t 563

6 Crciminto conómico: nfoqus y modlos D la cuación (4) s dsprnd qu las xpctativas s ralizarán si y solo si la tasa d crciminto sprada s iual al ratio s / v (Sn 979 [970]: 0). Si sta tasa fura iual a s / v, ntoncs la dmanda sprada (DA t ) sría iual al producto dtrminado por la dmanda (Y td ): D Yt DA t D v s Yt = = s v DA t El ratio s / v s dnominado por Harrod como la tasa arantizada d crciminto d la dmanda ( w ). Es la tasa d crciminto dl producto drivada dl asto n invrsión. Esta tasa asura l cumpliminto d las xpctativas d los invrsionistas. s (5) = w Tasa arantizada d crciminto v Pally sñala: «[sta] tasa arantizada s funt d mucha confusión porqu la invrsión s tanto un fnómno d dmanda como un fnómno d ofrta. Por lo tanto, una intrprtación d la tasa arantizada basada n la ofrta s nfoca n las cuacions () y (3) y considra dicha tasa como la tasa d crciminto d la capacidad productiva» (Pally 996: 30). La intrprtación basada n la dmanda s concntra n las cuacions (2) y (3) y considra la tasa arantizada como la tasa d crciminto dl producto dtrminado por los lmntos d la dmanda arada (consumo, invrsión, asto dl obirno) rsultado dl crciminto d la dmanda sprada por los productors. Si la tasa d crciminto sprada d la dmanda s mayor qu la tasa arantizada (s dcir, t D > w ), la dmanda y l producto dtrminado por la dmanda srán mayors qu la dmanda sprada (Y t D > DA t). Por lo tanto, los productors rvisarán sus xpctativas d dmanda al alza. Est incrmnto n la dmanda sprada por los productors los llvará a incrmntar su asto n invrsión para podr cubrir la xpansión d la dmanda qu s spra. D st modo, l producto aumnta. Esta situación da luar a una instabl xpansión acumulativa dl producto. Por l contrario, si la tasa d crciminto sprada d la dmanda s ncuntra por dbajo d la tasa arantizada (s dcir, t D < w ), la dmanda sprada xcdrá la dmanda y l producto dtrminado por la dmanda (Y t D < DA t). Por lo tanto, los productors rvisarán sus xpctativas d dmanda a la baja. Los productors rducirán su asto n invrsión y así l producto cará. A difrncia d la situación antrior, sta s una situación d contracción acumulativa dl producto. «Es n st sntido qu l procso conómico stá potncialmnt caractrizado por la instabilidad, pus n ausncia d mcanismos d ajust solo xist una única tasa d crciminto d la 564

7 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda dmanda sprada consistnt con l crciminto balancado dl producto dtrminado por la dmanda y la dmanda sprada» (Pally 996: 30). La tasa d crciminto dl producto dtrminado por la dmanda s iual a: D t D D ( Yt Yt = ) D Y D t D Yt = D Y Dividindo l numrador y l dnominador dl sundo término dl lado drcho ntr DA t, s obtin: D Yt D DAt t = D Yt DA D la cuación (4), s sab qu: t t t Por lo tanto: D Yt DA t D Yt DA t = v s D ( DA t Yt ) DA D D v v Yt Yt s = y = s s DA DA v t t t D Yt DA t Rmplazando stos valors n la xprsión d td, s obtin: D t = D s Yt v DA D Yt DA t t Rmplazando D Yt DA t por su valor dado n la cuación (4): D t s v v s = v s D t D t 565

8 Crciminto conómico: nfoqus y modlos D t D t D t = v s D t D t s s = + D v v t = D t t D s v D la cuación (5) s sab qu l ratio s v s iual a w, ntoncs: (6) D t w = + D t w La cuación (6) mustra qu la tasa d crciminto dl producto dtrminado por la dmanda s una función dircta d la tasa d crciminto sprada d la dmanda. d d D t D t w = > 0 ( D 2 t ) Esto s db a qu l incrmnto n la dmanda sprada lva l asto n invrsión y por llo lva también la tasa d crciminto dl producto dtrminado por la dmanda. Por otro lado, una tasa d crciminto arantizada más alta rduc la tasa d crciminto dl producto dtrminado por la dmanda, pus una lvada tasa arantizada implica una mayor propnsión a ahorrar, con lo cual s rduc l crciminto d la dmanda. dt d D w D = + < 0, D t < t Admás, Harrod introduc la noción d la tasa natural d crciminto ( n ), la tasa d crciminto d la furza laboral (n) y dl prorso técnico (r). (7) n = n + r «Esta tasa natural pud sr idntificada como la tasa d crciminto dtrminada por la ofrta [ ]. La tasa natural por lo tanto actúa como una rstricción potncial dl lado d la ofrta qu pud limitar la tasa d crciminto dl producto d la conomía» (Pally 996: 3). 566

9 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda Si la tasa d crciminto dtrminada por la dmanda s mnor qu la tasa natural, ntoncs la tasa d crciminto obsrvada srá iual a la tasa d crciminto dtrminada por la dmanda. Por otro lado, si la tasa natural fura mnor qu la tasa d crciminto dtrminada por la dmanda, ntoncs la tasa d crciminto obsrvada srá iual a la tasa natural. (8) t = min { td, n } Gráfico 6. Modlo d crciminto d Harrod: caso kynsiano,,, t w n D t w = s / v n + ρ n D t t = D t D f ( t, w) 45 0 Funt: Pally (996: 32) s / v w El ráfico 6. mustra la rlación ntr las tasas d crciminto dscritas n l modlo d Harrod cuando l crciminto dl producto s dtrminado por la dmanda (l caso kynsiano). Como s mncionó, la tasa d crciminto dtrminada por la dmanda ( td ) prsnta una rlación nativa con la tasa arantizada ( w ) y una rlación positiva con la tasa d crciminto sprada por los productors ( t D ). Un incrmnto n la tasa arantizada implica un rcorrido a lo laro d la curva hacia l lado drcho; sin mbaro, un incrmnto d la tasa d crciminto sprada por los productors dsplaza la curva hacia arriba. La intrscción d la curva d t D con la rcta d 45 rados (s / v) dtrmina l nivl d la tasa d crciminto sprada por los productors ( t D ). La tasa natural ( n ) s indpndint d la tasa arantizada y por llo s rprsntada como una rcta n l nivl n + r. En l caso kynsiano, la tasa d crciminto obsrvada ( t ) s dtrminada por la dmanda. La tasa d crciminto dtrminada por la dmanda ( td ) s mnor qu la tasa arantizada ( w ) y la tasa natural ( n ). La tasa d crciminto s halla rstrinida por l bajo nivl d las xpctativas d dmanda por part d los productors. El crciminto d la dmanda sprada ( t D ) s mnor qu la tasa arantizada ( w ), d 567

10 Crciminto conómico: nfoqus y modlos modo qu l crciminto d la dmanda (qu quival al crciminto dl producto) s ncuntra por dbajo dl crciminto d la dmanda sprada ( t < t D ). Por lo tanto, los productors rvisarán a la baja sus xpctativas d crciminto d la dmanda, producindo la contracción d la curva td, s dcir, un dsplazaminto hacia la izquirda. D st modo, la conomía s ncuntra n una situación d contracción acumulativa. El ráfico 6.2 prsnta l caso noclásico n l cual la tasa natural ( n ) stá por dbajo d la tasa d crciminto dtrminada por la dmanda ( td ) y la tasa arantizada ( w ). D st modo, l crciminto dl producto stá inicialmnt rstrinido por l crciminto d los factors d ofrta. La conomía stará caractrizada por la stanflación, pus la falta d trabajadors disponibls nra prsions inflacionarias y, a la vz, l crciminto d la dmanda s mnor a las xpctativas d los productors. Por lo tanto, los productors rvisarán a la baja sus xpctativas, ocasionando un dsplazaminto hacia abajo d la curva td. Est dsplazaminto continuará hasta qu la curva t D s ncuntr por dbajo d la rcta n, como n l caso kynsiano analizado antriormnt. Es dcir, vntualmnt, la dmanda s convirt n la principal rstricción d la conomía. «En sta situación la conomía pasa d la stanflación noclásica a la dprsión ultra-kynsiana» (Pally 996: 3-32). Gráfico 6.2 Modlo d crciminto d Harrod: caso noclásico,,, t w n D t w = s / v D t n = t = D t n D f ( t, w) 45 0 Funt: Pally (996: 32) s / v w Es important mncionar qu l problma d la stabilidad n la vrsión kynsiana dl modlo d Harrod-Domar involucra la rlación ntr la tasa arantizada y la tasa fctiva d crciminto, mintras qu n la vrsión noclásica s sostin qu la stabilidad tin qu vr con la rlación d la tasa arantizada y la tasa natural d crciminto. Los kynsianos sostinn qu l crciminto s instabl y los noclásicos 568

11 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda arumntan lo contrario. En l caso kynsiano, l único quilibrio ocurr cuando la tasa arantizada ( w ) coincid con la tasa d crciminto sprada por los productors ( t D ) y, por lo tanto, l crciminto d la dmanda (qu quival al crciminto dl producto) s iual al crciminto d la dmanda sprada ( t = t D = w ) y los invrsionistas no tin incntivos para altrar sus dcisions d invrsión. Sin mbaro, ant un cambio xóno n las xpctativas d los invrsionistas (ya sa optimistas o psimistas), la tasa d crciminto sprada por los productors ( t D ) djará d sr iual a la tasa arantizada ( w ) y a la tasa d crciminto d la dmanda. D st modo s inicia un procso acumulativo d xpansión (si la tasa d crciminto sprada por los productors, t D, aumntó por ncima d la tasa arantizada, w ) o d rcsión (n l caso contrario). Es claro qu t s iual a t D si, y solo si, s iual a w. Admás, s da la rlación siuint: t > < D t, sún qu D t > < s v = w Est s l principio dl problma d la instabilidad d Harrod. Si los invrsionistas spran más qu la tasa arantizada d crciminto, la tasa fctiva d crciminto d la dmanda suprará incluso a la alta tasa d crciminto sprada, d modo qu, n luar d sntir qu spraban dmasiado, s probabl qu los invrsionistas pinsn qu spraron muy poco. D iual modo, si spran una tasa d crciminto mnor qu la arantizada, la fctiva rsultará mnor aún qu la sprada y los invrsionistas pudn crr qu spraban dmasiado, ants qu muy poco. Así pus, l mrcado parc dar una sñal ominosa al invrsionista, y sta s la funt dl problma d Harrod (Sn 979 [970]: ). En l caso noclásico, l quilibrio solo ocurr cuando la tasa arantizada ( w ) coincid con la tasa d crciminto natural ( n ), qu s la qu dtrmina l crciminto dl producto n la conomía. El modlo formulado por Harrod contin caractrísticas kynsianas furtmnt dfinidas: l énfasis n las xpctativas acrca dl crciminto d la dmanda d los productors, la rprsntación dl procso d acumulación d capital conducido por la invrsión y la dtrminación d los ahorros como l rsiduo qu s ajusta al nivl d asto d invrsión. Sin mbaro, l modlo d Harrod ha sido intrprtado, por lo nral, d acurdo a una lctura noclásica. La intrprtación noclásica s basa n dos caractrísticas: por un lado, la dircción d la causalidad ntr la invrsión y l ahorro s rvirt, ahora l ahorro nra a la invrsión; por otro lado, la tasa d crciminto arantizada ha sido intrprtada como l crciminto d la capacidad productiva. Esta intrprtación dl modlo d Harrod stá dada por l siuint conjunto d cuacions: 569

12 Crciminto conómico: nfoqus y modlos (9) Y K = Función d producción v (0) I = S Condición d quilibrio dl mrcado d bins () S = sy Ahorro arado (2) w I = Tasa d crciminto arantizada K Sún la cuación () la invrsión s iual al ahorro arado, rmplazando sta quivalncia n la cuación (2), s obtin: w = 570 sy K Por la cuación (9) s sab qu Y / K = / v, ntoncs: (3) w = s v La tasa arantizada s iual al cocint d la propnsión marinal a ahorrar ntr l ratio capital producto. Aunqu formalmnt la cuación (3) s iual a la tasa arantizada n l modlo prsntado antriormnt, n ralidad, la cuación (3) implica un cambio n la intrprtación dl modlo. Primro, las cuacions (0) y () implican qu la invrsión s conducida por l ahorro y l ahorro s trasforma automáticamnt n asto d invrsión, s dcir, dsaparc la función d invrsión. Sundo, la cuación (2) implica qu la tasa arantizada s una tasa dtrminada por l crciminto d la capacidad, s dcir, dpnd d factors d ofrta. Esta intrprtación difir d la ida oriinal d Harrod n la cual la tasa d crciminto arantizada s la tasa d crciminto d la dmanda sprada, ncsaria para qu las xpctativas d los productors s cumplan, s dcir, la tasa qu asura qu DA t = Y td. En sta construcción, la tasa d crciminto obsrvada () srá iual a la tasa natural, si la tasa natural ( n ) s mnor qu la tasa arantizada ( w ). Por l contrario, si la tasa d crciminto arantizada s mnor qu la tasa natural, ntoncs la tasa d crciminto obsrvada srá iual a la tasa arantizada. En la formulación noclásica, la cuación (8) s rmplazada por la siuint cuación: (4) = min{ w, n } En sta intrprtación, la toría d crciminto d Harrod s rduc al crciminto d la ofrta, sin hacr rfrncia a la dmanda arada. D st modo, la influncia

13 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda kynsiana sobr l modlo d crciminto d Harrod s limita al rsultado d instabilidad y la xistncia d dsmplo, pus no xistn mcanismos qu aranticn la convrncia d la tasa arantizada y la tasa natural. Postriormnt, l modlo d Solow (956) dmostró qu l problma d instabilidad sñalado por Harrod podía solucionars con la introducción d una función d producción d proporcions variabls y mrcados d factors basados n la productividad marinal. La toría d la productividad marinal asura qu los factors rcibn como pao su producto marinal y los mrcados d factors s ncuntran n quilibrio n cada momnto dl timpo. Simultánamnt, la sustitución ntr factors d producción limina l problma d instabilidad n la conomía, pus si la tasa d crciminto dl capital xcd la tasa d crciminto d la furza laboral, sto lvará la productividad marinal y l prcio dl trabajo n rlación al capital, inducindo a la sustitución dl factor trabajo por l factor capital. D st modo, los métodos d producción srán más intnsivos n capital por lo qu l ratio capital producto aumntará y las tasas arantizada y natural s iualarán (Pally 996: 34). D st modo, bajo l nfoqu noclásico dl modlo d crciminto d Harrod, no s trata d un modlo propiamnt kynsiano. Para Pally: [ ] la construcción d una toría compltamnt satisfactoria rquir por lo tanto, no solo la rstauración d los factors tóricos d dmanda, sino también l rconociminto d la profunda intrdpndncia ntr l crciminto d la Dmanda Arada y la Ofrta Arada. [ ] Esto s db a qu l crciminto d la Dmanda Arada afcta la invrsión, la cual afcta l crciminto d la productividad y l crciminto d la Ofrta Arada. Esto a su vz afcta positivamnt l crciminto dl inrso y d la Dmanda Arada, nrando un vínculo ntr l crciminto d la Dmanda Arada y d la ofrta (Pally 996: 34). En st capítulo s prsnta la toría dl crciminto dtrminado por la dmanda. En la primra scción s dsarrolla l modlo d Thirlwall (979) qu analiza las rstriccions qu la balanza d paos impon al crciminto d la conomía. En la sunda part, s analiza la invrsión como componnt sncial d la dmanda arada y s prsnta l modlo d Barbosa-Filho (999) d crciminto dtrminado por la dmanda, diriido por la invrsión. En la trcra part, s aborda l dbat acrca d la prsistncia d los shocks d dmanda n l laro plazo y s ilustra l análisis con l modlo d Dutt y Ros (2009). En la cuarta scción s prsnta l modlo d corto plazo d Bhaduri y Marlin (990) para ilustrar los casos n los qu una xpansión d la conomía pud sr conducida por l incrmnto n los salarios o n los bnficios. Asimismo, s prsntará l modlo d crciminto d Dutt y Ros (2007) qu 57

14 Crciminto conómico: nfoqus y modlos analiza stos casos n un contxto d laro plazo, para dmostrar qu l crciminto conómico pud sr diriido por los salarios o los bnficios.. Modlos d crciminto limitados por la balanza d paos La toría d crciminto noclásica y la llamada nuva toría d crciminto han sido criticadas por nfocar las xplicacions dl crciminto conómico xclusivamnt n factors d ofrta. Como altrnativa a stos modlos d crciminto s dsarrollaron los modlos d crciminto diriido por la dmanda. La contabilidad dl producto por l método dl asto stablc qu l producto bruto intrno (Y) d un país s iual a la suma dl asto n consumo (C), asto n invrsión (I ), asto público (G), y las xportacions ntas (XN), s dcir, las xportacions (X ) mnos importacions (M). En macroconomía sta idntidad s conocida como la dmanda arada. Y = C + I + G + XN Sin mbaro, n la toría dl crciminto, la contabilidad dl crciminto s raliza partindo d la función d producción y no d la contabilidad por l método dl asto. Al rspcto, Thirlwall sñala: En la toría macro stática, a los studiants s ls nsña qu l inrso nacional (o l producto) s la suma dl asto n consumo, la invrsión y las xportacions mnos importacions. En l análisis d crciminto, por qué no nsñarls qu l crciminto dl inrso nacional s la suma pondrada dl crciminto dl consumo, d la invrsión y dl balanc ntr xportacions importacions, y procdr dsd ahí? Si tomamos sta aproximación, l rol d las xportacions s inmdiatamnt vidnt (Thirlwall 2002: 53). En sta scción s analiza la importancia dl comrcio intrnacional n la dmanda arada como factor dtrminant dl crciminto. S prsnta, n primr luar, un modlo d crciminto diriido por las xportacions para introducir la dnominada ly d Thirlwall. Luo s dsarrolla l modlo d crciminto limitado por la balanza d paos d Thirlwall (979). Postriormnt s rsumn las conclusions d las prubas mpíricas y s xponn las principals rcomndacions d política d acurdo a st nfoqu. Crciminto diriido por las xportacions Para dmostrar la importancia d la dmanda como dtrminant dl crciminto, Thirlwall propon un sncillo modlo d crciminto diriido por las xportacions. La importancia d las xportacions como componnt d la dmanda arada s db a trs caractrísticas (Thirlwall 2002: 53): 572

15 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda En primr luar, sún l autor, las xportacions son l único componnt d la dmanda vrdadramnt autónomo. La mayor part dl incrmnto dl consumo y d la invrsión dntro dl país dpnd a su vz dl incrmnto dl producto, mintras qu las xportacions qudan dtrminadas dsd fura. Sundo, las xportacions constituyn l único componnt d la dmanda qu pud paar los rqurimintos d importacions dl crciminto. Thirlwall sñala qu, si bin s cirto qu otros componnts d la dmanda pudn diriir l crciminto (crciminto diriido por l consumo, crciminto diriido por la invrsión o crciminto diriido por l asto público), cada uno d stos componnts implica también un incrmnto n la dmanda por importacions. Sin las anancias d las xportacions qu pudan paar por l incrmnto n las importacions producto d la xpansión d la conomía ocasionada por la xpansión d la dmanda, l crciminto s vrá rstrinido. Thirlwall afirma: «las xportacions son d ran importancia si l quilibrio n la cunta corrint d la balanza d paos s un rquisito n l laro plazo. Lo qu sto sinifica s qu las xportacions no solo tinn un fcto dircto sobr la dmanda, sino también un fcto indircto al prmitir qu los otros componnts d la dmanda aumntn más rápido d lo qu aumntarían d otra forma» (2002: 54). El trcr aspcto por l cual las xportacions son importants s qu prmitn l incrmnto d las importacions. Al favorcr l incrmnto d las importacions, la conomía s vulv más productiva, pus s posibl obtnr bins d capital d mayor tcnoloía qu no s producn domésticamnt. Est s un arumnto basado n l lado d la ofrta a favor dl crciminto diriido por las xportacions. Gráfico 6.3 Círculo virtuoso dl crciminto diriido por las xportacions Crciminto d la productividad Crciminto dl producto Rducción d costos unitarios d producción Crciminto d las xportacions Funt: Thirlwall (2002: 56). Elaboración propia. En l capítulo cuatro d su libro, Th Natur of Economic Growth, Thirlwall prsnta un «modlo d crciminto dtrminado por la dmanda diriido por las xportacions» 573

16 Crciminto conómico: nfoqus y modlos y considra «las condicions bajo las cuals s posibl qu s produzca divrncia» ntr rions y paíss n la conomía mundial, «pro sin imponr una rstricción d balanza d paos» (Thirlwall 2002: 54). Es important sñalar qu «los problmas d balanza d paos no son vidnts n l sntido normal d rions qu prtncn a un país qu tin qu dfndr un tipo d cambio, ya qu forman part d una zona montaria común» (Thirlwall 2002: 68). D st modo, n l modlo s asum qu los paíss qu comrcian forman part d una zona montaria común, s dcir, s dja d lado l tipo d cambio nominal. Admás, s asum qu: El crciminto d la productividad dpnd parcialmnt dl crciminto dl producto n sí mismo [ ]: la ly d Vrdoorn. [ ] La rlación d Vrdoorn abr la posibilidad d un círculo virtuoso d crciminto diriido por las xportacions. El modlo s vulv circular porqu a más rápido crciminto dl producto, más rápido l crciminto d la productividad; y a más rápido crciminto d la productividad, más lnto l crciminto d los costos laborals unitarios, y, por lo tanto, más rápido l crciminto d las xportacions y l producto (Thirlwall 2002: 56). D st modo, la rlación ntr crciminto y productividad, conocida como la ly d Vrdoorn, nra un círculo virtuoso para la conomía (véas ráfico 6.3). El modlo La ida principal dl modlo s qu la dmanda por xportacions s l componnt más important d la dmanda autónoma n una conomía abirta y, por lo tanto, l crciminto d las xportacions dtrminará l crciminto dl producto n l laro plazo, como s mustra n la cuación (): () Y = ( X ) Dond Y s la tasa d crciminto dl producto doméstico, s un parámtro positivo y X s la tasa d crciminto d las xportacions n términos rals (X). La dmanda por xportacions dpnd d los prcios rlativos mdidos n una monda común (P d / P f ), variabl qu rprsnta una mdida aproximada d la comptitividad. Las xportacions dpndn también dl inrso dl xtrior (Y f ). (2) X A P PX d =, Y f P ( ) f Y, X Dond l parámtro A s mantin constant n l timpo, P d s l nivl d prcios domésticos, P f s l prcio d los comptidors xtranjros. Pusto qu ambos paíss prtncn a una zona montaria común, los prcios stán mdidos n una monda 574

17 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda común. P,X s la lasticidad prcio d la dmanda por xportacions ( P,X < 0) y Yf,X s la lasticidad inrso d la dmanda por xportacions ( Yf,X > 0). Tomando loaritmos y drivando con rspcto al timpo la cuación (2), s obtin la tasa d crciminto d las xportacions ( X ). ln X = ln A + P,X ln P d - P,X ln P f + Yf,X ln Y f (3) X = P,X ( Pd - Pf ) + Yf,X ( Y f ) X P P Y d f f = PX, PX, + Y X X P P f, Y d En st modlo, l nivl d inrso dl xtrior (Y f ) y l nivl d prcios (P f ) son xónos. Sin mbaro, s ncsita una cuación para modlar l nivl d prcios domésticos. Thirlwall utiliza una cuación d mark-up pricin n la cual los prcios stán dtrminados por los costos laborals unitarios más un porcntaj d mark-up, como s mustra n la cuación (4): (4) P z W n d = R Dond W n s l salario nominal, R s la productividad mdia dl trabajo y z s l mark-up sobr los costos laborals. Tomando loaritmos y drivando con rspcto al timpo s obtin la tasa d crciminto dl nivl d prcios domésticos ( Pd ): ln P d = ln z + ln W n - ln R P d z Wn R = + P z W R d n f f (5) Pd = Wn - R + z La cuación (5) prsnta la tasa d crciminto dl nivl d prcios domésticos, la cual dpnd dirctamnt d la tasa d crciminto dl salario nominal ( Wn ) y dl mark-up ( z ) y nativamnt dl crciminto d la productividad mdia dl trabajo ( R ). El crciminto d la productividad dpnd admás dl crciminto dl producto. La rlación d dpndncia dircta d la productividad con rspcto al producto s conocida como la ly d Vrdoorn. (6) R = RA + l Y 575

18 Crciminto conómico: nfoqus y modlos Dond RA s la tasa d crciminto y l s conocido como l coficint d Vrdoorn. Introducindo la cuación (6) n la cuación (5), s obtin: Pd = Wn - RA - l Y + z Esta última cuación s introduc n la cuación (3): X = P,X ( Wn - RA - l Y + z - Pf ) + Yf,X ( Y f ) Rmplazando sta tasa d crciminto d las xportacions n la cuación () s obtin: Y = P X W R Y + z P + Y X, ( l ) n A f f, ( Y ) f + l =, ( + ) + ( ) Y P X Y P, X Wn RA z Pf Yf, X Yf ( + PX, l) Y = εp, X( W n R + z A P ) + ε f Yf X, ( Y ) f (7) Y = PX W R + z P + Y X n A f f Y + f l, ( ), ( ) PX, La cuación (7) prsnta la tasa d crciminto d quilibrio. Dado qu P,X < 0, la tasa d crciminto dl producto prsnta una rlación positiva con la tasa d crciminto d la productividad, con l crciminto d los prcios n l xtrior y con la tasa d crciminto dl inrso n l xtranjro. Por otro lado, la tasa d crciminto dl producto s rlaciona invrsamnt con l crciminto d los salarios y con la tasa d crciminto dl mark-up. Y RA Y Pf PX, = > 0 + l PX, PX, = > 0 + l PX, Y Yf Yf, X = > 0 + l PX, 576

19 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda Y Wn Y z PX, = < 0 + l PX, PX, = < 0 + l PX, El coficint d Vrdoorn (l) nfatiza las difrncias n las tasas d crciminto ntr paíss, las cuals son producto d difrncias n otros parámtros y variabls. A mayors valors d l, l dnominador d la cuación (7) srá mnor, pus P,X < 0. D sta manra, una xplicación a la aparnt divrncia n las tasas d crciminto d los paíss stá n las difrncias n la lasticidad inrso d la dmanda por xportacions ( Yf,X). Sún Thirlwall: «Las tasas d crciminto ntr paíss difirn no dbido a un procso d divrncia, sino porqu las tasas d crciminto d quilibrio son difrnts, sto s asocia principalmnt a las difrncias n la lasticidad crciminto d la dmanda por xportacions» (2002: 59). Las tasas d crciminto d los paíss s mantinn n su nivl d quilibrio dbido al rquisito d quilibrio n la balanza d paos. Por lo nral, las importacions crcn más rápido qu l producto, por lo tanto, las xportacions dbn también crcr más rápido qu l producto. Si los prcios s ajustan para asurar l quilibrio n la balanza d paos, ntoncs l parámtro srá iual a la invrsa d la lasticidad inrso d la dmanda por importacions ( Y,M ). = Si no hubira fcto Vrdoorn, s dcir, si l = 0, y los prcios rlativos s mantuviran constants, s dcir, Pd = Pf, la tasa d crciminto d quilibrio s xprsaría d la siuint forma: (8) Y = Yf,X ( Y f ) YM, = + ( ) +, ( 0) f, f 0 Y P X Y X Y 577

20 Crciminto conómico: nfoqus y modlos La Ly d Thirlwall En su trabajo «Th Balanc of Paymnts Constraint as an Explanation of Intrnational Growth Rat Diffrncs» d 979, Thirlwall concluy qu: «Db stablcrs como una ly fundamntal qu, xcpto dond la tasa d crciminto consistnt con l quilibrio n la balanza d paos xcd la máxima tasa d crciminto alcanzabl, la tasa d crciminto d un país s aproximará al ratio d la tasa d crciminto d sus xportacions y la lasticidad inrso d la dmanda por importacions» (Thirlwall 979: 50). Esta ly fundamntal da luar a la primra cuación dl modlo d crciminto dtrminado por la dmanda, diriido por las xportacions d Thirlwall (2002): Y = ( X ) Dond = / Y,M y X = Yf,X ( Y f ), por lo tanto: Y Yf = Yf, X YM, Si s impon l rquisito d quilibrio n la balanza d paos, s dcir, = / Y,M, ntoncs: Y, X f (9) Y = YM, Yf (0) Y Yf = Yf, X YM, La cuación (0) implica qu la tasa d crciminto d un país n rlación al rsto d paíss s proporcional al ratio d la lasticidad inrso d la dmanda por xportacions y la lasticidad inrso d la dmanda por importacions. Esta s la rla qu Thirlwall nunció n 979, conocida dsd ntoncs como la ly d Thirlwall, la cual fu también nunciada por Kruman n 989 bajo l nombr d la rla d 45 rados (Thirlwall 2002: 60). La rla d 45º d Kruman En 989, Paul Kruman publicó un artículo titulado «Diffrncs in Incom Elasticitis and Trnds in Ral Exchan Rats». En st trabajo Kruman prsnta la rla d 45 rados como una rularidad mpírica qu apoya la nuva toría dl comrcio 578

21 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda intrnacional basado n rtornos crcints a scala y comptncia imprfcta. El artículo s inicia sñalando una aparnt contradicción n la toría d la conomía intrnacional n cuanto a la dtrminación dl tipo d cambio ral d quilibrio n l corto y laro plazo. En l corto plazo, por lo nral s adopta un marco tórico sobr la balanza d paos basado n lasticidads inrso y prcio d las importacions y xportacions. Est marco tórico implica qu, a lo laro dl timpo, l tipo d cambio ral d quilibrio xprimntaría cambios sinificativos dbido a cambios n las lasticidads o n la tasa d crciminto dl producto. Sin mbaro, n l laro plazo, la dtrminación dl tipo d cambio ral d quilibrio s apoya n aluna vrsión d la paridad dl podr d compra (PPP por su nombr n inlés). La PPP implica qu l tipo d cambio ral s mantin constant n l timpo. El objtivo dl trabajo d Kruman s dmostrar qu, dada la rla d 45 rados, la cual rlaciona las lasticidads inrso con la tasa d crciminto d los paíss, d manra qu l tipo d cambio ral no xprimnta variacions sinificativas n l timpo, s pud rconciliar l análisis d corto y laro plazo. Kruman prsnta un sncillo modlo d dtrminación d la balanza d paos: () X = X (Y f, E R ) Dmanda por xportacions (2) M = M (Y, E R ) Dmanda por importacions (3) E R EPf = Tipo d cambio ral P d (4) TB = P d X - EP f M = P d (X - E R M) Balanza comrcial (5) TB R = X - E R M Balanza comrcial n términos rals Dond X s la cantidad d xportacions, Y f s l inrso dl xtrior o dl rsto dl mundo, E R s l tipo d cambio ral, M s la cantidad d importacions, TB s la balanza comrcial, P d s l nivl d prcios domésticos, E s l tipo d cambio nominal, P f s l nivl d prcios n l xtrior y TB R s la balanza comrcial n términos rals. Difrnciando la cuación (5), s obtin: (6) dtb dt R dx dyf dx de M de E dm R R dy dm = + R dyf dt der dt dt dy dt der de dt R dtb dt R = X dx dyf Y f dyf X dt Y f X dx ER de + der X dt R E dm dy R M de ER R dt dy dt dm de R der dt 579

22 Crciminto conómico: nfoqus y modlos dtb dt R X X EM de E M dm R Y dy = Yf, X Y + f P, X E R R R M dm ER de dt ER dy M dt Y der M dt R E R dtb dt R = X ( ε + ε ) E M E M ( ε ) Y f, X Y f P, X ER R ER R Y, M Y ε P, M ER dtb dt R ( ε + ε ) E M ( ε + ) = X Y f, X Y f P, X ER R Y, M Y ε P, M ER ER R (7) dtb dt = X ( + ) E M,, + ( ),, Yf X Yf P X ER R Y M Y PM ER Asumindo una situación inicial d balanza comrcial quilibrada, ntoncs: TB R = 0 X - E R M = 0 Yf,X Y f + P,X ER - Y, M Y - ( - P,M ) ER = 0 Yf,X Y f - Y, M Y + ( P,X - + P,M ) ER = 0 Por lo tanto, la tasa d dvaluación ral s iual a: (8) ER εy, M = ε P, X Y ε + ε Yf, X P, M Yf Existn dos razons por las cuals la tasa d dvaluación ral no s cro. Primro, los paíss pudn tnr distintas lasticidads inrso d importacions y xportacions. Sundo, las tasas d crciminto ntr paíss pudn difrir. En términos nrals, para qu l tipo d cambio ral s mantna constant n l timpo, db cumplirs qu: Y,M Y - Yf,X Y f = 0 Y,M Y = Yf,X Yf (9) Y Yf = Yf, X Y, M Sún Kruman sta última rlación s «a priori poco probabl» (989: 034). Si s dscarta la posibilidad d qu sta condición s cumpla, ntoncs, la cuación (8) suir qu paíss con altas tasas d crciminto xprimntarán dprciación d sus mondas y s vrán forzados a bajar los prcios d sus bins para podr suir vndindo lvados volúmns n l mrcado mundial. Sin mbaro, sta afirmación 580

23 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda no s vrdadra. «Japón no ha xprimntado dprciación ral prorsiva vis-a-vis los Estados Unidos; n todo caso, lo contrario ha sido cirto. Por lo tanto db habr alo sistmático acrca d la rlación d las tasas rlativas d crciminto con las lasticidads inrso rlativas» (Kruman 989: 034). Esta rlación ntr las tasas d crciminto rlativas y las lasticidads inrso d la dmanda por xportacions había sido notada n 969 por Houthakkr y Ma. Los autors calcularon divrsos indicadors acrca dl comrcio intrnacional para alunos paíss industrializados ntr los años 955 y 965. Los autors notaron qu Japón, l país qu crcía más rápido n su mustra, nfrntaba la favorabl combinación d una lvada lasticidad inrso d la dmanda por sus xportacions y una baja lasticidad inrso d dmanda por importacions, mintras qu Estados Unidos y l Rino Unido, los paíss qu crciron más lnto, prsntaban lvadas lasticidads inrso d la dmanda por importacions y bajas lasticidads inrso d la dmanda por sus xportacions. Sún Kruman, «mintras Houthakkr y Ma por supusto notaron qu Japón fu l país qu crció más rápido n su mustra, mintras Estados Unidos y l Rino Unido furon los más lntos, llos no considraron xplícitamnt la posibilidad d qu las difrncias n las tasas d crciminto subyacnts, d aluna forma, s rlacionaran con las difrncias n las lasticidads inrso stimadas» (Kruman 989: ). Utilizando los stimados d Houthakkr y Ma (969), Kruman concluy qu la cuación (9) s cumpl para la mustra d paíss industrializados, «s dcir, qu l ratio d las lasticidads inrso durant l príodo d stimación ra tal qu prmitía a los paíss prsntar difrnts tasas d crciminto sin furts tndncias n los tipos d cambio ral d quilibrio» (Kruman 989: 035). Esta rlación dircta ntr la tasa d crciminto rlativa d un país con rspcto a otro y d las lasticidads inrso, rprsntada n la cuación (9), s llamada la rla d 45 rados y s la rularidad mpírica qu l prmit a Kruman rconciliar la dtrminación dl tipo d cambio ral d quilibrio n l corto plazo con la dtrminación n l laro plazo, la primra basada n l nfoqu d la balanza comrcial y la sunda apoyada n una vrsión d la PPP. Rcib st nombr «porqu l crciminto d laro plazo nra un quilibrio n la balanza comrcial qu da luar a una rcta d cuarnta y cinco rados sobr l plano cartsiano» (Prrotini 2002: 23). Kruman continúa n su artículo sñalando dos posibls xplicacions d sta rularidad mpírica. Por un lado, podría sr qu las lasticidads inrso dtrminn la tasa d crciminto: los paíss qu nfrntan lasticidads inrso poco favorabls podrían ncontrars n problmas d balanza d paos cada vz qu intntan xpandir su conomía. El rsultado sría un crciminto limitado a un nivl consistnt con un tipo d cambio ral qu xprimnt bajas variacions. Por otro lado, l difrncial 58

24 Crciminto conómico: nfoqus y modlos n las tasas d crciminto d los paíss podrían afctar los flujos comrcials d modo qu s nrn difrncias n las lasticidads inrso (Kruman 989: 037). El primr motivo sñalado por Kruman s l motivo qu Thirlwall xpon como la bas dl crciminto diriido por xportacions. Sin mbaro, Kruman s inclina por l sundo arumnto. En palabras dl autor: Simplmnt voy a dscartar a priori l arumnto d qu las lasticidads inrso dtrminan l crciminto conómico, n luar d la rlación opusta. Parc fundamntalmnt implausibl qu, por varias décadas, los problmas n la balanza d paos pudiran impdir l crciminto a laro plazo, spcialmnt para conomías rlativamnt crradas como Estados Unidos n los años 950 y 960. Admás, todos sabmos qu las difrncias n las tasas d crciminto ntr paíss stán principalmnt dtrminadas por la tasa d crciminto d la productividad total d factors, no por las difrncias n la tasa d crciminto dl mplo; s difícil notar qué canals vinculan la balanza d paos y lasticidads inrso poco favorabls con l crciminto d la productividad total d factors (Kruman 989: 037). Crciminto y lasticidads inrso d las xportacions Thirlwall (99; 2002) sñala qu la rla d 45 rados no s un dscubriminto d Kruman. La rlación ntr la tasa d crciminto rlativa y l ratio d las lasticidads inrso había sido stablcida por Thirlwall diz años atrás. En una brv nota publicada n 99, Thirlwall sñala: La rla d 45 rados d Kruman no s un dscubriminto nuvo. Usando las dmandas por importacions stimadas d Houthakkr y Ma (969) para varios paíss, st autor dmostró n 979 (Thirlwall 979) qu las tasas d crciminto d los paíss pudn sr aproximadas por l ratio d la tasa d crciminto dl volumn d xportacions y la lasticidad inrso d la dmanda por importacions. [ ] En un modlo d dos rions, st rsultado implica también qu la tasa d crciminto d un país n rlación a la tasa d crciminto dl otro (o d todos los dmás), srá iual al ratio d las lasticidads inrso d la dmanda por xportacions importacions (la rla d 45 rados) (Thirlwall 99: 23). Est rsultado, s también la xtnsión dinámica dl multiplicador d comrcio d Harrod (933): «Harrod 930 dmostró qu si las xportacions son l único componnt d la dmanda autónoma (con todos los dmás sctors n quilibrio) y s asum qu l comrcio stá simpr n quilibrio con términos d intrcambio constants, ntoncs: Y a = X a / m a dond Y a s l inrso dl país a, X a son las xportacions y m a s la propnsión marinal a importar (dm a / dy a )» (Thirlwall 99: 23). 582

25 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda Thirlwall (2002) rconoció qu cuando drivó la cuación (9), conocida como la ly d Thirlwall, o la rla d 45 rados, no conocía l dsarrollo ralizado por Harrod, no obstant, sñala: [ ] db nfatizars qu Harrod nunca drivó las implicancias d su rsultado para l crciminto. El multiplicador dl comrcio d Harrod d / m fu clipsado por l multiplicador kynsiano d la conomía crrada / s (dond s s la propnsión a ahorrar), pro n la conomía abirta, s probablmnt más difícil crrar una brcha ntr importacions y xportacions qu crrar la brcha ntr l ahorro y la invrsión y por lo tanto, l multiplicador d comrcio xtrior tin más rlvancia para ntndr l dsmpño macroconómico d los paíss (Thirlwall 2002: 72). Thirlwall sñala qu, bajo l supusto d qu la balanza comrcial stá simpr quilibrada, ntoncs: Y a X a X = ma = m Y a Si la balanza comrcial stá n quilibrio simpr: M a = X a y dm a = dx a. Drivando con rspcto al timpo la cuación dl producto, s obtin: dy dt a dy dt a dx dx a dt dy dt a = = dx a dt dt dx dt dya dy dx dt = dm dy a a a Y a X a Y a M a dy dt a a a a a a = ε dy a X = a Ya = dt Y a Y X Y X X a a a Y, M a X a YM, a YM, a Dond Y,Ma = (dm / dy)(y / M) s la lasticidad inrso d la dmanda por importacions. Es dcir, la tasa d crciminto dl producto ( Ya ) s iual a la tasa d crciminto d las xportacions ( Xa ) dividida ntr la lasticidad inrso d la dmanda por importacions. Asumindo un tipo d cambio ral constant, la tasa d crciminto d las xportacions s iual a: a a Y a Xa = Y,Xa Yb 583

26 Crciminto conómico: nfoqus y modlos Dond Y,Xa s la lasticidad inrso d la dmanda por xportacions, y Yb s la tasa d crciminto dl inrso n l país b. Rmplazando sta última cuación n la tasa d crciminto dl país a, s halla: Ya = Y, Xa YM, a Yb En un modlo d dos paíss, las xportacions dl país a son las importacions dl país b y las importacions dl país a son las xportacions dl país b, por lo tanto: Ya Yb Y, X a YM, b = = = YM, a YM, a Y, Xa Y, Xb Thirlwall (979: 50) rsalta st rsultado como una rularidad mpírica qu dmustra qu la tasa d crciminto d los paíss pud sr stimada como l cocint ntr la tasa d crciminto d sus xportacions y la lasticidad inrso d su dmanda por importacions. Esta afirmación pasó a sr conocida como la ly d Thirlwall antriormnt mncionada. Esta rularidad mpírica da luar a la primra cuación dl modlo d crciminto dtrminado por la dmanda diriido por las xportacions d Thirlwall (2002), n bas a la cual hmos drivado la rla d 45 rados n la primra part d sta scción: Y = ( X) dond = / YM, y Y = X YM, Y Y f, X Yf Y = = YM, Yf Yf, X YM, Thirlwall continúa su crítica a Kruman (989) dicindo: Él [Kruman] rvirt l sntido d la causalidad, lo qu lo convirt n un conomista noclásico ortodoxo n cuanto a la toría dl crciminto. En su modlo, l crciminto d la furza laboral dtrmina l crciminto dl producto y l rápido crciminto dl producto conllva a un rápido incrmnto d las xportacions por llo s obsrvan lvadas lasticidads d inrso d la dmanda por xportacions. La dircción d la causalidad va dl crciminto a la lasticidad inrso d las xportacions, no d las lasticidads al crciminto. Es tautolóicamnt corrcto, por supusto, qu, si paíss con rápido crciminto consiun xportar más, s obsrvará qu prsntan una mayor lasticidad, pro l modlo no xplica cómo ocurr l crciminto n primr luar (xcpto por l supusto d la aclración n l crciminto d la furza laboral) 584

27 Capítulo 6. Toría dl crciminto diriido por la dmanda o por qué un país qu crc aclradamnt xportará ncsariamnt más, indpndintmnt d las caractrísticas d los bins qu produc (Thirlwall 2002: 60-6). Para Thirlwall l cntro dl dbat sobr la dircción d la causalidad ntr xportacions y crciminto s halla n la xonidad o ndonidad d las lasticidads inrso d la dmanda por xportacions o importacions. El autor sñala qu, n muchos casos, la lasticidad inrso stá dtrminada por las dotacions d rcursos naturals d cada país y por las caractrísticas d los bins producidos, las cuals tinn raícs históricas y son indpndints dl crciminto dl producto. Thirlwall rsalta sta ida comparando los productos primarios con los bins industrials: mintras la lasticidad inrso d la dmanda por bins primarios s mnor a la unidad, la lasticidad inrso d la dmanda por bins industrials s mayor a la unidad. Esto sinifica qu, para un país primario xportador, cuando s incrmnta l inrso mundial, la dmanda por sus productos crcrá n una mnor proporción al incrmnto dl inrso. Sin mbaro, si aumnta l inrso nacional, la dmanda por productos importados por l país (bins industrials) aumntará n una mayor proporción al incrmnto d su inrso. «Si los términos d intrcambio rals ntr mrcancías primarias y bins industrials no cambian, l crciminto dl país productor y xportador d productos primarios stará rstrinido por la balanza d paos n rlación al país industrial» (Thirlwall 99: 26). D st modo, si la dircción d la causalidad va d las lasticidads al crciminto, las lasticidads son un rfljo d la structura d producción. En st contxto, los mcanismos d rtroalimntación, como la ly d Vrdoorn, tndrán a prptuar las difrncias inicials n las lasticidads inrso asociadas a difrnts structuras productivas (Thirlwall 2002: 6-62). La cunta corrint como factor rstrictivo En 979, Anthony Thirlwall publicó su artículo «Th Balanc of Paymnts Constraint as an Explanation of Intrnational Growth Rat Diffrncs». El autor critica a la toría noclásica sñalando: La aproximación noclásica a la prunta d por qué las tasas d crciminto difirn ntr paíss [ ] s concntra n l lado d la ofrta d la conomía utilizando l concpto d función d producción. Luo d spcificar la forma funcional, l crciminto dl producto s divid ntr l crciminto dl capital, l crciminto dl trabajo y l crciminto d la productividad total d factors obtnida como un rsiduo. Sún sta aproximación, las difrncias n las tasas d crciminto s xplican n términos d difrncias n l crciminto d la ofrta d los factors y d la productividad. Mintras sta aproximación s fructífra, intrsant y matmáticamnt prcisa, no nos dic por qué l crciminto d la ofrta d factors y d la productividad difir 585