TESIS DE GRADO. UnAnálisisConDatosDePanel. Tesis para optar el grado Académico de: Licenciado en Economía

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1 TESIS DE GRADO LA INVERSIÓN PÚBLICA Y EL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA: UnAnálisisConDaosDePanel Tesis para opar el grado Académico de: Licenciado en Economía La Paz-Bolivia 2014

2 Conenido Resumen...1 I. INTRODUCCIÓN...2 II. FUNDAMENTOSGENERALES Problemadeinvesigación Objeivosdelainvesigación Pregunasdeinvesigación Jusificacióndelainvesigación Idenificacióndelproblema Planeamienodelproblema Formulacióndehipóesis HipóesisdeInvesigación Idenificacióndevariables Méododeinvesigación Delimiacióndelainvesigación...11 III. MARCOTEÓRICO Marcoconcepual EsrucuradelProducoInernoBruo Nocionessobrelainversiónycrecimienoeconómico Inversión Crecimienoeconómico ProducoInernoBruo ProducoInernoBruoperCápia ElmodelodeRoberBarro Elmodelo Funcióndeproducción Resricciónpresupuesariadelgobierno EcuaciónFundamenaldeBarro Modelodecrecimienoendógenoconhogaresopimizadores Relaciónenreelamañodelesadoylaasadecrecimieno UnproblemadeplanificaciónparaelGobierno...25

3 IV. MARCOPRÁCTICO Caracerísicasdelainversiónpúblicaycrecimienoeconómico LaendenciadelainversiónpúblicaenBolivia Inversiónpúblicaejecuadayprogramada Evolucióndelainversiónpúblicaporsecores InversiónejecuadayPIBdeparamenales Inversióndeparamenal Elcomporamienodelainversiónprivadaypública EvolucióndelProducoInernoBruo ProducoInernoBruoper-cápia Insrumenosparaincorporarladependenciaespacial Evidenciaempírica Nocioneseconoméricas Meodologíaeconomérica Esimacionesdelmodeloeinerpreacióndelosresulados Pruebaderaízuniaria Tesdenormalidad...64 V. CONCLUSIONESYRECOMENDACIONES Conclusiones Recomendaciones...70 REFERENCIABIBLIOGRÁFICA...71 ANEXOS...74

4 Índice de gráficos Grafico1:Relaciónenrelaasadecrecimienoylaasamarginalderibuacion...24 Grafico2:Bolivia:InversiónPúblicacomoporcenajedelPIB...28 Grafico 3: Bolivia: Evolución de la inversión pública como proporción del PIB y la asa de crecimienodelpibreal...31 Grafico4:Bolivia:InversiónPúblicaprogramadayejecuada...32 Grafico5:Bolivia:InversiónPúblicaporsecores...33 Grafico6:Bolivia:InversiónPúblicaporsecores,(Porcenajedeloalinverido)...34 Grafico7:Bolivia:PIBpercápia,pordeparameno...39 Grafico8:Bolivia:Inversiónpública,enporcenajedelPIB,yrenapercápia...41 Grafico9:Bolivia:InversiónPúblicaejecuadaporregiones...44 Grafico10:Bolivia:InversiónPrivadayPública...46 Grafico11:Bolivia:CrecimienodelPIBreal...47 Grafico12:Bolivia:PIBpercápiareal...49 Grafico13:Bolivia:Marizdeconigüidadespacial...51 Grafico14:Bolivia:EsacionariedaddelasseriesdelPIBpceInversiónPública...62 Grafico15:TesdeJarque-Bera...65 Grafico16:PruebadenormalidaddeQuanile...66 Índice de cuadros Cuadro1:Bolivia:RaiodelaInversiónpúblicasobreelPIB...29 Cuadro2:Bolivia:Inversiónpúblicaejecuadapordeparameno...38 Cuadro3:Bolivia:PIBpercápia,segúndeparameno...38 Cuadro4:Bolivia:Inversiónpúblicarespecoaloal...42 Cuadro5:Bolivia:TasadeCrecimienodelPIB...48 Cuadro6:Bolivia:EsimacióndelPIBpercápiaylaInversiónpública...56 Cuadro 7: Bolivia: Esimación del PIB per cápia y los secores de la inversión pública Cuadro8:Bolivia:ValordeParámerosdecoeficienesconsanes...59 Cuadro9:Bolivia:EsimacióndelPIBpercápiaysusponderadores...60 Cuadro10:Bolivia:TesdeDickey-FullerAumenado(PIBper-capia)...63 Cuadro11:Bolivia:TesdeDickey-FullerAumenado(InversiónPública)...64

5 Resumen El presene rabajo analiza los efecos de la inversión pública en Bolivia sobre la asa de crecimieno económico mediane la formulación de unos modelos. La relación enre la inversión pública y la acividad económica ha sido una de las cuesiones más ampliamene analizadas en los úlimos años en el ámbio de la políica económica. Para la respeciva invesigación se fue usando daos de panel (diferenes modelos) desagregando la inversión pública en sus cuaro secores(infraesrucura, producivo, social y mulisecorial), sin embargo los resulados obenidos en la esimación economérica nos muesran que exise una relación direca enre el crecimieno económico y la inversión pública,porelorolado,sevequeelsecorpúblicodesinaunamayorinversiónenelsecor de infraesrucura, en cuano a los oros secores se desina en menor proporción. Palabras claves: inversión pública, crecimieno económico, daos de panel Clasificación JEL: C23, E62, H54, O41 1

6 PARTE I INTRODUCCIÓN 2

7 Inroducción Lainversiónpública yel crecimienoeconómico,seconfigurahoyendía unodelosemas muy conroverido y debaido por los hacedores de políica y académicos, que úlimamene han esado desarrollando invesigaciones sobre los disinos facores sobre la inversión pública en el crecimieno, donde la inversión pública es una parida imporane del gaso público en las economías desarrolladas y en desarrollo, países como Bolivia. Es ciero y ocurre con mayor coninuidad que la adminisración gubernamenal reconoce que las políicas fiscales, a lo largo de los úlimos años, han inroducido cambios especialmene en la inversión pública, lo que repercue beneficios a la sociedad. Si se inspecciona a las economías dinámicas en los úlimos periodos llegamos a la conclusión de que China e India son los ejemplos más elocuenes, las mejores en el clima para la inversión, en esos países que han impulsado al crecimieno económico y la reducción de la pobreza. También oros gobiernos esán rabajando en el mismo ema, pero los progresos siguen siendo heerogéneos y lenos. Por lo ano América Laina es un ejemplo de llevar adelane esos emas. Consecuenemene la lieraura respeca que la inversión pública es uno de los deerminanes del crecimieno económico, y asumiendo que la inversión paricipa en el crecimieno. Desde hace algunos años los efecos de la políica fiscal (inversión pública) sobre el crecimieno a largo plazo ha recibido una especial aención en la lieraura de crecimieno económico ano en erreno eórico como empírico. A esas invesigaciones se ha viso acompañado una serie de discusiones sobre la políica fiscal, la composición del gaso público y la elección de los ipos imposiivos apropiados con el que financiarlos y dando lugar a niveles de rena mayores. Desde el rabajo de Rober Barro (1990) y muchos oros rabajos correlacionan de forma negaiva, enre crecimieno y el amaño del gaso público. Enre oros, podrían desacarse en las invesigaciones de Engen y Skinner (1992), Grier (1997), Hanson y Herrekson (1994), RomerodeAvilaySrauch(2003),ec.Paraodosesosauoresunincremenodelnivelde 3

8 gaso público iene una incidencia negaiva en el nivel de crecimieno, por lo que recomiendan una reducción en el amaño del gaso público. Donde Rober Barro, en uno de susrabajosmásreveladoresfuellevadoen1991quienusandodaospara98paísesparael periodo de 1960 a 1985, donde busco la relación empírica exisene enre crecimieno económico y algunos de sus posibles deerminanes del gaso público así como el capial humano inicial. Sus descubrimienos en dicha invesigación demuesra que exise una relación esadísicamene insignificane enre el crecimieno económico y la inversión pública, aunque ambién encuenra que exise aquella inversión pública que ayuda a la inversión privada a ser más produciva (Barro 1990) como por ejemplo, el gaso en las fuerzas policiales que garaniza la propiedad privada. Por el conrario, y de forma paralela en el iempo, comienza a surgir una corriene que posulan aspecos posiivos en dicha correlación. Por un lado, se cuesiona los resulados obenidos, afirmando que dichas esimaciones no son suficienemene robusas -Akinson (1995), Slemrod (1995) y Agell (1997,1999), ec.-, aludiendo a problemas meodológicos derivados ano de los méodos de core ransversal como de la selección de la muesra. Por orolado,sedefiendequelarelaciónenreelamañodelsecorpúblicoyelcrecimienoes creciene (Keefer y Knack, 1997). Finalmene, se planea que la relación anerior no es monóona sino que iene forma de U inverida, como se pone de manifieso en las invesigaciones realizadas por Slemrod (1995), Tanzi y Zee (1997) y Tanzi y Schuknech (2000). Como ambién se puede ver en los rabajos de Easerly y Rebelo (1993), usando daos de inversión desagregada (es decir los secores que componen en la inversión pública), donde analizaron para un conjuno de países para el periodo , esos auores llevan adelane disinos modelos economéricos relacionado la asa de crecimieno con algunas de las variables de la políica fiscal como el gaso y la inversión pública. Las regresiones se llevaron a cabo usando promedios de la proporción del gaso público con respeco al PIB como variables independienes, mienras que como variable dependiene usaron el promedio del crecimieno del PIB. Sus principales hallazgos enre oras cosas fue el hecho de que el gaso público en ranspores y comunicaciones parece esar relacionado de forma posiiva con el crecimieno. Por oro lado enconraron una relación negaiva enre la inversión pública con la privada(efeco expulsión), así como el efeco negaivo que iene la inversión pública en la agriculura sobre la inversión privada 4

9 Así la relación enre el crecimieno económico y la composición del gaso público se ha analizado, enre oros, en los rabajos de: David Aschauer 1 publicado su invesigación en 1989 que relacionaba un efeco posiivo de la inversión pública y el Produco Inerno bruo, usando daos anuales de para el país de Esados Unidos, ambién fueron realizando como Kormendi y Meguirre (1985), Merriman (1990), Barro (1989,1990 y 1991) Casles y Dowrick (1990) Easerly y Rebelo (1993) Cashing (1995), Folser y Henrekson (1999 y 2001), De la Fuene (1997), Khan y Kumar (1997). Un caso paricular de esa corriene, por lo especial aención que ha recibido que ha recibido el análisis de la inversión pública y el crecimieno económico. El objeivo de ese rabajo es analizar la incidencia de la inversión pública en el crecimieno económico de Bolivia. Esa invesigación se diferencia de dos aspecos fundamenales. El primeraspecoradicaenlaécnicaeconoméricaausar,yaquelamayoríadelosrabajos uilizan series de iempo o sección cruzada, pero en esa invesigación se uilizara daos de panel que se disingue con los oros rabajos. El segundo aspeco esa en los daos que vamos a emplear que corresponde a los nueve deparamenos de Bolivia. El moivo para usardaosdepanelenlugardeseriesemporalesocoreransversal eslaeficienciaquese gana como queda demosrado en las invesigaciones efecuadas por Balagi y Griffin(1997). La siguiene invesigación de rabajo oma algunas consideraciones: Pare II, oma los aspecos generales sobre la invesigación, que esán dividido en dos capíulos: capiulo 1, corresponde a problema de invesigación y capiulo 2, formulación de hipóesis y la meodología de la invesigación. Pare III, considera la pare eórica sobre la relación exisene enre la inversión pública y el crecimieno económico, omando como base eórica originada por Rober Barro. Pare IV, considera el marco prácico, es decir los resulados e inerpreaciones de los mismos y finalmene la Pare V, presena las conclusiones y recomendaciones. 1 Aschauer,D.A. Ispublicexpendiureproducive? JournalofmonearyEconomics,1989,vol.23,pp

10 PARTE II FUNDAMENTOS GENERALES Capiulo 1: Problema de invesigación Capiulo 2: Formulación de hipóesis 6

11 Capiulo 1 Problema de invesigación 1.1. Objeivos de la invesigación En esa sección esará dedicada a desarrollar los objeivos propuesos a ser alcanzados en esa invesigación, formulando el objeivo general y especifico. a) Objeivo general Deerminar el impaco de la inversión pública sobre la asa de crecimieno económico en Bolivia, para él se usa daos de panel considerando el periodo b) Objeivos especifico Para alcanzar nuesro objeivo general, primero se debe cumplir con cieros objeivos específicos como: AnalizarlaevolucióndelcrecimienodelPIBpercápia. Analizar la evolución de la inversión pública oal y deparamenal según sus rubros. Esablecer el grado de relación que exise enre la inversión pública y el crecimieno económico. Planear un modelo economérico que relacione la asa de crecimieno con la inversión publica 1.2. Pregunas de invesigación Las pregunas fundamenales son las siguienes. Porqueesimporaneelcrecimienoeconómico? Cuál es el apore del gaso en la inversión pública sobre el crecimieno en la economía? Lainversiónpúblicaendráunefecosignificaivosobreelcrecimieno? Cuál de los cuaro secores de la inversión pública iene un efeco sosenido sobre el crecimieno? EnquédeparamenoselgasopublicohasidosignificaivoensuPIB? 7

12 1.3. Jusificación de la invesigación El crecimieno económico ha sido y coninúa siendo uno de los emas más apasionanes de laeconomía.comoodossepregunaran Porquécreceunpaísmásrápidoquelaora?, Qué facores hace que crezca una economía?, la opinión pública nos dirá cuaro respuesas básicas: la primera nos dirán que las economías crecen porque los rabajadores esán cada vez más capaciados, ienen más insrumenos y mas capial con que rabajar. El segundo es que las empresas deban inverir más. El ercero será que el secor público inviera más. El cuaro será la educación, el ipo ecnológico que relaciona en el crecimieno económico. Enonces hay unas rigurosas respuesas a esas pregunas, por eso el objeivo de esa invesigación es analizar la inversión pública en el crecimieno. Muchos modelos de crecimieno se han propueso y uno de los aspecos que diferencian a los modelos son las variables que uilizan; de hecho, la idenificación de los deerminanes del crecimieno es una de las principales búsquedas de los economisas. Como se explicó aneriormene, exise un amplio debae sobre la imporancia que iene la inversión y el crecimieno económico. Debido a que las formulaciones eóricas que necesian de conrasaciones empíricas que las respalden y, además, en el análisis empírico de deerminados fenómenos, el que da origen a la formulación de modelos eóricos, es necesario aporar al esudio de la relación enre la inversión y el crecimieno económico y lo hacemos con el caso concreo de la economía boliviana Idenificación del problema La inversión pública en el periodo de 1990 a 2012 ha represenado valores que equivalen enre5.9%y10.6%delpib,alcanzandosupicomáximoen2012yelmínimoenlagesión de 1998 con un 5,9%. En promedio de 7,7% del PIB en odo el periodo analizado que equivale a un 25 millones de bolivianos. El comporamieno de los secores de la inversión pública (Infraesrucura, Social, Producivo y Mulisecorial), deallándolo a esos secores enemos en promedio que el 45.4% del oal de la inversión pública fue desinando al secor de infraesrucura con un valor moneario de 7.9 millones de bolivianos, mienras que la inversión social represeno 30.5% del oal de los recursos públicos desinados a la formacióndecapial,yporloanoelsecorproducivoocupaelercerlugarconunpromedio de16.7%enérminosdelainversiónoalyporulimoconunpromedio7.3%querepresena el secor mulisecorial, y donde la variable de ajuse parece que se encuenra en la inversión en infraesrucura seguido por el secor social. 8

13 El esado debería realizar inversiones sobre el secor de la producción, porque es el más influyene en el crecimieno económico en el largo plazo, mienras el secor infraesrucura solo realiza al apoyo del secor privado. Por el oro lado esá el crecimieno económico llegando aunmáximode6,1%en2008,yunmínimode0,4%. Por el oro lado, las asignaciones de la inversión deparamenal, han sido heerogéneas que se analizaran en dos casos: el primer caso correspondiene a los años , segundo caso de Primer caso, la mayor asignación correspondió a Sana Cruz, que recibió en promedio 22,38% del oal de la inversión, correspondiene a la gesión de 1990 a La paz dedico el 19,33%, seguido por Cochabamba con un 18,54% del oal de la inversión pública oal. Con una concenración oal de inversión de un 60,26%. Un imporane elemeno de la inversión pública que esuvo encaminado al secor de infraesrucura, especialmene dirigida a la consrucción de escuelas y hospiales como ambién caminos y carreeras Planeamieno del problema Cuál es la relación que exise enre la inversión pública y el crecimieno económico en Bolivia para el periodo

14 Capiulo 2 Formulación de hipóesis 2.1. Hipóesis de Invesigación De acuerdo a las pregunas realizadas en la sección 1.2 del capíulo precedene, la hipóesis deinvesigaciónesdeipocausal,yseexpresadelasiguienemanera: La inversión pública iene un efeco sosenido sobre la asa crecimieno económico Idenificación de variables Las variables a uilizar para el análisis de esa invesigación para el modelo economérico con el propósio de esablecer una relación enre la inversión pública y el crecimieno económico, se proponen disinas variables que son las siguienes. a) Variable Explicada De acuerdo con la realización de la hipóesis se puede apreciar que iene una sola variable explicada que es la asa de crecimieno del Produco Inerno Bruo per cápia. y, b) Variable explicaiva ln i De acuerdo con la realización de la hipóesis se puede apreciar que iene una sola variable explicaiva que es la inversión pública X i, Méodo de invesigación El esudio a invesigar iene las siguienes caracerísicas en cuano a la meodología: primero iene un enfoque cuaniaivo, y por ende un méodo deducivo, ya que raamos de esimar a inversión pública sobre el crecimieno económico apare de ser cuaniaivo es un esudio correlacional y explicaivo. Correlacional, porque relacionamos la variable produco inerno bruo con la variable inversión y explicaivo no solo esablecemos la relación enre esas variables sino que vamos a explicarlos a ravés de la medición de cada variable. 10

15 Los daos obenidos del PIB deparamenal en érminos reales fueron obenidos del Insiuo nacional de esadísica (INE). Por consiguiene los daos Esadísicos sobre la inversión pública fueron obenidos del Viceminiserio de Inversión Pública y Financiamieno Exerno (VIPFE), dichos daos esán expresados en dólares, por lo ano se los convirió a bolivianos usando el ipo de cambio promedio para cada año y luego fueron deflacados usando el deflacor implício del produco de cada deparameno donde se realizo dicha inversión según correspondió. Los daos de inversión pública fueron desagregados en cuaro secores infraesrucura, producivo, social y mulisecorial, de acuerdo a la clasificación hecha por el VIPFE. Todos esos daos, fueron obenidos para los nueve deparamenos de Bolivia durane el perdido , ano para el Produco Inerno Bruo y la Inversión Pública Delimiación de la invesigación El ema de invesigación esá delimiado de manera emporal y espacial. a) Temporal La delimiación emporal de la invesigación abarca los años 1990 a 2012, en forma anual. b) Espacial La presene invesigación oma como esencia el análisis de la inversión pública en el crecimieno económico en el conexo boliviano. 11

16 PARTE III MARCO TEÓRICO Capiulo 3: Marco concepual Capiulo 4: Modelo de Rober Barro 12

17 Capiulo 3 Marco concepual En ese aparado se verá algunas nociones que se uilizaran en la invesigación, que son necesarias para la fundamenación eórica, y para el buen desempeño de la modelación economérica Esrucura del Produco Inerno Bruo(PIB) Todos los bienes y servicios que se produce en una economía se gasa, Incluso si no se vende un produco se guarda para venderlo después. Enonces según el agene económico que realiza el gaso(hogares, empresas, gobierno, o exranjeros) y la nauraleza de ese, el PIBporelladodelgasosepuedeexpresardelasiguienemanera. Y C I G X M 4.1 Donde Y es el PIB, C es el consumo, I la inversión, G gaso del gobierno, X exporaciones em imporaciones 2.Porloanoenesainvesigaciónsoloomaraencuena el ercer componene G del PIB, donde consiuye la compra de bienes y servicios por pare del esado, esa caegoría comprende los gasos de consumo del esado y la inversión pública 3. Sin embargo puede desglosarse en dos componenes: La primera es que comprende odos los ámbios de la adminisración pública, ya sea local o cenral. La segunda, comprende las compras de bienes y servicios, pero no iene en cuena las ransferencias del esado. EnGhemospuesoodoslosgasosdelgobierno,ydependiendodesihablamoselgaso oal o de gaso corriene, esaremos incluyendo o excluyendo la inversión, respecivamene. Sin embargo, no exise un acuerdo acerca del cual es la definición más correca. La inversión es un gaso, pero no genera ingresos fuuros y aumena el parimonio del Esado. O sea, como gaso lo anoaríamos sobre la línea pero como un aumeno en el parimonio del 2 JosédeGregorio(2007), MacroeconomíaTeoríayPolíicas.Pág.15 3 RoberJ.Barro,ViorioGrilliconRamónFebrero(1997), MacroeconomíaTeoríayPolíica.Pág.40 13

18 gobierno iría bajo la línea. La idea de hablar de sobre o bajo la línea (jerga muy común cuando se habla de défici fiscal) iene que ver con la conabilidad de flujos de ingresos y gasos,quevansobrelalíneaycambiosenelsockdeacivosneos,quecorrespondenal financiamieno,yporloanovanbajolalínea 4. Volvamos al caso de la inversión. Suponga que el gobierno compra acciones de una empresa, cosa poco usual pero úil para ilusrar la idea. Esas operaciones aumenan el valor delosacivosneosdelgobierno,porloanoiríanbajolalínea.conesamismalógica,los ingresos de privaizaciones, forma pare del financiamieno y por lo ano ambién deberían ir bajo la línea Nociones sobre la inversión y crecimieno económico 3.3. Inversión La inversión consise en bienes que se manienen para el fuuro y, por lo ano, no son consumidos. Los bienes se manienen, ya sea para la producción de bienes (como es el caso de las maquinas y los edificios), o como producos finales para ser vendidos en el fuuro. El comporamieno de la inversión nos preocupara especialmene en nuesro esudio de las flucuaciones económicas. Con ese fin es necesario disinguir enre la inversión privada y la inversiónpública 5. a) Inversión Pública En concreo, las variaciones en la inversión pública se deben frecuenemene a consideraciones políicas y, por ano, escapan a los principios macroeconómicos elemenales. La inversión pública son un conjuno de erogaciones públicas que afecan la cuenadecapialysemaerializanen laformaciónbruadecapial(fijoyexisencias)yen las ransferencias de capial a oros secores. Erogaciones de las dependencias del secor cenral, organismos descenralizados y empresas de paricipación esaal desinadas a la consrucción, ampliación, manenimieno y conservación de obras públicas y en general a odos aquellos gasos desinados a aumenar, conservar y mejorar el parimonio nacional. La inversión pública inicia con empresas esaales, con los impuesos que pagaron odos los rabajadores, de esa empresa privada, los que pagan los que rabajan por su cuena y los quelescobranalanuevaempresaquecreóelesado. 4 Eso es análogo a la conabilidad exerna, donde la cuena corriene esaría arriba de la línea, y la cuena financiera debajo de la línea. 5 RoberJ.Barro,ViorioGrilliconRamónFebrero(1997), MacroeconomíaTeoríayPolíica.Pág

19 b) Inversión Privada En concreo, la inversión privada es cuando un emprendedor, con capial propio, o de accionisas, amigos o de algún inversor, inicia una empresa de cualquier acividad lícia, con lo cual crea empleos, gana y paga impuesos. Luego de haber disinguido la concepualización de la inversión pública de la inversión privada, se considera que se uilizara para ambos casos la función de inversión. La inversión fijaambiénllamadaformaciónbruadecapialfijo 6,comoseveránoodoesadición( K ), ambién hay reemplazo. Las maquinarias, las consrucciones, los caminos ecéera, se van gasando con el iempo y por lo ano, pare de la inversión simplemene repone el capial quesedeprecia.aparirdeesas,sediferencialainversiónbruaeinversiónneaquenos presena de la siguiene manera. Inversion Brua Inversion Nea Depreciacion Si represenamos en forma maemáica endremos la siguiene ecuación: I K 1 K K 4.2 DadoqueI eslainversiónfijabruaenelperiodo, K 1 K represenalainversión nea, y K, represena la depreciación del capial en el periodo, a una asa consane 0,1, obenemos que el sock de capial evoluciona según la siguiene Ley de Movimieno. K 1 I 1 K 4, Crecimienoeconómico 7. Consise en la expansión del PIB poencial de una zona geográfica deerminada (región, país, conjuno de países, ec.), lo cual represenaría ampliar la fronera de posibilidades de producción en el erriorio considerado. Asimismo es necesario disinguir el concepo de crecimieno sosenido, que sería aquel que se consigue aprovechando al máximo las capacidades producivas del país. Es decir, una asa de crecimieno de la producción suficieneysosenida,quepermiamejorarelniveldevidadelapoblación 8.Enesesenido 6 Lapalabrafijoseusaparabienesduraderoscomoser:equipos,edificiosyoros,paraqueesosbienesengan duración de largo iempo ano de promoción pública como privada 7 JuanCuadradoR.(2005), PolíicaEconómica.Pag ElcrecimienososenidodelPIBselecalculamedianelasiguienenoación. PIB PIB / PIB lnpib

20 el concepo de crecimieno sosenido haría referencia al ipo de crecimieno económico que permie que las generaciones fuuras pueden disfruar de los mismos recursos medioambienales que las generaciones procedenes ProducoInernoBruo 9 Es el valor de los bienes y servicios finales producidos en la economía durane un deerminado periodo, generalmene un año, donde se puede diferenciar el PIB real con lo nominal 10.ElPIBrealambiénllamadoPIBapreciosconsanes,esuninenopormedirsolo loscambiosenlaproducción,paraello,enodoslosperiodossevaloralaproducciónalos preciosdeunaañobase 11.MienrasqueelPIBnominaloPIBaprecioscorrienessevalora porloscambiosanoenelprecio(p)comoenlaproducción(q) Produco Inerno Bruo per Cápia También llamado ingreso per cápia que es una magniud que raa de medir la riqueza maerial disponible. Se calcula simplemene como el habianesn P IB oal dividido enre el número de 9 FranciscoMochón,ConsueloGámez(1996), Macroeconomía.Pág.9 10 JosédeGregorio(2007), MacroeconomíaTeoríayPolíicas.Pág ElPIBrealdenoadopor: y pi,0 qi, n i 0 12 ElPIBnominaldenoadopor: y pi, qi, n i 0 16

21 Capiulo 4 El modelo de Rober Barro La eoría que se requiere para abordar la relación enre crecimieno económico y la gaso publico comprende, por un lado, explicaciones eóricas sobre la relación que exise enre ellos y, por oro lado, la eoría economérica que nos permiirá conrasar la eoría con la prácica, en ese senido, se proponen res aparados, los dos primeros se eorizan la relación enre crecimieno económico y la inversión pública y la ercera pare será explicado por modelos economéricos que serán uilizados en el marco prácico 4.1. El modelo En esa sección presenamos el modelo eórico cuyo origen se debe a Rober J. Barro, donde su presenación se hace énfasis en iempo coninuo. En los modelos de crecimieno endógeno como presena Barro, la políica del gobierno iene implicaciones en la asa de crecimieno económico incluso en un horizone de largo plazo deerminado por una serie de variables endógenas. Siempre y cuando la acción políica alere permanenemene los niveles de las variables (inversión en capial físico y humano) que deerminen el crecimieno o que afece a los avances ecnológicos (como innovación, foraleza de las insiuciones, seguridad, infraesrucura 13, enre oros) podrán consanemene influir en el crecimieno de largo plazo. Eso genera una exernalidad posiiva para la renabilidad de las inversiones privadas promoviendo mayor crecimieno económico, sin embargo el amaño excesivo de los recursos desinados en consumo público por la esrucura de financiamieno podría generar disorsiones a ravés del mercado de al manera que se relacione negaivamene con la dinámica del crecimieno económico. Viendo esos argumenos, Barro (1990) desarrolla una eoría según la cual permia enconrar el amaño ópimo del gaso público. 13 Barro reoma esa discusión del rabajo de Aschauer (1989), que afirma que los servicios de infraesrucura del gobierno son especialmene deseables en ese conexo. 17

22 4.2. Función de producción Barro inroduce la provisión de servicios públicos gcomo inpu adicional producivo en la funcióndeproducción,ademásseasumequeesunbienprivado;esdecir,rivalyexcluibley por ano son bienes que no esán sujeos a problemas de congesión 14. De esa forma, la funcióndeproducción,cuyaespecificaciónesdeipocobb Douglas. 1 Y AK gl 5.1 i i i Donde 0,1,A es la ecnología, que esa ecuación implica que la producción se caraceriza por rendimienos consanes a escala de los facores privados L y i K (canidad i de capial privado uilizado) y acepando el supueso de que la población aciva L 15 es i consane. ParaG 16 un bien público agregado, la economía se enfrenara a rendimienos decrecienes de la acumulación de capial agregadok.ahorabiensigcrececuandocrece i K, la ecuación[5.1] indica que dichos rendimienos decrecienes no aparecerán, es decir, la función de producción especifica de rendimienos consanes a escala dek ygparaun i L i consane. Por ese moivo es capaz de generar crecimieno endógeno, al igual que el modelo AK. Observando en la ecuación anerior implica que los servicios públicos son complemenariosalosfacoresprivados,enelsenidodequeunaumenodeg aumenael PMg del i yk 17. i Analizando res casos sobre el exponene degde la ecuación [5.1]. Primer caso si el exponenefuerainferiora1,porloanoseproduciríarendimienosdecrecienesdek y i G, que se eliminaría el crecimieno endógeno. El segundo si el exponene fuera mayor a 1,seproducerendimienoscrecienes.Porúlimosinosenconramossilapoenciade G fuera a 1, de manera que los rendimienos son consanes a escala de K yg, i implica que la economía es capaz de generar un crecimieno endógeno. 14 La congesión aparececuando un aumeno delbien público no esexcluyeneypor ano elincremeno de su uso reduce la producividad de oros agenes, ejemplo: Aeropueros, auopisas, infraesrucura educaiva, enre oros. 15 Se supone que la poblaciónl a una asa consane y exógena,, al que L/ L 0. Por ano, el crecimieno de la población enes igual a () L e consane. 16 DondeG gl ;Dondeg GasopercápiayLi Fuerzaderabajo. 17 RoberJ.Barro XavierSala-i-Marin(2009), CrecimienoEconómico.Cap.4 con lo cual enemos una economía real con población 18

23 4.3. Resricción presupuesaria del gobierno Se supone además, una condición de equilibrio fiscal y por ano en cada periodo el gaso públicodebeserfinanciadaconimpuesos sobreelnivelderena 18.Siendoesaesrucura de financiamieno la razón por la cual se considera el gaso público se vuelve endógena, por esar en función del sock de capial físico. Donde en el largo plazo no exise desequilibrio fiscal y la ecuación denoada de la siguiene forma. 1 g T y k A 5.2 Es decir que la ecuación anerior obliga al gobierno a ejecuar un presupueso equilibrado, eniendo en cuena que el gobierno no puede financiar el défici mediane la emisión de deuda, ni superávi por acumulación de acivos. Desde esa perspeciva la exernalidad del gaso es donde el modelo adquiere las propiedades de uno de ipoak ya que se asume que la ecnología es consane, lo que significa que la evolución del capial y el consumo carecen de ransición dinámica Ecuación Fundamenal de Barro Suponiendo que el ahorro es proporcional al ingreso disponible, done la proporcionalidad es la propensión marginal al ahorrar. d S sy s 1 yl 5.3 Dondes 0,1,eyeselingresopercápia. Lainversiónbrua esaexpresadaporelcambioenelsockdecapialexisenemasasade crecimieno poblacional y la depreciación del capial por el capial. I k kl 5.4 Por la condición de equilibrio enemos que el ahorro es igual a la inversión, por consiguiene enemos la siguiene expresión, llamado ecuación fundamenal de Barro k s Ak g k También se la puede expresar de la siguiene manera la ecuación fundamenal de Barro. 1 k 1 Ak g c k Debido a que el horizone para el agene represenaivo se exienda hasa el infinio, lo que implica que cualquier supueso hecho sobre la financiación del gaso público mediane deuda endría efecos irrelevanes. (Romer macroeconomía avanzada cap.2) 19

24 Dividiendo la ecuación [5.5] sobre k, obenemos la asa de crecimieno del capial denominado versión Barro, al mismo iempo susiuyéremos la ecuación [5.2] en [5.5] y se obiene la ecuación de acumulación del capial que esa expresión de la siguiene manera A 5.7 k s AdiferenciadeloqueocurreenelmodeloAK,endondelaimposiciónsoloeníaunefeco negaivosobrelaasadecrecimienoaravésdelérmino 1, ahora el ipo imposiivo ieneambiénunefecoposiivoaravésde 1 /.Paranivelesbajosde aumenaelipo imposiivo de endrá efecos posiivos sobre la asa de crecimieno del PIB per cápia pueso que dominaran los efecos del gaso público sobre la producividad del capial privado. A medidaque vaaumenandoeseefecosevecompensadoporlosefecosnegaivosque genera una mayor presión fiscal. De hecho exise un amaño opimo del secor publico en esa economía, que puede calcularse derivando la ecuación [5.6] respeco a, lo que da lugaraqueelvaloropimodelipoimposiivoquemaximiza laasadecrecimienodelpib per cápia Modelo de crecimieno endógeno con hogares opimizadores De ora pare, se considera que la sociedad esa adecuadamene represenada por un agenequebuscamaximizarunafuncióndebienesar.esesemideporelvalorpresenede una serie de uilidades que se exiende hasa el infinio. La represenación de la función, con agenes de vida infinia en una economía cerrada busca maximizar la función de uilidad, dado por: c 0 ' Max: U e uc d Donde uc es la función de uilidad(felicidad) insanánea que depende del consumo per cápia en el iempoesa función de uilidad es creciene y cóncava es decir u' 0 u'' 0.Esesupuesodelaconcavidadimplicaunapreferenciaporelconsumoregularalo largo del iempo, es decir, raar de suavizar su consumo. Además, uc cumple con las condicionesdeinada,esoes u c u c lim ', lim ' 0,finalmene 0 eslaasade c 0 descueno, cuano mayor es, menor es el valor que la economía domesica oorga al c y 20

25 consumo fuuro en relación con el consumo presene 19. La función de uilidad adopa la forma: 1 c 1 1 si: uc Esa forma funcional, conocida como uilidad con aversión relaiva al riesgo consane (ARRC)esnecesariaparaquelaeconomíaconverjahaciaunesadoesacionario.Con iguallainversadelaelasicidaddesusiuciónineremporal 20 yporanoesindependiene dec.podemosderivarlodichoarribaaldarlasiguieneformaalafuncióndeuilidadycomo es habiual parimos del supueso de que las familias ienen como objeivo maximizar la función de uilidad, pero sujeo a una resricción. 1 c 1 Max: U e d 5.10 c Sujeo a: 1 1 k Ak g c k Parasolucionareseproblemasedebecumplirque esdecirquelaasadedescueno iene que ser mayor que la asa de crecimieno poblacional, porque los agenes individualmene oman al gaso público como dado. 19 ' Podemos expresar ambién la uilidad como: 0 e u c d, si '. Dado que L( ) L(0) e, esaexpresiónesigualalaqueapareceenlaecuación[5.9]. 20 La elasicidad de susiución ineremporal enre el consumo en el momeno 1y en el momeno 2viene dada por el inverso de la variación proporcional del valor de la pendiene de una curva de indiferencia en respuesaalavariaciónproporcionaldelraio / c c.sidenominamos aesaelasicidadseria c 1 / c d u ' c 2 1 / u ' c 2 u ' c 1 / u ' c 2 d c 1 / c 2 Donde u ' c / u ' c es el valor de la pendiene del curva de indiferencia. Si 2 1, obenemos la 1 2 elasicidad insanánea. ' / '' marginal. u c u c c. Que es la inversa del valor de la elasicidad de la uilidad 21

26 Enonces el Hamiloniano para ese problema es: 1 c 1 1 H() e 1 Akg c k Realizando algunas maniobras en la opimización se puede llegar a la siguiene ecuación de la asa de crecimieno del consumo. 1 c 1 g c c k 1 A 5.12 Esa ecuación nos dice que la asa ópima del consumo por rabajador es la razón del produco marginal del capial menos la asa de depreciación y la asa de descueno ineremporal dividido sobre la elasicidad de la uilidad marginal con respeco al consumo por rabajador. De la solución[5.11] se obiene la asa de crecimieno del consumo per-cápia g k A, se que es en función de g k. De la expresión del presupueso equilibrado, 1 obiene la ecuación de la asa de crecimieno de consumo. 1 1 c 1 c c 1 A 5.13 Podemos apreciar que los parámeros son consanes y por ende la asa de crecimieno ambiénesconsane.como 1 g k A,esconsaneeneliempo,loquepermiemosrar quehayunasendadecrecimienoequilibradodelconsumo,producoyelcapialalamisma asa. Es decir: k y c A Enefecosiomamoslaresricciónpresupuesariayseladividepork,almismoiempose omamos logarimos y derivamos con respeco al iempo, erminamos por concluir enconrando la ecuación anerior. Barro supone que la ecnología es lo suficienemene produciva como para asegurar un esado con sendas de crecimieno balanceado. La función de uilidad esa acoada y se parameriza para que no engan rayecorias explosivas. 22

27 La ecuación[5.14] nos muesra que la asa de crecimieno del produco per-cápia es esable si los parámeros de la función del producción, la asa de ribuación (proporción gaso público sobre el produco), la asa de depreciación y la asa de crecimieno poblacional son esables. Por ano, ese modelo hace pare de los llamados de crecimieno endógeno Relación enre el amaño del esado y la asa de crecimieno Delaecuación[5.14],podemosapreciarlarelaciónenreelimpueso quecobraelgobierno y la asa de crecimieno de la economía. Para analizar el amaño del esado y de la asa imposiiva,sedebeverlossiguienescasoscuando: 0, 1y a) Si 0,cuandolaasamarginalderibuaciónesnula. 0 1.Si 1 1 Sireemplazamosenlaecuaciónaneriorseobieneque, 1 A 0,porlo consiguiene, la asa de crecimieno del produco per-cápia es negaiva: 0.1. Dado que: Beneficio obenido del consumo 1 y c 1 A c Beneficio o rendimieno neo de la inversion Esclaroque y sí 0.Como G Y,elprimercasoimplicaquenohaysuminisrodel bien público. Debido a que la función de producción saisface las condiciones de Inada, si no hay suminisro del bien público no hay producción y por lo ano el nivel de consumo es negaivo. b) Si 1,cuandolaasamarginalderibuaciónes100%. Cuandoelesadosellevaodaslasganancias,lasempresasnosevenincenivadasa producir y con eso se obiene nuevamene una asa de crecimieno negaiva. 1 1 Sireemplazamosenlaecuación[5.14] seobieneque, 1 A 0,esoimplica que se obendrá una asa de crecimieno del produco per-cápia negaiva. y 0 23

28 Por el conrario, producción. 1 implica que odo el produco se recauda, lo cual desesimula la c) Si 0 1,cuandolaasamarginalderibuaciónesáenre0y laasadecrecimienodelaeconomíaesposiiva.sinembargo, Para iene que y/ 0, mienras que igual a cero sólo cuando, y se / 0. La derivada parcial será, es decir, cuando el ribuo (o el nivel de gaso como proporcióndelpib)seaigualalópimo:enesecasosemaximizalaasadecrecimienode laeconomía.enesecasoelesadovaobeneringresosfiscalesyasuvezlasempresasse ven incenivadas a producir. De oro lado dicha asa de ribuación, se puede financiar dicho gaso público. Para ver los casos aneriormene y la asa de ribuación que maximiza laasadecrecimienodelaeconomíaes. y 0 1 Paraesosepuedeverlasiguienegrafica1dondelacurvaieneformadeUinverida. Grafico 1 Relaciónenrelaasadecrecimienoy Max Fuene: Rober J. Barro 24

29 Por lo que el ipo imposiivo que maximiza la asa de crecimieno de la economía es, 1. Si el gobierno escoge la ópima recaudación de los impuesos, enonces la asa de crecimieno seria: 1 1 c 1 2 Max 1 A 5.15 c 4.7. Un problema de planificación para el Gobierno A menudo es razonable pregunarse si el equilibrio que alcanza el mercado es bueno. Es decir, si dejamos que los individuos escojan libremene la canidad de produco que ahorran y consumen de acuerdo con sus preferencias y resricciones físicas, si dejamos a las empresas maximizar beneficios y que los mercados acúen libremene para equilibrar oferas ydemandas. El planificador poseerá las siguienes propiedades: Primero, el planificador endrá el mismo objeivo que los individuos(es decir, maximizan la misma función de uilidad[5.9]). La razón por la que supondremos que el planificador maximiza la misma función de uilidad es que, al querer uilizar el planificador como aquel ser que lo hace odo bien para compararlo con los individuos privados, debemos suponer que los objeivos del planificador y de los individuos privados son parecidos, ya que, si no, van a enconrar soluciones rivialmene disinas, lo cual no sería ineresane. Segundo, el planificador endrá como única resricción física que dice que odo el produco uilizado (para consumo, para inversión o para lo que sea) debe ser producido por la propia economía. Finalmene a diferencias de los individuos privados, el planificador endrá en cuena odos los mecanismos, odas las exernalidades y de oda la información que exisa en la economía a la hora de omar decisiones. El resulado en ese caso será diferene del obenido en el supueso de familias producoras, debido a que el planificador omará en consideración los efecos disorsionadores del impueso sobre la rena. a) Preferencias El planificador maximiza la función de uilidad del individuo. 1 c 1 Max: U e d 5.16 c

30 b) Resricción presupuesaria La canidad de oupu producida debe ser reparida enre consumo, inversión y gaso público. Es decir: y c i g 1 k Ak g c k g 5.17 c) Tasa de crecimieno del consumo De modo que el planificador maximiza la función de uilidad del individuo [5.16] sujeo a la nueva resricción[5.17]. El Hamiloniano de ese problema es 1 c 1 1 H() e Akg c k g Si procedemos a efecuar algunas operaciones, acabaremos por obener que la asa de crecimieno de una economía regida por un planificador esá dada por la siguiene ecuación. 1 1 c 1 c c 1 A 5.19 Si comparamos esa asa de crecimieno con la que se obiene en el equilibrio compeiivo cuando el gobierno escoge el ipo imposiivo que maximiza la asa de crecimieno [5.14] apareceríaqueelparámero muliplicadoporlaasaderendimieno.dadoque 1,es evidene que la solución compeiiva proporciona una asa de crecimieno de la economía inferior,paraodo.larazóninuiivaporlaquesucedeesoyafueindicadaaneriormene al omar decisiones de inversión, los agenes privados consideran el rendimieno neo despuésdeimpuesos.comoelrendimienoneosevereducidoporelhechodequeexise un impueso sobre la rena (recuérdese que 1 por lo que 1 ), los agenes privados escogen inverir menos de lo que es opimo(es decir, menos que el planificador). La necesidad de financiar el gaso público con impuesos disorsionadores 21 hace que la economía alcance un equilibrio subópimo. 21 Impuesos disorsionadores: su devengo y liquidación dependen de caracerísicas que el individuo (sujeo pasivo) puede alerar. Por ano, pueden inducir modificaciones en la conduca para minorar el impueso o para eviarlo, de ahí, la calificación de disorsionadores. Los impuesos sobre el consumo, sobre la producción o sobre la rena personal, son impuesos disorsionadores. 26

31 PARTE IV MARCO PRÁCTICO Capiulo 5: Caracerísicas de la inversión pública y crecimieno económico Capiulo 6: Evidencia empírica(planeamieno del modelo economérico) 27

32 Capiulo 5 Caracerísicas de la inversión pública y crecimieno económico 5.1. La endencia de la inversión pública en Bolivia Uno de los deerminanes del bienesar económico son los niveles de rena per-cápia, y para ello el esado debe realizar inversiones en diferenes secores, ya que esa muesra el grado de compromiso que iene el secor publico con el crecimieno económico en Bolivia. El amaño del secor público, y las disinas funciones del gaso público y la esrucura fiscal que ravés de la cual financia la inversión pública de manera que influyen en las decisiones económicas y en la acuación de los agenes privados. Lainversiónpúblicamuesraambiénlaeficaciadelagesiónpúblicaalahoradecumplirlos objeivos que se ha propueso. Por lo ano, se observa en el grafico 2, que muesra el comporamieno de la inversión pública ejecuada como porcenaje del PIB en el eje derecho, mienrasqueeneloroejesemidelainversiónpúblicaenmilesbolivianos. Grafico 2 Bolivia: Inversión Pública como porcenaje del PIB En miles de Bolivianos ,5% 7,9% 9,4% 8,6% 8,0% 5,9% 7,9% 6,2% 6,6% 10,6% 7,7% 12,0% 11,0% 10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% En Porcenaje del PIB (p) Inversion Pública Toal Inversion Publica(% PIB) Polinómica(Inversion Publica(% PIB)) Fuene: Viceminiserio de Inversión Pública y Financiamieno Exerno(VIPFE) Elaboración propia (p) preliminar 28

33 Lainversiónpúblicaenelperiodode1990a2012comoseobservaenelgraficoanerior,ha represenado valores que equivales enre 5.9% y 10.6% del PIB, alcanzando su pico máximo en2012yelmínimoenlagesiónde1998conun5,9%.enpromedioquerepresenalalínea roja, de la inversión del secor público ha esado en el orden de 7,7% del PIB en odo el periodo analizado que equivale a un 25 millones de bolivianos. Observando los daos por periodos, que a coninuación se repora el raio de la inversión pública sobre el PIB en porcenajes agrupado en sub periodos de 6 años y para el ulimo inervalo se considera 5 periodos para complear los 23 periodos incluidos en ese análisis ver cuadro 1. Cuadro 1 Bolivia: Raio de la Inversión pública sobre el PIB, (En porcenajes) Periodo Promedio ,09% ,01% ,04% ,71% ,71% Fuene: Viceminiserio de Inversión Pública y Financiamieno Exerno(VIPFE) Elaboración propia ElsubperiododemenorraiodelainversiónsobreelPIBde1996a2001fuede7.01%,el cual pude esar asociado a inesabilidad políica y conflicividad. La expansión en el periodo comprendido enre con un raio de 8.09% debido a la Inversión Exranjera Direca (IED) que aporo de capial y ecnología al produco. La mayor expansión es el periodo de con un 8.71% debido a la nacionalización de los secores esraégicos y la inversión pública y privada. En ese senido, la paricipación de la inversión pública ha enido un desempeño muy voláil y engranmedidapro-cíclico,yaquecomosepuedever,laeapadondelainversiónpública hasidomásbajaquecorrespondeafinalesdelos90 s yprincipiosdelaprimeradécadadel 2000 en la que varios socios comerciales y países vecinos ingresaron a periodos de ajuse. Sin embargo y en general, los niveles de inversión pública se han manenido sumamene bajos en algunos años y en oros fue creciendo veriginosamene, aun cuando las 29

34 resricciones de financiamieno se enfrenaron en buena pare de la década de los 90 s han desaparecido en los úlimos años, paricularmene a parir de Además por el lado de la promoción de la acividad produciva se planean varias inquieudes que se observan en el grafico 3. La evolución de la inversión pública como proporción del PIB y la asa de crecimieno del produco, raan de cumplir el papel esabilizador del secor público para promover la acividad y la esabilidad económica asociada al ciclo económico, sin embargo, se realizara un análisis para dos décadas comprendido de 1990 a 2000 y el segundadécadaconsade2001a2012.seobservaparaelprimercasoenelperiododesde 1990 a 2000 donde inversión pública paso de 6.5% a 7,0 % del PIB respecivamene, con una asa de crecimieno del PIB real de 4.6% a 2.5% significa que en ese inervalo de iempo uvo la inversión pública un crecimieno de un digio, mienras que el crecimieno económico hubo desfases con una disminución cerca de 2%, mienras para el segundo caso seobservaenelgraficohuboaumenosenlainversiónpúblicade7.9%a10,6$esdecircon unavariaciónabsoluade2.7%,mienrasparaelcasodelcrecimienodelpibpasode1.7% a5,2% El comporamieno de la inversión pública maniene un sosenido crecimieno con mayores asas comparadas con el crecimieno real de la acividad produciva y por ano la preocupación laene a principios del siglo XXI, acerca de la lena recuperación de la economía de la economía boliviana, eniendo en cuena el resulado de la crisis de conunadisminuciónde4,6%delproduco.Deallílaeficacialacualseuilizaelgaso público en la acividad produciva. 30

35 Grafico 3 Bolivia: Evolución de la inversión pública como proporción del PIB y la asa de crecimieno del PIB real ,0% 10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Inversion publica(% PIB) Crecimieno del PIB real(eje derecho) Fuene: Viceminiserio de Inversión Pública y Financiamieno Exerno(VIPFE), Insiuo Nacional de Esadísica(INE). Elaboración propia A parir del grafico anerior es posible observar la evolución creciene que ha enido la inversiónpúblicaalosprincipiosdelosnovenayambiénaparirdelagesión1998hasala acualidad. Ese paso de valores cercanos al 6.5% como proporción del PIB en 1990 aniveles ligeramene superiores del 10.6% en el año 2012, debido especialmene a los incremenos de los secores de infraesrucura, social principalmene en los úlimos 22 años, enre oros. Se debe desacar principalmene un cambio creciene del comporamieno de la inversión pública a parir de 1998 coincide con el inicio del proceso de la liberalización económica que exigía menos paricipación del esado. Pero al mismo iempo con las obligaciones originadas con la Consiución Políica del Esado forzada el amaño del gobierno para superar los múliples conflicos sociales e insiucionales y así mejorar la calidad de los ciudadanos Inversión pública ejecuada y programada Ahora bien, como se puede observar en el grafico 4, la mejora en las condiciones presupuesarias gubernamenales enre 1990 y 2012, cabe rescaar que se han reflejado un aumeno de la inversión pública como porcenaje del PIB como se vio en la grafica anerior, de hecho la paricipación de la inversión pública, ano presupuesado como ejecuado de cada año muesra una clara endencia creciene. 31

36 Grafico 4 Bolivia: Inversión Pública programada y ejecuada En miles de Bolivianos Progr. Ejec Fuene: Viceminiserio de Inversión Pública y Financiamieno Exerno(VIPFE) Elaboración propia Se puede observarr que la inversión programada, en la mayor pare siempre a esado por encima de lo ejecuado es decir que no se alcanzo el objeivo de la inversión pública, excepo en los años 1992, 1996,2001, 2004, 2005, 2006 y 2008 con un promedio de 3,7 millones de bolivianos, y con respeco a la inversión programada uvo un promedio de 1,3 millones de bolivianos. La ejecución presupuesaria de 1990 con respeco a 2012 uvo un crecimieno sosenido de 188.2%, mienras que le inversión ejecuada su crecimieno fue de 279.4% de 1990 con respeco a Eso a causa dequeelgobiernogeneral auvo poco inerés sobre la inversión pública, es decir de que las gobernaciones y municipios realizaron poca inversión en el secor producivo (agropecuario, hidrocarburos indusriaia y oros) de 1996 a 2009 y a parir de 2010 uvo un incremeno favorable de dicho secor y con respeco al secor mulisecorial(defensa, jusicia comercio y oros),uvo un crecimieno casi consane a parir del año 1997 hasa la acualidad como se puede observar en el grafico 4.. El nivel de ejecución presupuesaria durane el periodo ( ) uvo un comporamieno moderado en la inversión del secor público que orienó principalmene a la infraesrucura desinada al apoyo del secor producivo 32