Instituto de Iberoamérica Universidad de Salamanca. Documentos de Trabajo. Fernando Martín Mayoral

Transcripción

1 Insiuo de Iberoamérica Universidad de Salamanca Documenos de Trabajo Fernando Marín Mayoral Convergencia en América Laina. Un análisis dinámico. insiuo de iberoamérica DT 02/2010

2 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica Insiuo de Iberoamérica Universidad de Salamanca Documenos de Trabajo Auor: Fernando Marín Mayoral Tíulo: Convergencia en América Laina. Un análisis dinámico. Fecha de publicación: 15/04/2010 ISSN: X II

3 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica Resumen: Ese documeno esudia la evolución de las disparidades en el nivel de rena per cápia en los países de América Laina enre 1950 y 2008 a ravés de análisis de convergencia bea y sigma. Pariendo de una función de producción neoclásica con ecnología s se aplica una meodología de daos de panel dinámicos (GMM de sisema). Los resulados obenidos muesran un leno proceso de convergencia hasa 1985 de los países Lainoamericanos hacia niveles de rena per cápia comunes. A parir de ese momeno, el proceso de convergencia se dinamiza, lo que unido a un aumeno en la dispersión en los niveles de rena per cápia, nos permie llegar a la conclusión de que el proceso de convergencia bea es condicional, es decir, hacia esados esacionarios diferenciados. Los principales facores deerminanes han sido la asa de inversión y el gaso público. Palabras clave: América Laina, crecimieno económico, modelos neoclásicos de crecimieno, disparidades económicas, convergencia sigma, convergencia bea. Absrac: This paper sudies he evoluion of dispariies in per capia income across Lain American counries beween 1950 and 2008 hrough bea and sigma convergence analysis. We assume a neoclassical producion funcion wih echnology and apply dynamic daa panel mehodologies (GMM sysem esimaors). The resuls show a slow bea convergence process in per capia income up o 1985 across Lain American counries. Since hen, he convergence process augmen, which ogeher wih an increase in he dispersion in per capia income, le us conclude ha he process is condiional, o differen seady saes. The main deerminans of his process were he rae of invesmen and public spending. Keywords: Lain America, economic growh, neoclassical growh models, economic dispariies, sigma convergence, bea convergence. III

4 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica IV

5 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica Índice I. INTRODUCCIÓN... 1 II. COMPORTAMIENTO DEL PIB ENTRE 1950 Y III. MARCO TEÓRICO Y CONTRASTACIÓN EMPÍRICA IV. CONCLUSIONES V. ÍNDICE DE GRÁFICOS E ILUSTRACIONES VI. ÍNDICE DE TABLAS VII. REFERENCIAS V

6 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica I. Inroducción Los países de América Laina han mosrado una desigual evolución en su rena per cápia sin que se pueda concluir que exise un claro proceso de convergencia enre ellos. Diversos esudios han raado de analizar ese proceso enre los países de América Laina, así como las variables responsables de su evolución, sin que por el momeno exisa un consenso enre ellos. Sin embargo, las conclusiones obenidas en dichos esudios son de gran imporancia para los gobiernos de la región, ya que jusifican la conveniencia o no de la aplicación de políicas públicas como fuenes de crecimieno económico. Con esos anecedenes, el presene rabajo iene por objeo analizar el proceso de convergencia económica enre los países de América Laina a ravés de un modelo de daos de panel dinámico, raando de deecar cuales han sido los facores responsables del mismo. El arículo esá organizado de la siguiene forma. En el segundo aparado se realiza un análisis descripivo de la evolución de la rena per cápia en los países de América Laina durane el período 1950 a 2008, lo que nos permiirá ener una primera aproximación del proceso de concenración de la acividad económica en la región. En el ercer aparado, se llevan a cabo esimaciones de convergencia bea uilizando la meodología de daos de panel dinámico (GMM), que se complemenan con un análisis de convergencia sigma a ravés del índice de Theil. Finalmene se presenan las principales conclusiones. 1

7 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica II. Comporamieno del PIB enre 1950 y 2008 Los países de América Laina han enido un dispar comporamieno en su acividad económica enre 1950 y 2008, provocando un aumeno en la dispersión en la rena per cápia enre los países de la región, un hecho que ya había sido señalado por auores como Fanjzilber en Como se observa en la abla 1, se ha producido una progresiva aproximación del PIB per cápia de los países de América Laina 1 hacia la media regional enre 1950 y finales de 1980, omando como medida de dispersión la desviación esándar. A parir de ese momeno, las disparidades se incremenan considerablemene alcanzando niveles similares a los iniciales. Un comporamieno similar se aprecia al comparar el PIB real per cápia medio de Lainoamérica con Esados Unidos, aunque en ese caso se evidencia un claro proceso de esancamieno económico de la región respeco a EEUU desde A nivel individual, Chile en 2008, según las previsiones del FMI, ocupa el primer lugar enre los países de América Laina con una rena per cápia 1.67 veces superior a la media de la región, con una endencia posiiva desde Le siguen Argenina (1.60 veces) ras superar la grave crisis económica iniciada en 1998 y Uruguay (1.46 veces). Panamá y República Dominicana, desacan por el acenuado ascenso en su rena per cápia regisrado a parir de la década de 1990 permiiéndoles superar la media regional. Brasil por su pare, experimena un fuere crecimieno económico hasa la década de 1990, aunque a parir de ese momeno, su crecimieno relaivo vuelve a presenar una endencia de leno decrecimieno. Los países que peor se han comporado han sido Honduras, Bolivia, Nicaragua y Guaemala, odos ellos con renas per cápia por debajo del 50% de la media regional. Respeco a México, a pesar de formar pare del acuerdo de libre comercio con Esados Unidos y Canadá (NAFTA) y ener una fuere concenración de sus exporaciones hacia Esados Unidos (cerca del 90% según daos de la UNCTAD) ha experimenado una evolución del PIB real per cápia muy similar a la media de los países lainoamericanos, durane odo el período considerado. 1 Se han considerado para el esudio los países de América del Sur, de América Cenral (con excepción de Belice por su comporamieno aípico) y de América del Nore (excluyendo, por supueso, a Esados Unidos y Canadá). 2

8 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica Tabla 1. América Laina y Esados Unidos: Evolución del PIB real per cápia normalizado ( e*) e ARG BOL BRA CHI COL CRI DOM ECU ELS GUA HON MEX NIC PAN PAR PER URU VEN AMLAT USA desv ipica * El PIB per cápia normalizado se obiene dividendo cada PIB per cápia nacional para el PIB per cápia medio de la región. Ese dao muesra el peso relaivo de cada país con respeco a la media de América Laina. e = esimaciones del FMI Fuene: Penn World Table 6.2 y World Economic Oulook del FMI. 2 Con el objeivo de profundizar en el análisis descripivo, a coninuación se presena una aproximación de los procesos de concenración de la rena per cápia en la región, a ravés de un gráfico de dispersión en los años 1951 y Las bases de daos uilizadas ha sido la Penn World Tables (PWT) 6.2 elaborada por el Cener for Inernaional Comparisons of Producion, Income and Prices de la Universidad de Pennsylvania que coniene información enre 1950 y 2004 sobre el PIB per cápia a precios consanes (base 1990), población, asa de inversión y oras variables que pueden influir en el esado esacionario como es el caso del grado de aperura de los países, la evolución del ipo de cambio, o el gaso público. La base de daos World Economic Oulook, ocubre de 2007 del FMI se uilizó para complear el PIBpc hasa 2008 (esimaciones). 3

9 documenos de rabajo 2008e insiuo de iberoamérica Gráfico 1. Evolución del PIB per cápia normalizado en América Laina ( ) CHI URU ARG PAN CRI DOM MEX BRA COL ECU PER ELS PAR GUA BOL HON NIC VEN e =esimaciones del FMI Fuene: Penn World Table 6.2 y World Economic Oulook del FMI. En 1951, parece evidenciarse una disribución bimodal, en la que Argenina, Uruguay y en menor medida Venezuela esarían agrupados en la pare superior de la disribución de ingresos per cápia, mienras que el reso de países parecen esar más concenrados en la cola inferior de la disribución. En 2008, la disribución parece seguir presenado dos modas, la superior formada por Argenina, Uruguay y Chile y la segunda por el reso de países, mienras que la dispersión se maniene elevada. A parir del esudio de la bisecriz, se aprecia un empeoramieno en la siuación económica respeco a 1951 de Honduras, Bolivia, Nicaragua, Venezuela, Uruguay, Argenina y en menor medida Guaemala, Paraguay, Perú y El Salvador (odos ellos se encuenran por debajo de la bisecriz). El reso de países mejoran sus posiciones respeco a 1951, sobresaliendo los países de cenro y nore América (Panamá, Cosa Rica, México y República Dominicana), juno con Chile y Brasil. Finalmene Ecuador y Colombia permanecen prácicamene en la misma siuación. Las principales conclusiones que podemos obener de ese primer análisis descripivo son, en primer lugar, que enre 1950 y 2008 no exise un claro proceso de convergencia económica enre los países de América Laina sino más bien un cambio en sus posiciones relaivas, maneniéndose prácicamene consane la dispersión en el nivel de rena per cápia. 4

10 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica III. Marco eórico y conrasación empírica. El rabajo seminal de Rober Solow (1956) supone el inicio de la eoría neoclásica del crecimieno. De acuerdo a esos modelos, el aumeno de la acividad económica esaba basado en facores de ofera 3, bajo el supueso de rendimienos marginales decrecienes en el capial y la consideración de la ecnología como un facor exógeno que puede ser absorbido libremene por odas las economías. De esa forma a medida que los países se aproximan a su esado esacionario, es decir, a medida que aumenan su sock de capial, experimenarán menores asas de crecimieno. Una vez alcanzado el nivel de producción de equilibrio, la asa de crecimieno se esabilizan al rimo de crecimieno del progreso ecnológico, de modo que los disinos países o regiones erminarán convergiendo a un mismo esado esacionario independienemene de cuál sea su grado de desarrollo inicial (hipóesis de convergencia-β absolua). Un segundo enfoque, al que perenecen los seguidores de los modelos de crecimieno endógenos (Romer, 1987; Lucas, 1988; Barro, 1990 o Rebelo, 1991), que ambién esaban basados en facores de ofera, pero al conrario de los modelos neoclásicos, llegan a conclusiones conrarias a la convergencia 4, al considerar endógenas las variables deerminanes del crecimieno económico. Es decir, paren del supueso de ausencia de rendimienos decrecienes en el capial, como consecuencia de la escala y la acumulación La evidencia empírica pareció confirmar esa segunda hipóesis, al demosrar que las economías ricas habían crecido más rápidamene que las pobres, provocando un aumeno en las disparidades económicas enre ambos grupos de países. Por consiguiene, únicamene a ravés de políicas acivas, ano de demanda como de ofera, las economías serían capaces de alcanzar una convergencia en el nivel de rena, abriendo diversos caminos al decisor políico para acuar, que les era negados desde la veriene del crecimieno neoclásico. No obsane, los rabajos de Sala-i-Marin (1990), Barro y Sala-i-Marin (1991, 1992a y 1992b) y Mankiw, Romer y Weil (MRW) (1992) reabrieron la polémica, al demosrar que la eoría de Solow no predecía convergencia absolua enre odas las economías, sino sólo enre aquellas con caracerísicas económicas e insiucionales 3 La doación de facores producivos y su evolución deerminan el nivel de producción y su crecimieno. 4 Los seguidores de las corrienes Keynesianas y poskeynesianas basadas en facores de demanda llegan a conclusiones similares. 5

11 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica similares, fundamenalmene en érminos de asas de inversión en capial físico y humano. A ese ipo de convergencia se la denominó convergencia-β condicionada. Los rabajos empíricos se enfocaron en deecar las variables que afecaban a la formación de los disinos esados esacionarios, como son el nivel de ecnología, la asa de ahorro, la asa de depreciación, la asa de crecimieno de la población y el crecimieno de la producividad de cada economía, medida esa úlima de forma residual. Oras variables responsables del esado esacionario, consideradas en los esudios empíricos fueron el capial humano (MRW, 1992), el grado de aperura inernacional de cada país (Sachs y Warner, 1997) o variables de ipo cualiaivo que raaban de reflejar el comporamieno del mercado y su regulación por pare del secor público (Gwarney, Lawson y Block, 1996), o el grado de corrupción enre oros. Según Barro (1991), se han esimado más de 50 variables en ese ipo de análisis. Las principales conclusiones obenidas en esos esudios fueron que una vez conrolados los deerminanes peculiares de cada economía, responsables de las diferencias nacionales o regionales en los esados esacionarios en el nivel de rena, se enconraba convergencia en amplias muesras de países o regiones. Y la segunda, que la velocidad de convergencia era muy similar en odos los casos, independienemene del conexo espacio-emporal analizado, lo que se inerpreaba como solidez de los resulados y, al mismo iempo, volvían a cuesionar la eficacia de las políicas públicas uilizadas para la corrección de desequilibrios regionales. Sin embargo, las críicas coninuaron, esa vez respeco a la velocidad de convergencia del dos por cieno anual obenida por Barro y Sala-i-Marin (1992a), que en vez de ser visa como una prueba de la ineficacia de las políicas públicas, empezó a ser considerada como muesra de los imporanes defecos de la meodología empleada. Quah (1994, 1996) argumena que la presencia de raíces uniarias en las series de rena 5 podría explicar esa esabilidad del coeficiene de convergencia. No obsane, los defensores del análisis radicional, para conrarresar esas críicas complemenaron el análisis economérico de core ransversal que conduce a la esimación del coeficiene bea, con el análisis de la evolución a ravés del iempo, de la desviación esándar de la disribución de ingresos per cápia. Ese nuevo concepo de convergencia inroducido por Sala-i-Marin (1996a y 1996b) recibió el nombre de convergencia sigma y se produce cuando la dispersión en la disribución de una variable, (ya sea rena, producción o cualquier ora) 5 Una serie emporal generada a parir de un proceso auorregresivo de orden uno (es decir, yi byi u ), se 1 i dice que coniene una raíz uniaria cuando es un proceso esocásico o aleaorio no esacionario. Por ano, b 1 y su varianza no es consane, condición necesaria para que el proceso sea esacionario. 6

12 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica aplicadas sobre una deerminada población (ya sean individuos, facores producivos, ec.) enre disinas unidades errioriales (provincias, regiones, países, ec.) se reduce a lo largo del iempo. Nuevamene Quah (1993a), vuelve a criicar ese concepo demosrando que la presencia de convergencia bea es consisene con una varianza consane en la disribución enre economías e, incluso, con una varianza creciene, es decir, que los países no se dirijan hacia una convergencia condicionada sino hacia lo que el propio Quah denominó, un modelo Twin Peaks o dicho de ora forma, una bipolarización en dos grupos, conclusión ésa a la que ambién llegan Chaerji (1992) o Marce (1994). En la acualidad, ninguno de los enfoques descrios ienen una mayor acepación por lo que la conroversia coninúa. Sin embargo, es indiscuible la imporancia que iene deerminar qué ipo de modelo ofrece una descripción más ajusada de la realidad ya que, más allá del debae académico, la jusificación de la exisencia de una políica de desarrollo regional o nacional depende, en úlima insancia, de la presencia o ausencia de fuerzas de mercado que provoquen procesos de convergencia enre países y regiones. La conrasación de la hipóesis de convergencia bea llevada a cabo en el presene esudio, pare de las ecuaciones fundamenales del modelo de crecimieno de Solow con ecnología y en érminos per cápia. La función de producción Cobb-Douglas Harrodneural, homogénea de grado uno 6 iene la siguiene expresión: 1 Y K ( A L ), (1) donde Y es la rena per cápia de cada país en el momeno, K y L son los facores producivos capial y rabajo respecivamene. El crecimieno del facor rabajo coincide con el de la población, de modo que n L L0 e donde 0 L es la canidad inicial de rabajo y n su asa de crecimieno deerminada exógenamene. El facor residual o ecnología, ambién es considerado exógeno al modelo, y su crecimieno viene dado por la ecuación g A A0 e, donde 0 A es el nivel inicial de progreso écnico y g su asa de crecimieno. obiene: Expresando la ecuación (1) en érminos per cápia, considerando que y Y L, se 6 La función de producción considerada cumple los supuesos de parida del modelo neoclásico ya que presena rendimienos marginales decrecienes, rendimienos de escala consanes y verifica las condiciones de Inada. 7

13 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica y k A, (2) esa ecuación muesra que la función de producción en érminos per cápia depende no sólo del sock de capial per cápia, sino ambién del nivel de ecnología. Respeco a la función de acumulación del capial ( K ), viene dada por la siguiene ecuación: 1 K sf( K, L A ) K sy K, (3) donde s es la asa de ahorro/inversión y es la asa de depreciación del capial. Para expresarla en érminos per cápia, considerando que logarimos y derivando: k K L, omando k sy ( n ) k sk A 1 ( n ) k sk A 1 0 e (1 ) g ( n ) k. (4) En el esado esacionario, la rena por rabajador que se obiene de las aneriores expresiones será: y s g 1 * A n. (5) La ecuación (5) muesra que la rena per cápia de equilibrio esá direcamene relacionada con la asa de ahorro/inversión y la ecnología al final del período, e inversamene relacionada con la asa de crecimieno de la población, la asa de progreso écnico y la asa de depreciación. Para el análisis de convergencia se pare de una linealización de la función de producción alrededor del esado esacionario, uilizado aproximaciones log-lineales.: ln( y ) (1 e ln( y ) 1 1 ) (1 e ln( s) ) ln( A 0 ) ln( n 1 g( g e ) 0 ) (1 e )ln( y 1 ). (6) Para conrasar la hipóesis de convergencia bea condicional uilizando la meodología de daos de panel, parimos de la ecuación (6), y pasamos al segundo miembro ln( y i 1) : ln( y ) i (1 e (1 e ) 1 ) ln( A ) ln( n i 0 g g( ) e e 0 ) ln( y (1 i 1 ) e i ) 1 ln( s ) u i i, (7) 8

14 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica donde la rena per cápia al final del período esá en función del nivel inicial de rena, de los deerminanes radicionales del esado esacionario [ ln( n i g ) y ln( s i ) ] 7 ; de i, que es el érmino individual específico de cada país, invariane en el iempo; de, que es el efeco emporal no cuanificable que varía en el iempo, pero no enre las unidades de esudio y de a que sería el inercepor, una consane que no varía en el iempo ni enre individuos. No obsane, la meodología de daos de panel, no consigue eliminar odas las fuenes de sesgo que afecan a los esimadores del modelo. En primer lugar, porque el modelo uilizado habiualmene en la esimación de la hipóesis de convergencia, consiuye un proceso auorregresivo de primer orden que raa de capurar la dinámica de las economías hacia su esado esacionario, incluyendo enre las variables explicaivas, el valor reardado T períodos de la variable dependiene, lo que provoca problemas de correlación con el érmino de error, y por consiguiene sesgo en los esimadores obenidos por los disinos méodos de panel esáicos. Una segunda fuene de sesgo, viene dada por la posible endogeneidad de cieras variables explicaivas del esado esacionario, como es el caso de la población o la inversión en capial físico o humano, surgiendo problemas de correlación enre las variables explicaivas y el érmino de error. Una ercera fuene de sesgo puede originarse en presencia de auocorrelación en los residuos, pueso que los reardos de los residuos esarían correlacionados con las variables explicaivas cuando ésas son endógenas o incluso exógenas débiles 8. Para eviar esos problemas, frecuenemene se ha recurrido a méodos de esimación con variables insrumenales (VI) con el fin de susiuir las variables con problemas de endogeneidad o exogeneidad débil por oras que esando correlacionadas con ésas, fueran orogonales al érmino de error. Los modelos dinámicos de daos de panel como el méodo generalizado de momenos (GMM) propueso inicialmene por Holz- Eakin, Newey y Rosen (1988) o Arellano y Bond (1991), son un caso paricular de los modelos VI que ha dado mejores resulados. El GMM ransforma el modelo omando primeras diferencias para eliminar los efecos fijos no observados, e insrumena las variables explicaivas con problemas de endogeneidad o exogeneidad débil a ravés de una 7 Como en la mayor pare de los esudios de convergencia realizados, se han considerado consanes enre economías la asa de depreciación y la asa de crecimieno del progreso écnico. 8 Una variable es exógena débil cuando E( y is ui) 0 para s y E ( y is ui) 0 en cualquier oro caso y es endógena cuando además el érmino de error conemporáneo esá correlacionado con la variable dependiene ( E y i u ) 0 ) ( i 9

15 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica mariz de condiciones de momenos cuyos elemenos (Z i) deben cumplir la siguiene resricción de orogonalidad: E[Z iδvi]= 0}. El esimador obenido ha recibido el nombre de GMM DIF. Sin embargo, diversos esudios de simulación han mosrado que esos esimadores esán afecados por un considerable sesgo en muesras finias (Kivie, 1995; Blundell y Bond, 1998; Hsiao, Pesaran y Tahmiscioglu, 1999) debido, en primer lugar, a que los esimadores GMM DIF obienen resulados sesgados en presencia de auocorrelación en los érminos de error, muesras finias y con muchas condiciones de momenos. También se presenan sesgos cuando el coeficiene de la variable auorregresiva esá muy cercano a 1, es decir, cuando la serie es alamene persisene o cercana a un proceso de la raíz uniaria, por lo que el parámero no puede ser idenificado usando las condiciones de momenos para las ecuaciones de primeras diferencias. En esos casos, las simulaciones muesran que el esimador GMM DIF esará fueremene sesgado por defeco (Blundell y Bond, 1998), en paricular cuando T es pequeño 9. Un esimador alernaivo que evia esos problemas es el sugerido por Arellano y Bover (1995) y Blundell y Bond (1998), conocido con el nombre de esimador GMM exendido o de sisema (GMM SYS). El GMM SYS combina dos conjunos de ecuaciones, el primero formado por el sisema de ecuaciones en diferencias del GMM DIF, uilizando como insrumenos los niveles rezagados de la variable auorregresiva y i 1 y de las variables no exógenas ( x i ); el segundo conjuno de ecuaciones esá formado por un sisema de ecuaciones en niveles, que permie añadir un conjuno de condiciones de momenos en diferencias, al anerior conjuno de condiciones de momenos en niveles. Esas nuevas condiciones deben esar incorrelacionadas con los efecos individuales i (es decir, E i y i 1 0 y E i x i 0 para i=1,...,n y =3,...,T) para que y i 1 y i sean insrumenos válidos para el conjuno de ecuaciones en niveles añadido por el GMM SYS. Además, la ausencia de correlación enre i y x i permie que los niveles de x 10 x i puedan esar correlacionados con los efecos fijos individuales 11 i. 9 Ese sesgo ambién se produce cuando la varianza del efeco fijo aumena con relación a la varianza del érmino de error esférico. x únicamene puede ser usado como insrumeno de x i si esa variable es esricamene exógena o es 10 i predeerminada (exógena débil). Si x i es endógena, enonces sólo serán válidos como insrumenos i 1 11 Para comprobar si esas condiciones de momenos adicionales son válidas, se realizan disinas pruebas como los conrases de hipóesis de Sargan o de Hansen de resricciones sobreidenificadas para comprobar la validez de la mariz de insrumenos en niveles, el es Sargan-Difference para deerminar la validez de los 10 x.

16 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica Sin embargo, en los úlimos años, han surgido nuevas críicas por pare de la economía regional y la nueva geografía económica respeco al sesgo producido por las dependencias espaciales enre economías. Las inerdependencias económicas enre países próximos, los llamados spillovers geográficos, pueden llevar a que los érminos de error esén correlacionados espacialmene, es decir que no sean independienes enre regiones o países vecinos (Anselin, 1988; Rey y Monouri, 1999; Baisi y Di Vaio, 2008) debido a que el crecimieno de una economía puede afecar al crecimieno de oras 12. Para conrolar esos efecos, auores como Geis y Griffih (2002), Badinger e al. (2004), Baisi y Di Viaio, (2008) han raado de filrar los daos para separar el componene espacial correlacionado a ravés de diversos méodos basados enre oros en el índice Moran I o la C de Geary ( daa driven approach ). Oros como Rey y Monouri (1999), Fingleon (1999), Lopez Vazo e al. (2004) o Arbia (2006), han opado por inroducir un facor espacial en la ecuación de convergencia ( model driven approach ) que puede ser el érmino de error de la ecuación original ( spaial error model ) o la variable dependiene rezagada espacialmene ( spaial lag model ) 13. A parir de esas consideraciones eóricas, a coninuación se analiza el proceso de convergencia enre los países de América Laina para el período , uilizando esimadores GMM SYS con el objeivo de obener, de forma consisene y con el menor sesgo posible, los parámeros de las variables explicaivas deerminanes de la velocidad de convergencia y del nivel de rena per cápia en el esado esacionario. Para ello, se pare de la ecuación (6) ransformada en primeras diferencias para eliminar la influencia de los efecos fijos: i 2 j i X ~ i v, (8) 1 i j 1 ~ y b ~ y ~ donde y i es el logarimo del PIB per cápia real (en dólares de 1990), j X i es el vecor de variables responsables del esado esacionario descrias en el modelo de Solow, insrumenos en diferencias que inroduce el GMM SYS o el es de Hausman que permie comparar los esimadores GMM DIF obenidos con los esimadores GMM SYS. 12 Cuando la dependencia espacial no es corregida, se producen problemas de auocorrelación en los residuos como señala Gómez de Anonio (1999). Por consiguiene será necesario realizar un es de auocorrelación sobre los residuos para deecar ese problema y corregirlo a ravés de los méodos descrios previamene. 13 Ver Fingleon y Lopez Vazo (2006) para un análisis deallado. 14 Las bases de daos uilizadas para el análisis dinámico de panel ha sido, la Penn World Tables (PWT) 6.2, el World Economic Oulook del FMI para complear el PIBpc hasa 2006, el World Developmen Indicaors del Banco Mundial para complear las series de inversión, la CEPAL para gaso público, y la Organización Mundial del Comercio para exporaciones e imporaciones sobre PIB. 11

17 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica formado por ln( s i ), el logarimo de la asa de ahorro/inversión media en ese periodo, ln( n i g ), el logarimo de la asa de crecimieno media de la población n i más una consane que represena la suma de la asa de crecimieno de la ecnología (g) y la asa de depreciación ( ), con un valor de Además se han enido en cuena oras variables que han podido afecar al esado esacionario como son el grado de aperura comercial [ ln( OPEN ) ], el gaso público, [ ln( Gp ) ] o el ipo de cambio, [ ln( TC ) ]. Las variables i i explicaivas correlacionadas con los residuos fueron insrumenadas a ravés de sus valores reardados 15. Respeco a, se han considerado períodos de cinco años, con el fin de reducir la influencia de los ciclos económicos a coro plazo sobre los esimadores obenidos sin perder demasiada información (Psacharopoulos y Arriagada, 1986; Barro y Sala-i-Marin, 1992a; Englander y Gurney, 1994; Islam, 1995; Raymond, 1995; Caselli e al., 1996; Cellini, 1997; Dabas y Zinni, 2005; enre oros). Los principales resulados obenidos de la esimación de la ecuación de convergencia (8) para i=1,...,18 países de América Laina y =12 (inervalos de 5 años) se presenan en la abla (2). i El es de auocorrelación de Arellano y Bond (1991) muesra la presencia de auocorrelación de primer orden, pero no de segundo, en los residuos de la ecuación en diferencias, como esaba previso. Ese resulado a su vez, demuesra la ausencia de dependencia espacial en el modelo esimado que podría sesgar los esimadores 16. Por ora pare, el es de Hansen de resricciones sobreidenificadas verifica la validez de las variables insrumenales uilizadas, lo que significa que el conjuno de condiciones de momenos propueso cumple la propiedad E Z i v i 0, considerando, bajo la hipóesis nula, que los insrumenos uilizados esán incorrelacionados con los residuos 17 y el es de 15 Como ejercicio de conrol, se consideró que las variables responsables del esado esacionario eran exógenas, mienras que la variable auorregresiva era predeerminada. Poseriormene, se conrasó el residuo obenido con los valores presenes y fuuros de ambas variables, comprobando que exisía correlación enre los errores pasados y los valores presenes de ln( n~ i g ), lo que demosraba su condición de variable predeerminada, mienras que ln( ~ s i ) esaba correlacionada con los errores conemporáneos y reardados, demosrando su endogeneidad. Por ese moivo, el modelo ha sido esimado insrumenando la asa de ahorro/inversión y la asa de crecimieno de la población. 16 La ausencia de correlación serial de segundo orden en los residuos del modelo GMM en primeras diferencias (que vi sea orogonal a vi 2 y a v i 2 ) implica ausencia de auocorrelación enre los residuos de la ecuación en niveles, es decir, que los efecos espaciales no afecan al modelo. No obsane, por la propia consrucción del modelo GMM, exisirá correlación serial de primer orden en los esimadores GMM ( v i con v i 1 al comparir el érmino v i 1 y con v i 1 al comparir el érmino v i ). 17 Los p-valor obenidos son superiores a 0.10, lo que significa que se acepa la hipóesis nula y los insrumenos son válidos. 12

18 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica Sargan-diferencia no deeca problemas de validez en los nuevos insrumenos en diferencias para la ecuación en niveles añadida por el GMM SYS. Tabla 2. Esimación del modelo de convergencia de panel dinámicos (GMM SYSTEM) 18. en rena per cápia con daos Parámero Valor raio Valor raio Valor raio ln( y i 1) ˆ implício ln( s i ) ln( n i g ) * ln( OPEN ) * * i ln( Gp ) i ln( TC ) * i m m Tes de Hansen (Prob >chi2) Obs * no significaivo; ** significaivo al 90%. Variable dependiene: ln y Esimación robusa. i El parámero de pendiene (b), es significaivo en odos los períodos considerados y iene el signo correco, demosrando la presencia de convergencia bea de los países de América Laina. Para el período , la velocidad de convergencia de los países fue de 0.4% anual, mienras que para el período aumena a 6.5%. Respeco a las variables responsables del esado esacionario, la asa de ahorro uvo un efeco posiivo sobre el crecimieno de la rena per cápia como se esperaba, con una influencia que varía enre el 8,3% en el período y el 16% en el período Por el conrario, la asa de crecimieno de la población uvo un efeco mucho más discreo sobre el proceso de convergencia lainoamericano, con signo conrario a lo que predice el modelo de crecimieno neoclásico y con un resulado no significaivo esadísicamene en el período 18 Se uilizaron como insrumenos y i 2, ln( n i 1 g ), ln( s i 1) y sus reardos 1 período en las dos primeras esimaciones e y i 2, ln( n i 1 g ), ln( OPEN i 1) en la ercera. 13

19 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica Respeco al grupo de variables no radicionales que afecan al esado esacionario, el gaso público ha afecado negaivamene al nivel de rena per cápia de equilibrio, con una conribución de -7.9% hasa 1985 y del -12.5% desde ese momeno. Ese resulado coincide con el obenido en oros esudios donde se han enconrado evidencias de una relación inversa enre el amaño del gobierno y la asa de crecimieno de la rena per cápia (Landau, 1986; Barro, 1989 y 1991; Grier y Tullock, 1989; Barh y Bradley, 1987; Fölser y Henrekson, 1999; enre oros). El grado de aperura comercial resuló significaivo a parir de 1985, con una efeco posiivo sobre el esado esacionario de los países del 2.8% enre 1985 y Finalmene, el ipo de cambio ambién fue significaivo desde 1985 con una conribución negaiva, aunque prácicamene nula (0.7%). Para complemenar el análisis de convergencia bea, a coninuación se presenan los resulados de un análisis de convergencia sigma realizado a ravés del coeficiene de variación. En el gráfico 2, se observa una clara reducción en las disparidades en rena per cápia enre los países lainoamericanos durane el período A parir de ese momeno, las disparidades comienzan a aumenar lenamene. Gráfico 2. Análisis de convergencia sigma en América Laina (Coeficiene de Variación) ( e) 0,6 0,55 0,5 0,45 0,4 0,35 0,3 0,25 Fuene: Penn World Table 6.2 y World Economic Oulook del FMI. 14

20 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica IV. Conclusiones El objeivo del presene rabajo ha sido esudiar el proceso de convergencia en rena per cápia enre los países de América Laina enre 1950 y 2008 a parir de las series de daos PWT 6.2 y World Economic Oulook, del FMI. En un primer análisis descripivo, se observan procesos de concenración enre los países de la región y de aproximación a la rena per cápia de Esados Unidos hasa la década de 1980, momeno a parir del cual se produce un cambio de endencia hasa niveles, en 2008, próximos a los evidenciados en El análisis de dispersión muesra un comporamieno diferenciado en la evolución económica de los países lainoamericanos aunque con una endencia a la concenración de los mismos hacia una disribución unimodal. Cabe señalar el fuere crecimieno económico experimenado por Panamá, República Dominicana desde 1990 y Brasil hasa ese momeno, que les ha permiido mejorar significaivamene su posición relaiva en la disribución de ingresos per cápia respeco a Por el conrario, Argenina, Uruguay Venezuela, Nicaragua o Bolivia experimenaron asas de crecimieno inferiores a la media regional, que les ha llevado hacia coas inferiores de la disribución. A fin de analizar si derás de ese comporamieno observado exise un proceso de convergencia bea de los países lainoamericanos hacia un esado esacionario común o hacia esados esacionarios diferenciados, se procedió a esimar las series esadísicas de daos de panel a ravés del méodo generalizado de momenos uilizando el esimador GMM de sisema para eviar posibles sesgos por endogeneidad. Los resulados obenidos parecen mosrar un proceso de convergencia muy leno enre 1950 y 1985, que coincide con una disminución en la dispersión enre los países de la región observada a ravés del esudio de la convergencia sigma, por lo que podría raarse de un proceso de convergencia bea de los disinos países hacia un esado esacionario común. Sin embargo, desde 1985, el proceso de convergencia bea es mucho más dinámico, lo que unido al aumeno de la dispersión observada a parir de ese momeno, nos permie llegar a la conclusión de que el proceso de convergencia bea es condicional, de grupos de países hacia esados esacionarios diferenciados, que dependen posiivamene de la asa de ahorro/inversión y negaivamene del gaso público. El reso de variables considerado uvo una influencia mucho menor. Esa conclusión inroduce el concepo de clubs de convergencia que deberá ser analizado en fuuras invesigaciones. 15

21 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica V. Índice de gráficos e ilusraciones Gráfico 1. Evolución del PIB per cápia normalizado en América Laina ( )... 4 Gráfico 2. Análisis de convergencia sigma en América Laina (Coeficiene de Variación) ( e)

22 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica VI. Índice de ablas Tabla 1. América Laina y Esados Unidos: Evolución del PIB real per cápia normalizado ( e*)... 3 Tabla 2. Esimación del modelo de convergencia en rena per cápia con daos de panel dinámicos (GMM SYSTEM)

23 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica VII. Referencias ANSELIN L. (1988): Spaial economerics: mehods and models. Kluwer Academic Publishers, Dordrech. ARBIA G. (2006): Spaial economerics: saisical foundaions and applicaions o regional convergence. Advances in Spaial Science. Berlin: Springer. ARELLANO, M. y BOND, S. (1991): Some Tess of Specificaion for Panel Daa: Mone Carlo Evidence and an Applicaion o Employmen Equaions, Review of Economic Sudies, 58, pp ARELLANO, M. y BOVER, O. (1995): Anoher Look a he Insrumenal Variable Esimaion of Error-Componens Models, Journal of Economerics, 68, pp BADINGER H., MÜLLER W.G. y TONDL G. (2004): "Regional convergence in he European Union, : a spaial dynamic panel analysis. Regional Suddies 38, pp BARRO, R. J. (1989): Economic Growh in a Cross Secion of Counries, NBER, working paper 3120, Sepiembre. BARRO, R. J. (1990): Governmen Spending in a Simple Model of Endogenous Growh, Journal of Poliical Economy, 98 (5), pp BARRO, R. J. (1991): Economic Growh in a Cross Secion of Counries, Quarerly Journal of Economics, 106, pp BARRO, R. J. y LEE, J. W (1994b): Sources of economic growh, Carnegie Rocheser Conference series on Public Policy, 40, pp BARRO, R. J. y LEE, J. W. (1994a): Losers y Winners in Economic Growh, Proceedings of he World Bank Annual Conference on Developmen Economics Washingon D.C.: World Bank, pp BARRO, R. J. y SALA-I-MARTIN, X. (1991): Convergence across saes and regions, Brookings Papers on Economic Aciviy, 1, pp Washingon, D.C., The Brookings Insiuion. BARRO, R. J. y SALA-I-MARTIN, X. (1992a): Convergence, Journal of Poliical Economy, 100 (2), pp BARRO, R. J. y SALA-I-MARTIN, X. (1992b): Regional growh and migraion: a Japan- Unied Saes comparison, Journal of he Japanese y Inernaional Economies, 6, 4, Amserdam, Elsevier Science, diciembre. BARRO, R. J. y SALA-I-MARTIN, X. (1995): Economic Growh, McGraw-Hill, New York. BARTH, J.R., y BRADLEY, M.D. (1987): The Impac of Governmen Spending on Economic Aciviy, Manuscrip. George Washingon Universiy. BATTISTI M. y DI VAIO, G. (2008): A spaially filered mixure of β -convergence regressions for EU regions, , Empirical Economics 34/1, pp BAUMOL, W. (1986): Produciviy Growh, Convergence and Welfare: Wha he Long- Run Daa show, American Economic Review, 76 (5), pp BLUNDELL, R. y BOND, S. (1998): Iniial Condiions and Momen Resricions in Dynamic Panel Daa Models, Journal of Economerics, 87, pp

24 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica CASELLI, F., ESQUIVEL, G. y LEFORT, F. (1996): Reopening he Convergence Debae: A New Look a Cross-Counry Growh Empirics, Journal of Economic Growh, 1, pp CELLINI, R. (1997): Growh empirics: evidence from a panel of annual daa, Applied Economics Leers, 4 (6), pp (5). CHATTERJI, M. (1992): Convergence clubs and endogenous growh, Oxford Review of Economic Policy 8 (4), pp DABAS, C. y ZINNI, B. (2005): No Convergencia en América Laina, Asociación argenina de Economía Políica. Reunión de La Plaa, DE LONG, B. (1988): Produciviy Growh, Convergence and Welfare: Commen, American Economic Review, 78 (5), pp ENGLANDER, S. y GURNEY, A. (1994): Medium-erm deerminans of OECD produciviy, OECD Economic Sudies, No. 22. FAJNZYLBER F. (1990): Indusrialización en América Laina: de la "caja negra" al "casillero vacío". Serie Cuadernos de la CEPAL. FINGLETON B. (1999): Esimaes of ime o economic convergence: an analysis of regions of he European Union. Inernaional Regional Science Review 22, pp FINGLETON, B. y LÓPEZ-BAZO, E. (2006): Empirical Growh Models wih Spaial Effecs, Papers in Regional Science, 85, pp FÖLSTER, S. y HENREKSON, M. (1999): Growh and he public secor: a criique of he criics, European Journal of Poliical Economy 15 (1999), pp GETIS A., GRIFFITH D.A. (2002): Comparaive spaial filering in regression analysis. Geographical Analysis 34/2, pp GÓMEZ DE ANTONIO, M. (1999): Economería espacial: algunos aspecos generales, Documenos de Trabajo, Faculad de Ciencias Económicas y Empresariales, Universidad Compluense de Madrid GRIER, K. y TULLOCK, G. (1989): An empirical analysis of cross-naional economic growh, , Journal of Moneary Economics, Vol-24, No. (1), pp GROSSMAN, G. y HELPMAN, E. (1991a): Innovaion and Growh in he Global Economy, MIT Press, Cambridge. GROSSMAN, G. y HELPMAN, E. (1991b): Qualiy Ladders in he Theory of Growh, Review of Economic Sudies, 1991, 58, pp GROSSMAN, G. y HELPMAN, E. (1994): Endogenous Innovaion in he Theory of Growh, Journal of Economic Perspecives 8, pp GWARTNEY, J., R. LAWSON, y W. BLOCK (1996): Economic Freedom of he World, (Vancouver: The Fraser Insiue). HOLTZ-EAKIN, D., NEWEY, W. y ROSEN, H. S. (1988): Esimaing Vecor Auoregressions wih Panel Daa, Economerica, 56, pp HSIAO, C., PESARAN, M. H. y TAHMISCIOGLU, A. K. (1999): Bayes Esimaion of Shor- Run Coefficiens in Dynamic Panel Daa Models, in C. Hsiao, K. Lahiri, L.-F. Lee, y M.H. Pesaran (eds.), Analysis of Panels and Limied Dependen Variables: A Volume in Honour of G. S. Maddala, Cambridge Universiy Press, pp

25 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica ISLAM, N. (1995): Growh Empirics: A Panel Daa Approach, Quarerly Journal of Economics, 110, pp KIVIET, J. (1995): On bias, inconsisency, and efficiency of various esimaors in dynamic panel daa models, Journal of Economerics, 68(1), pp LANDAU, D. (1986): Governmen and Economic Growh in he Less Developed Counries: An Empirical Sudy for , Economic Developmen and Culural Change, 35, pp LEE, K., PESARAN, M. H. y SMITH, R. P. (1997): Growh and Convergence in a Muli- Counry Empirical Sochasic Solow Model, Journal of Applied Economerics, 12, pp LEVINE, R. y RENELT, D. (1992): A sensiiviy analysis of cross-counry growh regressions, American Economic Review, 82 (4), pp LICHTENBERG, F. (1992): R&D invesmen and inernaional produciviy differences, NBER WP LOAYZA, N. (1994): A Tes of he Inernaional Convergence Hypohesis Using Panel Daa, World Bank, Policy Research Working Paper LÓPEZ-BAZO E., VAYÁ E. y ARTÍS M. (2004): Regional exernaliies and growh: evidence from European regions. Journal of Regional Science 44, pp LOPEZ-BAZO, E., VAYA, E., MORA, A. y SURIÑACH, J. (1999): Regional Economic Dynamics and Convergence in he European Union, The Annals of Regional Science 33 (3), pp LUCAS, R. E. (1988): On he mechanics of economic developmen, Journal of Moneary Economics, 2., pp MANKIW, N. G., ROMER, D. y WEIL, N. (1992): A conribuion o he empirics of economic growh, Quarerly Journal of Economics, 107, Nº 2, Cambridge, Massachuses, The MIT Press, pp MARCET, A. (1994): Los pobres siguen siendo pobres: Convergencia enre regiones y países, un análisis bayesiano de daos de panel, en Crecimieno y Convergencia regional en España y en Europa, Vol II. Insiuo de Análisis Económico, Barcelona. MUNDLAK, Y. (1961): Empirical producion funcion free of managemen bias, Journal of Farm Economics, 43, pp PSACHAROPOULOS, G. y ARRIAGADA, A. (1986): The educaional composiion of labour force: an inernaional coparison, Inernaional Labour Review 125(s) pp QUAH, D. T. (1993a): Galon's fallacy and ess of he convergence hypohesis, Scandinavian Journal of Economics, 95 (4), pp QUAH, D. T. (1993b): Empirical cross-secion dynamics in economic growh, European Economic Review, Elsevier, 37(2-3), pp QUAH, D. T. (1994): Exploiing cross-secion variaion for uni roo inference in dynamic daa. Economics leers, 44(1-2), pp QUAH, D. T. (1995): Empirics for Economic Growh y Convergence, CEPR Discussion Papers 1140, C.E.P.R. Discussion Papers. QUAH, D. T. (1996): Twin Peaks: Growh and Convergence in Models of Disribuion Dynamics, Economic Journal, Royal Economic Sociey, 106 (437), pp

26 documenos de rabajo insiuo de iberoamérica RAYMOND, J. L. (1995): Crecimieno Económico, Facor Residual y Convergencia en los Países de la Europa Comuniaria, Papeles de Economía Española, núm 63, pp REBELO, S. (1991): Long-run policy analysis and long-run growh, Journal of Poliical Economy, 99 (3), pp REY, S. J. y MONTOURI, B. D. (1999): US Regional Income Convergence: A Spaial Economeric perspecive, Regional Sudies, Regional Sudies Associaion, 33, no 3, pp ROMER, P. M. (1987): Growh Based on Increasing Reurns due o Specializaion, American Economic Review, 77 (2), pp SACHS, J. D. y WARNER, A. (1997): Naural Resource Abundance and Economic Growh, Harvard Universiy, Cambridge. SALA-I-MARTIN, X. (1990): On Growh and Saes, Tesis docoral, Harvard, Universidad de Harvard. SALA-I-MARTIN, X. (1996a): The classical approach o convergence analysis, Economic Journal 106, pp SALA-I-MARTIN, X. (1996b): Regional Cohesion: Evidence and Theories of Regional Growh and Convergence, European Economic Review, Elsevier, 40(6), pp SHORROCKS, A. F. (1980): The Class of Addiively Decomposable Inequaliy Measures, Economerica, 48, pp SHORROCKS, A. F. (1984): Inequaliy decomposiion by populaion subgroups, Economerica, 52, pp SOLOW, R. M. (1956): A Conribuion o he Theory of Economic Growh, Quarerly Journal of Economics, 70, nº 1, pp SUMMERS, R. y HESTON, A. (1991): The Penn World Table (Mark 5): An Expanded Se of Inernaional Comparisons, , Quarerly Journal of Economics 106(2), pp TEMPLE, J. (1998): Equipmen Invesmen in he Solow Model, Oxford Economic Papers 50, pp